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支持服务出口 9部门发布最新政策措施 网易财经9月24日讯 今天（24日），商务部会同中央网信办、财政部等8部门印发了《关于促进服务出口的若干政策措施》，包含13项具体措施，为服务出口提供全面政策支持。详情如下： 一、用好用足中央和地方现有资金渠道积极支持服务出口 加强政策解读，指导地方充分利用中央和地方现有资金渠道，进一步支持数字服务、高端设计、研发、供应链、检验检测、认可认证、知识产权、地理信息、语言服务等服务出口新业态新模式，以及节能服务、资源循环利用服务、环境治理服务、环境咨询服务、碳足迹核算管理服务、碳管理综合服务等绿色服务，培育服务出口重点企业和重点项目。 二、增强服务贸易创新发展引导基金撬动作用 支持服务贸易创新发展引导基金加大对服务贸易的投资，加强与地方基金联动，带动更多社会资本投资服务贸易和数字贸易领域。修订《服务出口重点领域指导目录》《服务外包产业重点发展领域指导目录》，对基金重点投向加强业务指导。 三、优化服务出口零税率申报程序 加强部门协同和信息共享，鼓励更多有条件的地区依托相关电子信息平台，在申报服务出口退税时推广以电子信息替代需企业申报的纸质或电子凭证，提高服务出口退税申报效率。 四、加大出口信用保险支持力度 鼓励中国出口信用保险公司和其他保险机构加大对服务出口的支持力度，在运输、维修维护、互联网广告等支持领域基础上进一步扩大覆盖面，在风险可控的前提下，提升承保能力和水平，优化理赔服务质效，为服务出口提供更全面的风险保障。鼓励各地区因地制宜建设服务贸易统保平台，出台相关支持政策，并加大对服务贸易企业信用风险管理指导和培训力度。 五、提高出口信用保险政策精准度 深化与相关保险机构的服务贸易企业信息共享机制，加强对服务出口认定的业务指导。加大面向中小微企业的金融服务供给，结合企业收结汇特点和需要提升保险服务便利化水平。结合服务贸易有关特点，提升承保和理赔服务质效。鼓励银行拓展保单融资增信功能，优化业务办理流程。 六、完善保税监管制度 出台对综合保税区内开展研发、检测业务和培训业态所需进口货物实施保税监管的支持措施，对实施白名单管理的综合保税区内企业，简化相关研发、检测用物品（特殊物品除外）进境审批流程，允许综合保税区内企业根据实际耗用核销保税检测业务所需的样品和耗材。在符合国家相关进口监管要求的前提下，试点对综合保税区外开展“两头在外”的集成电路、消费电子产品检测业务实行保税监管。 七、便利人员跨境往来和入境消费 优化外商投资企业人员、科研技术人员、高层次人才来华签证政策。有序扩大来华单方面免签政策适用国家范围，持续优化外国人来华签证政策，优化完善区域性入境免签政策。提升来华观光旅游、探亲访友、就医康养、参会参展、参赛观赛、留学研学、旅居养老等入境消费便利化水平。 八、优化跨境资金流动管理 有序推进跨国公司本外币一体化资金池试点，支持服务类企业作为成员企业加入跨国公司资金池业务试点，便利集团内资金调配。 九、提升服务贸易跨境资金结算便利化水平 持续推进服务贸易结算便利化，指导银行优化诚信合规企业的跨境资金收付手续。对于境内外长期合作的企业间发生的小额、高频服务贸易业务，鼓励银行优化审核方式，提升资金结算效率。 十、鼓励知识产权转化交易 加快知识产权价值评估、交易流转体系建设，完善知识产权交易、质押登记等信息平台，鼓励银行加强与知识产权第三方资产评估机构合作，提升知识产权价值评估能力。优化知识产权质押融资服务体系，支持银行业金融机构开展知识产权质押融资内部评估试点，推广专利质押登记全流程无纸化办理。支持银行对专利权等无形资产的研发提供贷款，允许根据业务特征、运行模式等灵活安排，满足不同专利研发和转化需求。提升知识产权保险覆盖，有针对性加强对专利转化应用、知识产权保护等重点环节的保险保障。 十一、促进和规范数据跨境流动 制订重要数据目录，出台更具操作性的重要数据识别指南。优化调整和动态更新自由贸易试验区数据出境负面清单，研究探索形成全国自由贸易试验区数据出境负面清单。支持具备条件的地区探索跨国公司内部个人信息跨境传输便捷化安排，允许通过评估或认证的跨国公司内部自由跨境流动个人信息。在遵守国家网络管理制度前提下，支持相关企业、科研机构更便利地使用网络开展国际贸易和学术研究，参与国际竞争。 十二、加快发展国际数据服务业务 支持在上海自贸试验区临港新片区、海南自由贸易港等有条件的地区开展国际数据服务业务。适应服务贸易新业态新模式发展需要，支持在自贸试验区、海南自由贸易港、国家服务业扩大开放综合试点示范地区等建立国际数据中心和云计算中心，面向各类有需求的企业提供数据处理服务。 十三、支持企业开拓国际市场 进一步发挥服务贸易中介组织作用，为企业开拓国际市场提供知识产权保护、法律咨询、争端解决、仲裁调解等法律支持。会同行业主管部门和地方商务主管部门制订并定期更新《国际服务贸易知名展会名录》。加大对服务贸易企业参加境内外展会的支持力度，支持企业境外办展，培育境外自主办展品牌，助力服务贸易企业开拓国际市场。
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欧洲焦虑：若中国稀土供应中断 欧元区将面临双重威胁 （原标题：欧洲央行焦虑：跟美国买，背后还是中国……） ► 文 观察者网 阮佳琪 据《华尔街日报》23日报道，当地时间周二，欧洲央行（ECB）发布最新报告称，欧元区严重依赖中国稀土矿产。如果来自中国的稀土供应出现中断，欧元区经济将面临通胀率上升和经济增长放缓的双重威胁。 这份报告指出，中国供应了欧元区70%的稀土进口量。更值得关注的是，欧元区从中国以外的国家采购含稀土的次级产品，其供应商仍高度依赖中国的稀土原材料。 这让欧元区在面对中国稀土出口限制时“非常脆弱”。报告称，中国出口限制引发的供应链中断，可能会推高制造商的投入成本，汽车、电子及可再生能源行业所受影响将尤为显著，“而这些商品所属行业正是欧元区产业链的核心环节”。此外，原材料短缺还可能导致生产停滞，进而拖累工业产出，抑制整体经济活动。 报告援引彭博社企业供需关系数据库的分析称，仅有少数欧元区企业直接从中国供应商采购稀土，例如空客和巴斯夫；超过80%的欧洲大型企业与中国稀土生产商之间的中间环节不超过三个；约四分之一的企业（包括大众汽车、雷诺、西班牙电信）仅通过一个中间环节获取稀土。 报告指出，这些中间方多为美国科技企业，其生产所用稀土仍然由中国企业供应。 “虽然只有157家美国企业作为欧元区企业与中国稀土出口商之间的直接中间方，但这些企业为众多欧元区合作伙伴提供产品，”报告写道，“包括微软、苹果、英特尔的这些美国知名科技公司活跃于半导体制造、精密磁体生产、化学加工等战略性行业，且其原材料采购依赖中国。” 中国稀土生产商与欧元区企业的关联 ECB报告截图 ECB解释称，这种对间接供应链的依赖，加剧了欧元区企业面临潜在供应中断的风险，“因为即使是中国出口仅出现轻微中断，也可能传导至中间方，进而影响到广泛的行业领域。” 报告分析认为，中国已经开始在国际贸易争端中利用其在稀土领域的“准垄断” 地位。 文中称，在中国于今年4月管制稀土出口以回应美国滥征关税前，欧元区普遍没有储备稀土资源。截至6月，欧元区从中国的稀土总进口量已低于常规水平，当月欧洲汽车行业便发出警报，称稀土库存已降至临界水平，导致欧洲多地生产线及工厂停产。 ECB对此担忧称，这意味着中国愿意将稀土资源作为施压工具，“在当前与欧盟进行的贸易谈判中，中国也可能通过稀土资源施加压力。”报告进而敦促欧盟《关键原材料法案》的落实，以加强欧洲本土的原材料供应链。 欧元区从中国进口的稀土量 ECB报告截图 对于稀土出口管制问题，中方一再强调相关政策符合国际惯例，愿同有关国家和地区继续加强出口管制领域的对话合作，共同维护全球产供链稳定与安全。 中方向欧方阐明，对军民两用物项实施必要管制是各国行使主权，也是应尽国际义务，中方的政策符合国际惯例，也有利于维护世界和平稳定，稀土出口从来不是、也不应成为中欧之间的问题，只要遵守出口管制规定并履行必要程序，欧洲企业的正常需求将得到保障。中方主管部门还为欧洲企业设立了“快速通道”，有人故意在中欧之间炒作此事是别有用心。 这份报告也承认，在中国实行稀土出口许可措施后，欧洲当局曾通过协商，为部分欧洲企业争取到了许可证快速审批的通道。 据海关总署9月20日公布的数据显示，今年8月份，中国对欧盟的稀土磁铁出口量环比增长21%，达到2582吨，从今年年初至今的出口量已超过美国出口量的三倍。相比之下，中国对美国的稀土磁铁出口量环比下降5%，至590吨。 彭博社21日报道称，上个月，中国对欧盟稀土磁铁出口激增，这凸显出欧盟对中国供应的依赖程度高于美国。报道继而渲染称，欧盟对中国稀土过度依赖，使其产业尤其容易受到影响，且在中美贸易紧张局势中处境脆弱。 早前的供货紧缺在整个欧盟产生了连锁反应。中国欧盟商会18日表示，欧盟企业在今年8月份遭遇了7次生产中断，预计本月还将新增46次停工。 中国国旗和欧盟旗帜 资料图 报道称，中国在稀土领域的主导地位已促使欧洲加快寻找替代方案的计划。欧盟的《关键原材料法案》已于去年生效，其中包括从废旧电子产品中回收更多稀土元素的提议。此外，欧洲电动汽车产业也在寻找爱沙尼亚等地的稀土供应来源；而在美国，唯一的稀土矿商MP Materials公司计划在今年晚些时候开始稀土磁铁的商业化生产。 不过，英国《金融时报》日前刊文指出，西方努力建立竞争性供应链并打破中方主导地位，将面临成本和规模方面的挑战。 分析人士普遍认为，得益于数十年的国家规划和战略收购，中国已成为稀土价值链每个阶段的最低成本生产者，而多数西方公司的信条一直是“不惜一切代价追求最低成本”。 今年6月，中国外交部发言人郭嘉昆指出，中国一贯秉持负责任、非歧视的态度，充分考虑各国民用合理需求与关切，依法依规审查出口许可申请。考虑到稀土相关物项具有军民两用属性，中方依据本国两用物项出口管制条例采取相关举措，符合国际通行做法，不针对特定国家。 中国商务部新闻发言人何亚东此前也表示，中国作为负责任大国，充分考虑各国在民营领域的合理需求与关切，依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已经依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。
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实探泡泡玛特珠宝北京首店 最贵足金产品5.6万 21世纪经济报道记者张欣 今年以来，黄金市场迎来“史诗级”暴涨。Wind显示，截至2025年9月24日，国际黄金价格为3766.85美元/盎司，今年至今COMEX黄金和SHFE黄金分别累计上涨43.77%和36.73%。在这场全民热议的“淘金热”中，潮玩巨头泡泡玛特悄然入局，也开始卖黄金了！近日，记者实地探访了位于北京市朝阳区国贸商城的泡泡玛特珠宝店北京首店——“popop”。工作日的午餐时分，店里稍显冷清，但入口显眼处摆放的“Baby Molly足金系列”展品，依旧吸引着过往行人的目光。该系列产品采用一口价计价模式，涵盖980元至56800元等多个价位。此外，店铺还陈列着银、K金、珍珠系列产品。在“popop”微信小程序上，“Baby Molly足金系列”产品丰富多样，涵盖黄金摆件、金豆、串珠、吊坠、“宇宙金条”四大类。据店员介绍，“Baby Molly足金系列”是目前泡泡玛特推出的唯一足金系列，自上市以来，吸引了不少年轻人的关注。“很多顾客都是冲着Molly 这个IP来的，尤其是年轻女孩，她们对这种有IP特色的黄金饰品接受度很高。”店员说道。在黄金价格一路狂飙的当下，一场由热门IP掀起的 “痛金” 消费热潮正在席卷年轻群体。“痛金”一词中的“痛”，源自日本御宅族文化，指通过夸张方式展示个人喜好，例如在物品上添加动漫元素等。因此“痛金”一般指黄金品牌与热门动漫IP推出的联名黄金制品，被部分年轻人视为“最保值谷子”（记者注：谷子即Goods，是商品的英文音译而来，指漫画、动画、游戏、特摄等版权作品衍生出的周边产品，属于二次元相关产品）。Molly作为泡泡玛特的核心IP，也是泡泡玛特的发家之作，被外界称为元老级IP。Molly诞生于香港知名设计师Kenny Wong笔下，以湖绿色眼睛、金黄色卷发为特征，是一位傲娇且才华横溢的小画家。泡泡玛特2025年半年报显示，Molly上半年取得营收13.6亿元，同比增长73.5%，位列前八大营收IP中的第二位。强大的IP影响力，为此次“Baby Molly足金系列” 的推出奠定了坚实的粉丝基础。某资深黄金分析师在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“痛金”可以同时满足消费者的投资需求和个人兴趣，提供情绪价值，未来也可以在圈子内转手或者熔金卖掉。站在黄金企业的角度看，“痛金”提升了黄金产品附加值，有助于提升黄金销量。从当前市场情况来看，品牌联名的“痛金”产品价格一般是金价的2~3倍。“‘痛金’本身就比正常黄金要贵，很难说完全保值。对于我们购买的个人来讲，它提供的情绪价值难以用金钱来衡量。只要金价不跳水，情绪价值又是永远都在的，这就是我认为的保值。”有受访者表示，虽然喜欢这些角色，愿意为此支付一定的溢价，但也希望市场价格能够更理性。泡泡玛特2025年半年报显示，集团上半年实现营收138.8亿元，同比增长204.4%，经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%，半年业绩已超2024全年。从潮玩领域跨界到黄金市场，泡泡玛特能否凭借“痛金”产品延续辉煌业绩，还有待观察。（本报记者边万莉对此文亦有贡献）
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雷军称造车造芯把家底全押上:同时供两个"孩子"上大学 9月24日一早，小米集团董事长兼CEO雷军在微博发文称：造车和重启造芯，几乎是同时做的决策，把小米前十年攒下的家底全押上了。说实话，“同时供家里两个孩子上大学”，压力巨大。现在想想，都会感慨，当时哪来这么大的勇气。 雷军发文及配图据了解，小米将于9月25日晚7点举办雷军年度演讲，主题为《改变》，揭秘小米玄戒芯片和小米汽车背后的故事。9月23日，雷军曾发视频预热年度演讲，他在视频中谈及为何今年的演讲比往年晚了一些。雷军解释到，原计划是今年6月份和小米YU7的发布会一起办，但是这次发布会内容实在太多，时间也特别特别长，所以临时推迟到9月份，和小米17系列年度旗舰一起发。“当我知道推迟的时候还挺高兴的，因为这样可以蹭一下小米17的流量。”▌来源：@雷军 每日经济新闻
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“钱实在太多”！英伟达无处可投，相比回购，不如选择“让AI闭环” 手握巨额现金的英伟达正在尝试一种全新的资本运用方式，把数百亿美元投向关键客户、合作伙伴，甚至竞争对手，去打造一个自我循环的“AI闭环生态”，从而锁定未来芯片的长期需求。最引人注目的动作，是英伟达最近宣布计划向OpenAI投资高达1000亿美元，用于支持其进行大规模数据中心扩建。这个举措不仅是对OpenAI的强力支持，也体现了英伟达CEO黄仁勋的核心思路——用强大的资产负债表和市场信心，来巩固整个AI产业链。消息一出，市场立刻给出了热烈反应：英伟达市值当天就飙升近1600亿美元。这笔投资既缓解了外界对OpenAI资金状况的担忧，也让人们看到了所谓“循环”（circularity）的商业模式：英伟达投钱给初创公司，而这些公司又用钱回过头来买英伟达的芯片。这种模式并不只限于OpenAI。从云服务商CoreWeave，到竞争对手英特尔，再到马斯克的xAI，英伟达的投资版图已经伸向AI领域的各个角落。“钱太多”的烦恼 对大多数公司来说，现金充裕是好事，但对英伟达，这已经成了一个特殊的难题。FactSet数据显示，过去四个季度，英伟达创造了720亿美元自由现金流，本财年有望逼近1000亿美元，除了苹果，没有哪家科技巨头能比肩。问题是，怎么花？并购几乎行不通。 早在2020年收购Mellanox时，英伟达就遇到过监管阻力。在当前的地缘政治环境下，大型芯片并购几乎不可能轻松过关。而且，黄仁勋本人偏爱扁平的组织架构，更倾向小规模的技术整合。回购和研发消化不掉。 英伟达在过去四个季度花了近500亿美元做回购，还追加了600亿美元计划，但依旧挡不住现金流入的速度。研发投入虽然两年翻了一番，但占收入的比例反而下降到9%，远低于此前的22%。战略投资：客户、伙伴甚至对手 在传统路径受限的情况下，英伟达选择用战略投资去打造一个内循环的AI生态。对OpenAI的1000亿美元投资承诺是其中核心。NewStreet Research分析称，英伟达每投给OpenAI 100亿美元，后者就会花350亿美元买回英伟达芯片。虽然这种交易可能拉低英伟达的单片利润率，但能确保需求不断，还能为缺钱的AI公司输送“生命线”。其他投资案例包括： CoreWeave：英伟达持有其7%股份，最近双方签署了一份63亿美元协议，英伟达承诺回购其未用的云容量，进一步绑定关键客户。 英特尔：英伟达出人意料地投了50亿美元给老对手，合作开发新产品，让GPU更顺畅地和英特尔CPU结合，借机在PC市场扩张。 xAI：马斯克的xAI早就把英伟达列为战略投资方。今年3月，英伟达又和xAI等伙伴一起加入了一个数十亿美元的AI数据中心和能源建设计划。 双赢棋局：稳住需求，压低融资成本这套投资打法，本质上是英伟达的一盘双赢棋——既稳住了自身的需求，又帮合作伙伴降低融资成本。对英伟达来说，最直接的好处就是锁定未来几年庞大且稳定的芯片订单，避免需求波动。对OpenAI这样的伙伴来说，英伟达的背书就是一张巨大的信用担保。要知道，OpenAI预计到2029年累计亏损高达440亿美元，还要负担芯片采购和数据中心租赁等巨额开支。在英伟达介入前，它们融资的利率高达15%，反映了市场对其商业模式的不信任；而有微软背书的项目，利率只有6%至9%。甚至穆迪还因为Oracle对OpenAI的依赖过重，把展望从“稳定”下调到“负面”。英伟达的加入改变了一切。凭借资本市场对它“近乎牢不可破的信心”，英伟达可以直接用资产负债表甚至增发来支撑AI基建项目，成本远低于外部融资。业内人士预计，这将显著降低OpenAI的信贷风险，让它拿到更低利率的贷款。
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四年来第一次！“木头姐”买入阿里，继续增持百度 知名投资者“木头姐”时隔四年首次重新建仓阿里巴巴，同时继续增持百度，标志着这位以激进科技投资著称的基金经理对中国科技股的重大策略转变。据“木头姐”Cathie Wood旗下的ARK投资管理公司提供的报告显示，周一，ARK的两只交易所交易基金买入了约1630万美元的阿里巴巴美国存托凭证(ADR)。此次投资恰逢阿里巴巴股价飙升至2021年11月以来的最高水平，今年迄今涨幅接近翻倍。 投资者对阿里巴巴在人工智能领域的推进寄予厚望，认为这可能重振其增长动力，尤其是在核心电商业务面临包括拼多多在内的竞争对手挑战的背景下。ARK对阿里巴巴的投资历史可以追溯到2014年，即该公司在美国IPO后不久。根据美国证券交易委员会（SEC）的搜索工具显示，ARK一直持续投资阿里巴巴，直到2021年9月停止。此后，SEC记录显示ARK再无任何与阿里巴巴相关的投资或代理投票记录，这一沉寂期持续了四年。此次重新入场，表明“木头姐”可能正在重新评估中国科技股的投资价值。与此同时，ARK继续增持百度股票，将该持仓总价值推高至约4700万美元。这表明“木头姐”正在重新布局中国科技股，特别是那些专注于人工智能领域的公司。 这一投资策略与ARK专注颠覆性技术的理念高度吻合。投资者看好阿里巴巴和百度在人工智能领域的布局，认为AI技术可能成为这些公司的新增长引擎。ARK团队在最近的更新中写道："AI是下一波创新大潮，在这一领域领先的公司可能实现指数级增长。"这解释了为何“木头姐”选择在这个时点重新布局中国AI概念股。值得注意的是，Wood因其对颠覆性技术的激进投资而广为人知。尽管其旗舰基金ARKK今年回报率达49%，但五年期表现仍为负值，且今年已遭遇4.38亿美元的资金流出。
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鲍威尔最新发声！美股三大指数收跌，英伟达市值一夜蒸发超8900亿元 记者丨张嘉钰 王应贵编辑丨陈思颖 和佳据央视新闻报道，当地时间9月23日，美联储主席鲍威尔就政策动向及经济形势表态，指出就业市场下行风险增大，是促使美联储上周采取降息行动的关键原因。鲍威尔表示，此举是政策立场转向“中性”的一步，并强调未来政策没有预设方向。他承认当前通胀水平仍略高于目标，8月核心PCE通胀率预计为2.3%，其中商品价格上涨主要反映了关税影响，而非广泛的通胀压力。 图源：新华社鲍威尔同时指出，消费者支出已出现放缓迹象，企业信心受不确定性影响，劳动力市场活力有所减弱。他判断，关税可能会在未来几个季度导致通胀有所上升，但关税带来的通胀可能“相对短暂”，美联储将防范一次性物价上涨演变为持续性问题。另据wind，鲍威尔同日在一场公开讲话中表示，当前资产价格整体处于“较高水平”，引发市场对估值过热的担忧，主要股指随即转跌。市场上，当地时间9月23日，美股三大指数集体收跌，道指跌0.19%，纳指跌0.95%，标普500指数跌0.55%。 大型科技股普遍下跌，甲骨文跌超4%，亚马逊跌超3%，英伟达跌超2%，市值一夜蒸发1259亿美元（约合人民币8954亿元），特斯拉、微软跌超1%。加密货币概念股跌幅居前，Circle跌超4%，Coinbase跌超3%。油气设备、能源股走高，哈利伯顿涨超7%，纳伯斯实业涨超5%。 纳斯达克中国金龙指数收跌2.22%，热门中概股普跌，百度跌超8%，知乎跌超5%，哔哩哔哩跌超4%，好未来、新东方跌超3%，京东跌近3%。据财联社消息，“木头姐”凯西·伍德（Cathie Wood）旗下的基金四年来首次重新购入阿里巴巴集团控股有限公司的股票。富时A50期指连续夜盘收跌0.25%，报15030点。WTI原油期货收涨1.81%，报63.41美元/桶。布伦特原油期货收涨1.6%，报67.63美元/桶。 近期美国经济数据或走弱宏观基本面变化决定金融市场变化方向。正如鲍威尔坦陈，目前美国经济面临两大问题：就业市场下行风险和通货膨胀反弹风险。就业市场问题在于供需两侧均走软，就业参与率下降和反移民政策导致劳动力供应不足，企业（包括新成立企业）用工需求不旺，就业市场供需关系在低价水平上取得了平衡，但市场下行风险增大。新关税政策对商品消费影响开始显露出来，还会持续较长一段时间。美联储倾向于认为，关税对通胀影响较小，可能为一次性影响，但从8月CPI数据看，商品价格和服务业物价上涨压力依然较大。毫无疑问，就业市场状况和物价水平影响到经济增长。目前，美国富有阶层消费和企业人工智能投资支撑着经济增长，这种情况是否能持续下去？对于大多数消费者来说，降息对他们的财务负担影响较小，因为联邦基金利率只影响较短期利率，消费者借贷利率主要与中长期利率挂钩。广大消费者的财务负担依然较重，目前在通胀之下挣扎。当前，金融市场预期已完全确认，年内美联储还有两次降息，这也是美股连创历史新高的主要推动力。年内利率常规调整对近期美国股市影响有限，投资者的焦点会转向就业市场、通货膨胀、预算大战和经济增长。如果美国中长期国债利率持续上扬，国会预算争斗激烈，股票市场必受双重打击。近期内，9月26日公布的核心PCE、10月3日公布的非农就业报告、10月15日的CPI报告和10月30日美国第三季度GDP增长会影响到市场情绪。整体来看，这些数据预计会偏弱，金融市场可能会处于高位向下调整阶段。【详见：】（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）SFC出品 | 21财经客户端 南财快讯工作室21君荐读
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买了比亚迪的股票不能卖？对！不行，巴菲特也不行！ 大家都知道，最近几年时间，比亚迪在国内汽车市场的表现可谓风生水起，从燃油车时代的腰部品牌，一跃就成为了现在绝对意义上的头部品牌，2024年销量达到了400万辆的水平，断层领先其他国内所有的汽车品牌，包括自主品牌和合资品牌。也是因为持续上涨的销量和被看好的前景，比亚迪在资本和投资市场也非常被看好，多年之前购入比亚迪股票的很多小伙伴，现在都赚麻了…… 而且很多小伙伴也知道，全球著名的风险投资人巴菲特是全球范围内最早一批大量购入比亚迪股票的海外投资者，在2008年前后就建仓了比亚迪，当时巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司以每股8港元的价格，斥资约18亿港元买入比亚迪股份2.25亿股。这一操作被业界普遍认为是巴菲特最具有前瞻性的投资之一，因为自从购买比亚迪的股票之后，没有几年时间，就迎来了比亚迪的大爆发，比亚迪的股价也是翻着番地上涨。 最近几天，伯克希尔·哈撒韦公司3月就清空了比亚迪股票的消息，又一次成为了热点。原因也简单，因为大家都知道，巴菲特的投资眼光毒辣，所以他的选择，很多时候具有风向标的意义，现在巴菲特旗下公司清空比亚迪的股票，是不是意味着巴菲特觉得比亚迪不是很行了，所以要早早抽身，防止比亚迪不行了之后，直接被套牢了。 很明显不是这样的。对于巴菲特这样的投资者来说，他们的确能够看到一些未来会爆发的产业，比如在燃油车时代，就看到了比亚迪在新能源汽车领域具有爆发潜力，所以早早购入股票，然后长期持有，等待爆发。而现在，新能源汽车显然已经进入了相对平稳的增长期，长期持有肯定还能挣钱，但是挣钱肯定就没有那么快了。所以巴菲特旗下公司减持比亚迪的股票，很有可能就是要投资一些潜力更大、尚处在起步阶段的产业，比如智能机器人、AI等新兴行业…… 比亚迪品牌与公关处总经理李云飞也在社交媒体上发文，从2022年8月开始，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司就开始陆续减持2008年购买的比亚迪股票，2024年6月其持股份额就在5%以下了！而且股票投资，有买就有卖，这是很正常的事情，没有必要过多解读，比亚迪经营方面一切正常。 有小伙伴也说了，巴菲特的投资风格就是“高估即卖出”原则，比亚迪的股价在2020-2022年的三年间累计涨幅超600%，市盈率一度突破200倍时，他就选择退出，本质是资本周期性获利了结 。所以比亚迪的股价肯定是没有涨到头，但是大概率已经超越了巴菲特的获利预期，所以选择了逐步退出，寻找有爆发潜力的投资对象。 事实上，在今年国内新能源汽车整体承压的大背景下，1—8月份比亚迪的销量达到了285.39万辆，同比增长23%。而且今年上半年，比亚迪实现了3712.8亿元的营收，同比增长幅度为23.2%，归属上市公司股东的净利润额度为155.1亿元，同比增长13.79%，无论从销量、营收还是利润方面，都保持了持续增长的态势。 所以其实很多小伙伴觉得，巴菲特开始清仓比亚迪股票，还是带着一定的“明星光环”，觉得巴菲特就应该一直持有比亚迪的股票，才表示比亚迪的经营状况是良好的，否则连巴菲特都清仓比亚迪的股票，比亚迪是不是已经势如累卵了。很明显不是这样的，正是因为巴菲特财力雄厚，所以才能按住性子，到现在才清仓比亚迪股票，如果是我们普通投资者，比亚迪可能稍微涨了一点，就已经抛售换钱了。
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欧盟问询苹果、谷歌等巨头防诈措施，未来最高可罚全球年营收 6% IT之家 9 月 24 日消息，科技媒体 MacRumors 昨日（9 月 23 日）发布博文，报道称欧盟委员会计划向苹果、谷歌、微软及 Booking.com 询问其防范在线金融诈骗的措施，重点关注虚假应用、搜索结果及房源信息。欧盟科技事务负责人 Henna Virkkunen 表示，金融诈骗已成为新重点，委员会要确认科技公司是否尽全力识别并阻止不法活动。 IT之家援引博文介绍，此次询问涉及多个领域： 苹果和谷歌需说明如何处理应用商店中的虚假应用，例如假冒银行 App； 谷歌和微软将被问及搜索结果中出现的虚假信息； Booking.com 则需解释如何防范虚假房源。 目前该行动仅是信息收集，但未来可能启动调查，并依据《数字服务法》处以最高达全球年营收 6% 的罚款。苹果在接受媒体采访时表示，公司一直改进反欺诈措施以应对不断演变的数字威胁，每日都有团队监控并阻止欺诈行为。2024 年，App Store 阻止了超 20 亿美元的欺诈交易，终止了 14.6 万个开发者账户，并拒绝了 190 万份因安全和隐私等问题而提交的应用上架请求。不过，苹果同时批评欧盟的政策存在矛盾。《数字市场法》要求苹果在欧盟支持第三方应用市场，允许用户绕过 App Store 安装软件。苹果称，这些市场受规则限制更少，即使有公证流程筛查严重欺诈，也难以达到 App Store 的安全标准，从而增加用户受骗风险。苹果强调，在监管部门考虑调查和罚款的同时，公司将继续倡导并执行安全措施，保护用户免受诈骗和恶意软件威胁。
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朱华荣卸任、王辉接棒，阿维塔还有“三场硬仗”要打｜钛度车库 图片来源：现场拍摄当价格战的硝烟弥漫至每一个价格带，当“降价减配”几乎成为行业求生本能时，阿维塔打出了一张反逻辑的牌。9月20日，在新任董事长王辉的主持下，阿维塔不仅发布了野心勃勃的“战略2.0”，更推出了号称“入门即满配”的阿维塔07 2026款。全系标配华为顶级智驾、电吸门、零重力座椅……在21.99万元起的售价背后，阿维塔试图用“满配”正面迎击行业的“价格战”。然而，这场高调的战略发布，却发生在一个微妙的时刻：朱华荣因央企合规要求卸任董事长，交由“80后”少帅王辉接棒；而阿维塔前8个月销量仅完成全年目标的36%，正面临严峻的增长压力。在华为光环与长安资源的双重加持下，王辉手中的阿维塔必须证明，高端化不是资源的堆砌，而是体系的胜利。人事换防 朱华荣的卸任，并非意外。他在媒体沟通会上坦言：“中国长安成立后，按照中央一级企业对领导任职的要求，原则上不能兼任三级企业职务。”因此，他陆续辞去长安福特、阿维塔等多家子公司董事长职务，将重心放在集团战略层面。而阿维塔作为“集团重中之重”的板块，需要专职领导全身心投入。王辉的接任，被业内视为“对口就业”。这位44岁的长安老将，2003年加入长安，历任战略规划、海外业务、合资公司管理等职务，曾牵头推进与华为、宁德时代的战略合作，主导阿维塔对华为车BU核心业务的投资，推动引望公司成立。朱华荣评价他“在华为合作项目中表现出丰富经验”，是“带领阿维塔专职发展的合适人选”。王辉上任之际，阿维塔正面临严峻挑战。今年1-8月，阿维塔累计销量79711辆，虽同比增长140%，但仅完成全年22万辆目标的36.2%。在竞争白热化的新能源市场中，阿维塔虽增速可观，但基数仍低，品牌认知与渠道能力尚未突破“1万台天花板”。朱华荣虽卸任董事长，但仍担任“阿维塔工作研究委员会主任”，并强调“今后我唯一直接管理的品牌就是阿维塔”。他对阿维塔的承诺也从“要钱给钱、要人给人、要技术给技术”升级为“要机制给机制、要生态给生态”。这意味着，阿维塔在资源获取上将有更强背书，但在经营责任上，压力已全面转移至王辉肩上。反逻辑打法 阿维塔战略2.0的核心目标十分明确：2027年全球销量40万辆，2030年80万辆，2035年挑战150万辆。为实现这一目标，阿维塔提出“四大升级”：产品升级、技术升级、服务升级、全球化升级。作为战略落地首款车型，阿维塔07 2026款被寄予厚望。新车共推出6款配置，官方指导价21.99万起，限时权益价20.99万起。但价格并非最大亮点，真正引发行业关注的是其“入门即满配”的产品逻辑。长期以来，中型SUV市场存在“低配拉低价、高配靠选装”的行业潜规则。此前，多个品牌对外透露过，70%的订单集中在中高配产品线。背后的原因并非因为低配无法满足基本需求，而是关键配置被刻意拆分为选装项。阿维塔07 2026款的策略，直击这一痛点。全系标配华为乾崑ADS 4辅助驾驶系统、192线激光雷达、9安全气囊、四门电吸门、前排双零重力座椅、英国之宝音响等——这些在同级车型中常作为中高配或选装配置的功能，在阿维塔07 2026款上全部作为标配出现。增程版更可选52度大电池，纯电续航达333公里，支持5C超充，基本覆盖用户一周通勤需求。王辉在沟通会上坦言：“打造爆款的战略毫无疑问，不管是未来更高价位的新旗舰产品，还是25-35万之间的主力产品，都必须按照爆款标准打造。”他表示，当前阿维塔产品力领先可达120%，但在品牌力与营销力上仍存差距，下一步将重点补齐。阿维塔的“满配”打法，背后是“新长安”央企资源的支撑。朱华荣称：“新集团成立后，可以说是从来没有打过这么富裕的仗。”与农业银行等企业的战略合作中，已包含为阿维塔落地的生态支持条款。这意味着阿维塔不必像部分新势力那样为生存而牺牲配置，反而可以坚持“价值竞争”路线。王辉的“三场硬仗” 尽管战略清晰、产品力提升，阿维塔仍面临现实的销量压力。今年22万辆的目标完成率仅36.2%，意味着剩余4个月需月均销售3.5万辆以上，难度极大。阿维塔科技总裁陈卓坦言，设定高目标是为“驱动体系成长”。他指出，阿维塔已连续6个月月销破万，体系能力快速提升，但距战略目标仍有差距。接下来将挑战月销1.5万、2万台阶，为明年更高目标打基础。王辉将当前任务分为短期与长期两个维度。短期首要任务是提升营销与服务能力，他已要求自己每周至少两天深入一线。其次是产品推进与海外拓展。“全球化是一场长期的战役，但目前只有用‘快’才能在未来讨论长期。”他表示。海外市场被视为阿维塔破局的关键。阿维塔目前已进入25个国家，建立55家渠道。按照规划，2025年将覆盖50个国家，销量目标1.5万辆；2026年进军欧洲；2027年海外目标6万辆。王辉的海外经验将成为重要助力。陈卓透露，在不丹这样的小市场，因国王购买阿维塔，一周完成全年销售任务，显示品牌在海外高端市场的吸引力。但海外扩张也面临挑战。不同市场的法规、需求、竞争环境差异巨大，盲目追求速度可能导致资源分散。王辉强调“快不是盲目的”，需有策略地推进。在产品层面，阿维塔计划到2030年推出17款新车，覆盖轿车、SUV、MPV、跑车等多品类。但如何在产品矩阵扩张的同时保持品牌调性一致、避免内耗，仍是考验。阿维塔战略2.0的发布与07 2026款的上市，标志着品牌进入新一轮发力期。王辉接棒朱华荣，既是央企合规要求下的必然安排，也是阿维塔从“集团扶持”走向“独立经营”的关键一步。但理想丰满，现实骨感。销量目标的压力、海外扩张的挑战、品牌认知的短板，都是王辉必须面对的课题。正如他在沟通会结尾所言：“路虽难，但是行则至。”阿维塔的尝试，或许将成为行业的一个风向标。当消费者体验过“入门即满配”的诚意，是否还能回到那个不断做选择题的时代？这不仅是阿维塔的突围之战，也是整个中国智能电动车行业走向成熟的关键一役。（本文首发于钛媒体App 作者｜韩敬娴 编辑｜李玉鹏）
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东风董事长亲赴深圳会见任正非，华为或再落子全新车企合作模式 东风汽车将与华为开启新的合作模式还是再造一个广汽“启境”？ 本文图片均来自“东风汽车”微信公众号9月23日，据“东风汽车”微信公众号消息，东风汽车董事长、党委书记杨青22日赴深圳，与华为公司创始人任正非及华为轮值董事长徐直军会谈，双方围绕强化战略互信、深化战略合作、推进企业治理与运营机制创新等议题进行了深入交流。文章提到，杨青表示，东风汽车正积极推动新能源、智能化跃迁，将与华为持续深化战略协同，共同面对产业变革与市场挑战。任正非表示，汽车行业的根本是要把车造好，车的最高级别就是安全。 东风汽车方面表示，未来，东风汽车与华为将在产品定义、智能化技术、营销等领域携手共进，积极探索央企市场化运营新路径，为下一阶段全面协同与创新合作奠定坚实基础。东风见了徐直军，是否会再造广汽“启境”？东风汽车提及，在与徐直军的交流中，双方重点就持续推进全面战略合作、企业管理、人才培养等议题进行深入探讨，共同探索产业升级新路径。徐直军表示，华为将全力支持东风汽车转型发展。此外值得一提的是，华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志也出现在东风汽车展示的合影中。就在几日前，徐直军和广汽集团董事长、总经理冯兴亚共同官宣了“启境”品牌。“启境”品牌由广汽集团与华为乾崑联合打造，定位为高端智能新能源汽车品牌。“启境”建立在广汽华望汽车的基础之上。今年3月18日，由广汽集团投资15亿元设立的新公司华望汽车正式成立，用于与华为联合开发新品牌、新车型。根据双方的规划，启境品牌将全系搭载华为乾崑的智能技术。华为在辅助驾驶、智能座舱、用户生态和品牌营销方面的实力，结合广汽在三电技术与整车制造领域的专长，双方优势互补、紧密协作。华望汽车以及启境品牌被视为华为与车企合作的另一种新模式。东风与徐直军、靳玉志的会谈，以及余承东多次提及“五界”名额已满等，也让不少业内人士推测，东风汽车方面或有意升级与华为的合作，采用类似于广汽“启境”这种“车企主导、华为深度嵌入”的合作模式。东风猛士随行，或承载与华为的深度合作据东风猛士方面消息，本次深圳之行，东风汽车集团股份有限公司猛士汽车科技公司新任CEO万良渝也一同前往，并与徐直军、靳玉志进行深度交流。值得一提的是，这是万良渝上任CEO后的首次公开行程。数日前，东风旗下主打“硬派越野”的猛士品牌刚刚出现新动作。9月17日，东风集团股份公告与东风汽车有限公司、襄阳控股及襄高投资签订投资协议，成立新合资公司，新公司注册资本84.7亿元，从事“智能越野车辆”的制造与销售。知情人士向澎湃新闻记者透露，东风有意将猛士品牌注入新公司，推动越野品牌发展。而本次双方会面，也被视为东风猛士与华为加深合作的信号。东风猛士源自东风2003年创建的军车项目。2022年，东风猛士科技正式成立，成为东风汽车在豪华新能源越野车市场上的探路者。2024年2月，猛士开启了与华为的合作；今年8月17日，猛士M817正式上市，搭载全套华为乾崑智能汽车解决方案，“含华量”可谓十分高。此外，今年以来，靳玉志已经多次出席公开活动为东风猛士站台。而东风汽车与华为则早在2018年就开启了合作。彼时，双方首次签署战略协议，携手布局下一代智能网联电动汽车技术。此后几年，随着合作的持续深入，东风汽车与华为的战略合作也不断升级。2024年，东风旗下高端品牌岚图汽车官宣与华为签署战略合作协议，采用华为HI模式，旗下多款车型搭载华为乾崑智驾和鸿蒙座舱。今年5月23日，东风与华为在湖北省委书记王忠林等领导的见证下，正式签署全面深化战略合作协议。双方表示将围绕汽车智能化等领域开展全方位深度合作。
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"924"行情一周年:诞生1431只翻倍股 187股下跌 2024年9月24日，一揽子金融政策出台，开启A股新一轮行情。一年来，A股市场交出亮眼答卷：主要指数全线飙升，总市值突破百万亿元大关，超1400只个股实现翻倍，微观活力与结构性牛市特征显著。A股总市值突破百万亿元，北证50指数涨幅超150%各项利好政策催化下，A股主要指数均实现跨越式涨幅。上证指数累计上涨39.03%，深证成指涨62.31%，北证50指数、科创50指数、创业板指涨幅均超100%，其中北证50指数以158.01%的涨幅领跑各主要指数，市场整体呈现“成长强于价值”的特征。 与此同时，A股市场总规模从2024年9月24日的70.79万亿元增至103.92万亿元，增加33.13万亿元。万亿市值俱乐部再添三席，扩容至10家，宁德时代、工业富联、招商银行新晋入围，彰显龙头企业的估值修复动能。电子、传媒等七大行业涨幅超100%，石油石化垫底从行业层面看，31个申万一级行业全部收涨，但行业间涨幅差异悬殊。电子、综合、传媒三大行业以203.35%、177.08%、129.05%的涨幅领跑，而传统周期板块相对逊色，石油石化、煤炭涨幅不足10%，房地产、银行分别上涨41.96%、32.26%，同样涨幅居后。 超1400股股价翻倍，187股下跌从个股表现来看，剔除“924”后上市新股后，本轮行情共有5137只个股上涨，占比超九成，1431只个股实现翻倍，38只个股涨幅超500%。其中，3只个股实现10倍以上涨幅，分别为上纬新材（1720.5%）、*ST宇顺（1133.01%）、胜宏科技（1061.66%），分别隶属基础化工、电子行业。 本轮行情中，小盘成长风格表现尤为突出。Wind微盘股指数涨幅高达118.15%，在1431只翻倍股中，有1020只个股的起涨时市值在50亿元以下，占比超过七成。著名经济学家盘和林向21财经·南财快讯记者解释道，小微盘股有两个优势：其一，业绩想象空间比较大，其二，资金拉动小微盘股票上涨的成本较小。这导致很多游资热衷于小微盘的投资或者博弈。不过，本轮行情也有部分个股表现不佳。截至9月23日，有187只个股下跌。其中，紫天退以96.2%的跌幅位居跌幅榜首。据了解，该公司因严重财务造假，而被终止上市，其预计最后交易日期为2025年10月13日。值得注意的是，跌幅榜前十中，仅海兴电力为非ST公司，其区间跌幅为38.06%，海兴电力财报显示，公司2025年上半年营收与净利润均同比出现两位数的下滑，公司销售商品毛利率亦同步下滑。 进一步观察发现，在38只涨幅超过500%的个股中，电子行业占据10只，计算机行业为5只，电力设备行业与医药生物行业分别为4只、3只。而在187只下跌股中，有17只个股来自电力设备，14只来自基础化工，煤炭和食品饮料行业各有10只。展望后市，盘和林分析，本轮牛市没有结束，但慢牛不会一口气释放所有势能，所以，短期来看，牛市会按下暂停键，但暂停时间尚不确定。A股估值目前在一个较为合理的水平，如果政策面没有进一步助推，市场会出现多空分歧，从而导致牛市暂停，重新回归平衡市。但其同样指出，在理清楚政策利好之后，尤其是四季度确定明年政策方向之后，相信市场会重拾信心，再创辉煌。申万宏源证券研报则分析称，目前短期来看，A股尚未摆脱小级别休整波段。过去一段时间，海外算力催化延续，固态电池、储能和特斯拉机器人都有新催化发酵，但还不足以推动总体指数再上台阶。同时，一些板块轮动的关键环节行情受阻，也限制了高切低行情的弹性。（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
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鲍威尔警告降息风险，美三大指数集体回落，金价再创新高 美国股市周二收跌，美联储主席鲍威尔在公开讲话中强调，货币政策正处于“微妙平衡”阶段，降息过快可能推高通胀，而过慢则可能导致失业率不必要上升。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌88.76点，收于46292.78点，跌幅0.19%；标准普尔500指数下跌36.83点，收于6656.92点，跌幅0.55%；纳斯达克综合指数下跌215.51点，收于22573.47点，跌幅0.95%。大型科技股普遍承压，亚马逊收跌3.04%，英伟达跌2.82%，特斯拉跌1.93%，Meta跌1.28%，微软跌1.01%，苹果跌0.64%，谷歌A跌0.34%。热门中概股同样走弱，纳斯达克中国金龙指数收跌2.22%，百度跌超8%，知乎跌超5%，哔哩哔哩跌超4%，好未来、新东方跌超3%，京东跌近3%，阿里巴巴跌0.71%。标普全球发布的9月美国采购经理人指数（PMI）初值显示，制造业和服务业扩张均有所放缓。制造业PMI初值报52.0，低于8月终值的53.0，符合市场预期。券商Spartan Capital Securities首席市场经济学家彼得·卡迪洛（Peter Cardillo）表示：“当天的重头戏是鲍威尔的讲话。他在一定程度上偏向鸽派，但也表现出谨慎，尽管为再次降息留下空间，但没有暗示具体时间和幅度。”他补充称，市场抛售在一定程度上是技术性的，“回调时机已经成熟”。美联储内部观点分歧依旧。美联储副主席米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）表示，政策重点应更多转向就业市场，主张尽早作出降息承诺。利率期货市场显示，投资者预计美联储在10月会议上降息25个基点的概率约为92%，年底前累计降息幅度约为44个基点。债市方面，美国10年期国债收益率下跌2.6个基点至4.119%，两年期国债收益率下跌0.9个基点至3.592%，均自前一交易日高点回落。个股方面，波音上涨2%，部分抵消了道指跌幅。该公司获得乌兹别克斯坦航空公司价值逾80亿美元的大单。收盘后，美光公布业绩并上调预期，盘后股价上涨0.7%。公司预计2026财年第一季度营收为122亿至128亿美元，高于市场平均预期。大宗商品方面，国际油价周二上涨，WTI原油期货收于每桶63.41美元，涨幅1.81%；布伦特原油期货收于每桶66.97美元，涨幅1.52%。国际金价再创新高，COMEX黄金期货收报3815.7美元/盎司，涨幅1.08%。
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鲍威尔：利率“仍有适度限制性” 股市被高估（附讲稿全文） 在上周美联储宣布降息后的首次公开演讲中，美联储主席鲍威尔和上周发布会上一样继续为进一步降息留下空间，并暗示在有挑战的风险环境下会谨慎降息。美东时间23日周二的演讲中，鲍威尔再次警告，联储的双重使命——充分就业和价格稳定均面临威胁，两面的风险意味着没有毫无风险的政策路径。假如降息幅度过大或速度过快，可能无法有限控制高通胀、让通胀持续高于美联储2%的目标，而假如货币紧缩维持太久，则可能无谓地拖累劳动力市场。鲍威尔指出，“短期内通胀存在上行风险，就业则存在下行风险——这是一个有挑战的局面”。在“活力不足、略显疲软的劳动力市场”形势下，就业下行的风险已增加。正是因为就业风险增加导致风险平衡变化，上周美联储才决定降息。对于关税，鲍威尔重申，合理的预期是，关税对通胀将有短暂影响，只会导致一次性的价格波动。不过，“一次性”的波动并不意味着“立即发生”，可能会持续几个季度。鲍威尔仍认为，美联储必须密切关注关税可能带来的持续性影响，称要确保关税不会演变为持续性的通胀问题。鲍威尔本次讲话没有透露任何信息，暗示他会不会在10月的下次美联储货币政策会议上支持降息。TradeStation的市场策略全球主管David Russell评论称，鲍威尔在为今年第四季度关税导致通胀上升的预期情形做铺垫。他这样做是为了在应对特朗普政府的政治压力时给自己留有余地，同时通过强调关税的影响是暂时的来缓和舆论。他说： “鲍威尔不想得罪白宫，但他也不会屈服。他留有余地，以便应对未来可能出现的通胀压力。鲍威尔并非有意采取鹰派立场，但他试图避免一些激进激降息的强烈要求。” “新美联储通讯社”：鲍威尔保持降息大门敞开 间接回应贝森特批评有“新美联储通讯社”之称的资深联储报道记者Nick Timiraos评论称，鲍威尔本次事先准备的演讲稿基本上重复了他在上周美联储公布降息当天新闻发布会上的说辞。相对而言，本次讲稿的一个亮点是，尽管上周降息，鲍威尔判读认为政策利率“仍有适度限制性”。从鲍威尔的以上判断看，Timiraos认为，这意味着，如果美联储官员继续认为近期劳动力市场疲软对经济的负面影响压倒了通胀上升的影响，今年美联储就还有进一步降息的空间。他认为，鲍威尔的讲话显示，他保持对未来降息敞开大门。美国财长贝森特本月5日发文批评，美联储存在机构臃肿和职能扩张的问题，认为这些是特朗普政府质疑联储独立性的主要原因。Tmiraos指出，在本次讲稿中，鲍威尔还间接回应了贝森特等人的此类批评。鲍威尔回顾了2008年金融危机和2020年新冠疫情如何迫使美联储采取非同寻常的措施，避免更严重的经济危机。他的结论是： “尽管经历了两次前所未有的巨大冲击，美国经济的表现与其他主要发达经济体相比依然稳健，甚至更胜一筹。” 鲍威尔称股票估值“相当高”后 三大股指刷新日低本周二演讲后的问答环节，鲍威尔说，无法再认为美国劳动力市场是稳健的，现在的确看到劳动力市场实质性疲软的现象。金融稳定的风险并未增加。银行业资本头寸良好，家庭的财务状况良好。当前的金融稳定性风险并不高。对于关税，鲍威尔称，关税并非一个重要的通胀因素。关税的传导机制并没有想象的那么显著。大部分预测显示，关税的传导现象将持续至2026年。鲍威尔认为，相对于历史水平，某些资产价格偏高。从许多指标看，股市估值相当高。被问及美联储官员对市场价格的关注程度，以及他们是否对较高的价格水平持更宽容的态度时，鲍威尔表示： “我们会关注整体金融状况，并思考我们的政策是否正朝着自己期望的方向影响金融市场。但你说的没错，从许多指标来看，例如股票价格，目前的估值确实偏高。” 鲍威尔认为，企业犹豫是因为他们不知道该怎么做。美国经济处于一个解雇水平偏低、招聘活动也偏低的状态。低失业率和低就业经济对年轻工人来说很艰难。谈到人工智能（AI），鲍威尔认为现在判断AI的影响为时过早。AI意味着某些岗位将被淘汰。研究表明，AI并非招聘放缓的一个主要原因。招聘放缓在一定程度上与政府公共政策的不确定性有关。鲍威尔还称，美联储的货币决策不会考虑党派政治。很多人不相信这点。鲍威尔批评那些认为美联储某些举措是出于政治动机的人，称他们的说法“毫无根据”。鲍威尔提到股市被高估后，道指转跌，三大美股指由此悉数盘中转跌，标普和纳指跌幅扩大。鲍威尔讲话结束不久，三大指数刷新日低，纳指跌近1.1%，标普跌逾0.7%，道指跌幅略超100点、跌逾0.2%。 鲍威尔“经济展望”演讲稿全文 以下为鲍威尔以“经济展望”为题的演讲稿全文： 经济展望（美联储）主席杰罗姆·H·鲍威尔在罗德岛州Warwick市Greater Providence商会2025年经济展望午餐会上发表的讲话 谢谢大家。很高兴再次来到罗德岛。上次我有机会在Greater Providence商会发表演讲还是在2019年秋季。当时我曾说，“如果形势发生重大变化，政策也会随之调整。” 谁能想到，仅仅几个月后，新冠疫情爆发了。经济形势和政策都发生了超乎大家预期的剧变。在国会、政府和私营部门采取一系列措施的同时，美联储果断的应对措施也帮助避免了经济遭受史上罕见的严重冲击。 全球经历着金融危机后漫长而艰难的经济复苏，新冠疫情随后而来。这两次世界性危机给人类留下了难以磨灭的伤痕，其影响将持续很长时间。在世界各地的民主国家，公众对经济和政治机构的信任度也受到了挑战。我们这些身处公共服务岗位的人，需要在风雨飘摇、波谲云诡的形势下，更加专注于尽职尽责地履行我们的职责。 在这一动荡时期，美联储等央行不得不在政策上推陈出新，以此应对危机期间的挑战，而非用于日常经济管理。尽管经历了两次前所未有的巨大冲击，美国经济的表现与其他主要发达经济体相比依然稳健，甚至更胜一筹。正如以往一样，我们必须继续回顾这段艰难岁月，从中汲取教训，这一过程已经持续十多年。 展望未来，尽管贸易、移民、财政、监管和地缘政治等领域正发生着重大变化，但美国经济展现出了强大的韧性。这些政策仍在不断演变，其长期影响还需要时间才能显现。 经济展望 近期数据显示，经济增长放缓。失业率虽处于低位，但有所上升。就业增长放慢，就业下行风险加大。同时，通胀近期有所上升，并仍处于较高水平。近几个月，风险平衡已发生明显转变，促使我们在上周的会议上将货币政策立场调整为更接近中性。 今年上半年，GDP增长率约为1.5%，低于去年的2.5%。增长放缓主要反映了消费支出增速放慢。房地产市场依然疲软，但企业对设备和无形资产的投资增速已超过去年水平。正如收集美联储辖区内各地经济信息的9月《褐皮书》所指出的，企业依旧认为不确定性影响其未来预期。今年春季，消费者和企业信心指数大幅下滑；之后有所回升，但仍低于年初水平。 劳动力市场方面，劳动力供给和需求均显著放缓——这是一种不寻常且有挑战的现象。在这样一个活力不足、略显疲软的劳动力市场中，就业下行风险增加。8月失业率小幅上升至4.3%，但过去一年来一直保持在较低水平。夏季期间，就业增长大幅放缓，过去三个月平均每月仅新增2.9万个就业岗位。目前的就业增速似乎低于维持失业率不变所需的“平衡点”。但其他一些劳动力市场指标总体保持稳定。例如，职位空缺与失业人员之比仍接近1。此外，职位空缺的各种衡量指标以及首次申请失业救济金的人数也大致保持稳定。 通胀已从2022年的高位显著回落，但仍高于我们2%的长期目标。最新数据显示，在截至8月的过去12个月，个人消费支出（PCE）总体价格上涨了2.7%，高于2023年8月的2.3%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PCE价格上月上涨2.9%，也高于去年同期水平。商品价格在去年下跌后开始回升，成为推动通胀上升的主要因素。现有数据和调查显示，这些价格上涨主要反映了关税提高，而非更广泛的价格压力。包括住房价格在内，服务业的通胀仍在下行。受关税消息的影响，今年以来，短期通胀预期总体呈上升趋势。然而，展望未来一年左右，大多数长期通胀预期指标仍与我们2%的通胀目标保持一致。 贸易、移民、财政和监管政策的重大变化对经济的整体影响尚待观察。合理的预期是，关税对通胀的影响将是短暂的——只是一次性的价格波动。“一次性”波动并不意味着“立即发生”。关税提高可能需要一段时间才能影响到整个供应链。因此，价格水平的一次性上涨可能会持续几个季度，并在该期间导致通胀略微升高。 但通胀走势的不确定性仍然很高。我们将仔细评估并管控高通胀和持续性通胀的风险。我们将确保这次价格上涨不会演变成持续的通胀问题。 货币政策 近期通胀风险偏上行，就业风险则偏下行——这是一种有挑战的局面。双向风险意味着没有毫无风险的路径。如果货币政策的放松力度过大，我们可能无法有效控制通胀，并可能需要未来为实现2%的通胀目标而调整政策。如果货币政策收紧的时间过长，劳动力市场可能会不必要地疲软。在这种目标存在矛盾的情况下，政策框架要求我们在实现双重使命时保持平衡。 就业前景的下行风险增加，使得实现目标的风险平衡发生变化。因此，我们在上次会议上决定，进一步向更为中性的政策立场迈进，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%。我认为，目前的政策立场仍有适度限制性，但能够让我们更好地应对经济形势的变化。 我们的政策并非预设路径。我们将继续根据最新数据、经济前景以及风险平衡确定合适的政策立场。我们致力于支持充分就业，并使通胀持续地维持在2%的目标水平。实现这些目标对全体美国人民至关重要。我们深知，我们的政策举措会影响全国各地的社区、家庭和企业。 再次感谢各位邀请我出席今天的会议。期待与大家进行深入探讨。
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投资几亿的项目烂尾 斯坦福博士败走云南 因一笔在云南小镇的投资，斯坦福博士、聚光科技创始人王健陷入债务困局之中。9月22日晚间，聚光科技（300203.SZ，股价18.25元，市值81.89亿元）公告，公司于近日接到控股股东之一浙江睿洋科技有限公司（以下简称睿洋科技）的通知，其所持上市公司部分股份被轮候冻结。自2022年以来，睿洋科技持股曾多次被质押、平仓，相关问题至今未解决。截至9月22日，睿洋科技共计持有上市公司股份5631.12万股，占公司总股本的比例为12.55%；累计被冻结股份数量为4635.07万股，占其总持股数量的比例为82.31%；累计被轮候冻结股份数量为1704.01万股，占其总持股数量的比例为30.26%。聚光科技在公告中提示，若后续睿洋科技被司法冻结的股份被司法强制处置，将影响睿洋科技的控股股东地位及王健的实际控制人地位。公司届时可能面临控制权不稳定或变更的风险。斯坦福博士败走云南项目聚光科技成立于2002年，总部位于中国杭州，于2011年上市。据其官网，聚光科技是一家以高端仪器装备产品技术为核心的高科技平台型企业，业务涵盖智慧环境、智慧工业、智慧实验室、生命科学与诊断等领域。外界更加熟知的，是其创始人王健及其一致行动人姚纳新的高学历背景。据公司介绍，王健先后在浙江大学和斯坦福大学获得博士学位，对国际前沿的检测技术有着深入的研究。姚纳新则毕业于美国加州大学伯克利分校，在美国斯坦福大学获得MBA学位，曾任阿里巴巴美国公司负责人。眼下，王健仍未从股权冻结的旋涡中抽身。9月22日，聚光科技披露，睿洋科技持有上市公司股票中的996.05万股被云南省昆明市中级人民法院司法轮候冻结。截至目前，睿洋科技所持有的公司股份的82.31%处于冻结状态，约占公司总股本的10.33%。目前，睿洋科技及其一致行动人浙江普渡科技有限公司（以下简称普渡科技）和姚纳新共计持有公司股份1.08亿股，占公司总股本的比例为24.14%；如果司法冻结的股份全部被司法强制处置，睿洋科技等人持有的公司股份将降至6195.21万股，占公司总股本的比例为13.81%。据公司此前的公告，导致睿洋科技部分持股被冻结的诱因系该公司此前在云南玉溪投资的一起PPP（公私合营，提供公共产品或服务）项目。聚光科技披露，此次睿洋科技股权被冻结主要因其为下属子公司通海睿联农业服务有限公司（以下简称通海睿联）在云南省玉溪市通海县投资建设的杨广智慧农业小镇PPP建设项目提供融资担保，后因该PPP项目被终止，项目停止建设。国开行云南分行于2022年11月起分别向昆明市中级人民法院和西山区人民法院提起诉讼，睿洋科技被法院判决承担连带责任，导致睿洋科技持有上市公司的股份被债权人向法院申请司法冻结及轮候冻结，与上市公司经营无关。“睿洋科技正在积极与国开行云南分行及其他债权人沟通解决。”聚光科技称。部分项目规划总投资超38亿元 政企双方互相指责据通海杨广智慧农业小镇微信公众号的信息，2018年10月17日，通海睿联与通海县住房和城乡建设局正式签订相关合同。据彼时安排，通海杨广智慧农业小镇项目总投资预计为8.9亿元，具体采用DBFOT（设计—建设—融资—运营—移交）模式进行运作，其中建设期为2年，运营期为18年。建设内容涵盖房建项目和市政项目两部分。其中房建部分含农业服务中心、国际会展中心、消防站和医院的建设，市政部分含纬三路等道路建设、危山治理和部分征地拆迁工程。除了上述项目，公开信息显示，王健曾与玉溪市、通海县有过其他接触及合作。2017年8月，聚光科技公众号发文，时任玉溪市市长张德华到访上市公司，红塔区区长方洪和通海县县长柳洪同行。据通海县人民政府官网信息，《通海县农业局2017年工作总结及2018年工作计划》中曾提及高原特色农业冷链物流园区规划建设工作。上述文书显示，截至当时已完成了实施方案制定和园区土地勘测、土地征用等工作，并与睿洋科技签订了投资框架协议及补充协议，投资方正办理公司注册，预计11月开工建设。次年2月，通海县人民政府又在《通海县现代物流产业发展情况》中提及，2018年2月10日，县人民政府与睿洋科技签订《中国·通海农产品冷链物流园投资合作框架协议》，建设地址位于杨广镇镇海岳家营江通高速两侧，建设用地面积1015亩，预计总投资38亿元人民币。园区规划建设农产品交易区、农资交易区、冷链仓储区、农产品加工区、物流配送区、配套服务区六大功能区。目前正在开展征地工作。另据通海杨广智慧农业小镇公众号，小镇项目冷链物流园区部分冷库于2020年5月进行试运营。但最终上述PPP项目均被终止，小镇项目公众号自2023年底停更，招商电话已成为空号。9月23日中午，《每日经济新闻》记者致电睿洋科技工商登记电话，对方无应答。据《经济参考报》今年6月报道，“通海方面未能完成建筑物拆迁工作、也没有履行拆除当地冷库的承诺，冷链物流园项目和PPP项目因此无法顺利建设。”睿洋科技一位内部人士说。对此，通海县政府表示，项目烂尾原因有两点：一是睿洋科技发现冷链物流园项目市场达不到预期，导致投资信心不足，进而影响PPP项目；二是项目管理混乱，项目管理团队没有专业的管理和技术人员，管理团队组织架构体系不健全，期间先后更换驻通项目负责人6人次，项目建设管理一盘散沙。（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）未经许可禁止转载、摘编、复制及镜像等使用
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起底金融黑灰产新套路：助贷广告渗透社交平台 近日，互联网社交平台上出现一批以“代理退保”“信用贷款”为名发布的虚假宣传信息，诱导消费者转移资金，严重扰乱金融秩序。监管在风险提示中再次点名此类乱象，强调将严厉打击中介机构及网络渠道的违规行为。这已是监管部门连续两年多次就此类问题发出警示。多地金融监管局指出，部分代理退保机构“以维权为名，行牟利之实”，不仅侵害消费者权益，也破坏保险市场稳定；而一些助贷广告则涉嫌将用户引流至高息贷款甚至非法集资活动。尽管监管三令五申，但实际问题仍未彻底遏制。第一财经记者注意到，生活分享平台小红书等正成为金融黑灰产新的渗透土壤。“经验分享”里的隐秘生意在小红书平台搜索“保险退保”“征信不好贷款”“逾期还不上”等关键词，仍可发现大量相关笔记。记者注意到，这些内容多以“过来人”口吻撰写：开头通常以对保险产品的质疑或贷款困难描述引发读者共鸣，逐步激发焦虑情绪，随后暗示可通过私信或添加微信获取“解决方案”。笔记评论区常见“求联系方式”“可以帮帮我吗”等互动。对普通用户而言，这类内容看似是同龄人的“避坑指南”，实则为退保代理、助贷中介的高效获客渠道。“操作模式具有明显的话术特征，先渲染自身遭遇，再提供所谓出路。”一位金融业人士表示，用户被引导至站外后，往往面临高额服务费，或被推介至非持牌金融机构。代理退保的需求源自保险销售争议。近年来，部分中长期保险产品收益不及宣传，叠加保险代理人销售过程中存在的夸大承诺、误导投保现象，不少消费者希望提前退保。小红书的主要用户群体——年轻中产及新兴家庭，正与“初次购险”人群高度重合。代理机构利用“经验分享”类内容，将社区氛围转化为获客渠道。一位消费者发帖回忆称，她在小红书上看到一则笔记后联系上代理，对方承诺能 “最大限度追回损失”。最终确实退回了本金，但支付的手续费接近1万元，“比想象中贵得多”。与代理退保相似，助贷广告在小红书上也以“经验帖”形式出现。记者检索发现，关键搜索语如“征信有逾期还能贷吗？”“信用卡负债太高怎么办”的笔记颇受欢迎，正文多提供贷款“操作指南”。然而，真正的业务逻辑是在评论区或私信中展开：用户被引导至所谓“助贷顾问”，对方声称能匹配银行贷款、加速审批。实际情况却常常是高额中介费、隐性利率，甚至导流至非法现金贷。“正规金融机构不会以此类方式获客。”某股份制银行零售业务负责人强调，助贷广告背后，往往隐藏信息泄露、征信受损等更大风险。此外，平台上诸如“停息挂账、负债协商”的帖子并不少见，大部分由律师事务所发布，告诉用户欠款逾期不要慌，可以协商延期，还宣称免费。随后则通过私信引导用户添加微信，“安排法务助理对接”。这成为一类典型的获客模式。另有一种方式是以逾期借款人名义发帖求助，附加“负债人上岸”“网贷”“逾期起诉”等标签，评论区则出现所谓“成功延期还款”的短信截图或操作流程，最终引导用户私信联系。业内人士表示，这类信息误导性极强，容易让用户产生“债务可免可延期、征信记录可消除”的错误认知。 记者通过评论区联系了一位自称“资深律师”的顾问。该顾问表示，可帮助逾期借贷人和金融机构交涉，至少能延期两年还款，停止催收，并在延期结束后让金融机构签署减免协议。服务费按本金5%收取，例如5万元本金对应2500元费用。然而在多家投诉平台上，大量用户反馈“交钱后无人办理”，签约数月仍未解决逾期问题，催收电话持续不断。平台金融广告治理挑战面对金融广告乱象，小红书此前多次公告称，已设立金融内容治理团队，利用人工审核与算法识别，对代理退保、非法理财、助贷广告等进行集中打击。但黑灰产规避技术不断升级。部分笔记表面符合规范，真实交易信息却隐藏在评论区、私信对话或二维码图片中，审核难度较大。“有些内容仅看文本并无问题，只有在用户互动阶段才显露真实意图。”一位熟悉平台审核机制的人士说，与传统广告相比，去中心化社区中的违规内容隐蔽性更强，也更容易引发传播。记者注意到，金融内容本是小红书积极探索的商业化方向之一。随着用户规模扩大，银行、基金、保险等持牌机构陆续入驻，正规金融信息的供给正在提升。“然而黑灰产与正规广告‘并行’的局面，使平台面临形象与合规双重风险。尤其在金融监管趋严、消费者权益保护备受重视的背景下，若平台被认定为‘放任黑灰产’，可能面临处罚甚至业务限制。”前述人士说。从行业看，金融广告治理已成为互联网平台共同面对的挑战。2023年以来，金融监管部门不仅在政策层面反复提醒，还多次约谈互联网公司，要求其加强主体资质审核、风险提示与内容管理。业内认为，小红书下一步或需在用户教育与内容透明度上加大投入。例如设立明显的金融内容标识、提高官方科普内容比重，甚至与持牌机构合作开展投资者教育项目，以压缩黑灰产生存空间。但也有观点指出，只要代理退保、助贷咨询等需求在正规体系中未能得到充分满足，黑灰产就会不断寻找新的渗透路径。平台治理的关键，在于将相关风险控制在监管与社会可接受的范围内。监管正在加大对金融黑灰产的打击力度。今年9月15日，国家金融监管总局与公安部联合发布了第一批金融领域“黑灰产”违法犯罪典型案例，重点通报了两起以“代理退保”为名实施敲诈勒索的案件。其中，主犯林某某被判处有期徒刑十一年，并处罚金十万元；主犯马某某被判处有期徒刑十年，并处罚金六万元。法院认定，二人通过虚构事实、伪造证据等手段，诱导消费者委托其办理退保等事项，以牟取不正当利益，严重扰乱了保险市场秩序。监管部门明确，任何机构、组织或个人不得违规开展保险退保业务推介、咨询、代办等活动，不得诱导投保人非正常退保。对于以“代理维权”之名实施非法获利的行为，将依法予以严惩。同时，监管也提示，一些不法分子冒充“资深律师”“业内专家”，在小红书、微信、抖音、快手等平台发布所谓“国家退保政策”“退保新规”等不实信息，以“全额退保”为诱饵骗取消费者信任，委托其办理退保事宜，从中牟取高额利益。
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“924行情”一周年，A股投资逻辑生变 时光回溯至一年前的9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人齐聚一堂，介绍金融支持经济高质量发展有关情况，由此拉开了一系列重磅金融政策的序幕。一场影响深远的“924行情”就此启航。如今，站在一周年的节点回望，宏观政策的磅礴之力与微观市场的鲜活体验交织，勾勒出一幅波澜壮阔的股市画卷。从行情启动之初的爆发力，到一年来的持续向上，A股交出了亮眼答卷。2024年9月24日，A股以一场气势如虹的上涨，告别了长达三年的熊市，仅至当年的10月8日，上证指数在短短的6个交易日内飙升27%，单日沪深两市全天成交额3.45万亿元，创下历史新高。拉长时间看，过去一年上证指数累计上涨近40%，创业板指和科创50指数更是实现翻倍增长，市场情绪持续升温，投资者信心显著修复。政策红利不断释放，资本市场改革深入推进，注册制全面落地，退市机制进一步完善，推动股市生态良性循环。机构资金加速入场，外资增持中国资产趋势不改，A股在全球金融市场中的吸引力稳步提升。随着市场从突然爆发的普涨格局，转变为鲜明的结构性牛市，这场从去年9月24日启动的行情，正在改写中国资本市场的投资逻辑。政策组合拳拉开序幕“924行情”的启动，离不开政策端的精准发力与协同配合。去年发布会当日，央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，为市场注入了一剂“强心针”。紧接着，当年9月26日中共中央政治局会议定调，提出“努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市”，为资本市场的发展指明了方向。在支持资本市场的具体举措上，央行的创新工具与力度尤为突出。央行行长潘功胜在发布会上宣布创设股票回购增持再贷款，首期3000亿元，并明确表示“如果这项工具用得好，我和吴清主席也讲过，可以再来3000亿元，甚至可以再搞第三个3000亿元。”从利率来看，央行向商业银行发放再贷款利率为1.75%，商业银行给客户办贷款时利率加0.5个百分点至2.25%。同时，央行还首次创设结构性货币政策工具支持资本市场，推出证券、基金、保险公司互换便利，首期操作规模5000亿元，“只要这个事儿做得好，第一期5000亿元，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元”。这一系列“真金白银”的举措，为资本市场带来了充足的资金活水。政策的效果迅速在市场成交量上得到体现。国海证券策略首席分析师胡国鹏指出，2024年全A成交额波动放大，A股单日破万亿元的持续时间一度创2022年以来新高，9月25日至12月31日，沪深两市连续65个交易日成交额超1万亿元。在万亿元以上成交量的加持下，2024年四季度市场走势维持高位震荡，支撑了年内全A的整体收涨。除央行外，金融监管总局与证监会也从不同维度发力，形成政策合力。国家金融监管总局局长李云泽表示，将从扩大保险资金长期投资改革试点、督促指导保险公司优化考核机制、鼓励理财公司和信托公司加强权益投资能力建设等方面，支持资本市场持续稳定健康发展。中国证监会主席吴清强调，将进一步支持汇金公司加大增持力度，推动各类中长期资金入市，多措并举提高上市公司质量和上市公司投资价值，完善机构投资者参与上市公司的公司治理等一系列制度安排，塑造中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的良好市场生态。中长期资金的入市趋势，引发了市场风格的潜在变化。中银证券首席策略分析师王君认为，在中长期资金持续入市的背景下，市场风格可能从“高波动高成长”逐步向“低波动高确定性”演进。核心赛道方面，保险资金偏好金融、消费、周期股，养老金更关注稳定增长的蓝筹股，而公募基金则可能加大对科技成长股的配置，形成结构性分化。随着科技企业现金流与分红能力增强，险资在传统高股息配置之外，正逐步迈向以“类公用事业型”科技股为代表的核心资产新阶段。值得一提的是，房贷政策的调整也从侧面为股市提供了支撑。央行引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，当时预计平均降幅约0.5个百分点，同时全国层面不再区分首套房二套房，统一最低首付比例全部为15%，各地可因城施策。对此，上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，“924”房贷政策落地一周年，整体落实成效显著。包括首付款降低、房贷利率下降等，直接缓解了购房门槛和家庭财务压力，也促进了各类购房需求的释放。对股市而言，政策通过多渠道形成积极影响。房贷利率下调释放居民可支配收入，促进消费增长，提升消费品企业盈利预期，推动相关板块股价上涨。同时，政策释放稳楼市信号，改善市场对经济预期的信心，吸引资金流入股市。整体上，房贷政策在惠及居民的同时，也为股市提供了结构性支撑。政策利好的集中释放，迅速转化为市场的强劲动能。9月24日当天，市场全天放量大涨，三大指数均涨超4%，沪指创2020年7月6日以来最大单日涨幅，全市场超5100只个股上涨。9月27日，上交所因资金涌入而宕机，资金转而涌入创业板，创业板涨幅超过10%。9月30日，国庆节最后一个交易日，创业板ETF20cm涨停，上证指数大涨超8%。10月8日，沪深两市开盘即上涨超10%，上证指数一度攀升至最高点3674.4点，创2021年12月以来新高。2024年9月至10月，市场迎来“924”行情第一阶段普涨，上证指数从2730点附近快速拉升至3674点，短时间内完成近千点涨幅。A股上涨的核心引擎变了如果说政策是“924行情”的启动键，那么科技股的爆发则成为行情延续的核心引擎。回顾过去一年（2024年9月24日—2025年9月23日），同花顺iFinD数据显示，A股板块流通市值（合计）增量榜单前五位中，通信电子行业占据三席：电子行业市值增加6.897万亿元、电力设备增加2.901万亿元、机械设备增加2.121万亿元、计算机增加1.936万亿元、通信增加1.915万亿元，科技相关板块的市值增长优势显著。 图片来源：同花顺iFinD 在科技股的带领下，A股从2025年4月开始进入新的上涨周期：市场在3040点附近筑底后重新发力，至8月突破去年高点，创下近4年新高，正式开启“924”之后的第二轮上涨——与第一阶段普涨不同，这一轮上涨呈现出鲜明的结构性特征，硬科技公司成为最大赢家。同花顺iFinD数据显示：2024年9月24日至2025年9月23日，创业板指上涨103.5%，科创50指数上涨118.85%，远超上证指数39.03%的涨幅，科技成长赛道的超额收益十分突出。 图片来源：同花顺iFinD 板块分化的背后，是A股产业周期的深刻更迭。其中两个标志性事件尤为值得关注：一是电子行业总市值历史性超越银行业，成为A股新的“市值霸主”，标志着市场对科技产业的估值认可达到新高度；二是科技股“寒王”寒武纪-U（688256.SH）股价超越贵州茅台（600519.SH），晋升为A股“股王”，这一变化不仅打破了传统消费龙头长期占据市值榜首的格局，更成为行情从“普涨”向“科技领涨”转型的重要转折点。科技股的强势表现，与政策对科技创新的持续支持密不可分。这一时期，上市公司积极披露使用专项贷款的计划，乔锋智能（301603.SZ）便表示，政策层面通过研发费用加计扣除、税收减免、专项贷款等举措，既激励企业加大研发投入，也推动下游设备更新需求释放——而这些专项支持的源头，正是“924”以来货币政策对科技创新的定向倾斜。回溯政策脉络，去年“924”发布会上，潘功胜就明确指出，货币政策结构将聚焦高质量发展关键领域，通过设立科技创新和技术改造再贷款，强化对科技创新及设备更新改造的金融扶持。今年9月18日，科技部部长阴和俊在国新办新闻发布会上进一步透露，银行信贷对科技创新的支持力度进一步加大，科技创新与技术改造再贷款规模已扩容至8000亿元，同时再贷款利率下调至1.5%。与此同时，并购重组的加速落地也为科技企业的发展注入动能。相关数据显示，2024年9月以来，深市公司新增披露的资产收购类重组中，产业并购近八成，新质生产力行业占比超七成，集中在半导体、基础化工、信息技术、装备制造、计算机等领域。比如，晶瑞电材（300655.SZ）拟收购湖北晶瑞股权，标的主营高纯化学品业务，用于半导体领域中的清洗、蚀刻、成膜等制造工艺环节，是半导体产业发展不可或缺的关键性材料，交易有助于提升高纯化学品产量，增强上市公司在电子化学品领域的竞争力，为打造高端半导体产业链提供支撑。赛力斯（601127.SH）以81.64亿元收购龙盛新能源100%股权，二者同属智能汽车产业链，标的公司的智能制造能力与赛力斯的智能电动汽车技术形成协同，有望助力赛力斯快速实现生产基地从租赁到持有的模式转型，强化产业链自主可控。当问及行业分析师对过去一年科技股行情的感受时，有分析师认为，主要还是AI硬件产业链在海外巨头投资和国内政策扶持带动下的业绩预期快速成长；还有分析师表示：“政府补助+定向窗口指导，直接支持了国内几个龙头的起飞。”对于科技板块的行情逻辑，国泰海通证券称，政策和技术双重利好叠加产业周期回升，支撑科技板块行情展开。当前我国正处在新旧动能转换期，通过科技创新引领新质生产力发展，是推动产业结构升级的关键，其预计科技产业仍将是政策重点支持的领域。与此同时，科技产业正处在新一轮向上大周期中，以AI为代表的新一代信息技术正在各个领域加快落地应用。政策和技术双重催化下，科技板块基本面有望向上。中国市场风往何处吹随着“924行情”进入周年节点，国内外流动性环境的边际宽松，为A股后续走势提供了更有利的宏观背景。2025年9月22日，“一行一局一会”再度齐聚国新办新闻发布会，回顾过去的政策实践，进一步明确了当前的政策导向与市场环境。潘功胜在发布会上表示，2024年9月中央政治局会议以来，人民银行按照中央部署，出台了一系列货币金融政策举措，有效稳定市场预期、提振信心，推动经济持续回升向好和高质量发展。从实际效果来看，“924”以来的政策发力不仅提升了宏观流动性，更关键的是扭转了此前市场的悲观预期，形成政策层面的“看跌期权”，显著降低了股市下跌风险；而市场层面的积极反馈也持续涌现，春节期间AI领域的Deep Seek横空出世为科技赛道注入活力，随后创新药、军工等新兴行业也先后迎来类似的“Deep Seek时刻”，进一步打开了市场上行空间。吴清表示，去年9·26中央政治局会议以来，财政、金融、产业等一揽子大力度、超预期政策扩围增效，包括结构性货币政策工具创新等，有力支持资本市场的稳定发展；科技创新与产业创新加快融合发展，一批现象级的科技企业和创新产品相继出圈；资本市场“1+N”政策体系加快落地见效。在各方面因素共同作用下，“中国资产”的吸引力明显增强。在国内政策保持积极的同时，国际货币政策环境也出现了有利于A股的新变化。美联储在9月议息会议上决定降息25个基点，引发全球市场对流动性宽松的关注。对此，潘功胜表示，中国的货币政策坚持以我为主，兼顾内外均衡。当前中国的货币政策立场是支持性的，实施适度宽松的货币政策，这一政策立场为我国经济的持续回升向好和金融市场的稳定运行创造了良好的货币金融环境。基于当前国内外流动性趋于宽松的态势，机构纷纷给出积极研判。中金公司分析，由于美国与中国流动性都边际上趋于宽松，且距离11月中美谈判下一轮截止日期尚有时日，未来1—2个月可能是流动性宽松交易的窗口期，为中外股票、黄金、美债等大类资产提供相对有利的宏观环境。 对于A股后市，中金公司进一步展望称，今年A股开年表现与2013年有相似之处，但宏观背景和2013年有较大差异，当前稳增长政策力度较为积极，有助于继续改善投资者信心，全年A股整体表现有望明显好于2013年。结构上，结合景气、技术进步、政策支持等考量，当前科技成长的结构性行情中短期仍有望延续；并购重组、破净、化债、以旧换新等政策受益领域也有望有相对表现。国泰海通证券则从政策转向的视角给出解读，其认为，“924”以来，宏观政策的重点转向治理通缩，2025年政策定调为史上最积极。“924”以来宏观政策基调已明显转向，2024年中央经济工作会议定下的2025年政策基调最为积极，明确提出2025年将实施“更加积极有为的宏观政策”，货币政策转向“适度宽松”，此外还明确提到“稳住楼市股市”。可见924以来政策目标已逐渐从“量”转向“价”。展望接下来的中国市场，吴清在此次发布会上释放了明确的改革方向：推进发行上市、并购重组等制度改革，更大力度支持创新，更好支持不同行业、不同类型、不同阶段的优质企业通过资本市场茁壮成长。更好发挥中长期资金“压舱石”“稳定器”作用，吸引更多源头活水，努力让更多全球资本投资中国、共享成长。
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外交部回应"中美经贸磋商是否会讨论增加进口美大豆" 外交部发言人郭嘉昆 财联社9月23日电，据北京日报，9月23日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。巴西《圣保罗页报》记者提问，关于中美经贸磋商，中方是否会在磋商中讨论增加进口美国大豆的问题？郭嘉昆回应，具体问题建议向中方的主管部门进行了解。“我要强调的是，关税战、贸易战不符合任何一方的利益，双方应该在平等、尊重、互惠的基础之上协商解决有关问题。”延伸阅读收获季来了 美农民绝望哭诉：中国不买了我只能全销毁据参考消息、看看新闻等多家媒体报道，近期，美国大豆迎来收获季，但历来是最大买家的中国却未下任何订单。美国豆农面临极其严峻的形势，美国大豆销售或损失高达1400万至1600万吨的对华大豆订单。为此，有美国农民在TikTok上绝望无助喊话，抱怨特朗普对华的关税政策导致这场农业危机：“看看，这是我这辈子种的最好的庄稼！但现在因为关税战，中国不买了。我只能把它们搅碎扔在地里，因为它们卖不出去，毫无价值。” 有美国农民在TikTok上绝望无助喊话美大豆协会急了：收获季来了最大买家中国仍未下一单据报道，美国大豆协会主席凯莱布·拉格兰近日在接受采访时再次发出警告称，美国农业正面临危机。拉格兰表示，美国大豆迎来收获季，但历来是最大买家的中国却未下达任何订单，豆农面临的“形势极其严峻”。 美国大豆协会主席凯莱布·拉格兰近日接受采访 图为外媒发布的采访视频截图拉格兰8月19日致信美国总统特朗普表示，美国大豆种植户正面临“极大的”财务压力。随着收获季迅速到来，美国就大豆出口与中国越晚达成协议，美国豆农受到的冲击就越严重。拉格兰在信中写道：“大豆价格继续下跌，同时我们农户的生产投入和设备成本大幅上涨。美国豆农无法撑过与我们最大客户长时期的贸易纠纷。”他敦促特朗普在美中贸易谈判时优先考虑大豆议题。拉格兰表示：“中国采购的大豆数量超过了我们所有其他海外客户的总和。”美国大豆协会发布的报告显示，在2018年之前的7年，美国生产的大豆平均有28%出口到中国，占同期美国大豆出口总量60%。在2023至2024市场年度（2023年9月1日至2024年8月31日），美国向中国出口近2500万吨大豆，远超向第二大市场欧盟出口的490万吨。根据美国农业部的研究，特朗普发起的第一轮贸易战导致美国农产品出口损失超过270亿美元。其中大豆约占71%。拉格兰表示，作为回应，中国开始从巴西进口更多大豆，而美国大豆种植户尚未夺回他们的市场份额。据中国日报此前报道，拉格兰在The Free Press刊文表示，这场不断升级的贸易战对美国豆农来说是个沉重打击，因为中国是其最大的海外市场。对于许多美国大豆种植户来说，这仿佛是2018年噩梦般场景的重现。那是特朗普总统的第一个任期，其采取的关税措施使美国农业损失了260亿美元，仅大豆产业就损失了近200亿美元。中国降低对美大豆进口主要进口巴西大豆今年4月，中国进口商从巴西集中采购了至少40艘货轮、共计240万吨大豆。在此次大规模采购前后时间，中国曾对原产于美国的进口商品加征关税，反制其对等措施。中国正加快推进对大豆、玉米的“去依赖”进程，但这场“脱钩”并非突发，而是过去数年政策引导、产业试验与市场演化的集中体现。通过进口多元化与技术革新“双轮驱动”，中国正系统性降低对美依赖，重塑全球大豆与玉米供应链格局。 联合收割机正在巴西马托格罗索州收割大豆 图源：外媒大豆与玉米是中国养殖体系的核心支柱。大豆主要用于榨油和饲料豆粕（豆粕占畜禽饲料蛋白来源的90%以上），玉米则是生猪、蛋禽、肉鸡养殖的主要能量饲料。2024年，中国大豆消耗量约为1.17亿吨，其中超过85%依赖进口；玉米进口量仅占国内总供应量的4.4%，但深加工与育种环节的进口依赖仍在加深。自2015年以来，美国一直是中国最主要的大豆供应国之一。2017年，中国从美国进口3285万吨大豆，占全部进口量的34%；到2024年，进口量降至2213万吨，市场份额缩至22%。尽管中国仍是美国大豆最大的出口目的地，其战略地位已不复从前。与美国形成鲜明对比的，是巴西近年在中国大豆进口市场上的明显增势。2024年，中国从巴西进口大豆的金额已占大豆进口总金额的69.16%，美国大豆则占中国大豆进口额的22.83%。阿根廷、乌拉圭、加拿大共计占据2024年中国大豆进口额的7%左右份额。在大豆进口领域中，中国早已构建起多元供应链，巴西、阿根廷等南美国家的大豆源源不断输入，美国不再是唯一的选择。
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罗永浩再发文：将测评在售预制菜 只做评测不直播带货 9月23日凌晨，罗永浩发文表示，“接下来一段时期我想和团队一起，抽空把市面在售的大部分预制菜都详细测试一遍，看看哪些是可以放心吃的。” 罗永浩发文截图罗永浩宣布测评预制菜后，有网友提出让他上链接推荐一些放心的预制菜。对此，罗永浩转发回应：“不会。为了避嫌，预制菜我只做评测，不做直播带货。”9月22日，针对网友质疑的罗永浩债务问题，罗永浩本人转发微博回应。罗永浩表示：“如果只还法律强制我个人还的那部分债务，五年前我就还完了。后面我主动还的，都是法律上我不用还的公司债务。 ” 罗永浩回应网友评论值得注意的是，近日，锤子科技（成都）股份有限公司因“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”，新增2条失信被执行人信息（老赖），执行标的总额2142.86万元。两条均涉及与苏州紫辉盛网创业投资企业（有限合伙）的借款合同纠纷案件，被执行人的履行情况为全部未履行。此前，今年8月，该公司及其法定代表人管志良，已因上述案件被执行2142万余元，并被限制高消费。锤子科技成立于2012年，创始人是罗永浩。天眼查网站显示，目前，罗永浩仍是锤子科技（成都）股份有限公司董事长、受益所有人、实际控制人，持有该公司22.6667%的股份。对于近日锤子科技（成都）股份有限公司被列为失信被执行人一事，锤子科技9月18日下午向中新网回应称，结合罗永浩此前的公开表述：锤子科技曾分两次向紫辉创投借款，累计1500万元，但该笔款项属于公司债务，并非其个人债务。锤子科技称，罗永浩本人曾明确表示，自己愿意以个人名义替公司偿还对紫辉创投的这笔债务，但鉴于紫辉创投负责人郑刚近两年来至今仍对其持续进行诽谤与攻击，因此决定将紫辉创投的债务处理事宜放在最后。 罗永浩讲话画面公开资料显示，罗永浩生于1972年，曾在新东方担任过GRE讲师，后来创立了锤子科技。尽管他的创业之路吸引了众多投资者和投资公司的支持，但最终锤子科技因资金链断裂而破产，罗永浩因此欠下了高达6亿的债务。延伸阅读罗永浩辟谣“28家餐饮支持西贝”：必须站出来澄清9月10日至15日，罗永浩吐槽“西贝全是预制菜”一事在网上引发热议，双方不断发声，风波持续升级。9月15日，罗永浩发文表示，决定放弃进一步追究西贝。全文如下：五十岁后，我亲眼看到无数的中年人，尤其是取得了一些事业成就的，可以为了所谓的“面子”做出多愚蠢、多糟糕、多不顾后果的事。就像这一次的贾国龙，在是非对错完全站不住脚……的情况下，还能嘴硬说出“生意宁可不做”的蠢话，不惜让自己投入数十年心血的企业，和近两万名员工的岗位面临巨大的风险......稍早前，西贝发布致歉信，其中提到，西贝将积极持续整改，正如西贝餐饮创始人贾国龙向顾客所做的承诺：做饭的围着吃饭的转，你说咋好就咋办。顾客“虐”我千百遍，我待顾客如初恋。西贝从今以后打明牌，做一个透明的西贝。彻彻底底向胖东来学习。近日，28家餐饮品牌在西贝创始人贾国龙带领下联合发布宣言的视频，在网上热传。 网友发文称28家餐饮品牌在西贝创始人贾国龙带领下联合发布宣言视频中，贾国龙率先说“我们都在，我们还在”，其他多名餐饮品牌代表也纷纷说出了同样的8个字。不少网友以为，这是贾国龙组织同行向罗永浩进行“反击”，还有人把这28个品牌整理起来，称这些是预制菜的代表，“注意避坑”。但也有人指出，这些视频似乎并不是针对罗永浩的。 图为相关视频截图9月21日晚，罗永浩发微博澄清此事：因为这个谣传传得太广了，我必须站出来帮忙澄清一下。罗永浩称，这次在四川举行的中国餐饮之光大会，在西贝事件发生前就定了这个口号（即“我们都在，我们还在”），并录制了这个视频。这些餐饮机构的老板们喊这个口号，是为艰难的餐饮行业打气，不是为西贝站台。他最后呼吁：“请朋友们都拿出跟你们传谣时一样的热情，帮忙转发一下这个辟谣贴，免得冤枉了无辜的大会主办方，多谢”。 罗永浩发微博澄清此事罗永浩同时转发了“中国餐饮之光大会”相关视频的声明，声明指出“我们都在，我们还在”的打call视频是9月9日发布的，贾国龙的部分则是8月29日录制的，发生在9月10日罗永浩吐槽西贝之前，两件事无关联。 罗永浩转发的“中国餐饮之光大会”相关视频的声明资料显示，2025中国餐饮之光大会于9月19日在成都举办，由主持人刘仪伟发起，本次大会设置四大圆桌议题：“新人来了”聚焦行业趋势与新秀崛起；“老板红了”探讨流量双刃剑的辩证关系；“连了锁了”剖析千店万店品牌的扩张密码；“为您服务”关注上游原材料企业赋能餐饮门店的链路建设。
