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【钛晨报】国务院关于金融工作情况的报告：下一步将突出金融服务实体经济重点方向，着力提供高质量金融服务；国有资产最新“家底”公布；余承东增任华为产品投资委员会主任 【钛媒体综合】据新华社，国务院关于金融工作情况的报告26日提请十四届全国人大常委会第十八次会议审议。报告提出，下一步金融工作将突出金融服务实体经济重点方向，着力提供高质量金融服务。报告显示，2024年11月以来，金融系统进一步提升支持实体经济质效，全面加强金融监管，持续深化金融改革开放，维护金融稳定和国家金融安全，各项工作取得新成效。在金融支持实体经济方面，2024年11月至2025年9月，A股共98家企业首次公开发行股票，融资918亿元，其中86%为民营企业，92%为战略性新兴产业企业；上市公司再融资9968亿元，相当于前两年总和。2025年9月末，科技、绿色、普惠、养老、数字经济产业贷款同比分别增长11.8%、22.9%、11.2%、58.2%、12.9%，均明显高于全部贷款增速。超600家主体发行科技创新债券约1.4万亿元。报告提出，下一步将突出金融服务实体经济重点方向，着力提供高质量金融服务。加力做好金融“五篇大文章”，指导金融机构提升金融服务专业化精细化能力和水平。继续聚焦科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点方向，强化财政、货币、产业等政策协同联动，管好用好现有各项结构性货币政策工具，加力支持重点领域和薄弱环节。精准有效推进金融支持重点产业提质升级。报告指出，要落实落细适度宽松的货币政策，为巩固拓展经济回升向好势头营造适宜的货币金融环境。执行好各项已出台货币政策措施，持续释放政策效能，研究储备新的政策举措。强化利率政策执行和监督，推动社会综合融资成本下降。根据报告，我国将进一步加强和完善金融监管，不断增强监管质效。加强穿透式监管，推进智慧监管平台建设，提升监管执法效能。强化金融消费者和投资者权益保护。钛媒摘声： 许多养老保障的讨论会忽略企业的利益和感受。企业要追求效率和竞争力，如果在社会保障供款方面负担过重，必然削弱其竞争力。因此，企业会通过各种渠道向主管部门反映，最终可能导致社保缴费率的下调——这种现实原因不可否认是存在的。当然，也有人指出，未来的出路之一在于显著延长退休年龄。但企业对此也有顾虑：高龄员工的劳动生产率可能不同，病假也可能更多，企业可能会不情愿，甚至设法规避。因此，制定政策时必须充分考虑企业的实际情况和反应。 ——央行原行长 周小川 我们的养老保险的核心是社会共济，特别是代际共济。如果设想我们的下一代比我们的劳动生产率要高很多，那么我们的养老保障制度的设计就应该是不一样的。我们下一代到底如何呢？AI给了我们一个很可靠的预期，因此我们应该跟下一代“签订”一个崭新的契约。 ——中国金融四十人论坛学术委员会主席、中国社会科学院学部委员 蔡昉国内公司：余承东增任华为产品投资委员会主任10月26日消息，华为官网更新管理层信息，余承东增任产品投资委员会主任。同时，余承东仍然担任华为常务董事、终端BG董事长。宗馥莉已回娃哈哈上班，以宏胜饮料集团总裁的身份行事10月25日消息，娃哈哈的“分家”闹剧，突然出现大反转。10月23日，一位娃哈哈集团内部人士表示，宗馥莉已回来上班，但因此前辞去娃哈哈集团董事长及总经理，她现在是以宏胜饮料集团总裁的身份行事。名创优品回应“关店重开”计划：系门店优化升级，非单纯关停10月25日消息，针对创始人叶国富日前在《罗永浩的十字路口》节目中提出的“今明两年关闭重开80%门店”的“腾笼换鸟”战略引发的行业热议，名创优品首席营销官刘晓彬最新回应称，该表述存在误读，核心是门店优化与渠道升级的持续过程，而非激进关店。刘晓彬表示，叶国富意在强调品牌升级过程中，对部分形象陈旧、位置不佳、经营效率低的常规小店进行系统性更新。此举是加盟商合同内约定的常规优化动作，包括五年形象更新、门店搬迁至更优楼层或位置，以及面积扩容等。他澄清“80%”是未来几年的概数目标，意指长期使门店焕然一新，且优化是循序渐进而非一次性完成。据此前规划，名创优品拟将IP产品占比提升，以实现向潮玩品牌转型。贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长10月25日消息，从相关部门获悉，今天上午，茅台集团召开大会宣布重大人事调整：张德芹不再担任茅台集团董事长职务，另作他任。贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长。药明康德：前三季度净利润为120.76亿元，同比增长84.84%10月26日消息，药明康德公告称，2025年第三季度实现营业收入120.57亿元，同比增长15.26%；归属于上市公司股东的净利润35.15亿元，同比增长53.27%。前三季度实现营业收入328.57亿元，同比增长18.61%；归属于上市公司股东的净利润120.76亿元，同比增长84.84%。正海磁材：第三季度净利润同比增长189.72%，主要系稀土价格上涨所致10月26日消息，正海磁材公告称，公司2025年第三季度营业收入为19.16亿元，同比增长50.76%，归属于上市公司股东的净利润为1.15亿元，同比增长189.72%。年初至报告期末，营业收入为49.73亿元，同比增长30.54%，归属于上市公司股东的净利润为2.28亿元，同比增长20.46%。主要系报告期内主营业务销量增加；稀土价格上涨所致。深圳首宗公司及个人连带债务庭外重组和解案办结10月26日消息，据深圳市破产管理人协会消息，近期，深圳首宗公司及个人连带债务清理庭外重组和解案办结，受托人为该协会会员深圳启真会计师事务所（普通合伙）。据悉，深圳某AI公司因研发投入及业务需要陆续贷款合计约260余万元，其创始人兼法定代表人“B先生”为贷款的共同借款人或连带责任担保人。此外，B先生以个人名义向网贷机构借款190余万元，勉力支持到2025年5月，自有资金再难以为继，于是向该协会申请启动庭外重组和解程序，并请求福田企业重组服务中心协助。最终于今年8月至9月期间陆续达成还款方案。AI公司的全部金融债权达成新的清偿安排，负债得到纾缓。国外企业： 软银批准对OpenAI剩余225亿美元投资10月26日消息，据相关报道，软银集团已批准向OpenAI追加225亿美元投资，以完成其对该公司总额300亿美元的投资计划。报道称，一位知情人士透露，软银董事会已批准该笔资金拨付，但前提是这家人工智能初创公司必须完成企业重组，为未来可能的公开上市铺平道路。根据报道，这笔资金将纳入OpenAI今年4月宣布的总额达410亿美元的融资轮次。阿斯利康在京正式启用全球战略研发中心，加速落地25亿美元在华投资计划10月26日消息，据“阿斯利康”公众号消息，10月25日，阿斯利康在北京正式启用全新全球战略研发中心，这是阿斯利康全球第六个、在华第二个战略研发中心。作为公司25亿美元（约合180亿人民币）投资计划的核心项目，全球研发北京战略中心拥有先进的人工智能和数据科学中心，旨在加速药物早期研究成果向临床开发的转化。该中心将拓展与本地临床试验机构、高校及生物科技企业的合作，加深对疾病的认知并孵化科学创新成果。瑞士制药公司诺华据悉接近以每股70美元以上的价格收购美国生物技术公司Avidity Biosciences10月26日消息，瑞士制药公司诺华（Novartis）据悉接近以每股70美元以上的价格收购美国生物技术公司Avidity Biosciences，协议最早将在当地时间周日宣布。政策风向： 李成钢：中美就稳妥解决多项重要经贸议题形成初步共识10月26日消息，当地时间10月25日至26日，中美双方在吉隆坡举行经贸磋商。中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢在磋商结束后对中外媒体记者表示，双方就妥善解决彼此关注的多项重要经贸议题形成初步共识，下一步将履行各自国内批准程序。“过去一个月左右的时间，中美经贸关系出现了一些震荡和波动，全球都非常关注。”李成钢说，自今年5月中美日内瓦经贸会谈以来，中方严格遵循中美两国元首多次通话共识，诚信、认真落实经贸磋商达成的共识安排，悉心呵护来之不易、相对稳定的中美经贸合作关系。“出现这些震荡和波动不是中方愿意看到的。”李成钢介绍，过去两天，中美经贸团队就美对华海事物流和造船业301措施、进一步延长对等关税暂停期、芬太尼关税和禁毒合作、进一步扩大贸易、出口管制等议题进行了深入、坦诚讨论和交流，建设性地探讨了一些妥善处理双方关注的方案，形成了初步共识。“美方表达立场是强硬的，中方维护利益是坚定的。”李成钢说，此次磋商中，中美经贸团队始终相互尊重、平等对话。未来，双方将进一步加强沟通交流，为中美经贸关系更稳定、更健康的发展作出积极努力。李成钢还对东道主马来西亚政府的热情接待和周到安排表示感谢。十四届全国人大常委会举行第五十四次委员长会议 听取有关草案和议案审议情况汇报 赵乐际主持10月26日消息，十四届全国人大常委会第五十四次委员长会议26日下午在北京人民大会堂举行。赵乐际委员长主持。会议听取了全国人大宪法和法律委员会主任委员信春鹰作的关于海商法修订草案修改意见的汇报，关于修改村民委员会组织法的决定草案修改意见的汇报，关于城市居民委员会组织法修订草案修改意见的汇报，关于修改网络安全法的决定草案修改意见的汇报，关于修改环境保护税法的决定草案修改意见的汇报，审议了相关草案修改稿。会议听取了全国人大外事委员会主任委员娄勤俭作的关于《〈联合国海洋法公约〉下国家管辖范围以外区域海洋生物多样性的养护和可持续利用协定》《〈关于汞的水俣公约〉缔约方大会第五次会议第5/4号决定对〈关于汞的水俣公约〉附件A和附件B的修正》《中华人民共和国和津巴布韦共和国关于刑事司法协助的条约》《中华人民共和国和埃塞俄比亚联邦民主共和国关于刑事司法协助的条约》审议情况的汇报，审议了关于批准条约的决定草案代拟稿。会议听取了全国人大常委会秘书长刘奇作的关于个别代表的代表资格的报告和任免案审议情况的汇报等。会议听取了全国人大常委会副秘书长刘俊臣作的关于新增人事任免事项的汇报。委员长会议决定，将上述草案修改稿等提交常委会会议审议。 全国人大常委会副委员长李鸿忠、王东明、肖捷、郑建邦、丁仲礼、蔡达峰、何维、武维华、铁凝、彭清华、张庆伟、洛桑江村、雪克来提·扎克尔出席会议。国家发改委主任郑栅洁：未来10年将再造一个中国高技术产业10月24日消息，中共中央举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神。国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁介绍，创新育新，就是要培育壮大新兴产业和未来产业。2024年，我国“三新”经济增加值占GDP比重超过18%。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级甚至更大规模的市场；《建议》还提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点，这些产业蓄势发力，未来10年将再造一个中国高技术产业。科技部：持续加强“十五五”人工智能顶层设计和体系化部署，聚力开发新的模型算法、高端算力芯片10月24日消息，中共中央举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神。科技部党组书记、部长阴和俊在会上表示，下一步，我们将认真贯彻落实《建议》要求，持续加强“十五五”人工智能顶层设计和体系化部署。一是继续加强基础研究和关键核心技术攻关，聚力开发新的模型算法、高端算力芯片，不断夯实人工智能发展的技术根基。二是深入实施“人工智能+”行动，推动人工智能与科技创新、产业发展、消费提质、民生保障等深度融合。三是加强人工智能治理，完善相关的法律法规、政策制度、应用规范、伦理准则，不断健全治理机制。四是推动国际交流合作，让人工智能成为造福人类的国际公共产品，推动普惠共享。共建人工智能全球治理体系，共同应对全球性挑战。中国拟修改网络安全法促进人工智能健康发展10月24日消息，网络安全法修正草案24日提请全国人大常委会会议二次审议。草案二审稿拟充实网络安全工作指导原则，增加促进人工智能安全与发展的内容。为回应人工智能治理和促进发展的需要，草案二审稿增加规定，国家支持人工智能基础理论研究和算法等关键技术研发，推进人工智能训练数据资源、算力等基础设施建设，完善人工智能伦理规范，加强安全风险监测评估，创新并加强人工智能安全监管，促进人工智能健康发展。进一步完善相关处罚规定、加大对部分违法行为的处罚力度，草案二审稿提出，对违法销售或者提供网络关键设备、网络安全专用产品的行为，提高罚款标准，并增加规定“情节严重的，并可以责令暂停相关业务、停业整顿、吊销相关业务许可证或者吊销营业执照”。此外，草案二审稿在个人信息保护方面进一步做好与民法典、个人信息保护法等法律的衔接。股市行情： 上交所信披评价结果出炉，10家券商及上市主体获最高等级A类评价10月26日消息，据沪市上市公司2024至2025年度信息披露工作评价结果显示，工作考核覆盖了30家上市券商及上市券商主体。其中，共10家评价结果为A类，分别是中信、国金、中泰、东方、招商、财通、兴业、东吴、华泰、国投资本；共18家评价结果为B类，分别是西南、财达、华安、信达、首创、天风、东兴、国泰海通、红塔、中原、中银、光大、浙商、中国银河、方正、南京、华创云信、哈投股份；共2家评价结果为C类，分别是湘财股份、太平洋。（财联社）欧洲多国开始实施冬令时10月26日消息，10月26日起，欧洲多国开始实行冬令时，欧洲金融市场的交易时间和经济数据的公布时间将较夏令时延后1个小时；即从下周一起，欧股开收盘时间将从北京时间15:00-23:30调整为16:00-次日00:30。英唐智控：筹划购买光隆集成100%股权和奥简微电子76%股权，27日起停牌10月26日消息，英唐智控公告称，公司正在筹划发行股份等方式购买资产事项，标的公司为桂林光隆集成科技有限公司和上海奥简微电子科技有限公司，具体为光隆集成100%股权、奥简微电子76%股权。经公司向深圳证券交易所申请，公司股票自2025年10月27日开市时起开始停牌。目前，公司已与相关方签署意向协议，但交易对象和标的资产范围尚未最终确定。本次交易预计不构成重大资产重组，也不构成关联交易。药明康德：拟28亿元向高瓴投资出售康德弘翼和津石医药100%股权10月26日消息，药明康德公告，公司全资子公司上海药明拟以28亿元的基准股权转让价款，向上海世和融企业管理咨询有限公司及上海世和慕企业管理咨询有限公司转让其所持有的上海康德弘翼医学临床研究有限公司和上海药明津石医药科技有限公司100%股权。本次交易完成后，公司将不再持有目标公司的股权。本次出售康德弘翼及津石医药100%股权，是本公司基于聚焦CRDMO业务模式，专注药物发现、实验室测试及工艺开发和生产服务考虑所实施，可为公司加速全球化能力和产能的投放提供资金支持，符合公司发展战略和长远利益。目标公司主要经营临床研究服务业务。受让方均系高瓴投资（以下简称“高瓴”）通过旗下私募股权基金为本次交易目的新设立的公司。梦洁股份：董事陈洁对三季报等议案投反对票10月26日消息，梦洁股份公告称，公司于2025年10月23日召开第七届董事会第十四次（临时）会议，董事陈洁对公司2025年第三季度报告投反对票。董事陈洁无法保证公司《2025年第三季度报告》的真实、准确、完整，并提出多项反对或弃权理由。包括对公司针对行政监管措施决定书提及的叶艺峰所欠款项全额计提坏账的财务处理表示质疑，认为这体现了公司怠于追偿的行为；以及对公司2022年至2024年度的财务数据跨期确认、销售返利跨期冲减营业收入、职工薪酬及社保存在跨期计提等问题在三季报中未予调整表示反对。此外，陈洁还对续聘会计师事务所、使用公积金弥补亏损、注册资本变更等修订公司章程、修订股东会议事规则、修订董事会议事规则、修订董事会审计委员会工作细则、修订会计师事务所选聘制度以及修订年报信息披露重大差错责任追究制度的议案投出反对或弃权票。依依股份：拟购买宠物食品公司高爷家全部股权，股票复牌10月26日消息，依依股份公告称，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式取得杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司全部股权并募集配套资金，经向深圳证券交易所申请，公司股票自2025年10月27日（星期一）开市时起开始复牌。标的公司主要从事高品质宠物卫生用品与食品的研发、生产与销售。其中，标的公司宠物卫生用品和食品两个板块的主要品牌分别为“许翠花”和“高爷家”。青岛啤酒：终止收购山东即墨黄酒厂有限公司100%股权10月26日消息，青岛啤酒公告，公司此前披露《青岛啤酒股份有限公司关于收购山东即墨黄酒厂有限公司100%股权的公告》。公告披露后，公司根据《股权转让协议》的约定，积极推动即墨黄酒股权收购交易的交割。鉴于，截至本公告披露日，《股权转让协议》约定的交割先决条件未能满足，本次股权收购交易终止，公司无须就《股权转让协议》终止承担任何违约责任。其他重要内容： 国有资产最新“家底”公布10月26日消息，10月26日，国务院关于2024年度国有资产管理情况的综合报告提请十四届全国人大常委会第十八次会议审议，国有资产最新“家底”公布。截至2024年末，全国国有企业（不含金融企业）资产总额401.7万亿元、国有资本权益109.4万亿元。国有金融企业资产总额487.9万亿元、国有金融资本权益33.9万亿元。报告还公布了行政事业性国有资产和国有自然资源资产的情况。报告称，各地区各部门持续提升国有资产管理水平，坚决管好、用好全体人民的共同宝贵财富。卢浮宫部分藏品转存法国央行金库10月26日消息，法国媒体日前报道，巴黎卢浮宫博物馆遭劫后，已将部分珠宝藏品转移至法国中央银行法兰西银行金库内存放。法国RTL电台援引多名消息人士的话报道，这些藏品24日在警方护送下，被运送至距博物馆数百米的法兰西银行金库内。藏品细节尚不清楚，但原先在劫案事发地阿波罗长廊展出的多件皇家珠宝以及早些时候在馆内展出过的一些珠宝均在转移之列。报道说，银行方面将这些藏品存放在地下26米深的主金库内，那里存放着法国约90%的黄金储备，文艺复兴巨匠莱昂纳多·达·芬奇估价超过6亿欧元的多本笔记本也已在该金库内存放多年。美国首部监管法案落地后，稳定币支付规模激增70%10月26日消息，自今年7月美国首次通过针对稳定币的监管法案以来，消费者和企业使用稳定币进行现实世界支付与交易的速度正在迅速提升。据区块链数据提供商Artemis的报告，8月份通过稳定币进行商品、服务和转账的总额超过100亿美元，相比2月份的60亿美元增长了约70%，并且是去年8月的两倍多。这一增长紧随美国总统特朗普于7月18日将《Genius法案》签署成法律之后。不满加拿大反关税广告，特朗普宣布对加方征收10%额外关税10月26日消息，当地时间10月25日，美国总统特朗普在社交媒体“真实社交”上再度指责加拿大发布“伪造”的美国前总统里根讲话视频，称其“使用剪辑后的音视频误导公众”，并表示此举属于“欺诈行为”。特朗普援引里根基金会声明称，加方未获授权使用或编辑里根讲话内容，基金会正研究法律应对方案。他表示，加拿大此举意在通过虚假宣传影响美国最高法院对关税问题的裁决。特朗普还宣布，因加拿大“严重歪曲事实并采取敌对行为”，美方将额外对加征收10%的关税予以回应。截至发稿，美方尚未明确此举将具体涉及哪些加拿大商品。而对于美方的威胁言论，加拿大汽车工人联合会及舆论也表达了不满。加拿大最大的私营部门工会加拿大汽车工人联合会全国主席拉娜·佩恩在社交媒体发文，批评美方的威胁“企图削弱加拿大经济，为美国经济攫取加拿大资源”，同时呼吁加拿大“反击”。加拿大舆论也普遍认为，美方不能因为生气就随意提高关税。目前，加拿大联邦政府暂未就美方威胁再加征10%关税一事作出回应。（本文综合自新华社、央视新闻、财联社、界面、21世纪经济报道等）
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阿里前CEO张勇5354万港元买下香港半山豪宅 2025.10.26 本文字数：1143，阅读时长大约2分钟来源 | 红星资本局、第一财经据红星资本局，从阿里巴巴“退休”的张勇，近日有了新动态。 港股上市公司希慎兴业（00014.HK）10月24日发布公告称，当日全资子公司广运作为卖方与买方订立协议，根据该协议的条款及条件，广运同意向买方出售位于竹林苑的一个住宅单位（实用面积约为2084平方呎，约合193平方米），价格为5354万港元。信息显示，竹林苑为希慎集团发展的住宅项目，位于香港半山坚尼道地的黄金地段。该项目由6座住宅大楼组成，共有345个住宅单位及436个停车位。竹林苑由希慎集团持有作租赁用途。 希慎兴业称，买方公司由独立非执行董事张勇全资拥有。据介绍，自2025年8月起，希慎集团已分阶段出售竹林苑两座住宅大楼的住宅单位及部分停车位。该项目为希慎集团资本循环计划的一部分，本次出售事宜预计将为希慎集团带来约1930万港元的总收益。资料显示，张勇于2007年加入阿里巴巴集团，先后担任淘宝网首席财务官和首席运营官，随后兼任淘宝商城总经理，并于2011年6月淘宝商城更名后出任独立业务的总裁。2015年5月，张勇出任阿里巴巴CEO，2019年成为阿里巴巴集团董事会主席兼CEO。就职阿里期间，张勇打造了双十一购物节，带领天猫吸引了大批品牌企业互联网化，让阿里顺利进入无线时代。2023年，他曾推动阿里巴巴24年来最大的“1+6+N”组织变革。2023年9月10日，张勇正式卸去了在阿里巴巴的一切管理职务。彼时，阿里巴巴曾表示，张勇将在阿里巴巴集团10亿美元投资支持下，设立与掌管一个面向未来的科技基金。2024年3月，晨壹投资宣布，张勇加盟晨壹基金，和创始人刘晓丹共同担任管理合伙人。2025年8月1日，香港交易所公告显示，晨壹基金管理合伙人、前阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇获委任为香港交易所旗下中国业务咨询委员会的最新成员。2024年12月9日，希慎兴业任命张勇为独立非执行董事及董事委员会成员，一度引发关注。希慎兴业是香港老牌地产商，主要从事商铺、写字楼、住宅出租等业务。微信编辑| 苏小第一财经持续追踪财经热点。若您掌握公司动态、行业趋势、金融事件等有价值的线索，欢迎提供。专用邮箱：bianjibu@yicai.com（注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。）
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安世“失控”车企叫苦 中企出海“风高浪急” 一场始于荷兰政府“部长令”的跨国监管风暴，让闻泰科技对安世半导体（Nexperia）的控股权在48小时内陷入“瘫痪”，供应链危机引发欧美车企对荷兰政府的一致声讨。然而事件背后，有证据表明美荷之间曾进行过提前“沟通”，美向荷提出更换安世半导体中方首席执行官及“调整治理结构”等干预企业内部治理的不合理要求。对此，荷兰政府和法庭竟以70多年前的冷战时期颁布的法律为依据，对安世半导体妄加干预。目前，闻泰科技虽暂时失去了对其花费重金买下的荷兰子公司的控制权，但中国政府、行业协会等相继发声力挺，并出台“反制措施”及积极寻求解决方案，为公司的正当海外权益“保驾护航”。同时，安世事件也为所有中国出海企业再次敲响了警钟。闻泰突遭粗暴对待9月30日，荷兰经济事务与气候政策部对安世半导体下达“部长令”，要求安世半导体及其下属所有子公司、分公司、办事处等全球30个主体对其资产、知识产权、业务及人员等进行为期一年的“冻结”，不得进行任何调整，这意味着安世半导体全球供应链体系和技术采购活动面临全面限制。安世半导体（Nexperia）作为中国A股上市公司闻泰科技旗下的全资子公司，是一家总部位于荷兰奈梅亨的半导体IDM公司，此次突遭变故，其实有迹可循。早在2024年12月，闻泰科技被美国商务部工业与安全局(BIS)列入实体清单，荷兰方面则在此之前与美国联合收紧“实体清单”。2025年9月29日，美国商务部发布新一轮出口管制“穿透规则”，对被列入美“实体清单”的企业持股超过50%的子公司追加同等出口管制制裁。10月1日，安世半导体控股以及安世半导体法定董事兼首席法务官在其他两位外籍高管的支持下，向企业法庭提交了启动对公司调查与采取临时措施的紧急请求。企业法庭在未开庭的情况下，颁布了即时生效的临时措施：暂停闻泰科技创始人张学政在安世半导体相关公司的所有董事及CEO职务；同时，将闻泰科技全资子公司裕成控股所持有的安世半导体股份管理权，移交至独立第三方进行托管。10月6日企业法庭作出终裁，正式暂停张学政在安世半导体控股及安世半导体的所有董事职务；任命一名由法院指派、拥有决定性投票权并可独立代表公司的外籍人士担任非执行董事；将安世半导体几乎全部股份(仅保留一股)交由指定人员托管。值得关注的是，荷兰相关法院10月14日公开文件显示，荷美双方曾就“穿透规则”进行过沟通协调，美向荷提出更换安世半导体中方首席执行官及“调整治理结构”等要求。据报道，纵观整个事件，荷兰以国家安全为由直接干预企业内部治理，援引颁布于冷战时期的《物资供应法》，声称安世半导体对荷兰及欧洲本土关键技术知识与能力的连续性和保障构成了威胁，但并未详细说明何以认定安世半导体的运营存在风险。中国各方精准反制面对突如其来的变故，中国第一时间进行“反制”。10月4日，中国商务部发布出口管制公告，禁止安世半导体在中国境内的子公司及分包商出口特定成品元器件和组件。安世在国内的产能占比约为80％，该出口禁令的实施，将直接削弱荷兰政府“保障供应链安全”政策的实际效果。10月13日，中国外交部发言人林剑在例行记者会上表示，“中方一贯反对泛化国家安全概念、针对特定国家企业采取歧视性做法。有关国家应切实遵守市场原则，不要将经贸问题政治化。”中国半导体行业协会也于10月14日发表声明，将持续关注事态发展，坚定支持会员单位捍卫自身的合法权益，反对滥用“国家安全”概念、对中国企业海外分支机构实施选择性和歧视性限制的做法。面对突如其来的“变故”，闻泰科技也迅速启动了法律与外交途径的双线应对。10月13日，闻泰科技在微信公众号发布了一篇《关于荷兰政府干预闻泰科技旗下安世半导体运营的严正立场》的声明，称闻泰科技作为安世半导体的控股股东，坚决反对将商业问题政治化。声明称，荷兰政府以莫须有的“国家安全”为由，对安世半导体实施全球运营冻结，是基于地缘政治偏见的过度干预，而非基于事实的风险评估。此举严重违背了欧盟一贯倡导的市场经济、公平竞争和国际经贸规则，对这种针对中资企业的歧视性待遇表示强烈抗议。同时，安世半导体中国区也紧急启动独立运营预案，闻泰科技相关负责人10月18日向《证券时报》记者表示，中国区不得不采取独立的自救行为，加紧拉通国内供应链，确保国内客户的供应。10月19日，安世半导体中国公司在其公众号发布《安世中国致全体员工》的公开信。信中指出，在任何时候，安世中国公司都是独立经营、决策的中国企业，董事会和管理层始终全力保障公司正常运转，不会允许外部力量影响公司运营或损害员工利益。10月23日，安世半导体中国有限公司再发声明，近期荷兰总部单方面免去张秋明销售市场部副总裁职务的决定，在中国法律下不发生法律效力。值得注意的是，10月22日荷兰媒体报道，荷兰安世半导体已经向其客户发出警告，称无法再保证来自其中国工厂的芯片质量。对此，23日安世半导体中国有限公司官微发布双语版《致客户信》驳斥了上述言论，并表示公司所有在华生产并交付的产品均符合中国法律法规及相关监管部门的要求，完全满足安世一贯的技术标准、生产工艺及品质要求，符合与客户合同的各项约定。欧美车企或缺芯断料荷兰的强制接管迅速引发了产业链的连锁反应，同时揭开了全球半导体产业链相互依存的现状。安世半导体作为闻泰科技2019年收购的核心资产，长期为宝马、大众、通用等欧美车企提供车规级MOSFET芯片。据环球时报报道，法国智库雅克·德洛尔研究所研究员萨沙·库尔蒂亚日前表示，荷兰政府的这一做法将经济安全置于自由市场投资原则之上，这可能会引得其他国家政府效仿。“在危机情况下，中资企业可能会受到中国政府的压力，被要求停止供应芯片或优先向中国出售，这将严重打击欧洲汽车制造、电子制造等行业。”他说。中国半导体行业协会白皮书显示，安世半导体汽车电子业务占比45%，是全球第三大功率半导体厂商。IC Insights报告指出，中国出口禁令实施后，安世仓库里数亿美元芯片发不出去，宝马单月损失10亿欧元，16家车企联名警告“生产线将被迫停工”。大众汽车公开承认，芯片库存仅能维持三周，德国沃尔夫斯堡工厂已濒临停工，宝马和奔驰的新能源生产线也因缺芯陷入停滞。北美地区同样不能幸免，福特甚至威胁要追究荷兰政府责任并保留索赔权利。欧洲汽车制造商协会（ACEA）急切呼吁政府“迅速采取应对措施”，否则欧洲汽车制造业将陷入断料困境，对整体经济造成重大冲击。目前，就安世半导体问题中荷两国高层已经交换意见。10月21日，商务部部长王文涛应约与荷兰经济大臣卡雷曼斯通话时表示，荷方针对安世半导体采取的有关措施，严重影响全球产供链稳定。中方敦促荷方从维护全球产供链安全稳定的大局出发，尽快妥善解决问题，保护中国投资者合法权益，营造公平、透明、可预期的营商环境。据公开资料显示，闻泰科技原本是智能手机ODM（原始设计制造商）巨头，2019年以约340亿元对价完成了对安世半导体100%股权的收购，此后公司逐步向半导体业务转型。10月24日晚间，闻泰科技发布2025年第三季度报告。财报显示，2025年第三季度，公司实现营业收入44.27亿元，同比下滑77.38%；归属净利润10.4亿元，同比增长279.29%。前三季度，公司实现营业收入297.69亿元，同比下降44%；归属净利润15.13亿元，同比增长265.09%。据公告信息，若安世控制权在2025年末前无法恢复，公司可能面临收入、利润及现金流阶段性下调风险。分析认为，这将进一步加剧当前的形势，未来对欧美车企的冲击和影响会更加明显。中企出海“风高浪急”事实上，闻泰科技近年来在海外运营上屡遇挑战。此前，闻泰科技收购英国NWF公司，2022年5月，英国商业、能源和工业战略部依据新生效的英国《国家安全和投资法》，行使法定权力追溯审查本次收购，被强制要求剥离NWF。这并非孤例。2025年初，美国最高法院维持了《保护美国人免受外国对手控制应用程序侵害法》下对TikTok处置的决定，字节跳动面临TikTok“非禁即售”的局面。而华为的海外征程同样充满挑战。2010年，在禁止华为向美国Sprint Nextel销售产品之后，美国政府又禁止了华为向任何美国运营商出售电信产品套件。2025年，澳大利亚政府更是出于所谓的“国家网络安全”的考虑，拒绝就国家宽带网络项目与华为进行合作。面对复杂的国际环境，中国正在加快构建和完善海外综合服务体系，并旗帜鲜明地多次申明，反对泛化“国家安全”概念，反对将经贸问题“政治化”，反对通过保护主义手段脱钩断链。近日，商务部、外交部、国家发展改革委、工业和信息化部、国务院国资委等五部门联合印发《关于进一步完善海外综合服务体系的指导意见》。该《意见》以提升出海企业国际竞争力和维护企业海外正当权益为目标，致力于打造形成央地联动、区域协同、资源集聚、内外贯通的海外综合服务生态，为出海企业参与国际合作与竞争、维护企业海外正当权益提供有力支撑，共提出了6方面16项具体举措，成为中国首个海外综合服务领域的指导文件。尽管遭遇困难，但是在全球经济逐步复苏和区域合作深入推进的背景之下，中国企业近年来积极出海拓展合作“朋友圈”。商务部数据显示，2024年，我国对外非金融类直接投资1438.5亿美元，较上年增长10.5%；2024年派出各类劳务人员40.9万人，较上年增长17.9%。中国机电产品进出口商会和邓白氏中国今年9月联合发布的《2025年中国企业出海风险观察报告》显示，2025年以来，已经有2300多家中国企业踏上了“出海”之路，前往海外市场投资建厂。但报告同时指出，“出海”的中国企业需要面对地缘政治、逆全球化、环境变化、文化差异等宏观层面的风险，尤其是中美经贸摩擦的当下，中美竞争加剧迫使当地政府和企业“选边站”，中国企业出海风险不断提升。此外，出海企业在收款风险、信用管理等传统领域也面临着新的挑战。例如，在海外主要市场中，企业迟付风险呈现出明显的区域差异。亚太地区的大部分主要国家和地区的及时付款企业占比在2024年有所升高，其中印度的及时付款企业占比增幅达到11.1个百分点，为区域内最高。在各个市场中，菲律宾、俄罗斯等国家的及时付款企业比例都达到75%以上，而阿联酋的及时付款企业占比不足30%，显示出该市场中的企业付款延迟情况较为严重。业内人士建议，中国企业在投资和出口前，应充分了解目标市场的信用环境、政策法规和市场动态。在合作过程中，企业应建立完善的信用评估体系，对合作伙伴的经营状况进行持续监控，还可利用专业的风险管理工具和服务，降低合作风险。（实习生杨婷婷对本文亦有贡献）（经济观察网 李强/文）免责声明：本文观点仅代表作者本人，供参考、交流，不构成任何建议。
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欧洲主要评级机构下调美国主权信用评级 据新华社10月25日报道，欧洲信用评级机构范围评级公司日前发布报告，将美国主权信用评级从“AA”下调至“AA-”，原因是美国公共财政状况持续恶化及政府治理标准下降。 欧洲主要评级机构下调美国主权信用评级，图为美国国旗（资料图）美国政府债务远高于大多数主权国家政府治理标准下降该机构表示，美国公共财政持续恶化主要表现在财政赤字持续高企、利息支出不断上升以及预算灵活性受限。这些因素共同推动政府债务水平持续攀升。报告预计，若缺乏实质性改革，美国政府债务占国内生产总值（GDP）比例到2030年将升至140%，远高于大多数主权国家。报告指出，政府治理标准下降也是评级下调重要原因。该机构认为，美国行政权力日益集中，特朗普政府多次无视法院命令、挑战司法权威、规避国会监督，降低了政策制定的可预测性和稳定性，增加了政策失误风险。美国在与主要贸易伙伴关税谈判中表现出的不确定性即为例证。该机构还表示，美国评级展望为“稳定”，未来12至18个月内评级上调与下调风险总体平衡。报告强调，下行风险包括债务水平持续上升，以及美元作为全球储备货币的地位可能明显削弱，从而导致全球对美国国债需求下降。范围评级公司总部设在德国柏林，2023年成为首家获得欧洲中央银行认可的欧洲信用评级机构。该机构信用评级体系中，“AA”之上还有两个等级。白宫：下月可能无法发布通胀数据将是70多年来首次当地时间10月24日，央视记者获悉，美国白宫表示，由于政府停摆已进入第四周，下月可能无法发布通胀数据，这将是七十多年来首次。 美国白宫表示，由于政府停摆已进入第四周，下月可能无法发布通胀数据（资料图）特朗普政府称，因调查员无法外出采集数据，劳工统计局将无法完成通胀报告。此前受停摆影响，9月通胀数据已延迟九天公布。分析指出，通胀数据缺失将使美联储在调整利率与评估物价走势时面临更大不确定性。美国9月CPI同比增长3%不及预期，核心通胀环比增长0.2%，为三个月来最慢增速。此消息大幅提升美联储年内两次降息的预期。截至发稿，芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，下周美联储降息25个基点的概率98.9%。周五，美股三大股指再创新高。标普500指数收涨53.25点，涨幅0.79%，报6791.69点，突破10月8日所创收盘历史最高位6753.72点，本周累计上涨1.92%。道琼斯工业平均指数收涨472.51点，涨幅1.01%，报47207.12点，突破10月21日收盘位46924.74点，本周累涨2.20%。纳指收涨263.069点，涨幅1.15%，报23204.867点，突破10月8日收盘位23043.38点，本周累涨2.31%。美国评级巨头下调法国评级展望与此同时，总部在美国的国际信用评级机构穆迪24日发布报告，维持法国主权信用Aa3评级，但将评级展望从“稳定”下调至“负面”。穆迪是近期第三家调整法国主权信用评级的主要国际评级机构。此前，惠誉和标准普尔均将法国主权信用评级下调一级至“A+”，评级展望为“稳定”。 图为彭博新闻社相关报道截图穆迪在报告中表示，下调评级展望反映法国机构和治理能力进一步削弱以及结构性改革出现倒退的风险。报告认为法国“政治格局长期分裂”可能影响国家机构正常运作，同时警告法国财政赤字规模将在更长时期内维持高位。法国经济与财政部长罗兰·莱斯屈尔当天在一份声明中表示，穆迪的决定表明“法国绝对有必要在财政预算上达成妥协”，政府将坚持实现2025年财政赤字占国内生产总值（GDP）5.4%的目标，并力争到2029年将赤字比例降至GDP的3%以内。国际货币基金组织15日发布的报告则显示，若政策不作调整，受公共债务利息支出显著上升影响，法国财政赤字率预计将在2026年扩大至5.8%，2027年和2028年进一步扩大至6.2%，并在2029年和2030年维持在约6.3%的水平。目前，法国2026年度财政法案仍在国民议会审议。该法案将在为期约70天的讨论后，由议会两院投票表决是否通过。（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）编辑|段炼 易启江校对|张益铭每日经济新闻综合自新华社、央视新闻、公开资料等
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茅台五年换四任董事长 贵州省能源局"一把手"陈华接棒 界面新闻记者 | 武冰聪 界面新闻编辑 | 任雪松 时隔1年零6个月，茅台集团再度换帅。据新华财经消息，10月25日上午茅台集团召开大会宣布重大人事调整：张德芹不再担任茅台集团董事长职务，贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长。此前，陈华的简历仍挂在贵州省能源局官网，但他将出任茅台集团董事长的消息已在业内传开。 陈华主持贵州省能源局全面工作，图为贵州省能源局官网截图这意味着自2024年4月上任，仅1年零6个月之后，张德芹将离开贵州茅台“一把手”的位置。界面新闻就“换帅”事件联络贵州茅台求证，截至发稿，并未获得明确回复。界面新闻记者联络了贵州茅台官网披露的海外渠道商进行求证，一名经销商匿名表示，已经收到了消息，“真的很突然”。目前该经销商的工作并未出现变动，他认为，需要等待一段时间才能看出变化，“新的董事长肯定会有新的计划”。张德芹离任的具体原因及后续去向，尚未有官方公告披露。自2020年以来，五年内，贵州茅台集团董事长的位置上出现了4个名字。张德芹作为“老茅台人”，他从习酒重返茅台一度被寄予厚望。作为贵州仁怀本地人，张德芹在1995年从贵州工学院轻工系发酵工程专业学习结束后，就担任贵州茅台酒股份有限公司制酒五车间技术员，随后成为副主任、制酒二车间主任。 张德芹已担任茅台集团董事长1年6个月，图为贵州茅台集团官网截图行业内认为，张德芹的从业经历让他更加理解茅台文化，并且更愿意和一线人员打交道。张德芹卸任之前，可以看出贵州茅台在更加努力地拥抱稍显寒冷的消费市场，也的确在通过深入一线，以提升茅台的市场表现。举例来说，在深入渠道方面，根据贵州茅台方面披露的消息，茅台高管团队在今年春节复工后不到两周就深入一线市场，覆盖18个省区的1700多家渠道商。进入秋季，贵州茅台仍然在通过市场调研和营销座谈会来了解市场信息，推动调控举措。“9月以来，贵州茅台酒终端动销增长表现更加显著，同比增长超20%。”9月25日，茅台集团总经理王莉对外透露。此外，经销商的“存销比”下降五成。在夏季白酒传统消费淡季后，贵州茅台通过渠道管理动作实现了市场升温。另一方面，张德芹任内，贵州茅台也在想出更多方式贴近消费者。界面新闻关注到，i茅台平台自10月20日推出蛇年生肖酒日期选购服务。消费者在平台购买整箱装53%vol 500ml贵州茅台酒（乙巳蛇年）时，可根据需求选择特定生产日期。这对于有着礼赠、存酒需求的消费者来说具备购买吸引力。此外，自2025年6月29日起，1L装飞天茅台酒正式通过“i茅台”销售，据了解该产品的大规格装，同样聚焦于宴席市场和有存酒需求的消费者。张德芹任内的2024-2025年，贵州茅台的业绩虽然出现增速下滑，但仍完成了企业的既定目标。2024年贵州茅台实现营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%；实现归母净利润862.28亿元，同比增长15.38%。2025上半年，贵州茅台的增速不再像此前那么快。报告期内，贵州茅台实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；实现归母净利润454.03亿元，同比增长8.89%。这是贵州茅台近10年来上半年营业总收入增速首次降至个位数。虽然在白酒行业整体遇冷的背景下，茅台“双增长”的表现已经领先行业，但这也意味着压力同样传导到了行业龙头的身上。 2025上半年贵州茅台营收与净利润规模、增速领先于行业 制图 界面新闻 武冰聪大单品53度飞天茅台的终端售价也是2025年以来“茅友”的关注重点。今日酒价等第三方平台数据显示，年内飞天茅台散瓶批发参考价一度跌破1800元。每年中秋节前后的“金九银十”是白酒消费旺季。美团闪购发布2025中秋国庆消费趋势洞察称，今年国庆、中秋双节期间，茅台酒销量同比增长近10倍。虽然在传统线下渠道和即时零售等新兴渠道都获得了较好的表现，但动销提速并不意味着终端价格抬升。据今日酒价、易茅时价等第三方平台数据，飞天茅台价格并未因中秋销售回暖出现明显上扬，仍维持在1800元上下。股价方面，截至25日A股收盘，贵州茅台股价下跌1.22%，报1450元/股。2021年贵州茅台股价曾一度冲高到2627.88元，之后则出现波动下跌。从市盈率看，茅台股价在一定程度上被低估，这也反映了市场信心不足的现状。可以看出，终端价格与市值管控仍然是茅台需要长期关注的问题。值得注意的是贵州茅台的海外营收，2024年财报中，贵州茅台海外营收首次突破50亿元大关。这是张德芹任内茅台财报中的一大亮点。虽然白酒的基本盘仍在国内，但海外市场已经展现出难得的增长趋势。 2024年财报中，贵州茅台海外营收首次突破50亿元大关，图为茅台酒（资料图）上述贵州茅台海外经销商向界面新闻表示，最近一两年，他所在的亚洲地区贵州茅台海外经销商数量在增多，其中有贵州省方面在进行经销商考察与拓展。从中可以看出贵州茅台对于贵州省的重要性，政府对于茅台有期待，也有管控。行业内有观点认为，来自贵州省的领导陈华或将在政府与企业之间承担桥梁作用。公开资料显示，陈华出生于1972年3月，贵州盘州人，毕业于中国矿业大学矿业工程专业。1994年，他担任盘江矿务局土城矿采助工，之后历任贵州盘江集团副总经理，贵州省安全生产监督管理局党组成员、副组长，六盘水市副市长，以及贵州盘江国有资本运营有限公司总经理等。以从业经历来看，他属于“能源圈”成长起来的干部。初入白酒领域，“新官”陈华面对的任务是艰巨的。在白酒行业深度调整期，贵州茅台作为白酒行业的龙头，需要面对业绩股价波动，飞天终端售价下跌，它甚至也肩负了提振白酒行业信心的任务。贵州茅台集团前董事长李保芳曾公开用“战战兢兢、如履薄冰”总结了茅台董事长身上的沉重责任。从主持省能源局全面工作到领军白酒巨头贵州茅台，陈华未来的担子依然很重。
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一周暴涨30%，存储芯片“一天一个价” 财联社10月25日讯（记者 王碧微）“这次涨价的特别之处在于，我在这个行业这么多年，之前从未见过涨价周期能够持续这么久。”国内一家存储模组厂的员工近日向财联社记者感叹道。眼下，存储芯片市场正经历一场由AI驱动的、前所未有的全面缺货与涨价潮。这场始于上半年的涨势，进入第四季度非但没有趋缓，反而有进一步加剧的迹象。有存储产业链人士告诉财联社记者，目前部分存储原厂已经对部分Dram和Flash产线采取暂停报价策略；涨价压力亦已传导至终端市场，小米集团创始人雷军24日在微博上直言，“最近内存涨价实在太多”。究其原因，此轮涨价的核心驱动力并非简单的周期性波动，而是以HBM为代表的AI需求爆发，正彻底打破存储行业的传统供需平衡。TrendForce集邦咨询分析师许家源向财联社记者指出，原厂产能正优先分配给高阶Server DRAM和HBM，从而挤压了传统消费电子所需的DDR4、LPDDR4X等旧制程产品供给，DDR4的紧缺或持续到26年的H1。对于国内厂商而言，许家源认为模组厂已积极储备颗粒及晶圆（wafer）库存，国内存储产业链正试图通过积极囤货和调涨价格，迎接这场结构性景气新时代。四季度涨势超预期：AI驱动“计划性牺牲”引发供应结构失衡众所周知，存储行业周期性极强，大涨后往往伴随着低迷。而今年，存储芯片价格的上涨已持续超过半年，进入四季度，其涨势非但没有趋缓，反而因多重因素叠加而进一步加剧。CFM闪存市场最新报价显示，产业上游成本的急速攀升，DDR4 16Gb 3200现货报价本周已达到13.00美元，较上周暴涨30%；同时，512Gb Flash Wafer价格10月以来累计涨幅也已超过20%。有存储产业链人士向财联社记者透露，目前原厂的部分Dram和Flash产品已经处于停止报价状态，就算报价，价格有效期也很短，“一天一个价”她说。许家源则向记者预计，DRAM的整体价格（加计HBM）在第四季度将季增13%-18%。多位存储从业人士均向记者表示，这种产业链全面上涨如此之长时间的“超级周期”，此前见所未见。资本市场亦对这轮“超级周期”反应热烈。10月24日，A股存储芯片概念再度爆发，普冉股份（688076.SH）、香农芯创（300475.SZ）强势20%涨停，佰维存储（688525.SH）、江波龙（301308.SZ）等涨超10%。AI驱动的产能转移引发产品供应的结构性失衡是此轮涨价的核心逻辑。AI大模型的发展，带动着产业链对于GPU等基础设施的需求。摩根士丹利日前预测，今年科技巨头在AI基础设施上的投入将达到4000亿美元。这创造了存储芯片的海量需求。Yole Group预计，2025年，主要用于GPU生产的HBM产品的营收预计将接近翻倍，达到约340亿美元；HBM 市场将在2030年前保持33%的年复合增长率，届时其营收将超过 DRAM 市场总营收的50%。而由于HBM所消耗的晶圆容量是标准DRAM的三倍多，在总产能有限的情况下，迫使存储巨头们将产能重点转向利润更高的HBM和DDR5。许家源告诉财联社记者，原厂已将产能优先保障生产Server DRAM及HBM。因此，随着原厂将产能优先转移至火热的高价值产品，DDR4、LPDDR4X等旧制程产品则开始面临“计划性牺牲”而供应紧缺，产品涨价范围也从需求暴增的HBM扩大至整个存储市场。多位模组厂人士向记者表示，从今年一季度开始，DDR4的原厂价格持续走高。根据慢慢买App，一款金士顿（Kingston）的DDR4台式机内存条，价格从今年3月开始急速上涨，目前售价已超去年同期两倍。 手机等终端市场也对存储涨价产生反馈。23日发售的Redmi K90系列手机部分版本售价较上一代上调了100-400元不等，小米集团总裁卢伟冰对此公开表示，来自上游的成本压力，已真实的传导到了其新品定价上。他坦言，无法改变全球供应链的走势，存储成本上涨也远高于预期，且会持续加剧，但小米希望这份诚意能够让大家理解。 许家源指出，未来，DDR4供给预计将持续紧缺，至少延续至1H26。威刚董事长陈立白也在日前公开表示，看好第四季才是存储大多头的起点，也是存储严重缺货的开始，明年产业荣景可期。对于这种情况，许家源告诉记者，不少下游厂商已经在想办法应对。其中，PC OEMs正在加速导入DDR5机种来应对，而TV、网通等Consumer领域则放缓了由DDR3转至DDR4的进程。国内模组厂积极囤货待涨在这轮由AI开启的行业新周期中，国内存储产业链的各环节正积极调整策略，试图扩大盈利能力并提升市场地位。此次“超级周期”对各个生产环节影响存在明显差异。首先，对于模组厂而言，囤货成为应对涨价、确保盈利的关键。江波龙证券部人士告诉财联社记者，上游涨价对公司的毛利率有正向的贡献，因为公司提前有存货。许家源也表示，八月以来模组厂已积极储备颗粒及晶圆（wafer）库存、并调涨模组产品定价。不过，并非所有模组厂商都采取大规模囤货的政策。朗科科技证券部人士表示，公司采取“清库存”的运营模式，库存量相对同行要少一些，因此业绩波动性会小一些。芯片设计公司和分销商则更依靠于产业链的价格传导。普冉股份（688076.SH）证券部人士向财联社记者表示，公司正与下游客户商谈涨价，“四季度开始有一些供给紧张，然后肯定是跟下游商谈，想要博弈去看一下是不是能有涨幅。”分销商的香农芯创（300475.SZ）证券部人士表示，公司就分销业务而言，毛利水平基本上是稳定的，但上游采购价格上涨，分销给下游的价格也会上涨，“存储的行情影响，对我们影响更多的是量带来的变化，毛利的变化不会特别大。”值得注意的是，国际原厂的涨价需求已传导至国内晶圆厂。国内一家存储大厂人士向财联社记者表示，国外原厂涨价令部分国产厂商转向国内晶圆厂。在这种背景下，原厂获利显著扩大已是行业共识。最后，在这种结构性变革中，国产厂商也正加速拥抱AI新周期。除积极扩大企业级SSD等产品的供应，国内企业正将目光聚焦于HBM、先进封装和服务器DDR5等高附加值领域，力图在国际大厂战略性调整产能之际抓住机遇。目前，国产HBM产业链上较成熟的环节在于检测设备、先进封装等。赛腾股份(603283.SH)日前在投资者平台表示，公司HBM检测设备已得到海外大客户的认可并已批量出货，国内市场正在积极开拓中；中微公司（688012.SH）此前也公开表示，已在先进封装领域（包含高宽带存储器HBM工艺）全面布局，包含刻蚀、CVD、PVD、晶圆量检测设备等，且已经发布CCP刻蚀及TSV深硅通孔设备。此外，佰维存储日前表示，公司的晶圆级先进封测制项目正处于投产准备过程中，项目建设完成后将为客户提供“存储+晶圆级先进封测”一站式综合解决方案，进一步提升公司在存算整合领域的核心竞争力。许家源预测，随着各大原厂的HBM产能释放，虽然预计2026年HBM3e可能面临供过于求压力，但新世代的HBM4具有技术门槛，仍呈供不应求态势。 （财联社记者 王碧微）
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贵州茅台换帅！70后陈华接任新掌门 贵州茅台出现重大人事变动，时隔一年半，茅台“一把手”再次进行调整。据新华财经消息 ，10月25日上午，茅台集团召开大会宣布，张德芹不再担任茅台集团董事长职务，贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长。70后陈华接任“掌门”作为茅台新任董事长，陈华来自于能源领域。据公开资料显示，陈华出生于1972年，贵州盘州人，1994年7月参加工作，工程硕士学位，中国矿业大学矿业工程领域专业毕业。2017年06月，陈华任贵州盘江国有资本运营有限公司总经理、副董事长、党委副书记；2017年06月，贵州盘江国有资本运营有限公司总经理、副董事长、党委副书记。 （来源：贵州能源局官网）茅台业绩创新高近年来，贵州茅台集团频频“换帅”，先后经历了袁仁国、李保芳、高卫东、丁雄军、张德芹时代。时间回溯到2024年4月底，茅台曾正式官宣张德芹就任集团董事长之职，其任内茅台经营业绩创下历史新高。 值得注意的是，袁仁国之后，贵州茅台集团掌门人均并非酒业人士出身。相比之下，张德芹则是一位来自茅台体系的故人，也是一位资深的酒业人士。资料显示，张德芹是贵州仁怀人，1995年毕业于贵州工业大学（现贵州大学）发酵工程专业，高级工程师。在大学毕业后，张德芹就顺利进入了贵州茅台从事生产管理工作，先后历任总经理助理、酒库车间主任等职务；2010年～2018年期间，张德芹在贵州茅台集团和习酒长期担任高管职务。2022年7月至2024年4月，张德芹一直担任贵州习酒投资控股集团有限责任公司（以下简称习酒投资集团）党委书记、董事长；2023年1月，张德芹同时担任贵州习酒股份有限公司（以下简称习酒股份）党委书记、董事长。在张德芹主政的一年半时间里，贵州茅台（600519）交出了一份亮丽的“成绩单”，2024年核心指标全部达到并超过年初设定的“增长15%左右”目标。2024年年报显示，贵州茅台实现营业总收入1741.44亿元，同比增长约15.66%；实现净利润约862.28亿元，同比增长约15.38%；分红金额将达347亿元，再创历史新高。2025年一季度，贵州茅台实现营业总收入514.43亿元，同比增长10.67%；实现净利润268.47亿元，同比增长11.56%；营业总收入和利润增速均达到两位数增长目标。 在2024年年度股东大会上，张德芹曾表示，“面对消费场景的改变，投资者有担忧，我们很理解，但请大家相信，相信茅台的质量、文化、根基不会动摇；相信茅台的创新能力、自我调节能力不会倒退；相信茅台的服务意识、服务能力不会掉队。只要度过这个周期，就会让茅台这个民族品牌焕发出更加夺目的光彩，不辜负各位投资者的期望，担当起更大的责任。”当前，在白酒行业整体承压、2025年上半年多家酒企业绩增速放缓的背景下，贵州茅台2025年上半年仍保持增长。半年报显示，今年1—6月，贵州茅台实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；实现净利润454.03亿元，同比增长8.89%。主动求变三大转型当前的白酒市场，是一次深刻的时代性跨越，白酒行业正加速从以商品为中心的时代，转向以消费者为中心的商品时代或者是“商品+服务”的时代。面对白酒行业的根本性时代变革，茅台高管曾多次表示，茅台有足够的信心与定力成为破冰前行的引领者。这份底气，源自外部的机遇，也源自茅台自身的实力。基于对市场环境与趋势的判断，茅台需要主动求变，从商品时代向商品与服务并重转变，从“渠道为王”向“消费者为王”转变，摒弃被动等待的思维，以积极姿态应对时代挑战，把握发展机遇。 对于未来市场工作，张德芹曾强调，要坚持茅台“酒文化的极致”的定位，持续巩固自身优势，以更高标准满足消费者对高品质产品的需求。要坚持强化服务能力不动摇，持续做优服务，给消费者提供满满的情绪价值，赢得更多消费者的青睐。如何提升服务质量？茅台要以消费者为中心，从“找到消费者、为消费者提供服务”入手，精准定位目标客群，拓展多元触达渠道，优化服务全流程。同时，茅台要加大市场投入力度，强化品牌定位宣传，推动文化体验馆转型发展，进一步做好系列文化活动，从产品体验、品牌认知到文化共鸣等维度为消费者提供更丰富、更立体、更有“仪式感”的服务与价值。此外，茅台集团党委副书记、总经理王莉还表示，要加大转型的力度，实现业务破局开局。具体来看，要以解决供需不适配问题为着力点，加大客群转型力度；紧密契合国家政策导向和新的市场趋势，围绕“事业和生活”两条主线，加大场景转型力度；以消费者为中心，从功能价值、体验价值、情绪价值方面，加大服务转型力度。茅台对投资者重视程度提升，今年8月29日，贵州茅台宣布，控股股东茅台集团拟使用自有资金和自筹资金30亿至33亿元增持公司股份。公告发布后，茅台集团便展开行动。9月1日晚，贵州茅台再次发布公告，称控股股东茅台集团当日通过集中竞价交易方式，增持67821股公司股票，占公司总股本的0.0054%，增持金额约为1亿元。作为中国白酒行业龙头企业，贵州茅台一直以来被视为市场“风向标”。控股股东增持计划的实施，将进一步稳定投资者的市场预期，有望为整个白酒板块带来正向引导。业内人士提出六点建议中国酒业分析师肖竹青对证券时报记者表示，此次茅台董事长的人事变化又是由茅台体系外空降的政府官员，也说明贵州省有关方面在强化对贵州茅台集团的有效控制。肖竹青进一步认为，目前在经济深度调整周期内，贵州茅台能否穿越周期是非常艰巨的考验。一方面需要主动降速，减少对渠道压货顺应整个大环境的影响；另一方面还要完成贵州有关方面对贵州茅台业绩增速的考核。这是两难的选题，由政府方面空降的茅台集团领导人，可能在争取政府理解茅台主动降速的沟通交流当中会掌握更多主动性。10月23日，据贵州茅台官微，近日，贵州省国资委党委书记、主任刘永升带队到茅台集团调研并组织召开座谈会，深入了解企业生产经营状况，为推动茅台高质量发展靶向施策、精准赋能。调研中，刘永升一行在时任茅台集团党委书记、董事长张德芹等陪同下，实地调研了茅台包装车间、中国酒文化城、茅酒之源和勾贮中心等地，全方位了解茅台工艺执行、生产运营和文化建设情况。对于茅台新任董事长陈华，肖竹青给出了多项点建议：第一，建议改善贵州茅台人才管理机制，市场化选拔优秀人才，促进茅台的国际化、创新与可持续发展；第二，改变贵州茅台营销体系业务干部3年轮岗的惯例。据肖竹青了解到，茅台营销体系一个新员工到一个新的区域熟悉客户熟悉市场需要一两年时间，而茅台营销体系三年必须轮岗的惯例阻碍了贵州茅台一线业务干部出成绩。因为任期只有三年，每个贵州茅台业务干部只会盯着短期能出成绩工作。需要长时间打基础的工作可能无人问津，因为极有可能“前人栽树，后人摘果实”。第三，尝试茅台酱香酒公司，茅台农业公司，茅台葡萄酒公司实施高度市场化决策机制和资源配置机制。推动茅台系列酒业务和茅台相关子公司在全国建设核心根据地市场，在53度500毫升飞天茅台之外建设新的增长极，夯实茅台护城河。第四，积极盘活贵州茅台闲置资金和无形资产资源，积极进取探索尝试更广泛领域的股权投资和资本运作；第五，在推动茅台国际化进程中，优先考虑扩大国际投资人持有贵州茅台股份的比例，吸引更多国际投资人关注贵州茅台，扩大贵州茅台在国际资本市场的影响力；第六，清理贵州茅台酒在体制内配额，扩大守规矩，善于市场化手段扩大“茅粉增量”能卖酒／会卖酒的民营社会化渠道伙伴配额。在适当时候完善贵州茅台酒客户准入与淘汰规则，通过市场化手段公平公正公开阳光操作，推动茅台酒营销体系升级改造。此外，肖竹青还建议，打击出口装茅台回流国内市场，冲击国内茅台酒流通秩序；积极与全球世界五百强建立友谊，让中国茅台成为国际主流商圈社交符号，突破茅台国际化过程“难以突破华人圈的难题”。 责编：梁秋燕 校对 ：苏焕文
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千亿巨头奖励员工21枚黄金键帽 空格键重35克价值近4万 10月24日程序员节，深圳智能影像公司影石Insta360奖励员工21枚黄金键帽作为节日礼物。其中，黄金空格键重35.02克，价值近4万元。据悉，该活动已经连续举办了4年，累计发放了55个黄金键帽，有“C”键、“V”键、“Ctrl”键、“Shift”键、“Enter”键和空格键。随着黄金价格飙升，第一年发放的键帽如今已翻近3倍，员工直呼“公司才是真正帮我做固定理财”。 影石公司奖励员工21枚黄金键帽据极目新闻报道，活动负责人表示，作为一家影像科技公司，影石研发技术人员占比达57.68%，是产品创新的核心力量。键盘是研发人员的核心生产工具，黄金键帽是对他们的致敬，寓意每次敲击都“点石成金”，每行代码都“一字千金”。除了黄金键帽，所有研发人员都会获得一份助力健康的节日礼品。影石曾多次发放黄金福利，被外界称为“黄金厂”。今年7月还为全体员工发放“黄金盲盒”，连实习生都人手一份，部分幸运员工还抽中了“隐藏款”——黄金股票证书；结婚或者生育的员工人手一枚足金金币；年会抽奖送50克大金条…… 图为黄金键帽据悉，有一位程序员集齐了结婚金币、生育金币、周年黄金、黄金键帽等“黄金全家桶”，他在采访中表示：“感恩人生每个重要节点，都有公司发的黄金陪伴。有些东西不能用钱衡量，黄金涨价，但我永远不会变现。”影石创始人刘靖康在内部发言中这么解释发黄金的用意：发黄金不是因为值钱，而是因为黄金有极强的稳定性，正如人才是一家科技公司最稳固的根基。他认为，决定企业价值的并非某一项指标或数据，而是所有员工价值的总和，“我们在尝试构建一个‘员工发展第一、客户价值第二、股东回报第三’的公司。”值得注意的是，此前影石曾经陷入公开“撒钱”风波，8月15日，一段刘靖康给员工撒钱的视频在网络上流传。之后公司公告并致歉，“当晚，该无人机项目团队的百余名员工（以研发人员为主）在公司深圳办公室内举行小规模团建活动。活动过程中，公司董事长以个人薪金通过现金红包派发的方式参与互动。”公告指出，公司管理层在获悉媒体报道后，深刻认识到该事件在社会公众中可能造成的影响，以及对公司品牌形象的潜在影响，并针对该事件，公司已全面检视内部管理行为规范漏洞，立即强化相关行为规范，对员工及管理层进行教育，确保全体员工和管理层在任何场合的言行均能符合上市公司公众形象的要求。此外，影石还为大疆产品降价而道歉，10月13日，刘靖康在微博提到，可能有一部分因为影石的原因导致大疆大幅降价，为表歉意，在10月2日到10月8日之间购买大疆产品的客户，在微博下晒订单证明可获得影石100元无门槛代金券。公开资料显示，影石创新的创始人刘靖康1991年出生于广东中山，2010年进入南京大学软件学院就读。读书期间，他就是校园红人、技术大牛，曾因根据一段视频采访的按键音，成功破解360董事长周鸿祎的手机号码，一战成名。 影石创新的创始人刘靖康曾成功破解360董事长周鸿祎的手机号码2012年年底，刘靖康再度“石破天惊”。只不过这一次，他却“游走”在了“走火”的边缘。他利用校务系统的漏洞入侵学校教务员邮箱修改成绩，虽未真正修改，但却差点被学校开除。2014年毕业后，刘靖康投身全景相机领域创业，并于2015年创立影石Insta360品牌。6月11日，影石创新（688775.SH）正式登陆上海证券交易所科创板。刘靖康也成为科创板第一位90后创始人。影石创新上市首日开盘价为182元/股，较发行价上涨285%，总市值突破700亿元。截至10月24日，影石创新每股报279.83元，较发行价涨492%，总市值达1122亿元。 影石创新股价（免责声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）编辑|何小桃 杜波校对|段炼每日经济新闻综合极目新闻、澎湃新闻、每经APP等
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曾毓群的换电赌局2.0 本文来自微信公众号：时间线 Timelines，作者：308，编辑：周易2024 年 12 月 18 日，在举行于福建厦门的宁德时代巧克力换电生态大会上，宁德时代董事长曾毓群第一个登台演讲——在演讲结尾谈到换电的意义时，曾毓群引用了晚唐诗人罗隐知名度最高的一句诗：时来天地皆同力。紧接着，曾毓群强调，“换电不仅仅是宁德时代的事业，不仅是每一个生态伙伴的事业，也可以成为我们每个人推动社会可持续发展的共同事业”。言语之中，也弥漫着这位世界级动力电池龙头企业的掌门人对于换电未来前景的憧憬和信心。曾毓群对于换电这件事情的坚定和真诚，确实很难被质疑。毕竟从 2025 年的情况来看，宁德时代一直在推进大力换电站建设——至少到 2025 年 10 月 21 日，宁德时代已经宣布建设完成 700 座换电站。不过，对于宁德时代来说，换电始终是一条前途光明但路程遥远的漫长之旅。而这个旅途中，宁德时代所要面临的最大挑战是：在换电成为“生态伙伴”和“每个人”的事业之前，它首先确实是宁德时代自家的事业——且宁德时代必须对外证明这件事情有价值、可持续，以及值得其他伙伴的投入。所以，要获得来自合作伙伴的“同力”，并不容易。 一、出师不利后，又卷土重来 2024 年 4 月，来自企查查的消息显示，宁德时代的子公司、同时也是宁德时代换电业务的运营主体“时代电服科技有限公司”（后文简称：时代电服）进行了一项具备转折点意义的重要变更。这个不动声色的变更，其实已经将宁德时代换电业务的发展，分成了两个阶段。在此次变动之前，时代电服的法定代表人是陈伟峰。他其实是一名宁德时代的老兵。公开资料显示，陈伟峰在 2004 年大学毕业之后就在东莞新能源科技有限公司工作。宁德时代成立后，他又在 2012 年加入宁德时代，是参与公司创立的早期班底；在宁德时代，他曾先后担任动力电池电芯开发部负责人、公共事务部总监、宁德时代市场部部长等职务。其中，他也曾经担任宁德时代董事长曾毓群的助理。2021 年 8 月，时代电服科技有限公司正式注册成立，注册资本 2 亿元人民币，而深受信任的陈伟峰，就担任时代电服的法定代表人——等到 2022 年 1 月份，宁德时代正式发布换电品牌“EVOGO”和巧克力换电块，陈伟峰以时代电服总经理的身份，成为宁德时代换电业务的实际操盘手。那么，陈伟峰的操盘如何呢？答案是：并不符合预期。比如，在 2022 年 1 月的发布会上，陈伟峰曾经高调宣布，宁德时代换电业务要在两三年时间内建成“全球规模最大的服务网络”——甚至在当时的解读中，有机构、媒体也都发出了“宁德时代要一统换电江湖”的口号。但是，理想很丰满，现实很骨感。从后续两年多的实际进展来看，这一业务进展基本上处于“雷声大、雨点小”的情况。事实是，一直到2024 年年中，时代电服官网的消息，宁德时代的 EVOGO 换电站仅仅在福州、合肥、厦门、贵阳等城市开城——而据搜狐汽车统计，截至 2024 年 7 月 2 日，结合官方信息、地图信息，四座城市的 EVOGO 换电站总数约为 27 座。而从车型适配的角度来看，也仅仅有东风富康、一汽奔腾等极少数车型完成了适配。显然，这样的业务推进速度，与预期中的“全球规模最大的服务网络”相差甚远，很明显是不符合宁德时代最初的预期的，也很难让曾毓群满意。与此同时，这个结果，也在一定程度上解释了陈伟峰在 2024 年 4 月不再担任时代电服总经理的原因（当然，陈伟峰只是换了一个角色，如今他依旧在宁德时代体系内任职）。当然，面对第一阶段的不及预期，对于换电业务依旧坚持的曾毓群并不灰心，他为时代电服找来了一个新的法定代表人和总经理——出身于互联网行业的杨峻。公开资料显示，在加入宁德时代之前，杨峻曾经长期在滴滴担任副总裁职位。他在滴滴时担任的角色，包括战略合作与汽车资产管理中心总经理、小桔车服总经理等，他也曾经担任滴滴与比亚迪联名发布的定制网约车 D1 的首席产品官，也曾经担任滴滴内部造车项目的负责人，覆盖了运营、产品、资本等维度，可以说是履历丰富。基于这个背景，将杨峻引入宁德时代，可以看做是曾毓群对于宁德时代换电业务在第一波失利之后的第二次出击，也可以称之为宁德时代换电业务的 2.0 阶段。不仅如此，为了这第二次出击，宁德时代不仅在 2024 年 12 月专门举行了由厦门市委书记站台的巧克力换电生态大会，同时进行了品牌更名（去掉 EVOGO，直接改名巧克力），关键是还引入了覆盖了车企、运营商、保险公司在内的一众合伙伙伴。很明显，曾毓群选择了卷土重来——这一次，他是不容有失的。 二、合纵连横，从To B到To C 换电模式的发展，从来都是一个世界级难题。在全球范围内，Better Place、特斯拉等玩家对于换电模式的前期探索，已经归于失败。即使是在已经拥有政策优势、资源优势和产业优势的中国，换电模式的发展也是举步维艰——孤注一掷的蔚来是如此，而全面押注的宁德时代也不例外。甚至与蔚来换电所采用的自建自用自营（目前如此，当然也正在放开）模式相比，宁德时代的巧克力换电在运营模式、商业体系等方面显得更为复杂。因为，本质上，与宁德时代本身在动力电池、储能等核心业务上所处于的制造业角色不同，巧克力换电的最大难点，在于构建一个包含电池运营、换电站建设、车企合作、运营方、用户、金融服务等多方在内的复杂生态。这是宁德时代掌门人曾毓群所要面临的最大挑战——也是新一任的时代电服总经理杨峻在 2025 年一系列动作的核心着力点。所以，从 2025 年的情况来看，宁德时代确实是多方出击。一方面，从标准制定和车型供应的角度，宁德时代通过去年年底的生态大会，与长安、一汽、广汽、北汽、奇瑞等一众车企达成了合作关系，并且确立巧克力换电的标准电池块，宣布了 10 款以上的巧克力换电重点车型。另一方面，从换电站建设的角度，宁德时代左手自掏腰包大手笔投入，右手联合中国石化等合作伙伴，开始在全国多个城市全面建设巧克力换电站，并且在 5 月开始实现单月建设 100 座换电站的成绩，到 10 月 21 日已经完成 700 座换电站的建设。而今年年底的目标，则是 1000 座换电站。除此之外，宁德时代还积极围绕着巧克力换电的实际应用场景，以 To B 场景为有限切入点，与一些网约车、租车类的终端用车企业达成了合作。比如在 2025 年 2 月，继 2024 年 1 月宁德时代与滴滴宣布成立换电合资公司之后，宁德时代与滴滴正式成立了一家名为“时代小桔（厦门）新能源技术有限公司”的合资公司，注册资本为 3.3 亿元人民币，其中宁德时代持股 69.7%，滴滴持股 30.3%。而这家合资公司的法定代表人，就是如今的宁德时代换电业务负责人、时代电服总经理杨峻（巧合的是，杨峻前曾任滴滴出行副总裁、小桔车服总经理）。此外，除了与滴滴这个全国最大的网约车公司达成合作之外，宁德时代还另辟蹊径，将换电模式引入到租车领域。具体来说，宁德时代和时代电服在 8 月份与神州租车（以及招银金租）达成合作——其核心逻辑在于，神州租车引入宁德时代巧克力换电车型，各方还在基础设施、数字化、电池租赁等方面进行深入合作。不过，宁德时代换电业务的落地目标，已经在大力投入 B 端的基础上，瞄准了 C 端。实际上，就在 3 月份，宁德时代与蔚来达成换电战略合作之时，双方就约定蔚来公司旗下的 firefly 萤火虫品牌后续开发的新车型将适时导入宁德时代巧克力换电标准和网络——这是一个典型的 To C 动向。而更加吸引眼球的是，就在 10 月份，宁德时代又牵手京东，不仅将其与广汽合作的巧克力换电车型（也就是最新宣布的埃安 UT Super 车型）推到互联网的聚光灯下，还将在京东平台上线“宁德时代巧克力京东自营旗舰店，提供在线购车、电池订阅、金融方案等服务。毫无疑问，这是宁德时代推动巧克力换电走向 To C 用户的关键一环。不过，从宁德时代巧克力换电体系的长远发展来看，这也只是它走向更广大 To C 群体的一个起点罢了。 三、曾毓群的新赌局：大象转身 对于宁德时代来说，2025 年是它在巧克力换电体系建设上的重度投入期。逻辑很简单，仅仅从巧克力换电站的建设来看，宁德时代已经明确要在 2025 年实现 1000 个站的总目标，若按照单个换电站 200 万元的最低成本保守估计来算，这一项支出，就已经要付出最少 20 亿的成本——这还只是换电站本身的成本，其他的运营、合作等费用更不必说。而考虑到目前巧克力换电站有限的适配车型数量和极低的使用率，很明显，在巧克力换电这件事情上，宁德时代确实是在烧钱布局。好在，如今的宁德时代，依旧处于营收和利润的增长阶段，它并不缺钱。以最新的 2025 年三季度财报为例，宁德时代以单季度 1042 亿元的营收，获得了 185.5 亿元的净利率，且净利率同比增长幅度高达 41.2%；而且截至三季度末，宁德时代的现金储备充裕，期末货币资金及交易性金融资产合计超 3600 亿元。 但这并不意味着宁德时代可以高枕无忧了。其中，在宁德时代最为核心的动力电池业务（2024 年收入占比近 85%）上，一个非常明显且很难逆转的大趋势是：宁德时代虽然依旧能够维持在中国汽车动力电池领域的龙头地位，但是它在该领域的统治性地位，正在不断下滑。来自中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2021 年全年，在国内动力电池企业中，宁德时代的装车量占比高达 52.1%，可以说是妥妥的半壁江山——不过到 2022 年，这一比例下降到 48.2%；2023 年为 43.11%；2024 年为 45.08%，有小幅度回升。从 2025 年的情况来看，宁德时代的统治性地位被继续削弱。从季度来看，宁德时代在 2025 年 Q1 的份额为 44.9%，Q2 份额为 42.6%，Q3 份额为 41.7%。这意味着，宁德时代在 2025 年的中国汽车动力电池市场不仅整体呈现出逐季下滑的态势，而且还在三季度达到了最低点。宁德时代当然依旧是龙头——但毫无疑问的是，在国内汽车行业极度内卷、车企纷纷开始主动自产动力电池或需求供应商多样化的大背景下，宁德时代的龙头地位将被不断侵蚀，这个大趋势无法被逆转。事实上，为了应对这一趋势，宁德时代自 2022 年就开始布局，其核心逻辑就是从 To B 供应商的角色一步步走向 To C，努力在消费者心中构建品牌心智。为此，宁德时代相继推出了名称更加 To C 的麒麟、神行、骁遥等电池产品系列，在机场、高铁站、互联网等线上线下渠道持续做广告宣传，还在成都开设了宁德时代新能源生活广场，并且推出了瞄准了汽车后市场的“宁家服务”……凡此种种，无一不是为了在 C 端用户中构建品牌心智，进而反向影响车企在车型构建时的电池供应商角色。站在这个角度来看，宁德时代大力布局巧克力换电站业务，本质上也是期待利用自身的优势，构建一个面向车企、行业伙伴、B 端司机以及 C 端消费者的庞大换电生态——当然，在整个生态中，宁德时代依旧扮演着核心角色。而这个生态，本质上也是宁德时代也是为了自家的动力电池业务，构建一个隐形的护城河。只不过，这个护城河是无比昂贵的，它需要大量的资本投入，需要足够长的时间，也需要有足够强大的战略定力。更加关键的是，这个尚且处于起步阶段的护城河，由于牵涉各方，利益分歧点多，因此充满了大量的不确定性和风险。这无疑又是一场豪赌。但如今，对于 57 岁的曾毓群来说，当时代电服已经瞄准年底 1000 站、三年 10000 站的目标进行大手笔投入，这位曾经把“赌性更坚强”挂在办公室的宁德时代掌门人，已经没有任何退路，去承受“运去英雄不自由”的代价。所以，他只能继续前进，把这场关于换电生态的赌局，继续推向“时来天地皆同力”真正实现的那一天。本文来自微信公众号：时间线 Timelines，作者：308，编辑：周易本内容为作者独立观点，不代表虎嗅立场。未经允许不得转载，授权事宜请联系 hezuo@huxiu.com本文来自虎嗅，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4796480.html?f=wyxwapp
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股价飙涨90%！芯片巨头，为何被引爆？ 来源：央视财经当地时间23日，美国芯片巨头英特尔发布的今年第三季度财报显示：公司净利润扭亏为盈，结束了连续六个季度的亏损期，美股盘后英特尔股价飙升，英特尔股价上涨约7.7%。今年迄今为止，英特尔股价已经上涨超90%。有专家指出，英特尔的业绩回暖或与整体市场环境改善有关。而专家也提醒，近期财报季，美股个股波动明显加大。这是在美国政府投资后，英特尔发布的首份季度财报。结果显示，营收好于市场预期，且净利润达到41亿美元，扭转了去年同期166亿美元的净亏损。这份财报也标志着英特尔结束了长达35年来的最长连亏纪录，公司此前已连续六个季度亏损。 英特尔股价今年以来走势隔夜盘后交易中，英特尔股价上涨约7.7%。今年迄今为止，英特尔股价已经上涨超90%。但涨幅几乎都来自8月之后，当时，美国政府宣布要将90亿美元的联邦拨款转为持有英特尔约10%的股权。此后，9月芯片巨头英伟达表示将向英特尔投资50亿美元，英特尔的股价再次飙升。 美国芯片巨头英特尔发布今年第三季度财报投资者目前在密切关注的是英特尔的代工业务，这一部门不仅为英特尔自身，也为其他公司生产芯片。该部门预计需要约1000亿美元的资本投入，但至今仍未拿下重量级客户。英特尔的CEO也表示，他的首要任务就是改进英特尔的产品线、削减成本，并为公司的代工业务吸引更多客户。 英特尔的代工业务也为其他公司生产芯片有专家从宏观角度分析认为，此次英特尔财报表现亮眼不是因为自身的竞争力变强，而是得益于人工智能热潮的大环境。尽管英特尔的CPU芯片，也就是中央处理器，并非AI训练的核心，但AI热潮带动了数据中心的整体扩容。图形处理器，也就是GPU的算力集群仍然需要CPU服务器协调与支撑，因此带动了传统服务器需求同步上升。 市场对部分科技股呈紧张情绪此外，还有专家提醒：投资者需要关注近期美股个股的波动情况。大家熟悉的衡量整体市场波动性的指标是VIX指数。但芝加哥期权交易所还有一个追踪单只股票波动的指标，名为VIX EQ指数。比较VIX与VIX EQ之间的差距，就可以看出市场在个股定价中额外计入的波动溢价。近期，这一差距创下历史新高，反映出市场对部分科技股的紧张情绪。 专家提醒投资者警惕美股个股大幅波动下周，更多美国科技巨头即将发布财报，在投资者对市场集中度以及人工智能热潮担忧升温之际，这些公司将面临盈利考验。
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Meta被欧盟正式起诉，最高罚款可至年收入6% 欧盟首次依据其《数字服务法》对社交媒体平台提起正式指控，Meta因其内容审核系统存在缺陷而成为目标。周五，欧盟委员会首次依据《数字服务法》指控Meta在Facebook和Instagram上未能为用户提供举报非法内容的便捷途径，也未提供充分的内容审核申诉工具。若违规行为被最终确认，Meta可能面临高达其全球年收入6%的罚款。Meta方面则对欧盟的指控表示异议，称公司已调整相关政策，并相信其解决方案符合法律要求，将继续与欧盟委员会进行沟通。尽管欧美之间已达成一项关税协议，但围绕协议执行的谈判仍在进行中，此次指控或将为未来的贸易关系增添新的不确定性。特朗普政府过去曾多次抱怨欧盟的数字法规不公平地针对美国公司，并以关税作为回应。指控细节 此次指控的核心在于用户权利和平台责任。欧盟委员会明确指出，Meta的平台未能让用户简单有效地标记儿童性虐待和恐怖主义等非法内容。同时，当用户的帖子被删除或账户被暂停时，平台缺乏足够的工具让用户对这些“单方面的审核决定”提起申诉。这些指控源于欧盟的《数字服务法》（Digital Services Act, DSA），该法案旨在为苹果、Meta、谷歌母公司Alphabet等科技巨头如何管理其平台上的在线内容设定统一标准。此案作为《数字服务法》框架下的首例，其处理过程和最终结果将为后续针对其他平台的监管行动树立重要先例需要注意的是，目前的指控是初步的，Meta将有机会审查指控内容并向委员会作出回应尽管欧盟委员会在过去两年中针对广告透明度、非法产品和其他潜在违规行为展开了十多项调查，但迄今尚未依据《数字服务法》开出任何罚单。Meta公司发言人表示，Meta不同意任何关于其违反欧盟在线内容规则的说法。该发言人强调，公司已在欧盟地区调整了相关政策，并“相信这些解决方案符合法律要求”。由于这些指控并非最终裁决，Meta仍有辩护和调整的空间。监管风暴下的其他科技巨头 Meta并非唯一面临欧盟严格审视的科技公司。去年，埃隆·马斯克（Elon Musk）的社交平台X也收到了欧盟的初步调查结果，涉及其广告规则、研究人员数据访问权限以及蓝标认证的设计。此外，一项针对X平台上非法内容传播和信息操纵应对措施的独立调查仍在进行中。当时，Musk和时任首席执行官Linda Yaccarino回应称，他们支持信息的自由流动和创新。欧盟对美国科技巨头的监管行动，历来是欧美关系的敏感点。特朗普曾多次威胁，如果欧盟对美国公司处以罚款或施加数字法规，美国将采取关税报复。尽管欧盟和美国在今年夏天达成了一项关税协议，官员们希望借此限制未来的关税升级，但协议的实施细节仍在谈判中。此次对Meta的指控，可能会被视为对美国企业的又一次“打击”，从而使正在进行的贸易谈判复杂化。不过，欧盟委员会发言人辩称，此案恰恰证明了欧盟法律旨在保护言论自由，因为它允许欧盟公民“反击大型科技公司单方面作出的内容审核决定”。
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宗馥莉已回娃哈哈上班 娃小宗暂时退场 娃哈哈的“分家”闹剧，突然出现大反转。据界面新闻报道，10月23日，宏胜系销售各分公司接到通知，2026年继续使用娃哈哈品牌，不会出现其他品牌。据第一财经报道，有山东娃哈哈经销商证实，已经接到宗馥莉所控股的宏胜系业务员通知，要求经销商打款缴纳保证金，明年继续销售“娃哈哈”品牌产品。这意味着，宗馥莉于9月辞职后推出的“娃小宗”品牌暂时“退场”。宗馥莉已回娃哈哈上班以宏胜饮料集团总裁的身份行事10月23日，一位娃哈哈集团内部人士告诉界面新闻，宗馥莉已回来上班，但因此前辞去娃哈哈集团董事长及总经理，她现在是以宏胜饮料集团总裁的身份行事。此外，有知情人士告诉澎湃新闻，宏胜集团高管严学峰岗位恢复，祝丽丹岗位依然显示“待定”，此前，严学峰职位是“生产中心总监兼讯尔公司总经理”，祝丽丹职位是“管理中心总监兼人力资源部部长”。严学峰、祝丽丹，被外界认为是宗馥莉的“心腹”。娃小宗的诞生源于娃哈哈集团内部矛盾。宗馥莉出任娃哈哈董事长和总经理之后，对组织架构和管理规章制度进行了一系列的调整。此举引发不可调和的矛盾：宗馥莉手下的宏胜系公司掌握娃哈哈的生产与销售，但“娃哈哈”商标属于娃哈哈集团。宗馥莉曾申请转让娃哈哈的商标，但没能成功。今年2月娃哈哈官方发文表示系列商标共计387件正申请由娃哈哈集团转让至宗馥莉持股51%的杭州娃哈哈食品有限公司。但直到9月娃哈哈又发文强调，上述问题未能在近期得到有效解决，因此在现行股权架构下，“娃哈哈”商标的使用必须获得娃哈哈集团全体股东的一致同意，否则任何一方均无权使用。全体股东，指的是宗馥莉、杭州上城区文商旅投资集团与娃哈哈职工持股会。宗馥莉辞职或起因于“娃哈哈”商标的使用不合规。界面新闻从一名娃哈哈内部人士处获知，娃哈哈集团大股东上城文旅曾提出让娃哈哈出资购买其所持46%股份和娃哈哈商标，但金额并未谈拢。经销商意见不一知情人士：部分经销商不信任“娃小宗”10月24日，红星资本局采访了宗师傅饮料（杭州）有限公司总裁赵方宸，他曾在娃哈哈工作18年，还担任过区域市场负责人。赵方宸认为，“娃小宗”到“娃哈哈”的急速反转，或源于经销商体系的阻力。据其了解，今年宏胜系保证金收取任务远未完成，许多省份只完成10%-20%，而去年则是提前完成。保证金收取受阻，或源于部分经销商对“娃小宗”的不信任。赵方宸提到，有经销商担心支付保证金后，收到的货是“娃小宗”，因此拒绝打款。为了挽回保证金收取的颓势，宏胜系又放出消息称，明年继续销售娃哈哈品牌产品。但也有经销商对“娃小宗”持支持态度。10月24日，一位与娃哈哈品牌合作超20年的西南区域某经销商钱先生（化名）向红星资本局表示，有阻力的或许只是体量比较小的经销商，而体量大、跟随娃哈哈品牌时间长的经销商对宏胜公司忠诚度很高。他明确表示：“小老板（宗馥莉）怎么说，我们就怎么干。”钱先生将当前“娃小宗”品牌风波视为“新老交接过程中的正常现象”，并表示，一个公司拥有多个品牌和产品线是正常商业行为，只要像他这样合作多年、业务量大的经销商不乱，那公司肯定乱不了。“娃小宗”事件回顾今年9月12日，宗馥莉向娃哈哈集团辞去公司法定代表人、董事及董事长等相关职务并已通过集团股东会和董事会的相关程序。据财新网消息，有消息人士透露，宗馥莉此次辞职，是因为商标使用“不合规”，宗馥莉决定经营自己的品牌“娃小宗”。据多家媒体报道，9月13日，宏胜系公司杭州娃哈哈宏辉食品曾发布《关于开展2026销售年度经销商沟通工作的通知》，表示为维护“娃哈哈”品牌使用的合规性，公司决定从2026年新的销售年度起，更换使用新品牌“娃小宗”。天眼查显示，今年以来，宏胜集团已申请数十个“娃小宗”相关商标，国际分类包括啤酒饮料、食品、方便食品和医药等，部分商标已通过初审，部分商标还在等待实质审查。资料显示，宏胜集团有限公司成立于2003年，最初为娃哈哈的代工厂，2007年宗馥莉接手管理后，公司以饮料为主业，同时经营饮料上游产业链配料生产、高端装备制造、印刷包装，提供饮料生产全产业链解决方案。之后，娃小宗在微博平台注册账号，账号认证主体为宏胜集团。此后，又有媒体曝出“娃小宗”已推出首款凝香乌龙无糖茶，定价为4元，与传统娃哈哈包装形成鲜明隔离。 娃小宗饮料据现代快报报道，10月11日，娃哈哈资深经销商称，他们收到了娃哈哈通知，要求不能代理“娃小宗”，否则取消娃哈哈经销资格。紧接着，市场又流传出娃哈哈品牌经销商不愿为“娃小宗”续约打款的说法。编辑|段炼 易启江校对|陈星每日经济新闻综合自界面新闻、红星新闻、澎湃新闻、21世纪经济报道、财新网、现代快报、公开资料等
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闻泰科技：若安世控制权无法恢复 或面临收入下调风险 近期，一场控制权的争夺战围绕安世半导体（Nexperia）展开。作为全球最大的基础半导体器件供应商，安世半导体的荷兰总部因政治干预被强制接管，中国商务部随即暂停其中国工厂出口许可。全球汽车供应链因这场风波而陷入危机，欧洲汽车制造商协会（ACEA）警告，车企或面临数周内停产风险；日本汽车工业协会（JAMA）确认，断供或将对会员公司全球生产造成严重影响。在此情况下，闻泰科技及其核心子公司安世半导体已成为近期全球关注的焦点。10月24日晚间，闻泰科技发布的三季度报告显示，公司半导体业务中，中国市场收入占全球总收入的49.29%，继续扮演“增长核心”角色。不过，公司三季报中也揭示了风险称，若安世控制权在2025年末前无法恢复，公司可能面临收入、利润及现金流阶段性下调风险。三季度半导体收入同比增长12.2%2025年，闻泰科技持续剥离产品集成业务，并完成部分产品集成业务子公司的出售。在这一影响下，2025年第三季度，闻泰科技实现营业收入44.27亿元，同比下降77.38%；而随着产品集成业务出售，产品集成业务亏损幅度同比减少，上市公司第三季度归属于上市公司股东的净利润10.40亿元，同比大幅增长279.29%。 闻泰科技发布的三季度报告出售集成业务之后，半导体业务成为闻泰科技的主要业务板块，安世半导体正是公司的核心子公司。根据披露，闻泰科技半导体业务第三季度实现收入43亿元，同比增长12.20%，毛利率为34.56%，对应净利润7.24亿元。从销售区域看，中国市场持续扮演“增长核心”角色。根据披露，闻泰科技半导体业务在中国市场收入创下季度历史新高，同比增长约14%。其中，汽车业务收入同比增长超过26%，AI（人工智能）服务器、AI PC（人工智能电脑）等计算设备及工业相关业务收入增长显著。中国市场收入占全球总收入的49.29%，继续成为公司增长最快、战略优先级最高的地区。海外市场则呈现差异化增长态势。除中国外的亚洲市场实现中个位数同比增长，其中韩国等地区受新能源车型需求带动，汽车客户收入增长明显；欧洲地区延续第二季度末的补库存趋势，同比增长超10%，汽车Tier1（一级供应商）及工业客户需求显著回暖。美洲地区在汽车和工业需求双重驱动下，同比增长约14%。公司提示收入、利润下调风险就外界关注的安世半导体情况，闻泰科技在三季报中作出了专门回应。闻泰科技表示，由于相关事件走向和潜在影响难以具体量化，半导体业务后续能否延续前三季度的良好发展势头存在不确定性。若2025年末前安世控制权无法恢复，公司可能面临收入、利润及现金流阶段性下调的风险。 闻泰科技对安世半导体情况作出回应 资料图安世半导体作为全球领先的分立与功率芯片IDM（垂直整合制造）龙头厂商，是闻泰科技最重要的利润来源和业务核心。财报显示，仅2024年，半导体业务便为公司贡献了147.15亿元的营业收入和22.97亿元的净利润。10月24日，半导体行业人士陈启对《每日经济新闻》记者表示，荷兰政府对安世半导体控制权的干预已超出企业层面。从公司公告判断，闻泰科技自身对事态后续发展尚不明确，最终解决有待官方的进一步磋商。围绕安世半导体控制权问题，安世中国与安世半导体近期相继对外发声，其中安世中国态度坚决。10月19日，安世中国在官方公众号发文，强调国内公司独立运营，员工有权拒绝执行未经法定代表人同意的任何外部指令；10月23日，安世中国再度发文重申业务正常且“不受任何外部单方面的影响”。陈启就此指出，从近期各方的表态来看，安世半导体中方股东与荷兰籍高管之间的管理分歧正日益公开化。他认为，即便官方层面就控制权事件得出明确结论，双方之间已出现的裂痕能否彻底弥合，目前仍存在较大不确定性。10月24日，《每日经济新闻》记者就安世半导体相关事件联系闻泰科技，未获得公告以外信息。10月23日，安世半导体（中国）有限公司官微发布关于安世半导体全球销售与市场副总裁张秋明先生任职效力的郑重声明。其中提到，为确保安世半导体在全球以及中国市场的业务连续性与管理稳定性，依照中华人民共和国相关法律法规及行政指导精神，安世半导体（中国）有限公司（下称“安世中国”）现就近期荷兰总部单方面免去张秋明先生销售市场部副总裁职务一事，发表如下正式声明：一、荷兰总部相关决定在中国境内不具备法律效力；二、张秋明职务身份保持不变；三、张秋明先生职权范围内的行为代表安世中国；四、安世中国业务运营一切正常，目前，安世中国所有业务活动、生产运营及对外合作均在法律与管理制度框架下有序、正常开展，不受任何外部单方面决定的影响。我们完全有能力确保业务的连续性与稳定性。 安世半导体（中国）发布郑重声明（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）记者|陈晴编辑|段炼 张益铭 易启江校对|陈星｜每日经济新闻nbdews 原创文章｜未经许可禁止转载、摘编、复制及镜像等使用
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银行大厅"业务员"让57名储户的上千万元养老钱打水漂 在银行营业厅由“业务员”帮忙“存钱”、买理财，一群储户就这样赔光了“家底”。据受害者们自行统计，2019年到2020年，山西省吕梁市柳林县57名储户在当地某银行营业厅购买了“业务员”推荐的理财后，损失了1180万元本金。储户称，三名“业务员”在银行营业厅用他们的手机，通过银行APP，将钱转账给不同的商业公司，购买风险极高的理财产品。理财到期后，储户们发现本金和利息无法提取。事后，他们才得知，接待他们的三名“业务员”并非银行工作人员。这些受害者绝大部分是中老年人，缺乏分辨能力，他们投入的是多年积攒的“养老钱”。事发已经5年，储户们的损失至今仍未追回。他们认为，事发在银行营业场所，银行应该对他们的损失承担连带赔偿责任。根据规定，商业银行不得允许非本行人员在营业网点从事产品宣传推介、销售等活动。公开信息显示，有多家商业银行因非银行工作人员在银行兜售金融产品被处罚。中国银行保险监督管理委员会（现国家金融监督管理总局）吕梁监管分局调查后认为，涉案的三人并非银行员工，没有证据可以证明三人以银行名义开展活动，也没有证据证明举报人购买的保理产品与银行有关联。法律专家表示，银行是否应当承担连带赔偿责任，取决于银行未尽审慎经营义务是否与储户的损失存在因果关系。储户们可以“安全保障义务侵权”为由起诉银行，但他们面临举证难、维权难的局面。 部分储户受骗金额统计，大多数受骗者为中老年人。受访者供图非银行工作人员代客操作买理财，57名储户上千万元血本无归2019年12月，王慧芳（化名）收到了“银行营业员”杨娜的微信，对方说这几天有个“存钱的项目”，让她来了解。王慧芳是柳林县某银行的储户，经常去存钱、办业务，营业厅里一名叫杨娜的工作人员主动询问王慧芳办理什么业务，王慧芳看到她身穿和其他工作人员一样的黑色西服，沟通中觉得“这个营业员态度很好”。在杨娜的帮助下办理几次业务后，她加了杨娜的个人微信，从此，银行推出向储户发放赠品、为储户免费办理ETC等活动，都是杨娜微信通知王慧芳前来办理。一名储户告诉新京报记者，该营业厅靠近自动取款机的区域有一个摊位，放了一张桌子，杨娜平时就站在桌子附近指导储户填写表格、存单，也在营业厅来回穿梭，在自动取款机附近协助储户办业务。摊位附近地面还会摆放面粉、对联、水杯等礼品，她去营业厅办业务时曾被杨娜拦住，杨娜跟她说，“过年了，我们银行搞活动，送（您）一副对联吧。”王慧芳称，她到营业厅后，杨娜让她在自己这里“存钱”，利息比定期高，年利率4%左右，半年到期。而2019年中国人民银行设定的定期存款基准利率为，一年期1.5%，三年期2.75%。王慧芳没有怀疑，“这么大的银行，不会有差错。”更何况，去年，她通过杨娜“存了”十几万元，不久前连本带利刚刚取出来。算上这十几万元，王慧芳凑了个整数，30万元，这是她积攒多年的全部积蓄。她把手机交给杨娜操作，杨娜通过王慧芳的手机银行APP向北京鼎辉世纪投资咨询有限公司转账30万元，附言为“王慧芳认购嘉运恒融1号”。王慧芳文化程度不高，此前也没有通过手机银行购买理财产品的经验，因此并未发现异样。大约一周后，杨娜微信通知王慧芳来取合同，在营业厅，杨娜递过来一叠资料，王慧芳没有仔细看。几天后，王慧芳又找杨娜“存了”一笔十几万元，这次是从母亲卡里转出的。王慧芳给新京报记者提供的资料显示，杨娜交给她的资料包括《嘉运恒融1号资产收益权转让项目认购协议》《投资者风险测评问卷》《投资者风险评估结果确认书》《投资者承诺函》。协议约定的预期收益率为10.2%（年化），上面填写了王慧芳的个人信息，还有手写签名。“这些字没有一个是我签的。”王慧芳告诉新京报记者，不知道对方从什么渠道获取了自己的个人信息，但有几处信息与她本人情况对不上，比如，手机号不是她的，而是王慧芳丈夫的，这也是她在该银行开户时预留的手机号；她无业，而问卷上的职业职务，却写着“企业员工”“业务主管”。2020年6月，这笔钱到期了，正好家里要用钱，王慧芳联系杨娜想取出来，但杨娜却说“再等等，马上就能取了”。王慧芳等了一两个月，钱还是取不出来，她去营业厅找杨娜，没见到人，“他们（该银行的工作人员）说杨娜不是这里的员工。”“存款”到期的储户陆续来到营业厅讨说法。经统计，57人被身着类似“该银行工作服”、在该银行营业厅“工作”的杨娜等三人介绍购买“理财”，涉案金额约1180万元，其中大部分受害者是中老年人。根据储户们提供的纸质合同，他们购买的产品形式不一，拿到的协议也不同，包括“保理收益权产品认购协议”“保理业务权益合作合同”等形式；有些约定了预期收益率，有些并未约定；转账的公司也不同，包括鼎辉世纪、普信惠福等公司。中国政法大学教授郑飞告诉新京报记者，王慧芳等被骗储户通过杨娜等三人购买的这些“理财产品”与正规银行代销的理财产品存在本质区别。银行代销的理财产品，背后是持牌金融机构和一套完整的国家金融监管体系在运作。主要投资于标准化的金融资产，如股票、债券、央行票据等，这些资产在公开市场交易，价格透明，流动性好，且信息披露透明，有严格的信息披露规定，可以通过官方渠道查询到产品的净值、投资报告等。而根据储户们提供的协议，他们购买的“项目”实质为借贷，就是一家普通商业公司作为融资方，将应收账款、票据等资产的收益权转让给投资者。由于商业公司底层资产的真实性难以核实，随时有资金链断裂的风险，投资者借给对方的钱有极大可能收不回来。推销理财者自述在银行上班六年，银监会：与银行无关 杨娜手持《证明》，自述她在某银行上班6年。受访者供图2020年12月，储户们找到了杨娜。杨娜手写下一份《证明》，表示她自2014年4月起，“进入某银行6年”“每天正常8点上班，11点下班，下午2点上班，6点下班，工作任务帮助银行处理大堂业务”。2018年12月，“普信进入柳林某银行，通过该银行职工介绍，我开始推荐普信理财”，“当时办理业务时，所有业务都在银行大厅办理”。2020年9月，杨娜推荐的理财产品本息无法兑付，当年10月底，时任行长通知她“离开本银行”。2025年10月23日，新京报记者多次拨打杨娜等三人电话，均一直未接通。因案发地点在某银行营业厅且杨娜等三人均在营业厅内工作，储户们认为，该银行应为此承担责任，于是将此事举报到银保监部门。2022年7月，中国银行保险监督管理委员会（现国家金融监督管理总局）吕梁监管分局函复举报人：杨娜等三人不是银行员工，从核查结果看，没有证据可以证明杨娜等三人以银行名义开展活动，也没有证据证明举报人购买的普信理财产品与银行有关联。 2022年7月，中国银行保险监督管理委员会（现国家金融监督管理总局）吕梁监管分局调查结果。受访者供图同时，上述复函披露，吕梁市公安局离石分局2021年7月9日发布了《关于普信惠福咨询服务（北京）有限公司吕梁第一分公司涉嫌非法吸收公众存款案件的通告》，离石区人民法院于2021年11月23日立案，2021年12月14日作出判决。普信公司吕梁分公司共涉及非法吸收公众存款2.11亿元。该公司主要负责人被判刑，涉嫌扣押的赃款由扣押机关处理；继续追缴赃款赃物，按比例发还给受害人。“从法院判决结果来看，此案并未涉及银行相关人员。”复函称。针对此事，银行是否应该为此担责？中国政法大学教授郑飞告诉新京报记者，如果有关部门认定银行未尽到审慎经营义务，银行应当受到相应的行政处罚。2016年5月发布的《中国银监会关于规范商业银行代理销售业务的通知》规定，商业银行不得允许非本行人员在营业网点从事产品宣传推介、销售等活动。如违反规定，银监会应当责令其限期改正，并根据法律、行政法规及有关规定，采取相关监管措施或者依法实施行政处罚。此类现象并不是个案。新京报此前刊发《存款如何变保险：保险销售冒充银行职员，银行外泄储户信息》报道，今年2月，新京报记者在湖北武汉卧底调查发现，有银行网点违规引入保险公司销售人员，并任由他们冒充银行职工向储户推销保险。销售人员会刻意夸大保险收益，隐瞒保险不利条款。银行甚至向保险公司泄露储户个人信息。一名业内人士透露，银行从上到下之所以全力推销保险，除了正常的销售佣金之外，通常还能拿到数额不菲的回扣，“这是潜规则。”商业银行因非银行工作人员在银行兜售金融产品被处罚已有先例。2025年8月15日，国家金融监督管理总局三亚监管分局行政处罚信息公开表显示，一家银行股份有限公司三亚分行因允许非商业银行从业人员在商业银行营业场所从事保险销售相关活动，被罚款25万元。举证、维权难，法学专家：应强化银行举证义务多名接受采访的储户告诉记者，他们至今没有收到退赔款。这些储户损失普遍在十几万到几十万元，是他们的“养老钱”。新京报记者查询公开信息得知，涉案的鼎辉世纪、普信惠福等公司在多起民事纠纷中被列为失信被执行人，名下均无可供执行的财产。于是，储户们把索赔的希望寄托在银行。至于银行是否应当承担连带赔偿责任，取决于银行未尽审慎经营义务是否与储户的损失存在因果关系。郑飞表示，如业务员存在明显冒充行为但银行并未进行相关的警告、未做到合理的警示、巡场，未张贴警示海报等。在此情形下，可以认定银行存在一定的过错，受害者可以“安全保障义务侵权”为由起诉，让银行承担侵权责任。根据《中华人民共和国民法典》第一千一百九十八条的规定，银行的经营者、管理者未尽到安全保障义务，造成他人损害的，应当承担侵权责任。因第三人的行为造成他人损害的，由第三人承担侵权责任；银行经营者、管理者或者组织者未尽到安全保障义务的，承担相应的补充责任。郑飞补充，储户们的证人证言可以作为证据使用，但因储户们与该案具有利害关系，其证言证明力较弱；本案中缺乏其他相互印证的实物证据，如现场录音录像、销售人员是否伪造了银行工作人员的工牌、售卖的理财产品的宣传材料等。郑飞认为，由于涉案人员非银行工作人员，难以证明保理公司的违法行为与银行有关，在缺乏其他证据特别是银行监控录像佐证的情况下，证人证言被主管部门或法院采信的难度较大。“银行与个人储户的地位是不对等的。”郑飞说，发生纠纷后，银行在证据留存、举证上存在优势，“案件发生地点在银行营业场所，这导致相关的影像资料如监控视频、录音录像等资料都保存在银行。”郑飞认为，若银行拒不提供相关材料，可能会增加储户证言的证明力，银行可能会承担相应的法律后果。针对储户举证难、维权难的困境，郑飞建议，司法实践中应强化银行的证据提供义务，要求银行提供相关录音录像、证据材料等。新京报记者 刘思维编辑 刘倩校对 李立军
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苹果在英国遭遇重大法律挫折，或面临15亿英镑天价赔偿 来源：环球网【环球网科技综合报道】10月24日消息，据外媒engadget报道，英国竞争上诉法庭日前作出重磅裁决，认定苹果在2015年至2020年间滥用市场支配地位，通过App Store向开发者收取过高佣金，这一决定可能使苹果面临高达15亿英镑的赔偿。 法庭在判决书中明确指出，苹果在此期间垄断了iOS应用分发和应用内支付市场，强制开发者使用其支付系统并支付高达30%的佣金。法官驳回了苹果关于安卓平台构成竞争以及其收费是为保障用户安全的抗辩理由，指出这些过高费用最终转嫁给了消费者，导致应用和服务的价格上涨。对此，苹果公司已明确表示将提起上诉，而损害赔偿审判定于今年11月进行。（旺旺）
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实探菜百:有人花47万买1斤金条 有人变现19万后犹豫了 中新经纬10月24日电 (李自曼 牛博)“帮我算下今天买100克投资金条，加上手续费一共多少钱？” “当前投资金条基础价格为935.4元/克，每克再加13元的手续费，约948.4元/克。” “好的，给我拿两块100克的，谢谢。” 不到一分钟，一位投资者在北京市西城区北京菜市口百货股份有限公司(下称菜百)买下了200克金条，总共花费近19万元。 23日，中新经纬以投资者的身份走访菜百发现，首饰柜台顾客较少，但投资金条柜台围满了人。同时，黄金回购柜台也排起了长队。 有投资者连续三天到店盯盘“补仓” “这两天金价有所下跌，来买金条的顾客开始多了起来，今天比昨天人更多一些。目前10克重的投资金条处于缺货的状态，补货时间暂不确定。”菜百销售人员说。 菜百销售的金条产品 中新经纬 李自曼摄 Wind数据显示，10月21日至10月22日，现货黄金价格整体处于下跌趋势。23日现货黄金有所回升，向上触及4150美元/盎司，日内涨1.27%。受国际金价影响，中国国内足金饰品、投资类实物黄金价格较历史高位也有所下跌，不少投资者趁机“补仓”。 截至24日发稿前，现货黄金最高报4147.306美元/盎司，涨0.5%。 23日上午11时左右，中新经纬在菜百了解到，5克重的金条也出现断货。不少人直接购买50克、100克重的金条。 家住北京朝阳区的张阿姨以约946元/克(含手续费)的价格，买下了100克金条。张阿姨告诉中新经纬，她已经有十多年购买黄金的经验了，看到最近金价下跌，准备再买入一些。“和存款相比，感觉黄金更保值，每逢价格合适都会买一点。跟那些直接按斤买的(相比)，我买得并不算多。”张阿姨说。 除了购金的投资者，还有一部分投资者在菜百现场盯盘，根据实时金价选择是否买入，并在一起交流经验。 据中新经纬了解，菜百营业时间为9:30至21:00，其投资类黄金价格在上海黄金交易所Au99.99价格基础上实时变动。 中新经纬以投资者的身份与家住北京西城区的刘先生交流发现，他已经连续三天到菜百，根据现场实时金价购买金条。不过他比较谨慎，购买的都是小克重金条。“昨天(22日)5克、10克的金条都有货，我在晚上金价比较低的时候买入了一些。家在这附近，吃完饭我就过来盯着，价格合适我就买入。”刘先生说。 中新经纬发现，围在投资金条柜台的不止“大爷大妈”，也有不少年轻人。一对年轻夫妻花费47万余元，当场购买了500克金条，还有两位结伴而来的年轻女性分别购买了50克、100克金条。 有投资者变现19万元 除了来购买金条的人，23日上午，中新经纬在菜百看到，会员中心参与回购变现的人排起长队，另有三四名工作人员在现场维持秩序并解答顾客的疑问。 菜百的工作人员表示，目前菜百仅回购在菜百购买的足金首饰、金条等产品，并且购买者需要有当时购买的票据。在正式回购前，顾客需要到会员中心核验相关票据，然后再去回购处排队。在回购前，还要经过验金、称重的环节。 顾客排队等待审核回购票据 中新经纬 李自曼摄 据菜百工作人员介绍，金条回购价格为菜百投资基础金价上，每克减3.8元，足金饰品或者摆件等回购价格为菜百投资基础金价上，每克减5元。 “我刚刚一共变现了100克金条，一克约931元。我的金条买得早，当时一克不到300元。(这次)赚得不多，也就6万多块钱吧。”23日上午，卖完金条的北京市民刘先生和其他投资者讨论起了自己的投资经验。 刘先生称，他有十多年的买金经验。这次变现的100克金条，只是他持有的一小部分。在他看来，这次只是短暂性回调，剩下的黄金还会长期持有。 “我买入的时候金价已经很高了，约850元/克，我害怕如果再跌下去会亏，想着赶紧变现。”朱女士告诉中新经纬，她准备将自己购买的50克金条先卖出。今天卖的话，还能赚几千元，及时止盈。等以后金价跌到850元/克左右再买入。 家住北京市西城区的李女士表示，她已经连续两天来这里盯盘。近期，金价较高的时候，她在回购处变现了200克金条，目前手里已经没有金条了，今天准备再买入一些。李女士表示，她买入时的金条价格约880元/克，回购时价格约970元/克，大约赚了1.8万元。中新经纬以李女士的回购价格估算，其此前变现约19.4万元。 不过在她看来，这两天金价走势不太稳定，她也拿不准后续会不会继续下跌。23日当天，她以约933元/克的基础金价，让销售为她开了100克金条的付款单，在付款前她却犹豫了。 根据菜百的规定，付款单一个小时内有效，也就是一小时内，无论实时金价如何变化，菜百都会以李女士买入时的价格，为其结算。超过一个小时，这笔订单便作废。 就在李女士犹豫之际，她的订单已经超时。此时菜百投资金条基础价格变动为约935元/克。李女士表示，今天时间充裕，她将在菜百多观望一下。中新经纬离开菜百时，李女士仍在和其他投资者交流。 近两天不少投资者趁机“补仓”黄金 (更多报道线索，请联系本文作者李自曼：liziman@chinanews.com.cn)(中新经纬APP) (文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。) 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其他方式使用。责任编辑：魏薇 李中元
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王自如欠债何以达到一个小目标？雷鸟能否成为他的应许之地？ 文 | 花儿街财经，作者 | 侯煜，编辑 | cc孙聪颖昔日科技评测圈的顶流创始人、曾身居格力电器高管之位的王自如，近日因乘坐绿皮火车出差的画面冲上热搜，引发全网热议。从行业焦点人物到需在绿皮车中辗转的职场人，这种身份与境遇的剧烈转折，瞬间点燃公众讨论热情。有意思的是，王自如新入职的雷鸟创新，其新品发布会恰好定档10月23日。王自如坐绿皮火车的新闻恰在10月22日集中曝光并迅速登顶热搜。这种时间上的高度巧合，很难不让人联想到雷鸟借势营销、有意制造话题热度的意图，而这场热搜也确实为即将发布的新品带来海量曝光，这种“黑红也是红”的热度，正是当前急需大众层面品牌破圈的雷鸟最需要的助力。王自如显然已正式进入“雷鸟人”角色，而雷鸟也因为王自如的热搜成功进入公众视野。从创业巅峰跌落至债务缠身，再到如今加盟雷鸟寻求转机，他的职业轨迹始终伴随着争议与话题，而此次与雷鸟的绑定，更像是一场“流量红人”与“技术黑马”的双向博弈。外界不禁好奇：究竟是什么原因，让他背负起近亿元债务沦为失信被执行人？雷鸟又为何选择这位争议人物？这场合作能否成为他的“应许之地”？答案，藏在他从创业巅峰跌落、再寻救赎却深陷争议的完整轨迹里。从创业巅峰到平台陨落：ZEALER的崛起与式微 2012年，王自如创办科技评测机构ZEALER，凭借“拆解极致、数据严谨、观点客观”的核心特质，迅速在数码圈撕开缺口。彼时国内科技评测领域尚处蓝海，ZEALER以专业的拆机评测、深度的产品解析，快速积累起大批核心用户，不仅成为数码爱好者的“购机圣经”，更被华为、三星等主流厂商视作“行业意见标杆”，商业合作接踵而至，估值一度飙升至数亿元，堪称国内科技评测领域的“初代独角兽”。出生于1988年的他，凭借ZEALER的影响力快速跻身行业核心圈层，彼时的受认可程度可见一斑——2017年三星电子电视业务部门召开的发布会上，他与中国视像协会、家电协会秘书长等行业头部大咖一同成为受邀嘉宾，能与资深行业专家同台，足见企业与行业对这位年轻创业者的高度认可。彼时的他，是无数年轻创业者的偶像，更是资本眼中的“潜力股”，事业前景看似一片坦途。但高光之下，危机早已暗藏。一方面，科技评测平台本身存在明显的发展天花板：商业模式高度依赖品牌广告，内容独立性与商业利益天然存在冲突；另一方面，行业竞争加剧，短视频兴起分流用户注意力，ZEALER的“专业拆机”模式逐渐失去新鲜感。真正让局面急转直下的，是2014年与罗永浩的公开辩论——因ZEALER对锤子手机的评测引发争议，罗永浩直接提出公开对质，在全网直播的辩论中，面对罗永浩对“收厂商赞助”“数据不严谨”的连环追问，王自如始终未能给出有力回应，甚至一度陷入语塞。这场辩论彻底击碎了ZEALER“客观中立”的核心口碑，公众信任度断崖式下滑，用户流失、厂商合作收缩，ZEALER的内容影响力与商业价值同步萎缩，经营状况急转直下。 更致命的是，为推动ZEALER扩张，王自如早年与投资人签署了个人连带回购条款的对赌协议。协议明确，若公司未按期完成上市、业绩达标等目标，他需以个人名义承担无限连带回购责任，用全部资产为债务兜底。ZEALER的陨落，让这份协议成为悬在他头顶的“利剑”，也为日后他沦为“老赖”埋下了最关键的伏笔。格力救赎与争议漩涡：流量红人的职场困局 ZEALER陷入困境后，王自如开始寻求转型，而加入格力电器，一度被视作他的“救赎之路”。彼时的格力，正处在品牌年轻化转型的关键期，深谙流量之道的格力电器掌舵人董明珠，恰好在布局“红人战略”——此前签约职场新人孟羽童，正是希望借助“红人效应”打破传统家电品牌的刻板印象。王自如的科技圈影响力与流量属性，恰好契合格力的需求，双方一拍即合。入职格力后，王自如的职业身份从“创业者”转为“企业高管”，被委以渠道改革的重任，据王自如自爆他还拿到了七位数年薪。但这份“救赎”很快被争议包裹：他与董明珠的紧密汇报关系，加上穿搭上的微妙暗示（如佩戴同款手表等），迅速引发大众对二者关系的诸多猜测；更被外界质疑“靠关系上位”，而非能力匹配。事实上，王自如的处境在广深企业圈并不罕见——不少年轻从业者凭借外形优势与高情商，成为高管身边的核心助手，恰如《流金岁月》里的朱锁锁，一度身处“一人之下、万人之上”的位置。他们往往不排斥与老板的紧密关联，甚至默认这种“光环依附”，因为这能快速为自己在公司内部“立威”，降低工作推进阻力。但王自如的争议，远不止于“依附关系”，他在公开场合对董明珠直白到近乎谄媚的讨好，彻底点燃了舆论场的反感。一句“哪怕什么都不干，看董总工作都幸福”，不仅让他被贴上“面首”“吃软饭”的标签，更催生了“质疑王自如、理解王自如、成为王自如”的网络玩梗。这句玩梗的流行，恰恰折射出公众对这种“无底线讨好上级”职场生态的讽刺与无奈，即便他在渠道改革中展现过阶段性动作，公众焦点也始终绕不开这份“过度依附”带来的争议。雪上加霜的是，2024年初，王自如因ZEALER对赌失败引发的债务问题曝光——中国执行信息公开网显示，他累计被强制执行超3600万元，叠加利息滚存后，总负债逼近1亿元，正式登上“老赖”名录。这一消息彻底击碎了他在格力的“救赎幻想”：格力迅速与其切割，同年8月他便离职离场，不仅职业声誉跌至谷底，经济状况也陷入绝境。至此，从创业巅峰到债务缠身，王自如的人生完成了一场彻底的“闭环式坠落”。TCL旗下“雷鸟双品牌”：赛道分野下的不同命运 王自如加入雷鸟创新被视为一场全新的救赎。需明确的是，王自如入职的雷鸟创新（RayNeo） 与TCL旗下另一子品牌雷鸟娱乐（FFALCON） 虽同属“雷鸟”阵营，却分属不同赛道，定位与发展路径差异显著。雷鸟娱乐（FFALCON）成立于2017年，是TCL为应对互联网电视浪潮推出的子品牌，核心聚焦智能电视与智屏的研发、销售及内容运营。其定位清晰指向年轻消费群体，以线上渠道为核心，早期主打高性价比路线，曾提出“简单娱乐，简单热爱”的品牌理念，通过与腾讯、优酷等平台合作搭建内容生态。作为TCL“双品牌战略”的重要组成，雷鸟娱乐承担着在互联网电视市场抢占份额的任务，依托TCL的供应链与技术积淀，已实现从千元级到万元级高端市场的价格覆盖，但多年来始终未能突破“性价比”标签束缚，市场声量与销量均落后于小米等头部互联网品牌。 雷鸟创新（RayNeo）则是TCL在前沿科技领域的布局核心，前身为TCL通讯创新实验室，2021年正式独立孵化，专注于增强现实（AR）设备与空间计算技术的研发。作为TCL冲击下一代智能硬件的“先锋”，其依托华星光电的显示技术优势与集团供应链资源，快速跻身行业头部——2025年第二季度以39%的全球市场份额登顶AR眼镜销量第一，连续三年半蝉联中国市场冠军，旗下产品已实现全彩光波导等核心技术突破。与雷鸟娱乐的“市场补充”角色不同，雷鸟创新被视作TCL抢占未来科技赛道的关键力量，目前已完成多轮亿元级融资，在AR领域有一定的知名度。双向博弈：雷鸟创新的流量焦虑与王自如的价值突围 2025年10月20日，雷鸟创新（RayNeo）官宣王自如入职，这场合作看似“互相救赎”，实则是一场从流量到价值的深层博弈，更暗藏着格力式“价值耗尽即离场”的现实警示。从硬实力来看，雷鸟创新本无需“借力争议人物”：股权结构上，据企查查数据显示，TCL创始人李东生以22.9966%持股成为第一大股东，惠州TCL移动通信有限公司持股7.6604%，叠加挚诚拓远、原力惠合等机构股东，公司注册资本达1.17亿元，2024年内完成三轮亿元级融资，资本根基深厚；市场表现上，作为AR眼镜领域的头部玩家，2025年第二季度以39%的全球市场份额登顶AR眼镜销量第一，连续三年半蝉联中国市场冠军，技术与行业地位均已稳居前列。但尴尬的是，即便背靠TCL集团与李东生的资源加持，雷鸟创新始终难以突破“行业知名、大众陌生”的困局——未能借助主品牌的影响力实现大众层面的品牌破圈，普通消费者对“雷鸟AR”的认知度极低，与它的行业头部地位严重不符。对于正从“技术验证走向规模化普及”的雷鸟而言，“破圈”已是迫在眉睫的需求，而王自如这位“黑红体质”的争议人物，恰是低成本撬动大众关注的“流量捷径”，此前绿皮车热搜与新品发布会的时间联动，已印证了这种流量逻辑的有效性。 不过，雷鸟的核心诉求远不止于短期流量。真正决定王自如能否留任的，是他能否兑现“流量之外的专业价值”：深耕科技行业十余年，他对消费电子用户的需求痛点有着精准把握，早年ZEALER的评测经验能帮助雷鸟从用户视角优化产品体验；而格力渠道改革的经历，让他积累了科技产品的市场推广、渠道整合能力，这恰好匹配雷鸟“将技术优势转化为市场优势”的核心需求。可以说，雷鸟赌的是“流量是敲门砖，专业价值才是长期合作的基石”，若王自如只能提供热度而无法落地实际价值，这场合作终将沦为“一次性营销”。更值得警惕的是格力的前车之鉴——商业合作的本质是价值交换，当合作方失去价值或引发风险，企业会果断“止损离场”。如今雷鸟借王自如流量打开大众认知，但潜在风险已暗藏：若新品热度褪去，王自如的流量价值耗尽；或其债务争议引发新的舆论危机，拖累雷鸟品牌口碑，雷鸟是否会重蹈格力覆辙，将他“踢出局”？这种“用完即弃”的风险，正是王自如必须直面的现实，而破解风险的唯一路径，就是让自己的“专业价值＞流量价值”，唯有助力雷鸟实现销量突破或产品优化，才能从“流量工具人”转变为“不可替代的合作者”。救赎与挑战：雷鸟能否成为破局关键？ 对王自如而言，入职雷鸟既是“翻身跳板”，更是一场“自我洗白”的硬仗，机遇与挑战交织，核心全在“能否撕掉旧标签、证明新价值”。从机遇来看，AR赛道正值爆发期，2025年全球市场规模预计突破百亿美元，相较于早已饱和的科技评测领域，产业空间与增长潜力不可同日而语。雷鸟作为全球AR销量冠军，不仅能为他提供接触核心技术与市场的平台，更能让他跳出“格力依附者”的旧语境——若能借助雷鸟Air 4系列新品实现市场突破，或是在产品策略上提出关键建议，他完全有机会重塑“专业从业者”的形象，摆脱“面首”“老赖”等负面标签的束缚。更重要的是，若合作见效，雷鸟给出的回报将成为他偿还近亿元债务的关键支撑，从“债务缠身”走向“逐步解套”的可能性，就握在他自己手中。 但挑战同样不容忽视。王自如面临的最大困境，并非不是“缺乏机会”，而是“旧标签的反噬”与“价值证明的紧迫性”。一方面，“依附董明珠”“吃软饭”的标签已深度固化，公众对他的认知仍停留在“争议人物”层面，即便在雷鸟做出成绩，也可能被解读为“借流量换机会”，难以真正获得认可；另一方面，雷鸟的“接纳”本质是“价值交换”，格力“价值不匹配即离场”的先例就在眼前，若不能快速将流量转化为实际价值，一旦红利褪去，随时可能被“踢出局”，洗白无望且陷入更糟境地。对雷鸟而言，王自如同样是把“双刃剑”。流量能为新品引流，但负面标签可能引发消费者对品牌价值观的质疑；如何借势热度又守住底线，引导公众关注其专业价值，成为雷鸟必须破解的难题。褪去光环：回归真实价值，才是破局关键 当下市场语境中，“光环”与“标签”常模糊个体的真实价值，王自如的经历恰是典型缩影——从科技评测圈的风云创始人，到依附企业的争议高管，外界的关注多聚焦于他的争议与关联，却鲜少深究他的能力底色。如今入职雷鸟，于他而言最核心的命题，或许是彻底卸下伪装：不再依附外形优势博取关注，不再靠职场恭维拉近关系，更无需借助暧昧传闻为自己“立威”，真正以“从业者”的纯粹姿态，回归能力本身。 公众真正的好奇，已经从他的过往争议中脱离，更聚焦于他是否具备匹配期待的硬实力。 毕竟，格力渠道改革本就是“零售领域的硬骨头”——线下渠道的沉疴、经销商体系的博弈、数字化转型的壁垒，每一项都考验操盘者的战略能力与落地功底。即便当年未曝出债务危机，其改革成效能否持续落地、真正推动格力渠道升级，本身就有待市场验证。如今来到雷鸟，他需要用更直接的结果证明自己：是能助力Air 4系列打开市场，还是仅能贡献短期流量；是能为产品策略提供有效思路，还是会陷入“争议大于价值”的循环。这份“能力验证”，才是他撕掉标签、站稳脚跟的唯一通行证。边打工边创业：亿元债务困局，仅凭雷鸟能破解吗？ 值得注意的是，王自如在2025年6月曾透露将再次创业，方向聚焦AI内容与传统产业数字化转型，此次入职雷鸟更像是创业计划的“另类落地”。但从现实来看，无论是创业还是雷鸟的工作，短期内都难以为他的亿元债务提供有效纾解，甚至暗藏多重挑战。从收入层面看，格力时期的七位数年薪是他过往的“高薪标杆”，但如今入职雷鸟，其具体职务与薪资均未公开——既无明确title，也缺乏行业内的薪资参照。更关键的是，TCL系企业在业内素来以“薪酬稳健但不突出”著称，整体薪资水平低于格力等头部家电企业，即便雷鸟作为重点布局的科技板块可能给出溢价，能否达到格力时期的七位数水准，仍是未知数。若薪资大幅缩水，仅靠固定收入偿还近亿元债务，无异于“杯水车薪”，连利息滚存都难以覆盖，更遑论本金。从价值兑现来看，雷鸟对他的需求始于“流量”，能否延伸至“长期利益绑定”（如股权激励、项目分红等），完全取决于他的贡献。若仅能提供热度，无法助力Air 4系列销量突破或产品优化，不仅难以获得额外利益，甚至可能重蹈格力“价值耗尽即离场”的覆辙；即便能证明价值，与TCL系高管的协同磨合也是一道难关——雷鸟背靠TCL体系，内部决策与资源调配需融入集团逻辑，他能否快速适应TCL的管理文化、与核心团队达成共识，直接决定了他能在多大程度上撬动资源、兑现价值。从创业层面看，失信被执行人的身份仍是“硬枷锁”：虽可担任公司股东，但无法出任法定代表人、董事等高管职务，公司注册、融资、经营均受严格管控，短期内根本无法形成有效收益，自然无法为债务偿还提供助力。综上，入职雷鸟更像是王自如的“短暂喘息”，而非“终极救赎”。若不能在雷鸟快速实现“流量→价值→收益”的转化，不能在TCL体系内站稳脚跟，亿元债务的压力只会持续加剧。这场与雷鸟的合作，终究是一场“以时间换空间”的豪赌——赌自己能在流量褪去前证明价值，赌雷鸟愿意为他的价值提供超越薪资的长期回报，而赌局的输赢，才是决定他能否真正走出债务困局的关键。编辑寄语：向下扎根，方能向上生长 《华尔街科技眼》无意对王自如的过往做过多评判，毕竟商业世界和个人成长过程中，起落本是常态。从巅峰跌落谷底的经历，于他而言或许是危机，更是沉淀自我的契机。正如植物需要向下扎根才能向上生长，王自如若想真正走出困局，终究要摒弃对“流量”“光环”的依赖，沉下心打磨能力，用实打实的价值证明自己。于雷鸟而言，他需要成为“不可替代的合作者”；对自己而言，他需要找回“被争议掩盖的专业底色”。如今，雷鸟Air 4新品发布会将在今日召开，王自如的职务与表现已然揭晓。这场“流量红人”与“技术黑马”的合作，最终会是双向救赎的佳话，还是短暂交集的遗憾？答案或许仍在发酵，但可以肯定的是：唯有褪去浮华、扎根价值，才能在商业浪潮中真正站稳脚跟，这既是王自如的破局之道，也是所有从业者的成长启示。
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"家纺龙头"遭罚！ "家纺龙头"梦洁股份(002397.SZ)因财务违规与高管占资再遭监管警示，当前公司还面临业绩下滑与减持套现交织。 董事长等3名高管遭警示 近日，湖南证监局发布公告，梦洁股份因存在两大违规事项被采取责令改正监督管理措施，公司董事长姜天武、总经理涂云华、财务总监李云龙被采取出具警示函监督管理措施。 经查，湖南证监局发现湖南梦洁家纺股份有限公司（以下简称公司）存在以下违规事项： 一是2022年至2024年度，公司直营专柜、子公司福建大方睡眠科技股份有限公司直销业务收入和成本存在跨期确认情形，公司销售返利存在跨期冲减营业收入情形，职工薪酬及社保存在跨期计提情形。 二是公司子公司福建大方睡眠科技股份有限公司通过往来款的方式向叶某峰提供财务资助。截至2021年12月31日，对叶某峰拆借资金余额合计为6602.73万元；截至2025年9月30日，对叶某峰拆借资金余额为6337.63万元。公司及子公司财务管理和内控建设不完善，且怠于向叶某峰追偿拆借资金。 上述行为违反了相关规定，公司董事长姜天武、总经理涂云华、财务总监李云龙对上述违法违规行为负有主要责任。湖南证监局决定对湖南梦洁家纺股份有限公司采取责令改正监督管理措施，对姜天武、涂云华、李云龙采取出具警示函监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。 值得一提的是，据此前公告，关于应收子公司福建大方睡眠法人叶艺峰借款6000多万元事项，梦洁股份董事陈洁曾对此提出异议：“公司一直未作出实质性追讨欠款，本人陈洁至今三年来针对此事坚持向公司及当地监管部门提出质疑。因此事涉嫌职务侵占，再次恳请监管部门彻查。” 因“资金拆借”屡次被罚 事实上，这不是梦洁股份第一次因“资金拆借”被罚。 2021年起，姜天武等股东及高管因个人债务压力，采取多种手段，占用上市公司资金。 当年5月21日-25日，梦洁股份部分员工向公司合计借款670万元。收到借款的当天，员工就分别将150万元和500万元，转入时任副董事长李菁以及董事长姜天武的个人账户。 2021年6-9月和2022年1月，大量员工如法炮制，合计向上市公司借款2750万元，均第一时间将借款转给李菁和姜天武。 到了要还款的时候，梦洁股份向某供应商支付预付款2000万元，供应商将资金转给其法定代表人，再转给梦洁股份员工用于偿还对上市公司的借款。 通过员工借款“蚂蚁搬家”的同时，姜天武等大股东还通过上市公司对外投资、支付咨询费、预付款等方式，占用上市公司更大额的资金。 截至2021年末，姜天武等大股东合计非经营性占用上市公司资金余额8081.23万元。案发后，相关负责人及时归还了所占用资金及利息。 对此，监管部门对梦洁股份以及姜天武、李菁、李军、李建伟、张爱纯等给予警告，并处以数额不等的罚款。 营收下滑，股东套现 业绩方面，梦洁股份2025年上半年实现营业收入7.34亿元，同比下滑14.83%；归母净利润2541.5万元，同比增长26.27%；扣非净利润2397.54万元，同比增长53.46%。 数据显示，上半年梦洁股份营收全部来自纺织行业，不过三大核心产品营收均出现下滑。其中，套件收入占比34.17%，营收同比下滑23.73%；被芯收入占比34.75%，营收同比下滑22.85%；枕芯收入占比5.66%，营收同比下滑27.70%；仅有其他产品收入占比25.42%，营收同比上升28.79%。 值得注意的是，梦洁股份董事陈洁对公司2025年半年度报告持反对意见。同时，针对梦洁股份2025年6月末预付款项较期初大幅增长，陈洁要求公司解释合理性。 此外，近日公司董秘刚减持套现约728万元。10月16日，梦洁股份发布公告，董事、董事会秘书李军通过集中竞价方式减持200万股，占公司总股本的0.27%。减持价格区间为3.61元/股—3.67元/股。
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炸裂！港股公司老板，竟背后操控跨国洗钱大案 一个与柬埔寨太子集团关系密切的北京人，突然辞任港股上市公司董事长。人们这才意识到，这个被英美两国点名制裁的跨国犯罪网络，早已悄然将触角伸向港股。01一纸突如其来的辞任公告10月22日下午，香港上市公司FSM Holdings(1721.HK)发布公告，宣布公司执行董事兼董事会主席Li Thet因决定投放更多时间于其他事务而辞去所有职务，辞任自2025年10月21日起生效。 公告措辞冷静，但结合一周前的公开信息，可以发现这名离职高管正是近日被美国财政部制裁的太子集团CFO李添。 李添，图源网络。FSM在公告中并未写出Li Thet的中文名，但美国政府10月14日发布的新闻稿早已公开其身份。 李添，又名Li Thet，男，1987年7月生于北京，中国籍，现有柬埔寨公民身份和瓦努阿图护照。据FSM介绍，李添于2009年取得北京信息科技大学电子商务学士学位，在中国开发与运营移动游戏业务及资讯科技行业管理及技术解决方案开发方面具有逾13年经验，熟悉数字管理及资讯科技应用。美国财政部外国资产控制办公室(OFAC)认定，李添是太子集团董事长陈志的核心财务助手，负责集团的“黑钱”管理与跨境资金流转，是整个犯罪网络的财务中枢。FSM公告还称，公司正在寻求专业意见，以评估和处理相关情况。但即使辞任董事长，李添依然是公司控股股东。受该消息影响，FSM股价今天暴跌18.39%，报0.355港元/股，创52周新低，总市值仅3.55亿港元。自2018年上市以来，FSM股价长期低于1港元，早已位列香港“仙股”行列。FSM总部位于新加坡，主营精密工程、钣金制造及移动游戏开发发行，于2018年7月在港交所上市。2020年初，李添通过茂东有限公司以约2.53亿港元收购公司约6.02亿股股份，占已发行股本的60.23%，成为控股股东。同年4月，他获委任为公司执行董事及董事会主席。FSM此后业务出现明显转向——从制造领域跨入与主业完全无关的在线移动游戏领域。公司2024年年报显示，FSM在中国大陆有两家附属公司：北京初心跳动科技有限公司和广州汤米网络科技有限公司，均成立于2020年6月。经查询，广州公司已于2025年9月被注销。 FSM去年营收1487.6万新元(约合人民币8157.4万元)，同比下降约7.4%；净亏损340.7万新元(约合人民币1868.4万元)，同比收窄30.1%。今年上半年公司收益虽同比增长约13.3%，但净亏损却高达397.3万新元(约合人民币2178.4万元)，同比扩大约8.6倍。半年报披露，2023年2月李添通过茂东向公司提供了一笔五年期、无抵押、免息的1亿港元股东贷款，用以支持公司运营。除了控股股东，FSM还与太子集团有更多关联。其最新财报显示，公司在香港的主要营业地点，为九龙尖沙咀金巴利道68号8楼813室。而金巴利道68号这栋甲级商厦，正是由陈志控制。2018年，陈志从恒基地产(0012.HK)购得该物业，目前估值约30亿港元。02东南亚黑色资本链曝光2025年10月14日，美国财政部OFAC宣布，对陈志、李添等146名太子集团跨国犯罪组织成员实施全面制裁。美国联邦检察官还于纽约东区联邦地区法院对陈志提起诉讼，指控其涉嫌电汇欺诈共谋及洗钱共谋。陈志被指通过操控太子集团在柬埔寨境内运营的诈骗基地实施网络诈骗、洗钱、非法赌博、人口贩运等犯罪活动，诈骗全球受害者数十亿美元。美方称，这一犯罪网络利用虚假投资项目实施“杀猪盘”类诈骗，非法收益通过太子集团旗下太子银行、房地产、赌场及加密货币挖矿等表面合法的业务进行洗钱。此案导致美国司法部发起史上最大规模加密资产查扣案，已冻结陈志控制的127,127枚比特币，市值约150亿美元。英国外交、联邦和发展事务部(FCDO)同步宣布制裁陈志、太子集团及其主要同伙。制裁措施包括资产冻结与交易禁令。美国当局指出，陈志通过全球逾百家空壳公司构建复杂网络洗钱，将非法收入与柬埔寨合法经济混同，支撑其在金融、房地产和娱乐领域的表面合法商业活动。而李添正是这套洗钱系统中的关键人物。陈志本人就是通过财务助理及太子集团子公司副董事长，来控制数十亿美元非法资金流向的。美国财政部在制裁说明中直指：“李添是陈志的亲信，且实际上是太子集团跨国犯罪组织非法财务的CFO。李添参与太子集团资金流中的大宗现金走私及黑钱管理。”FSM因此成为继香港建筑公司致浩达(1707.HK)与新加坡机电服务供应商坤集团(0924.HK)之后，第三家被公开指与太子集团有关的香港上市公司。陈志分别通过星优环球有限公司与Southern Heritage Limited持有致浩达54.79%股权、坤集团55%股权。其中，坤集团在香港的主要营业地点，是香港九龙尖沙咀金巴利道68号8楼813室，紧挨着FSM的办公室。10月15日，美国与英国制裁消息公布后，致浩达与坤集团股价分别暴跌超17%和23.6%，两家公司当晚紧急发布公告撇清与陈志所涉案件的关系。致浩达声明称，陈志“已不再为本集团员工及于本集团内并无担任任何职务”。坤集团亦表示，公司及其管理层“概无参与导致该等制裁的涉嫌活动”。两家公司均表示正积极就上述制裁寻求法律意见，以进一步了解该等制裁的程度及影响，并评估其对公司的潜在影响。尽管试图撇清关系，但上述企业目前的处境，可谓雪上加霜。三家公司股价长期低迷，均为香港“仙股”。在中国大陆的公开记录中，太子集团早已被司法系统关注。四川省人民检察院在2024年4月发表文章指出，太子集团自2016年至案发期间通过运营网络赌博App非法获利50亿余元。03结语短短数日内，被英美两国点名制裁的太子集团跨国犯罪组织在资本市场的曝光度不断上升。李添辞任FSM董事长，不仅是一场人事变动，更是一连串港股壳公司与东南亚灰色资本纠葛的缩影。从制造企业到涉足游戏、再到背后牵扯庞大的资金链，FSM的转向轨迹几乎与太子集团业务路径重叠。李添从FSM退场，或许可能成为深入挖掘太子集团黑色资本链的开始。
