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利好！英伟达，盘后暴涨！科技股收高 当地时间11月19日，美股三大指数收高。投资者期待英伟达财报将能缓解对人工智能股票估值过高和过度炒作的担忧。美联储会议纪要显示，官员们就是否需要连续第三次降息存在严重分歧。道指涨47.03点，涨幅为0.10%，报46138.77点；纳指涨131.38点，涨幅为0.59%，报22564.23点；标普500指数涨24.86点，涨幅为0.38%，报6642.16点。美联储会议纪要显示成员分歧严重 12月按兵不动可能性大增美国就业数据空窗期将延续至美联储12月会议之后，这加剧了政策不确定性，并显著提升了暂停降息的可能性。尽管劳工统计局将于周四发布9月非农数据，但已明确下次数据发布需等到12月16日——届时发布的11月完整数据集将包含10月的部分数据。而美联储12月政策会议将于美东时间10日结束。与此同时，最新的美联储10月会议纪要显示，官员们就是否需要连续第三次降息存在严重分歧。在此背景下，芝商所美联储观察工具显示，12月会议按兵不动的概率已从此前约50%升至近70%。美联储10月政策会议纪要显示，美联储决策层在上月降息时存在严重分歧。尽管政策制定者警告降息可能影响抑制通胀的努力——过去四年半来美国通胀率持续高于2%的控制目标，但最终仍决定下调利率。会议纪要显示“许多与会者支持降低联邦基金利率目标区间”，但同时也指出部分支持降息的成员对维持利率不变同样可接受。另有数名官员直接反对降息，“他们对委员会实现2%通胀目标的进程陷入停滞表示担忧，并指出若通胀未能及时回归2%，长期通胀预期可能升温”。会议纪要补充道：“多数与会者指出，进一步降低政策利率可能加剧通胀居高不下的风险，或被市场误读为决策者未坚定致力于实现2%通胀目标。”这份纪要反映出官员们在数据缺失背景下努力寻求共识：既要权衡通胀升温与就业市场疲软的双重风险，又警示若市场对人工智能投资进行“急剧重估”可能导致“股市无序下跌”。周三经济数据面，美国经济分析局数据显示，8月份进口较前月下降5.1%，降至3404亿美元。8月份出口增长0.1%，增至2808亿美元，7月为2806亿美元。8月份贸易逆差从782亿美元收窄至596亿美元。27位经济学家给出的贸易逆差预测范围从545亿美元到850亿美元不等，预估中值为604亿美元。英伟达与Alphabet引领科技股反弹板块方面，标普500指数十一大板块六涨五跌。科技板块和通信服务板块分别以0.93%和0.72%的涨幅领涨，能源板块和公用事业板块分别以1.30%和0.81%的跌幅领跌。大型科技股多数上涨。博通涨超4%，阿斯麦、谷歌-A涨超3%，英伟达、甲骨文、英特尔涨超2%，台积电涨超1%，特斯拉、高通、苹果、亚马逊小幅上涨，Meta、微软跌超1%，波音、超威半导体跌超2%，奈飞跌超3%。英伟达收高2.85%。美股周三收盘后，英伟达发布了2026财年第三季度财报。财报显示其营收与每股收益均超出华尔街预期，同时对第四季度营收的指引也高于市场预期。英伟达盘后一度暴涨超6%。其他芯片股如超威半导体和博通也随之上涨。英伟达是标普500指数中市值最大的公司，也是AI行业关键硬件GPU的主要供应商，在独立GPU市场，英伟达占据全球84%的市场份额；在PC领域，其出货量是竞争对手AMD的近4.5倍。该公司也是推动全球股市创新高，并带动所有与AI有关股票上涨的核心力量。分析师普遍预期该公司的业绩将显著超越华尔街预期，并预测其AI芯片及其他基础设施需求将推动销售强劲增长。根据伦敦交易所集团（LSEG）数据，该公司8至10月财季营收预计同比增长56%，达到549.2亿美元。但英伟达需要跨越的标杆很高。投资者近日持续了结科技股获利，反映出市场日益担忧AI热潮已使英伟达和其他科技超大规模企业的估值以不可持续的速度飙升。谷歌母公司Alphabet（GOOGL）周三一度上涨超过7%，股价创历史新高，此前该公司新发布的人工智能（AI）模型Gemini广受好评，从而增强了投资者对该公司在AI领域竞争力的信心。谷歌的Gemini 3模型因其性能表现获得一致赞誉。这一亮眼表现与AI研究公司OpenAI今年早些时候发布的大模型GPT-5形成鲜明对比，后者推出时反响褒贬不一。金融股多数上涨。美国合众银行、摩根士丹利、花旗集团、德意志银行、摩根大通、高盛、第一资本金融、美国运通涨超1%，维萨、美国银行、万事达、瑞银集团、嘉信理财、富国银行、瑞穗金融、地区金融、巴克莱、纽约梅隆银行小幅上涨，好事达保险、贝莱德、旅行者保险、哈特福德保险、大都会人寿小幅下跌，美国国际集团跌超1%。能源股普跌。美国能源跌超7%，阿帕奇石油跌超3%，西方石油、壳牌、英国石油跌超2%，帝国石油、康菲石油、埃克森美孚、杜克能源、雪佛龙跌超1%，巴西石油、斯伦贝谢小幅下跌。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌1.54%。老虎证券跌超10%，小鹏汽车跌超6%，网易跌超4%，蔚来、哔哩哔哩、理想汽车跌超3%，虎牙跌超2%，京东、百度、拼多多、富途控股跌超1%，唯品会、金山云、阿里巴巴、新东方小幅下跌，携程、腾讯音乐、极氪小幅上涨，爱奇艺涨超2%。责编：叶舒筠校对：姚远 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关行为主体法律责任的权利。
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张近东家族，资产真要清零了 *此图由AI生成作者| 史大郎&猫哥来源| 是史大郎&大猫财经Pro前首富越来越难了。今年1月份，苏宁电器被申请破产重整，到4月份，38家苏宁系公司合并重整，电器、置业、体育、文化、酒店、商管、院线、金控等，一网打尽。 到9月份终于出了一份重组草案，但是表决从10月份延期到11月，现在又延到12月了。为啥呢？动作太大了。38家公司，总共2387亿的债务，已经确认的债务1881亿，其他500多亿也在申报、确认的路上了。但是资产惨不忍睹，账面有968亿，但评估价是637亿，清算价值只有410亿。一算就清楚了，资产只能覆盖17%的债务，而普通债权清偿率，只有3.5%，血亏啊。债权人很不甘心，就想把苏宁系盘活，于是搞出了一份重整草案。咋重整呢？38家苏宁系公司，成立一个破产重整信托，债权人成为信托受益人，通过信托来收回欠款。在这个信托里面，将成立一个“新苏宁”，来负责资产运营，还有一个南京众城，来负责资产处置。那原来的股东咋办呢？张近东、刘玉萍、张康阳，一家三口的所有股权清零，当初的出资额，换成信托的劣后份额，就是分钱的时候靠后，风险更高。这里面最吸引人的地方在哪儿呢？这份草案要求张近东夫妇承诺，在信托成立的3个月内，“将个人资产全部注入信托”，来换取“债权人暂停追索其个人担保的责任”。啥意思呢？当初夫妻俩作为股东给苏宁系公司担保，公司没钱，就得拿个人资产来填补，现在，把个人资产放到信托里，债权人就不会向他们个人追债了，落个清净。但如果这个信托运营不理想，曾经的前首富，看起来资产真要清零了。但其实啊，这份重整草案，也是在为张近东解套。为啥这么说呢？天眼查信息显示，张近东直接持股公司，还剩8家，其中3家已经注销了，4家在重整之列，只剩下苏宁易购一棵独苗。他持有苏宁易购16.4亿股，占17.7%，这部分市值大约30亿。 但是目前11亿股已经被质押，5.4亿股被冻结，他根本没有处置权，自然也没法装到信托里。至于其他个人资产，能执行的早就执行了，也留不到破产重整。也就是说，这项承诺对于张近东来讲，根本没啥约束力，倒是“不追债”，能让他喘口气。而且债权人还是对这位苏宁的创始人or危机的缔造者，抱有期望，在新苏宁，他依然有很大话语权。张近东虽然从老板变成职业经理人，但原来的管理团队不变，手里的权力依然不小，9名董事会成员，张近东可以提名5人。目前，这个方案，苏宁易购已经投了赞成票，就等接下来全部债权人的投票了。 这十来年的时间，对张近东来说真是大起大落。从一个地方空调卖场，变成一个全国性商业帝国，张老板确实有两把刷子，靠这个他当过首富，别看资产硕大，也经不起嚯嚯。2012年开始，苏宁就开始搞互联网，最大特点就是烧钱。那时候，首富最不缺的就是钱，而是好项目，资本都怕错过风口，张近东也在风口里抓“猪”。从红孩子开始，苏宁就像一个筐，啥业务都往里装，团购、手机、直播、物流、百货、超市、文创、旅行、彩票、电竞、足球、小店、药房、赛事………上百亿花出去，眼睛都不眨一下，张近东在国内是受人尊敬的张老板，张康阳在国际米兰做球迷追捧的“小张主席”。首富对他的朋友们更是大方。恒大地产要借壳，张近东出手就是200亿，先是明股实债，后来干脆直接确认了股份，顺便跟恒大合资开发房地产。万达商管私有化之后，投资人要回购股份，张近东又给王健林投了95亿，后来，苏宁还干脆花27亿，买了37家万达百货。投资不甘人后，却全在人后，在风口上抓到的猪，也是即将坠落的猪。买过来就亏都成了魔咒了。家乐福倒闭了，足球俱乐部解散了，万达百货倒欠万达广场租金，恒大暴雷了，万达商管的对赌没完成，首富们都开始撕破脸打官司了。一脑门官司还没搞定，现在，新的赌注就又押上了。接下来，就看“新苏宁”能不能活过来了。
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汽车业务实现盈利，雷军遭遇“冰火两重天” 雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅“网上有不少人断章取义、歪曲抹黑”、“安全是基础，安全是前提”，一向以儒雅形象示人的雷军近日连发多条微博，亲自下场进行严肃辟谣并回应外界质疑。值得注意的是，雷军对外回应汽车安全质疑的当天，有消息称，小米公关部负责人王化或将转岗，引发外界关注。回看这一年，小米汽车风波不断。3月和10月的两起交通事故，以及9月的召回事件，频频将小米汽车推至舆论的风口浪尖。甚至就连身为公司掌舵者的雷军，其本人口碑也受到牵连。单从交付量和毛利率等财务数据来看，小米汽车似乎并未受到太大的影响。但从资本市场的反应来看，小米集团仍面临严峻挑战。截至11月18日收盘，小米集团的市值较年内高点蒸发超5000亿港元。值得一提的是，在最新公布的三季报中，本季度，小米的汽车及AI等创新业务分部首次实现单季度经营盈利，录得经营收益7亿元。雷达财经注意到，在前不久发布的《2025胡润百富榜》中，雷军以3260亿元的身家位列榜单第5位，时隔十年再度强势闯入榜单前五，并强势摘得“增长王”这一称号。雷军罕见下场严肃发声，小米十年“公关老兵”或转岗11月16日，小米集团董事长雷军连发数条微博，对外重申小米汽车的安全理念。在前述微博中，雷军晒出了多条发布于2023年底和2024年初的微博，这些微博主要涉及雷军对安全的理解和SU7的研发标准。 其中，前两篇分别从车身设计和电池两方面，强调小米汽车所采用的“最严苛的安全标准”，后两篇还重申了小米汽车“安全高于一切”的理念。彼时，雷军在微博中称，SU7采用的安全标准是最严苛的三大标准：C-NCAP 2024版，五星安全标准；E-NCAP 2023版，五星安全标准；C-IASI 2023版，3G+优秀安全标准。雷达财经注意到，有网友在评论区留言称，“很多人断章取义，说小米汽车好看比安全重要”。对此，雷军也指出，“网上有不少人断章取义、歪曲抹黑”，并强调，“安全是基础，安全是前提”、“安全高于一切”。雷军还表示，“在去年4月的一次采访中，我在谈产品定义时说，‘一辆车，好看是第一位的’，这和‘安全是基础、安全是前提’矛盾吗？还是在这次采访，我谈设计时候说轮毂最难设计，这有啥问题？” 平日里，雷军一向以亲和形象示人，此番却一反常态地连续发文严肃回应外界质疑，这背后是小米近期遭遇的并不友好的舆论环境。值得一提的是，雷军连发数条微博回应汽车安全质疑的同日，小米公关部总经理王化将换岗的消息也引发外界关注。据公开资料，1979年生人的王化是媒体人出身，其于2015年加入小米网大市场部。天眼查显示，2018年，小米集团成功登陆港股。彼时，王化以中国区同事的身份支援集团公关部工作。2019年，王化转岗至集团公关部，担任公关总监职务。次年末，王化晋升为集团公关部副总经理，主持日常工作，并向集团总裁王翔汇报。2021年，王化正式成为集团公关部总经理。此后，除了日常公关工作，王化还曾多次出席小米财报的电话会议，担任重要发言人。作为小米公关一号位，王化曾经多次在社交媒体帮助小米进行辟谣和回应等，并成为小米公关的“知名IP”。今年正是王化入职小米的第十年，而王化的岗位变化，或在一定程度上改变小米对外的宣传策略。截至11月17日，小米官方暂未就王化转岗的传闻进行回应。不过，雷达财经注意到，11月17日、11月18日，王化仍在正常更新微博。雷军30天掉粉70多万，小米市值蒸发超5000亿港元小米当前面临的舆论考验以及雷军个人的风评转向，一定程度上或与小米汽车近期卷入的多起风波有关。今年3月29日晚，一辆小米SU7标准版在德上高速公路池祁段行驶过程中遭遇严重交通事故，造成3人身亡。4月1日，小米公司发言人表示，据初步了解，事故发生前车辆处于NOA智能辅助驾驶状态，以116km/h时速持续行驶。同日，雷军发文承诺，“无论发生什么，小米都不会回避，我们将持续配合警方调查，跟进事情处理的进展，并尽最大努力回应家属和社会关心的问题。”4月3日，安徽省公安厅交管总队已指导属地公安机关开展事故调查。截至目前，尚未有进一步的官方消息公布。几个月后，小米汽车又因一场召回事件再次成为舆论焦点。9月19日，小米汽车宣布召回近11.7万辆小米SU7。据悉，本次召回范围内的部分车辆，在L2高速领航辅助驾驶功能开启的某些情况下，对极端特殊场景的识别、预警或处置可能不足，若驾驶员不及时干预可能会增加碰撞风险，存在安全隐患。一波未平，一波又起。10月13日凌晨，四川成都天府大道人寿视高段发生一起严重交通事故，一辆小米汽车在行驶过程中发生碰撞后起火燃烧，驾驶员不幸遇难。据媒体报道，现场视频显示，多名路人曾尝试对车主进行救援，但始终无法打开车门。最后由消防员到场扑灭火情，并用电锯锯开车门。当日下午，成都市公安局交通管理局发布警情通报称，事故造成司机邓某某死亡。经检测，邓某某涉嫌酒后驾驶机动车，目前事故正在进一步调查中。两起交通事故叠加召回事件，迅速引发公众对小米汽车安全问题的讨论。智能辅助驾驶的可靠性、电动汽车电池的安全性以及发生事故后能否顺利打开车门等，均成为网友关注的焦点。小米身陷舆论风波之际，此前在公众印象中一直口碑颇好的雷军也未能独善其身，其网络个人风评受到不小的影响。灰豚数据显示，最近一个月，雷军的抖音账号掉粉超74万，最新粉丝数降至4379.1万。 而在资本市场上，小米同样面临着严峻的挑战。截至11月18日收盘，小米集团的股价为40.78港元/股，与年内61.45港元/股的高点相比下跌超三成，市值更是大幅缩水超5000亿港元。交付表现依旧强劲，汽车相关业务已实现盈利尽管小米汽车近期饱受舆论困扰，但从交付表现来看，其似乎并未受到太大的波及。雷达财经梳理发现，今年4-6月，小米汽车的月交付量维持在2.5万台至3万台这一区间。等到6月末小米YU7发布后，小米汽车的销量再上一个台阶，7、8月连续两月交付量突破3万台。11月1日，小米汽车官方宣布，继9月交付量超过4万台后，10月其交付量再度超过4万台。据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会数据，10月小米汽车共销售48654辆电车，在新势力玩家中位于前列，甚至比“蔚小理”中销量最高的小鹏汽车（42013辆）还多6000多辆；且仅靠小米YU7这单一车型，小米在10月就斩获批发销量33662辆。从财务数据层面剖析，今年第二季度，小米智能电动汽车及AI等创新业务分部实现收入213亿元，营收占比从上年同期的7.2%大幅提升至18.3%。在利润端，第二季度，智能电动汽车及AI等创新业务分部的毛利为56亿元，毛利率为26.4%，较公司的第一大业务——手机×AIoT高出近5个百分点，经营亏损为3亿元。在今年6月举办的小米投资者大会上，雷军曾表示，小米的汽车业务亏损正在逐步收窄，预计将在今年第三到第四季度实现盈利。如今，小米的汽车业务如期完成盈利目标。据小米集团11月18日最新公布的财报，今年第三季度，公司的智能电动汽车及AI等创新业务分部实现收入290亿元，创下历史新高，同比增长199.2%。同时，该项业务首次实现单季度经营盈利，本季度经营收益为7亿元，毛利率为25.5%。可以作为参照的是，同样对外宣称要在今年第四季度实现盈利的小鹏汽车和蔚来，10月分别交付42013辆和40397辆汽车，均创下各自的月交付量记录。不过，在毛利率方面，小鹏汽车和蔚来却远不及小米这个“后辈”的表现亮眼。今年第二季度，小鹏汽车的毛利率和汽车毛利率分别为17.3%、14.3%，蔚来的毛利率和汽车毛利率分别为10%、10.3%。而在外界颇为关注的盈利问题上，小鹏汽车和蔚来或更为“焦虑”。第二季度，小鹏汽车的净亏损虽已大幅收窄，但仍亏损约5亿元，而蔚来同期的亏损规模更是逼近50亿元。有分析指出，作为中国新势力的先驱，“蔚小理”在一定程度上都背负着不少的历史包袱，其发展路径和市场环境与跨界造车、自带流量的小米有所不同，不能简单地进行比较。仅从交付和部分财务指标来看，小米汽车似乎尚未受到舆论的明显影响，依旧保持着强劲的发展势头，但前述风波给小米品牌造成的负面影响仍不容小觑，这或许是促使雷军连发三文的重要原因。还有声音认为，在前公关第一人王化转岗后，小米汽车乃至整个小米的营销方向或将迎来转变，以求更好地应对市场变化和舆论挑战。有关小米的后续发展，雷达财经将持续关注。
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隐含3200亿美元市值波幅，英伟达财报或成AI热潮关键考验 当地时间周三盘后，科技巨头英伟达将公布最新季度财报。根据分析公司ORATS的测算，本次财报隐含股价双向波动约7%，相当于高达3200亿美元的市值波动空间。若这一幅度兑现，将改写英伟达史上最大财报后市值变动纪录。分析人士普遍表示，作为训练大型语言模型和AI应用最核心的GPU供应商，英伟达不仅是一家芯片企业，更是整个AI资本开支周期的“锚点”。标普500指数中，其权重接近8%，任何关于需求、利润率或供应链的信号，都可能影响从半导体到超大规模数据中心，再到AI基础设施的更广泛市场情绪。券商Susquehanna衍生品策略联席主管克里斯·墨菲（Chris Murphy）直言：“英伟达的影响远不止市值波动，它决定我们是进入下一轮扩张，还是开始消化前期涨幅。”过去两周，科技股因估值压力回调，英伟达股价自10月底的历史高点回落约10%。部分知名投资者，包括彼得·蒂尔（Peter Thiel）旗下基金及软银，也在近期减持英伟达仓位，令市场更关注此次财报能否回答一个根本问题：AI 热潮是在加速，还是正在降温？英伟达成AI周期“定价核心”市场普遍预期，英伟达仍将公布强劲收入，但关键不在增速本身，而在于管理层对需求、供应链与客户投资节奏的判断。墨菲（Murphy）认为，一旦英伟达释放任何有关AI采购节奏放缓的信号，冲击的将不仅是芯片板块，也包括数据中心、服务器供应链及相关软件生态。“即便英伟达股价只动7%，其叙事影响可能会延伸至价值达10万亿美元的交易规模。”财富管理公司Glenmede投资策略主管杰森·普莱德（Jason Pride）表示，英伟达财报已从“公司基本面事件”变成“宏观级别变量”。他强调：“AI不再只是一个科技故事，它已成为一个经济引擎，而英伟达是它的点火器。”当前市场的一个关键矛盾是：资本开支的规模空前，但生产率提升仍未兑现。根据媒体对大科技资本开支的梳理，亚马逊、微软、谷歌、甲骨文和Meta今年计划向数据中心投入约4000亿美元，接近去年的两倍。德意志银行援引预测表示，随着AI算力和数据中心容量快速扩张，未来5年相关基础设施投资将达到约4万亿美元。然而，生产率提升的预测却从年化0.1%到2.9%不等，差距巨大，凸显对“AI商业回报能否按时到来”的不确定性。自ChatGPT发布以来，全球股市市值累计增长超过17万亿美元，其中相当部分由AI叙事推升。但投资者如今开始重新审视：这一轮投资是否能形成持续回报，而非一次性的估值推力？资本集中、能源压力与监管隐忧英伟达财报不仅被视为需求与盈利的观察窗口，也牵动着外界对AI基础设施可持续性的讨论。目前，AI算力供应与云服务高度集中。Synergy Research数据显示，AWS、Azure与Google Cloud三家合计占据全球超过60%的云基础设施市场；英伟达则控制着超过90%的高端AI芯片市场。与此同时，算力扩张带来的能源压力已有显现。美国弗吉尼亚州能源部门的报告显示，北弗吉尼亚的数据中心已占全州用电量近四分之一，引发监管机构对电网承载能力及区域能源结构的担忧。分析人士认为，AI基础设施加速扩张在累积新的行业风险。电力需求正以异常速度攀升，数据中心能耗已成为美国部分城市增量最高的用电来源；与此同时，科技巨头在债券市场大规模举债，以支撑数据中心扩建计划，使融资压力同步上升；监管层也开始提高警惕，美国与欧盟均在关注潜在的“AI泡沫”及“大而不能倒”带来的系统性风险。
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ChatGPT、X，崩了！芯片牛股，突然暴跌！ 当地时间11月18日（周二），美国股市三大股指全线收跌，其中道琼斯工业指数、标准普尔500指数均为连续第四个交易日下跌。美股市场闪存芯片公司闪迪股价暴跌，盘中跌幅超过10%，后跌幅收窄。18日，知名网络基础设施公司Cloudflare表示，其全球网络出现问题，导致许多网站和应用程序的服务中断，包括X（原twitter）和ChatGPT在内的多家互联网平台无法访问。据媒体报道，Spotify和亚马逊也出现了服务中断。Cloudflare股价收跌近3%。中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.42%，具体个股方面，爱奇艺、小牛电动均涨超6%，有道涨近5%，趣店涨4%，斗鱼涨超3%，新东方、好未来涨近3%。下跌股方面，阿特斯太阳能跌超7%，晶科能源跌逾6%，大全新能源跌超6%，亚朵跌逾3%。美股道指连续4个交易日下跌当地时间11月18日，美国股市三大股指全线收跌，道琼斯工业指数跌1.07%，报46091.74点，标准普尔500指数跌0.83%，报6617.32点，纳斯达克指数跌1.21%，报22432.85点。其中，道琼斯工业指数、标准普尔500指数均为连续第四个交易日下跌。美股市场大型科技股集体下跌，其中，亚马逊跌超4%，英伟达跌近3%，微软跌超2%，特斯拉跌近2%，Meta、谷歌、苹果跌幅均不足1%。美股市场能源股集体上涨，西方石油涨近2%，埃克森美孚、康菲石油涨幅均超1%，雪佛龙、斯伦贝谢涨幅则不足1%。黄金股普遍上涨，盎格鲁黄金涨超3%，巴里克黄金涨逾2%，金罗斯黄金、埃尔拉多黄金均涨超1%。美股芯片公司闪迪盘中暴跌逾10% 此前三个月股价暴涨5倍美股市场芯片股普遍下跌，费城半导体指数跌2.31%，迈威尔科技大跌近6%，美光科技跌逾5%，超威半导体跌超4%，ARM跌逾3%。美股市场闪存芯片公司闪迪股价暴跌，盘中跌幅一度超过10%，后跌幅收窄。在此之前一段时间，闪迪股价连续上涨。自今年8月下旬开始，闪迪股价自不足50美元一路上涨，至近日最高突破280美元，短短3个月的时间股价上涨超过5倍。美众议院投票通过要求司法部公开全部爱泼斯坦案文件据央视新闻客户端消息，当地时间11月18日下午，美国国会众议院表决并通过了一份法案，要求美国司法部公开全部爱泼斯坦案文件。表决结果为427票赞成、1票反对。唯一投下反对票的是共和党众议员克莱·希金斯，他在表决后通过社交平台解释称，该法案会“曝光并伤害成千上万无辜的人——包括证人、提供不在场证明的人、家属等”。美国总统特朗普此前已对公开爱泼斯坦案文件表示支持。不过，据了解，法案在众议院通过，也难以确保爱泼斯坦案全部文件会公开，因为法案还要在参议院“过关”，并由特朗普本人签署才能生效。目前该法案已被提交至参议院。此前数月，特朗普一直称爱泼斯坦案是“民主党的骗局”，但他表示，如果国会通过法案，他将签署。责编：叶舒筠校对：王锦程 版权声明" Type="normal"@@--> 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关行为主体法律责任的权利。转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes" Type="normal"@@--> END" Type="normal"@@-->
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【钛晨报】事关高标准数字园区建设，工信部最新部署；英伟达和微软将向投资人工智能初创公司Anthropic合计投资至多150亿美元；北京：加大对汽车特别是... 【钛媒体综合】11月18日，工业和信息化部办公厅印发《高标准数字园区建设指南》（下文简称《指南》）。《指南》提出，目标到2027年，建成200个左右高标准数字园区，实现园区规上工业企业数字化改造全覆盖，园区管理、服务数字化水平明显提升，形成一批可复制可推广的数智赋能园区发展的典型模式，园区发展质量和效益显著提升。工业互联网应用覆盖园区全部行业，规上工业企业数字化改造覆盖率达100%。数字基础设施支撑作用显著增强，双千兆网络覆盖率达100%，算力基础设施实现有效部署和应用，数据开放共享、安全保障水平显著提升。《指南》提出，构筑数据开发利用平台。统筹建设园区统一数字平台，加强对园区各部门、各企业的数据采集、清洗与标注，构建园区高质量数据集。探索建设可信数据空间，破除多主体数据共享共用信任壁垒，强化“人工智能+可信数据空间”应用，推动园区数据服务创新。《指南》提出，打造企业数字化转型标杆。聚焦园区主导产业，依托制造业数字化转型通用评估指标体系引导企业数字化改造，建设制造业数字化转型促进中心等载体，深化新一代信息技术全链条赋能应用，推动企业全要素生产率提升。积极开展“人工智能+制造”应用探索，支持企业开展智能工厂梯度建设，推进工业机器人等智能制造装备规模化部署，推动企业生产智能化跃升。《指南》还提出，健全数字化基础设施。升级网络基础设施，推动5G-A、万兆光网等网络基础设施建设和演进升级，推进标识解析体系广泛应用，打造高速泛在、敏捷可靠的网络通道。优化算力基础设施，科学合理统筹通算、智算、超算等多元算力应用，提高算力资源利用效率。钛媒摘声： 2026年中国资产重估逻辑将继续演绎，内外资对权益市场的增配有望共振，国内居民权益类资产配置仍有广阔提升空间，A股新高可期。2025年中国股市演绎“信心重估牛”，市场重估科技G2与国际化背景下的中国股市，估值有所修复，但并未过热。2025年A股盈利结束2022—2024年的下行周期，盈利不再低于市场预期，出现筑底回暖迹象，景气线索占比明显提升。 ——东方财富证券研究所副所长、首席策略官 陈果 海外仍有大量的机会存在，关键是要去寻找自己的机会。在这过程中，竞争、合作、共赢应该是中国企业走向全球的三个关键词。尽管全球贸易有一些利好消息，但企业仍要有长期面临困难的准备，并且更多地去关注多元化的市场。与此同时，中国企业也到了需要提升创新力的阶段，AI正是创新最重要的抓手。未来，或许AI将把人类99%的工作将接管，并创造巨大的价值，这一定会带来就业制度和社会保障制度的巨大变革。 ——中国改革基金会国民经济研究所副所长 王小鲁国内公司：摩尔线程MUSA开发者大会定档12月19日，将发布全新产品和架构11月18日消息，从摩尔线程获悉，公司MUSA开发者大会将于12月19日至20日在北京中关村国际创新中心举行。据介绍，大会将系统呈现摩尔线程全功能GPU与MUSA平台的最新发展成果，并发布公司全新产品、架构、核心技术及行业解决方案。夸克全面接入千问对话助手，将发布全新AI浏览器11月18日消息，在阿里巴巴千问APP开启公测第二天，夸克APP也全面接入千问对话助手。据悉，夸克的定位是AI浏览器，将与千问APP形成战略协同。夸克PC端也将迎来重大版本升级，推出全新的 AI 浏览器，与千问深度结合。蚂蚁推出全模态通用AI助手“灵光”11月18日消息，蚂蚁集团正式发布全模态通用AI助手“灵光”。据介绍，该产品可以在移动端实现“自然语言30秒生成小应用”，并且可编辑可交互可分享。灵光也是业内首个全代码生成多模态内容的AI助手，首批上线三大功能——“灵光对话”、“灵光闪应用”、“灵光开眼”，支持3D、音视频、图表、动画、地图等全模态信息输出。目前，灵光已同步登陆安卓与苹果应用商店。据了解，灵光将作为蚂蚁集团AGI战略的产品级探索。猿力科技旗下首款AI外教1对1产品“斑马口语”正式上线｜独家11月18日消息，独家获悉，猿力科技旗下斑马口语于今日正式上线。斑马口语是全球首个AI外教一对一产品，面向儿童提供系统化口语训练，推出超人类AI外教。该产品基于猿力大模型打造，具备超人类教学能力、记忆力、知识储备和超温暖人格，能实现低延迟实时对话、精准发音纠错，并根据学生兴趣动态调整教学内容。据悉，斑马口语通过"2+1+1"学习模式和生活化场景设计，让孩子在真实语境中提升表达能力，有效解决传统外教行业水平参差不齐、教学效果难以保障的痛点。作为教育领域首个实现规模化落地的AI Agent产品，斑马口语凭借其技术突破和教学实效，有望推动AI在教育垂直领域深度突破。国外企业： 英伟达和微软将向投资人工智能初创公司Anthropic合计投资至多150亿美元11月18日消息，据报道，微软、英伟达和人工智能初创公司Anthropic宣布建立战略合作伙伴关系，英伟达和微软将投资Anthropic，英伟达承诺投资不超过100亿美元，微软承诺向Anthropi投资至多50亿美元。Anthropic已承诺斥资300亿美元购买Azure计算能力。格芯收购新加坡芯片制造商Advanced Micro Foundry11月18日消息，作为扩大其在新兴硅光子行业业务版图战略的一部分，美国上市芯片制造商格芯(GlobalFoundries)已收购总部位于新加坡的Advanced Micro Foundry。格芯在一份声明中表示，该收购将使其按收入计算成为全球最大的硅光子代工厂。该交易的财务条款未予披露。政策风向： 国家发展改革委：渝黔等5项电力互济工程获核准11月18日消息，从国家发展改革委了解到，渝黔、湘粤、湘黔等5项电力互济工程近日正式获得核准批复，中国跨区域电力互济能力将得到进一步提升。据介绍，这5项工程总投资达244亿元，其中国家电网投资184亿元，南方电网投资60亿元。工程将新建5座容量300万千瓦的柔直换流站，线路长度达到1227千米。计划2027年迎峰度夏前投产，投产后，共可增加1500万千瓦的省间双向送电能力，能够提升紧急事故支援能力和调度运行灵活性，降低运行风险，有力保障经济社会和民生用电需求。北京：加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持力度11月18日消息，中国人民银行北京市分行等12部门印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》。方案提出，加大商品消费信贷支持力度。积极开展汽车贷款业务，合理确定贷款发放比例、期限和利率，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金。引导金融机构针对首次购买、以旧换新、二手车等不同购车场景优化创新金融产品，加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持力度。鼓励金融机构积极满足家电以旧换新、绿色智能家居家装、电子产品等领域消费金融需求，通过多种形式参与商家促消费活动，提供消费贷款、信用卡分期费率优惠等活动，为消费者适当减费让利。上海：加快盘活用好城市存量资源，低效产业用地盘活处置要加力推进11月18日消息，上海市贯彻落实中央城市工作会议精神推进大会今天下午举行。市委书记陈吉宁出席会议并指出，加快盘活用好城市存量资源，开发区要深化改革、加快转型，加强政策制度创新和新产业新业态培育发展；各类产业园区、科技园区要坚持规模化集约发展导向，营造更好创新生态和产业生态；低效产业用地盘活处置要加力推进，加强分类动态评估，用好“规储供用”一体化机制，提高城市土地“优储精供”管理水平；商办楼宇更新改造要因势利导，顺应转型升级需要，实现功能兼容转换。天津：鼓励符合条件的租赁公司通过发行公司债、融资租赁资产证券化（ABS）等多种方式进行直接融资11月18日消息，天津市委金融办正式发布《天津市建设国际一流国家租赁创新示范区更好服务实体经济高质量发展实施方案（2026-2030年）》。其中提到，提升直接融资支持力度。支持租赁公司通过多层次资本市场开展直接融资，鼓励符合条件的租赁公司通过发行公司债、融资租赁资产证券化（ABS）等多种方式进行直接融资，充分发挥“绿租云”绿色租赁评价系统作用，支持租赁公司更多发行绿色债券等创新型直接融资产品。各有关区和开发区在充分考虑财政承受能力的基础上，可按照国家有关规定设立租赁资产盘活引导基金，保障租赁业持续、稳定、高质量发展。重庆：推动具身智能机器人在企业智能化改造、数字化转型项目中率先应用11月18日消息，重庆市经济和信息化委员会印发《重庆市加快推进人工智能终端产业创新蝶变行动计划（2026—2030年）》。其中，在工业机器人方面，围绕焊接、装配、喷涂、搬运、质检等制造业泛在场景，重点研发智能焊接、自主移动操作、智能搬运、智能装配、视觉质检等典型场景智能机器人，并推动具身智能机器人在企业智能化改造、数字化转型项目中率先应用。股市行情： 陈茂波：香港金管局和沙特公共投资基金将推出10亿美元基金11月18日消息，香港特区政府财政司司长陈茂波出席论坛时表示，香港与中东的合作已由金融扩展至工商业领域，香港金管局与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）即将共同推出规模10亿美元的基金，支持香港及大湾区企业扩展至沙特阿拉伯市场，为当地非石油范畴发展作出贡献。瑞银：预计明年中国股市将迎来又一个丰年，股价表现更多由盈利驱动11月18日消息，瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪在2026年展望报告中指出，预计中国股市将迎来又一个丰年，因包括创新领域发展等许多有利的驱动因素将继续支撑市场。MSCI中国指数明年末目标位为100，较当前有14%的上涨空间。王宗豪称，创新领域的发展、对民企和资本市场的支持政策、财政持续扩张及在宽松的货币政策下流动性充足，以及国内外机构投资者的潜在资金流入将继续支持市场。不过，这些因素不太可能像今年那样大幅提升估值倍数，预计2026年股价表现更多将由盈利驱动。王宗豪预计，中国公司2026年每股收益将增长10%，由反内卷措施和折旧摊销费用下降所拉动。看好互联网、硬件科技和券商，同时移除高股息股，因其收益率降低，随着明年全球增长改善，加入看好部分“出海”股票。全球AI相关股票的回调可能会拖累中国科技股，但一些因素或能缓解这一影响，中国与全球AI股票的相关性低于韩国等其他新兴市场，科技行业的国产替代进程不太可能受到任何全球科技行业放缓的影响，中国科技股的估值仍低于全球同业。高盛资管：2026年各股票市场差异或将扩大，倾向多元化配置11月18日消息，高盛资产管理发布了2026年投资展望报告。其中就公开市场主题，该报告认为，各股票市场差异或将扩大，倾向全球股票多元化配置、基本面与量化策略结合。固定收益强调久期和战略性曲线仓位的多元配置，以应对复杂的宏观信号。证券化、高收益及新兴市场信用产品可能出现良机。私募市场维度，高盛资产管理判断，新交易和退出活动整体环境利好，私募股权基金管理人业绩表现的分散性扩大。私募信贷违约率历史上低于银团贷款，收益仍将高于公开市场收益。严谨的承销发挥关键作用，并且在人工智能和能源转型驱动下，基础设施领域正在出现新的机会。其他重要内容： 中国快递包裹市场规模连续十一年保持全球第一11月18日消息，国家邮政局发展研究中心在2025第六届快递业大会发布了《全球快递发展报告（2025）》。《全球快递发展报告（2025）》指出，2024年全球快递包裹业务量约为2679亿件，同比增长17.49%，业务收入约为46037亿元人民币，同比增长14.05%。中国快递包裹市场规模连续十一年保持全球第一，实现了月均百亿件的跨越式发展。（综合自央视新闻、上证报、上观新闻等）
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道指、标普500指数连跌四日 芯片股集体走低 中新经纬11月19日电 美东时间周二，美股三大指数集体走低，道指、标普500指数连续第四个交易日下跌。截至收盘，道指收跌498.50点，跌幅1.07%，报46091.74点；纳指收跌275.22点，跌幅1.21%，报22432.85点；标普500指数收跌55.09点，跌幅0.83%，报6617.32点。 来源：Wind 盘面上，美国大型科技股集体下跌，亚马逊跌超4%，英伟达跌近3%，微软跌超2%，特斯拉跌近2%，脸书跌0.72%，谷歌跌0.26%，苹果跌0.01%。 芯片股集体走低，美光科技跌超5%，超威半导体跌超4%，ARM跌超3%，微芯科技、阿斯麦、台积电、英特尔跌超1%。 银行股大部分上涨，富国银行涨0.54%，花旗涨0.5%，美国银行涨0.33%，摩根士丹利涨0.23%，高盛涨0.1%，摩根大通跌0.27%。 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.42%，爱奇艺涨超6%，百度、新东方涨超2%，阿里巴巴、网易涨超1%；老虎证券跌超2%，蔚来跌超1%。 欧洲股市方面，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数18日报收于9552.30点，较前一交易日下跌123.13点，跌幅为1.27%；法国巴黎股市CAC40指数报收于7967.93点，较前一交易日下跌151.09点，跌幅为1.86%；德国法兰克福股市DAX指数报收于23180.53点，较前一交易日下跌409.99点，跌幅为1.74%。 国际油价方面，截至当天收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨83美分，收于每桶60.74美元，涨幅为1.39%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨69美分，收于每桶64.89美元，涨幅为1.07%。 贵金属方面，截至发稿，COMEX黄金期货跌0.21%，报4066.1美元/盎司；COMEX白银期货跌0.36%，报50.53美元/盎司。 衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.04%，在汇市尾市收于99.551。
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胖东来高层大调整：于东来卸任总经理 多名董事退出 天眼查显示，近日， 许昌市胖东来商贸集团有限公司发生工商变更，于东来不再担任总经理，但仍担任董事长和经理两个职务。 同时，胖东来多位高管发生变更，常玉庆、王利增、郭军涛、王德卫、何雨五名董事退出，新增房亚军为新任董事，冯延军任监事会主席，王慧任财务负责人，菅凯歌任监事。 胖东来发生工商变更 目前，于东来仍是胖东来法定代表人和实际控制人，持有69.96%的公司股份。于娟、房亚军和于东明均持有公司5.3%的股份。 “控分”失败 胖东来销售额突破200亿元 官网最新数据显示，胖东来今年销售额已超过205亿元，已较去年全年销售额169亿元提高超20%。 胖东来今年销售额已超过205亿元 今年3月，胖东来创始人于东来曾表示，要控制销售规模，“今年我们规划的销售要在200亿以内，尽量控制在200亿以内。”他认为，销售额如果上升得太快，员工就得加班，承担更多的压力，这样不免对企业最初的价值观产生影响。今年10月，于东来，在个人账号分享近日在2025中国超市调改大会上的演讲内容。其中在谈及企业价值与规模时，于东来表示做企业要有社会责任，不是只满足自己家族的私利，不是为了体现自己的身家，而是要落实到员工的幸福上。企业不要去做盲目的扩张，他还透露，胖东来目前没有贷款，账上有41亿元资金。 于东来曾透露胖东来账上有41亿元资金 图片来源：于东来个人账号同时，于东来在演讲中还谈及了胖东来目前的排队拥挤状况，他表示目前的胖东来是怪胎不正常，进门还需要铁栏杆，没办法实现原本的温馨、浪漫，但是迟早会回归到原本的状态。年薪50万元起招女翻译咨询电话被打爆近日，胖东来商贸集团发布许昌胖东来招聘公告，公开招聘2名中英翻译助理。该岗位的主要职责是为国际专家提供口译及笔译支持，促进跨文化思想交流与互动；负责搜集和整理各类中英资料的翻译与审核。根据官方的安排，该岗位的简历投递时间为2025年11月16日10:00—11月18日24:00。 胖东来商贸集团发布许昌胖东来招聘公告在任职资格方面，该岗位要求应聘者第一学历毕业于QS排名前50院校，主修翻译学、英语、国际交流或相关专业；有海外留学或工作经历；有心理学/哲学/法律/历史专业或有丰富商业背景从业者优先。性别和年龄要求则为40周岁及以下女性。该岗位对求职者的语言与翻译能力，也提出了较高的要求。如英文能力达到精通（Proficient）或母语（Native）水平，持有权威语言与翻译认证证书者优先（如：雅思IELTS≥7.5/TOEFL≥100等）；拥有出色的笔译能力，能精准、流畅地在中文与英文之间互译专业文献、报告材料等。在薪资待遇方面，该岗位可享有带薪休假不低于60天，具体面谈；且年薪不低于50万元，根据实际能力可面谈。界面新闻等媒体尝试拨打官方公布的咨询电话联系相关招聘事宜，但对方电话一直处于通话状态，无法接通。此前，胖东来还曾因招聘过于火爆，引发系统崩溃。 新乡胖东来三胖此前公开招聘900人，8月23日上午10点正式开启岗位招聘后，大量网友涌入投递简历网页，导致页面一度崩溃无法打开。45分钟后，胖东来招聘页面显示，所有岗位接收的有效简历数量均已达到岗位要求，投递通道现已关闭。根据胖东来方面公布的数据显示，本次招聘系统注册信息13.2万人，在报名信息的接收过程中，基础信息投递8.3万人。胖东来创始人于东来在社交平台发文回应胖招聘火爆致系统崩溃时称：“关于招聘没有投上的朋友，大家想开点，胖东来为了公平已经尽最大努力了，技术上肯定有不足，要相信胖东来的真诚！想开点，开心最重要。”今年已补偿受委屈员工35.9万元 此前，胖东来曾官宣增加员工“委屈奖”，引发热议。近日，胖东来官网公示《胖东来侵犯人格尊严的补偿标准》，其中列举了2025年1月1日—10月31日共计33例员工被侵犯人格尊严的案例，总补偿金额359000元。 胖东来官网公示《胖东来侵犯人格尊严的补偿标准》根据《补偿标准》，使用歧视性、恐吓性的言行，进行指责、呵斥、威胁、恐吓，使得被侵害当事人遭受精神伤害的，补偿1到5万元；使用侮辱性的言行，进行辱骂、造谣、诽谤或恶意传播不实、不雅的图像或视频的行为，使得被侵害当事人遭受精神伤害的，补偿5到10万元；具有实质性推搡、拉扯、动手行为，使得被侵害当事人遭受精神或身体伤害的，补偿5到10万元；具有严重殴打、严重猥亵行为，使得被侵害当事人遭受身体和精神严重伤害的，补偿10万元起。该标准适用于胖东来合同工。胖东来表示，该标准体现了胖东来对员工权益的重视，通过经济补偿和法律手段强化对人格尊严的保护，同时也向社会传递了尊重员工、维护公平正义的企业价值观。（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）来源 每日经济新闻综合自大象新闻、大河报、界面新闻、胖东来官网、公开资料等
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9个月烧光35亿！海澜之家被“除名”了 来源 | 深蓝财经撰文 | 杨波曾经的你，是不是“一年逛两次海澜之家”？如今的你，又有多久没有走进海澜之家的门店了？为什么不再常去？是不是因为“每次都没有新感觉了”？海澜之家，这个曾被誉为“男人的衣柜”的品牌，从西单、王府井这样的核心商圈，火到小县城商业街能开两家门店的集群规模，一度成为男装市场的引领者。然而近年来，它却陷入了止步不前的困境——日前MSCI中国指数调整名单公布，海澜之家赫然在列，被正式剔除，这如同机构为其颁发了一张“不合格”凭证，那些跟踪MSCI的被动型指数基金就得跟着卖出海澜之家。而这已不是它第一次被资本市场“警示”，2020年它就曾被富时罗素指数剔除。 （MSCI公布了11月指数审核变更结果）MSCI指数调整基于市值、流动性、行业代表性、增长前景等一系列量化指标，此次被调出，意味着海澜之家在多项核心指标上已不满足纳入标准。曾经的“男装一霸”，究竟怎么了？1负增长近6年，深陷高库存循环从表面数据看，海澜之家2025年前三季度营收155.99亿元，还实现了2.23%的小幅增长。不过，细看结构便会发现隐忧：贡献超七成营收的主品牌“海澜之家”，同期营收仅108.49亿元，同比下滑3.99%，增长动力明显不足。费用结构更能反映经营逻辑：2025年前三季度，海澜之家销售费用高达35.24亿元，占营收比重达22%；而研发费用仅1.57亿元，同比还下降4.69%，研发费用占比仅1%。 2019年销售费用24.67亿元，2024年增长到48.41亿元，几乎增长1倍。今年前三季度，又烧掉35.24亿元销售费用。因此，海澜之家“重营销、轻研发”的倾向十分突出。自2019年起，海澜之家的营收便进入“高一年、低一年”的波动周期：2019年营收219亿元，到2024年仍维持在209亿元水平，未能实现突破；净利润走势与之相似，呈现宽幅波动。比营收停滞更严峻的是周转效率的持续恶化，核心问题集中在存货上。2019年，其存货周转天数为262天，存货周转率1.44次，应收账款周转天数11.95天，存货规模90.44亿元；到2024年，存货周转天数攀升至349天，存货周转率降至1.09次，应收账款周转天数增至19.16天，存货规模则增至119.87亿元；2025年前三季度，存货周转天数进一步升至394天，存货周转率降至0.73次，应收账款周转天数增至23.86天，即便存货规模同比小幅下降至115.18亿元，仍处于高位。简言之，2019年至今，海澜之家始终在“增库存—去库存”的循环中反复，库存高时便短暂压制，库存稍降又再度反弹，未能建立起良性的库存周转机制。在营收微跌的背景下，库存反而增加了20多亿元——2024年209亿元营收的背后，是近120亿元的库存，资金占用问题突出。高库存顽疾的背后，是海澜之家近年来战略频繁变动、市场定位摇摆不定的经营乱象；“重概念、轻技术；重营销、轻产品”的经营特色，让它逐渐丧失了增长动能。2战略摇摆，海澜之家究竟讨好谁？海澜之家究竟想讨好谁？曾几何时，小周曾是海澜之家的忠实粉丝，不说一年逛两次海澜之家，也是一年至少逛3次。那时候的海澜之家，款式新颖，色彩偏明亮，相比于商务来说，它更加时尚休闲，质量也好，价格实惠。代言人印小天标志性的踢踏舞形象更是深入人心。 再到后来，代言人换成了杜淳、杜志国父子，此时小周的感觉也挺好。再到后来，代言人换成了林更新，风格还是比较年轻化。 然而，林更新代言伴随着海澜之家营收增长的终结。从2019年至今，海澜之家的营收基本停滞，呈现忽高忽低的上下波动，至今已6年。2020年代言人火速切换成周杰伦，海澜之家的款式也开始走更成熟路线，有点冷淡风。可它既做不到优衣库那种“快”时尚，风格又偏向雅戈尔、劲霸这种商务风，尽管代言人是小周喜欢的周杰伦，但是小周再也没有去逛过。 后来张颂文火了，又被海澜之家找来代言；张颂文的粉丝群体基本盘是中年人，更偏向行政类，这又和商品设计产生了不对称。所以销量增长，无济于事。最近两三年，海澜之家代言人更是彻底年轻化。许魏洲、潘展乐、曹骏、曾舜晞等人都是新生代偶像，这些粉丝群体应该在15~25岁左右，首先这些群体消费者购买力是个问题；即便购买力达到了，海澜之家的设计并未全面倒向15-25岁青少年群体。不难看出，这种粉丝群体忽上忽下的代言人选择，与海澜之家试图走进年轻群体但设计风格又偏向保守之间，存在难以匹配的错位感。今年，为了在羽绒服市场掀起波澜，海澜之家还推出“极光95绒”概念，力推新生代曾舜晞。所谓“极光95绒”就是色彩更自然，羽绒更蓬松，羽绒含量更高的意思。但问题随之而来：这究竟是创新升级，还是换个概念吸引年轻人？与波司登等专业羽绒服品牌相比，它的独特卖点是什么？“极光95绒”宣传防风防水面料，本质就是锦纶氨纶等，又没有具体防水指数，让消费者摸不着头脑。它试图打动年轻人，可色彩依然偏冷淡，产品黑灰蓝纯色居多，但价格上几乎已对标波司登。 总体来说，最近几年海澜之家始终没想明白“该卖给谁”，总想“通吃所有群体”，最终却陷入“谁都抓不住”的尴尬局面。卖给年轻人？价格太贵，年轻人买不起；性价比不如优衣库、森马等快时尚凭借供应链优势和基础款策略挤压市场空间；卖给商务人士，设计风格、代言人又显得年轻，不如太平鸟、劲霸、雅戈尔等老登；想挑战羽绒服市场，总显得不如波司登、雪中飞等专业，不如北面、骆驼等户外品牌形象深入人心；想挑战户外市场，其实更难。户外市场，更讲究参数，和卖科技产品一个理儿。你的防水指数多少、防风指数多少？保暖指数多少，透气指数多少？户外赛道，顾客更加重视品牌的专业性和科技性，骆驼、伯希和、凯乐石、北面等早已竞争激烈。在户外赛道，仅1%的研发投入，难以产生科技和狠活，这是很难拿出手的。君不见，现在连大妈买件防晒服都要看UPF值了！在某关于海澜之家的文章底部，点赞量最高的评论是——“有钱人看不上，没钱人买不起”；这或许就是它现在最大的问题了——产品定价和目标客群错位；啥都想做，啥用户都想抓住，最后把自己弄成了“四不像”。 此外，海澜之家还热衷跨界联名，从黑猫警长到李小龙，主打一个情怀回忆杀。但崇拜李小龙的粉丝已经到了40岁以上的年纪，很难保证曾舜晞的年轻小粉丝愿意为这波回忆杀买单。 3结语被MSCI指数剔除后，海澜之家在二级市场将面临更大压力，可能引发基金仓位的跟踪调整，经营压力进一步加大。此时的它，迫切需要放下“大而全”的幻想，回归聚焦：明确核心客群，比如28-45岁的新中产男性；锁定核心场景，无论是职场日常还是休闲户外，至少占据一个细分领域，建立清晰的品牌认知。海澜之家的研发投入太少了。在当下的市场竞争中，仅靠设计和款式已不足以立足，为品牌注入科技属性，或许才是突围关键——就像户外服装的核心是防风防水面料，专业度才是长久竞争力。关于海澜之家，网友的调侃也不少，甚至总部所在的江苏省网友调侃的更犀利... 总之，当一个品牌失去自己的灵魂，再多的广告也无法填补价值的空洞；当一家企业忘记为何出发，再大的规模也难掩增长的乏力。或许海澜之家需要的不是一场营销战役，而是一场从内到外的价值重构革命。深蓝财经新媒体集群发源于深蓝财经记者社区，已有15年历史，是国内知名财经新媒体，旗下账号关注中国最具价值公司、前沿行业发展、新兴区域经济，为投资者、上市公司高管、中产阶级提供价值内容，欢迎关注。
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西贝风波爆发超60天 门店店长:员工每月能多赚1200块 图为西贝门店2025年11月15日，北京，西贝距离9月10日风波爆发过去了整整66天。因为一个偶然机会得到了深度探访这家西贝门店的机会，我一方面很好奇，另一方面又有点不安，将要对话的这位店长状态到底怎么样呢？我心里没底。见面之后很快就打消了这种不安。店长很好，其实从一开始到现在，西贝在风浪一线的这些职工都没有公众预想之中的那种“崩溃”，反而是——我不知道这样说合不合适想来想去还是实话实说好了——ta们其实是获得了“好处”的。1走进店里的时候，第一眼看到的不是店长，而是两个服务员正在照看一个小孩子。顾客的孩子。 两个服务员正在照看一个小孩子店长叫芳芳（化名），今年34岁。她2021年入职西贝，一开始就是普通服务员，第三年做到经理，第四年PK了一下子，凭本事当上了店长。有句话说围剿孙悟空的十万天兵哪一个不是千年修行呢，在更大的舞台上伴舞之前又有哪一个人不是自己圈子里的猫王呢——芳芳因此对自己的“本事”毫不谦虚，我理解服务行业里的这种自信，它和其他任何行业都不一样，因为这个本事的背后，每一秒钟都是摸爬滚打出来的。但她当然也不是天生就会服务，在此之前先在海底捞做了小半年，更早之前，就是一个普通的家庭主妇，结婚生子，相夫教子，两个孩子上学以后相对独立了，她也想独立一下子，就跑到北京当服务员。那为什么从海底捞跳到了西贝？她很实在，她说海底捞福利也不差，就是三班倒，中班、晚班、早班，大家轮班，这周我早班，下周你晚班这样子，一天至少9小时。主要是搞得你生物钟很乱，多米诺骨牌倒下去之后你就跟圈子外的生活彻底错开了，朋友周末约你，你还要倒班。她这样说，我反倒放心了，因为她没跟我装。是什么就说什么，海底捞生物钟她适应不了，所以来西贝了，然后一呆就这么些年，还越呆越舒服。西贝养人，西贝就是她的舒适区。芳芳的坦诚让我放心大胆地问她一些刁钻的问题了，她不会官方辞令。她透露说事发之后她们店里的员工全员涨薪500元。其他岗位的员工有了更多的时间去干店里的计件零活比如穿羊肉串，一串3毛钱，一个小时能穿120串，每月就多收入1000元；10月开始根据考核每个人都有300-800不等的奖金。所以芳芳说：这事儿对老板是个坎儿，对我们却是机会。她说的我们，指的是西贝这个品牌。她打了个比方，以前很多人不知道西贝，现在包括她的很多亲戚朋友都知道了，而且知道她就是西贝的芳芳。她说的机会，也并不单单指的是每月多了几百一千块钱，而是，西贝这个品牌在她加入以来到现在以及她能预想到的将来，都不只是普通人理解的“老板家的”，而是在这里上班的店长、厨师、服务员甚至洗碗大姐能够一直工作的地方。现在，这个认知更得以确证——66天以来，那么大的风波都没让ta们失去这家店，相信这辈子不会再有比这事儿更严重的了。2她说，服务行业门槛不高，但进来以后的修行没有一步是白给的。所以服务行业其实没有秘密，所谓的好服务、王牌服务、变态服务……很简单的，真正难的是什么你知道吗？你放不下“大-爷”的身段儿，你端着，99%的人都放不下，这一关就筛掉太多人了，你就只能去当上帝了。所以她说店里招聘的时候有一项很重要，叫“喜悦度”。她打比方说，先是表达力没有问题的，对吧？然后喜悦度要够的——不能是一打眼就很冷脸的人。但喜悦度啦、放下身段儿啦倒也不等于“伺候人”，她说自己在店里或者在外面，从来不会有低人一等的感觉，她没有在伺候人，她是在帮助人，客人有需求我就满足需求，这怎么是伺候呢？是人家顾客有求于我，我多有成就感啊。这个成就感，大概就是她要从家庭主妇跑到北京当服务员的主要原因。她真的闯出来了。其实芳芳的家庭情况不差的，她老公在老家是做养殖的，养了五六万只鸡。芳芳在结婚之前，娘家也是养鸡的。我一下子就知道了，她家其实就是电商常说的产业带。她说，养鸡都是自动化了，用不了多少人，每天就下午捡鸡蛋两三小时，她呆在家不好玩。3芳芳从海底捞跳来西贝，最初没多想，就觉得不用像海底捞那样三班倒乱生物钟，菜品是传统中餐，记菜名比解释涮火锅的吃法简单。如我所说，这是一位坦诚的店长。然后她就发现，事情好像比她想得要多了一些变数。是好的变数。她的收入比之前大概多了三分之二，因为西贝其实还挺会激励员工的。这个不管你承不承认，芳芳和员工们说了算，她说那会儿店里重推储值，她刚入职的那几年每月能拉到二十五六万储值额，提成按档算，10万提1%、20万提2%，光这一项每月就四五千。其实在全世界很多餐饮企业的管理，都是围绕成本和效率展开的，所以打造的是一个封闭系统，大家在这个系统里想要有收入，只能依靠于系统内很少的资源和晋升机会，公司赚多少钱，跟服务员是没有关系的，你看国外很多服务员是靠拿小费这种道德绑架式的形式过活的。这样的系统会造成一个大家为了争夺有限的资源，争取升职，争取稍微高一点的底薪，形成互相防备，内卷竞争的氛围。而芳芳给我讲的这些证明西贝其实打破了这个全球性的餐饮系统，西贝的收入是开放的，服务员想要更高的收入，可以通过服务好顾客来获得。西贝提供的不光是一个简单的办卡分佣制度，服务员除开鼓励消费者办卡，只要在服务消费者的过程中，展示了好的服务品质，也能得到激励。所有的西贝服务员，服装左边有一排徽章，这些徽章分别有：微笑达人/效率达人/讲笑话达人等等，对应了服务员的服务能力，绶带上每个技能牌代表300元每月的技能奖金。 所有的西贝服务员，如今服装左边有一排徽章再比如每周都要评“最美西贝人”，每家门店4-6个最美西贝人，每个人当月获得奖金约400-800元/人（浮动原因是和每家门店盈利能力有关）；食安达标、神秘顾客给好评，奖金全店平分，每人每月能分几百。她说，你一会儿可以留意一下餐桌，就高峰期的时候我们店里每个员工的状态都是超级饱满。上个月“我们家的赛场”（她的原话）就是顾客来暗访——西贝每个月拿出1000多万奖金奖励顾客体验佳、食安底线高的门店，称为赛场奖励。每家门店都有目标奖金包，根据顾客体验情况、食安检查情况，领取对应奖金包比例——像我的食安，全部四次，全是100%达标，神秘顾客对我的评价两次是超赞，两次是好，评级也是没问题的，就因为在“赛场”有好表现，芳芳这家店10月拿了41500元的奖金。人均1000元。你能听出来她讲到这些荣誉的时候是真的非常有底气的，因为那就是她的凭证。人性里面都害怕自证清白，所以哪怕法律也规定不允许任何组织和个人强迫他人自证清白——但如果一个人真的想要证明自己的“清白”，这些荣誉就是最值钱的东西。总之这些零零散散的荣誉加起来，员工们每月多赚1200块不是问题，部长级底薪6000起，收入就更高了。她说，就员工待遇这块，她家在这一带的餐饮店里算顶流了。听到这里我感到趣味盎然，没什么比谈钱更让打工人开心的事情了。不得不感慨：丰富的激励措施就是一代打工人最直白的幸福啊。但芳芳说自己早就不是一个打工人的心态了，就像前面说的，西贝不是贾国龙老板一个人的，事到如今，已经是所有西贝人的了。说到这里我们都笑了。你懂的，在平常单位上班大家也会私底下调侃老板，但是在一个大众服务行业里这么调侃老板总让人战战兢兢。关键是，她好像也不全是调侃。为啥不全是调侃呢？因为在这里真的能学到东西，真的能让人把这里当成“我家的”。她说公司有个精英训练营，愿意去的都能报，学魔术、学主持、学带小孩做厨艺课堂，培训期间工资照发。如果表现好的还能去内蒙古沙漠基地免费旅游——带薪旅游，穿几千块的冲锋衣雪地靴，纯玩带团建。工服也舍得花钱，一套900多，人均两件，看着就比别的店精神。另外就是从公开途径也能了解到的员工福利待遇，比如西贝是包吃包住的，每天早餐、午餐、晚餐，中间还有一顿“加油餐”。以芳芳所在的门店的来看，即使是普通员工，在中等业绩的情况下，依然可以得到：一个月7000-8000的工资+包吃包住的待遇，在北京即使是一个合租的房间也需要一个月3000左右的成本，而这样的收入水平则意味着：相当于月入过万的水平，却远没有送外卖的风险和辛劳，并且有持续的学习成长，专业能力的认证。对员工好也不止于直接给钱的这种福利，还有更庞大的系统性福利，比如对员工应急救助、子女助学等社会福利方面。不只是家族文化，更是爱文化，爱每一位员工，然后员工会爱每一位顾客，这个逻辑就很自然地打通了，而不只是停留在宣传层面的形式主义。我问芳芳，照这样来看西贝的人员流动应该不高，她好像得到了鼓励，却并未正面回答，她说自己当店长以来，前厅一共也就走了3个人。这个流动率在餐饮行业里，算很低了。这家店正式工是47个，这个礼拜天用了6个小时工，中午12点左右来，协助一下这个区域的员工，撤餐之类的小零活。店里一共189个餐位，前厅每个员工可以看五张台。这样的门店，仅西贝品牌就有360个，像芳芳她们这样的门店职员至少也有1.8万人，还不包括西贝其他业务的员工，这背后是一个规模庞大的人群，而他们与我们，都有一个共同的名字，普通人。4风波刚爆发那三周，门店是真冷清。这个她也承认，没什么需要掩饰的。在那之前周一到周五每天平均能接待四百多人，但那期间最低谷时一中午还不到60人。芳芳不可能不急，她站在门口着急，员工也有点慌，怕店撑不下去，怕自己丢工作。然后就是前面提到的“好处”，老板一句话，工资只涨不跌，哪怕客流少也不让排休（排休会没收入），还组织员工集中培训，不让人闲着。其中就包括500块的全员涨薪。当时西贝员工的处境我想诸位可能也刷到过，比如被自媒体怼脸拍、被各种陷阱式的问题来挑战、在那种巨大声浪之下没人能百分之百说对话，巨大的压力下：有服务员被顾客拿着手机怼着脸拍视频气哭了，西贝内部给了3000块专项奖励。有人跑过来点名要“21块钱的馒头”，但芳芳说这家店里的馒头一直3块9，或者挂着摄像机拍空店，意思是：看吧，没人来了吧。店里没做干预，而是定下了规矩，员工不要硬扛，店长和经理出面，该给菜单就给，该解释就解释，照样按正常标准倒茶上菜。说到这里我想起了电影古惑仔里的名场面，这个比喻也许不太合适，但我就是想到了这个。这世上从来都不会只有一种声音。那段时间芳芳也不是一个人撑着，她也撑不起。一方面是西贝的爱文化、对员工的福利激励措施在撑着，另一方面也是很多老顾客来撑场子，有那种充值几万的老顾客真把西贝当食堂的，去外面转了一圈回来说，还是西贝干净。注意，干净，这两个字成了这场潮水褪去之后最终露出来的东西。5那就干净到底嘛。羊肉串现穿、猪排现炖、莜面酱现炒，明档厨房敞开看，顾客能亲眼瞧见厨师放什么料、怎么炒。 西贝的明档厨房 到这时也顾不上许多了。门店在寥寥数语的统一思想之下更复杂的具体执行就看随机应变了，店里所有员工工号都能退菜，只要顾客说不好吃，不用请示直接退。芳芳要求桌桌问意见，收到反馈就改，比如有人说大盘鸡姜多，第二天就减量试菜，还主动联系提意见的顾客来尝。但这个过程很细节，芳芳说只要这个顾客给了我反馈，我就会说哎，姐，咱俩加个微信哈，然后下次你来了我这个菜品调改完了，你再尝一下——就这样一个加微信的细节，会把顾客的心理好感一下拉爆。因为顾客有了受尊重的惊喜：提了一个小小意见，她家居然真的听劝。置身漩涡中心的人，其实脑袋是懵的，本能地抓住一个点就会使劲儿往那儿拽，直到拽不动为止。芳芳是幸运的，她把顾客拽回来了。她说，慢慢的客流就回来了，现在都到风波之前的110%了。老顾客也有意思，一类坚决不要优惠券，说就是来吃口饭；另一类拿着券不好意思，说跟占了便宜似的。其实顾客要的也简单，吃得放心、意见被当回事，慢慢就又信任了。芳芳说得没错，而我知道，舆论其实没这么简单。在我看来这也是一次赌，只不过赌对了方向，这个方向就是——我不可能对所有人都好，那我就对来我店里的人好，使劲儿好。服务业很难很难，但就像芳芳说的，服务业有时候一点也不复杂，很好理解。（来源： 倪叔的思考暗时间 ） 拍摄于北京某西贝门店，11点半门口已经排起了大队
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于东来卸任总经理 胖东来多位高管变更 全文共351字，阅读大约需要1分钟11月18日，据界面新闻，天眼查工商信息显示，许昌市胖东来商贸集团有限公司近日发生工商变更，于东来不再兼任总经理，但仍担任董事长和经理两个职务。同时，多位高管发生变更，常玉庆、王利增、郭军涛、王德卫、何雨五名董事退出，新增房亚军为新任董事，冯延军任监事会主席，王慧任财务负责人，菅凯歌任监事。 于东来卸任胖东来总经理（资料图）目前胖东来创始人于东来为公司法定代表人和实际控制人，持有69.96%的公司股份。于娟、房亚军和于东明均持有公司5.3%的股份。11月9日中午12时许，胖东来官网显示，截至2025年11月8日，2025年许昌市胖东来商贸集团有限公司合计销售额突破200亿元，达200.36亿元，比2024年全年销售额高出30亿元。编辑丨林琴 北京商报综合界面新闻、中国经营报图 片丨人民网视频截图
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青云租陷兑付危机 集资与放贷的双面生意 11月4日，从江苏、安徽等地赶来的几十人，聚集在湖北武汉鲲龙大厦门口。这里是手机租赁平台青云租的运营主体——武汉青青时代网络科技有限公司（以下简称“青青时代”）的办公地。他们当中，有青云租的商户，也有员工。共同的身份，是“投资者”。青云租曾承诺，只需投入资金，公司会将资金折算成相应价格的手机，通过平台向外出租，投资者能获得年化16.8%的租金收益。多位投资者称，平台刻意营造租机需求旺盛、利润可观的假象，让这个收益率显得十分合理。但如今，他们的“手机”和钱，都被困在平台里。今年9月底开始，一些投资者发现，收益无法像往常一样提现。11月4日这天，他们堵在公司门口要说法，只见到了一位招商负责人，对方称“什么都不知道”。现在，青青时代办公室已人去楼空。据不完全统计，青云租至少吸引了六百多名投资者，累计吸收资金3亿多元。记者调查发现，该公司一边以“上市扩张”为名，密集开设分公司，吸引新员工，用业绩考核逼迫、洗脑这些员工自己投资或拉亲友入局；另一边则披着“电子产品租赁”的外衣，涉嫌高息放贷，收到投资者的资金之后，青云租很可能并没有购买手机向外出租，而是用虚假的物流单号营造已购买手机的假象、躲避监管，然后用高达200%的年利率寻找借贷者。“吸储－放贷”并行，投资者疑似卷进了一场资金游戏。 青青时代的门头写着“上市公司成员，国有资本参股”。图/青青时代官网冻结的进度条投资青云租，看起来是一件简单而且稳赚不赔的事。平台声称主营电子产品租赁，对外出租手机等设备。投资者出资后，公司代购苹果手机，通过平台出租，扣除运营费后，投资者可以获得租金收益。以一台市场价9760元的iPhone 16 Pro Max为例，平台称其进货价约8600元。投资者一台起投，按市场价月利率1.4%（年化约16.8%）计收益。以4个月的租期为例，手机出租四个月，投资者可获本息约10306元。如果租户逾期，平台承诺兜底。门槛低，收益稳，大量投资者被吸引。截至目前，青云租App、小程序页面看起来依然正常。但记者曾尝试下单租赁手机，订单一直在“审核中”，没有发货，也无客服回复。平台早在今年9月底就出现了异常。不少人发现提现页面长期停留在“审核中”，但大家没有太紧张，有投资者回忆，2025年春节期间，青云租也曾出现过二十多天的提现延迟，之后业务恢复正常。他们以为，这次延迟可能和国庆假期有关。直到假期结束，问题才开始暴露。10月9日，有员工发现提现仍未到账，询问上级，得到的是不同版本的解释：有人说公司账户被限额，需提升额度后才能放款；有人说公司刚完成上市，资金要在账上“过一个月”；还有人说，投资方撤资退出，正在洽谈新资金。还有更离奇的说法——公司背后的投资人“发哥”卷款逃走，或者是，深圳仓库里三万多台手机被偷了。“我那时候还相信公司能好转。”青青时代武汉招商部员工周琳回忆。直到15日，发薪日，很多员工既没收到工资，也无法把收益提现，人们开始慌张。周琳注意到，公司一侧的办公室也已经空了，合规部和法务部的人再没来上班。招商部门负责人也不再到岗，来上班的员工越来越少。周琳在办公室多留了几天，不是为了工作，只是想守着自己投进去的钱。她一边整理能找到的资料和数据，一边持续投诉公司。她在青青时代工作不过5个月。刚入职时，周琳就发现公司业绩要求很高，每月必须完成30台手机的投资任务，否则就面临被辞退。为了冲业绩，周琳和同事经常被要求加班到深夜。主管有时会把员工叫进“小房间”，要求“想办法完成任务”，甚至逼他们刷网贷、花呗或信用卡，“自己投几台。”5个月来，周琳在青云租累计投入109万元，其中20多万元是从亲戚那里借来的，55万元来自网贷。10月25日左右，青云租发布“延期兑付协议”，称将分24期偿还投资者本金和收益。这是大家收到的最后一次回复。有人选择报警，也有人签了协议：“能回一点是一点。”在记者采访的十多位投资者中，只有一人收到了第一期兑付款。那位投资者连续多日在公司总部“要钱”，财务人员最终转来了一万多。 青云租App上的提现进度停在“审核中”。受访者供图奖金、拉人、扩张周琳上百万的投资，其实并非全出于业绩压力。平台的激励制度也让她心动：投资15台手机可获得奖励5000元，45台奖励1.5万元，超过400台则奖励超过20万元。这意味着，她自己投资完成业绩后，不仅能拿到8000元的工资，还有万元的激励金。为了拿到激励金，不少员工都动员亲友“帮一把”。公司还鼓励员工发展二级商户，成功的员工可提取佣金。周琳便用婆婆和侄子的名义“投资”，但实际资金都由自己承担。公司在培训中反复灌输的理念，也让她信以为真。青云租告诉他们，租赁行业需求大，且利润普遍较高。培训资料上还对比了市面上其他租机平台的数据，计算后利润率确实能达到四成以上。因此，平台在扣除运营费后，承诺年化16.8%的收益，显得“合理可信”。 宣传资料中，青云租与其他租机平台竞价对比。受访者供图江苏无锡分公司招商部员工陈诚回忆，培训密集，话术统一，他渐渐“被洗脑”。虽然也担心过资金的安全问题，但公司解释称，资金并不由青青时代直接经手，而是通过支付宝的“空中分账”完成。所谓“空中分账”，是指租客通过支付宝支付租金后，支付宝平台先收款，再按比例自动分账，一部分打给投资者，另一部分进入公司账户。这样的解释让他觉得流程“挺正规”。不过，他还曾有个疑问：真的有人在租手机吗？公司再一次打消了他的疑虑，强调内部实行“四流合一”的管理机制，即合同流、发票流、物流、资金流与实际情况一致，公司合规经营。尽管陈诚从未看到过手机采购的发票、物流信息等凭证。此外，公司还展示过青云租在支付宝平台上“拥有超过一千万日活用户”的截图，以此佐证平台的规模和可信度。陈诚最终放下心来。“在公司，会被氛围感染。大家都相信它会越来越好。”周琳说。而且，招商部的员工自成一个狭小的信息圈。至于负责风控、运营等业务的分公司，都被开设在不同城市、地区。周琳记得，近半年，公司相继在多个城市开设招商分公司，招商部持续扩编。新人一批批地进，“只要来面试就能留下，什么人都招”，培训每周能有两次。为什么疯狂招人？周琳虽然也疑惑，但她又说服了自己：刚被上市公司收购，应该不会有问题。她以为公司正处在扩张期。 青云租分公司2025年中答谢会上，宣称月均手机出租量有2万多台。受访者供图国资背景的迷雾公司称自己拥有强悍的背景——国资参股，港股上市。这让投资者深信，这家企业正站在风口上。投资者周强起初知道这家公司，是一年前。他在抖音上刷到一条视频：一位中年男子坐在沙发上哭泣，妻子在旁边安慰，字幕写着“1部手机就能当老板，挣得比工资还多”“失业后靠副业撑起全家，男子看到青云租收益后激动大哭”。招商部员工的朋友圈，也不断转发类似内容，“投手机收租金，让投资像收房租一样简单”“人永远挣不到认知以外的钱，资本永远盯着风口”。当时，周强试投了一台，发现收益的确能按时到账。他决定亲自去公司考察。来到武汉青云租总部，周强发现办公地点在一栋高端写字楼中，公司门口赫然写着“国资背景”，办公室的柱子上贴着红底大字海报：国资背景，安全可靠。“让人觉得公司很有实力。”他说。 青云租公司内部。受访者供图那之后，他开始定期追加四五十万元的投入。公司招商人员不时发来“手机到仓”或“租出仓”的照片和视频，一摞摞带有包装盒的iPhone整齐码在桌上，旁边是醒目的青云租标识。更让他放心的是，自家小区门口还开过一家青云租实体店，尽管不到两个月就关门了。他问过原因，对方解释说，公司准备上市，届时会统一门店形象。到今年9月，他已经投入了150多万元，打算收手。但平台工作人员用各种说辞劝他，“国资刚注入5个亿基金”“最后一次上车机会”“以后就没有这样的奖励了”。公司官方公众号也同步发文宣传：“5亿入局！青云租携手国资基金，RWA（真实世界资产）通证化加速落地。”在这种“末班车”式的劝诱下，周强心动了，决定最后投一次，一次性投资100台手机，拿55000元的激励金。他心一横，贷了40多万元，又投入85万元。至此，他一共投入230多万元。 招商员工分享业绩。受访者供图平台爆雷后，周强再回忆那次考察，才琢磨出一些不对劲。“一个租手机的公司，为什么几乎全是销售？”他当时注意到，没人做租赁业务和技术工作，所有员工都在打电话招商。“而且气氛太压抑了，像个电诈中心。”那么，周强当时注意到的、青云租宣称的国资背景是真实的吗？国家企业信用信息公示系统显示，青青时代曾经的控股股东为深圳中城数科控股集团有限公司，该公司于2024年3月入股，2025年7月退出；再往上一层，是中城幸福（贵阳）产业管理有限公司，2025年2月入股，同年8月退出；再往上，是中城幸福产业合作发展有限责任公司（以下简称：中城幸福），可查阅的最早入股时间为2025年3月，同年11月退出。11月13日，天津中城光丽投资管理有限公司（以下简称：中城光丽）发布澄清公告称，自己于2018年成为中城幸福的初始股东，并于2025年8月将持有的100%股权转出。中城光丽由中城新型城镇化基金管理有限公司控股70%，后者由国家发展和改革委员会城市和小城镇改革发展中心100%持股。这条链条显示，青青时代确实曾处于国资控制的股权结构之内，但国资并未直接持有青青时代的股份，且多级上层股东已于今年陆续退出。中城光丽的澄清公告还提到了另一条股权结构链：青青时代目前的股东之一是中汇之家（北京）科技有限公司（以下简称：中汇之家），该公司自今年9月起入股。中汇之家的历史股东为中城幸福，后者的历史股东为中城光丽。但中城光丽已于今年8月将中城幸福股权转出。也就是说，中城光丽的退出早于中汇之家入股青青时代的时间点，中城光丽与青青时代不存在股权上的直接关联。国资企业已澄清与青青时代并无任何关联，那么，此前所宣称的“香港上市”是否也是假的？根据天眼查信息，目前，青青时代的控股股东为深圳爱高创科控股有限公司（以下简称：爱高创科），该企业主要从事为企业客户提供数码产品租赁服务。据香港交易所披露的文件，今年8月22日，港股主板上市公司爱高集团旗下间接全资附属公司与中城幸福（贵阳）产业管理有限公司签署协议，以人民币200万元收购后者持有的爱高创科11%股权。交易完成后，爱高集团成为爱高创科的单一最大股东。根据香港交易所披露的最新年度财报：爱高集团的净资产已为负，处于资不抵债状态；毛利只有五百多万，难以覆盖日常成本，公司整体仍处于亏损。这意味着，青云租给投资者传达的“有上市公司撑腰”的认知，与上市公司本身的实际经营状况并不相符。今年11月4日，爱高创科被列入经营异常名录。 开在周强家楼下的青云租实体店铺。受访者供图一边集资，一边放贷？在青云租平台，一台256GB的iPhone 16 Pro Max，租期分4个月、6个月、一年三个选项。租期越长，租金越低。以租4个月为例，每天的租金是92元，总租金约1.1万元，到期“买断价”1元。如果租一年，总租金约为1.3万元。而在购物网站上，同款手机售价仅九千多。租赁四个月，比买一部手机还贵。“这么贵，真的有人租吗？”很多投资者都有这样的疑问。青云租的解释是，如今是直播时代，很多公司会租手机做直播，青云租主要面向这样的企业客户提供批量租赁服务。至于个人用户，“很多大学生分期额度不够，就选择租，虚荣心强。”但青青时代运营部一名员工向记者透露，投资者投资后，平台其实并没有真正购入手机。根据这名员工的说法，公司为规避监管，设置了手机供应商“虚拟发货”流程。“物流信息是真的，但发的不是手机，是单价十元以下的商品，比如牙膏、卫生纸等。”每当有商户投资下单，这位员工就被要求从内部“趣小七”商城里挑选地址发往深圳的订单，复制物流单号粘贴到“发货系统”。系统随后显示手机已发往深圳，也就是仓库所在地。这名员工回忆，正是被要求填写虚假单号时，他才意识到“根本没有买手机出租这回事”。记者查询发现，“趣小七”商城目前已无法打开。爆雷后，多名投资者才意识到，自己在青云租App上投资的手机，从未显示过物流单号或租赁订单号，也不知道设备究竟被谁租走、租了多久。他们相互核对后发现，部分手机的序列码有重复，有的手机激活时间甚至早于投资者投入资金的日期，有的在系统中显示“出租中”，实际状态却是未激活。有员工在公司后台翻出3885份租赁合同。合同显示，甲方为青青时代，乙方则是名称各异的“电子商务公司”，收货地址多为酒店或带有“托管”字样的场所。经梳理，其中近40家公司多次与青青时代签订租赁合同。记者逐一查询发现，这些公司基本为个体工商户，成立时间集中在2025年2月至7月，注册地址多为商业中心的托管室，现多处于注销状态。其中部分公司因登记住所或经营场所无法联系，被列入企业经营异常名录。根据后台记录，这些公司的注册人分多次“租”走了约11万台手机。注册人留下的身份证件显示，多数来自河南博爱县和沁阳市的部分村镇。记者拨打合同中所留电话，均为无法接通、停机或空号状态。 青云租的租机页面，同样写着“国资参股”。图/青云租小程序截图除此之外，上述运营部员工还透露了另一不为人知的隐情。“其实就是放贷公司，只不过披了一层手机租赁的皮。”该员工说，公司没有金融牌照，不能以放贷名义对外宣传，只能用“租机”掩饰资金流向。在投诉平台“黑猫投诉”上，可以发现多条与青云租相关的投诉，均指向涉嫌高利贷、暴力催收等问题，最早可追溯到2024年11月。一位名义上在青云租平台租赁手机、事实上借贷的客户向记者介绍了整个贷款流程。她在小红书上刷到小额贷款公司中介，中介发来一个二维码，让她扫码、然后在青云租下单租手机。随后，租机客服发来申请资料，需要她填写有无网贷、当前或历史有无逾期、工作流水、有无五险一金、有无房产按揭等信息。通过审核后，她签署了一份《租赁服务协议》。中介垫付押金、首期租金和碎屏险，共计约三千元。之后，平台将“手机”发出，借贷人按指定地址再把“手机”原封不动转寄走，也有借贷者称自己从未收到包裹。“手机”在指定地址签收后，中介扣掉前期垫付的费用，借贷人最终拿到手的只有约4000元。但他们因此背上了11个月的“手机租金”账单，需还款约1.2万元。折算下来，利息有约8000元，年化利率高达200%。运营部员工介绍，那些“手机”被寄到了公司旗下一家公司，叫青云美橙，宣称主营维修、回收旧机业务。也就是说，这些“手机”又流回了青云租内部。“‘手机’在其中只是‘虚拟介质’，同样的模式，换成冰箱、相机、电脑都可以。”该员工说。为何选择利率如此高的平台借款？一名借贷人回忆，之前自己生意亏损，工人催工资，房贷也要还，一时走投无路。他几乎把能借的渠道都借遍了，支付宝、京东白条，正规平台都尝试过，额度逐渐用尽。最后，他找到了租机贷。“哪知道是个骗局。越陷越深。”他说。这并不是孤例。公安部此前曾通报，一女子因急需资金，通过非法租机App套现14万元，三个月后被催还42万元。一位借贷人称，除了青云租，她还在青菜租机、云中租、巨头租机和喜租物等平台借贷，利率和青云租相近。根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定（2020年修正）》，超过一年期贷款市场报价利率（LPR）四倍的部分，不受法律保护。以2020年一年期贷款市场报价利率3.85%的四倍计算为例，民间借贷利率的司法保护上限为15.4%。青云租的200%利率，早已远超红线，属于典型高利贷行为。黑猫投诉上，有借贷人称已还6期。但在记者采访中，有人只还过1期，有人一次都没还过。目前，各地投资者已报案。10月26日，武汉市公安局东湖新技术开发区分局关南派出所出具的接报案回执显示，就双方合同纠纷一事，警方已告知报警人与青青时代自行协商或向法院提起民事诉讼。11月16日，新京报记者从官方渠道获悉，警方已介入调查此事。另外，记者尝试联系青青时代、该公司法定代表人、青云租平台租机及招商热线，截至发稿均未获回应。（应受访者要求，文中周琳、陈诚、周强均为化名）新京报记者 徐鸣编辑 彭冲 校对 李立军
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俞敏洪南极旅游发全员信，员工称只觉得讽刺 记者丨刘雪莹编辑丨江佩霞“老板在南极，员工在加班。”这是不少网友在看到俞敏洪的最新全员信后的第一反应。11月16日，新东方迎来成立32周年纪念日，创始人俞敏洪身处南极发布内部信，向全体员工及支持者致谢。该文开篇即细致描绘“浩瀚的洁白、翡翠般的冰山”等南极景观，称当地“几乎24小时充满阳光”的环境让他对“时间的力量与坚守的意义”有了更深感悟。 然而这封饱含“南极感悟”的信函并未收获预期的共鸣，有员工在社交媒体暗指老板的“远方”与员工的“现场”形成鲜明对比。更直白的吐槽来自企业邮箱留言称，看到信中对南极风光的描述“只觉得讽刺”。 截至发稿，新东方官方及俞敏洪本人尚未对相关争议作出回应。新东方仍处于转型关键期，面临着现实经营压力。据2025财年第四季度财报显示，其净利润骤降73.7%至710万美元，主要受东方甄选业务拖累及商誉减值影响。此外，核心教育业务增速逐季放缓，2025财年营收增速从上一财年的43.9%降至13.6%。（）（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）SFC出品 | 21财经客户端 21世纪经济报道21君荐读
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巴菲特“弥补”遗憾，谷歌今年“火”了 2025.11.18 本文字数：1983，阅读时长大约3分钟作者 |第一财经 樊志菁上周五晚些时候发布的一份证券申报文件显示，在巴菲特时代即将落幕之际，伯克希尔哈撒韦公司在截至9月30日的季度里开辟了新领域：首次买入谷歌。受此提振，这家搜索引擎巨头周一盘中一度大涨超5%，与其他科技巨头的走势形成鲜明对比，市场的焦点也转向了可能在本周发布的新模型。新目标在本月初公布的财报中，伯克希尔哈撒韦三季度的投资组合再次显示出谨慎态度。其现金储备达到3817亿美元，再创历史新高，连续第12个季度减持美股，并继续在回购问题上态度冷淡。在14日盘后揭晓的13F报告中，伯克希尔如外界预测那样减持了苹果和美国银行两大重仓股，并在达美乐披萨、保险公司丘博集团（Chubb ）和住宅建筑商 D.R.霍顿上进行了调仓。令投资者感到意外的是，截至第三季度末，伯克希尔新持有近1800万股谷歌股票，一举成为第十大重仓股。此次投资堪称伯克希尔多年来在科技领域最重大的押注之一。鉴于这位传奇投资人数十年来对高增长科技公司一直持犹豫态度，此举令众多关注巴菲特的人士感到有些震惊。对谷歌的投资很可能来自巴菲特的两位副手 ——康姆斯（Todd Combs）或韦施勒（Ted Weschler）。目前，二人对伯克希尔规模达3000亿美元的股票投资组合的影响力正不断提升。不过，从持仓规模来看，这一投资大概率得到了巴菲特的认可。巴菲特将于今年年底卸任伯克希尔首席执行官（CEO）一职。此前，伯克希尔多项偏向科技领域的投资便由这两位副手主导，包括2019年首次建仓亚马逊股票。截至目前，伯克希尔仍持有价值22亿美元的亚马逊股票。格伦维尤信托公司（Glenview Trust Company）首席投资官斯通（Bill Stone）表示，随着伯克希尔的领导权向新一代交接，此次对谷歌的投资或许反映出公司在科技领域投资策略的整体调整。“对谷歌的投资可能标志着（伯克希尔）将其‘能力圈’拓展至更多科技领域。”根据伦敦证券交易所集团（LSEG）整理的数据，伴随股价上涨，谷歌的估值仍低于许多由AI业务驱动的大型科技同行。其明年的预期市盈率为25.5倍，而微软、博通和英伟达的这一指标分别为32.0倍、50.8倍和41.9倍。咨询机构CFRA 分析师齐诺（Angelo Zino）在给客户的报告中表示：“我们认为，相较于其他科技股，伯克希尔可能更愿意投资谷歌。原因在于，谷歌核心业务具有强劲的自由现金流潜力，同时在整体营收增长势头良好的背景下，其2027年预期市盈率约为22倍，估值具备吸引力。”“奥马哈先知”此前曾承认，错失投资谷歌是他职业生涯中最大的投资失误之一。事实上，他本有机会更早参与谷歌投资：伯克希尔旗下的汽车保险公司盖可（Geico）是谷歌最早的大型广告客户之一。在网络营销发展初期，每当用户点击一次盖可在谷歌的搜索广告，盖可就要向谷歌支付约10美元。“我亲眼见证了谷歌产品的效用，也知道他们（当时）的利润率有多高。但我对科技行业的了解还不够深入，无法判断谷歌是否真的能在竞争中脱颖而出，保持领先地位。”新看点今年，华尔街对谷歌的人工智能（AI）业务表现出积极态度。在华尔街投资者眼中，该公司股价已从 “人工智能领域失意者”转变为 “人工智能领域赢家”。谷歌在周一的盘前交易中上涨超5%，年内涨幅较其他 “科技巨头”的领先优势进一步扩大。这得益于投资者对其人工智能（AI）业务加速推进的认可，以及其云计算业务盈利能力的快速提升。谷歌云（Google Cloud）曾一度拖累公司整体利润率，如今其营收增长已成为公司核心盈利驱动力之一。值得一提的是，公司股价未来可能还会迎来另一大推动因素。如今投资者都在关注Gemini 3.0的发布 ——这是其大型语言模型的新一代产品。周一上午，预测平台Polymarket显示，Gemini 3.0在11月22日前发布的概率为92%。上周这一概率还仅为69%。随后，谷歌首席执行官皮查伊在社交平台X上用一个"思考表情"回应相关讨论，这一微妙举动被广泛解读为对发布时间的确认。市场对 Gemini 3.0 即将发布的热切期待，体现了华尔街对谷歌在人工智能领域地位的新认可。今年早些时候，投资者曾担忧 ChatGPT 的崛起会冲击传统搜索业务，但此后谷歌凭借其搜索业务的稳健韧性以及自有AI模型的出色性能，重新赢得了资金的信任。摩根士丹利在10月底发布的一份报告指出，Gemini 3.0 可能在AI推理、扩散能力、智能体商务（agentic commerce）和智能体旅行（agentic travel）等方面实现提升，这些功能有望帮助字母表在生成式AI领域巩固领先地位。瑞穗证券写道，Gemini 3.0 的发布 “预计将在多模态能力、推理和自动化方面实现重大升级”，且可能具备更出色的 “实时视频理解”功能。在社交媒体上，用户们则期待这款新模型能为 Nano Banana 图像生成工具带来性能提升。“若这些功能能够落地，Gemini 3.0 有望大幅缩小（与竞争对手的）差距，甚至在多模态推理和企业自动化领域占据领先地位。”微信编辑| 七三第一财经持续追踪财经热点。若您掌握公司动态、行业趋势、金融事件等有价值的线索，欢迎提供。专用邮箱：bianjibu@yicai.com（注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。）
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苹果库克接班人或为硬件工程师特努斯 聚焦AI时代硬件与软件融合战略 苹果董事会正在筹划蒂姆·库克的接班事宜，硬件工程负责人约翰·特努斯成为头号接棒人选。这一选择折射出苹果在AI浪潮中的战略押注。库克任内，苹果市值从约3500亿美元飙升至约3万亿美元，构建了强大的硬件生态和服务业务。然而，在AI竞赛中，苹果被视作追赶者，其股价涨幅落后于微软、谷歌等公司。苹果在AI领域的回应长期聚焦于设备端机器学习，缺乏一个清晰的生成式AI战略。特努斯自2001年加入苹果，深度参与了多款重要产品的研发，并推动了苹果自研M系列芯片的战略。选择他意味着苹果认为其在AI时代的竞争优势依然根植于硬件的物理设计、芯片性能与软硬件的垂直整合。若特努斯最终执掌苹果，他将面临增长的魔咒、规则的瓦解与重构等挑战。他需要在延续库克遗产的基础上，推动苹果在AI时代实现从硬件哲学家到战略架构师的升华，探索设备端AI的突破。苹果董事会的选择本质上是对过往成功路径的强化赌注，期望特努斯延续软硬件一体化模式，并在设备端AI上取得成功。然而，市场信号显示，依赖长周期的硬件开发节奏可能会使苹果错失定义新平台的机会。
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退市房企案例增多！地产央企大悦城即将正式退市 2013年上市、2025年私有化，这家地产央企的上市之路即将结束。11月17日，大悦城地产（00207.HK）宣布，在今日举行的法院会议上，亲身或委派代表出席法庭会议并投票的计划股东，已批准通过私有化的决议案。待计划生效后，大悦城地产在联交所的上市地位，预期将于11月27日正式撤销。大悦城地产是中粮集团旗下的商业地产平台。截至2024年末，大悦城地产布局了全国五大城市群，拥有或管理32个大悦城、大悦汇和其他商业项目，以及一线城市投资物业、销售物业、多地豪华酒店等。目前，中粮集团的地产平台还有A股上市的大悦城控股，大悦城地产是大悦城控股的并表子公司。这种“A控红筹”的架构，在业内不算特别普遍。今年七月底，大悦城控股正式宣布，大悦城地产将通过协议安排的方式回购股份，并计划在香港联交所撤销上市地位，回购的总代价约29.32亿港元。在业内看来，股票流动性低、融资功能受限、当前架构增加了公司治理复杂性等原因，是大悦城地产选择私有化的主要原因，也能为投资者提供退出机会。在股权结构方面，协议安排前，大悦城控股集团股份有限公司持股64.18%，得茂持股2.58%，计划股东持股33.24%。协议安排后，大悦城控股集团股份有限公司持股比例将增至96.13%，得茂持股3.87%。这意味着，如果私有化通过并落地，大悦城将几乎全部控股大悦城地产。“交易完成后，公司将增厚对大悦城地产的权益，有利于提升归母净利润。”大悦城称。过去三年，大悦控股城业绩持续亏损，2022年亏损28.82亿元，2023年亏损14.65亿元，2024年净亏损约29.77亿元，三年合计亏损规模超过70亿元。不过，到2025年上半年，大悦城控股实现“扭亏为盈”。如今大悦城地产私有化计划通过，生效后也将增厚其对大悦城地产的权益，进一步提升其利润表现。近年来，选择私有化退市的房企案例增多。2021年9月，首创置业打响“第一枪”后，中国金茂旗下的中国宏泰发展、华发股份的华发物业、首创集团的首创钜大也相继宣布私有化退市，近期则有大悦城地产、五矿地产。克而瑞认为，房企及旗下企业私有化退市，主要有三方面原因。一是市场与经营压力方面，企业股票流动性不足，股东难以在不影响价格的情况下大量出售股份；融资功能丧失，房企股价长期低迷，限制了从资本市场筹资的能力；连续亏损与债务危机压力，也迫使房企考虑私有化退市。二是战略与效率需求方面，私有化有助于企业实施长期战略，提升业务灵活性。减少监管成本也是重要因素，作为上市公司需要满足一系列监管要求，增加运营成本和管理复杂性，私有化后可更灵活地进行战略决策。三是行业环境变化方面，由于当前房地产行业深度调整，市场环境复杂多变，房企销售规模连年下滑，私有化是行业深度调整期的必然现象。“未来2～3年，这一趋势或仍将持续，行业将经历更彻底的洗牌和重组。”克而瑞称。
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俞敏洪发全员信遭员工讽刺：老板在南极 员工在加班 “老板在南极，员工在加班。”这是不少网友在看到俞敏洪的最新全员信后的第一反应。 俞敏洪在南极旅游11月16日，新东方迎来成立32周年纪念日，创始人俞敏洪身处南极发布内部信，向全体员工及支持者致谢。他在信中以“冰雪中的坚守”为主题回顾创业历程并擘画未来。同时他在信中提出，新东方要成为“希望的播种者”，东方甄选应成“商家良知的代表”，新东方文旅要“让更多的人把世界装在心里”。 俞敏洪发布内部信截图 内部信发布后引发关注，但并未收获预期的共鸣，有员工表示无法与正在旅游的老板共情，类似言论在多个社交平台引热议。疑有员工发文调侃与吐槽，称“今夜，所有xdfer（新东方人）都是南极人”，暗指老板的“远方”与员工的“现场”形成鲜明对比。 员工发文讽刺 截图来源：正观新闻有网友统计，内部信全文提及17次“我”和5次“南极”，却对员工当下的工作压力鲜有提及。一名网友发布“给俞敏洪的一封回信”，称“您在南极看冰山，我在出租屋看数字。” 网友发布“给俞敏洪的一封回信”另据正观新闻报道，有新东方教育板块员工透露，纪念日当天仍在上完课连夜加班做续费方案，看到信中对南极风光的描述“只觉得讽刺”。还有一些员工在社交媒体上表示“无法共情”。截至发稿，新东方官方及俞敏洪本人尚未对相关争议作出回应。俞敏洪所创办的新东方成立于1993年。当年11月，俞敏洪在克服诸多困难后，于北京中关村二小的破旧房子里注册成立北京新东方学校，开启了创业征程，并凭借独特的教学风格在托福、GRE培训领域崭露头角。1995年，徐小平、王强等北大校友的加入，规范了公司管理，推动业务快速拓展，市场份额大幅提升。2001年，新东方教育科技集团挂牌成立，2006年成功在美国纽交所上市，成为中国首家海外上市教育机构，随后开启全国扩张与多元化发展，业务覆盖留学咨询、学前教育、在线教育等领域。但近年来，新东方历经转型挑战，公司股价大幅下跌，市值缩水严重。为了扭转困局，俞敏洪带领新东方转型直播电商，此后东方甄选的走红，让新东方在新领域站稳脚跟，同时还涉足文旅等产业。新东方仍处于转型关键期，面临着现实经营压力。据2025财年第四季度财报显示，其净利润骤降73.7%至710万美元，主要受东方甄选业务拖累及商誉减值影响。此外，核心教育业务增速逐季放缓，2025财年营收增速从上一财年的43.9%降至13.6%。该公司于10月发布的2026财年一季度未经审核财报显示，其净营收为15.23亿美元，同比增长6.1%。增长主要得益于教育新业务带动，其中教育新业务收入同比增长约15.3%。公司股东应占净利润为2.41亿美元，同比下降1.9%。但非美国通用会计准则下经营利润为3.355亿美元，同比上升11.3%。新东方预计2026财年第二季度净营收将在11.32亿美元至11.63亿美元之间，同比增长率为9%到12%。全年净营收将为51.453亿美元至53.903亿美元之间，同比增长率为5%到10%。二级市场上，11月17日，港股新东方收涨0.35%，报41.48港元，最新市值为656亿港元。 港股新东方股价走势截至发稿，美股新东方跌1.8%，报52.31美元，最新市值为83亿美元。 美股新东方走势（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）编辑|||程鹏易启江校对|许绍航封面图片来源：俞敏洪个人微博截图每日经济新闻综合自界面新闻、正观新闻、老俞闲话
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让中国平安血亏90%，“环京一哥”被申请重整 因一笔417万的工程欠款，曾经的千亿房企、“环京一哥”华夏幸福被申请进行预重整，这一进展标志着这家深陷债务危机的老牌房企，在持续四年的“庭外”债务重组后，即将正式迈向司法程序介入的新阶段。 千亿房企被申请重整 11月16日，华夏幸福发布公告称，收到债权人龙成建设送达的《告知函》，以及廊坊中院送达的《河北省廊坊市中级人民法院通知书》。 相关函件显示，申请人以华夏幸福未按期清偿到期债务、明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向廊坊中院申请对公司进行重整，同时申请启动预重整程序。 据悉，龙成建设为华夏幸福实施市政工程施工总包工作。经验收、结算、陆续付款后，华夏幸福尚欠付申请人的工程款余额为417.16万元。经反复催告后，上述工程款仍未结算，债权人便向法院提出重整申请。 华夏幸福董事会方面称，董事会将依法主动配合法院开展相关工作。无论未来是否进入重整程序，都将积极做好经营管理工作，争取早日形成重整计划草案。 11月17日，华夏幸福公告称，廊坊中院指定华夏幸福司法重整清算组担任公司预重整期间的临时管理人。 作为最早一批出险的房企，华夏幸福早已推出债务重组方案，以“不逃废债”为前提，计划以“卖、带、展、兑、抵、接”等六种方式清偿2192亿元金融债务。 截至2025年10月，华夏幸福《债务重组计划》中，通过签约等方式实现重组的金额累计约1926.69亿元；公司累计未能如期偿还债务金额合计245.69亿元。 分析人士指出，重整价值的实现与公司经营转型深度绑定。法院较为看重持续经营能力、资产完整性、行业地位等，在这些方面，华夏幸福仍有一定基础。 前三季度净亏损98亿 10月30日，华夏幸福公布三季报，公司营业收入为38.8亿元，同比下降72.1%；归母净利润自去年同期亏损22.4亿元变为亏损98.3亿元，亏损额进一步扩大；扣非归母净利润自去年同期亏损76.8亿元变为亏损101.8亿元，亏损额进一步扩大；经营现金流净额为-37.24亿元，同比下降91.5%。 其中第三季度，公司营业收入为9.79亿元，同比下降87.8%；归母净利润亏损30.0亿元，同比下降215.1%；扣非归母净利润自去年同期亏损13.7亿元变为亏损24.7亿元，亏损额进一步扩大。 经营情况方面，根据2025年7-9月经营简报，公司第三季度全口径销售额为10.04亿元人民币，同比下降55.34%；权益口径销售额为9.32亿元，同比下降54.56%。分业务看，产业新城园区业务销售额为0.58亿元，同比下降89.68%；房地产开发签约销售额为2.50亿元，同比下降62.29%；其他业务（物业及酒店等）销售额为6.96亿元，同比下降31.96%。 据华夏幸福公布的数据，截至2025年9月30日，公司资产负债率高达96.44%，较上年度末增加2.76个百分点。 中国平安加速逃离 提起华夏幸福，就不能不提平安与华夏幸福的资本联姻了。 2018年7月，平安资管以137.7亿元价格受让华夏幸福19.7%股份，成为后者第二大股东。 随后于2019年1月31日，平安资管又以42.03亿元的价格获得华夏幸福1.71亿股股份。两次收购后，平安人寿及其一致行动人平安资管合计持股7.58亿股，占华夏幸福总股本的25.25%。 除了股权方面的深度参与，平安系还通过债权形式参与华夏幸福核心业务，2020年平安养老发起设立“平安养老 - 九通基业债券投资计划”等三次募集资金，总计100亿，与华夏幸福加强合作，投资PPP项目。 2021年9月，华夏幸福控股股东华夏控股因股票被强制处置导致持股比例下降，平安人寿及其一致行动人，“被动”成为华夏幸福第一大股东。 不过，华夏幸福持续恶化的财务状况，已经让平安的投资面临巨大亏损。截至2024年末，中国平安对华夏幸福风险敞口约540亿元，已计提减值432亿元，剩余敞口108亿元。 入股七年后，平安也“翻脸”了，平安系董事王葳对华夏幸福半年报议案投出反对票，直指“置换贷处理不审慎”。 此外，8月8日，华夏幸福公告称，平安人寿及其一致行动人平安资管，计划在9月1日-11月30日，拟减持所持股份不超过1.1741161亿股，占公司总股本比例不超过3%。10月23日，华夏幸福公告称，平安人寿及其一致行动人平安资管于10月20日至2025年10月21日累计减持公司0.20%股份。 如今看来，平安与华夏幸福资本联姻也许将落幕了，这场“地产+金融”的资本合作最终可能以惨淡收场。正如业内流传的那句话：平安投资华夏幸福，一个没换来平安，一个没得到幸福。 部分内容参考自：第一财经、每日经济新闻等
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高市早苗的算计，将让日本割肉5000亿 *此图由AI生成作者| 史大郎&猫哥来源| 是史大郎&大猫财经Pro日本的旅游消费股，崩了。做寿司的Food&Life，跌14%；做百货的三越伊势丹，跌11%；做化妆品的资生堂，跌9%。另外，日本机场大厦、日本航空、全日空、萨莉亚餐饮、日产汽车、亚瑟士、迅销、索尼，这些耳熟能详的日本品牌，都在跌，而日经225在开盘不久，一度跌破50000点。 肯定是要跌的。高市早苗涉台的错误言论，在中日的反应都很大，外交部“奉示”召见日本大使，高层的态度很明显了，而日本外务省也派人赴华，来解释高市的言论。日本显然是急了。因为，这两天中国也开始反制了。因“中国公民在日本安全环境持续恶化”，外交部和文旅部提醒，中国游客近期避免前往日本旅游，而教育部提醒，谨慎规划赴日留学安排。 业界反应更迅速，航空公司开始削减到日本的航班，各大航空公司开始接受赴日航班“免费退改”，赴日的旅行团下架，卖出去的开始退单，留学中介都开始劝退日本留学。论坛延期、友好活动取消，接下来，估计日本产品的销量，也要受影响了。日本人估计都懵了，一句话的代价能有这么大？日媒说，中国的反应“超出预期”。超出预期吗？高市在中国的红线问题上试探，其实就应该预料到这个结果。美国人都比日本人清醒，“虽然有所夸张，但完全在预料之中”，也不知道日本人在吃惊什么。最近几年，日本首相换了又换，中日关系全靠经贸拉动了。2024年中日贸易总额3083亿美元，日本顺差总额42.4亿美元，大约300亿人民币。他们主要靠投资收益来拉动顺差，靠旅游来缩小逆差。2024年，日本旅游收入8.14万亿日元，其中中国游客花了1.73万亿日元，大约810亿人民币，人均消费28万日元，大约1.3万人民币，相当有购买力。自由行为主，土豪居多。东京的银座、大阪的心斋桥挤满了中国游客，主要是奔着购物去了，便利店、药妆店、免税店、奢侈品店，都是扫货重点。不仅有游客，还有代购，因为汇率划算，确实能便宜不少，还能直接支付宝或者微信支付。另外，在日本还有12.35万中国留学生，占到全部留学生的21%。留学生的经济贡献就更大了，除了学费和本地日常消费，还贡献了国际游客消费。而到了今年，1-9月份，中国游客748.7万人次，已经超过2024年全年，同比增长达到42.7%。啥水平呢？差不多每4个国际游客，就有一个是中国人，而且，每个人都是带着购买力去的，日本的旅游收入依然高涨。日本也乐意在中国人身上赚钱。签证放宽了不少，还开放了十年签证，门槛不低，吸引的就是土豪们。但是，日本总是在这事儿上逼逼赖赖。不少日本人觉得，中国游客挤占了日本人的生活空间，各种不满情绪，而日本的政客由于选举的需求，把这种不满情绪扩大化。对，日本政客也炒作“日本人优先”，各种反移民，反游客，然后就是，仇中。外交部说的“安全环境恶化”，还真不是托词。不少中国人因为说汉语在日本遭到白眼，竖中指都是小意思，今年7月份，两名中国男子被4个日本人用钢管爆头。 这4个人跟这2位中国人，无冤无仇，甚至没啥交集，完全是针对中国人的随机作案。防不胜防。现在，如他们所愿，中国人就不去挤占他们的空间了，他们又不愿意了。为啥呢？还得是钱。日本搞的各种招商会，尤其是旅游招商会，估计悬了，今年马上过完，影响的是2026年。 这回，影响有多大呢？也有先例参考。2010年，中日撞船事件，中国也发了同样的“提醒”，2011年，中国游客同比减少26%，而现在，高市发言的烈度，显然高于2010年。咱们按30%来算，日本旅游收入损失大约在5200亿日元，约240亿人民币，至少一个季度白干了。今天，日本公布了三季度的GDP，年率下降1.8%，5个季度的增长被打破，再次进入负增长。接下来咋办呢？高市面对的是外交和经济的双重考验。自民党政要说，高市早苗正在反省其言论，日媒说，“事态能否趋于平息尚难预料”。
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孚日股份8连涨停，回应：与公司名字无关，那是网友们自己想的 中新经纬11月17日电 (周奕航)17日，孚日股份在集合竞价阶段即封住涨停，走出8连板，股价也飙涨至12.72元/股的历史新高，总市值突破120亿元。 对于股价上涨，17日，中新经纬以投资者身份致电孚日股份董秘办，一位接线人员表示，近期公司股价上涨与电解液添加剂VC(碳酸亚乙烯酯)价格上涨有关。 截至目前，VC价格已从底部4.5万元/吨涨至超10万元/吨，涨幅达150%。 对于是否关注到市场上关于公司名字的讨论，上述接线人员说，“股价上涨与公司名字无关，那是网友们自己想的。” 此外，孚日股份16日发布股价异常波动公告称，目前公司股票波动异常，可能存在非理性炒作，交易风险大，存在短期下跌的风险。请广大投资者注意交易风险，切勿盲目跟风，理性决策，审慎投资。 公告称，2025年前三季度，公司实现营业收入38.41亿元，同比下降4.45%。公司子公司孚日新能源于2021年投资建设了锂电池电解液添加剂项目。2025年前三季度孚日新能源营业收入1.68亿元，占公司前三季度营业收入的4.38%，收入占公司主营业务收入比例较小，对公司业绩影响有限。 此外，前三季度，公司实现净利润2.96亿元，同比下降12.05%，其中，孚日新能源前三季度净利润亏损约3032万元。 孚日股份称，孚日新能源目前暂无扩产计划，对公司其他业务布局不产生重大影响。 (更多报道线索，请联系本文作者周奕航：zhouyihang@chinanews.com.cn)(中新经纬APP) (文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。) 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其他方式使用。责任编辑：常涛 李中元
