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前CTO要求赔偿股权激励损失逾42亿 寒武纪回应 10月31日，寒武纪（688256.SH）公告称，公司收到北京市海淀区人民法院送达的关于原告梁军起诉公司的《起诉状》。梁军起诉要求确认与公司自2017年10月18日至2022年2月10日期间存在劳动关系，并要求公司赔偿股权激励损失42.87亿元。该案件已立案受理，尚未开庭审理。 寒武纪回应梁军起诉索赔 资料图寒武纪表示，本劳动争议诉讼案件处于法院受理送达阶段、尚未开庭审理，案由为劳动争议纠纷，涉案金额仅为梁军起诉状所载诉讼请求的金额，不代表法院最终审理结果。在梁军离职前，其并未直接持有公司股份，其诉讼请求中提及的“股权激励”，系其本人签署的公司《持股计划 B》（下称“《持股计划》”）中约定的持股权益。公司收到法院相关材料后已聘请律师团队对梁军诉讼请求进行全面分析、论证，公司将积极应诉、答辩，全力应对离职高管对公司的不当诉求，全力维护公司及投资者的合法权益。该案件对公司日常研发及经营不存在影响。寒武纪公告显示，2017年7月31日，公司向原告梁军发出《入职意向书》，双方协商原告于2017年11月30日之前入职，并约定了原告年薪、股权授予等内容。原告自入职被告后担任首席技术官岗位，并获得股权激励。寒武纪在2020年7月20日在科创板成功上市，原告梁军间接持有被告股票1152.3184万股。梁军称，2022年2月10日，被告未履行《入职意向书》的约定，且未按照劳动合同约定提供劳动条件，原告被迫解除劳动合同；2024年1月2日，其间接持有的寒武纪股票解禁。原告曾提出减持申请，被告不配合减持。梁军要求索赔的42.866亿元的股权激励损失的单价根据是据2024年1月2日至起诉时寒武纪股票最高价372元（2024年10月10日）确定。寒武纪则在公告中阐述，梁军离职前，其并未直接持有公司股份，2019年，梁军与其他参与公司持股计划的主体共同签署了《持股计划》。本次诉讼，梁军诉讼请求中提及的“股权激励”，系其本人签署的公司《持股计划》中约定的持股权益，对应公司股东暨员工持股平台北京艾溪科技中心（有限合伙）的出资额25067.4元，以及员工持股平台天津玄算九号企业管理合伙企业（有限合伙）的出资额27574.1元。《持股计划》明确约定，持股主体在持股权益不得被处分的期间内离职的，触发回购条件，其持有的持股权益应按约定被回购。寒武纪称，梁军因与公司存在分歧，于2022年2月10日通知公司解除劳动合同。因梁军离职时间处于其持有的持股权益不得被处分的期间，其在员工持股平台的出资额及对应的持股权益被要求按照《持股计划》约定转让给指定的股权激励相关主体。此前，梁军自公司离职后，公司依据其本人签署的《持股计划》已执行回购安排，但梁军拒绝配合办理回购手续。公司股权激励相关主体已于2023年起诉梁军，请求人民法院判令梁军配合完成回购所涉工商变更登记，回购案件已开庭审理，正在等待法院判决中。对于此次劳动争议诉讼对公司的影响，寒武纪表示，因回购案件正在等待法院判决，同时本次诉讼仅收到法院送达的起诉状副本、尚未开庭审理，公司预计本次诉讼事项对公司本期利润没有影响，对期后利润的影响尚需依据前述案件的法院生效裁判结果进一步评估。寒武纪表示，公司收到法院相关材料后已聘请律师团队对梁军诉讼请求进行全面分析、论证，公司将积极应诉、答辩，全力应对离职高管对公司的不当诉求，全力维护公司及投资者的合法权益。该案件对公司日常研发及经营不存在影响。公司将根据相关诉讼进展情况及时进行信息披露义务，敬请投资者注意投资风险。据大智慧VIP，截至10月31日收盘，寒武纪收跌3.31%，报收1375元。
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财政部、税务总局发布关于黄金有关税收政策的公告 11月1日，财政部、税务总局发布关于黄金有关税收政策的公告：一、会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所（以下称交易所）交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，按照以下规定适用增值税政策：（一）会员单位购入标准黄金用于投资性用途的，交易所实行增值税即征即退，同时免征城市维护建设税、教育费附加，并按照实际成交价格向买入方会员单位开具增值税专用发票。买入方会员单位将标准黄金直接销售或者加工成投资性用途黄金产品（经中国人民银行批准发行的法定金质货币除外）并销售的，应按照现行规定缴纳增值税，并向购买方开具普通发票，不得开具增值税专用发票。 官方发布关于黄金有关税收政策的公告 资料图经中国人民银行批准生产发行法定金质货币的会员单位，从交易所购入标准黄金，生产销售法定金质货币的（适用免征增值税政策的熊猫普制金币除外），按照现行规定缴纳增值税，可以向购买方开具增值税专用发票。（二）会员单位购入用于非投资性用途的标准黄金，交易所免征增值税，并按照实际成交价格向买入方会员单位开具普通发票。买入方会员单位为增值税一般纳税人的，以普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额。买入方会员单位将标准黄金加工成非投资性用途黄金产品并销售的，按照现行规定缴纳增值税，可以向购买方开具增值税专用发票。（三）客户购入标准黄金，交易所免征增值税，并按照实际成交价格向买入方客户开具普通发票。客户为增值税一般纳税人的，以普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额。买入方客户将标准黄金直接销售或者加工后销售的，按照现行规定缴纳增值税，可以向购买方开具增值税专用发票。二、纳税人不通过交易所销售标准黄金，应按照现行规定缴纳增值税。三、本公告所称会员单位，是指按照上海黄金交易所章程注册登记的会员。上海期货交易所适用有关会员单位政策的范围同上。本公告所称客户，是指按照上海黄金交易所章程登记备案的客户。上海期货交易所除上述会员单位范围外的交易主体，适用本公告有关客户的政策。四、本公告所称标准黄金，是指牌号与规格同时符合以下标准的黄金原料：牌号：AU99.99，AU99.95，AU99.9，AU99.5；规格：50克，100克，1公斤，3公斤，12.5公斤。五、本公告所称投资性用途，包括直接销售，以及加工生产含金量99.5%及以上的金条、金块、金锭、金片或者经中国人民银行批准发行的法定金质货币。非投资性用途，是指用于投资性用途以外的情形。六、本公告所称发生实物交割出库，是指交易所会员单位或者客户将在交易所已成交或者已交割的黄金从交易所指定的金库中提取黄金的行为。七、会员单位从交易所购入标准黄金用于投资性用途、发生实物交割出库的，增值税专用发票的单价、金额及税额按照以下规定确定：（一）对于上海黄金交易所：单价=实际成交单价÷（1+增值税税率）金额=单价×数量税额=金额×增值税税率实际成交单价=实际成交金额÷（标准黄金成交数量+溢短重量）实际成交金额=成交金额+溢短金额成交金额=标准黄金成交数量×标准黄金实际成交单价溢短金额=溢短重量×溢短结算价格（溢短结算价格根据交易规则确定）（二）对于上海期货交易所：单价=实际交割价÷（1+增值税税率）金额=单价×数量税额=金额×增值税税率实际交割价=实际交割货款÷提货数量实际交割货款=交割货款+溢短结算货款交割货款=标准仓单张数×每张仓单标准数量×交割结算价溢短结算货款=溢短重量×溢短结算日前一交易日上海期货交易所挂牌交易的最近月份黄金期货合约的结算价本公告所称实际成交价格，是指上海黄金交易所的实际成交金额和上海期货交易所的实际交割货款，按照后进先出法原则确定，不包括交易费、手续费、仓储费等费用。八、会员单位从交易所购入标准黄金，实物交割出库后实际用途发生改变的，应在用途改变前向交易所报告用途改变信息。会员单位应当自标准黄金实物交割出库取得交易所开具相应发票当月起6个月内提出用途改变申请，且仅允许申请改变用途一次;超过6个月的，交易所不得为其重新开具发票。具体按照以下规定处理：（一）由投资性用途改为非投资性用途的，交易所由实行增值税即征即退改为免征增值税，应向购入方会员单位全额开具红字增值税专用发票，并重新全额开具普通发票，已取得的即征即退税款无需退还；会员单位应将已按照增值税专用发票上注明的增值税税额抵扣的进项税额作转出处理，并按照普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额。（二）由非投资性用途改为投资性用途的，交易所由免征增值税改为实行增值税即征即退，应向购入方会员单位全额开具红字普通发票，并重新全额开具增值税专用发票；会员单位应将已按照普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算抵扣的进项税额作转出处理，并按照专用发票上注明的增值税税额作进项税额抵扣。九、本公告实施前会员单位从交易所购入并发生实物交割出库的标准黄金，在本公告实施后，将标准黄金直接销售或者加工后销售的，应视同销售投资性用途的标准黄金，按照本公告第一条第（一）项有关规定缴纳增值税，向购买方开具普通发票，不得开具增值税专用发票。会员单位需要向购买方开具增值税专用发票的，交易所由实行增值税即征即退改为免征增值税，应向会员单位全额开具红字增值税专用发票，并重新全额开具普通发票，已取得的即征即退税款无需退还；会员单位应将已按照增值税专用发票上注明的增值税税额抵扣的进项税额作转出处理，并按照普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额。十、交易所收取的交易费、手续费、仓储费等费用应按照现行规定征收增值税。会员单位购入标准黄金并申请实物交割出库的，应向交易所如实申报购入标准黄金的用途，并如实记录购入标准黄金的实际用途、耗用数量等信息。十一、会员单位未在用途改变前向交易所报告用途改变信息，以及未按照本公告规定对外开具增值税专用发票，首次发现的，自发现次月起3个月内，该会员单位通过交易所购入标准黄金发生实物交割出库的，交易所由实行增值税即征即退政策改为适用免征增值税政策，暂停向该会员单位开具增值税专用发票和具有抵扣功能的普通发票;再次及后续又发现的，自发现次月起6个月内，该会员单位通过交易所购入标准黄金发生实物交割出库的，交易所由实行增值税即征即退政策改为适用免征增值税政策，暂停向该会员单位开具增值税专用发票和具有抵扣功能的普通发票。会员单位或客户发生利用黄金税收政策骗取出口退税、虚开增值税专用发票等增值税重大税收违法行为的，自处罚决定书作出的次月起，通过交易所购入标准黄金发生实物交割出库的，交易所由实行增值税即征即退政策改为适用免征增值税政策，且不得开具增值税专用发票和具有抵扣功能的普通发票。十二、通过交易所交易黄金的增值税征收管理办法由国家税务总局另行制定。十三、本公告自2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日，适用时间以发生实物交割出库的时间为准。《财政部国家税务总局关于黄金税收政策问题的通知》（财税〔2002〕142号）第二、四、五条及《财政部国家税务总局关于黄金期货交易有关税收政策的通知》（财税〔2008〕5号）自2025年11月1日起废止。特此公告。
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中美达成共识让美豆农松口气 盼望中方订单快点来 来源：环球时报【环球时报报道 记者 倪浩】中方10月30日表示，中美就扩大农产品贸易达成共识。这一消息让美国豆农如释重负，对中国采购企业再次光临充满期待。10月30日，中美两国元首在韩国会晤，美国各界密切关注，尤其是美国农民。当天下午，中国商务部新闻发言人就中美吉隆坡经贸磋商联合安排介绍说，双方就芬太尼禁毒合作、扩大农产品贸易、相关企业个案处理等问题达成共识。新闻发言人何咏前表示，中美吉隆坡经贸磋商取得积极成果，充分证明在两国元首战略引领下，双方秉持平等、尊重和互惠的精神，通过开展对话与合作，能找到解决问题的办法。 中国国旗和美国国旗 资料图“我想，这个消息对美国豆农而言再重要不过了，我们一直在等待，而这给我们带来了一线希望……”彭博社10月31日引述美国豆农帕姆·约翰逊的话报道称，中美元首成功会晤对美国农民来说无疑是一个好消息，此前，他们一直苦于粮仓爆满和利润因投入成本上涨、价格下跌而缩水。美媒称，中国此前一直没有进口美国大豆，美国豆农为此敦促政府和中方尽快坐下来谈。中美元首会晤前后，美媒根据美国政府的对外表态持续释放中方将恢复采购美国大豆的消息，甚至披露中国企业已开始少量下单。艾奥瓦州当地媒体KCCI 8 News网站报道称，该州大豆协会市场开发高级总监、农场主格兰特·金伯利表示：“本销售年度至今，我们对中国的大豆出口量为零，这种情况极不寻常。”据其介绍，美国大豆对华出口通常集中在9月至次年2月初。往年此时应有4亿至5亿蒲式耳（1蒲式耳大豆约重27.2公斤）大豆完成签约，其中大部分已运抵中国。美联社提到，去年，美国出口的大豆总价值约245亿美元，其中中国订单的价值就超过125亿美元。“不过，自美国政府今年开始对华加征关税后，中国暂停了美国大豆采购。”报道称，相应地，中国已逐步将更多大豆采购转向巴西及其他南美国家，“中国正通过大豆海外市场的多元化布局来保障粮食安全”。 美国豆农曾敦促政府和中方尽快坐下来谈 资料图中美扩大大豆贸易的前景让艾奥瓦州大豆种植户受到鼓舞。据KCCI 8 News网站报道，金伯利说：“今年我们似乎无法完全弥补这一缺口，但至少目前情况正在推进，出口季正逐步回归正常轨道，这是一个积极信号。”艾奥瓦州农民联盟主席、农民亚伦·莱曼表示：“近几个月来，我们一直未能向最大客户（中国）供货，这已经造成了巨大损失。”“因此，我希望这预示着一个信号：我们将迎来务实的贸易政策，不再混乱无序。”美国阿肯色州当地媒体KAIT报道说，来自琼斯伯勒的豆农杰西·弗莱认为，如果失去中国这个市场，失去50%的销量，美国的大豆产业将陷入危险境地。“农民们一直在密切关注事态发展，如果贸易能够继续得到执行，这可能是一件好事。”弗莱表示。截至文章截稿，中方尚未披露中美扩大农产品贸易的具体措施安排。《纽约时报》称，最新中美经贸磋商达成的共识被定义为“为期一年的休战”，目前尚不清楚农产品采购承诺是否需要重新谈判；此外，中国是否会恢复大规模进口美国棉花、高粱、坚果等农产品也未可知。特朗普第一任期时，中美曾签署协议促进农产品贸易。美国大豆协会和美国大豆出口协会的负责人称，相关贸易协议尚未签署，重要细节也未公开，但这仍不失为利好农民的积极消息。 田间收割大豆现场
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服务力挺苹果上季营收创同期新高，在华收入意外下滑，iPhone淡季销售逊色，但料本季两位数大增 | 财报见闻 尽管处于手机销售淡季，又面临特朗普政府关税的冲击，苹果上一财季的收入仍强于华尔街预期，创历史同期最佳表现，强劲的服务业务成为增长支柱，抵消了iPhone增长明显放缓的影响。财报显示，在截至9月末的上一财季，苹果iPhone销售额增速不到前一季的一半，比分析师预期还低。在全球最大智能手机市场中国，苹果的总收入非但未能加速增长，反而重回下滑。服务业务的收入则是保持两位数增长、延续了创新高的势头，和iPhone形成鲜明反差。虽然上季iPhone业绩不佳，但苹果CEO库克对9月发布的iPhone 17系列满怀信心，称新系列iPhone获得了强劲的市场反响、“超乎预期”。库克说，苹果预计，本季iPhone销售将实现两位数的同比增速，本季将是苹果业绩最好的一个季度，单季营收料将增长10%-12%。从财务数据看，这一指引意味着，营收增速将创至少四年来新高。苹果首席财务官（CFO）Luca Maestri称，iPhone本季将也有10%-12%的收入增速。这一增速远超分析师共识预期的6%。同时苹果确认，特朗普政府对印度等主要产品代工地区征关税带来的财务压力逐季加大。本周四苹果表示，上一财季发生11亿美元关税相关的成本，较前一季的此类关税成本高将近四成。财报公布后，收涨约0.6%的苹果股价盘后先转跌，一度跌3%，后拉升转涨，在强劲增长的业绩指引带动下，盘后涨幅曾超过5%。 美东时间10月30日周四美股盘后，苹果公布截至2025年9月27日的公司2025财年第四财季（下称三季度）财务数据，前一财季下称二季度，本财季下称四季度。1）主要财务数据 营收：三季度净销售1024.7亿美元，同比增长7.9%，分析师预期1021.9亿美元，二季度同比增长9.6%。 EPS：三季度稀释后每股收益（EPS）为1.85美元，同比增长90.7%，分析师预期1.77美元，二季度同比增长12.1%。 净利润：三季度净利润274.7亿美元，同比增长86.4%，二季度同比增长近9.3%。 营业费用：三季度营业费用159.1亿美元，同比增长11.4%，二季度同比增长8.3%。 毛利率：三季度毛利率47.2%，二季度46.5%；三季度毛利483.4亿美元，同比增长10.2%，二季度同比增长10.2%。 2）细分业务数据 产品：三季度手机、电脑、可穿戴设备等各产品合计净销售737.2亿美元，同比增长5.4%，分析师预期734.9亿美元，二季度同比增长8.2%。 iPhone：三季度净销售490.3亿美元，同比增长6.1%，分析师预期493.3亿美元，二季度同比增长近13.5%。 Mac：三季度净销售87.3亿美元，同比增长12.7%，分析师预期85.5亿美元，二季度同比增长14.8%。 iPad：三季度净销售69.5亿美元，同比增长0.03%，分析师预期69.7亿美元，二季度同比下降8.1%。 可穿戴设备、家居、配件：三季度净销售90.1亿美元，同比下降0.3%，分析师预期86.4亿美元，二季度同比下降近8.6%。 服务：三季度净销售287.5亿美元，同比增长15.1%，分析师预期281.8亿美元，二季度同比增长近13.3%。 3）细分市场数据 美洲：三季度美洲净销售441.9亿美元，同比增长6.1%，分析师预期444.5亿美元，二季度同比增长9.3%。 欧洲：三季度欧洲净销售287亿美元，同比增长15.2%，分析师预期263.6亿美元，二季度同比增长9.7%。 大中华区：三季度净销售144.9亿美元，同比下降3.6%，分析师预期164.3亿美元，二季度同比增长4.35%。 日本：三季度净销售66.4亿美元，同比增长12%，分析师预期64.1亿美元，二季度同比下降11.5%。 其他亚太区：三季度净销售84.4亿美元，同比增长14.3%，分析师预期80.8亿美元，二季度同比下降近8.5%。 服务收入近三年持续创单季新高 营收指引增速创至少四年新高财报显示，三季度苹果的总营收、净利润和iPhone的销售收入均为进入2025年来最近三个季度中最高水平。当季营收增速从二季度的将近10%放缓至近8%，还略高于分析师预期。EPS盈利同比增超90%，较分析师预期高4.5%。三季度净利润激增逾86%，为二季度增速的九倍以上，创2021年6月末一个季度以来最高增速。库克称，苹果此次的营收创截至9月一个季度的同期最高纪录。CFO Parekh称，三季度，苹果所有产品的活跃设备装机量均创各自单季新高，在所有市场地区，活跃设备装机量也均各创新高。截至三就丢的一财年，苹果总营收达4160亿美元，创年度营收新高。服务业务仍是苹果成功的重要支柱。该业务保持增长，有助于缓解关税对硬件利润率造成的部分压力。得益于iCloud、AppleCare和Apple Pay等订阅服务的增长，截至三季度的一财年，苹果的服务收入较上年增长13.5%至1091.6亿美元，强于分析师预期的略超过1080亿美元。苹果的服务业务最近三年每个季度持续创单季新高，三季度不但保持两位数的同比增长，而且增速较二季度的约13%略为提升至15%，增速并未如分析师所料略为放缓至约12%。评论指出，服务业务的收入增速比市场普遍预期高出230个基点，这是一个积极的信号，表明App Store的费用调整对消费者行为的影响可能没有之前担心的那么大。 财报公布后，库克透露，四季度营收将增长10%-12%。若苹果四季度的营收增速略高于库克所说指引低端10%、或是达到中值11%，就将创2021年末以来最高单季增速。若四季度增速超过11.2%，则将创2021年9月末一个季度以来最高营收增速。库克提供的指引意味着，在包括年末感恩节和圣诞节以及中国“双11”在内的四季度，苹果将凭借iPhone 17以及四季度发布的搭载M5芯片MacBook Pro和iPad Pro创造佳绩。三季度iPhone销售增速环比放缓过半 四季度料重回两位数增长 在苹果的主要硬件产品中，三季度只有iPhone和iPad的销售收入低于分析师预期。iPhone贡献三季度苹果近49%的收入。当季iPhone的销售额同比仅增长略超6%，增速较二季度的近13.5%放缓一半以上，而分析师预期增长将近7%。 三季度仅包含iPhone 17系列约一周多的销售数据。CFO Parekh提供的四季度iPhone销售指引则覆盖了包括年末重磅假日所在的旺季。其预计的10%-12%增速意味着，在截至3月末的一个财季之后，苹果将今年内第二个季度录得两位数的iPhone销售增长。库克说，苹果发现，迄今为止消费者对iPhone新品的反响积极，公司门店的客流量同比显著增长，“我们看到了全球范围内的热情。”Counterpoint Research本月稍早的数据显示，在苹果两大市场——中国和美国开售的前10天，iPhone 17系列的销量较前代iPhone 16同期增长14%。不过，分析师最近对iPhone 17的销售势头能否持续存在分歧。Jefferies的分析师Edison Lee在报告中指出，对IPhone 17各型号和市场的追踪显示交货周期持续缩短，称“iPhone 17 Pro的交货周期几乎消失， Air在中国的交货周期降至接近零。” 交货周期缩短通常意味着，销售在预期范围内或低于预期。Lee还提到，iPhone 17 Pro的转售溢价已转为折价，17 Pro Max的溢价基本消失。但他同时承认：“行业调研显示中国市场增长正在加速，这对我们的负面观点构成挑战。”三季度大中华区销售下滑3.6% 四季度料恢复正增长 在苹果的主要市场中，三季度只有美洲和大中华区的销售逊于分析师预期，只有大中华区的销售负增长。美洲的销售同比增速较二季度的9%以上放缓至约6%，放缓幅度超出分析师预期。欧洲、日本和中日以外亚太区的销售均较二季度加快增长，增速均超过10%。大中华区的销售同比下降3.6%，并未如分析师预期的较二季度4%以上的增速加快至9.3%。三季度的表现意味着，在二季度短暂反弹后，大中华区的销售回到了此前两年的下滑趋势。在二季度，苹果自2023年二季度以来首次在大中华区实现销售收入的正增长。 三季度苹果在大中华区的表现逊色可能主要受到iPhone影响。市场调研机构IDC的数据显示，三季度中国市场智能手机合计出货约6840万台，同比下降0.6%，延续下降势头。三季度属于传统的手机销售淡季，新品发布且上市的数量较少。此外，今年三季度，中国对部分设备提供补贴——“国补”的资金相对紧缺。在这种环境下，消费者的支出更趋理性。评论认为，关于苹果供应短缺的言论或许能缓解人们对苹果在大中华地区市场份额被本土手机品牌蚕食的担忧。三季度关税成本符合预期 环比增近四成 公布财报的同时，苹果本周四透露，三季度，公司因关税而增加成本11亿美元。这和库克7月公布季报时透露的预计关税增加成本规模一致。相比二季度的8亿美元，三季度关税成本环比增加近38%。苹果还预计，四季度的营业费用在181亿-185亿美元范围，相当于环比增长13.8%-16.3%、同比增长26.7%-29.5%。库克本周四重申了他过去几个季度的说法，称苹果正在“扩大对人工智能（AI）的投资”。他还表示，苹果在新版Siri的研发上取得了更多进展，并重申新Siri将于明年发布。
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英伟达的泡沫，或许能再吹5万亿美元 出品 | 虎嗅科技组作者 | 丸都山编辑 | 苗正卿头图 | 视觉中国10月29日美股开盘后，英伟达的股价突破210美元，成为人类历史上第一家市值达到5万亿美元的公司。距离上一次市值突破4万亿美元，时间过去仅仅4个月，此时再讨论英伟达股价是否存在泡沫已经没有多大意义，唯一的问题是，这个泡沫会不会迅速破裂？从实际情况来看，这个泡沫可能刚刚被吹起来。即便未来英伟达市值较今天实现再翻倍，都不会让人感到丝毫意外。接下来，笔者将从两个维度阐述支撑英伟达泡沫的底层逻辑。 “非常规”芯片公司 剥开英伟达向外界描绘的宏伟蓝图，也不去讨论那些被人反复提及的生态护城河，仅把它当作一家纯粹的芯片公司来看，也大概能够理解资本市场对这家公司的非理性判断源自哪里。首先，我们来找一家历史上也曾创造过市值增长神话的芯片企业作为对比：1996年-2000年之间的英特尔基本符合这个特征，在这期间英特尔的市值从1200亿美元暴增至5090亿美元。无法否认的是，这一时期英特尔的股价受到了“第一波互联网泡沫”的拉动，但根本上支撑股价的还是它与PC市场的共振。这里出现了两家公司的第一处差异，即当年的英特尔增长源于与单一PC深度绑定，而英伟达则面向AI、数据中心、消费级显卡和自动驾驶等更多元化市场。从业绩上来看，1996年-2020年英特尔公司营收分别为208亿美元和337亿美元，五年复合增长率为12.6%。同样的指标套在英伟达上，从2022财年-2025年，这家公司的营收复合增长率超过100%。而在今年的GTC大会期间，黄仁勋还表示预计到2026财年Blackwell和Rubin架构GPU将累计实现超过5000亿美元的收入。另外需要说明的是，90年代的英特尔是一家完全意义上的IDM企业，即在芯片产业链中覆盖设计、代工、封测、销售全流程，这导致它产生的大部分利润，都投入到产能提升之中，而英伟达作为一家Fabless企业，完全摆脱过去芯片公司的重资产桎梏，也跳出了“投资——再生产”的循环。现在我们再来回顾那个问题，今天英伟达的市值神话，是否真的完全源于“非理性”？ 当算力成为能源 上文中提到的发生在2001年的“第一次互联网泡沫”，经常会被人拿来套用在当前的AI行业上，进而证明英伟达一定会“站得越高，摔得越狠”。某种程度上，这种判断有一定合理性。因为如果把当时的互联网企业拆分为三类，大概就是：第一类，“门户与眼球”阵营。典型的代表是雅虎，他们相信互联网的核心价值在于用户注意力，控制了用户的入口（浏览器、首页），就控制了互联网的价值链。第二类，“新经济颠覆者”阵营。典型的代表是亚马逊，相信互联网将从根本上重塑所有传统行业。第三类，“基础设施”阵营。典型的代表是思科与WorldCom，他们相信无论互联网怎么发展，由无数交换机和光纤组成的管道都是不可或缺的。从事后来看，由于第三类厂商由于对流量预期的乐观预测，纷纷举债投资，导致在互联网泡沫破裂后，他们成为受冲击最严重的环节，部分诸如WorldCom这样的老牌巨头，直接宣布破产。但问题是，在这一波AI浪潮中，英伟达算是“基础设施”阵营的企业吗？如果在两年前，那么它一定算。而到今时今日，在AI产业链中，英伟达的角色可能更倾向于是一家“能源企业”。典型的例子是上个月英伟达向OpenAI递出的1000亿投资案。英伟达方面表示，将向OpenAI投资1000亿美元，建设10吉瓦功耗的数据中心，以当前的Blackwell芯片的能耗换算，差不多相当于500万块B300芯片。再结合OpenAI向甲骨文购买云服务，一个“三角游戏”的格局至此成型。虽然这种“无中生有”的商业模式引发了业界的高度担忧，但你是否发现了一个问题：即在这个链条中，由OpenAI分担了“生产者”的角色，甲骨文分担了“基础设施建设者”的角色，而英伟达扮演的更像是传统意义上的“能源提供方”。如果这个商业模式未来能够复刻，能么本应由英伟达承担的风险就可以无限向下游转移。毕竟，在任何一场经济泡沫中，无论人们所站的立场如何，都不会去怀疑“石油是否存在泡沫”、“电力是否存在泡沫”。当然，这一切的大前提是，算力能够真的如黄仁勋所设想的那样，成为新时代的能源。 英伟达还能赢多久？ 在我们讨论英伟达泡沫时，其实更多的是在讨论这波AI是否存在泡沫？答案毫无疑问，而且要比之前的几波互联网泡沫更大。比如今年爆火的核聚变研发公司OKLO，在三年零营收的背景下，市值被捧到250亿美元，这一切仅源于奥特曼认为“超大计算集群对电力有着较高的要求”。一个连小型化托卡马克装置都没有实现的行业，就被认为是解决电力需求的良药，这其中的逻辑关系是什么，实在让人捉摸不透。OKLO并不是孤立，从今年开始，越来越多的“AI附属型产业”得到资本青睐，这种完全意义上的“融资驱动型”行业，大概率会加速AI泡沫的破裂。不过，对于英伟达来说，在未来一到两年内，这个泡沫一定可以继续吹下去。因为还有很多“技术驱动型”产业仍未得到释放，需要注意的是，这里提到的“释放”并不是“能不能提高营收、能不能创造利润”，仅仅指的是“能否大规模消耗算力”。用一个较为典型的例子来说明，在具身智能行业中，英伟达开发的Isaac GR00T平台如今被从业者广泛使用，它最大的用途是可以从少量的人类演示中创建大量的合成运动轨迹，减少从真实世界中收集高质量数据集的工作。这些工作和英伟达有关吗？只能说关系非常有限，但在使用Isaac GROOT训练的过程中需要消耗掉大量算力，比如用在GROOT-Dream Blueprint中输入单张图片，然后生成机器人在新环境中执行任务的视频，用于教会机器人如何执行。也就是说，未来无论模仿学习的范式会怎样变化，甚至具身智能这条路能否走通，都不会耽误英伟达在今天创造了一个可以消耗算力的场景。类似的例子还有很多，比如在今年的GTC大会上，黄仁勋提到的“物理AI”、ARC平台、超级计算网络以及自动驾驶的布局，甚至是提前为量子计算打造的NVQlink接口——哪怕目前市面上没有任何一款量产的量子GPU，这些都属于能够大量消耗算力的阵地。可以看到，基本目前围绕AI的所有研究方向，英伟达都替下游客户描绘好了蓝图。再回到AI泡沫何时破裂的问题上，我们需要明确的一点是，所谓“泡沫”是一个金融概念，而对于英伟达来说，它担忧的问题是未来会不会出现大范围的算力闲置，至于下游行业能否走出成熟的商业化路径，不是这家公司所关注的核心问题。而从、基于深度学习所衍生出的研究方向来看，恐怕还没有到讨论“算力过剩”的时刻。因此，短期来看英伟达的泡沫大概率会继续吹下去。本文来自虎嗅，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4798951.html?f=wyxwapp
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美股收盘：三大指数集体下跌 科技巨头股价大起大落 财联社10月31日讯（编辑 赵昊）周四（10月30日），美股三大指数集体下跌。截至收盘，道琼斯指数跌0.23%，报47522.12点；标普500指数跌0.99%，报6822.34点；纳斯达克综合指数跌1.57%，报23581.14点，终结了连创新高的势头。 个股方面，前一天公布季度业绩的Meta收跌11.33%，微软跌2.92%，因为投资者对这两家科技巨头在人工智能（AI）领域不断增长的支出预期感到担忧。这一因素也导致芯片股整体承压，费城半导体指数跌1.53%，30只成分股中22家下跌。AMD跌3.59%，博通跌2.46%；英伟达跌2%，市值失守5万亿美元关口。Miller Tabak股票策略师Matt Maley表示，“这并不代表AI泡沫即将破裂，也不意味着股市即将迎来重大逆转。然而，这确实增加了短期回调的可能性。” 科技股整体承压还有一个原因就是美联储12月降息的概率有所回撤。芝商所“美联储观察”工具显示，市场预计年末降息25个基点的概率为72.8%，先前一度在95%附近。昨日，美联储宣布降息25个基点，但鲍威尔在随后的新闻发布会上提到联邦政府的“停摆”将对经济活动造成影响，并指出12月是否进一步降息远未成定局。与此同时，谷歌收涨2.45%，发稿前不久发布财报的亚马逊盘后一度涨14%。投资组合经理Jed Ellerbroek表示，种种迹象仍表明，AI基建支出依然非常强劲。 亚马逊股价盘后分时图 New Constructs创始人David Trainer评论道：“投资者关心科技巨头是为了观察哪家公司能在AI竞赛中坚持最久。”“这些企业不可能永远向AI投入巨资，因此，那些率先找到获利方法并从中获利最多的公司将成为最终的赢家。”热门股表现其他大型科技股整体走低，特斯拉跌4.63%，甲骨文跌6.69%，Palantir跌2.14%。苹果涨0.63%，盘后续涨近4%，公司第三季度iPhone收入同比增长6.1%。 苹果股价盘后分时图 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌1.88%。热门中概股多数收跌，小马智行跌6.79%，百度跌4.54%，阿里巴巴跌3.36%，腾讯音乐跌3.23%，京东跌2.88%，理想汽车跌2.34%，蔚来跌1.82%，拼多多跌1.5%，小鹏汽车跌0.99%。好未来涨7.32%，新东方涨3.91%。公司消息【苹果：第四财季营收1,024.7亿美元 高于市场预期】苹果第四财季营收1,024.7亿美元，同比增长7.9%，预估1,021.9亿美元；第四财季净利润274.7亿美元；第四财季每股收益1.85美元，同比增长90.72%，预估1.77美元。第四财季现金及现金等价物359.3亿美元，同比增长20%，预估516.7亿美元。分项来看，第四财季IPHONE收入490.3亿美元，同比增长6.1%；MAC收入87.3亿美元，同比增长13%，预估85.5亿美元；IPAD收入69.5亿美元，预估69.7亿美元；可穿戴设备、家居与配件90.1亿美元，同比下降0.3%，预估86.4亿美元。苹果预测下一财季iPhone销售额将实现"两位数"增长，高于市场预估的9.8%增幅。【库克：预计在本财年第一季度整体销售额将同比增长10%至12%】苹果CEO库克称，预计在本财年第一季度整体销售额将同比增长10%至12%，部分iPhone 17和iPhone 16机型在第四财季面临供应限制。【亚马逊：第三季度每股收益1.95美元 高于市场预期】亚马逊第三季度净销售额1,801.7亿美元，预估1,778.2亿美元；第三季度经营利润174.2亿美元，预估197.2亿美元；第三季度净利润211.9亿美元；第三季度每股收益1.95美元，预估1.58美元。AWS净销售额330.1亿美元，同比增长20%，预估323.9亿美元。亚马逊预计第四季度净销售额2,060亿美元至2,130亿美元，市场预估2,084.5亿美元；预计第四季度经营利润210亿美元至260亿美元。【Reddit三季度营收5.85亿美元 高于市场预期】Reddit三季度日均活跃用户数1.16亿，超出市场预期的1.1416亿；三季度营收5.85亿美元，超出市场预期的5.489亿美元；净利润1.627亿美元，超出市场预期的1.043亿美元。Reddit预计第四季度营收6.55亿至6.65亿美元，市场预期6.362亿美元。【OpenAI："星际之门"项目规划容量突破8吉瓦 未来三年投资超4500亿美元】OpenAI、甲骨文及Related Digital宣布在密歇根州设立"星际之门"（STARGATE）数据中心园区。OpenAI表示，"星际之门"项目规划容量突破8吉瓦，预计未来三年投资超4500亿美元。【CoreWeave宣布收购AI开发平台Marimo】英伟达持仓股CoreWeave宣布收购Marimo，以统一生成式AI开发者的工作流程。交易条款未披露。
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德国大众三季度亏损超10亿欧元 （原标题：德国大众三季度亏损超10亿欧元） 德国大众三季度亏损超10亿欧元 网络图当地时间10月30日，德国大众集团发布的三季度数据显示，大众集团2025年三季度净利润为负10.72亿欧元，前三季度净利润与上年同期相比大幅下降61.5%至34亿欧元。 大众集团首席财务官阿诺·安特利茨表示，与上年同期相比，业绩明显走弱主要是受低利润率的电动车产量增加，以及合计75亿欧元的额外负担影响，其中包括美国进口关税、旗下品牌保时捷的产品战略调整和相关商誉及企业价值减记等。若剔除相关费用，集团前三季度利润率为5.4%。 安特利茨称，在当前经济环境下，该水平“总体尚可”。另外，美国关税上调以及由此带来的销量下滑，预计全年将对公司造成最高50亿欧元的压力，其负面影响仍将持续。（总台记者 张云帆）
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英伟达股价大幅上涨 黄仁勋上升至福布斯富豪榜第八位 当地时间10月29日，英伟达股价大幅上涨，截至收盘，英伟达报207.04美元，最新总市值5.03万亿美元，其市值一夜增加1460亿美元（约合人民币10363.81亿元）。 图为英伟达股价走势英伟达公司总市值从4万亿美元跨越5万亿美元，仅用时113天，而从3万亿美元到4万亿美元则耗时410天。高达5万亿美元的总市值，早已超过英、法、德等国家的股市总市值，这一数字正逼近印度股市总价值（5.3万亿美元）。随着英伟达股价的大幅上涨，福布斯实时富豪榜显示，黄仁勋的个人财富上升至福布斯富豪榜第八位。 黄仁勋的个人财富上升至福布斯富豪榜第八位 图片来源：福布斯富豪榜一位网友在社交平台X上转发了英伟达市值一度突破5.1万亿美元的截图，特斯拉CEO埃隆·马斯克也不尽发出赞叹之声。 马斯克转发英伟达市值一度突破5.1万亿美元的截图北京时间10月29日凌晨，英伟达在美国首都举办GTC大会，公司CEO黄仁勋登台畅谈AI产业的前沿展望。与以往有明确重点的发布会不同，黄仁勋此次的演讲涉猎甚广，全球资本市场热炒的6G、量子计算、物理AI和机器人、核聚变、自动驾驶全都有份。 黄仁勋登台畅谈AI产业的前沿展望（资料图/视觉中国）黄仁勋在发布会上表示，Blackwell以及更新一代的Rubin芯片正推动公司进入前所未有的销售增长周期，黄仁勋还反驳了有关人工智能市场出现泡沫的担忧，称公司最新一代芯片有望在未来几个季度创造高达5000亿美元的收入。华尔街金融巨头高盛的最新研报指出，5000亿美元的规模显著高于华尔街预期。该行分析团队指出，这一目标比市场通过Visible Alpha Consensus Data反映的4470亿美元共识高出12%，同时也比高盛预测的4530亿美元高出10%。每日经济新闻综合公开资料免责声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。延伸阅读由95%降至0，黄仁勋：伤害中国对美国更糟今年以来，由于美国特朗普政府反复无常的对华芯片出口政策，美国芯片巨头英伟达在中国市场的经营状况如坐过山车一般不好过。一番折腾下来，该公司创始人兼首席执行官黄仁勋近日表示，英伟达在中国先进芯片市场的份额已从过去的95%跌至零。他警告称，美国对华技术封锁不仅“伤害中国”，“往往也会伤害美国，甚至更糟”。本月初，黄仁勋在纽约出席美国城堡证券（Citadel Securities）主办的活动时发表了上述讲话。当地时间10月15日，城堡证券发布了当时黄仁勋与红杉资本合伙人康斯坦丁·布勒（Konstantine Buhler）对话的视频，题为“英伟达的黄仁勋谈人工智能（AI）与下一个增长前沿”。在这场对话中，布勒向黄仁勋提问，对美国来说，在向中国出口AI算力方面，正确的做法是什么？黄仁勋回答说，美国决策者希望自己的国家能在AI竞赛中取胜，“但重要的是，要记住，伤害中国的事情，往往也可能伤害美国，甚至更严重”，“在急于推出对他人有害的政策之前，或许应该退后一步，反思一下哪些政策对美国有益”。他指出，软件产业的核心是开发者，要赢得开发者才能创造未来的平台，而中国拥有“全球约50%的AI研究人员，有出色的学校，对AI有极大的关注和热情”，不让这些研究人员在美国技术上构建AI是一个错误。 黄仁勋10月6日在纽约出席美国城堡证券（Citadel Securities）主办的活动（视频截图）在黄仁勋看来，核心问题在于，美国应如何平衡“保持技术领先”和“确保世界建立在美国技术堆栈上”？他认为，美国需要有细微的策略，而不是非黑即白。应该形成一个随时间变化的、细致入微的策略。既要让美国保持技术领先，又要继续赢得世界各地的研究人员。黄仁勋透露，英伟达在华市场份额已从95%降到了0，“目前，我们100%退出了中国市场”。“无法想象任何决策者会认为这是一个好主意，即我们（美国）实施的政策导致美国失去了世界上最大的市场之一，降到了0。”他称，目前在英伟达所有股东预测中，都假设中国业务为0，公司如果在中国有任何新进展都是额外收获，“希望我们能继续（向美国政府）解释和说明，并寄望于政策会有所改变”。香港《南华早报》16日指出，黄仁勋的这番言论呼应了他的一贯立场，即若英伟达无法在中国销售产品，市场将被华为等中国竞争对手接管。中国《财经》杂志通过多位供应链人士了解到，保守计算，2024年中国市场英伟达H20系列芯片出货量约为60万-80万枚。某主流国产AI芯片出货量约为30万-40万枚。也就是说，英伟达2024年在中国市场的份额远超60%。英伟达2025财年报告显示，它在中国内地及香港地区收入171亿美元，同比增长66%。中国内地及香港地区在英伟达营收大盘中的占比为13.1%。美国出口管制导致英伟达中国内地及香港地区收入占比已连续三年下滑。随着AI技术高速发展，英伟达的图形处理器（GPU）助其成为世界上最炙手可热的公司之一，今年还成为了全球首家市值达4万亿美元的公司。但自2022年以来，美国政府为打压中国芯片发展，实施了严格的出口管制。英伟达被禁止向中国出口用于AI应用的高端GPU，包括A100、H100和H200。今年，特朗普政府上台后，美国一度禁止英伟达对华出口其专供中国市场的阉割版芯片H20。后来，在英伟达的游说下，以及该公司同意向美国政府上缴在华销售额的15%后，美国7月恢复了H20的对华出口许可。然而，此后围绕英伟达的争议仍持续扩散发酵。7月31日，为维护中国用户网络安全、数据安全，中方约谈了英伟达，要求其就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。中国中央广播电视总台旗下的新媒体账号“玉渊谭天”则发文，点名H20芯片“不环保，也不先进，更不安全”，并非“好选择”。8月10日，英国《金融时报》又报道称，英伟达和超威半导体公司（AMD）已同意向美国政府“上贡”（或可称为“交回扣”）其在中国销售芯片收入的15%，以换取特朗普政府颁发的出口许可证。一时间，舆论哗然，路透社认为，此举颠覆了美国数十年的“国家安全政策”，创造了一种“全新的企业风险”。在去年12月对英伟达涉嫌违反反垄断法而依法开展立案调查9个月后，中方监管部门今年9月15日发声明表示，英伟达违反反垄断法，依法决定实施进一步调查。英国路透社当时报道称，中方最新声明给英伟达在华业务带来了更多不确定性，中国市场去年占其总销售额的13%。美国《纽约时报》也援引分析人士的话称，“这是中方更广泛努力的一部分，旨在利用其掌握的监管政策工具箱和外交谈判，增加中国获得先进半导体的渠道，并超越外国竞争对手，最终减少依赖”。舆论普遍认为，中国处置芯片巨头违法违规的底气，源于中国科技产业的集体突围。9月，华为罕见公布了一项三年愿景，目标在AI领域挑战英伟达的主导地位。美国彭博社注意到，华为下一代昇腾芯片将采用“SuperPod”设计，通过华为自主研发的灵衢（UnifiedBus）互联协议将1.5488万块昇腾AI芯片连接在一起，号称速度比英伟达下一代NVLink144方案快62倍。英伟达当前一代的NVLink72允许该公司将72个Blackwell GPU和36个Grace中央处理器连接在一起。据《南华早报》报道，除了华为外，阿里巴巴、腾讯、字节跳动和百度等中国互联网巨头也在加大自研芯片投入，通过内部研发或外部投资强化供应链掌控。今年7月，有人问黄仁勋，面临中美持续不断的贸易冲突，英伟达将在中国持续投资，还是维持现状？当时他的回答是，如果想要维持现状，你就必须加大投资。市场发展如此之快，竞争如此激烈，竞争对手没有一个在维持现状，他们都在加大投资。所以英伟达必须每天都不断进步。中国是第二大技术市场，并且发展迅速。所以这是一个非常重要的市场，充满活力。黄仁勋曾公开指出，中国是世界第二大计算市场，到2026年，中国的人工智能市场规模将达到500亿美元，进军这一市场对英伟达来说意味着巨大的机遇，并将促进美国的税收收入、就业和增长。据《财经》报道，目前英伟达在中国仍保持着巨大投入，其在中国仍有一个庞大的工程师团队。该团队会帮助中国科技公司在合规的H20等芯片上适配通义、DeepSeek等国产模型，让这些大模型在英伟达的芯片上充分发挥潜在性能。最新的消息显示，英伟达H20芯片的在华销售已经几乎停止。为此，英伟达希望积极推动基于其当前一代的Blackwell GPU的对华定制版能够获得美国的出口管制许可。黄仁勋上个月在一档播客节目中评价说，中国在芯片领域仅落后美国“几纳秒”，在芯片研发和制造方面具有极强的潜力。他呼吁美国政府允许美国科技企业在中国等市场竞争，以“提高美国的影响力”。澳大利亚新闻网站“inkl”9月称，黄仁勋的话的意思是，英伟达只能从与中国的稳定合作伙伴关系中获益，虽然该公司目前继续在AI芯片领域保持领先，但华为未来三年的进展肯定会很有趣。
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北京出台政策支持青年人才创新创业 本报北京电(记者王洲)近日，北京发布《关于进一步支持青年人才创新创业的若干措施(试行)》，从生活保障、创业支持、人才培养、政务服务、环境营造等多方面给予政策支持。 为破解居住、办公场所成本高等问题，政策提出筹集约3万套青年人才公寓，定向给予租金减免。青年人才租住公寓可按实际租金提取公积金，不受缴存额限制，部分可享“直付房租”服务。政策还将盘活闲置资源，提供300万平方米免费或低价办公空间。 在资金支持方面，政策明确鼓励各区设立总规模300亿元左右的青年人才发展基金，引导金融机构创新发展“人才投”“人才贷”“人才保”“人才险”等金融产品，构建覆盖企业初创发展的金融服务链。 为进一步做优政务服务，政策提出为青年人才初创企业配备3000名专属服务管家，采取“一对一”“直通车”方式，提供政策咨询、业务办理、政府事务对接等服务，实现“精准滴灌”，破解政策“找不到、不会用”等痛点。 为活跃青年人才的生活氛围，北京市将在高校、科研院所、产业园区等青年人才聚集地，打造20个左右青年人才创新创业街区，融合人才公寓、孵化空间、创业投资、商务配套、体育健身、娱乐消费等多重功能。此外，还将依托潮流文化新地标和新场景等，精心设计“City Walk”线路，组织山地徒步、河道泛舟及“青年人才周”等活动，营造宜居宜业的城市氛围。
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消息称：OpenAI着眼于2027年上市，估值或高达1万亿美元 据路透社报道，10月29日，知情人士透露，OpenAI正在为一场可能使公司估值达到约1万亿美元的首次公开募股（IPO）做准备，这将成为史上最大规模的IPO之一，并使首席执行官 Sam Altman 获得更大规模的资本支持。知情人士称，OpenAI考虑最早于2026年下半年向证券监管机构提交IPO申请。在初步讨论中，公司计划融资规模下限为600亿美元，且可能更高。知情人士提醒，目前谈判仍处于早期阶段，具体数字和时间安排可能会根据业务增长和市场状况发生变化。首席财务官萨拉·弗里尔（Sarah Friar）已向部分合作伙伴透露，公司着眼于在2027年完成上市。
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北京吸引中长期资金入市政策落地 今年1月中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，为了推动该方案在北京落地见效，北京证监局等六部门联合出手。10月29日，北京商报记者在2025金融街论坛年会金融街之声——“金融街发布”专场活动中了解到，北京证监局一级巡视员吴智伟在会上宣布，北京证监局等六部门联合印发了《北京市推动中长期资金入市的实施意见》（以下简称《实施意见》）。据吴智伟介绍，北京证监局联合市委金融办、市人力资源和社会保障局、市国资委、人民银行北京市分行、北京金融监管局出台了《实施意见》。《实施意见》提到四个方面，一是优化市场生态。推动建立健全商业保险资金等中长期资金的三年以上长周期考核机制，推动树立长期业绩导向。提高在京上市公司质量，鼓励具备条件的上市公司回购增持。二是大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展。引导基金公司从规模导向向投资者回报导向转变，努力为投资者创造长期稳定收益，持续提高权益类基金规模和占比。鼓励私募证券投资基金丰富产品类型和投资策略，推动证券基金期货经营机构提高权益类私募资管业务占比，适配居民差异化财富管理需求。三是优化商业保险资金、养老金权益投资政策环境。提升企业年金、个人养老金投资覆盖面和灵活度，支持具备条件的用人单位放开企业年金个人投资选择，鼓励企业年金基金管理人探索开展差异化投资。四是鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模。关于推动中长期资金入市的落实成效，吴智伟也在会上做了介绍。吴智伟提到，在京上市公司质量有效提升，回报更优的市场生态正在构建。在京上市公司实施回购增持贷款45家次，累计获批额度193.3亿元，285家上市公司实施现金分红6054亿元。中期分红覆盖面不断提升，已有近百家公司制定三年以上分红规划，辖区上市公司“优等生”形象凸显。此外，公募基金费率改革取得实效。目前，在京公募基金已完成838只主动权益类基金产品费率调降，销售费率改革也已正式落地，预计每年合计可为投资者节约100亿元的费用。吴智伟还提到，实际权益投资比例明显提升。公募基金方面，在京公司管理权益类基金1090只，同比增长19%，规模1.94万亿元，增长25.56%；各公司积极增加公司自购及员工跟投金额，制定专项方案力争投资A股流通市值未来三年每年至少增长10%。养老金方面，吴智伟指出，辖区基金公司合计管理社保基金、企业年金、基本养老金、职业年金2.44万亿元，同比增长20.73%，“长钱长投”的正向循环进一步改进。除了上述方面之外，各类中长期资金的长周期考核也在逐渐完善。吴智伟指出，目前，在京公募基金已基本建立了三年以上长周期考核制度，北京市职业年金基金、企业年金已设置长期考核指标，在京国有商业保险公司正逐步建立三年以上长周期考核机制。北京商报记者 马换换 王蔓蕾
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近一个月翻倍！“电子茅台”价格暴涨快过黄金 当地时间10月29日，美股存储板块继续狂飙，截至发稿，希捷科技大涨17.2%，西部数据涨超12%，SanDisk涨超10%，美光科技涨近3%。值得注意的是，近两个月美股存储板块涨幅惊人。希捷科技累涨54.41%，西部数据累涨72.37%，美光科技累涨89.13%，SanDisk累涨283%。 消息面上，存储产品价格近期呈现出惊人的上涨态势。据中国蓝新闻，在浙江杭州，内存条近一个月价格翻了一番。有商户表示，原来200多元的内存条现在涨到400多元，原来1000多元的则涨到近2000元。社交媒体上不少网友纷纷晒出自己所囤的内存条，庆幸提前组装了电脑，“真没想到内存条如今成了‘电子茅台’，涨得比黄金还快。”内存价格暴涨据界面新闻，TrendForce集邦咨询数据显示，2025年第三季度，DRAM价格较去年同期大幅上涨171.8%。若以今日国际现货黄金每盎司价格3998美元计算，较去年低位时的1890美元也只涨了115%。从现货市场数据来看，在10月13日至18日期间，DRAM方面，DDR5 16G、DDR4 16G均价相较上周分别上涨20.59%、11.11%，相较上月涨幅更是高达58.73%、43%。DDR全称为Double Data Rate（双倍数据速率），是内存条（即动态随机存取存储器，DRAM）的核心技术标准，也是衡量内存性能的关键指标之一。存储芯片具体可分为两类：一是数据持久化存储（如NAND闪存，断电后数据不丢失），二是实时数据暂存（如DRAM，需持续供电，读写速度快）；其中，基于DRAM技术的高端品类HBM（高带宽内存），可满足AI计算、服务器等场景中“海量数据实时流转”的需求。AI驱动的产能转移引发产品供应结构性失衡，是此轮涨价的核心逻辑。自2022年11月ChatGPT诞生引发生成式人工智能热潮并推动全球竞相建设人工智能数据中心以来，存储芯片制造商就一直在将更多产能转向HBM芯片的生产。Yole Group预计，2025年，主要用于GPU生产的HBM产品的营收预计将接近翻倍，达到约340亿美元；HBM市场将在2030年前保持33%的年复合增长率，届时其营收将超过DRAM市场总营收的50%。值得一提的是，HBM所消耗的晶圆容量是标准DRAM的三倍多，像OpenAI等企业提出的每月90万片晶圆订单，相当于消耗了当前全球DRAM月产能的53%。此外，长鑫存储等中国公司在低端DRAM芯片上日益激烈的竞争，也促使控制全球DRAM芯片市场约70%份额的韩国三星和SK海力士加速向高端芯片转型。这些厂商自2025年初起便陆续调整战略，逐步减少乃至计划在2025年底至2026年初完全停止DDR4内存颗粒的生产，将产能全面转向利润更高、技术更先进的DDR5、HBM等产品。这直接挤压了DDR4的产能空间，使得DDR4产量减少，市场上供不应求。为应对涨价，早在年初就有不少经销商开始大量囤货锁价。在华强北等电子集散地，自二季度开始出现经销商大规模扫货现象，导致民用市场的现货流通量减少，进一步加剧了价格上涨。TrendForce集邦咨询7月发布的报告显示，由于三大厂转移产能，并宣布个人电脑、服务器用DDR4及手机用LPDDR4X进入产品生命周期末期，引发了市场对上一代产品积极备货，再加上正值存储行业旺季，现货市场供不应求。2025年第三季度DRAM合约价上涨10%至15%，第三季涨价幅度达到40%至45%。存储芯片厂商赚翻了据财联社，根据韩国KB证券研究主管Jeff Kim预计，若当前涨势持续，明年非HBM内存芯片的盈利能力甚至可能将超越HBM。据其估算，三星7—9月期间标准DRAM业务运营利润率约为40%，HBM业务则达60%。美光科技上月预测，2026年HBM与非HBM业务均将保持健康的利润率。另一方面，存储芯片价格飙升可能给消费电子和服务器制造商带来额外成本压力。这些企业本就因美国提高关税和稀土短缺引发的潜在供应链中断而成本攀升。部分企业正将成本压力转嫁给消费者。例如英国个人电脑制造商Raspberry Pi本月早些时候就宣布涨价，称内存成本较一年前上涨约120%。其首席执行官埃Eben Upton表示：“我们已到了必须分摊部分成本的阶段。”此前小米发布红米K90手机时，创始人雷军便将不同版本间价差过大归因于存储成本上涨。而小米集团合伙人、总裁卢伟冰则称，“我们无法改变全球供应链的走势，存储成本上涨也远高于预期，且会持续加剧。” 全球第二大存储模组厂威刚董事长陈立白稍早表示，当前DRAM、NAND闪存、SSD和机械硬盘四大存储类别全面缺货涨价的局面，在其三十余年的行业生涯中前所未见。他认为第四季度才是存储大多头的真正起点和严重缺货的开始，也是存储严重缺货的开始，并预言明年产业荣景可期。（免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。）每日经济新闻综合自界面新闻、财联社、中国蓝新闻、公开资料
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突发！000788，董事长被刑事拘留！ 北大医药(000788)10月29日公告，公司于近日得到有关部门通知，获悉公司董事长、总裁徐晰人被刑事拘留，正在配合相关部门调查，暂时无法正常履职。截至本公告披露日，公司控制权未发生变化，公司董事会运作正常，公司财务及生产经营管理情况正常。 10月24日晚间，北大医药曾披露公告称，公司于近日收到公司董事长、总裁徐晰人的书面《授权委托书》，徐晰人因个人原因暂时无法履职，故授权公司董事陈岳忠代为行使董事长职责，授权公司常务副总裁余孟川代为行使总裁及法定代表人职责。授权期限自董事长、总裁徐晰人签署书面《授权委托书》之日起生效，有效期自徐晰人以书面形式提前通知受托人及公司终止上述授权时止。时隔不到一周，徐晰人无法履职的原因初步揭晓。对其被刑拘的具体原因，北大医药并未给出进一步说明，“截至本公告披露日，公司尚未知悉相关调查的进展及结论。”“目前，公司已对相关工作进行了妥善安排。”北大医药称，截至本公告披露日，公司控制权未发生变化，公司董事会运作正常，公司财务及生产经营管理情况正常。1979年出生的徐晰人，入主北大医药尚不足一年。公开报道显示，2024年12月，徐晰人旗下新优势国际商业管理（杭州）合伙企业（有限合伙）（简称“新优势国际”）以1元收购方正商业持有的合成集团100%股权间接控股北大医药，同时支付3300万元受让约23.92亿元债权。在徐晰人入主北大医药后，公司管理层开始“换血”。2025年4月，徐晰人当选董事长，2025年7月，徐晰人成为上市公司总裁。不过在其上任后，北大医药也面临诸多考验。就在8月11日晚间，北大医药公告称，公司全资子公司北京北医医药有限公司（简称“北医医药”）与北大国际医院长期服务合同即将到期，双方决定在2025年5月终止业务合作，预计将导致公司2025年销售收入减少约6亿元，净利润减少约4000万元。此外，预计自2026年起营业收入减少约10.27亿元（约为2024年的49.85%）。当时北大医药表示，公司生产经营可能面临较大压力，北医医药也正面临可能关停并转的困难局面。 责编：陈丽湘校对 ：廖胜超
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大叔卖烤肠还债冲上热搜：曾经日入32万 后负债4600万 谁能想到呢当年唐家老院子还有青岛朗园的大老板叱咤餐饮界的风云人物员工口中的“唐总”20多年后满头白发站在街头戴着围裙手忙脚乱翻着烤肠成了顾客口中那个“卖烤肠的” 青岛烤肠大叔唐健就在刚刚这位欠下4600万债务已经57岁的青岛烤肠大叔唐健再次登上热搜“到底啥时候把钱还清”这次他给了具体时间 唐健接受采访画面退回20年前如果你去问青岛人“你吃过唐家老院子吗”估计十有八九会说“吃过”“他家的毛血旺至今在我心里还是川菜界的天花板” 唐家老院子在青岛曾无人不知朗园就更不用说了在很多青岛人心目中就是“浪漫”的代名词多少人的婚礼都是在这里办的 朗园酒吧旧址当时老板唐健可是相当风光鼎盛时期日入32万元这一风光就膨胀了“觉得自己无所不能”人的欲望啊是有了之后还想有更多“就觉得餐饮赚钱还是慢了看到身边有朋友在种树说那个来钱快” 唐健鼎盛时期日入32万元然而做餐饮一路都很顺的唐健跨界投资跌了大跟头债务如雪球般滚到了4600万最终卖房卖车妻离子散眼看他起朱楼眼看他宴宾客眼看他楼塌了“最困难的时候车子需要加油而我身上就剩20多块我把这20多块都加进去了”唐健一度患上抑郁症 唐健跨界投资跌了大跟头此前也有人劝唐健“投资方向改变太大了要小心”“那个时候就是骄傲骄傲表现出来就是狂妄、傲慢听不进去的”尝到苦果后唐健恐惧、无助、无奈只想着逃避2015年春节他站在山顶的巨石上那一刻就想着“我这么一下去是不是就一了百了了” 图为唐健和母亲可很快他又想到老母亲的嘱咐想到年幼的孩子想到那么债主的家庭“然后我又一屁股坐下来了还是要面对绝对不能逃避” 媒体报道画面怎么想起卖烤肠了呢？“2017年我真的没信心了觉得做什么都不成非常绝望没办法，为了生活我母亲帮忙灌香肠我鼓起勇气走上街头卖烤香肠从早上10点卖到晚上10点” 唐健靠卖烤肠还债再后来网友听到唐健的经历拍下视频发到了网上媒体也开始关注泼天的流量来了“如果我心狠一点那一年就可以还完债要加盟的太多了10万+的流量我一家收个三五万就可以把账还清”但是唐健不想“割韭菜” 唐健的烤肠靠着直播打开烤肠销路后网上质疑的声音也来了“你都开始赚钱了怎么还不还债呢”对此唐健说“我有委屈” 唐健称自己委屈他说这几年一直走得稳健去年的利润近900万元“如果一点一点地还可能到死也还不上债务利润暂时不分配按照设计的蓝图挖掘产品价值建立品牌价值提升公司价值每年的利润都在增长还债就是两三年的事” 工人忙碌的画面对于还债的最后期限唐健笃定地给出答案“2027年以前”债不还清自己漂泊在外的两个儿子无法回青岛一家人团聚是唐健后半生的终极目标来源：齐鲁晚报综合（来源：齐鲁晚报）
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知情人：宗馥莉已回宏胜上班 未恢复娃哈哈董事长职务 每经记者：叶晓丹 每经编辑：魏文艺“她（宗馥莉）还是宏胜总裁，没有继续任职于娃哈哈。”10月29日，多名接近娃哈哈人士向《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）透露，重新回到宏胜饮料集团有限公司（以下简称“宏胜集团”）总部上班的宗馥莉，并未恢复娃哈哈董事长的职务，而娃哈哈方面对此未予回应。有娃哈哈内部人士告知每经记者，当前娃哈哈集团行政管理员工基本和宏胜集团的员工在位于杭州萧山的宏胜集团总部办公，两家公司基本是一套班子。从9月初宏胜系旗下公司传出要求经销商经销“娃小宗”，到10月底媒体报道称基于经销商压力继续做“娃哈哈”品牌，娃哈哈品牌经历了一轮市场大考，这不仅影响着经销商、消费者对娃哈哈的市场预期，也扰动了娃哈哈的供应端。有接近娃哈哈供应部门的人士向每经记者透露：“有些新项目的设备采购暂缓，因为公司预期娃小宗的销量肯定大幅低于原来娃哈哈的销量，原定的产能扩张工作缓下来了。”11月的经销商大会即将到来，这或许是娃哈哈新一年的品牌大考。经销商对娃哈哈的市场预期如何？是否能推出有市场竞争力的新品还是继续靠大单品打市场？娃哈哈的品牌在风波之后未来如何走向？合同转签引发部分员工离职，“我们组里的人基本快走光了”今年7月底，每经记者曾先后前往娃哈哈集团清泰街总部及萧山娃哈哈大厦，发现均已搬空。天眼查信息显示，娃哈哈2024年年报披露的地址已更改为宏胜集团总部所在地——恒盛路9号。位于杭州萧山的宏胜集团总部，被娃哈哈集团员工习惯称呼为“桥南基地”。多名娃哈哈相关人士告诉每经记者，之前宗馥莉要求将娃哈哈员工劳动合同签转到宏胜系公司，转签的员工基本安排在宏胜集团总部办公，没答应合同转签宏胜旗下公司的员工，大多被放在了其他地方办公。 娃哈哈集团清泰街总部 图片来源：每经记者 叶晓丹 摄有未同意合同转签到宏胜旗下公司的娃哈哈员工表示，前两个月被公司解除了劳动合同，眼下正在走司法仲裁。“我们组里的人基本快走光了，原本有十几号员工，现在只有几个人。”另一位娃哈哈相关人士向每经记者透露。从公开披露的数据来看，娃哈哈的员工人数在过去几年里正快速减少。据国家企业信用信息公示系统披露的数据，从2022—2024年娃哈哈集团公开披露的社保人数来看，2022年为403人，2023年降至385人，2024年则减少至217人。这也意味着，两年时间里娃哈哈集团社保人数减少了186人。一位9月离职的娃哈哈员工告诉每经记者：“（宗馥莉）接管之后，裁撤合并了许多部门，有些有一定的合理性，有些就有争议，例如将市场部降级作为一个科室并入销售公司。在那些不太合理的裁撤合并中，会影响到很多人的岗位和职级调整，引起不少中层干部及业务骨干离职。”20年“老臣”祝丽丹离职，担任158家公司法定代表人如今的宏胜集团总部，既有娃哈哈集团的员工，也有宏胜集团的员工。而近期引发舆论关注的宏胜系高管变动，其中不乏从娃哈哈集团转到宏胜集团的核心员工，譬如祝丽丹。“祝丽丹也算是在娃哈哈体系内工作20年的老员工了，早年在娃哈哈集团，后面小老板（宗馥莉）组建宏胜，集团就派她去宏胜了。”一位和祝丽丹共事过的人士向每经记者透露，祝丽丹给人的感觉是工作风格比较平稳、做事靠谱。 宏胜集团总部 图片来源：每经记者 叶晓丹 摄10月27日，据媒体报道，宏胜集团法定代表人祝丽丹已离职，办公室已搬空。对此，娃哈哈官方未回应。10月27日，每经记者多次拨打祝丽丹的电话，均无人接听。天眼查信息显示，祝丽丹共担任158家公司的法定代表人，其中既有“娃哈哈集团”旗下公司，也有“宏胜系”旗下公司。“祝丽丹之前是娃哈哈乔司基地的分公司厂长，管理生产线的。挂名这么多家公司法定代表人，对她来说可能也是压力和风险，毕竟法定代表人是第一责任人，如果旗下公司出了问题都跑不掉。但可能祝丽丹不是每件事情都能自主决策，风险太大了。”一位曾经和祝丽丹共事的原娃哈哈人士认为。此前，多名接近娃哈哈人士向每经记者透露，娃哈哈乔司基地曾因生产双柚汁原料等问题，有相关负责人被有关部门带走。而近日据财新等媒体报道，宏胜集团旗下的生产基地有数名员工被有关部门带走。对此，娃哈哈相关内部员工表示目前尚不确定具体原因，每经记者也未能从娃哈哈方面证实其是否存在双柚汁原料问题、是否有员工被带走等消息。品牌风波扰动着供应链，11月经销商大会能否力挽狂澜？眼下，不论是娃哈哈员工还是宏胜系员工，更迫在眉睫的压力来自将于11月下旬召开的经销商大会。据娃哈哈内部人士讲述，在宗庆后时期，娃哈哈集团非常重视经销商大会，也会在这期间举行新品推介，集团研发的一批新品会集中亮相，以测评经销商对新品的认可度或改进意见。 位于杭州萧山的娃哈哈大厦 图片来源：每经记者 叶晓丹 摄“作为快消企业，往年娃哈哈都会做大量的产品迭代，也要推出一批新品上市。即便新品上市不成功，但也需要经过市场化验证。以前每年在经销商大会同期举办的订货会上，基本会推出十几款新品，但去年宗馥莉接任后，新品数量就比较少了，今年经销商大会推出的新品数量可能更少。”有接近娃哈哈研发体系的人士向每经记者透露。9月13日曾有消息称，宏胜系公司发布通知，决定从2026年起使用新品牌“娃小宗”。41天后的10月23日，多家媒体报道，有娃哈哈品牌经销商称，接到宏胜系业务员通知，明年继续销售“娃哈哈”品牌产品。在经销品牌未定前，有娃哈哈内部人士透露：“经销商们其实也迷茫，很多人现在不知道娃哈哈商标后面怎么弄。按照之前的惯例，一般10月份应该交保证金了，但现在很多经销商钱没有打进来。不敢交保证金，他们不确定到时候发给他们的产品是娃哈哈还是娃小宗。”宏胜集团确定继续销售娃哈哈品牌后，有千万元级别的经销商向每经记者表示，已经递交了保证金，继续经销娃哈哈产品。当然，也有相关人士表达了忧虑：目前经销商们虽已得知2026年将继续销售“娃哈哈”品牌产品，但潜在的隐忧依然存在。娃哈哈内部管理问题频发，今年的产品销量相较于去年已有所下滑，产品和品牌的市场竞争力究竟还剩几何，仍是经销商们需要长远考量的要点。尽管饮料属于快消品，但市场上具有竞争力的茶饮品牌众多，尤其对于大型经销商而言，调整经营方向恐非易事。娃哈哈品牌风波之下，不仅影响经销商体系，也扰动着供应链。“譬如说物料的采购，之前说做娃小宗品牌，（由于）娃哈哈产品物料标签基本是自己生产的，那么采购部门到底应该备多少货、哪些品类备货？往年这方面有章可循，现在则充满了不确定性。还有原材料备货，娃哈哈的含乳饮料中，有一味很重要的原料乳粉，之前采购部门有战略性采购，低价买入充分备货，可能筹备三四个月甚至半年的原料。但现在由于形势急剧变化，他们只敢少量备货，但这种备货方式的成本比以往更高。”一位接近娃哈哈供应部门的相关人士透露。“之前说不能做娃哈哈（产品）了，有些新项目的设备采购暂缓。因为公司预期娃小宗的销量肯定大幅低于原来娃哈哈的销量，原定的产能扩张工作便缓下来了。”另一位接近娃哈哈供应部门的相关人士表示，但整体而言，对供应链端冲击不会很大，毕竟10月和11月本来就是销售淡季。免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
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比荷兰明抢更坏！英国人盯上了中国芯片工厂 *此图由AI生成作者| 史大郎&猫哥来源| 是史大郎&大猫财经Pro继荷兰明抢后，英国也盯上了芯片厂。9月30日，荷兰几乎明抢了闻泰科技旗下的安世半导体荷兰总部，罢免了中国CEO张学政，而当初“内鬼”之一的CFO成为了一把手。这事儿现在已经闹得全球皆知，甚至影响了全球汽车芯片的供应。为了让自己占理，荷兰是想尽办法把所谓的“风险”，外溢到整个欧洲。这里面，英国最爱帮腔，英媒都开始骂街了，荷兰人抢了中国的公司，然后说中国员工“流氓”，这已经不是拉偏架了。 这两天，图穷匕见了。荷兰渲染说，闻泰科技“偷”的就是安世半导体旗下的曼彻斯特工厂技术。然后，英国那边的声音就是，荷兰能拿下安世半导体的总部，英国为啥不能拿下安世的工厂？不过，英国人没有理由明抢，他们打算“迫使安世半导体出售工厂”，然后他们花低价收购，拿下这个英国最大的半导体生产工厂。英国工厂，是一块肥肉。目前，安世半导体的主要生产基地，在德国的汉堡以及英国的曼彻斯特，这俩是历史比较悠久的，俩工厂大约每年70.8万片8英寸当量晶圆，对应的半导体产能，就是千亿级。 英国的这个工厂，主要是功率半导体MOSFET生产基地，去年的营收是1.92亿英镑，约合18亿人民币，大约占到安世营收的12%。更关键的是，这肉是现成的。现成的技术、现成的厂区、现成的市场，只要把股东一换，这18亿就英国人自己挣了。他们能掏多少钱呢？都是姿态。他们的议员原话是，安世半导体应该“像出售纽波特半导体工厂一样”。纽波特工厂是1980年代建的INMOS，英国掏了50万英镑支持，算是英国芯片的希望，但是它没咋发展起来，很快公司就卖了，英国的50万英镑也赚回来了。后来，INMOS公司卖给了意法半导体，品牌直接没了，工厂转到了英飞凌。工厂本来是给安世代工的，但是效益很差，2021年，安世就100%收购了这个工厂。钱花了不少，主要是跟欧洲的工厂打配合，和安世英国工厂一样，生产MOSFET半导体。然后，英国不干了，不行，因为“国家安全”，你不能买，到2023年，这个已经“转了8手”的工厂，就被卖给了美国的Vishay。 现在，英国故技重施。但是，这个桃子，英国人也没那么好摘。纽波特工厂虽然卖了，但是200nm的工艺，也不是啥特别先进的制程，而曼彻斯特工厂的MOSFET，国产替代也不是不行。安世能做到老三，绝不是押注单一工厂，而是全球化布局。产能在欧洲，但是至少一半以上的封测要在东莞，而另外两个封测厂区则是马来西亚的芙蓉以及菲律宾卡布尧，降低了不少成本。成本低了，利润和市场才会大，更节省成本咋做呢？肯定是在中国生产、中国封测，而安世在上海临港，建了新工厂。现在，上海工厂的产能确实没那么大，但是未来还真不一定。中外总部各说各话，各管一摊，国内肯定紧着国内的生产线，上海工厂是后路之一。而荷兰总部，现在已经介入了外交途径，那么未来必然也是要解决的，仍然有拿回来的可能。现在，就怕荷兰和英国沆瀣一气。荷兰治下的安世总部，在问题解决前，把工厂真的卖了。这下，不仅卖的钱，给不到真正的产权人，而股权卖掉，想拿回来就很难了。跟荷兰的明抢相比，英国人这种所谓“文明式”的“买卖”，显然更坏。
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中国宣布实施稀土出口管制后 美企接到大量咨询电话 （原标题：“电话接到手软，但我们不是中国，做不到啊”） 文 观察者网 阮佳琪 特朗普政府大笔投入推动下，美国国内掀起“稀土热”，市场一度陷入狂欢；但相较于中国成熟完善的稀土产业体系，也有美国企业意识到，前路面临的挑战远比想象中严峻。诺维昂磁业公司（Noveon Magnetics）的经历便是典型。 图为美国福克斯新闻网报道截图 据美媒彭博社28日报道，这家位于得克萨斯州的企业由斯科特·邓恩（Scott Dunn）联合创立，历经十年研发，于2023年实现稀土永磁体商业化销售。尽管产能规模有限，该公司仍被视作美国扩大关键工业部件供应、削弱中国稀土领域主导地位的“前头兵”。 据介绍，目前诺维恩已与美国通用汽车、瑞士电气与工业自动化企业ABB集团等客户签订合作协议。最近，该公司还与澳大利亚莱纳斯稀土公司（Lynas Rare Earths）签署合作协议，双方将在轻稀土与重稀土采购方面开展合作，并为美国的国防和商业部门供应磁铁。 邓恩向美媒透露，今年早些时候中国宣布实施稀土出口管制后，他接到过大量咨询电话，“客户不仅要求按原计划推进，还希望将原定产量提升数倍”。 话及此处，邓恩面露难色，“部分客户的需求标准，是中国几十年产业积累才能做到的。”言下之意很明显——臣妾做不到。 受咨询量激增影响，诺维昂今年接到的询价远超处理能力，不得不拒绝部分业务合作。目前邓恩正推动德克萨斯州工厂将永磁体产能提升至每年2000吨的设计产能。他坦言，在整个行业中，已建成产能并不等同于能够立即具备生产能力。 在他看来，对中国以外的稀土产业新兴参与者而言，要在供应链各环节证明其自身供应能力，压力极大：因为客户大多希望看到“可见性、确定性和稳定性，以便规划短期发展”。 美媒《华尔街日报》28日报道同样注意到西方这股“融资热潮”。报道称，中方的震慑性举措，确实在一定程度上推动了西方稀土产业的复苏，与美方芯片出口管制倒逼中国加速追赶有着类似的效果。更有稀土行业顾问扬言，中国“唤醒了沉睡的巨人”。 但这篇报道也给上头的西方泼了一盆冷水：且不论重建西方稀土供应链本就需要时间，更何况该行业此前就已经经历过多次“虚假繁荣”。事实就是，中国以外的稀土行业，在经验和专业技术方面都存在缺口。美媒还预测称，如果中美达成长期协议、恢复正常贸易关系，西方关键矿产采购商仍会倾向于从中国采购。 总部位于纽约的投资公司Orion Resource Partners，其首席执行官奥斯卡·莱夫诺夫斯基（Oskar Lewnowski）直言，“现在甚至都不是开始的结束，而是开始的开始。” 多项数据显示，中国在稀土开采生产中占据主导地位 彭博社制图 据美媒报道，中国在全球稀土产业中占据核心地位，不仅拥有全球半数稀土储量，更掌控着大部分精炼产能。自上世纪80年代起，中国便持续扩大稀土产业规模，目前全球90%以上的稀土永磁体供应均来自中国。 为反制美国一系列关税措施，中国于今年4月推出稀土出口管制政策；到了10月，又进一步宣布扩大管制范围，明确境外运输含微量特定稀土成分的产品时，需持有出口许可证。刚刚过去的周末，中美在马来西亚举行贸易会谈，稀土问题预计被纳入议程。 彭博社报道指出，在此背景下，尽管业内普遍认为全球不会再回归依赖单一稀土供应国的状态，且以美国为首的西方各国政府正进一步加大对稀土产业的支持，但西方在稀土产业究竟能取得多大突破、进展有多快，仍是未知数；甚至稀土工厂能否按时建成、能否满足客户多样化需求，都存在不确定性。 关键矿产咨询公司Adamas Intelligence的报告也分析称，理论上，美国目前规划中的一批永磁体工厂若顺利投产，到2028年产能或足以抵消进口需求。但这一目标的实现，需满足所有项目按计划推进且满负荷运转，且随着需求增速超过供应增速，这一解决方案也并非长久之计。 高盛集团分析师在报告中则提到，2010年中国因“钓鱼岛争端”对日本颁出稀土出口禁令时，也曾引发全球对稀土产业的关注热潮，但最终未能撼动中国的主导地位。究其原因，稀土产业建设周期长是重要因素：一座新稀土矿山的建设需8至10年，精炼厂建设也需约5年时间。 此外，稀土产业本身的特性也制约着西方的突破速度。一方面，稀土产业规模远小于其他工业金属。据高盛数据，2024年全球稀土产值约65亿美元，仅为铜市场规模的1/33；另一方面，稀土贸易透明度低、流动性差，也制约了矿企对冲价格波动的能力。 重稀土采购则是西方产业扩张的另一大障碍。今年4月中国管制政策重点针对的正是部分重稀土，这类元素作为磁性材料添加剂，能确保永磁体在高温环境下的性能。而全球大部分重稀土要么来自中国，要么来自其邻国缅甸的冲突地区，且最终也需要运往中国进行精炼。 最终，客户是否愿意承担更高成本，也仍是决定西方稀土产业发展的关键。为扶持新兴产业而设定的生产商最低价格等措施，成本最终会转嫁到消费者身上。理论上，部分客户可能为规避地缘政治风险愿意接受高价，但政府目标与企业采购需求也并非总能一致。 基于上述因素，多名行业资深人士向彭博社给出的判断是：凭借技术优势、成本控制能力，以及完善的供应链，中国仍将长期主导全球稀土市场。 中方一再强调，稀土相关物项具有军民两用属性，依法对其实施出口管制是国际通行做法。但在新规祭出后，美方丑态百出。 上周，美国和澳大利亚签署价值85亿美元的关键矿产协议。美媒造势称，协议“旨在对抗中国”。特朗普也喜大普奔，当场就吵着要开香槟，还带着几分炫耀的口吻宣称，一年后的矿产资源将充裕到“不知如何处理”。 10月20日，美澳签署关键矿产协议 然而狂欢过后，稀土领域专家、国际贸易投资公司Ginger International Trade & Investment的董事托马斯·克鲁默（Thomas Kruemmer）抛出一番灵魂质问：是美国想要构建一个可替代中国稀土及关键矿产供应链的体系，“可为何要动用澳大利亚纳税人的钱，去解决其他国家的问题？” 《金融时报》早前报道称，分析人士指出，高昂的能源与劳动力成本，让澳大利亚稀土精炼厂的建设成本，几乎是亚洲地区的5倍。为刺激稀土产业发展，澳政府为相关项目提供补贴，例如为西澳大利亚州投资18亿澳元的伊鲁卡资源公司（Iluka Resources）精炼厂项目提供大力支持。但这些补贴能否足以让澳稀土产品具备与中国竞争的实力，得打一个大大的问号。 报道还提到，在美澳签署协议后，部分澳大利亚矿业公司的股价大幅上涨，但一些小型企业仍难以获得融资。而究其原因，仍然是投资者担忧它们无法与成熟且实力雄厚的中国稀土产业竞争。 澳大利亚悉尼科技大学关键矿产研究员玛丽娜（Marina Zhang）坦言：“即使美国及其所有盟友将稀土加工作为国家项目，我也会说，至少需要五年才能赶上中国。” 她谈到，虽然美国和其他国家正大力投资开发中国之外的稀土供应替代方案，但他们距离实现这一目标还有很长的路要走。多年来，中方已经培育了稀土领域的庞大人才库，其研发网络也领先竞争对手数年。 澳大利亚地缘政治学者、“地缘政治风险与战略实践”咨询公司创始人菲利普·伊万诺夫也赞同道，美澳关键矿产协议缺少细节，且两国可能需要数十年才能与中方竞争。 他更担忧的是，中方有能力采取“惩戒”措施，包括直接禁运澳大利亚铁矿。 “定价也将是关键问题，中国不会坐视美国和澳大利亚破坏其当前竞争市场地位。”伊万诺夫补充道。 对于美澳关键矿产协议，中国外交部发言人郭嘉昆21日曾回应指出，全球产供链的形成是市场和企业选择的结果。关键矿产资源国应为保障产业链供应链的安全稳定发挥积极作用，确保正常的经贸合作。 来源|观察者网
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财政部：1-9月国企利润总额31670.3亿元 同比下降1.6% 据财政部，1-9月，全国国有及国有控股企业（以下称国有企业）营业总收入同比增长0.9%，利润总额同比下降1.6%。 1-9月国有企业利润总额31670.3亿元，图为国企（示意图）一、营业总收入。1-9月，国有企业营业总收入613290.5亿元，同比增长0.9%。二、利润总额。1-9月，国有企业利润总额31670.3亿元，同比下降1.6%。三、应交税费。1-9月，国有企业应交税费44145.4亿元，同比增长0.5%。四、资产负债率。9月末，国有企业资产负债率65.2%，同比上升0.2个百分点。①本月报所称全国国有及国有控股企业，包括国资委、财政部履行出资人职责的中央企业、中央部门和单位所属企业以及36个省（自治区、直辖市、计划单列市）的地方国有及国有控股企业、新疆生产建设兵团所属国有及国有控股企业，不含国有一级金融企业及所属企业。所属行业包括农林牧渔业、工业、建筑业、交通运输仓储业、邮电通信业、批发和零售业、房地产业、信息技术服务业和其他行业。②由于企业增减变动以及股权变化等客观因素影响，不同期间纳入全国国有及国有控股企业汇总范围的企业不完全相同。本月报同比增长相关数据，由本期汇总范围内企业本年数据与同口径上年同期数据对比计算得出。
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政府“停摆”致暂停食品援助，美多州提起诉讼；特朗普再批美联储主席鲍威尔，称数月内将更换人选 编辑 | 夏木 美股齐涨 受英伟达强劲反弹及投资者对科技巨头财报前景乐观的提振，美国三大股指周二再度创下历史新高。截至收盘，标普500指数上涨0.23%，收于6890.89点，盘中首次突破6900点关口；纳斯达克综合指数上涨0.80%，报23827.49点；道琼斯工业平均指数上涨161.78点，涨幅0.34%，收报47706.37点。科技股“七巨头”走势分化。英伟达上涨4.98%，微软上涨1.98%，特斯拉上涨1.80%，亚马逊上涨1.00%；Meta微升0.08%，苹果基本持平，上涨0.07%；谷歌下跌0.67%。英伟达股价盘中一度上涨逾6%，收涨4.98%，创下历史新高，盘中市值触及4.94万亿美元，单日市值增加超过2300亿美元。首席执行官黄仁勋表示，公司将为美国能源部建造七台人工智能超级计算机，并透露AI芯片订单规模已达5000亿美元。微软股价上涨1.98%，此前该公司与OpenAI达成重组协议，使后者成为公益性质公司，并持有其27%的股份。苹果股价小幅上涨0.07%，盘中市值一度突破4万亿美元，成为继英伟达和微软之后，第三家迈入“4万亿美元俱乐部”的美国公司。投资者本周的关注焦点集中于苹果、微软、Alphabet、亚马逊和Meta等科技巨头的季度财报。市场将重点评估这些公司在人工智能及资本支出方面的投入节奏，以判断科技板块盈利增长的可持续性。“动能与企业盈利正在共同推动市场走高，”Spartan Capital Securities首席市场经济学家彼得·卡迪洛（Peter Cardillo）表示，“企业财报整体表现良好，而大型科技股业绩将成为下一阶段行情的关键。”根据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，截至目前标普500指数成分股中已有180家公司公布业绩，第三季度盈利预计同比增长10.5%，高于此前预期的8.8%。由于美国政府关门已持续近一个月，官方经济数据延迟发布，市场目前主要依赖企业披露与民间统计。美联储将于周三宣布利率决议，普遍预期将降息25个基点。ADP发布的初步估算显示，截至10月11日的四周，美国私营领域就业岗位平均每周增加约1.4万个，显示就业市场仍具韧性。债市方面，美国10年期国债收益率下滑1.2个基点至3.981%，两年期收益率持平于3.496%。大宗商品市场方面，国际油价延续跌势。纽约商品交易所WTI原油期货下跌1.89%，收于每桶60.15美元；伦敦布伦特原油期货下跌1.65%，报63.83美元。COMEX黄金期货下跌0.91%，收于3983.1美元/盎司。今日精选当地时间10月28日，记者获悉，美国由民主党领导的各州组成的联盟提起诉讼，要求阻止特朗普政府在持续的美国政府“停摆”期间，从11月1日起暂停食品援助福利。当地时间10月28日，美国总统特朗普表示，美联储主席鲍威尔“无能”，并称其任期将于明年5月结束，届时将换上新的人选。特朗普称，“我们有一个不称职的美联储负责人，但几个月后他就会离开，我们会换上新人。”美联储主席鲍威尔任期将于2026年5月结束。特朗普多次公开呼吁美联储大幅降息，并要求鲍威尔辞职。10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》全文发布。针对资本市场，十五五规划建议要求建立健全功能完善的资本市场。具体包括：“提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化。”上述要求明确了资本市场未来五年的发展重点。财经要闻中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰28日晚在钓鱼台国宾馆会见金融监管总局国际咨询委员会委员时应询介绍了中美经贸形势，并表示，中国正全面贯彻落实中共二十届四中全会精神，按照“十五五”规划建议部署，坚定不移扩大金融领域高水平对外开放，加快建设现代化金融强国。欢迎更多外资金融机构和长期资本来华投资兴业，深化对华合作。十四届全国人大常委会第十八次会议10月28日表决通过关于修改网络安全法的决定，自2026年1月1日起施行。2016年制定的网络安全法是网络安全领域的基础性法律。此次网络安全法的修改，适应网络安全新形势新要求，重点强化网络安全法律责任，加强与相关法律的衔接协调。百亿级税种环境保护税扩围在即。近期，环境保护税法修正草案已提请十四届全国人大常委会第十八次会议二次审议。在一审稿基础上，此次环保税法二审稿修正案增加规定，国务院及其有关部门应当根据挥发性有机物的特点，合理设定征税范围，完善监测技术和排放量计算方法，加强工作协同，加快推进试点工作。10月28日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。郭嘉昆回应记者有关提问时指出，关于稀土出口管制政策，中方已多次阐明立场。中方相关措施是对出口管制体系的规范和完善，符合国际通行做法，目的是更好维护世界和平和地区稳定，履行防扩散等国际义务。我们愿同各国加强出口管制的对话交流，维护全球产供链安全稳定。10月28日，第十一批国家组织药品集中带量采购公布中选结果。此次集采共纳入55种药品，覆盖抗感染、抗过敏、抗肿瘤、降血糖、降血压、降血脂等领域常用药品，总体实现了“稳临床、保质量、反内卷、防围标”预期目标。本次集采全国共4.6万家医药机构参加报量，445家企业的794个产品参与投标，其中272家企业的453个产品获得拟中选资格。拟中选结果公示后将正式发布，预计全国患者将于2026年2月用上新一批质优价宜的中选药。中央网信办自28日起，在全国范围内开展为期2个月的“清朗·整治网络直播打赏乱象”专项行动。专项行动期间，重点整治以下4类问题：低俗团播引诱打赏；虚假人设诱骗打赏；诱导未成年人打赏；刺激用户非理性打赏。加大处置力度，聚焦直播打赏存在的4类突出问题，依法严惩屡教不改的账号、平台，以及教唆、纵容网络主播违规获取打赏的MCN机构。深挖严打一批负面典型，公开向社会曝光，形成震慑。第一财经记者从税务总局了解到，今年1—9月，办理离境退税境外旅客人数同比增长229.8%；退税金额同比增长97.4%。办理离境退税人数和金额大幅增长，这一方面与境外旅客人数增长有关，另一方面也与今年简化退税操作相关。10月28日起，在虹桥机场运营的所有国内航班（不含港澳台，下同）面向无托运行李旅客的截载时间缩短至起飞前30分钟内。其中，在虹桥机场1号航站楼运营的春秋航空国内航班的截载时间进一步缩短至25分钟，同时覆盖有托运行李和无托运行李旅客。当地时间10月28日，美国参议院以54票对45票的结果，再次未能通过程序性表决，推进旨在结束政府停摆的《2025财政年度持续拨款与延长期限法案》。该法案由众议院通过，拟以当前资金水平临时恢复政府运作，在参议院需获得60票方能推进。此次为该法案第13次表决，仍未达到所需门槛，意味着政府停摆将继续。日前，美国一名男子在接受基因编辑猪肾脏移植近9个月后，由于猪肾脏功能衰竭被摘除，重新开始透析治疗。科研人员表示，该猪肾脏在人体内维持功能近9个月，创下同类试验中移植猪肾脏存活时长的新纪录，为异种器官移植研究提供重要参考。加拿大总理卡尼表示，他计划本周在韩国举行的亚太经合组织（APEC）第三十二次领导人非正式会议期间与中国领导人会面。报道称，加方为安排此次会晤已筹备数月，旨在尝试修复持续数年的外交裂痕，并推动贸易争端的解决。报道称，卡尼上月曾赞许中国是一个“由工程师掌舵”的国家，如今正试图修复与这一亚洲新兴超级大国的关系。正在马来西亚进行访问的卡尼27日对媒体表示，他没有排除放宽前任特鲁多政府对中资投资限制的可能性，称两国正处于“重新设定对未来关系走向预期”的阶段。他同时未否认未来与中国达成自由贸易协定，或取消加拿大自2024年起与美国同步对华征收的电动汽车关税的可能。当地时间28日，俄罗斯外交部长拉夫罗夫表示，美国总统特朗普在乌克兰问题上的立场转变令人意外。拉夫罗夫补充，俄方希望美国能秉持长期和平的政治决策。他表示，就普京与特朗普会晤问题，俄罗斯需要得到相关会晤能够取得具体成果的保证。拉夫罗夫还表示，俄方仍在等待美方对俄美元首在安克雷奇的会晤上达成的协议予以确认。当地时间28日，据俄罗斯国家杜马（议会下院）议员托尔马乔夫证实，关于实行全年征兵制度的法案已获三读最终通过。根据该法案，自2026年1月1日起，征兵注册工作将全年进行，春季和秋季将派遣应征士兵。朝鲜导弹总局28日在朝鲜西部海域进行了海对地战略巡航导弹试射。报道说，改进型巡航导弹用于舰上发射，采取垂直发射方式。多枚巡航导弹沿西部海域上空预定轨道共飞行7800余秒，摧毁了目标。高市早苗：将推荐特朗普角逐诺奖当地时间28日上午，日本首相高市早苗与正在访日的美国总统特朗普，在东京的迎宾馆举行了会谈。美国白宫新闻发言人莱维特透露，高市早苗28日在与特朗普的会谈中表示，将推荐其角逐诺贝尔和平奖。当地时间28日下午，日本奈良地方法院对前首相安倍晋三枪击案进行首次公开庭审。嫌疑人山上彻也承认检方所指控犯杀人罪、违反枪刀法等起诉内容。10月28日，2025胡润百富榜出炉。去年该榜单的首富、字节跳动创始人张一鸣今年位列第二，他的财富增长1200亿元，主要得益于AI业务推动公司估值持续走高。71岁的农夫山泉创始人钟睒睒财富增长1900亿元，以5300亿元第四次成为中国首富，并刷新了中国首富的财富纪录。腾讯创始人马化腾财富增长1500亿元，以4650亿元保持第三。马云家族位列第11。因Labubu爆红业绩增长的泡泡玛特王宁家族位列17，寒武纪创始人陈天石位列18，寒武纪股价曾多次超越茅台，陈天石财富增长1480亿元。多家媒体援引知情人士的话称，亚马逊计划从周二开始裁减多达3万个企业岗位。目前该公司正致力于削减开支，以弥补疫情期间需求高峰时过度招聘带来的影响。从人数来看，此次裁员规模仅占亚马逊约154万全球员工总数的一小部分，但却占其约35万企业岗位员工数的10%。这将成为亚马逊自2022年底开始裁员约2.7万人以来，规模最大的一次裁员。据报道，微软与OpenAI签署新协议。OpenAI签约购买额外2500亿美元的Azure服务。微软支持OpenAI董事会成立公益公司，微软持有OpenAI集团公益公司价值约1350亿美元的投资权益。英伟达此次10亿美元投资诺基亚，主要是借此切入电信领域，并推出自身的新产品线。黄仁勋在演讲中也重点透露了芯片业务和量子计算业务的进展。黄仁勋表示，英伟达Blackwell芯片正在美国亚利桑那州全面生产，英伟达还在为采用下一代架构Rubin的芯片生产做准备，Rubin进入生产的时间点可能是明年10月或更早的时候，“目前已经可以看到，今年及2026年（自然年），Blackwell和Rubin可带来的收入超过5000亿美元，这个收入将来自2000万颗GPU，目前已出货量600万颗。5000亿美元收入将是2023年~2025年Hopper架构芯片所带来收入的5倍。”10月28日龙虎榜中，共35只个股出现了机构的身影，有16只股票呈现机构净买入，19只股票呈现机构净卖出。当天机构净买入前三的股票分别是景旺电子、恒宝股份、云汉芯城。当天机构净卖出前三的股票分别是生益电子、方正科技、中钨高新。 重要公告*ST正平：公司股票自10月29日起停牌核查共进股份：大股东筹划股份转让事项可能导致控制权变更 股票继续停牌钜泉科技：全资子公司拟出资1.5亿元参与设立产业基金 投向芯片、集成电路等领域豫能控股：终止投资建设部分分布式光伏项目上纬新材：智元恒岳要约收购期满 股票停牌一日4连板达华智能：暂无量子科技相关业务景旺电子：筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市中远海能：拟5.98亿元收购上海液化气100%股权赛诺医疗：子公司产品COMETIU支架国内注册未获批准第一财经为您开启市场大门。更多第一财经电视直播请关注第一财经视频号。
