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“泄密王”王腾被辞退，小米要反思什么？ 出品｜虎嗅ESG组作者｜陈玉立头图｜AI生成本文是#ESG进步观察#系列第148篇文章本次观察关键词：公司治理昨日（9月8日）深夜，小米一份内部通报邮件引发行业震动：中国区市场部员工王腾因“泄露公司机密信息”和“存在利益冲突”等严重违规违纪行为被辞退。随后王腾本人在微博回应：“很惭愧跟大家说声抱歉，过去犯了一些错误，接受该有的代价。”据社交媒体上流出的通报原件显示：小米依据《小米集团员工违规违纪行为处理办法》和《小米集团诚信廉洁守则》等制度规定，决定给予王腾辞退的处分，且强调公司对违规违纪行为坚持“零容忍、全覆盖、无禁区”态度。虽然王腾在今天（9月9日）早些时候称“没有窃取公司机密出售，没有收人钱财”，但内部通报中“严重违规违纪”的表述说明王腾此次泄密大概率不是普通泄密事件，而关乎到公司的切身利益。回顾王腾在小米的职业生涯，其从一名产品经理做起，一路升迁至小米中国区市场部总经理、Redmi品牌总经理，足见其业务能力过硬。但身居如此高位却也出现“严重违规违纪”，折射出小米在公司治理层面难以回避的短板。 有“前科”的“太子”：习惯性泄密? 作为小米的核心高管之一，王腾履历横跨产品、市场、区域管理，而后全面负责Redmi品牌，甚至因雷军对其十分器重，一度被市场认为是小米“太子”。据公开信息显示，王腾2016年加入小米，先后担任产品总监、河南分公司负责人等职位。2024年王腾升迁速度进一步加快：2月出任Redmi品牌总经理，5月兼任小米中国区市场部副总经理，分管电商与零售市场；直至2024年12月，他正式晋升为小米中国区市场部总经理，同时仍兼任Redmi品牌总经理。至此，王腾已成为小米中高层管理团队中的核心人物，距离公司最高管理层仅一步之遥。但回顾其历史言论，会发现“泄密”情形并非第一次发生。早在2022年，他就曾因泄露新品信息引发内部震动，并收到过正式处分。2022年2月17日，当网友在微博评论区问出“腾哥，标准版什么时候发布呢？”时，王腾一句随性的“下个月”，直接将Redmi K50标准版3月发布的机密公之于众。彼时他担任小米河南省分公司总经理，却在拥有百万粉丝的社交账号上将未公开的产品发布时间轻易公之于众。小米内部对此反应迅速，最终认定该行为构成“二级泄密”，并开出一系列罚单：给予警告处分、取消年度晋升、扣除个人绩效奖金5000元，同时扣除季度考核分10分。但王腾的反应却显得有些玩世不恭，其在微博转发相关消息并调侃：“这公司保密咋做的，人人皆知了是吗？” 图源：微博 据媒体报道，王腾曾多次在小米公司宣传视频中被点名“泄密”，2024年8月的一场直播中，雷军就曾提到：“除了我们滕总（王腾）动不动泄密被罚款以外，我的口碑还是可以的。”小米公关部总经理王化也以幽默的口吻建议王腾“自我检讨”，粉丝们则调侃王腾是“爆料大王”。如此一来，泄密与违规更像是“网红高管”的个性标签。在市场的认知里，王腾虽然经常“泄密”，但并未收到过较严重的责罚，某种程度上说明这是一种玩梗或营销手段，以炒作新品发布、提升销量。但事实却是，这次王腾被辞退说明其确实存在僭越红线的行为。 从“泄密罚款”的玩梗，到“利益冲突辞退”的行业震动，公司管理层态度快速转变背后折射出“无伤大雅”的泄密调侃可以部分包容，但面对触及商业伦理的严重违规，公司制度刚性则不可动摇，这是小米公司治理做得好的部分。但值得小米公司检讨的是，在早年王腾因泄露新品信息而引发关注时，公司并未严格追责，而是由雷军、王化以半开玩笑的方式公开回应，事件被“人情化”地化解。在当时的小米文化氛围中，或许能够被解读为“扁平化管理”“创业氛围”的体现。可从治理角度看，却可能埋下隐患：当制度红线被模糊化，团队成员很容易形成“边界是可以商量的”的心理预期。这也正是此次事件的警示意义所在：制度与执行必须统一。小米虽然在制度文件中一再强调“零容忍”，但在早期的治理实践中却出现了“人情化处理”，导致治理体系缺乏刚性。这种“宽容—模糊—纵容”的累积效应，最终可能成为此次治理事故的导火索。 披露透明度与制度建设需重视 此次事件中的一个疑点是小米并未披露违规违纪的细节。一般而言，高管的利益冲突往往出现在几个领域：与供应链合作方的交易；与竞争对手的潜在接触；利用内部信息进行个人收益行为。但根据王腾最新表态，其并不存在利益输送情节，留给市场的遐想空间较大。商道咨询合伙人郎华对虎嗅表示：“对上市公司而言，涉及如此重要高管的人事变动需要给出更透明合理的说明。更清晰的表达是对品牌一种积极的保护，同时也能规避后续的舆论风险。”翻阅小米在2024年年底发布的ESG报告可以发现，其在“利益冲突管理”一项上做了如下表述：小米集团要求员工及商业伙伴尽力避免个人利益与集团利益发生冲突的情况，制定了《小米集团利益冲突管理制度》，并将利益冲突融入廉洁教育培训。 图源：小米2024年ESG报告 此外，小米集团每年4月到6月还会组织利益冲突专项报备， 报备类别包括礼品礼金、招待娱乐、持有其他公 司股权等权益、与小米集团发生关联交易、外部雇佣关系和员工亲属在小米集团任职等情况。2024年，集团未发生利益冲突负面事件。显然，王腾的案件应该是发生在2025年。“从ESG报告中的表述来看，小米的政策落实是好的，”郎华指出：“但后续应该就王腾事件的管理决定及细节做披露，究竟是违反了哪项规定？惩处措施是如何执行安排的？明确对外披露能够避免舆论进一步发酵。”如前文所述，早年对王腾失言“泄密”的惩罚显得有些不痛不痒，且后续王腾继续“泄密”并酿成更大危机，其中“人情化处理”的事实反映出小米在公司制度层面存在缺陷。针对此，郎华进一步指出：“企业对外发言理应需要分清界限，什么层级的人应该对外说什么信息？尤其是在营销规范上能否做到统一口径，都反映出企业内部的治理水平。”谁能对王腾在社交媒体上的发言进行管理？目前是没有答案的。另一方面，郎华认为企业对于高风险岗位上的员工需要强化培训，尤其是场景化的预演，比如在什么情况下算利益冲突等，从制度到培训再到场景化预演，尽量杜绝此类事件的发生。从管理学的角度看，这一事件再次提出一个企业面临的长期困境：在“扁平化管理”与“制度刚性”之间，企业应如何平衡？王腾的“网红化”个性曾帮助小米赢得品牌热度，但最终却因越界行为触发制度雷区。这表明在规模化企业中，个性化表达无法凌驾于制度之上，创业文化也不能替代纪律约束。而好的制度建设，永远是企业可持续发展的保障。 Redmi短期内或面临冲击 自加入小米以来，王腾主导的Redmi K40系列曾凭借性价比“血洗”中端市场，推动Redmi品牌累计出货量超10亿台，覆盖全球超100个国家和地区。他既是品牌的“功勋人物”，也是小米内部“快速晋升逻辑”的受益者。但在王腾遭遇辞退后，其对小米的短期冲击是显而易见的。作为Redmi品牌总经理，他不仅直接参与产品规划、营销策略，还掌握大量敏感的财务与供应链信息。他的突然离职可能会使Redmi业务面临“战略真空”，例如原定于下半年发布的K90、Redmi Turbo 5等机型，其营销节奏可能不得不重新调整。“一方面，小米可能要思考如何做好后续的安排，对于掌握大量核心信息的高管肯定要做一些约束，否则会面临品牌资产流失的风险，”郎华补充道：“另外，对于业务部门而言也面临着新领导管理风格变化、用人制度调整的转变。”郎华进一步指出，无论对于王腾还是小米而言都是“双输”的，王腾失去了美好的前程，而小米也不得不面临新领导上台带来的一些摩擦。总结来看，对于小米来说这既是一次治理危机，更是一场制度建设的考验。只有当制度真正成为最高约束、文化能够兼容纪律时，小米才能在全球市场中建立起更牢固的信任壁垒。2025“可持续品牌典范”榜单评选火热申报中，我们希望找到并彰显那些真正将ESG理念融入血脉的公司，创造出“市场可感、价值可见”的商业典范。点击下方图片，立即申报： 本文来自虎嗅，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4765497.html?f=wyxwapp
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美股三大指数均创收盘新高，苹果公司跌1.48% 中新经纬9月10日电 美东时间周二，美股三大指数均创收盘新高。 截至收盘，道琼斯工业指数收涨196.39点，涨幅0.43%，报45711.34点；纳斯达克指数收涨80.79点，涨幅0.37%，报21879.49点；标普500指数收涨17.46点，涨幅0.27%，报6512.61点。 来源：Wind 盘面上，大型科技股多数上涨，谷歌涨超2%，脸书、英伟达、亚马逊涨超1%，特斯拉、微软小幅上涨。苹果收跌1.48%，消息上，苹果举办秋季发布会，发布iPhone17系列手机。 银行股集体走高，高盛涨近3%，摩根士丹利、富国银行涨超2%，花旗集团、摩根大通、美国银行涨超1%。 芯片股涨跌不一，阿斯麦、台积电、ARM涨超1%，博通、格芯跌超2%。 能源股多数上涨，埃克森美孚涨0.75%，雪佛龙涨0.54%，康菲石油涨0.53%，西方石油跌0.54%。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.48%。哔哩哔哩涨超6%，阿里巴巴涨超4%，京东涨超3%，蔚来、理想汽车涨超1%。 经济数据方面，根据美国公布的初步基准修订数据，截至3月的一年间的非农就业人数被下修91.1万。 欧洲股市方面，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数9日报收于9242.53点，较前一交易日上涨21.09点，涨幅为0.23%；法国巴黎股市CAC40指数报收于7749.39点，较前一交易日上涨14.55点，涨幅为0.19%；德国法兰克福股市DAX指数报收于23718.45点，较前一交易日下跌88.68点，跌幅为0.37%。 国际油价方面，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨37美分，收于每桶62.63美元，涨幅为0.59%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨37美分，收于每桶66.39美元，涨幅为0.56%。 贵金属方面，截至发稿，截至发稿，COMEX黄金期货跌0.37%报3663.8美元/盎司，COMEX白银期货跌1.31%报41.355美元/盎司。 美元指数方面，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.34%，在汇市尾市收于97.789。(中新经纬APP)
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甲骨文绩后暴涨超过27%！Q1业绩虽不如预期，但AI增长前景爆表 甲骨文公司周二盘后公布第一财季业绩显示，虽然营收和每股收益不及预期，但AI业务显示强劲的增长前景极其亮眼，该公司与OpenAI签下的一笔巨额交易让订单额出现大幅增长，并对云基础设施业务给出了激进的增长预期。甲骨文股价盘后一度暴涨超27%。以下是甲骨文第一财季财报要点：主要财务数据： 调整后营收：甲骨文第一财季调整后营收149.3亿美元，同比增长12%，预期150.3亿美元； 运营利润：甲骨文第一财季运营利润62.4亿美元，预期62.1亿美元； 运营利润率：甲骨文第一财季运营利润率42%，预期41.2%； “剩余履约义务”（RPO）：同比大增359%，达4550亿美元（以美元和固定汇率计算均为359%增长）。 净利润：GAAP净利润为29亿美元；非GAAP净利润为43亿美元，同比增长8%（以固定汇率计算增长6%）。 调整后每股收益：甲骨文第一财季调整后每股收益为1.47美元，市场预期为1.48美元。 经营现金流：甲骨文过去12个月的经营现金流为215亿美元，同比增长13%。 分业务数据： 云业务总营收：第一财季云业务总营收（IaaS加SaaS）为72亿美元，按美元计算增长28%，按固定汇率计算增长27%； 云基础设施营收：第一财季云基础设施（IaaS）营收为33亿美元，同比增长55%，超过分析师预期的53%增幅，但营收额不及分析师预期的33.8亿美元； 云应用营收：第一财季云应用（SaaS）营收为38亿美元，按美元计算增长11%，按固定汇率计算增长10%； Fusion Cloud ERP：第一财季Fusion Cloud ERP（SaaS）营收为10亿美元，按美元计算增长17%，按固定汇率计算增长16%； NetSuite Cloud ERP：第一财季NetSuite Cloud ERP（SaaS）营收为10亿美元，按美元计算增长16%，按固定汇率计算增长15%。 业绩指引： 第二财季营收：甲骨文预计第二财季营收增速为14%至16%，分析师预期营收为162.1亿美元，增长15%； 第二财季每股收益：甲骨文预计第二财季调整后每股收益将在1.61至1.65美元之间，分析师普遍预期为每股1.62美元。 首席执行官Safra Catz在分析师电话会上表示，公司本财年的资本支出将达到350亿美元，同比增长65%。财报公布后，甲骨文股价盘后一度大涨超27%。此前甲骨文周二收盘价为241.51美元。如果该涨幅在正常交易时段得以保持，股价将突破8月6日创下的前高256.43美元，创下自1999年互联网泡沫以来的最佳单日表现，并成为公司历史上第三大单日涨幅。届时，公司市值将突破8000亿美元。 该公司股价上月已创下历史新高，截至周二收盘，2025年累计上涨45%，而标普500指数同期仅上涨11%。这也带动该公司创始人埃里森（Larry Ellison）的身家目前仅次于马斯克，身家估计超过2900亿美元。甲骨文盘后大涨也带动AI基础设施概念股CoreWeave涨4.2%，AMD和英伟达涨2%，超微电脑涨1.7%，GE Vernova涨1.5%，核电概念股Constellation Energy涨1.3%。OpenAI大单助其订单量暴增 媒体称，甲骨文曾在向云服务转型的过程中动作迟缓，但近年来凭借人工智能初创公司及其他大型科技企业对数据中心基础设施需求的激增，获得了回报。甲骨文表示，其“剩余履约义务”（即已签署但尚未实现的合同收入）目前达到4550亿美元，同比大增约359%，上一季度末约为1380亿美元。甲骨文以数据库软件起家，近年来在竞争激烈的云计算市场逐渐取得成果。今年夏天早些时候，甲骨文与OpenAI签署了一份前所未有的合作协议，计划提供4.5吉瓦的数据中心容量，这相当于为数百万美国家庭供电的电量，合同年价值约为300亿美元。有媒体称，此项合作内容涉及“Stargate”人工智能项目，这是甲骨文、OpenAI与软银三方在白宫联合公布的一项5000亿美元AI基础设施合作计划，发布会上包括美国总统特朗普、埃里森、OpenAI首席执行官奥特曼（Sam Altman）以及软银CEO孙正义（Masayoshi Son）均有出席。目前尚不清楚OpenAI与甲骨文之间这份300亿美元的合同中，有多少部分属于Stargate项目，也不清楚该项目何时会正式全面启动。而为了满足OpenAI的计算需求，甲骨文将在美国多地建设数据中心，目前已达成在德克萨斯州阿比林（Abilene）提供1.2吉瓦算力的合作协议。甲骨文首席执行官Safra Catz表示： “我们近期RPO（剩余履约义务）的强劲增长，让我们得以大幅上调云基础设施（OCI）在整体财务规划中的增长预期。” “在接下来的几个月中，我们预计还将签署多份新的数十亿美元合同，届时我们的剩余履约义务（RPO）可能将超过5000亿美元。” 媒体称，此前华尔街已因该公司因接到OpenAI大单而预期订单量将大幅增长，但并未预料到整体积压订单增长如此迅猛。分析认为，在云计算基础设施领域，甲骨文是继微软之后另一家从人工智能热潮中受益的大型公司，部分原因是该公司具备英伟达GPU资源，能够承载大规模AI运算任务。eMarketer分析师Jacob Bourne表示： “企业显然急需具有成本效益的AI云工具，而甲骨文正积极布局，以满足这一市场需求。” 云业务本财年预计增长77%，未来四年营收远超预期Safra Catz在声明中表示， “我们在第一季度与三家客户签署了四份数十亿美元级别的合同。这是一个令人震惊的季度，对甲骨文云基础设施的需求仍在持续增长。” 他还表示，预计甲骨文云基础设施业务在本财年将增长77%，高于此前70%的预测，达到180亿美元，并在未来四年分别增长至320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元。这一前景超出了华尔街的预期。Evercore分析师Kirk Materne在给客户的报告中指出，他原本预测甲骨文在2029财年云基础设施营收将达到1080亿美元。甲骨文还宣布，谷歌的Gemini人工智能模型将在其云基础设施上提供服务。为了支持甲骨文云基础设施（OCI）的增长，公司正积极投资建设新的数据中心。分析师指出，尽管OCI的业务基数较小，但其增长速度超过其他云服务巨头，并有可能从竞争对手手中抢占市场份额。甲骨文提供一体化的云技术解决方案，并具备灵活的部署模式。公司已与亚马逊（Amazon）、谷歌母公司Alphabet以及微软（Microsoft）达成合作协议，让OCI能在这些科技巨头的云基础设施中运行，从而进一步扩大甲骨文的潜在市场空间。甲骨文公司董事长埃里森表示： “来自亚马逊、谷歌和微软的多云数据库收入在第一季度的增长率高达1529%。” “我们预计，多云收入将在未来几年每个季度都持续大幅增长。目前我们正为三家云服务巨头建设另外37个数据中心，届时将总数提升至71个。” 他还预告了即将推出的新服务： “在下个月的Oracle AI World大会上，我们将发布一项全新的云基础设施服务——‘Oracle AI数据库’，允许客户在Oracle数据库之上直接使用包括Google的Gemini、OpenAI的ChatGPT、xAI的Grok等大型语言模型，对现有数据库中的数据进行访问和分析。这项突破性的服务能让成千上万的数据库客户，立即释放数据价值，并连接到最先进的AI推理模型。Oracle AI云基础设施与多云AI数据库将共同推动未来几年对云资源的需求与消耗大幅增长。AI将改变一切。” 分析认为，这将进一步加深甲骨文与OpenAI的产品集成。今年8月，甲骨文已宣布其云应用集成了OpenAI的最新GPT-5模型。
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频刷纪录 金价有望再战年内高点 国际金价再现连日狂飙行情。9月9日，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货盘中分别最高触及3659.38美元/盎司、3698.9美元/盎司，双双刷新历史纪录。与国际金价联动，国内金饰品价格同步走高，周大福、老凤祥、周生生、六福珠宝等主流品牌足金饰品报价均突破1070元/克。“预计在美联储维持宽松货币政策、美国保持财政扩张趋势、美国通胀保持黏性这三大因素扭转之前，黄金上涨具备较高确定性，后续金价有望震荡挑战年内高点。”分析人士表示。 国际金价年内涨超1000美元从长期走势看，黄金“牛市”已延续较长周期。自2023年起，伦敦现货黄金与COMEX黄金期货便开启持续上涨模式，截至目前累计涨幅已分别超100%、102%。而从年内行情来看，伦敦现货黄金年初从2625美元/盎司起步，3月中旬突破3000美元关键关口，4月下旬攀升至3500美元，9月8日更是站上3600美元/盎司整数关口。纵观年内整体涨势，伦敦现货黄金已上涨逾1000美元，年内涨幅超过39%，远超2024年27%的全年涨幅。对于本轮金价持续冲高的原因，中信证券首席经济学家明明指出，黄金是对全球流动性、通胀形势高度敏感的资产，同时具有较强的避险属性。除全球央行购金以外，美联储宽松货币政策基调、美国持续扩张的财政压力、美国二次通胀风险和全球地缘政治不确定性都是推动金价上行的重要催化因素。从市场供需与资金流向来看，黄金投资需求与央行购金共同构成支撑。世界黄金协会发布的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，高金价环境下，二季度全球黄金投资总需求量达477吨，同比大增78%；全球黄金ETF净流入170吨，其中中国市场表现尤为亮眼，黄金ETF创有记录以来最强季度表现，二季度流入464亿元人民币（合65亿美元），持仓增加61吨。报告分析，复杂地缘政治环境与金价上涨势能的叠加，是投资需求激增的主要原因。央行购金层面，全球央行持续增持黄金成为金价稳定器。中国人民银行官网数据显示，央行已连续10个月增持黄金，8月末黄金储备达7402万盎司，较7月增加6万盎司。世界黄金协会报告亦指出，2025年二季度全球央行共增储黄金166吨，尽管购金增速有所放缓，但在全球经济与地缘政治不确定性背景下，购金量仍处于显著高位。对于黄金后续走势，分析人士继续看好。“美国长期高通胀与财政持续扩张引发全球央行对美元信用体系的担忧，黄金成为增强主权信用、对冲美元信用风险的重要选择。预计在美联储维持宽松货币政策、美国保持财政扩张趋势、美国通胀保持黏性这三大因素扭转之前，黄金上涨具备较高确定性，后续金价有望震荡挑战年内高点。”明明表示。长期资产配置而非短期投机值得注意的是，面对金价高位运行，多家银行对黄金投资业务进行调整。近日宁波银行公告称，根据《黄金积存业务管理暂行办法》，该行自9月4日起，将积存金起购金额由800元调整为900元，按重量起购克数维持1克不变，不足900元的交易申请将无法提交。事实上，2025年开年以来，工商银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行等多家银行已先后上调积存金起购门槛，经过一轮或多轮调整，当前积存金起购金额普遍在750—900元区间，部分银行已升至1000元。明明分析，银行上调起购金额，既是为了在金价高位把控业务风险，也是为了降低经营成本、提升自身经营效益。伴随着金价的持续狂飙，普通投资者该如何应对？上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚提出四点具体建议：一是理性看待黄金，不盲目“赌行情”。短期内难以精准预测金价顶部或底部，建议采用分批、定投的方式参与黄金投资；二是做好风险控制。黄金虽然是避险工具，本身却存在较大波动，不应全仓押注，可以将黄金配置比例控制在总资产的合理区间，作为资产组合的避险工具使用；三是选择适配的投资产品。除实物黄金外，国内投资者还可以选择黄金ETF、纸黄金等灵活便捷的产品，根据自身风险偏好和资金流动性做选择；四是关注市场消息，灵活调整策略。比如美联储议息、美欧重要经济数据公布、地缘热点事件，都是左右金价的重要信号，投资者需要提高对市场变化的敏感度，避免情绪化交易。明明建议，投资者需先明确自身风险偏好，控制投资组合风险暴露，同时加强宏观金融知识学习，密切跟踪黄金市场边际变化。专家普遍认为，黄金投资的核心价值在于长期资产配置，而非短期投机获利。投资者需清晰认知自身风险承受能力，避免盲目追高或恐慌抛售，淡定应对波动，从容面对市场变局。北京商报记者 孟凡霞 实习记者 周义力
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默多克家族继承战落幕 长子接管媒体帝国 默多克家族成员就继承纠纷展开的内斗终于尘埃落定。美东时间9月8日，总部位于纽约的新闻集团宣布，默多克家族信托已通知该公司，所有诉讼程序均已终止。有关继承问题的新进展，为这场家族内斗画上了句号，也决定了“默多克帝国”未来意识形态的走向。交易完成后，默多克长子拉克兰将继承掌管家族企业，老默多克继续担任该公司的名誉主席。这位94岁的传媒大亨与三任前妻育有6名子女。1999年，他与第二任妻子离婚后，设立了一项家族信托，该信托持有福克斯公司和新闻集团大量股权。根据原本这项信托基金的安排，在老默多克去世后，新闻集团和福克斯公司有投票权的股份将转予前两任妻子生下的4名子女，他们将平分股权与投票权。数月前，老默多克曾与长子拉克兰尝试修改这份不可撤销信托的条款，并剥夺拉克兰的姐姐普鲁登斯、伊丽莎白与弟弟詹姆斯的信托权利。主要原因是，老默多克担心，普鲁登斯、伊丽莎白与詹姆斯可能会一起合谋赶走拉克兰，后者目前担任新闻集团与福克斯公司董事长与首席执行官。但修改未能成功，此后各方重新坐到谈判桌前交涉。知情人士透露，离任受益人的协议价值约33亿美元。根据协议条款，拉克兰的三名手足：普鲁登斯、伊丽莎白与詹姆斯将各自获得11亿美元现金。老默多克用50多年时间打造出全球规模最大的传媒综合体之一，手中知名媒体品牌包括英国天空新闻、美国福克斯新闻、《泰晤士报》、《华尔街日报》，以及哈珀柯林斯出版集团等。随着年岁渐长，他早已把具体日常事务管理交给拉克兰，后者成为事实上的负责人。1999年他打算另娶邓文迪、与Anna Maria Torv离婚时，后者以“放弃一半财产”为条件，三方同意成立家族信托，规定默多克的资产只能由已有的4名子女继承，每人享有平等投票权。而默多克要推翻的正是这一安排。家族信托通过新闻集团的双重股权结构控制了其41%的投票权。2013年与默多克离婚时，邓文迪为两个女儿争取到了新闻集团的A级无投票权股份。6年后，新闻集团以713亿美元将“21世纪福克斯”出售给迪士尼，当时默多克6名子女每人获得了约20亿美元的分红。老默多克从2023年9月开始就秘密筹备更改基金章程，收回詹姆斯、普鲁登斯、伊丽莎白享有的投票权，以确保领导权集中到拉克兰手中。虽然这一更改不直接影响另外3名子女的财务利益，但却遭到他们的抵制。于是去年7月，老默多克聘请豪华律师团队，将3名子女起诉至内华达州法院，试图通过法律手段来实现心愿，甚至将该行动称为“家庭和谐计划”。有行业分析认为，老默多克按照自己的意志缔造了强大的保守媒体帝国，在各主要英语国家拥有影响力，并希望在自己死后他的媒体资产继续维持这样的路线。而拉克兰全盘接受了他的理念，并表现出愿意按照其意志行事。多家美国媒体报道指出，默多克将其传媒集团控制权移交给长子拉克兰，很大程度上是因为两人持有相似的保守主义立场。默多克曾将其旗下媒体称为“英语世界保守派声音的保护者”。在拉克兰的领导下，福克斯新闻极度倾向于共和党保守派立场，很大程度上成为了特朗普主导的“让美国再次伟大”（MAGA）的喉舌，推动了美国社会的两极分化，因此遭受诸多非议。默多克家族成员间有严重的政治和价值观对立，常因意见不合而爆发冲突。次子詹姆斯不满意福克斯新闻与特朗普保持密切关系，于2020年卸任福克斯新闻董事会职务。多年来，默多克家族内部矛盾不断发酵，HBO制作的热门美剧《继承之战》正是以默多克家族为背景的。该剧播出后，一度引发了公众对默多克家族继承问题的广泛关注。为保持自身竞争力，内华达州司法机关在受理涉及资产保护的诉讼案时不会对外披露案情的大部分细节。CNN、NPR、《纽约时报》等7家新闻机构向州当局提交了请愿书，称该案件的审理过程和结果事关重大公共利益，于是要求开放诉讼程序及听证。而默多克家族的律师则回应称，案涉商业机密，公开化将使得新闻集团的竞争对手获利。北京商报综合报道
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专家：只要中企还有选择 就尽量不要轻易陷入印度市场 （原标题：我说句心里话："只要还有选择，就不要轻易陷入印度市场"） 以下文章来源于观察者网时评专栏底线思维，作者达尼 出海企业要突破“三道围墙”，印度是其中的“瓮城”——达尼曾在该文中提及印度市场的诸多特性。作为一位资深出海专家，达尼指出，“印度赚钱印度花，一分别想带回家”这类案例，实在不胜枚举。 近日，特朗普政府为惩罚印度从俄罗斯大量进口石油，自8月27日起正式对印度商品加征25%的额外关税，使总税率升至50%。美国财长贝森特被问及为何不对中国采取相同措施时表示，因为中国不会像印度那样进行“套利”。他批评印度在俄乌冲突爆发后大幅增加进口俄罗斯石油，经加工后再转售至全球市场，从中赚取差价。这一回应也再度引发中文互联网对印度“外资黑洞”现象以及印度商人“精明”的热议。 那么，中企眼中的印度市场究竟是什么样的？对于印度市场的复杂营商环境，中企该如何生存与发展？ 对此，观察者网再次连线《海外征程》商业丛书作者、前华为中东、北非、拉美及东南亚大客户群业务负责人达尼，从一线实战经验出发，解读“中企眼中的印度市场”。 【对话/观察者网 郑乐欢】 观察者网：在许多中国出海人眼里，印度市场既是拥有14亿人口的“下一个中国”，又是一个政策多变、营商环境复杂的“修罗场”。在您看来，中国企业普遍对于印度市场的认知是怎么样的？ 达尼：我认为中企对印度市场的看法经历了三个阶段的变化。 第一个阶段大致是从2000年到2010年。在那个时期，进入印度的中国企业大多认为印度是一个非常庞大的市场，但某些基础设施还比较落后。很多人是去“淘金”的，因为印度自身也有基础设施建设需求，所以订单量看起来非常大。由于人口众多，订单规模确实可观，但对方往往很会压价。不过因为市场潜力巨大，许多企业还是一股脑地涌入印度。最早进入的包括华为，以及一些通信和ICT类企业，像烽火、中兴、大唐等当时也都进入了印度市场。 但进去之后，它们逐渐体会到几方面问题：首先是单价被压得非常低，其次是履约情况不太理想——对方一开始谈的是大单子，但最终压价幅度会很大。 此外，印度政府时不时会采取一些措施，比如发起反倾销活动。例如在2004到2007年左右，许多通信设备企业就曾遭到印度的反倾销或反补贴制裁。当然，印度还会动用移民局等部门，突击检查用工合规性，指责企业用工不规范等等。再有，印度还曾以国内反恐法或国家安全为由，取消已经签约的订单。 一旦企业做大，就可能面临印度政府的各类制裁——第一批进入印度的中国企业在这个时候开始真正意识到印度市场的复杂性。 总结来看，印度市场的第一层问题是价格低、最终的履约结果不理想——这是大多数企业会遇到的情况；第二层是当企业逐渐做大后，在财务、税务、法务及人力方面可能会面临很多阻碍和敲打，比如人员的签证问题、企业用工规范问题等等；最后一层是个别企业遇到的：政府以国家安全或反恐的名义介入，终止之前已签订的协议。 其实放眼全球，用这招的国家并不多，但印度对中国企业用过，而且早在2010年之前就发生过。比如2008年孟买发生恐怖袭击——有一部电影叫《孟买饭店》就是基于该事件拍摄的——明明是跟中国没有关系事件，但那个时候的印度却借机取消了部分中国企业的订单。 2008年孟买连环恐怖袭击，是于2008年11月26日在印度金融中心孟买发生的连环恐怖袭击，造成至少166人死亡，308人受伤（不包括袭击者） 图/中国经济网 虽然最早这批进入印度的中国企业已经意识到，印度市场虽然庞大，但非常难经营——然而，这种认知在当时并没有广泛传播开。 第二阶段是2010至2020年间，进军印度的企业又多出了几类。 第一类是互联网企业。比如当年的UC浏览器，第一站就选择了印度，因为大家认为做互联网首先就要进军人口大国，中国很多企业都喜欢走这样的路线。 第二类是中国的基建企业。在2010年前后，其实已有大量中国基建企业进入印度，承接大型EPC项目，包括修桥、修路、建设火电站和能源设施等。如果你去查一下相关报道就会发现，当时一批国央企都在印度市场遭遇过比较大的挫折，包括银行、基建企业等。一个非常典型的案例就是上海电气集团。2008年，上海电气集团与印度信实集团（Reliance）旗下的英国子公司Reliance UK签署13亿美元电站设备合同，但此后印方以技术瑕疵等理由拒绝支付绝大部分合同尾款，导致上海电气面临巨额应收账款无法收回的重大商业纠纷，并且提供项目买方信贷的三家中资银行无法收回贷款。 上海电气集团发布的公告截图 第三类就是以小米、OV为代表的手机厂商。这些企业选择印度市场也比较合理，因为做手机需要人口基数大，而中国智能手机性价比高，尤其适合人口大国。其实早在功能机时代，中国的白牌山寨机曾在印度赚过一波红利。但等到品牌企业正规化进入时，起初印度会给出各种承诺，比如土地、知识产权保护、税收优惠等等资源支持。可后来几年情况急转直下：vivo迅速撤离，OPPO遭遇资产冻结，小米也因转移定价等问题多次被冻结资金。华为一度将印度单独设为地区部，后来因为市场实际不如预期，又将其并入东南亚地区部。这些都是第二阶段发生的情况。 第三阶段是从2020年到2025年。这段时间里过去的企业，大多数都是随着苹果出去的“果链”工厂及其工厂配套的下游产业。 当然，在这五年里，大众通过媒体看到了更多印度相关的负面新闻。由于“出海”成为热点，之前不太被公开讨论的对印投资负面经验逐渐被媒体挖掘出来，引起了广泛关注。加上中印边境冲突的发生，印度在媒体上的曝光更多是以复杂和消极的形象出现。大家开始意识到，印度是一个复杂的市场，也是一个不太友好的市场，甚至有人用“精神分裂”来形容印度，“外资坟场”的说法也被大量提起。 2020年6月29日，根据印度电子和信息技术部的公告，印度政府决定为了主权、领土安全、国防、国家安全和公共秩序，决定禁用59款来自中国的app。 为什么现在很少再看到有中国企业在印度大规模做移动互联网？我认为原因有两点： 一是用户没有付费意愿，即便印度市场拥有大量用户，也难以实现商业变现和转化。 二是印度借着中印边境冲突，禁掉了大约两三百款中国APP，早前到印度发展的所有中国APP，基本上在那个时期全部都被下架了。 于是，移动互联网企业在这一过程中也形成了自己的认知：一开始是冲着印度作为人口大国去的；第二阶段发现印度市场很难实现商业变现；到了第三阶段，大家意识到这是一个高危市场，“说封就封”——这也可以说是互联网企业在这一时期面对印度的共同问题。 观察者网：那么在当前最新阶段，也就是您提到的2020年到2025年，随着企业对印度市场复杂性的认知进一步加深，中国企业是否仍然存在一种矛盾心态？毕竟印度拥有14亿人口红利，但与此同时经营环境却如此复杂。 达尼：我觉得这种矛盾心态仍然存在。俗话说“不撞南墙不回头”，很多企业首要考虑的是生存问题，而印度作为一个庞大的人口大国，一旦抛出大额订单，对大多数企业来说确实难以抗拒。我之前提到，早期ICT企业在印度的经验，其实并没有有效地传递给后来进入印度的手机厂商、互联网企业，甚至国有企业；而这些企业在2020年前后所遇到的困难，彼此之间也缺乏充分的信息共享。 由于早期这些信息没有在媒体上广泛传播，许多企业对印度的真实情况并不了解。没有亲身“撞过南墙”的人，依然容易被人海规模所吸引。我在外部交流时经常遇到这样一种反应：一提到出海，很多人第一反应就是“要做就做人口大国”（目前普遍仍存在这种认知）。固然，人口大国有吸引力，但它并不直接等于市场机会。 当然，一些曾经吃过亏的企业已经变得更加谨慎。比如某些外贸企业或设备制造商，由于跟印度客户打过交道，积累了经验，他们在付款方式、合作模式上会采取更稳健的策略。在能够筛选客户的情况下，他们甚至可能主动避开印度订单。 但现实是，仍然有不少企业前赴后继地打算进入印度。尤其是一些初次出海的企业，如果负责人本身对印度缺乏足够了解，面对对方的大订单，还是容易被说服。就像很多企业如今看待美国市场一样——明知存在种种风险，但巨大的机会摆在面前，还是会想着“努力做一做”。 观察者网：印度其实是一个比较依赖外资的国家，但它却时常对外资企业采取敲打策略。在您看来，这是否反映出印度政府缺乏一种基于长期主义的理性选择？ 达尼：我对这个问题是这么理解的，我觉得印度存在一种普遍的观念，我举一个例子。 去年的慕尼黑安全会议上，印度外长苏杰生在小组讨论中被主持人问到“印度一直从俄罗斯采购原油，印度如何平衡与美国日益密切的关系和与俄持续贸易”。对此，他反问主持人：“这算什么问题？为什么这会成为问题？”他还表示：“如果我足够聪明、拥有多重选择，你们应该佩服我，而不是批评我。” 印度外长的这种表态反映出，从印度国家的最上层，到中间阶层，再到普通百姓甚至底层社会，其实都渗透着一种思维逻辑，或者说观念。 苏杰生（左）与布林肯在慕尼黑安全会议的小组讨论中 图/新德里电视台报道配图 其一，对内（上位者对下位者）存在极强的阶层性。我举两个我自己观察到的案例：有一次在国际机场，一名印度工头用极为粗暴的方式训斥、管理劳工队伍。但是那毕竟是国际机场这样的公共场所，周围路过的人看到后没有不吃惊的......还有一次，是我在海外接触的一位印度甲方。由于职位高低，他对我倒是没有展现出什么不敬的地方，但是就我个人的观察发现，他对我的叙利亚本地员工的态度可以说相当“刻薄”。 其二，对外争取一切对自己有利的条件，哪怕方式没有那么诚信、光彩。最典型的例子就是印度对外资企业的种种“敲打”。对印度来说，他们不仅希望获得更便宜的产品，而且还不断要求外资企业进行技术转移和产业转移。也就是说，他们不单是压低价格，还会慢慢要求你把技术交出来，把高管（CXO）岗位让出来，强制使用本地供应链等等。到了一定的阶段，甚至可能要求将公司在印度的资产低价出售给他们国内的几大财阀——这也是为什么印度市场劝退了这么多外资企业的原因。 观察者网：面对印度这种情况，中国企业能够采取哪些措施？或者说，针对印度这样的市场，应该制定什么样的应对策略？ 达尼：对于规模较大的企业，如果有选择的话，应该尽量避免在印度市场进行大规模投入。如果企业只是通过一般贸易方式进行货物交易，风险还相对可控。但如果是计划在印度建厂、设点，并进行本地化运营，那这类投入应尽可能减少。假如你要把大量供应链资源转移过去，以绿地投资的方式进入，尤其本身已是大型品牌企业，未来在印度做大之后，生存环境其实会非常艰难。 因此，应尽量避免在印度进行复杂的绿地投资。一旦投资落地，对方提出的各项要求会非常严苛，企业还可能面临产业链被迫转移的压力。印度现在就是“以市场换技术”，吸引外资推动本地化生产。印度工程师的人才储备充足，加上本地财阀的支持，会在合规要求下逐渐迫使外资企业将产业链转向当地。一旦转移完成，实际上就是在帮印度实现国产替代。 在这个过程中，不仅涉及产业链转移，技术也会逐步被要求交出。一旦陷入这个局面，很多事就会脱离企业自己的控制，就像进入了一个预设的局。所以，最好的方式就是实体尽量不要过去——尤其是已成规模的企业，应尽量避免深度投入。 客观来说，印度目前的商业环境，并不适合大型国际公司长期扎根经营，风险较高。当然，如果企业除了印度没有其他市场可选，那也只能面对现实；但只要还有选择，就尽量不要轻易陷入其中。 最后再补充一点，印度在制造业成本竞争的优势不容忽视，印度也重视教育、有大量优秀理工科人才和工业产业密集度，“中国+1”的“印度方案”虽然难度不小，但放眼全球制造业分工格局，能够形成中国替代效应的国家屈指可数。因此，中国企业也需要注意到这一变化。 观察者网：有一种说法是，在印度可能要经历三次“敲打”，企业才会真正醒悟——前两次可能还存有幻想，觉得需要适应本地市场特性、交一些“学费”或付出一定成本。那么对于企业来说，到底什么时候应当果断考虑退出印度市场？有没有一些预警信号或具体建议？ 达尼：首先，当印度税务部门开始查税，而你发现根本无法有效沟通的时候，就应当警惕。其次，如果整体的营商环境明显恶化，比如对方开始以“国家安全”等名义施加压力，这也是一个信号。一般情况下，真正到了查税这一步，往往意味着政商环境已经恶化——因为他不是常规税务检查，而是因为你被“盯上”了。 一旦营商环境走向恶化，对方就会不断收紧条件，例如要求技术转移、产业链本地化，甚至像前段时间某些公司那样，业务根本无法实际开展。所有这些迹象都表明，他其实是在逼你退出。一旦意识到自己已经在印度被盯上、营商环境持续变差，对方开始一步步侵蚀你的权益，就必须尽早跳出，不要等到最后来不及反应。 对此，我建议如果企业在印度一线派驻时，最好留一位代表总部利益的监事会监事在当地常驻，因为常驻一线会比总部看到更真实的状态。之所以以监事的身份常驻，是因为一线总经理虽然能看到风险，但在本位主义的推动下，还是可能会陷入“不愿舍弃印度本地机会”的矛盾螺旋当中。 图为印度街头的中国手机门店 图/网络观察者网：最后，对于出海的中国企业，尤其是选择出海印度的中国企业，您有什么建议可以给到他们？ 达尼：我觉得，当前中国企业出海，关键不在于“哪里有市场就盲目去做”，而应当有一条清晰的主线路径。企业需要明确“哪里我能做”，而不是仅仅被“哪里人口多、哪里订单大”吸引，必须形成自己的核心战略。 这就好比当年中国共产党在大革命失败后，确立的核心战略是“从农村包围城市”，而不是执著于大城市；又比如诸葛亮在“隆中对”中为刘备集团提出的建议——先取荆州，再取益州，继而图谋北伐。 对中国企业而言，出海不应是“见招拆招”，而应在大的战略方向上有取舍。一旦战略清晰，就不要太在意那些小的波动。选择路径时，一定要考虑从易到难，而不是一上来就挑战印度这种高难度市场。如果一定要进入，也必须极为谨慎，采用简单可控的方式，避免复杂和高风险的操作。 如果一上来就决定大规模投入印度，就会像很多已经“撞墙”的企业一样，逐渐面临产业链被迫转移、技术一步步交出的局面，这是非常危险的——不仅对企业自身，对整个行业也是如此。 中国企业应当想清楚自己出海的主线脉络是什么。小的波动可以忽略，但主线不能偏离，你的核心发展路径必须明确。对大多数企业来说，理应遵循从易到难、逐步扩张的原则，选择自己可参与、有把握的市场，而不是盲目押注印度——没有什么市场是非去不可的。等到在其他地方积累足够优势和资源后，再考虑进入印度也不迟。
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5人死亡！400亿巨头子公司停业整顿！ 致5人死亡事故被提级调查，龙佰集团原定今年产值38亿基地停摆。 5死1伤 子公司停业整顿 9月8日，龙佰集团发布公告称，公司全资子龙佰襄阳硫酸生产线于9月2日晚发生安全事故，导致2人死亡，3人送医经抢救无效死亡，1人经手术治疗后目前生命体征平稳。 公司表示，龙佰襄阳于2025年9月5日收到当地应急管理部门下发的《现场处理措施决定书》，责令 “暂时停业整顿”。 为防范次生事故发生，配合事故原因调查，龙佰襄阳已按照政府有关要求进行有序停产，全面排查安全隐患。 对公司的影响方面，公告中提到，龙佰襄阳为公司主营产品钛白粉的生产基地之一，目前已按照政府有关要求进行有序停产。公司其他各子公司生产经营正常。 据第一财经消息，襄阳龙佰钛业安全事故已提级调查，现由湖北省应急管理厅介入调查，事故详情将经过事故鉴定之后，统一对外发布。 天眼查显示，龙佰襄阳成立于2011年4月，是一家从事化学原料和化学制品制造业的企业。根据龙佰集团2025年半年度报告，龙佰襄阳注册资本为3亿元，业务为“钛白粉的生产和销售”，由龙佰集团100%持股，取得方式为“购买”。 据龙佰集团2024年年报，龙佰襄阳去年实现营收38.6亿元，净利润2.69亿元。 公开资料显示，2016年，龙佰集团收购四川龙蟒，而襄阳龙蟒钛业有限公司正是四川龙蟒旗下的资产之一。据龙佰集团2021年年报，当年8月30日，襄阳龙蟒钛业有限公司名称变更为“龙佰襄阳钛业有限公司”。 据公开资料，近年来，龙佰襄阳的业绩表现也十分出众。据南漳县融媒体中心，2024年，龙佰襄阳全年总产值超40亿元，同比增幅达到16.6%。其2025年生产计划为钛白粉26万吨、工业硫酸60万吨。 今年初，龙佰襄阳还凭借亮眼的出口成绩单和强劲的增长势头，获得2024年省级外向型经济突出贡献项目奖，并获得450万元的奖补资金。据湖北日报2月报道，龙佰襄阳2025年全年产值预计达到38亿元，全年利税预计达到2.4亿元。 上半年营收净利双降 龙佰襄阳母公司龙佰集团为全球最大的钛白粉生产商，其同时具有硫酸法工艺和氯化法工艺。 按产能计，龙佰集团也是全球最大硫酸法钛白粉生产商，全球第三大、中国第一大氯化法钛白粉生产商。其钛白粉产能151万吨/年，海绵钛产能8万吨/年，双双位居全球第一。 不过，今年以来钛白粉行情走低。受价格下滑影响，上半年，龙佰集团营利双降，实现营收133.31亿元，同比下滑3.34%；归母净利润13.85亿元，同比下滑19.53%。 钛白粉产销方面，2025年上半年龙佰集团生产钛白粉68.22万吨，同比增加5.02%，其中生产硫酸法钛白粉46.35万吨，同比增长2.16%。 龙佰集团预计，前述事项对公司的持续生产经营能力不会造成重大影响。但事实上，作为龙佰集团主要钛白粉生产基地之一，襄阳产能约占集团总产能的23%，其停产势必对短期供给带来直接冲击。 截至9月9日收盘，龙佰集团报收18.79元/股，跌2.79%，总市值为448.38亿元。 部分内容参考自：时代财经、第一财经等
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“空气炸锅第一股”募资缩水！ “空气炸锅第一股”比依股份(603215.SH)募资缩水1.4亿，业绩“增收不增利”且杠杆飙升，靠AR概念“续命”但主业仍困于空气炸锅业务瓶颈。 募资额缩水1.4亿元！ 9月8日晚，比依股份发布了2024年度向特定对象发行A股股票的修订版预案。 公司决定将本次募集资金总额由原先的不超过6.24亿元（含）下调至不超过4.82亿元（含），但募资用途保持不变，仍全部用于“中意产业园智能厨房家电建设项目（二期）”。 比依股份指出，该募投项目是公司在生产和研发方面的重要升级，旨在进一步增强核心竞争力。项目不仅有助于缓解公司在厨房小家电制造方面的产能瓶颈，还将通过扩大生产规模，巩固和提升现有业务，并拓展新的发展空间。 同时，公司也提醒投资者，募投项目建成后，将新增大量加热类厨房电器产能。如果未来行业供需格局发生重大变化，比如出现产能过剩、市场竞争加剧、产品价格下滑、下游需求增长乏力，或主要客户流失等情况，可能导致募投项目的市场销售未达预期，新增产能无法完全消化，从而对公司整体经营业绩造成不利影响。 公开资料显示，比依股份的主要产品包括空气炸锅、空气烤箱、油炸锅、煎烤器和咖啡机等。公司于2022年在上交所上市，发行价为12.5元/股，被誉为“空气炸锅第一股”。 业绩陷增收不增利 业绩方面，最新财报显示，比依股份利润端持续承压。2024年，公司营收20.59亿元，同比增32%，但归母净利润1.4亿元，同比下滑31%。 2025年上半年公司延续“增收不增利”：营收11.57亿元，同比增35%；归母净利润仅5371万元，再降21%。 偿债能力方面，截至2025年6月末，资产负债率升至61%，同比提高近30个百分点，杠杆明显抬升。 现金流压力还体现在应收款上。最近三年末，公司应收票据及账款余额分别为4.5亿、3.1亿和6.4亿元，占流动资产比例约四成。公司坦言，若销售政策调整或客户经营恶化，应收款可能继续攀升，坏账风险随之加大。 曾跨界投资AR眼镜 2025年初，比依股份因蹭上“AR眼镜”热点，6个交易日里拉出4个涨停。 对此，比依股份表示，经公司自查，近期市场对于AR眼镜相关概念较为关注，公司对AR光学显示领域企业上海理湃光晶技术有限公司（下称“理湃光晶”）投资为人民币3000万元，持股比例为5.3764%，持股比例较小，不会对公司产生重大影响。 早在2024年11月，比依股份就在互动平台透露，当年4月已与理湃光晶“战略锚定”，目前仅停留在战略投资阶段，后续会把光学技术往自家产品上嫁接；若再追加投资，会第一时间公告。公司同时强调，理湃光晶是国内AR光波导模组产能最大的厂商，手握几何光波导核心专利和独家分子键合工艺，已建成10万套级产线，百万套级新产能也在扩建中，为爆发式增长的AR消费市场做准备。 太平洋证券最新研报表示，小家电出海短期受地缘政治扰动，空气炸锅行业因前期快速渗透进入调整期，但咖啡机仍处蓝海，清洁类、环境类电器契合新消费趋势，扩容空间足。公司层面，空气炸锅基本盘客户优质且稳定，咖啡机开始上量，新品类持续补齐产品矩阵。 同时，公司战略卡位AR眼镜高潜赛道，相关组装设备的采购和产线布置正加快推进，未来或成新增长点。
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王腾，终究难成小米“继承者” 文 | 唐辰同学米粉调侃说，王腾有大帝之姿。民间一点的说法，王腾是小米的太子，储君，继承者。再明确一点，他是雷军的接班人，前途无量。这对任何一位职业经理人来说，都是爽文男主身上才有的标签。但调侃归调侃，后继者，历来都不太幸运。昨天深夜，小米发布内部邮件称，辞退中国区员工王腾。官方给出的理由是，经公司查明，王腾泄露公司机密信息，且存在利益冲突等严重违规违纪行为。这则没有任何征兆的“周一见”，没有透露更多个人信息，只说是中国区市场部员工，意在降低对外影响和舆论关注。但毕竟是小米，当事人是王腾，反而短时间内搅起更大的风波。后续王腾的道歉，以及他“泄密”的“黑历史”，将其和另外一位相关人士——小米集团公关部总经理王化，一同推上热搜，也证实被处理对象，正是小米中国区市场部总经理、REDMI品牌总经理王腾。媒体多提到，王腾职级是21级，也是小米管理团队在社交平台打造的IP矩阵中，非常活跃的一名中层干部。事实上，在多数人看来，王腾已经是小米准核心管理层。他只是缺一个跳板，一段资历，成为权力核心的小米合伙人，出现在官网公示的小米管理层团队名单里。这个跳板，雷军已经为他安排妥当。在年初的一场直播中，雷军提到：王腾，也是我们小米年轻干部里面的六项全能。轮岗经历非常丰富，首先是跟我在手机部里产品做产品，后来又到运营部里负责运营销售运营，然后又去河南做省份的总经理，在一线做销售业务，又在市场部工作了一年。然后现在是REDMI品牌的总经理，中国区市场部总经理。这离他升任REDMI品牌总经理，接替了卢伟冰在Redmi的职务，也就过去一年多时间。后者被雷军任命为小米品牌总经理。王腾的这次职务变动，也让他成为外界，尤其是米粉眼中，站在台前的第三人。大众印象里，小米目前有三大产品线，小米汽车、小米手机（包括IOT产品）和REDMI手机。直接的领导人分别是雷军、卢伟冰和王腾。王腾升任REDMI品牌总经理仅两个月后，就主讲Turbo系列新品发布，其初表现赢得雷军的大赞。 图源：视频截图雷军在后台，当着卢伟冰等几个高管的面，对王腾竖起大拇指，并表示卢伟冰后继有人，REDMI的旗帜腾总扛住了！这个评价的分量极重，雷军毫不掩饰他对王腾的赏识。要知道，小米这些年来一直在推行高端化，雷军、卢伟冰等在不同的场合都在强调，高端化战略取得成功，但小米核心的手机业务，基本盘还是走极致性价比路线的REDMI手机。小米数字系列旗舰手机冲高端，赚口碑，REDMI品牌跑量，稳住根基。这体现在财报里，就是小米手机的ASP（手机平均销售价格）在最近一两个季度，还有下滑。如果按照正常的发展节奏，王腾会在REDMI品牌总经理的位置上，“深造”一两年，积累起战功，成为下一个卢伟冰或者再进一步，都是大概率事件。但一纸通告过后，王腾的爽文故事戛然而止。他在小米集团通报出来后不久，就公开道歉，“很惭愧跟大家说声抱歉，过去犯了一些错误，接受该有的代价。”但他到底踩了什么坑，双方都没有进一步挑明。反倒是看热闹的网友，把王腾过去“泄密黑历史”都挖了出来。比如，2022年4月，就有网友爆料王腾因泄露新品发布时间被判定为二级泄密，遭受取消年度晋升、扣除绩效奖金的处分，该泄密事件疑与红米Redmi K50标准版手机发布时间相关。是前几天，小米公关部总经理王化还回复网友称为了避免王腾曝料，让他休假了。可见休假已经约等于离职了。拉旧账单，并不能给小米“挥泪斩王腾”找一个合理的解释。王腾负责小米中国区市场部，“泄密”本身就是灰色地带，也是一种营销手段，小米没少用。就像库克时期的苹果，iPhone发布之前，各种参数、细节早已被剧透完了。王腾栽倒的唯一解释就是，他在这个灰色地带上踩过线了，是为“显摆”付出的代价。 图源：雷军、王腾直播截图如果是雷军呢？2024年8月的一场直播中，雷军就曾提到：“除了我们滕总(王腾)动不动泄密被罚款以外，我的口碑还是可以的。”在各种传闻飘了一夜之后，王腾在9日再次做出回应，称：“关于我的离职网上看到很多谣言，都是假消息，简直离谱”。他表示，没有窃取公司机密出售，没有收人钱财。有失职行为，在深刻反省中，但没有做违法行为。显然，大家都有默契，好聚好散，希望妥善解决这些争端。小米经过十多年的发展，不可避免的染上了大公司病，雷军外柔内刚，稳稳的把小米的舵握在自己的手中。“小米二王”在热搜上挂了一夜之后，雷军还是一大早就去健身打卡。这或许就是在说，有雷军在，小米就乱不了。这家公司可能是王腾的，但终究还是姓雷。从另外一个层面也可以理解，小米也想对外传递，它们是一家成熟的公司，有管理制度，王腾只是王腾，保不住，该开还是要开。即便是继承者，没坐上那把椅子，就要认清自己的位置。
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83岁博士造自行车1年卖4.5亿 公司9日上市高开36.36% 9月8日，大行科工（02543.HK）深圳总部异常忙碌，员工整理好数份资料，立即赶往下一部门沟通，公司高管则是轮番接待全球各地客商，下午之后便启程前往香港。9月9日上午，大行科工正式登陆香港交易所，公司股价发行价定为49.5港元，全球发售792万股，募资总额为3.92亿港元。开盘报67.5港元，较49.5港元的发行价大幅高开36.36%，以每手100股计算，不计手续费每手可获利1800港元。截至收盘，股价涨14.75%，报56.8港元。 图为大行科工股价走势而在此前一日的暗盘交易中，该股表现也十分火爆，8日晚间，公司股票在富途交易场一度涨203%，报150港元。最终富途暗盘收涨58.99%，报78.7港元。值得一提的是，作为“内地折叠自行车第一股”，大行科工此前以6688倍超额认购，打破纪录成为港股新“超购王”。去年占内地折叠自行车市场份额约三成大行科工主营折叠自行车，公司董事长韩德玮曾在美国南加州大学获物理博士学位，并专注于激光领域研究。1982年，韩德玮创业建立“大行”品牌，现年83岁的他仍奋斗在大行科工经营管理一线，行业称其为“现代折叠自行车之父”。 韩德玮曾在美国南加州大学获物理博士学位折叠自行车在自行车行业中是增长迅速但仍属小众的细分市场。以零售额及零售量计，2024年全球折叠自行车细分市场分别占整体自行车市场仅5.3%及2.1%。不过，大行科工在这个细分领域做到了前列。公司援引灼识咨询资料称，按2024年零售量和零售额计，公司在中国内地折叠自行车行业市场份额分别为26.3%和36.5%。公司也是中国内地最大的折叠自行车公司，2024年营收为4.51亿元，期间利润为5230万元。据《每日经济新闻》记者最新了解，大行科工拥有约800个零售点。同时，公司还拓展了京东、天猫等多个电商销售渠道，2022年至2024年，线上直销收入年复合增长率达166.1%，产品还在海外市场进入28个国家和地区。9月8日，大行科工方面在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，大众对便利、市区移动和节省空间工具的需求不断增加，赋予了折叠自行车更多市场空间。随着远郊、绿道骑行等场景拓展，部分上班族需要用自行车搭配公交、火车或汽车等其他交通工具，折叠自行车为其提供了“通勤+休闲”实用选择。“在材料轻量化、紧密折叠机能等助力下，折叠自行车既能保持与传统自行车相似性能，同时还提高了便携性，在通勤、休闲、竞速等场景均有较好适应性。”大行科工方面表示。大行科工将折叠自行车分为高端（每辆售价5000元以上）、中端（每辆售价2500元至5000元）和大众市场（每辆售价2500元以下）。以2025年前4个月销量计算，上述三类产品在公司折叠自行车营收中占比分别为10.4%、68.4%、21.2%。 大行科工目前提供超过70款自行车车型（资料图）招股书显示，截至2025年4月30日，大行科工提供超过70款自行车车型。据记者最新了解，公司也正在拓展非折叠传统自行车和电动折叠自行车等更多领域。公司：预计未来总产能将达40万辆此次发售中，大行科工预计募资净额为3.42亿港元，公司计划将约30%资金用于生产系统现代化及扩大运营规模；约30%资金用于强化经销网络及策略性品牌发展；约40%资金用于加强研发能力和用作运营资金等。就产能问题，公开资料显示，大行科工目前对第三方OEM（代工生产）需求较高。2022年至2025年前4个月，大行科工由OEM供应商生产自行车数分别为4.40万辆、7.65万辆、13.67万辆及6.60万辆，分别占当期公司生产自行车总数的29.5%、45.1%、56.8%和65.5%。大行科工预计，公司将使用约6500万港元在惠州设立新生产设施，新生产设施或将于2027年第一季度开始投入运营。投产后，该设施初步年产能预计约为20万辆。大行科工方面向记者表示，公司天津工厂已经投产，预计未来各工厂总产能将达到40万辆，公司对各领域把控也将更为严格。大行科工对拓展经营网络还有更多雄心。2025年前4个月，公司来自经销商销售收入占营收比例为69.5%；线下销售收入占营收比例为3.3%；线上直销收入占营收比例为21.6%。公司计划使用约6840万港元在内地开展经销网络的策略性发展、品牌建设及营销工作，包括计划在2025年开设50家直营店、80家店中店及70家经销店，并对每家新开设的直营店、店中店及经销店分别提供价值5万元、4万元及2万元的标准化装修材料。记者|孔泽思编辑|程鹏 袁东 杜波 易启江校对|金冥羽
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外媒：美欲对韩在华芯片厂动手 又将韩国推到中美之间 （原标题：美国又想了馊主意……） ► 文 观察者网 齐倩 据彭博社9月8日报道，美国政府拟后退一步，提议对韩国芯片制造商三星电子和SK海力士在华工厂的芯片制造设备出口实施年度审批。 尽管美韩刚刚签订贸易协议，但近一段时间，韩国企业遭受美政府冲击不断。日前，美国撤销了三星和SK海力士在华工厂的豁免。上周，美国政府在佐治亚州一家现代汽车工厂逮捕了475名工人，指控这些人为“非法移民”，其中约有300人是韩国公民。 据知情人士透露，上周，美国商务部官员向韩方提出了“现场许可证”设想，以取代拜登政府时期芯片制造商获得的无限期授权。据称，特朗普团队提议三星电子和SK海力士一次获得一年的出口豁免，包括受限装备、零件和材料，并按准确数量详细说明。 此前，三星和SK海力士因“经验证最终用户”（VEU）地位而享有全面快速出口权限。但在美国政府撤销豁免后，这一权限将在120天后生效。 知情人士表示，目前，相关讨论仍在进行中，尚未做出最终决定。 彭博社认为，这引入了更多监管步骤，但确保了运营的持续性，旨在防止全球电子行业受到干扰。美国官员表示，他们不想扰乱韩企在华工厂运营，但也不会批准出口用于升级或扩建这些工厂的装备。 据这些知情人士所称，美方的最新提议在韩国引发了复杂的反应：一方面，韩国工业界和政府官员感到松了一口气；但同时，他们对来自特朗普政府的额外负担感到沮丧。 三星电子工厂 资料图 白宫和美国商务部尚未回应置评请求。路透社转载了这一报道，但同时称无法核实相关内容。 彭博社则称，三星和韩国产业通商资源部发言人拒绝置评。SK海力士方面回应表示，将“与韩国和美国政府保持密切沟通，并采取必要措施将影响降到最低”。 据报道，特朗普政府官员一直将VEU制度视作“拜登政府的漏洞”，担忧“技术泄露或设备被转移到中国公司”。有消息人士称，总体而言，特朗普的团队希望更多地了解韩国芯片制造商工厂的供应情况，并且只有在华盛顿主动批准的情况下才能发货。 但美国前官员反驳指出，三星和SK海力士已经在其VEU指定中做出了实质性的安全保证。 同时，美方提议的年度审核机制，存在制度性问题。有美国官员在一份联邦通知中表示，撤销三星和SK海力士的豁免，将要求他们每年额外处理1000份许可证。此外，韩企表示，他们很难准确预测，他们可能需要哪些零件来修复12个月内随时可能损坏的生产设备。 数据显示，韩国芯片制造商依赖其中国工厂 彭博社制图 当地时间8月29日，美国商务部发布通知，宣布将撤销韩国芯片制造商三星和SK海力士在其中国工厂使用美国设备的豁免，这将使两家公司更难在中国生产芯片。限制措施将在120天后生效。不久后，台积电表示，该公司的豁免也被撤销。 商务部发言人8月30日回应指出，半导体是高度全球化的产业，经过数十年发展，已形成你中有我、我中有你的产业格局，这是市场规律和企业选择共同作用的结果。美方此举系出于一己之私，将出口管制工具化，将对全球半导体产业链供应链稳定产生重要不利影响，中方对此表示反对。 发言人强调，中方敦促美方立即纠正错误做法，维护全球产业链供应链的安全稳定。中方将采取必要措施，坚决维护企业正当权益。 9月5日，美国国土安全部方面表示，移民和海关执法局（ICE）特工在美国佐治亚州一家现代汽车工厂逮捕了475名工人，其中约有300人为韩国公民。美方称，这些人为“非法移民”。 彭博社和路透社提到，上述变数发生前不久，美韩刚刚达成贸易协议，同时韩国总统李在明访美，承诺加大对美投资。报道认为，美国针对韩国企业的举动加剧了两国间紧张局势，“再次将韩国推到了其最重要盟友（美国）以及最大贸易伙伴（中国）之间”。 中国国旗和韩国国旗 资料图 韩国首尔崇实大学一名教授表示，鉴于当前局势，“韩国的大多数公司和民众都会情不自禁地感到被背叛”，因为韩国刚刚做出最美投资承诺。他指出：“甚至很难想象明天会发生什么。我们正处于一个充满不确定性的时代，盟友的概念已经改变。”
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现实版"继承之战"：默多克长子胜出 邓文迪两女儿入局 据报道，当地时间9月8日，媒体大亨默多克家族围绕“媒体帝国”新闻集团未来控制权进行的激烈内斗，最终以一份价值数十亿美元的和解协议结束。政治立场保守的长子拉克伦·默多克巩固了对福克斯新闻和《华尔街日报》等核心资产的控制权。根据协议，默多克的其他三位子女将退出家族信托，并获得巨额现金补偿。担心“政变”默多克修改“不可撤销”信托却失败 当地时间2025年4月5日，美国洛杉矶，鲁珀特·默多克出席第11届突破奖颁奖典礼 图/视觉中国据一份法庭文件披露，94岁的默多克担心在他去世后，其政治立场相对温和的三个子女——詹姆斯、伊丽莎白和普鲁登斯，可能会联手“政变”，把已经担任福克斯执行主席和新闻集团主席的长子拉克伦赶下台。为了确保自己亲手打造的“媒体帝国”能延续其保守派的底色，默多克修改了一份早年设立的、号称“不可撤销”的家族信托。该信托的原始条款规定，在默多克去世后，其家族持有的福克斯与新闻集团的投票权股份将由这四个年长的子女平均分配。为了确保拉克伦的领导地位不受干涉，默多克向内华达州里诺市的一家遗嘱认证法院提出申请，修改条款，将控制权集中到拉克伦一人手中。然而，该计划于2024年12月被法院驳回。法官指出，默多克和拉克伦寻求修改不可撤销信托，“缺乏诚信”，存在“恶意”，是“一场精心设计的骗局”。有知情人士称，这次法庭上的失败，为家族内部重启和解谈判创造了新的契机，促成了新的解决方案。“补偿费”人均11亿美元新信托受益人是长子以及邓文迪生的两个女儿根据9月8日宣布的协议，这场家族纷争以“花钱买太平”的方式得以解决。 2024年9月17日，普鲁登斯、伊丽莎白和詹姆斯出席关于继承权争议问题的听证会詹姆斯、伊丽莎白和普鲁登斯三人将退出持有核心公司股份的任何信托，不再是受益人。作为交换，他们将获得巨额的现金补偿。据一位知情人士透露，预计每人将分得约11亿美元。另有报道也称，整个交易总额高达33亿美元。这笔钱从何而来？公告显示，资金部分来源于公开发售家族信托持有的约1690万股福克斯公司B类股和1420万股新闻集团B类股。仅这笔股票出售就筹集了约13.7亿美元。交易完成后，旧信托的核心资产将被注入一个全新的家族信托。这个新信托的受益人，将是胜利者拉克伦，以及默多克与前妻邓文迪所生的两个小女儿格蕾丝和克洛伊。格蕾丝和克洛伊是默多克与第三任妻子邓文迪生育的女儿，现已成年。 格蕾丝、克洛伊和默多克的合照据两家公司的声明，这个新信托将持有福克斯公司36%的B类投票股和新闻集团33%的B类投票股，从而确保拉克伦对整个帝国的绝对控制。与美剧《继承之战》惊人相似默多克家族也在追：并据此调整策略这场和解的意义，远不止于家族财产的重新分配，它为外界关于默多克身后继承问题的猜测画上了句号。 2024年9月23日，拉克伦·默多克出席关于继承权争议问题的听证会拉克伦自2016年执掌福克斯以来，一直坚定地维持着其强硬的右翼立场。如今，随着协议的达成，他将继续担任福克斯公司的董事长兼CEO。而94岁的默多克将退居二线，担任“名誉主席”这一象征性职位，不再拥有直接的投票控制权。英国研究公司Enders Analysis的创始人克莱尔·恩德斯对此评论道：“坦率地说，如果我是一名股东，我会认为这是非常明智的一步。”有趣的是，这场现实中的权力斗争，与热播美剧《继承之战》的情节惊人地相似，该剧被广泛认为就是以默多克家族为原型。2024年12月报道称，默多克家的兄弟姐妹们自己也在追这部剧，甚至会根据剧情来调整自己的公关策略。美国新闻集团董事会明确对新结构带来的清晰性表示欢迎，并指出拉克伦的“领导力、远见和管理……将对指引公司的战略和成功至关重要。”红星新闻记者 邓纾怡编辑 杨珒
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桂浩明：牛还在 *网易财经智库原创文章转载需经授权。本文不构成投资决策。 出品|网易财经智库 在网易财经智库《你好，牛》节目中，资深市场人士桂浩明对当前股市表现、未来趋势及相关热点问题展开解读。近日，股市出现周线级别调整，尽管上周五大幅反弹，但全周指数仍有超过1%的下跌，这是本轮A股行情启动后的首次周线级调整。 中长期来看，桂浩明认为牛市基础依然存在。一是一年前“924”资本市场政策重大调整后，机构资金大量入市，打通银行与证券资金通道，银行股走强提升市场整体估值、提振信心。二是中国经济总体平稳有序增长，虽有压力与困难，但向好格局未变，PMI等指标逐步改善。三是中国实体经济结构优化，新能源车产值已超房地产，高科技、新兴产业逐步取代传统产业成为增长动力，市场对固态电池等新兴领域有良好预期，科技引领成为行情核心。 #endText .video-info a{text-decoration:none;color: #000;} #endText .video-info a:hover{color:#d34747;} #endText .video-list li{overflow:hidden;float: left; list-style:none; width: 132px;height: 118px; position: relative;margin:8px 3px 0px 0px;} #entText .video-list a,#endText .video-list a:visited{text-decoration:none;color:#fff;} #endText .video-list .overlay{text-align: left; padding: 0px 6px; background-color: #313131; font-size: 12px; width: 120px; position: absolute; bottom: 0px; left: 0px; height: 26px; line-height: 26px; overflow: hidden;color: #fff; } #endText .video-list .on{border-bottom: 8px solid #c4282b;} #endText .video-list .play{width: 20px; 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background: #000;"> <video id="VV831KANR" preload="true" controlslist="nodownload" width="100%" height="100%" controls="controls" style="object-fit: contain;" poster="http://videoimg.ws.126.net/cover/20250909/BsOGuRNvw_cover.jpg" data-vid="VV831KANR" alt="桂浩明：若美联储<a href=" https: money.163.com keywords 9 4 964d606f 1.html" title="降息" target="_blank">降息 更多资金会流向资本市场 对我们是利好" ></video> </div> <script> if (/mp4$/.test("https://flv0.bn.netease.com/e3f2f4a23e1fca8509e9813440022618100dd616c0c34e257296a924ac8a6969dde7f84e5bd381c686c4a857023590d3f42c881bad70fe2f54096f03b71fcf95ecde0b2249d78db3aa5533170aeb5240d5c1851bc3001e381f38f46b32792445fe5b96c73677a2f8d90a0bea1f1d2c586f8b361fd68d4bec.m3u8")) { document.getElementById("VV831KANR").src = "https://flv0.bn.netease.com/e3f2f4a23e1fca8509e9813440022618100dd616c0c34e257296a924ac8a6969dde7f84e5bd381c686c4a857023590d3f42c881bad70fe2f54096f03b71fcf95ecde0b2249d78db3aa5533170aeb5240d5c1851bc3001e381f38f46b32792445fe5b96c73677a2f8d90a0bea1f1d2c586f8b361fd68d4bec.m3u8" } else if(Hls && Hls.isSupported()) { var hls = new Hls(); 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background: #000;"> <video id="VV833I9S6" preload="true" controlslist="nodownload" width="100%" height="100%" controls="controls" style="object-fit: contain;" poster="http://videoimg.ws.126.net/cover/20250909/AFC572yTW_cover.jpg" data-vid="VV833I9S6" alt="桂浩明：若有“消灭低价股” 言论 说明市场过热要警惕风险"></video> </div> <script> if (/mp4$/.test("https://flv0.bn.netease.com/e3f2f4a23e1fca855d3062d9c41575a60850cd26e692636ecc8fc5184824dba856c898847f3d61f9621af7d1b316e9c9016614bc7aef4f25eda0ba64f30e3628393228897d4b09c7813b9ae24febabd0f36840797dcdfc536e8912fc0366ea42a3b0b391fe298d198f2bbbf6d8756cfb0cd08ed6198dd4ac.m3u8")) { document.getElementById("VV833I9S6").src = "https://flv0.bn.netease.com/e3f2f4a23e1fca855d3062d9c41575a60850cd26e692636ecc8fc5184824dba856c898847f3d61f9621af7d1b316e9c9016614bc7aef4f25eda0ba64f30e3628393228897d4b09c7813b9ae24febabd0f36840797dcdfc536e8912fc0366ea42a3b0b391fe298d198f2bbbf6d8756cfb0cd08ed6198dd4ac.m3u8" } else if(Hls && Hls.isSupported()) { var hls = new Hls(); hls.loadSource("https://flv0.bn.netease.com/e3f2f4a23e1fca855d3062d9c41575a60850cd26e692636ecc8fc5184824dba856c898847f3d61f9621af7d1b316e9c9016614bc7aef4f25eda0ba64f30e3628393228897d4b09c7813b9ae24febabd0f36840797dcdfc536e8912fc0366ea42a3b0b391fe298d198f2bbbf6d8756cfb0cd08ed6198dd4ac.m3u8") hls.attachMedia(document.getElementById("VV833I9S6")) } </script> <div class="video-info clearfix" style="margin: 16px 0 0px 0px;height:20px;line-height:20px;"> <p class="fn-right" style="height: 22px;line-height: 22px;overflow: hidden;font-size:12px;float: right; margin:0;padding:0;text-indent:0;"> <a style="text-align: right;float: left;width: 300px;" href="https://www.163.com/v/video/VV833I9S6.html" target="_blank" class="video-title">桂浩明：若有“消灭低价股” 言论 说明市场过热要警惕风险</a> <span class="video-from" style="color: #a7a7a7;margin-left:10px">（来源：C位观察）</span> </p> </div> <div class="video-list"> <ul class="clearfix" style="margin:0;padding:0;list-style:none;width:540px;"> </ul> </div> </div> 对于普通投资者，桂浩明建议，当前下跌为风险释放过程，慢牛行情仍有机会，应以积极心态参与市场，但需要把握节奏，避免追涨。 网易财经智库（微信公号：wyyjj163） 出品 网易财经智库是网易新闻打造的财经专业智库，整合网易财经原创多媒体矩阵，依托于上百位国内外顶尖经济学家的智慧成果，针对经济学热点话题，进行理性、客观的分析解读，打造有态度的前沿财经智库。欢迎来稿（投稿邮箱：cehuazu2016@163.com）。 <div style="height: 0px;overflow:hidden;"><img src="https://static.ws.126.net/163/f2e/product/post_nodejs/static/logo.png"></div> </div>
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奔腾再获85亿融资，央企改革进入2.0阶段 9月6日，北京产权交易所披露一汽奔腾汽车股份有限公司增资结果，四家头部企业共投资33.1亿元，加上中国一汽同步增资52.4亿元，一汽奔腾共募集资金85.5亿元。 据了解，一汽奔腾的本次增资，实现了与"地方国资+头部央企+科技先锋"的重磅组合强强联手，实现产业协同、资源整合和战略同步，也将为一汽奔腾的新能源转型注入新动能。央企改革步入深水区通过观察不难发现，本次一汽奔腾增资呈现出投资主体多元化的显著特征，这种"地方国资+头部央企+科技先锋"的组合，打破了传统央企单一依赖集团输血的模式，构建了开放多元的资本格局。增资完成后，中国一汽通过该公司及一汽股权投资（天津）有限公司共持股79.0394%，仍保持控股地位，但引入了多方战略投资者，为企业治理注入了新活力。在不少业内专家看来，一汽奔腾此次增资具有标志性意义。既展现出央企改革从“管资产”向“管资本”转变的深化。更通过引入多元战略投资者，解决了资金需求，并带来产业链资源和技术支持，这种模式将为其他央企改革提供重要参考。值得注意的是，此次增资恰逢央企改革加速推进的关键时期。近期，新长安集团正式成立；东风汽车集团旗下岚图汽车也加速资本市场运作，计划独立上市。在这一背景下，一汽奔腾的成功增资更具示范意义。不过与长安和东风才去的改革路径不同，一汽奔腾选择的是引入战略投资者并保持集团控股的模式，这种模式既保持了央企的控制力，又注入了市场化活力，在现阶段可能更具可操作性和推广价值。新能源转型已见成效一汽奔腾的转型之路并非一蹴而就。在中国一汽的高度重视与战略支撑下，通过引入市场资源和外部机制，一汽奔腾在2024年3月正式完成股份制改革，为企业长远发展奠定了制度基础。 伴随改革带来的体制机制优势，一汽奔腾全面All in新能源，翻开"向新而行"篇章。过去两年，其斥资百亿打造新品牌——全新新能源序列奔腾悦意带来"亲和、松弛、时尚、活力"的愉悦体验；研发新技术新产品——越影平台、逐日动力、如意座舱组成的新能源技术集群，满足用户对车辆颜值、续航、安全、智能体验等方面需求，构建起技术护城河。产能布局方面，长春、盐城双基地成为一汽奔腾的两个"桥头堡"，形成了年产能40万+智能制造与绿色产业集群。在"两国四地"研发布局下，2万+研发人才与1.6万+专利储备，更为长期创新提供了人才与技术底座。 市场表现是最有力的证明。2024年全年，一汽奔腾整车销量达15.1万辆，创十年来最高水平，新能源产品销售8.3万辆，同比增长214%，新能源渗透率达到55%。今年1-8月，一汽奔腾继续高速增长，整车销量达11.8万辆，同比增长47.5%，新能源销量达10.1万辆，同比增长233.9%，渗透率突破85%，市场排名较同期提升14位。持续强化“生态造血”能力本次募集的85.5亿元资金将主要用于新能源技术研发、智能制造升级及渠道生态建设等，全面赋能关键战略举措落地。与单纯财务投资不同，此次引入的战略投资者带来了"生态造血"能力，这也是本次增资引战更深层的战略意义。 悦达汽车集团作为地方国资代表，深耕汽车产业多年，继2023年的首次投资后再次重磅加码一汽奔腾，带来的是长三角新能源产业集群的深度拥抱。中国农业银行通过"银企合作"探索"汽车金融+出行服务"的新业态，拓展品牌盈利边界。中国电信将以5G、云计算、大数据等方面的优势资源，与一汽奔腾共同打造新一代智能汽车。地平线在智驾芯片与智驾解决方案领域拥有核心技术优势，其与一汽奔腾的合作可进一步打通"芯片-算法-整车"的技术链路。国务院国资委研究中心专家王绛指出："一汽奔腾的案例表明，央企改革正在从单个企业的体制机制改革，向产业链、生态圈协同发展深化。这种'联动朋友圈，共建新生态'的模式，将帮助央企在激烈的市场竞争中行稳致远，实现高质量发展。" 按照规划，奔腾悦意将陆续投放6款全新车型，构建覆盖A0级到B级市场的E/P/R三大产品矩阵，涵盖纯电、混动、增程多种动力形式，为消费者带来买得起的高品质新能源汽车。结语：今年上半年，一汽奔腾累计用户突破200万。6月纯电产品交付达1.58万辆，首次进入行业前十。奔腾小马（参数丨图片）上市一年累计销量突破11.9万辆，持续领跑微型电动车市场。悦意序列车型三个月累计交付突破16000辆，显示出强劲的市场号召力。随着增资引战落地，一汽奔腾将以更市场化的机制、更强大的技术实力和更完善的产品矩阵，加速实现中国一汽"做优红旗、做强解放、做大奔腾"的战略蓝图。同时，央企改革正从"形似"向"神似"深化，一汽奔腾85亿增资案在新能源汽车产业竞争进入下半场的背景下，也有望成为央国企改革深化提升行动的最新范本。
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卖电池比卖车还赚钱？宁德时代净利润超比亚迪、吉利 怎么回事，卖电池的竟然比卖车的还赚钱？最近又到了大厂公布半年报的时候了，比亚迪作为新能源界的“迪王”，表现自然断层领先。 今年上半年，比亚迪营业收入约3713亿元，同比增长23.3%；归属于上市公司股东的净利润约155亿元，同比增长13.79%。光看这几个数据大家可能没什么概念，作为对比，特斯拉今年上半年总收入为418亿美元（约合人民币2981亿元）。也就是说，比亚迪上半年收入已经超过了特斯拉。另外上汽、吉利等国产老牌劲旅的表现同样亮眼，上半年分别营收2996亿元、1503亿元，净利润分别为60亿元、93亿元。 不过上述大厂的财报表现还是比不上宁德时代。宁德时代今年上半年总营收1789亿元，同比增长7.3%，虽然营收不敌比亚迪，但是净利润却高达305亿元，几乎是比亚迪的2倍，吉利的3倍多。 从毛利率来看，宁德时代今年上半年动力电池系统毛利率为22.41%，虽然比2024年上半年的26.9%下降4.49个百分点，但仍高于比亚迪（18%）、吉利（16.4%）等整车制造商。而且宁德时代之前更夸张，动力电池毛利率在2016年曾达到惊人的43.7%。对比之下，车企们赚的都是辛苦钱。 “价格战”应该背大锅。现在市场竞争激烈，车企们从年初降价到年尾，友商们都盯着比亚迪、吉利这些头部选手，为了争夺市场份额，大家不得不集体陷入“内卷”漩涡，利润空间自然就被大幅压缩。而宁德时代就不同了，是车企们争夺的一块“香饽饽”，类似某些高端手机的徕卡镜头一样，是否配备宁德时代电池还成为不少车型高低配的主要差异。 宁德时代的朋友圈还在扩大，除了长安、吉利、赛力斯、特斯拉、宝马、奔驰、大众等主流车企外，蔚来、理想、小米、问界等新势力也是宁德时代的大客户。值得注意的是，今年4月，小米以9.8%的份额，首次登顶成为宁德时代第一大客户，超越吉利（9.6%）和特斯拉（8.1%）。也就是说，目前销量排行榜上靠前的车型，基本都采用宁德时代电池，这个出货量大家可以想象。从财报来看，宁德时代上半年动力电池装机量为128.6GWh，同比增长37.8%。宁德时代毛利率高的原因就在这里，规模化优势显著，所以单件电池的生产成本就能摊薄。 而从市场格局来看，宁德时代上半年位列第一，比亚迪位列第二，两家加起来在国内的装机量份额超过65%，远超中创新航、国轩高科、蜂巢能源等其他厂商。 虽然宁德时代市场份额远超其他厂家，但守擂却不是件容易的事。首先，前面我们已经提到，宁德时代的毛利率从2016年至今，已经接近“腰斩”。同时，虽然宁德时代市场份额多，但是第二梯队的中创新航、国轩高科、蜂巢能源正逐渐缩小差距。 不信来看数据，2025年1-7月，宁德时代的市场份额高达42.81%，不过对比2021年（52.1%）和2022年（48.2%），领先优势正在收窄。值得关注的是，“老二”比亚迪的市场份额主要依靠自家车型，再加上丰田等品牌也装上了，市场份额会稳定很多。 另外，对所有电池供应厂商来说还有个不好的消息，老牌车企都开始自研电池了，比如长安的“金钟罩”电池、吉利的神盾金砖电池，以上两款电池已经分别搭载于各自旗下的车型上了。除此之外，广汽、福特等传统大厂也在加速自研电池计划。 值得关注的是，宁德时代如今在动力电池行业的领先地位，主要依赖于磷酸铁锂电池与三元锂电池，但固态电池革命即将到来，“宁王”又该如何接招？目前的情况是，宁德时代在半固态电池、固态电池领域的名号没有那么响，而车企们早早就选择自研，并把其当作下一场军备竞赛。 以上汽集团为例，在成都车展上，名爵发布了全新MG4，这款车最大的亮点就是搭载全球首个批量上车的半固态电池，而搭载该电池的半固态安芯版指导价下探至9.98万元（限时补贴价）。这款电池的优势不小，液态电解质含量压缩至5%，接近“准固态”电池的形态，安全性能大幅提升；能量密度达180Wh/kg，较同体积磷酸铁锂电池提升30%；低温性能突出，即便在-7℃的环境中，续航达成率仍可保持在75%，远超行业平均的60%左右。 另外，北汽、广汽、奇瑞、长安、蔚来、奔驰、宝马等车企的半固态/固态电池，有的即将落地，有的已经搭载在车型上开始路试，量产时间基本落在2026-2027年。最新消息显示，宁德时代的固态电池预计2027年实现小批量生产。从时间来看，车企们和宁德时代几乎站在了同一起跑线。 头部车企赚钱能力不如头部电池供应商，主要是因为卖车受到“价格战”的影响。不过车企如今都计划自研电池，预计大规模量产后，成本能降不少，利润率也能顺势上涨。那么，你们觉得车企还需要多久，才能不交“宁王税”呢？
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一万亿美元！马斯克薪酬细节拆解 编译 | 杨玉科编辑 | 葛帮宁出品 | 帮宁工作室（gbngzs）马斯克已经是全球顶级富豪之一，但他可能还会更富有。特斯拉一项拟议的薪酬方案，或许会让其晋升为全球第一个万亿富翁。2025年9月5日，美国证券交易委员会一份文件显示，特斯拉董事会已经批准马斯克1万亿美元（折合71347亿元）薪酬方案，并提交11月6日举行的年度股东大会进行投票表决。“是的，您没看错。”特斯拉在股票报告开头这样写道——报告强调了这个13位数字，不是数十亿美元，而是1万亿美元——这是全球范围商业公司史册上前所未有的一个数字。但马斯克要获得这笔巨额奖励，还需要满足一些条件。特斯拉董事会给这位首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）开出的条件，未来10年要实现以下业绩目标——● 交付2000万辆汽车● 1000万自动驾驶活跃用户● 100万辆自动驾驶出租车投入商业运营● 交付100万台机器人● 调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为4000亿美元● 公司市值8.5万亿美元（目前的8倍）特斯拉董事会称，这位备受争议的首席执行官不止一次威胁要离开公司，这个惊人的薪酬计划，目的是阻止马斯克离开，且完全专注于将特斯拉打造成为一家人工智能和机器人帝国。Aptus Capital Advisors股票和投资组合经理主管戴维·瓦格纳（David Wagner）接受采访时说，这表明，特斯拉的命脉完全依赖于一个人，“公司知道这一点，确保他能多待一段时间。”深水资产管理公司管理合伙人吉恩·蒙斯特（Gene Munster）认为，对马斯克的激励与特斯拉在人工智能领域发展相一致，未来十年将有巨大机会，董事会希望从一开始就把事情安排好，让公司处于一个可能取得巨大成果的位置。但同样明显的是，特斯拉对马斯克一直将在特斯拉的工作视为兼职感到不满。他把大部分注意力集中在其他一些私人控股公司上，比如火箭公司 SpaceX、卫星互联网服务 Starlink，以及人工智能公司 xAI。此外，马斯克还越来越多地参与政治，包括计划成立第三党。《华尔街日报》报道称，今年早些时候，马斯克还在领导政府效率部（Department of Government Efficiency，简称DOGE）时，特斯拉董事会就开始为马斯克寻找可能的继任者。但特斯拉董事会否认了这一报道。报道发酵不久，马斯克宣布将离开DOGE，重新投入大部分时间经营特斯拉。马斯克曾明确表示，控制特斯拉至关重要。2024年1月，他在一篇文章中称，需要控制至少25%的特斯拉股份。“我对把特斯拉发展成人工智能和机器人领域的领导者，却没有25%的投票权感到不安。我希望有足够影响力，但又不至于让我无法被推翻。”马斯克在X上的一篇帖子中写道，“否则，我宁愿脱离特斯拉制造产品。”马斯克和特斯拉的批评者则预测，马斯克无法实现这一宏大目标，就像他未能实现此前公司多次生产FSD（完全自动驾驶）汽车和机器人出租车的目标日期一样。他们认为，马斯克对特斯拉的真正价值在于，他有能力让华尔街相信，前方是光明的未来，尽管他曾多次食言。特斯拉投资者 Nia Impact Capital 创始人兼首席投资官克里斯汀·赫尔（Kristin Hull）称，该计划不负责任。他质疑马斯克是否值那么多钱，“他执掌的这家公司已经失去优势，正在被竞争对手超越，而且，马斯克在特斯拉之外的行为玷污了特斯拉的品牌。”AJ Bell投资分析师丹·科茨沃思（Dan Coatsworth）说，前一分钟，特斯拉董事会还在想，鉴于马斯克直言不讳的观点和政治上的分心，他是否会成为公司的负担？下一分钟，他们又说，选一个数字，任何数字，尽可能长时间地把他锁在公司里。据彭博社报道，2024年12月，马斯克成为第一个净资产达到4000亿美元的人。其目前净资产接近3780亿美元。马斯克是特斯拉的最大股东，截至2025年8月，他持有公司19.7%股权。就在巨额薪酬披露的前一天（9月4日），美国总统特朗普（Donald Trump）在白宫宴请20余位美国科技大佬，席间呼吁他们进行投资。参会大佬群星灿烂，包括Meta首席执行官马克·扎克伯格（Mark Elliot Zuckerberg）、苹果公司首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）、微软公司创始人比尔·盖茨（Bill Gates），以及OpenAI创始人萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）等。但马斯克和英伟达首席执行官黄仁勋都未出席。 制定细节曝光1万亿美元薪酬计划制定过程并不容易——特斯拉的一个委员会与马斯克会面10次，推迟公司年度股东大会，并聘请6名外部顾问，才最终敲定此计划。沟通期间，马斯克威胁说，如果得不到某些承诺，他将退出。委员会希望他结束对政治的涉足，确保对特斯拉的承诺。特斯拉9月5日提交的代理文件显示，公司特别薪酬委员会主席罗宾·丹霍尔姆（Robyn Denholm）和董事凯瑟琳·威尔逊-汤普森（Kathleen Wilson-Thompson），两次与马斯克见面，以了解他对特斯拉的愿景，以及什么样的薪酬框架最能激励他。这份文件提供了不同寻常的幕后细节。他们围绕与4个核心产品线相关的基准来构建薪酬协议——特斯拉车队的扩张、完全自动驾驶技术、机器人出租车和机器人。其他沟通都用在谈判马斯克的薪酬待遇条款上。马斯克强调，他必须获得至少25%的公司投票权——这是他去年在X上提出的一个问题。“马斯克还提出，如果得不到这样的保证，他可能会追求自己的其他兴趣，并离开特斯拉。”文件写道，“委员会在谈判过程中，进一步讨论和测试了这些立场，同时确定马斯克的观点是真实表达。”大约7个月前，马斯克的2018年薪酬方案被特拉华州一家法院否决，讨论开始升温。彼时，马斯克还在为政府效率部效力。很明显，马斯克的政治活动也是委员会最关心的问题，投资者担心这些活动会损害特斯拉的品牌。文件称，公司寻求“得到保证，马斯克与政治领域的关系将及时结束”。他们还担心，争夺顶级人工智能人才的竞争，包括通过9位数的薪酬方案，将使特斯拉面临失去马斯克和其他专注于人工智能员工的风险。这些员工或与马斯克一起离开特斯拉。确定马斯克新薪酬方案的过程非常耗时——与律师开过37次会议，与外部顾问开过各种非正式会议——以至于委员会要求，特斯拉推迟年度大会，以便有时间完成这项工作。特斯拉年度股东大会通常在春季举行，今年则推迟到11月6日举行。作为调查过程的一部分，委员会聘请薪酬咨询公司 Infinite Equity，对美国其他113家上市公司的首席执行官进行过分析，从而决定他们将如何解决马斯克2018年“登月计划”奖金，以及特斯拉需要达到的12个里程碑。新的薪酬方案主要基于马斯克的“登月计划”奖金。一些批评人士认为，不应该进一步向马斯克支付薪酬，因为他已经是世界上最富有的人，他目前在特斯拉的股份已足以激励他。如果公司达到最新市值目标，马斯克现有持股，包括2018年的一揽子计划，其价值将超过1.5万亿美元。“我们认为，这些批评从根本上误解了马斯克和他的动机。”特斯拉薪酬委员会说。 拆解万亿美元薪酬马斯克要拿到1万亿美元巨额薪酬，需要达到多个标准。某种程度上，这些标准只是他多年来对公司做出的承诺的简化版。可以确定的是，如果特斯拉完成这笔交易的所有目标，那么在10年期限结束时，特斯拉将会是一家大不相同的公司。但不能改变的事实是——特斯拉要求马斯克设定的里程碑，并没有他本人之前设定的目标那么雄心勃勃。来看看马斯克需要完成什么，才能获得全额奖金。其一，交付2000万辆汽车。马斯克多年来一直声称，到2030年，特斯拉每年将生产2000万辆电动汽车。当时，他和他的公司承诺，以每年50%的速度增长。但随着销售增长停滞，特斯拉放弃了承诺。2024年有所逆转，随后特斯拉在报告中取消了每年2000万辆目标，并停止在墨西哥建设原本可以增加产量的工厂计划。现在，特斯拉董事会为马斯克在成为亿万富翁的道路上，制定的第一个“产品目标”是总共交付2000万辆汽车。截至目前，特斯拉已经售出800万辆汽车，即使销量有所下滑，其年销量也接近200万辆。新的薪酬方案将在10年内达成，这意味着，到2035年，电动汽车年产量目标将从2030年的每年2000万辆，降至到2035年总共2000万辆。其二，100万辆自动驾驶出租车。马斯克关于特斯拉最臭名昭著、最离谱的承诺之一发生在2019年，当时他声称，将在2020年拥有100万辆机器人出租车。现在是2025年，特斯拉刚开始在德克萨斯州奥斯汀市测试一项机器人出租车服务，最多只有大约20到30辆配备安全驾驶员的汽车。为获得全部薪酬，特斯拉要求马斯克实现这一承诺的修改版本，因为该公司列出的另一个产品目标是——100万辆商业运营的机器人出租车。这是一个需要注意的目标。细则显示，特斯拉只要求“连续3个月由（特斯拉）或代表（特斯拉）进行商业运营的”机器人出租车，“每天平均总量”达到100万辆，作为运输服务的一部分。特斯拉继续将 Robotaxi 定义为任何特斯拉车辆，包括但不限于正在开发的 Cybercab，它使用特斯拉的完全自动驾驶软件为人们提供服务。其中包括客户拥有的汽车，这是马斯克长期以来承诺，但从未交付的另一件事。多年来，他一直声称，特斯拉可以按下数字开关，将现有车辆变成完全自动驾驶汽车，车主可以随意增加或减少这些车辆，组成一个更大的机器人出租车车队。但马斯克后来表示，目前在路上行驶的许多特斯拉，都不具备实现机器人出租车所需的硬件，特斯拉还没有展示 Cybercab。无论如何，马斯克现在有更宽松的时间表来尝试实现这两件事。其三，100万台机器人。马斯克认为，特斯拉的未来完全取决于，其正在开发的擎天柱（Optimus）人形机器人。本周早些时候，他声称这可能会占到公司未来收入的80%。马斯克越来越关注擎天柱，对未来做出一些非常疯狂的承诺。他的核心主张之一是，特斯拉最早将于2029年，每年生产100万台擎天柱机器人。然而，特斯拉董事会只要求马斯克交付100万个“机器人”，作为拟议薪酬计划的一部分。特斯拉还将“机器人”定义为，“由公司或代表公司制造的任何使用人工智能的机器人，或其他具有移动性的物理产品”。董事们似乎一致认为，擎天柱有“成为特斯拉最畅销产品的潜力”。他们表示，它代表了“特斯拉有能力让自动驾驶造福全人类的最清晰的例子”。但董事会也表示，擎天柱的商业化计划仍在开发中，马斯克要到2035年才能达到100万台。其四，1000万自动驾驶活跃用户。马斯克要实现的第四个，也是最后一个产品目标是，特斯拉完全自动驾驶软件（FSD）活跃订户达到1000万。这是最雄心勃勃的产品目标。特斯拉没有透露，目前有多少用户为FSD支付费用，但高管们表示，FSD采用率为“百分之十几”。这意味着，在最好的情况下，从几十万辆到数百万辆特斯拉汽车都安装了该软件。至于特斯拉的市值，马斯克已经有了宏伟计划。他经常声称，特斯拉有朝一日可能比苹果和沙特阿美的市值加起来还要高。按照目前估值，这两家公司的总市值约为5.5万亿美元。今年早些时候，马斯克称，特斯拉的市值可能会超过排名其后的、5家最有价值公司的市值总和——这意味着，他的目标接近15万亿美元。整体而言，这是一份复杂的协议。关于特斯拉在马斯克的领导下，未来十年的发展方向，有很多不切实际的想法。不过，我们很难不注意到，这些新目标在很大程度上，是特斯拉试图将其首席执行官的承诺拉回现实的结果。此外，马斯克要想获得令人瞠目的薪酬，首先必须找到自己的继任者——至少最终是这样。继任计划从来不是件容易的事，尤其当涉及到更换一位知名高管时，往往会变得更加困难。无论谁最终接替马斯克，都将有一项艰巨的工作要做。虽然监管文件称，公司治理委员会会定期审查首席执行官的继任计划，但值得注意的是，这是特斯拉董事会首次将这一要求，纳入马斯克的薪酬方案。 金钱是正确的胡萝卜吗？马斯克的新薪酬方案——未来10年的薪酬可能高达1万亿美元——被认为是一个大胆举措，可以让这位反复无常的首席执行官专注于特斯拉。表面上看，这是资本主义最极端的表现——把世界上最富有的人，与前所未有的企业目标捆绑在一起，就像悬挂在马车前的胡萝卜。但这一声明也引发了一个更深层次的问题——对马斯克或任何现代CEO来说，金钱是正确的胡萝卜吗？马斯克已经是世界上最富有的人。大多数人估计，他的银行账户里没有多少钱可以用来改变他的日常生活。如果有什么不同的话，他的动力似乎不是金钱，而是改变世界的赌注——电动汽车、太空旅行、脑机接口或人工智能。对马斯克来说，财富似乎是雄心壮志的燃料，这种资源使他能够从事大多数资本市场认为过于投机的企业。他对火星殖民或人工智能的追求，可能不是由股票期权套餐驱动。事实上，马斯克经常说，他的财富“不是现金储备”，而是与他的公司相关的股权——他可以推动这些股权追求更大的愿景。那么，这个万亿美元的方案可能不是为了在马斯克面前扔钱，而是为了在法律上和结构上约束他与特斯拉的关系，让投资者放心。对他来说，真正的动力似乎是，特斯拉是否仍然是他的思想帝国的中心，或者他的注意力是否转移到了其他地方。没错，对大多数企业领导人而言，钱很重要。许多《财富》500强公司的首席执行官已经拿到数千万甚至数亿美元薪酬。让他们不断奋斗的不是下一块钱，而是金钱提供了安全感和一种成就的方式，但真正的动力往往在于身份、目的和影响力。金钱永远是商业的动力——但对马斯克来说，越来越明显的是，金钱并不是唯一的动力。他的野心超越了企业估值，还延伸到重塑文明本身。对其他CEO来说，薪酬的诱惑也能在一定程度上激发业绩，但使命、遗产和影响力往往是更持久的驱动因素。特斯拉万亿美元赌注可能不是为了激励马斯克，而是为了让其他人放心——他不会离开。这才是真正的万亿美元关系所在。因此，这个万亿美元计划是否真的激励了马斯克，或者只是让投资者放心，他不会离开特斯拉太远，这是一个悬而未决的问题。但有一件事情非常明确——马斯克不是通过套现致富，他是靠加倍下注发财。（本文部分内容综合Automotive News、Investopedia、CNN、ABC、The Guardian、Business insider、Tech Crunch、Bloomberg、DW、HRD报道，部分图片来自网络）
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业绩大幅缩水 昔日浙江首富如今现身直播间跳起了团舞 本文来源：时代财经 作者：吴嘉敏20万人涌进直播间看创始人“蹦迪”，但曾经的休闲服之王却难抵发展颓势。近日，美特斯邦威创始人周成建头戴黑色墨镜，身穿白色夹克搭配藏蓝色运动裤，脚踩运动鞋，在抖音“裁缝周成建”直播间镜头前跳起了团舞。这场直播在线观看人数超20万人。这不是美特斯邦威第一次直播整活儿。自2024年官宣品牌新零售5.0转型以来，60岁的周成建时常活跃于各大社交平台。今年6月，周成建发布视频称，宣布品牌跨界推出包括潮流休闲、户外探索、城市通勤等系列的LABUBU主题娃衣，美特斯邦威想要挤进最火热的潮玩赛道，笼络更年轻的消费群体。 美特斯邦威创始人周成建在镜头前跳起了团舞 图源：“裁缝周成建”抖音号但是，真正为此买单的人似乎并不多，“不走寻常路”的美特斯邦威业绩仍在大幅缩水。2025年上半年，美邦服饰（002269.SZ）营收从去年同期的4.14亿元同比大跌45.23%至2.27亿元；归母净利润由7678.06万元减至993.03万元，同比缩水87%。不只是美邦服饰，同样来自浙江，昔日对手森马服饰（002563.SZ）和太平鸟（603877.SH），转型路上的日子也不算好过。今年上半年，森马服饰和太平鸟净利润都双双下滑。当下，运动户外潮席卷中国，留给休闲服饰生存的空间愈发逼仄。过去几年，他们都试图转舵，积极拥抱市场新变化。但要想真正摆脱“中年危机”，可能还需要更多时间。 图为森马（广州塔店） 时代财经摄浙江休闲服三巨头半年仅赚4.13亿美特斯邦威、森马服饰、太平鸟均创立于上世纪90年代。三家浙江企业背后都有着草根创业的故事。美邦服饰创始人周成建，从温州服装市场起步，早年经历过服装厂倒闭、背负巨债。后来靠独特的商业眼光，先提出“明码标价”，后又采取“虚拟经营”模式，即通过自主设计、委托生产、加盟销售的经营模式，迅速打开市场。美邦服饰于2008年在深交所上市。同样起家于温州，邱光和与其子邱坚强创立的森马服饰，正是借鉴了美特斯邦威“虚拟经营”模式，同时也瞄准了年轻消费群体，以高性价比的休闲服饰站稳脚跟，2011年在深交所上市。太平鸟是由宁波人张江平创立。创业初期，太平鸟是一家做休闲男装起家的服装公司，后又找准时尚化定位，陆续推出女装、童装、少女装等，进行多元经营。2017年，太平鸟在上交所上市。这三位浙江服装企业创始人，也一度现身于各大富豪榜单。2008年，周成建以20亿美元资产，登上《2008福布斯中国富豪榜》并位列第五，力压娃哈哈宗庆后、复星国际郭广昌等一众浙江大佬成为当年浙江首富。2015年，邱光和家族以275亿元人民币，在《2015胡润百富榜》中排第57名。2021年，张江平以95亿元人民币跻身《2021胡润百富榜》第766名。但如今，休闲鞋服的生意愈发难做。据美邦服饰、森马服饰、太平鸟2025年上半年的业绩报告，三家休闲服饰企业营收规模均出现不同幅度的缩水。截至6月30日，森马服饰整体营收61.49亿元，其中，以森马品牌为主的休闲服饰业务营收17.23亿元，同比减少4.98%；太平鸟营收28.98亿元，同比减少7.86%（调整后）；美邦服饰上半年营收仅2.27亿元，同比大幅下降45.23%。盈利方面，2025年上半年，森马服饰归母净利润同比下滑41.17%至3.25亿元；太平鸟归母净利润0.78亿元，同比下降54.61%；美邦服饰归母净利润993.03万元，缩水87.07%。纵观整个鞋服赛道，以上述三巨头为代表的休闲服装企业表现已经明显掉队。2025年上半年，运动鞋服龙头安踏体育（02020.HK）营收达385.44亿元，股东应占溢利70.31亿元；李宁（02331.HK）营收为148.17亿元，期内溢利17.37亿元。主打男士商务休闲的海澜之家（600398.SH），上半年营收也有115.66亿元，归母净利润15.80亿元。同期，美邦服饰、森马服饰、太平鸟三家企业的合计归母净利润为4.13亿元，这一数值仅为安踏体育溢利的5.87%。事实上，无论是满街的lululemon，中年人最爱的始祖鸟，还是一年卖出超百亿的安踏、FILA等品牌，近几年户外运动装早已突破单一的功能性，成为当下年轻人日常穿搭的必选项之一，休闲鞋服的衰落早已显现。消失的“步行街之王”不过，这些休闲服饰品牌们都曾有过高光时刻。对于许多消费者而言，美邦、森马、太平鸟的名字，曾是青春与潮流的代名词，更是城市步行街的“标配”。早年它们凭借精准的定位和密集的门店布局，迅速扩张一度成为“步行街之王”。以“不走寻常路”打响知名度的美邦服饰，曾凭借周杰伦、郭富城等顶流明星代言引爆市场。2011年，美邦服饰迎来业绩巅峰，营收达99.54亿元，归母净利润12.06亿元。2013年，其全国门店数量突破5000家，广泛进驻各大城市核心商圈，成为行业标杆。 图为美特斯邦威（广州陈家祠生活体验店） 时代财经摄森马服饰早在2016年就实现百亿营收，其业绩巅峰出现在2019年，当年营收达193.4亿元；凭借童装品牌巴拉巴拉的表现，森马的业绩表现始终保持相对稳定的状态。聚焦更年轻化设计风格的太平鸟，在2021年末也实现超5000家门店规模，当年公司营收首次突破百亿，但随后逐年下滑。然而，当淘宝等电商平台冲击线下服装行业，这些曾以线下渠道为制胜关键的休闲服饰品牌，逐渐在残酷的市场竞争中失去优势。截至2024年底，美邦服饰门店数量仅剩607家，2022年~2024年期间，美邦服饰净闭店近千家。太平鸟门店总数降至3373家，三年净减少1841家。与此同时，转型中的森马仍在积极拓店，尤其是在购物中心的门店扩张。财报显示，森马服饰2024年实现净增388家门店。9月4日，时代财经实地走访三家品牌在广州门店。其中，位于陈家祠科技园扬韬广场的美特斯邦威门店，是广州仅剩的一家美邦服饰生活体验店。虽地处地铁口、单店面积较大，且推出“夏季服装两件两折”的清仓活动（原价200元的短袖折后仅50元），但工作日客流以老年人或带小孩的家长为主。“线下生意难做，线上线下都得靠折扣吸引顾客”，店员坦言。位于广州塔负一层的森马门店虽地处热门商圈，工作白天客流同样稀疏。店员表示，“线上线下折扣同步，但客流始终上不来”。即便是在人流较为稳定的广州天河核心商圈的正佳广场，太平鸟门店也出现“顾客驻足少、进店率低”的现象。留给大佬们的时间不多了面对市场的剧烈变化与业绩压力，昔日的休闲服饰三巨头选择了截然不同的转型路径。森马服饰将主品牌战略核心对准了家庭一站式购物需求，对标优衣库。截至2024年底，森马已在全国开设超过500家新形象店，并拓展户外系列产品，以增强用户复购。另一方面，森马服饰过去的多元化布局仍在持续。童装品牌巴拉巴拉已经成为营收“压舱石”。2024年财报显示，儿童服饰业务占森马服饰营收比重达65.84%，成人休闲服饰占比为32.90%。美邦服饰将转型方向锁定为“潮流户外”赛道，同时大力推进新零售业务。2024年，美邦服饰提出“潮流户外+新零售”双轨战略，在全国多地开设新型体验馆，试图通过场景化体验吸引消费者。为快速打开市场，美邦服饰创始人周成建也亲自下场。2024年投身直播带货，借助创始人IP提升品牌关注度。同时，美邦服饰还通过借势LABUBU等热门IP热度、推出联名产品等方式，努力贴近年轻消费群体。太平鸟则走起了高端化路线，提出“悦享品质时尚”的品牌主张，通过设计师联名、开设千平旗舰店等方式，提升品牌调性。2024年，太平鸟在上海南京东路开设“超级壹号店”等大型门店，将门店策略从过去追求数量的“多点多店”，转变为聚焦质量与体验的“精品大店”，同时关闭低效门店、优化门店楼层的策略，提升单店盈利能力。9月6日，太平鸟天猫官方旗舰店显示，店铺商品单价最高为一款商场同款黑皮衣，售价达4299元，目前该商品已售出4件。 图为太平鸟（广州正佳店） 时代财经摄尽管转型方向已然清晰，但企业仍面临库存与业绩压力。截至2025年6月底，森马服饰库存数量达8009万件，存货周转天数达191天。美邦服饰的存货周转天数则高达472天。从昔日的“步行街之王”到如今的积极求变，三巨头的发展轨迹不仅是中国休闲服饰行业变迁的缩影，也反映出传统品牌在消费变革环境下的艰难转型。如今，伴随行业成长的60后、70后初代创始人仍坚守一线掌舵企业，但消费市场早已迎来代际更迭，Z世代成为消费主力，审美偏好、购物习惯的剧变，正持续掀起一波又一波新浪潮。未来，昔日休闲服饰之王能否真正走出困境、重获增长，仍待时间的验证。但可以肯定的是，在服装存量市场激战的当下，留给传统品牌试错、调整的时间不多了。（实习记者张阿敏对此文亦有贡献。）
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雷军终究放了王腾一马 一夜之间，有“大帝之资”的王腾竟被辞退了。今天一大早，雷军还是雷打不动的照常健身，评论区都是安慰的。 其实，就通报的措辞来看，王腾应该是犯了不小的错误，原因有几个。先看看内部内容：现公司查明：中国区市场部员工王腾，泄露公司机密信息，且存在利益冲突等严重违规违纪行为。根据《小米集团员工违规违纪行为处理办法》《小米集团诚信廉洁守则》等制度规定，公司决定给予王腾辞退的处分。通报用了“严重违规违纪”，这可能就不是简单的“泄密”了，毕竟王腾爆料又不是一次两次了。关键是后面的“存在利益冲突”，以前爆料可以理解为一种营销行为，但这次应该触碰到公司利益了。 虽然具体原因不知，但如此快速且坚决的处理，足以说明问题的严重性。值得注意的是，王腾的快手账号也显示已被封禁。这也引发猜测，为何只有快手被封？ 另外，从王腾的快速晋升，以及小米和雷军对王腾以往的重视来看，这种放弃一定是到了万不得已的程度。众所周知，雷军对王腾很看重，大家都能看出来。王腾Redmi首秀时，雷军大夸王腾把Redmi的旗帜扛住了。 王腾2016年加入小米，晋升很快。8年时间做到了小米中国区市场部总经理，并兼任REDMI品牌总经理。王腾在小米的职级是21级，而封顶是22级，他今年才38岁，未来还有很大的想象力。这样一位冉冉升起的中层管理，突然被辞退，肯定是触碰到了底线。事实上，以往雷军对王腾的宽容度还是比较高的，给了年轻人充分的自由。比如雷军还经常拿着个话题调侃，笑着就过去了。即使对王腾处理，也是意思一下。比如22年泄露新品发布时间，被罚了5000元。其实也没影响后面的职级晋升，算是小小敲打了一下。当时王腾还小小玩梗了一波。真的很好奇，王腾到底做了什么？ 而且，小米集团公关部总经理王化其实也一直在点王腾，看似调侃，也是一种宽容。 今年，王化还透露王腾也签署了单独的保密协议。 就在前几天，王化在回复网友时还戏称“为了避免他爆料，让他休假了”，有人说这一语成谶了。 有人说，如果换成别人，早就法务部了，而不是仅仅辞退，这已经算格外开恩了。王腾说：“很惭愧跟大家说声抱歉，过去犯了一些错误，接受该有的代价。”不知道当雷军最后再听到王腾的感谢，会是怎样的心情。一早的健身房挥汗也许能让自己忘记一些事。 附时间线：9月8日晚间，小米发布内容通报，原小米中国区市场部总经理、REDMI品牌总经理王腾因泄密被小米公司辞退。随后，王腾回应：“很惭愧跟大家说声抱歉，过去犯了一些错误，接受该有的代价。” 王腾微博账号删除了“小米中国区市场部总经理、REDMI品牌总经理”认证信息。其微博自8月29日后就再未更新内容。 王腾的快手账号显示已被封禁，抖音账号也隐藏了所有内容，并设置了私密。 王腾相关话题霸占微博热搜。
