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8连跌！“资本开支最高”的亚马逊跌入熊市，投资者对Mag 7“用脚投票” 亚马逊股价连续八个交易日下跌后正式进入技术性熊市，成为Mag7中第二家跌入熊市的公司。投资者对科技巨头激进的人工智能支出计划发起强烈抵制，导致这些明星股票大幅下挫。周四，亚马逊股价收于199.60美元，较近期高点下跌21.4%，正式跌破熊市门槛。在四大超大规模云服务商中，亚马逊2026年计划资本支出最高，达到2000亿美元。亚马逊、微软、Meta和Alphabet四家公司预计2026年在AI领域的资本支出总计将达6500亿美元。Meta可能成为下一个跌入熊市的Mag7成员，其股价距离熊市门槛仅差2.3%。尽管Meta第四季度营收和盈利超出华尔街预期，但AI支出增加和利润率压力打击了投资者信心。微软则是首家进入熊市的Mag7成员。该公司股价于1月29日跌入熊市，此前一天公司公布的Azure云业务增长未达投资者预期。截至周四收盘，微软股价较近期高点下跌25.9%。 投资者在Mag 7内部轮动，自由现金流压力凸显 Apex Fintech Solutions风险副总裁Mike Treacy表示，近期抛售凸显出Mag7成员之间日益扩大的分化。自去年秋季以来，投资者已从与微软、英伟达和甲骨文相关的OpenAI交易中撤出，转而青睐Alphabet和博通生态系统。Treacy指出，Alphabet垂直整合的技术堆栈在一定程度上抵消了过度支出的担忧，使该股免受科技股抛售的最严重冲击。Alphabet股价周四收盘时较近期高点下跌9.2%。Treacy表示，谷歌的自给自足能力应该获得相对其他公司的溢价，后者可能受到产业链中某一环节的不利影响。亚马逊、微软和Meta股价遭受更大冲击，因为投资者对这些公司AI支出能否带来足够投资回报信心不足。对于亚马逊而言，资本支出水平的提高可能导致其今年自由现金流转为负值，这意味着公司需要开始进入债务市场筹集更多资本。Treacy认为，AI交易的下一个重要催化剂将是英伟达2月25日发布的财报。这份业绩报告将显示AI热潮是否正在降温，或者英伟达是否成功捕捉到其最大客户投入该领域的数十亿美元资金。
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担忧AI颠覆市场，美股收跌，白银期货跌超10% 中新经纬2月13日电 美东时间周四，美国三大股指全线收跌，截至收盘，道指跌1.34%报49451.98点，标普500指数跌1.57%报6832.76点，纳指跌2.03%报22597.15点。 据美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报道，投资者开始担忧人工智能建设所带来的负面影响，该建设有可能颠覆整个行业的商业模式并导致失业率上升。 报道指出，今年，随着人工智能工具的发布，股票市场的某些板块受到冲击。由于担心人工智能会扰乱财富管理业务，摩根士丹利等金融股承压；同时，由于担心人工智能会优化货运业务，进而影响某些收入来源，C.H. Robinson等卡车运输和物流公司的股价暴跌14%。对AI颠覆的担忧甚至蔓延至房地产行业，由于认为失业率上升将影响办公空间的需求，世邦魏理仕(CBRE)和SL Green Realty等公司的股票受到冲击。而近几周一直受颠覆性担忧影响的软件股延续了年初至今的跌势。 板块方面，大型科技股集体下跌，万得美国科技七巨头指数下跌2.20%。个股方面，苹果跌约5%，脸书跌近3%，特斯拉、亚马逊跌超2%，英伟达跌逾1%，谷歌跌0.63%，微软跌0.63%。 银行股全线走低，摩根大通跌超2%，高盛跌逾4%，花旗跌超5%，摩根士丹利跌近5%，美国银行跌超2%，富国银行跌逾3%。 能源股集体下跌，埃克森美孚跌近3%，雪佛龙跌近2%，康菲石油跌0.3%，斯伦贝谢跌近2%，西方石油跌超3%。 航空股多数下跌，波音涨超1%，美国航空跌超2%，达美航空跌逾2%，西南航空跌超1%，美联航跌逾4%。 芯片股普遍下跌，费城半导体指数跌2.5%，迈威尔科技跌近4%，英特尔跌逾3%，超威半导体跌超3%，博通跌逾3%，阿斯麦跌约2%。 中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌3%，万得中概科技龙头指数跌3.18%。个股方面，腾讯音乐跌超10%，贝壳跌近6%，爱奇艺跌超5%，哔哩哔哩跌近5%，百度集团跌超4%，世纪互联涨超3%，金山云涨逾2%，亚朵涨超1%。 宏观数据方面，美国上周初请失业金人数回落5000人至22.7万人，但高于市场预期的22.2万人。前一周续请失业金人数增加2.1万人至186.2万，市场预期185万人。 美国1月成屋销售总数年化391万户，预期418万户，前值由435万户修正为427万户。 欧洲三大股指涨跌不一，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10402.44点，较前一交易日下跌69.67点，跌幅为0.67%；法法国巴黎股市CAC40指数报收于8340.56点，较前一交易日上涨27.32点，涨幅为0.33%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24852.69点，较前一交易日下跌3.46点，跌幅为0.01%。 国际油价12日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格下跌1.79美元，收于每桶62.84美元，跌幅为2.77%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.88美元，收于每桶67.52美元，跌幅为2.71%。 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货收跌3.08%，报4941.4美元/盎司；COMEX白银期货收跌10.62%，报75.01美元/盎司。 美元指数12日上涨。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.1%，在汇市尾市收于96.928。(中新经纬APP)
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福特2025年"亏麻了":净亏82亿美元 中国市场销量腰斩 每经记者：孙桐桐 每经编辑：裴健如当地时间2月10日，福特汽车发布2025年第四季度及全年财务报告。核心数据显示，2025年，福特汽车营收实现连续五年正增长，展现出一定的经营韧性，但受大额特殊项目费用计提及外部突发成本冲击，全年业绩由盈转亏，三大核心业务板块呈现显著差异化发展态势。具体来看，福特2025年营收1873亿美元，同比增长1%。这一成绩得益于公司产品结构优化与定价策略调整，尤其是高附加值车型的持续贡献。 福特财报数据 图片来源：福特中国信息中心微信公众号不过，从销量层面来看，福特全球批发销量约439.5万辆，同比下滑2%。与此同时，福特在盈利端面临显著压力，全年净亏损约82亿美元。作为对比，福特2024年的净利润为59亿美元。若剔除特殊项目影响，福特2025年调整后息税前利润为68亿美元，同比下滑3.5%，调整后息税前利润率3.6%，整体盈利质量较上年有所下降，主要受供应链成本波动及战略调整投入影响。值得注意的是，2025年半导体短缺问题基本得到解决，工厂产能利用率恢复至健康水平，一定程度上支撑了福特营收的稳定增长。单季度来看，2025年四季度成为拖累福特全年业绩的关键节点。该季度福特营收459亿美元，同比下降4.8%；调整后息税前利润10.4亿美元，同比大幅减少51%；净亏损达111亿美元，上年同期为盈利18亿美元，业绩下滑幅度超出市场预期。据悉，福特2025年四季度业绩承压主要源于195亿美元特殊项目费用计提，该费用与福特战略调整直接相关，具体涵盖取消部分大型电动汽车生产计划、全球业务重组及相关资产减值等，这笔大额支出直接吞噬了其前三个季度的累计盈利，成为福特全年由盈转亏的核心原因。2025年12月中旬，福特宣布战略调整，转向高回报业务，包括增加商用车投资、进军电池储能业务，并取消部分大型电动汽车生产计划。福特称其将大力推进动力系统的多元化选择，包括一系列混合动力和增程型电动车型。预计到2030年，福特销售的混合动力车、增程型电动车（EREV）和纯电动车在全部销量中的占比，将从目前的17%增长到50%左右。 福特汽车 图片来源：福特中国信息中心微信公众号分业务板块来看，福特三大核心板块表现分化。作为核心盈利来源，Ford Pro（商用车板块）2025年销量148.8万辆，同比下滑1%；营收663亿美元，同比下降1%；息税前利润68.43亿美元，同比下降24%，利润率维持10.3%的两位数水平，同比下降3.1个百分点。同时，该板块付费软件订阅量增长30%，服务化收入成为新增量。Ford Blue（燃油/混动板块）2025年销量272.8万辆，同比下滑5%；得益于定价提升与产品结构优化，营收1010亿美元，同比微降1%；息税前利润30.24亿美元，同比下降42%，利润率3.0%，同比减少2.2个百分点。Ford Model e（电动车板块）仍处于亏损状态但亏损收窄，2025年销量17.8万辆，同比增长69%；营收67亿美元，同比增长73%；息税前亏损48.06亿美元，较2024年减少3亿美元。作为福特全球核心市场，中国业务同步进入收缩期，2025年销量与利润双双下滑。数据显示，2025年，长安福特零售销量9.94万辆，批发销量12.15万辆。作为参照，2024年，长安福特销量约24.7万辆。同期，林肯品牌销量3.63万辆，同比下滑超30%。财务层面，长安福特2025年上半年营收181.6亿元，净利润7.53亿元，同比分别下降20%和59%，后续未再披露完整业绩；江铃福特同样承压，其母公司江铃汽车2025年归母净利润11.88亿元，同比下降22.71%，主要因江铃福特业务调整转回递延所得税资产，而江铃福特2023年和2024年已连续两年净亏损。此外，外部突发因素进一步加剧财务压力。美国纽约州诺贝丽斯铝厂火灾导致福特主力车型F-150皮卡生产受阻，产生约20亿美元相关损失；全球贸易环境变化引发关税成本上涨，公司全年额外承担20亿美元关税支出。展望2026年，福特汽车预计其调整后息税前利润为80亿至100亿美元，调整后自由现金流50亿至60亿美元，资本支出95亿至105亿美元。其中，资本支出将主要用于电动化平台研发、电池产能布局及传统车型更新换代。延伸阅读:半年巨亏超1500亿元，全球第四大汽车巨头突然爆雷全球第四大汽车巨头，突然爆雷！当地时间2月6日，全球第四大汽车制造商Stellantis集团（STLA.US）美股开盘后股价大幅下挫，盘中一度跌超26%，截至收盘跌23.79%。此前，该公司在法国市场的股价（STLAP.PA）一度暴跌近30%，当日收跌25.24%。计提超1800亿元巨额转型支出CEO：高估了能源转型的推进速度当地时间2月6日，Stellantis宣布计提260亿美元（约合222亿欧元，1804亿元人民币）巨额转型支出。Stellantis表示，业务重整导致Stellantis在2025年下半年计提约222亿欧元的费用，其中包括约65亿欧元的现金支付，预计将在未来四年内完成。222亿欧元的组成主要分为三部分：其中147亿欧元用于根据客户偏好重新调整产品计划及美国新排放法规，主要反映了对纯电动车产品的预期大幅降低。21亿欧元与电动汽车供应链规模调整相关，涉及电池制造能力的合理化措施。另有54亿欧元，涉及公司运营的其他变动，其中41亿欧元为通胀上升和质量恶化导致的合同保修估算变更，13亿欧元的其他费用为欧洲扩大地区裁员相关。 Stellantis官网截图Stellantis首席执行官安东尼奥·菲洛萨在声明中表示，此次计提的巨额支出，主要缘于公司此前高估了能源转型的推进速度，导致产品布局偏离了消费者的实际需求、消费能力与市场意愿，同时也反映出过往运营执行层面的问题，而新管理团队正逐步解决这些遗留问题。菲洛萨强调，未来Stellantis仍将坚守电动汽车研发前沿，但电动化转型节奏将“由市场需求而非主观规划主导”，不再追求激进的转型目标。公开资料显示，Stellantis集团是由法国标致雪铁龙集团（PSA）与意大利-美国菲亚特克莱斯勒集团（FCA）合并成立的跨国汽车制造商，旗下拥有Jeep、玛莎拉蒂、标致、雪铁龙等14个品牌。作为全球第四大汽车集团，Stellantis在2024年营收达2049.1亿美元，位列《财富》世界500强第28位。 去年下半年预亏超1550亿元电动化业务收缩，加大在美国投资另外，斯特兰蒂斯经营业绩也跟着爆雷了。据其提前公布的2025年第四季度数据，初步预计2025年下半年亏损金额达190亿至210亿欧元（约合人民币1550亿元至1720亿元）。鉴于这一亏损情况，斯特兰蒂斯决定暂停2026年的股息发放，并计划通过发行混合债券筹集至多50亿欧元，以维持其资产负债表。Stellantis预计，2026年整体调整后营业利润率目标为低个位数。 Stellantis已淘汰多款纯电动车型 资料图Stellantis取消了那些无法实现盈利规模的产品，包括此前计划中的Ram 1500纯电皮卡。公司称，这既是为满足客户需求，也是由于美国监管框架的变化。此外，Stellantis还宣布了另一项战略收缩的举措，公司将出售与韩国LG新能源合资的加拿大电池公司NextStar Energy 49%的股权，完全退出该项目。值得注意的是，Stellantis（STLA）在收缩电动化业务的同时，加大了对美国市场的投入。公司宣布启动美国市场历史上最大规模的投资计划，未来四年将累计投入130亿美元（约合人民币900亿元），同时为美国本土新增5000个工作岗位。此次投资将聚焦于符合美国市场需求的产品研发与产能升级，助力公司巩固市场份额。数据显示，2025年下半年Stellantis（STLA）在美国市场的份额已提升至7.9%，并在欧洲扩大后的市场中保持整体第二的市场地位，2025年公司整体销量也恢复正增长，成为此次战略调整的底气。
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特朗普:我不喜欢瑞士"女总理"说话口气 就加关税到39% ► 文 观察者网 陈思佳 美国总统特朗普去年宣布征收所谓“对等关税”，其中包括对欧洲国家瑞士征收39%的高额关税。直至去年11月两国达成贸易协定框架，瑞士承诺向美国投资2000亿美元后，特朗普才同意将关税税率降至15%。 当地时间2月10日，特朗普在接受美国福克斯商业频道采访时，披露了他对瑞士加征关税的原因。特朗普声称，他原计划对瑞士征收30%的关税，但他不喜欢瑞士领导人对他说话的口气，所以将税率提高到了39%。他认为，瑞士通过低关税和贸易逆差“占了美国太多便宜”。 特朗普接受美国福克斯商业频道采访 视频截图 特朗普称：“我们和一个非常好的国家瑞士发生了冲突，他们不付关税，把商品直接输送到这里，多得令人难以置信。当时我们出现了420亿美元的贸易逆差，几乎什么都得不到。所以，我加征了30%关税，这已经很低了。即使如此，我们依然面临巨额贸易逆差。” 特朗普声称，在他作出加征关税的决定后，他接到了来自时任瑞士联邦主席凯勒-祖特尔的电话，但他不喜欢对方说话的口气，因此将税率提高到了39%。凯勒-祖特尔是瑞士联邦委员会7名委员之一，2025年轮任瑞士联邦主席，目前担任瑞士财政部长。 凯勒-祖特尔是瑞士联邦委员会7名委员之一，2025年轮任瑞士联邦主席，目前担任瑞士财政部长 资料图 在节目中，特朗普误把凯勒-祖特尔说成是“瑞士总理”，他透露：“我接到了一个紧急电话，我记得是来自‘瑞士总理’。她很强硬，虽然很友好，但非常有攻击性。她说，‘先生，我们是一个小国，我们承担不起这样的关税’。我都没办法让她挂电话。” “她一再强调瑞士是一个小国，我说，‘你们可能是一个小国，但我们对你们有420亿美元的贸易逆差’，”特朗普接着说，“我不太喜欢她对我们说话的方式，所以我没有给她减免，反而把关税提高到了39%。” 特朗普补充说，在美国对瑞士征收39%关税后，瑞士官员和商界人士不断与他接触，这促使他考虑在之后作出一些“更容易被接受的调整”。但他坚称，瑞士之所以“超级时尚、超级完美”，是因为美国“允许他们占便宜，让他们赚走了大量的钱”。 在特朗普第二任期之前，瑞士输美商品的关税普遍在0%至2.5%之间。但去年8月7日起，美国对瑞士商品加征39%的进口关税，达到了特朗普政府针对其西方盟友的最高水平税率，令瑞士感到震惊和焦虑。 经过为期数月的贸易谈判后，美国和瑞士在去年11月达成贸易协定框架。瑞士承诺在2028年特朗普任期结束前，让瑞士企业在美国投资约2000亿美元，美国政府同意将关税税率从39%下调至15%。去年12月17日，美国贸易代表办公室宣布，已落实与瑞士达成的协议中关于关税的条款。 不过，特朗普上个月在世界经济论坛上警告称，对瑞士等国家的关税税率仍有可能发生变化。他声称：“我减低了关税，因为我不想伤害别人。这并不意味着它不会再上涨。” 路透社报道称，美国和瑞士依然需要在2026年3月底之前完成贸易协议谈判，敲定最终的协议。美国政府此前威胁称，如果未能达成协议，美国将重新审查并考虑调整关税。 来源|观察者网 原标题：《“我不喜欢瑞士领导人说话的口气，所以又加了关税”》 延伸阅读： 遭特朗普威胁 卡尼一个电话打过去：47亿美元我们付的 （原标题：加拿大人集体震惊，卡尼一个电话打过去：47亿美元我们付的） 当地时间2月10日上午，加拿大总理马克·卡尼在接受采访时证实，他已于当天清晨就戈迪·豪国际大桥争议与美国总统特朗普进行了通话。此前，特朗普曾威胁称，除非美国获得“全额补偿”，否则他将阻止该大桥如期开通。 据加拿大广播公司（CBC）报道，卡尼在解释时显得颇为无奈，“这个问题会得到解决，我已经向他解释了。”他称，“尽管加拿大为该大桥的建设全额支付了超40亿美元，但工程是由美加两国工人合作完成的，所用钢材也均出自两国。”根据加拿大安大略省政府提供的数据，该项目在美国密歇根州直接支持了超1.2万个就业岗位。在这座全长2.5公里的跨国大桥建设过程中，有超过8千名美国技术工人深度参与了美方路段的施工。 “这明明是我们两国合作的一个伟大例子。”基于此，卡尼认为特朗普关于该桥“几乎没有美国成分”的说法显然站不住脚。不过，他形容此次通话是“一次积极的对话”。卡尼还透露，他在通话中不忘向特朗普“约战”，预言加拿大女子冰球队将在当天的奥运赛场上击败美国队，“今天的对决，最后的赢家会是我们。” 然而，现实却给这位加拿大总理开了个不小的玩笑，美国女子冰球队当天在赛场上以5-0的比分横扫加拿大队。 美国冰球队发布的现场结果画面Facebook 报道称，这条连接加拿大温莎与美国底特律的关键通道，在法律意义上由加拿大与密歇根州共同拥有，总造价约47亿美元。然而，特朗普于9日在“真实社交”平台上发文称，由于该桥通往美国市场的收益将是“天文数字”，美国理应拥有“至少一半的所有权”，而加拿大竟敢“控制了桥的两端”。 特朗普在贴文中毫不客气地写道，“加拿大现在竟然指望我允许他们继续‘占美国便宜’，而美国能得到什么？什么都没有！”他抱怨加拿大“几十年来对美国极不公平”，并坚称该桥“几乎未使用任何美国材料”。“我们给了他们那么多，或许我们至少应该拥有这座大桥一半的所有权。” 为此，特朗普发出了最后通牒，“除非美国获得全部补偿，否则我绝不会允许这座大桥开通。更重要的是，加拿大必须给予美国应有的公平与尊重。” 此外，特朗普还将这一项目视为前任留下的“烂摊子”，怒斥美国前总统奥巴马当年批准该项目极其“愚蠢”。不过，这一说法很快遭到了“打脸”。美国前保守党议员杰夫·沃森指出：“在你（特朗普）的第一任期内，工程就已经正式开工了……当时你甚至还亲自敦促过要加快进度。” 另一方面，面对这场突如其来的风波，加拿大温莎市市长德鲁·迪尔金斯对CBC直言，“读到那条贴文时我简直不敢相信自己的眼睛，不过特朗普的风格一贯如此。” 相比之下，加拿大安大略省省长道格·福特则表现得底气十足。他在10日接受采访时表示，“没什么好担心的，我敢打包票，这大桥准能如期开通。它非开不可，因为这最符合美国人自己的经济利益。”福特还提到，密歇根州不少政要都看不过眼，纷纷站出来炮轰特朗普的言论，力挺大桥项目。他甚至直接反呛道，“要是特朗普真觉得这项目不行，那当初他头一个任期时急着催审批干什么？现在突然改口说这项目有问题，简直莫名其妙。” 这座刚刚竣工的跨国大桥 CBC 另据《卫报》报道，这并非特朗普首次向加拿大施压，此前他曾多次威胁加征高额关税。作为反击，安大略省此前已从省政府经营的酒类商店中全面下架了美国的烈酒和葡萄酒。10日，立场向来强硬的福特省长再次放话，称如果有必要，他会“加倍实施禁令”。他直截了当地向特朗普隔空喊话，“你想解决问题吗？那就先取消关税。” 报道称，特朗普此番言论反映出，他对卡尼政府计划加强对华贸易的动向感到日益不安。今年1月，他曾警告称，若加拿大执意与中国达成贸易协议，美国将对其征收100%的惩罚性关税。特朗普在帖文中指责加拿大可能成为中国商品规避美国关税的“转运港”，并警告称中国会“彻底吞噬”加拿大。 他甚至在帖文中煞有介事地补充道：“信不信中国‘吞噬’后的第一件事，就是终止加拿大所有的冰球比赛，永久取消斯坦利杯。” 面对加拿大将失去“国球”最高荣誉的危言耸听，民众的回应满是调侃与不屑，“反正加拿大球队都几十年没捧起过斯坦利杯了，我们早就不操这份心了。”
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荷兰法庭就安世案做最新裁决 闻泰科技：强烈不满 来源：闻泰科技闻泰科技关于荷兰企业法庭就安世半导体案件最新裁决的声明闻泰科技注意到今日荷兰阿姆斯特丹企业法庭（“企业法庭”）针对安世半导体案件做出最新裁决。企业法庭并未撤销此前的错误决定，未能解除对安世半导体实施的临时措施，亦未能恢复闻泰科技作为安世半导体股东的合法控制权。企业法庭同时裁定对安世半导体启动调查程序。我司对这一裁决表示极为失望与强烈不满。 闻泰科技办公场所 资料图企业法庭一方面维持了2025年10月以来针对我司及张学政先生的错误临时措施——这一措施正在持续、不可逆地摧毁一家原本运营卓越、贡献卓著的全球半导体领军企业，损害上万名员工、逾2.5万家客户及全球产业链的利益；另一方面却裁定启动所谓“调查程序”，将案件拖入漫长的第二阶段。这是一项自相矛盾、逻辑断裂的裁决：法庭一面承认相关事项仍有待调查，一面却继续维持基于片面不实信息作出的临时措施；一面认可有必要将调查范围扩大至现任管理层，一面却纵容同一批临时管理层继续把持公司，实质上放任了他们继续破坏公司运营、切割核心资产、危害全球供应链稳定的行为。一个真正致力于维护“企业最佳利益”的法庭，怎么会放任现任管理层继续推动一家原本卓越和成功的公司走向衰败，并在此基础上进行所谓的“调查”。闻泰科技从不惧怕任何公正、透明、全面的调查。恰恰相反，我们热烈欢迎真正意义上的真相查明。 因为真相是闻泰科技最强大的武器。我们坚信，任何客观、专业、不受地缘政治偏见干扰的调查，最终必将得出唯一可能的结论：闻泰科技及张学政先生在安世半导体的所有行动，均合法、合规、合理，且完全符合公司及所有利益相关方的最佳利益，是带领安世半导体在过去取得成功的最大动力。我们注意到，企业法庭的裁决已将调查范围扩大至安世半导体现任临时管理层。同时确认了我司在争议事项上的多项主张。我司敦促企业法庭全面并公正地调查本案，并对安世半导体的现任管理层的一系列不法行为进行彻查，还原事实真相，追究相关人员责任。我们重申：唯一能够挽救安世半导体、稳定全球供应链、保护所有利益相关方合法权益的方案，是立即、无条件撤销全部临时措施，恢复闻泰科技的合法股东权利。我司将继续通过一切合法途径，坚定不移地争取彻底恢复对安世半导体的全部合法控制权与治理权。这是结束当前乱局、让安世半导体及半导体产业链重回健康发展轨道的唯一正确途径。我们始终对自身的合法地位与正当权利充满信心。我司将继续通过一切法律途径，坚决捍卫自身权益，维护全球半导体产业链的开放、合作与稳定。闻泰科技股份有限公司2026年2月11日延伸阅读：闻泰与安世新一轮交锋来了 创始人：遭荷兰政府背叛（原标题：闻泰与安世新一轮交锋来了）► 文 观察者网 柳白“安世之乱”仍处于激烈博弈。当地时间1月14日，荷兰芯片制造商安世半导体及其母公司中国闻泰科技的律师，在阿姆斯特丹一家法院就安世的控制权展开交锋。法院将决定是否就欧洲高管提出的管理不善指控展开全面调查，或撤销此前采取的相关措施。 闻泰科技遭到荷兰政府干预 资料图这场纠纷已导致安世的正常运营受到严重掣肘，公司的欧洲生产部门与位于中国的封装和分销部门无法协同运作，还造成全球多家车企专用芯片供应短缺。据路透社报道，本案的核心争议焦点有二：其一，法院是否会下令对安世前首席执行官、闻泰科技创始人张学政所谓的“管理失当”指控展开全面调查；其二，闻泰科技对安世半导体的控制权是否应予以恢复。安世荷兰方面的代理律师杰伦·范德施里克在法庭听证会上宣称，“在当前本已严峻的形势下，闻泰科技仍在竭尽所能破坏安世半导体的稳定运营”。他声称，闻泰科技曾于去年10月提请中方对安世半导体实施出口限制，此举对安世半导体及其客户均造成了损害。闻泰科技代理律师德克-扬·杜因斯蒂回应称，张学政此前一直在寻求替代性方案，以避免安世半导体被列入美国贸易黑名单，并且愿意根据实际需求考虑调整公司治理架构。去年9月30日，荷兰政府曾以担忧公司将业务和知识产权转移至中国为借口接管安世半导体；随后，为缓解与中方的紧张关系，荷兰政府撤销这项接管措施。10月7日，阿姆斯特丹企业法院以“有充分理由怀疑公司管理不当”为由头，下令暂停张学政担任安世半导体首席执行官，并剥夺闻泰科技对公司股份的控制权。闻泰代理律师表示，目前并无任何证据能够证明安世半导体的资产遭到挪用，也没有证据显示存在此类挪用计划，由此对荷兰政府当初介入干预的必要性提出质疑。杜因斯蒂在法庭上强调，安世半导体“在很大程度上是一家非荷兰企业集团，脱离其非荷兰的母公司及下属实体，公司将无法正常运转”。针对法院采取临时措施的依据之一，即所谓张学政在中国拥有一家向安世半导体供应晶圆的工厂可能存在“利益冲突”，杜因斯蒂予以否认。张学政本人未亲自出庭，但其代理律师援引了他作为企业家的过往业绩，并强调张学政认为自己遭到了荷兰政府与法院的背叛。 闻泰科技创始人张学政 资料图荷兰政府的一名律师表示，政府方面支持安世半导体现任管理团队。安世半导体2024年营收达20.6亿美元，实现利润3.31亿美元。如今该公司正面临拆分风险，其客户也在紧急寻找替代芯片供应商。安世荷兰已于去年10月以中国合作方未支付款项为由，停止向中国市场运送晶圆。目前公司计划斥资2.6亿美元在马来西亚扩充封装产能，以满足非中国客户的需求。与此同时，安世中国宣布荷兰总部相关决定在中国境内不具备法律效力，并计划用中国本土产能替代欧洲生产线的供应。目前持有安世半导体股份管理权的法院指定律师敦促法院尽快作出最终裁决。该律师表示，在去年12月18日的一场磋商后，他认为安世与闻泰可能在等待自身法律地位更加明朗后，才会就解决方案展开实质性谈判。荷兰政府对中资企业一番强取豪夺，让本就紧绷的全球半导体供应链再度拉响警报，尤其令一众全球车企陷入新的芯片供应危机，而安世荷兰却变本加厉，对在华子公司断供晶圆，令危机雪上加霜。闻泰科技董事长杨沐早前在采访中表示，荷兰政府针对闻泰科技的司法行动，已实质性违反了2001年与中国签署的投资保护协定，荷兰政府与当地高管合谋想要驱赶合法股东闻泰科技的行为，属于“有预谋、毫无正当性的干预”。杨沐警告称，除非闻泰科技恢复对安世半导体的控制权，否则全球芯片供应仍将面临风险，“争端每持续一天，都会进一步损害全球产业链、国际投资信心和股东利益”。去年12月22日，中国商务部新闻发言人就安世半导体问题答记者问时表示，中国政府本着对全球半导体产供链负责任的态度，已采取切实措施，对合规的、用于民用用途的芯片出口予以豁免，为半导体供应链稳定畅通创造了必要条件，同时督促企业尽快通过协商解决内部纠纷。发言人重申，安世半导体问题的根源是荷政府对企业经营的不当行政干预引起的。中国有句古话，解铃还须系铃人，要想彻底消除全球相关企业对芯片短缺的担忧，荷政府应立即撤销行政令，推动安世荷兰前高管从企业法庭撤诉，为企业协商创造有利条件，尽快恢复包括在中国的中外汽车制造商芯片供应，为恢复全球半导体产供链的安全与稳定做出荷方应尽之义。
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账上3吨黄金还不起2.5亿！百年老店”三重雷 *此图由AI生成作者| 史大郎&猫哥来源| 是史大郎&大猫财经Pro一夜之间，“关东第一金店”连环暴雷。1月底，萃华珠宝官宣了借款逾期，从6家银行借款5.24亿，其中2.34亿本金逾期，2月份，逾期金额又加到了2.54亿。银行很快就采取了行动，冻结了萃华珠宝和3家子公司，共计45个银行账户，累计冻结472万，这个现金流的脆弱程度，可以想象。核心账户被冻结，萃华珠宝因此被ST了。 还没完，2月10日，萃华珠宝被证监会立案调查，涉嫌信披违规，而这信披还是跟钱有关。去年9月份的时候，萃华收到了监管函，在2025年1月和4月为子公司担保了2个亿的授信，但是到了8月份，才公告披露，这里面有最长7个月的真空期。估计未来罚单也不小，萃华的财务风险不小。按理说，近期应该是萃华珠宝的“高光时刻”。萃华珠宝是清光绪二十一年创立于沈阳中街，有130年历史的老字号，而且是“清宫御用”，皇亲贵胄都爱萃华的首饰，溥仪在伪满“登基”，都用了萃华做的王冠。而且，他们手里还有非遗技艺，被称为“关东第一金店”。黄金+老字号+古法+非遗，这基本上是现在被追捧的老铺黄金的配置。老铺黄金线下排队排得多长，它的股票涨得就有多凶猛，但是这个配置在萃华，却没打起什么水花来。坊间的疑问很多。首要的疑问就是，黄金大涨，萃华怎么就还不起这2.54亿呢？现在，萃华的状态是，“富有且贫困”。根据萃华珠宝的半年报，萃华账上有价值29.8亿的黄金存货，按照当时金价700元/克来计算，这些黄金大约有4吨多。 如果按现在的价格来算，这些黄金的价值大约47亿，一个季度卖出去11亿，剩下差不多36亿，换算成黄金大约还有3吨多。到三季度的时候，萃华还是很挣钱的。总营收33.82亿，同比微增，归母净利润1.74亿，涨了近50%，如果一直这么下去，全年的利润应该还是不错的，但是业绩预告下来，全年净利润只有2100万-3100万。也就是说，在黄金涨得最好的时候，萃华的利润不涨反跌，“百年老字号”没带来啥实实在在的利润，进驻故宫，有了故宫IP，都没啥起色。虽然手握3吨黄金，资产很重，但是变现困难，手里更没钱。目前，萃华手里的现金只有1.6亿，经营产生的现金流不到5000万，剩下的全靠借贷，而到债务暴雷之后，45个银行账户，只有472万。更惨的是，短期借款就有17亿，高杠杆、低周转，债务暴雷也是迟早的事儿。本来，账户里的钱还利息都不够，现在冻结之后，就更难了。 除了黄金业务不行，萃华的另一个主业也成拖累。2022年，四川商人陈思伟实控了萃华珠宝，而这位陈老板上来主导的第一件事儿，就是让上市公司花6.12亿，买下他实控的四川思特瑞锂业51%股权。那时候，陈老板想蹭的是新能源，锂电池卖得那么好，还搞出一个首富来，黄金珠宝+锂盐，这个想象空间还是蛮大的。但是，这事儿也很难评，在收购之后，碳酸锂的价格急转直下，跨界的想象空间完全没了，反而成了最大的拖累，三年亏了小3个亿。而锂盐又重资金，还消耗了萃华大量的现金流，杠杆一下上去了。陈老板业绩承诺，3年盈利3个亿，现在马上就要到业绩承诺兑现的时候，陈老板还得把之前落袋的钱吐出来，倒是利好萃华的利润：“公司期末确认业绩承诺事项，预计公司净利润增加”。但是，想拿到也很难。因为债务暴雷，陈老板持有的12%股份，也被司法冻结了，陈老板现在也自身难保。眼下的当务之急，是解决萃华的流动性危机。萃华的解决方案是“资产置换”，下一步，可能就要动那3吨黄金了，理论上，那2.54亿的逾期债务，需要大约227公斤的黄金来抵。不过，抵债的价格，可能没珠宝首饰那么高，估计还是得亏一大笔。至于“百年老字号”会不会蒙尘，就得看证监会的调查结果了。
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和夏科技递表港交所 金联资本为独家保荐人 和夏科技向港交所创业板递交上市申请，金联资本为其独家保荐人。根据弗若斯特沙利文报告，公司已发展成为浙江省领先的汽车测试解决方案提供商。主要提供汽车测试服务，包括新型内燃机汽车、新能源汽车及其零部件测试，自2022年起已扩展至ADAS测试；测试系统集成，协助客户开发及提升测试设施；以及汽车组件销售，供应尿素泵、TCU及增程系统等产品。公司总部位于长兴，并策略性地在中国主要汽车市场（浙江、湖北、江苏、广东省及上海）布局测试设施，截至2026年2月3日，拥有超过430台主要测试机械及设备。中国汽车测试服务市场规模从2020年的人民币148亿元增长至2024年的人民币208亿元，复合年增长率达8.9%。预计到2029年将扩展至人民币329亿元，复合年增长率加速至9.8%。未来市场增长主要受政府对新能源汽车的支持、技术成熟、新车型涌现带来的竞争、汽车制造商日益倾向将测试业务外包，以及汽车产业智能化、电动化转型加速开发周期等因素推动。
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中芯国际去年营收673亿元 净利50亿增长36% 2月10日，中芯国际（688981.SH，0981.HK）发布2025年第四季度业绩快报。第四季度，公司实现营业收入178亿元，较上年同期增长 11.9%；毛利为31亿元，毛利率为17.4%。营业利润为21亿元，同比下降23%，归属于上市公司股东的净利润为12.2亿元，增长了23.2%。扣非净利润为9.47亿元，增长了112.4%。中芯国际2025年全年未经审计的营业收入为673亿元，上年营业收入为578亿元，同比增加16.5%。归属于上市公司股东的净利润为50亿元，上年归属于上市公司股东的净利润为37亿元，同比增加36.3%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为41亿元，同比增加55.9%。对于2025年第四季度营业利润较上年同期减少，中芯国际表示，主要是由于本季度财务费用上升及投资收益下降所致。2025年第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增加，主要是由于本季度晶圆销售量增加、产能利用率上升及产品组合变动所致。中芯国际表示，2025年，半导体产业链向本土化切换带来的重组效应贯穿全年。根据未经审核的财务数据，2025年公司销售收入为93.27亿美元，同比增长 16.2%。毛利率为21%，同比上升 3.0 个百分点。2025年公司资本开支为81亿美元。年底折合8英寸标准逻辑月产能为105.9万片，同比增加约11万片。出货总量约970万片，年平均产能利用率为93.5%，同比提升8个百分点。展望2026年，中芯国际表示，产业链回流的机遇与存储大周期带来的挑战并存。综合各因素，公司给出的一季度指引为：销售收入环比持平，毛利率在18%-20%之间。在外部环境无重大变化的前提下，公司给出的2026年指引为：销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与2025年相比大致持平。据大智慧VIP，截至2月10日收盘，中芯国际A股报收116.20元，涨1.11%；中芯国际H股报收71.55港元，涨1.71%。
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原宁德时代高管任地平线总裁 同日与老东家签战略协议 红星资本局2月10日消息，2月9日，地平线与宁德时代（300750.SZ）旗下子公司——宁德时代（上海）智能科技有限公司（以下简称“时代智能”）签署战略合作协议。红星资本局注意到，原宁德时代乘用车事业部执行总裁朱威以地平线总裁的身份出席了签约仪式。2月10日，地平线方面向红星资本局确认，地平线总裁已由朱威担任，原地平线总裁陈黎明将转任副董事长。陈黎明将聚焦公司重大战略决策，进一步推进公司治理体系完善及重大战略落地。 宁德时代高管出任地平线总裁与老东家签署战略协议陈黎明于2021年9月开始担任地平线总裁。他于1995年加入博世集团，2012年担任博世集团高级副总裁、博世底盘控制系统事业部中国区总裁，全面负责推进底盘控制系统事业部各项在华事务。朱威毕业于中国科学技术大学精密仪器专业，拥有耶鲁大学商学院MBA学位。他在宁德时代任职8年，负责公司乘用车以及海外储能业务。加入宁德时代前，朱威曾任法雷奥中国区副总裁，负责汽车舒适及辅助驾驶业务。其职业经历横跨智能驾驶和新能源，并在国内和国际业务上都有丰富的经验。根据上述战略合作协议，时代智能将提供其磐石底盘系列化产品与技术，地平线将贡献其全场景辅助驾驶产品以及解决方案等汽车智能化核心能力。双方通过软硬协同、跨域融合，共同探索从底层架构到顶层应用的完整智能化体系，为海内外OEM客户提供更具竞争力与多样化的产品选择与服务支持。地平线与宁德时代在资本与业务方面早有合作。2021年1月，宁德时代与Baillie Gifford、云锋基金联合领投了地平线的C2轮融资。2025年10月，地平线配售完成后，宁德时代的持股比例从交易前的约2.55%稀释至2.44%。2025年6月，宁德时代宣布与蚂蚁集团、哈啰出行共同出资30亿元成立Robotaxi公司造父智能科技。地平线后续将为其提供征程6P芯片与HSD系统。地平线方面表示，此次与时代智能的战略合作，标志着双方关系实现了从资本合作到技术共研、产品共创的跨越，进入共同创造价值的新阶段。朱威的加入将进一步加强宁德时代和地平线在业务层面的合作，有助于地平线推动汽车“智能大脑”与新能源汽车“心脏”的深度融合，同时助力地平线的全球市场拓展和商业落地。2月10日，地平线机器人（09660.HK）早盘涨超4%，截至红星资本局发稿，股价上涨3.03%，现报8.51港元/股，总市值1247亿港元。红星新闻记者 吴丹若编辑 余冬梅审核 何先菊
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赛力斯“断腕”，重庆接盘，蓝电汽车这次能活吗？ 【文/财圈社&道哥说车 张浅】2月9日，赛力斯发了一份公告，直接把自家的蓝电汽车“打包”送出去了。不是关门大吉，而是换了种活法——重庆市沙坪坝区政府牵头，把蓝电从赛力斯体系里剥出来，成立一家新公司单独养。这操作挺有意思：沙坪坝区政府组个基金当大股东，占股33.5%；赛力斯自己留了32%的股份，算是藕断丝连；其他投资人占18.5%；还专门划出16%给员工持股。更关键的是，新公司董事会5个席位，赛力斯只能派1个人。说白了，这儿子虽然还姓“赛”，但以后怎么养、怎么教，得听新“家长”的了。 赛力斯的算盘：养不起就放手赛力斯这波操作，说白了就是“及时止损”。回头看看蓝电这孩子的成长轨迹：2023年3月出生，首款车型E5瞄准10-15万的主流市场，本该是赛力斯拓宽产品线、减少对华为依赖的“备胎计划”。但现实很骨感。蓝电E5（参数丨图片）上市后一直不温不火，2025年全年就卖了2万辆左右，平均一个月不到2000台。这成绩在如今卷疯了的新能源市场，连水花都算不上。再看看赛力斯另一个“亲儿子”问界，那完全是别人家孩子的模板。2026年1月，问界交付量直接干到4万多辆，同比增长超80%。同一个爹，两个娃，一个学霸一个学渣，这差距搁谁都得重新考虑家庭资源分配。所以赛力斯的选择很现实：与其两个都养不好，不如集中火力养那个有出息的。把蓝电剥离出去，财报上能好看不少——亏损的业务不计入报表，上市公司的盈利数据瞬间提升。对投资者来说，这就像家里突然少了个“吞金兽”，日子一下子宽松了。 重庆的算盘：捡个现成的“壳”赛力斯觉得是包袱，重庆政府却觉得是个机会。这不是临时起意，去年9月双方就已经合资成立了蓝电科技公司，这次算是“领证”了。重庆作为老牌汽车城，在新能源转型这波浪潮里其实有点着急。看着合肥押中蔚来、深圳养出比亚迪，自己能不急吗？蓝电虽然卖得不好，但它有完整的新能源汽车生产资质、现成的生产线和团队——这些硬件对地方政府来说，比短期销量重要得多。这次重组最妙的一笔是那16%的员工持股。既稳住了现有团队的心，告诉他们“公司倒了，但你们的饭碗和股份还在”，又为将来吸引人才埋了钩子。在新能源汽车行业，人才比设备值钱多了。值得一提的是，沙坪坝区政府这次不只是投钱那么简单，它是以大股东身份亲自下场。这意味着什么？意味着以后蓝电要政策有政策，要资源有资源，说不定还能拿到些政府订单。这种“政企联姻”模式，有点像家长给孩子找了个有实力的干爹，既出钱又出力。 对重庆来说，这笔买卖不亏。成功了，能培育出本土新能源品牌，带动产业链，保住就业；就算没成，至少盘活了一批资产，总比烂在那里强。由此看来，这是一场基于现实的“接盘”，赌的是新能源汽车赛道长坡厚雪，慢慢养总能养出点东西。一个甩包袱轻装上阵，一个接盘赌未来，赛力斯和重庆政府这番操作，倒也算各取所需。但问题是，脱离赛力斯体系的蓝电，真能活过来吗？至少，独立后的蓝电面临灵魂三问：品牌怎么重新定位？10-15万市场卷成红海，怎么杀出一条血路？有政府撑腰，能不能走出和“前任爸爸”不一样的路？
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高盛：全球存储器市场将经历史上最严重的供应短缺 来源：环球网【环球网财经综合报道】高盛日前发布报告称，2026-2027年全球存储器市场将经历史上最严重的供应短缺之一，DRAM、NAND和HBM三大品类供需缺口均大幅扩大。其中，2026年DRAM供应将现15年来最严重缺口，而NAND市场则将迎来史上最大短缺之一。据亚洲新闻台报道，内存芯片在全球面临严重短缺，人工智能和消费电子公司正在争夺日渐稀少的供应，预计这将支持制造商的多年积压订单。摩根士丹利分析师在一份报告中表示：“只要人工智能的发展轨迹保持如此强劲，这一状况可能会持续超过一年，甚至更长的时间。” 报道还提到，存储芯片制造商也因供应短缺受益，供应限制预估将持续到2028年；SanDisk与Kioxia的闪存芯片供应合同延长至2034年底，分析师普遍上调其股价目标。
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科技股，大涨！谷歌200亿美元大动作，加码AI支出！ 大型科技股多数上涨，甲骨文大涨超9%。当地时间2月9日（周一），美股三大指数集体收涨，道指涨0.04%，再创历史新高，纳指涨0.9%，标普500指数涨0.47%。大型科技股多数上涨，甲骨文涨超9%，AMD、微软、博通涨超3%，英伟达、Meta涨超2%，特斯拉、台积电涨超1%。美股财报继续密集出炉，可口可乐和福特汽车均定于周二公布财报。分析师称，如果本周的企业财报表现良好，市场近期从科技股轮动的趋势可能会再次上演。投资者还关注劳工统计局推迟至本周三（2月11日）将发布的1月份就业报告。该报告原定于上周五（2月6日）发布，但因部分政府关门而推迟。谷歌拟发行200亿美元债券加码AI支出大型科技股多数上涨，甲骨文涨超9%，AMD、微软、博通涨超3%，英伟达、Meta涨超2%，特斯拉、台积电涨超1%。美光科技跌近3%，苹果跌超1%，奈飞、亚马逊、安森美半导体小幅下跌。谷歌微涨0.4%。据媒体报道，谷歌母公司Alphabet计划通过其美元债券发行筹集200亿美元，规模高于最初预计的150亿美元。知情人士称，Alphabet周一进行的美元债券发行已吸引超过1000亿美元的订单。债券最多分为七个期限部分。期限最长的一部分——到期日为2066年的债券，其定价利差较美国国债高出0.95个百分点。此外，Alphabet也在向投资者推介其在瑞士和英国的首次发债计划。其中，英国市场的发行还可能包括一笔罕见的100年期债券——这将是自上世纪90年代末互联网泡沫时期以来，科技公司首次尝试发行如此长期限的债券。谷歌上周公布了2025年第四季度财报，营收和利润均超出分析师预期。然而，该公司同时表示，今年资本支出最高可能达到1850亿美元，远超华尔街预期。除了谷歌，Meta、微软和亚马逊均公布了庞大的资本支出计划，四家科技公司今年合计将支出高达6500亿美元，这些资金将主要用于扩建AI基础设施。就在上周，甲骨文又通过一笔债券发行筹资250亿美元，订单峰值高达1290亿美元，创下纪录。此外， OpenAI正在冲刺一轮规模可能高达1000亿美元的融资。知情人士称，OpenAI预计未来两周融资谈判的概率明显升温。根据媒体此前报道，OpenAI本轮融资可能分两个阶段完成。第一阶段可能包括来自微软、英伟达以及亚马逊的资金，其中亚马逊正讨论向OpenAI投资最高500亿美元。随后还可能有软银等投资方的追加出资，软银曾讨论再投入300亿美元。财报方面，安森美半导体四季度营收15.3亿美元，符合分析师预期，预计2026年一季度营收14.4亿—15.4亿美元，中值低于分析师预期15.1亿美元。安森美半导体盘后一度跌8%。AI工具引发颠覆担忧 美国保险经纪股遭重挫受私营在线保险购物平台Insurify发布人工智能工具引发行业颠覆担忧的影响，美国保险经纪类股周一大幅下跌。标普500保险指数收盘下跌3.89%，创下自去年10月以来的最大单日跌幅。保险经纪公司Willis Towers Watson（WTW）表现最差，收盘下跌12.10%，遭遇自2008年11月以来最惨烈的交易日。Arthur J Gallagher（AJG）紧随其后，下跌9.84%；怡安保险（AON）跌9.27%；布朗保险经纪（BRO）跌近7%；智能未来（AIFU）跌近5%；美国再保险集团（RGA）跌超2%。保险分析师Matthew Palazola表示，保险经纪股正遭到痛击，市场可能对Insurify的新工具以及Anthropic的新人工智能工具感到担忧。这些应用可能对保险经纪公司的一些咨询业务构成威胁，尽管他将其视为效能倍增器，而非生存威胁。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.12%，房多多涨超12%，小牛电动涨超6%，世纪互联涨超5%，知乎、富途控股涨超3%，新氧、途牛涨超1%，名创优品、拼多多、中通快递小幅上涨；新东方跌超4%，理想汽车跌超3%，蔚来、霸王茶姬、哔哩哔哩跌超2%，叮咚买菜、小鹏汽车、爱奇艺跌超1%，雾芯科技、京东、唯品会小幅下跌。责编：万健祎校对：吕久彪
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赚20亿美元!"股神"五大商社持仓收益升至200% 当地时间周一，日经225指数涨超2000点，史上首次突破56000点关口——这也让伯克希尔所持日本资产，即五大商社的投资市值突破410亿美元。从2019年开始，已卸任伯克希尔首席执行官的沃伦・巴菲特对日本股票进行了一系列大手笔押注。周一东京股市大涨推高了相关个股股价，单日浮盈近20亿美元。结合伯克希尔财报公布的细节，其投资成本约为138亿美元，这意味着这笔投资已增值近两倍。如今，这位 “奥马哈先知”在日本的押注，已经成为其传奇投资生涯中最赚钱的篇章之一。周一，日元兑美元上周0.8%，跌破156关口。由于日元对套利交易至关重要（投资者借入日元买入高风险资产），市场将密切关注日元走势。与此同时，在美国上市的基准日本ETF年内涨幅扩大至10%。花旗集团预测，日经225指数有望上行至57000点，东证指数（TOPIX）有望升至3800点。由布鲁斯・柯克领衔的高盛日本研究团队表示，近期外资与散户投资者持续买入日本股市，强劲的财报季进一步提振了市场热情，期间有51%的公司业绩超出市场预期。市场预期，日本将延续低利率宽松政策，而这类政策历来利好这些体量庞大、以出口为导向的大型企业集团。与此同时，倡导维持日元竞争力的政策实际上正是在保护伯克希尔国际投资组合中核心企业的估值。值得一提的是，伯克希尔在日本的投资本身就是一笔套利交易：巴菲特以约1%的利率借入日元资金买入相关股票，而这些股票股息率约4%。他投资的五大综合商社均为多元化经营的大型企业集团，业务覆盖能源、金属、食品等多个领域，营收中包含大量美元收入，在日元持续贬值阶段进一步提升了其业绩表现。在去年5月参加股东大会时，巴菲特表示，投资日本是长期的。他透露，在接下来的50年里不会考虑出售这些股票，日本五大商社经营的历史记录是非常优秀的。“他们有不同的风俗习惯。他们有着不同的经商方式——这在世界各地都是如此——我们无意以任何方式试图改变他们所做的事情，因为他们做得非常成功。”巴菲特继续说道：“我们不会出售任何股票，几十年后也不会发生。日本的投资正好符合我们的胃口。”
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华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年2月10日 华见早安之声 市场概述 科技股继续力撑美股走高，三大美股指两连阳，道指两日收创历史新高；“科技七巨头”中，微软涨超3%，英伟达涨2.5%，苹果回落逾1%；芯片指数涨超1%、跑赢大盘，AMD和博通涨超3%；AI概念股中，得到质疑其洗钱的机构CapitalWatch致歉后，AppLovin涨13%；甲骨文涨近9.7%；被诺和诺德起诉生产仿制药的Hims & Hers跌16%，诺和诺德欧股涨超5%。泛欧股指收创历史新高。市场关注英国首相斯塔默辞职压力，十年期英债收益率一度升超8个基点。美元指数两连跌至一周来盘中低位；高市早苗胜选后日本官员警告密切关注汇率走势，日元扭转六连跌，盘中创两周新低后一度涨超1%；离岸人民币将近三年来首次盘中涨破6.92；比特币盘中较日高跌超6%、跌破6.9万美元，后曾小幅转涨。金属和原油两日反弹，原油盘中跌1.5%后转涨；黄金盘中重上5000美元、涨超2%，期金收创逾一周新高，期银盘中涨近9%；伦锡涨超5%，伦铜涨超1%。亚洲时段，创业板涨3%，AI应用、CPO暴涨，光伏掀涨停潮，恒科指涨1%，澜起科技IPO首日涨超60%。要闻 中国 中共中央总书记：建设社会主义现代化强国，关键在科技自立自强。 海外 贝森特：美联储可能不会迅速缩表；报道：沃什上任后，美联储时隔75年要和美国财政部达成协议，明确资产负债表规模配合发债，持债由短转长，贝森特支持限制用QE。 重磅非农报告前白宫打“预防针”：哈塞特暗示就业增长低于预期。 日本首相高市早苗：不会发行赤字债券来为消费税减免提供资金。 英政府核心幕僚深陷爱泼斯坦丑闻，内阁大臣集体反水“逼宫”斯塔默辞职，英国股债汇盘中一度齐跌。 Altman：ChatGPT增长“已恢复到10% 以上”，计划本周推出新模型。 Alphabet美元债筹资200亿美元、原定为150亿，发行100年期英镑债券，为科技公司近30年来首次。 欧盟反垄断起诉Meta：拟强制WhatsApp开放，严禁封杀第三方AI竞争对手。 SpaceX大转向，马斯克改口：火星太远月球更快，十年内建“月球城市”。 诺和诺德减肥药广告被FDA认定“虚假或有误导”，股价刷新日低；诺和诺德起诉生产仿制版Wegovy的Hims & Hers，后者在监管压力下撤销低价仿制减肥药计划、股价一度跌近30%。 市场收报欧美股市：标普500涨0.47%，报6964.82点；道指涨0.04%，报50135.87点；纳指涨0.90%，报23238.67点。欧洲STOXX 600指数涨0.70%，报621.41点，收创历史新高。A股：上证指数涨1.41%，报4123.09点。深证成指涨2.17%，报14208.44点。创业板指涨2.98%，报3332.77点。债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为4.20%，日内降约1个基点；两年期美债收益率约为3.49%，日内降约1个基点。商品：WTI 3月原油期货收涨1.27%，报64.36美元/桶。布伦特4月原油期货收涨1.45%，报69.04美元/桶。COMEX 4月黄金期货收涨2%，报5079.4美元/盎司。COMEX 3月白银期货收涨6.94%，报82.234美元/盎司。LME期铜收涨1.4%，报13176美元/吨。LME期锡收涨约5.1%，报49098美元/吨。 要闻详情 全球重磅中国中共中央总书记：建设社会主义现代化强国，关键在科技自立自强。他说，建设社会主义现代化强国，关键在科技自立自强。要充分发挥我们国家集中力量办大事的优势，把各种优质要素集合起来攻关，加快解决突出短板问题，实现我们的战略目标。海外贝森特：美联储可能不会迅速缩表。美国财长贝森特称，即使沃什任美联储主席，缩表也不会快速推进，决策或需长达一年评估，并强调若转向“充裕储备”机制，反而需要维持较大规模资产负债表现有规模。这表明在特朗普政府希望压低抵押贷款利率的目标下，美联储将保持审慎，优先维护金融稳定，而非激进收紧。沃什力挺，影响深远！时隔75年，美联储又要和美国财政部达成协议了？据报道，协议核心内容包括：明确美联储资产负债表规模，配合财政部发债计划；将持仓从长期债券转向短期国库券；财政部长贝森特支持限制量化宽松（QE）使用。此举可能影响30万亿美元国债市场，但引发市场对央行独立性丧失、通胀预期上升及美元吸引力下降的担忧。重磅非农报告前白宫打“预防针”：哈塞特暗示就业增长低于预期。哈塞特将就业增长的这一趋势归因于人口增长放缓以及生产率增长“飙升”。他指出，当企业通过技术进步和效率提升实现更高产出时，对新增劳动力的需求自然下降。同时，美国人口增长放缓进一步限制了劳动力供给的扩张空间。日本首相高市早苗：不会发行赤字债券来为消费税减免提供资金。日本首相高市早苗在大选后宣布，将推动全国食品减税并明确承诺不发行赤字债券，强调通过非税收入与补贴审查筹资，以“负责任、积极的财政政策”摆脱紧缩困境。此举旨在平衡经济刺激与财政可持续性，同时她计划下月访美与特朗普会谈，巩固同盟并推动尖端技术投资。 高市早苗让步，市场选择暂时相信，日股日元齐涨！尽管高市早苗承诺不以赤字发债支持减税，并强调财政纪律，但在高负债、通胀压力和汇率约束并存的背景下，财政与货币回旋余地收窄，任何缺乏资金来源的支出扩张都可能迅速触发债券与汇率市场进行负面反应。 英国股债汇盘中齐跌！核心幕僚深陷爱泼斯坦丑闻，内阁大臣集体反水“逼宫”斯塔默辞职。因任命涉爱泼斯坦案的Peter Mandelson为驻美大使，斯塔默的核心幕僚团队在24小时内接连辞职，内阁大臣私下要求其下台或威胁辞职，称斯塔默能否撑过本周"五五开"。英镑兑欧元一度创1月22日以来最低水平，英国10年期国债收益率接近去年11月以来高点。对冲基金正通过期权市场大举押注英镑进一步走弱，欧元兑英镑期权交易量创2019年以来新高。Altman：ChatGPT增长“已恢复到10% 以上”，计划本周推出新模型。Altman在内部Slack平台上告诉员工，ChatGPT“重新实现月度增长超过10%”。该公司编码产品Codex的用户量较一周前增长约50%，与Anthropic的Claude Code形成直接竞争。Alphabet美元债筹资200亿美元、原定为150亿，发行100年期英镑债券，为科技公司近30年来首次。Alphabet计划发行多期限债券以支持其AI基础设施的巨额资本需求。此次融资正值科技巨头今年预计投入超6500亿美元扩建AI，行业正密集锁定长期资金。Alphabet首次在瑞士和英国市场发债。英镑债券涵盖3至100年期限，这将是1997年摩托罗拉以来首家发行百年期债券的科技公司。英国市场因养老基金和保险商需求旺盛，成为长期融资首选。欧盟反垄断起诉Meta：拟强制WhatsApp开放，严禁封杀第三方AI竞争对手。欧盟指控Meta利用其市场支配地位，通过限制对手接入WhatsApp API封杀AI竞争。监管机构拟采取强制临时措施，要求Meta在调查期间保持平台开放，以防市场结构被永久破坏。Meta反驳称干预缺乏依据。此举显示欧盟正以强硬反垄断立场，在AI领域划定监管边界，遏制科技巨头利用平台优势扼杀竞争。SpaceX大转向！马斯克改口：火星太远月球更快，十年内建“月球城市”。从“直奔火星”急转2027年登月，马斯克战略大转弯。这位曾称“月球是分心”的狂人，终于从浪漫主义转向务实商业。他坦言，SpaceX已将重心转移至在月球建造城市，这10年内有望实现，前往火星则需要20年以上。诺和诺德减肥药广告被FDA认定“虚假或有误导”，股价刷新日低。FDA致信诺和诺德称，其广告暗示Wegovy口服药片相比其他GLP-1减肥药有优越性，且将药物定位为应对更广泛生活挑战的解决方案，而非针对特定疾病的治疗，这些宣传均无数据支持。盘中曾涨超7%的诺和诺德美股一度涨不足3%。 诺和诺德周一还宣布起诉生产仿制版Wegovy的远程医疗公司Hims & Hers，首次就仿制司美格鲁肽提起专利侵权诉讼，Hims股价曾跌近29%。Hims & Hers在监管压力下撤销低价仿制减肥药计划，缓解了市场对GLP-1药物被廉价替代的担忧。 观点精选Seedance2.0 对AI应用意味着什么？中银证券认为，Seedance 2.0围绕多模态参考、镜头一致性、音视频同步和自动分镜等关键能力，显著提升AI视频生成的可控性与稳定性，推动视频生成从“抽卡式尝试”走向可规模化生产。生成可用率提升至90%以上，视频制作成本和周期大幅压缩，加速短剧、漫剧、电商等应用落地。在市场情绪低位背景下，Seedance 2.0有望成为AI多模态应用及产业链情绪修复的重要催化剂。 凌晨三点，彻底失眠：Seedance 2.0告诉我们，AI对现实世界工作流“压缩”正在加速。1年来第一次在半夜，被AI进展惊到失眠。AI对世界的改变，我相信，正在加速。 市场对“量子计算”的最大误解：当前还“为时过早”。市场误以为量子计算是“下个十年的事”，但巴克莱预警，2026/2027年行业将迎来“量子优势”的决定性瞬间。更关键的逻辑在于：量子计算不会取代经典算力的CPU和GPU，反而因其极高的“纠错”需求，每一台量子计算机都需要海量GPU作为辅助。量子技术或将为英伟达等芯片巨头创造超1000亿美元的新增市场。软件股溢价已跌至金融危机以来新低，高盛：别急，还没跌透！高盛表示，市场当前真正担忧的，并非短期盈利崩塌，而是中长期利润结构是否面临系统性压缩。本轮软件股调整更像是重估过程的前半段，利润率仍处于周期高位、共识EPS尚未反映潜在的竞争冲击、市场主要通过估值压缩来消化不确定性。股价的可持续反弹，往往发生在盈利预期触底并开始修复之后。 花旗：美软件股危机未除，AI冲击或让终端价值蒸发三分之一。花旗指出，软件板块暴跌源于市场对“AI颠覆”的终端价值重估。股价已反映终端市盈率压缩10%-20%，若压缩达30%或跌回2023年低点。短期或有反弹，但行业普涨结束，将进入个股剧烈分化阶段，需甄别AI融合能力。 存储紧缺仍被低估？高盛：大幅上调供需缺口预期，涨价对需求冲击有限！史上最严重存储芯片短缺来袭！高盛上调供需紧张预期，警告2026年DRAM将现15年最大缺口，NAND短缺创纪录。AI服务器需求爆发占据DRAM过半供应。分析师警告，即使在智能手机和PC需求大幅下滑的极端情景下，强劲的服务器需求仍能吸收冲击，维持市场紧张格局。令人意外的是，高盛在发布这份看多存储器行业的报告同时，却下调了美光评级至中性，目标价235美元，理由是"大部分利好已被价格消化"。外资口嫌体正直！“白天吐槽，晚上狂买”美国，这场“热钱”繁荣还能撑多久？从关税政策到对格陵兰的企图，再到对旧有全球秩序的明显漠视，民调显示全球对美国的好感度正在暴跌。但即便意见恶化，资金仍在以前所未有的速度涌入，去年外国投资者向美国金融资产注入约1.6万亿美元，其中近7000亿美元流入股市，双双创下历史新高。从新加坡到首尔，投资者熬夜使用美股盘后交易平台已成常态，外国机构持有的美股占比升至创纪录的15%，较十年前增长一半。关税传导与"一月效应"或推高美国1月CPI？华尔街预计1月美国核心CPI环比或因“一月效应”与关税传导反弹至0.3%左右，商品价格受调价及关税推动上涨。但关键在于服务业通胀是否放缓，若弱于季节性，可能缓解美联储对通胀粘性的担忧。尽管短期数据存在干扰与上行风险，多家机构认为，若年初通胀仍低于预期，将强化降息理由；长期看，通胀预计在春季见顶后逐步回落。国内宏观商务部召开汽车企业座谈会：优化实施汽车以旧换新，开展汽车流通消费改革试点，完善行业管理制度。盛秋平指出，我2026年，商务部将会同相关部门，坚持政策支持和改革创新并举，存量措施和增量政策集成发力，优化实施汽车以旧换新，开展汽车流通消费改革试点，完善行业管理制度，多措并举推动汽车消费扩容提质。七部门：对美团、淘宝闪购、京东秒送、闪送、顺丰同城、盒马、滴滴等16家企业开展用工行政指导。会议要求有关企业全面落实用工主体责任，持续改进劳动管理，切实保障好新就业形态劳动者权益。国内公司紫金矿业规划黄金产量目标：2028年拟达130至140吨，上调近三成！紫金矿业上调2028年矿产金产量目标近三成，剑指全球前三；同时大幅提升了锂产能规划，2026年当量碳酸锂产量目标为12万吨，2028年目标27至32万吨。据公告初步核算数据，公司2025年营收预计3450亿元，较2022年增长约28%，归母净利润预计510至520亿元，增长约155%至160%。海外宏观海外公司微软不到一周评级两度被下调，人工智能相关风险遭警告。Melius Research将微软评级下调，理由是对资本开支以及微软以Copilot为品牌的产品的担忧。上周晚些时候，Stifel也做出了类似的下调，分析师当时警告称微软Azure云计算业务的增长速度存在隐忧。行业/概念 1、机器人 | 据央广网报道，我国首个电动汽车充电机器人国家标准《机器人 性能规范及其试验方法 第8部分：电动汽车充电机器人》近日正式启动编制。该标准由国网天津电科院牵头申报，编制完成后将填补我国在该领域的测试标准空白，标志着我国电动汽车智能充电技术标准化工作取得重大进展，并将为世界电动汽车充电基础设施智能化升级提供“中国方案”。点评：分析认为，该标准是全国首个电动汽车充电机器人国家标准，涉及电动汽车和机器人两大战略新兴产业。随着新能源汽车保有量持续攀升，充电设施不足成为制约行业发展的瓶颈，充电机器人有效解决传统充电桩的固定性、操作复杂性等问题。当前，充电机器人行业正从技术验证阶段迈向规模化商用。随着自动驾驶技术普及和新能源汽车渗透率提升，充电机器人产业将迎来爆发期。2、戏剧产业 | 中共中央宣传部等5部门联合印发《戏剧振兴三年行动计划（2026－2028年）》。《计划》提出，推动戏剧创新创造活力不断增强，剧目质量明显提升，推出一批优秀戏剧作品拓展戏剧传播方式。充分运用广播、电视、电影等传统媒介传播推广戏剧艺术，推动科技赋能戏剧创作传播，支持院团积极运用互联网、人工智能等新技术手段，不断扩大戏剧传播的覆盖面和影响力，规范引导院团和演员线上演播、线上直播等活动。点评：分析认为，戏剧产业正从“票房经济”向“生态经济”转型。随着政策支持、技术赋能和文旅融合的深入，中国戏剧产业市场呈现出稳健的增长态势。2025年，我国戏剧产业市场规模将突破800亿元，年均增长率保持在10%以上。随着文化消费的升级和观众审美水平的提高，戏剧观众的需求日益多样化。年轻白领、文化爱好者、学生群体和旅游人群成为戏剧消费的主要力量。科技正在深刻改变戏剧行业的发展模式。未来，随着技术进步和消费者习惯变化，线上线下融合将进一步深化，形成“互联网+戏剧行业”的新生态。此外，虚拟现实、增强现实等新技术在舞台表演中的应用也为戏剧产业带来了新的发展机遇。这些技术能够丰富舞台表现形式，提升观众观演体验，为戏剧创作提供更多可能性。3、储能 | 据新浪财经报道，由中国科学院工程热物理研究所联合中储国能（北京）技术有限公司研制的国际首套、单机功率最大的压缩空气储能压缩机通过具有CNAS（中国合格评定国家认可委员会）资质的第三方测试。测试结果表明，该压缩机达到国际领先水平，标志着我国压缩空气储能技术取得重大突破。该压缩机拥有完全自主知识产权，相较于现有压缩空气储能压缩机，其单机功率提升100%以上，单位成本显著下降，同时兼具效率高、压力大、运行范围宽等优势。点评：分析认为，压缩空气储能技术作为新型电力系统的关键支撑，正从试验示范阶段向规模化应用快速过渡。随着技术持续进步和成本不断下降，压缩空气储能将在促进新能源消纳、提高电网灵活性、实现“双碳”目标方面发挥越来越重要的作用，未来有望成为与抽水蓄能并驾齐驱的长时储能主流技术路线。4、商业航天 | 据中国海事局通知，琼航警18/26，南海，2026年2月10日0000时至12日2400时，在四点连线围成的海域进行火箭海上回收作业。点评：东吴证券认为，2025年底朱雀三号的首飞成功入轨，标志着中国商业火箭正式具备可靠运力。一批新型号大运力火箭的密集首飞与回收试验，将驱动2026年商业火箭产能和卫星发射数量快速放大，也为卫星互联网组网，地月经济，太空旅游等提供了载体。政策方面，从《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025-2027年)》发布，国家航天局设立商业航天司，到科创板推出商业火箭企业的"定制化"上市细则，蓝箭航天，中科宇航等6家企业快速推进IPO，均体现出政策的重视力度。目前各国都在积极进行大规模卫星申报和部署，商业航天产业链迎来发展机遇。5、稀土 | 百川盈孚数据显示，稀土产品价格加速上涨。2月9日，氧化镨钕，金属镨钕分别大涨7.59%和6.27%。氧化镨钕今年以来累计涨幅达34%。点评：研究机构认为，供应端方面，1月镨钕金属产量环比下降，原材料现货供应紧张导致部分区域减产，预计2月份镨钕产量或进一步下降，稀土价格有望继续上涨。全球稀土资源战略地位持续提升，稀土产业进入高质量发展阶段。供给层面，配额管制叠加管制政策，刚性逻辑或持续加强；需求层面，新能源汽车，人形机器人和低空经济等新兴领域，有望成为需求长期高速增长的核心驱动。机构预计2026年起全球稀土供需缺口或持续扩大，产业链盈利能力或提升。今日要闻前瞻 小米集团董事长雷军直播。爱芯元智半导体香港IPO，预计于2月10日上市。EIA公布月度短期能源展望报告。美国12月零售销售。克利夫兰联储主席哈玛克、达拉斯联储主席洛根讲话。<全文完>
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美联储缩减资产负债表：影响有多大？ 美联储未来如何缩减资产负债表，正在成为市场关注的焦点。摩根士丹利在最新研报中指出，相比政策利率的调整，资产负债表规模的变化可能带来更深远的影响，但整个过程将非常缓慢，而且存在不少技术约束和市场权衡。报告认为，当前缩表主要依赖“被动缩减”，即让持有的美债和抵押贷款支持证券到期后不用在再投资。这种方式自2022年以来已经使美联储资产减少超过2万亿美元，未来仍可能是最主要的路径。但随着逆回购工具基本耗尽，进一步缩表将越来越直接地减少银行准备金，这将对金融体系流动性产生更明显的影响。市场最关心的问题是，缩表是否会推高利率。摩根士丹利的判断是：未必如此。关键在于美国财政部如何发行新债，如果更多通过短期国库券融资，而不是增加长期附息国债发行，那么长期利率面临的上行压力可能有限。缩表的两条路径：被动到期与主动出售 报告指出，美联储缩减资产负债表主要有两种方式：一是被动缩减，即证券到期后不用在再投资；二是主动在市场出售资产。目前来看，被动缩减仍是最现实的路径。主动出售资产，尤其是MBS，难度较大，因为这可能导致利差扩大，并进一步恶化住房可负担性。因此，美联储主动出售MBS的门槛非常高。按照当前速度，美联储的MBS持仓要减少一半，可能需要接近十年时间，显示出缩表过程本身将是一个非常缓慢的过程。真正的约束：银行准备金与流动性 进一步缩表的关键限制，并不在资产端，而在负债端。随着逆回购规模下降，未来资产负债表缩小将越来越依赖银行准备金下降。但银行对准备金本身存在较强需求，例如流动性覆盖率（LCR）等监管要求，以及银行内部的流动性管理规则。如果准备金明显下降，融资市场的流动性条件可能趋紧，联邦基金利率和回购利率的波动性可能上升，甚至可能高于准备金利率。为防止市场利率大幅波动，美联储可能需要更多使用临时公开市场操作来调节流动性。一种技术性方案：缩表但不减少准备金 报告还提出一种技术性可能：通过财政部与美联储协调来缩小资产负债表，而不减少银行准备金。例如，财政部可以降低其在美联储的财政部一般账户余额（TGA）。如果TGA规模下降，美联储就可以减少相应规模的美债持仓，从而缩小资产负债表，同时银行体系准备金不发生变化。这种方式还可能降低财政部向美联储支付的利息支出，但需要较高程度的政策协调。缩表是否会推高长期利率？关键在财政部 市场普遍担心，缩表意味着债券供给增加，从而推高收益率，特别是长期利率。但报告认为，这种关系并非必然。如果缩表通过被动到期实现，那么新增供给实际上通过财政部再融资来完成，而国债期限结构由财政部决定，而不是美联储。如果财政部继续倾向于发行短期国库券，而不是扩大长期国债发行，那么市场需要吸收的长期债供给不会明显增加，长期利率面临的上行压力也可能有限。总体来看，美联储缩表在技术上完全可行，但过程将缓慢推进，并受到银行准备金需求、市场流动性和财政部发债结构等多重因素制约。对市场而言，真正值得关注的，不仅是缩表本身，更是缩表过程中流动性环境和利率结构的变化。
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牧原股份大手笔布局海外市场 年薪50万招人才去越南 近期，牧原股份对外披露越南专项招聘计划，以30万元/年至50万元/年的综合薪资，招募海外工程项目经理、海外造价管理、海外规划设计等岗位人才，所有岗位均外派至越南西宁省，要求具备越南语、英语沟通能力，岗位聚焦猪舍建筑相关领域。值得注意的是，此前牧原股份已启动越南籍国际管培生招聘，最高年薪可达100万元。种种人才布局背后，是牧原股份加速“出海”的明确意图。公开资料显示，公司于2024年与BAF越南农业股份公司达成战略合作，去年越南当地媒体报道，双方将共建西宁省高科技楼房养猪项目，这也与此次招聘岗位地点一致。此前，牧原股份完成港股上市，计划将约60%的募集资金用于海外业务拓展，重点布局越南等东南亚市场。 牧原股份加速“出海”（资料图）年薪最高给到50万元/年近期，牧原股份对外公布了一批招聘计划，为越南专项招聘。从岗位要求看，该招聘面向土木工程、工程管理、城乡规划、建筑学、工程造价、供应链管理等相关专业，要求一定的工作经验，有海外工作经验者优先。语言能力方面，需掌握越南语、英语，能够熟练沟通者优先。此次招聘给出的综合年薪达30万元~50万元，主要岗位涉及海外工程项目经理、海外造价管理、海外规划设计等。其中，海外规划设计岗位需负责越南猪场项目选址调研，综合评估地形地貌、水源电力、交通物流、防疫条件及当地土地、环保、畜牧准入政策，输出可行性分析报告，为项目决策提供依据；同时需负责猪舍建筑、给排水、通风温控、自动饲喂、粪污处理、电路系统等全套施工图纸的绘制与优化。海外工程项目经理则需统筹越南猪场建设全周期管理，管理中方及越南本地项目团队，制定工作计划、开展培训与绩效考核等。上述岗位描述均明确，需能接受越南长期外派，适应当地工作环境及文化。记者注意到，去年牧原股份还推出一项国际管培生招聘计划（越南籍专项），招聘对象为2024届、2025届越南籍毕业生，毕业时间为2024年7月至2025年7月。任职资格显示，越南籍2024届~2025届本硕博毕业生均可报名，专业不限，汉语言、畜牧兽医、管理类相关专业优先；需具备良好的中文沟通能力，中文HSK（汉语水平考试）4级及以上、英语水平良好者优先。值得一提的是，管培生岗位分为中国培养和越南区域长期发展两个阶段，需根据公司战略发展目标，参与越南市场业务，落地牧原养殖技术、标准化操作流程等。该越南籍国际管培生招聘内容提及的全面薪酬体系中，薪酬目标包括战略工资和上岗工资，相比之下，上岗工资更具吸引力。其中，卓越领头人计划的培养方向为总监、经理，上岗工资50万元/年~100万元/年；A类干部计划培养方向包括项目带头人和核心研发/专业人员，上岗工资分别达40万元/年~80万元/年、30万元/年~60万元/年；达人计划的培养方向为场长、线兽医，业务主管，上岗工资分别为30万元/年~60万元/年、20万元/年~40万元/年。越南去年释放看好楼房养猪意图此次越南专项招聘的所有岗位，工作地点均为越南西宁省。2月9日上午，牧原股份有关人士表示，公司在越南的项目为合作项目，目前尚未进入养猪阶段。早在2024年，牧原股份便与BAF越南农业股份公司签订战略合作协议，为其提供猪场设计建设、生物安全、环保等方面的解决方案和技术服务。去年3月，越南牧原有限公司成立，规划在越南境内布局多个养殖项目（养殖场+饲料厂）工程项目，包含养殖场、饲料厂等。去年6月，越南当地一财经类杂志报道，BAF计划在西宁省和平福省南部开发包含两栋六层建筑的智能养猪综合体，公司计划与中国最大的养猪企业牧原股份开展战略合作，推进多层养猪项目。去年7月，越南媒体越南之声报道，该当地负责农业和环境的部门评估认为，多层室内养猪模式相比传统畜牧业具有诸多显著优势。该模式应用了人工智能（AI）、自动化、传感器、区块链等一系列现代技术，在通风、降温、消毒、废物收集处理等环节实现自动实时管理。这种模式不仅能节省土地、减少排放、提升养殖效率，还能为疾病控制提供有力支撑——而疾病控制正是越南畜牧业多年来面临的主要挑战之一。在高层建筑中饲养猪群，有助于减少猪群与外部环境的接触，最大限度降低感染高危病毒的风险，如非洲猪瘟（ASF）、猪生殖与呼吸综合征（PRRS）或仔猪急性腹泻（PED）。上述财经类杂志还报道，西宁省养猪项目的建设目标为容纳6.4万头能繁母猪，预计年出栏160万头商品猪；位于平福省的第二个项目，设计产能为2万头能繁母猪，年出栏约50万头商品猪。有意思的是，越南目前已意识到养猪产能集中的重要性，越南之声报道提及，当地小规模畜牧业仍占较大比例，这导致其在疾病控制、养殖质量提升及生产成本控制方面仍存在短板。越南推广多层养猪模式，预计将助力其实现畜牧业现代化，推动当地畜牧业向国际标准靠拢，BAF是越南国内倡导这一模式的重要企业之一。记者注意到，与此同时，牧原股份还在越南招合作商，要求土建工程单位需具备大型养殖场项目施工经验等。2月6日，牧原股份登陆港股市场，此次港股上市的目的之一便是快速“出海”，实现全球化布局。公司此前披露，约60%的募集资金将用于海外业务拓展，重点布局东南亚市场，推进海外并购及战略合作；约30%用于育种、智能养殖、生物安全和营养管理等核心技术研发；其余约10%用于补充运营资金。（免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。）记者|胥帅编辑|程鹏 魏官红 杜恒峰校对|陈柯名
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从香港“伴手礼”到内地15家门店，线香品牌「Sagrada Madre」用自然生命力切开中国市场 作者｜任彩茹在高端品牌林立的深圳湾万象城，一个以赭红色和粗粝木质为视觉基调的空间，常常引人驻足，空气中弥漫着的是一种更原始、更蓬勃的草木与果实香气。这里是阿根廷线香品牌「圣马德雷（Sagrada Madre）」的中国门店之一。就在两年前，它的产品还只是大陆游客香港购物清单上的“隐藏款”——一种需要人肉背回的“伴手礼”。如今，这个品牌已在中国内地开出15家专柜门店，并计划在2026年，在“品质优先”的坚定前提下，实现门店网络的稳步扩张。其在小红书平台“线香”相关搜索中的占有率已接近30%，成为这个古老品类中一个无法忽视的现代品牌。从阿根廷出发，Sagrada Madre的全球足迹已覆盖50多个国家，包括美国、英国、加拿大、瑞士、韩国等市场，全球年销售额预计超15亿元。在其背后，是阿根廷超过5座自建制香工厂与超1000名员工构成的供应链体系，它也是阿根廷历史上最大的出口零售商之一。从遥远的南美国民品牌，到香港的买手店爆款，再到系统性地开拓全球最大消费市场之一的中国，Sagrada Madre的路径提供了一个观察海外品牌在中国如何实现“软着陆”与“快生长”的样本。 「Sagrada Madre」深圳湾万象城门店线香中的南美“生命力” “香气可以改变世界，所有生命都应得到爱与尊重。”——这是Sagrada Madre的价值观。这种理念植根于其产品之中：品牌采用专利水果生物质技术，将废弃果肉转化为可持续的熏香原料，据称每年的生物质使用量达100吨。其线香产品坚持“所见即所得”的天然形态，香体粗壮，植物原料清晰可见。“南美的香文化起源于与自然之灵的沟通，因此它的表达是浓烈、直接、充满生命力的。”Sagrada Madre大中华区CEO张弛告诉36氪。这与东亚线香追求的“清、静、雅”形成了美学上的反差，却也成了其独特的记忆点。在正式进入中国内地前，Sagrada Madre已通过代购与社交媒体完成了初步的市场教育。其中，香港成为其关键的品牌跳板。“在香港，Sagrada Madre大约有80%的消费者是内地游客，”张弛指出，“他们认识了品牌，但没有稳定的复购路径。这既是我们面临的挑战，也是我们进入内地的核心机会。”品牌的中国本土化实验始于两场精心设计的快闪店。2024年11月，杭州天目里，在一个通透的玻璃盒子中，Sagrada Madre进行了1:1的南美风格复刻，以测试市场对品牌原始面貌的接受度。2025年4月，深圳万象天地，他们又推出了“汉化版”门店，色调更明亮，视觉更贴近都市年轻人的审美。“从天目里到万象天地，我们发现顾客中‘之前在香港见过或买过’的比例，从约40%提升到了60%-70%。”张弛分享道。这验证了品牌认知的存量，也说明了适度本土化调整的有效性。在“活人感”成为年度热议词汇的当下，Sagrada Madre的南美基因也踩中了消费情绪的变化。小红书数据显示，与“生命力”相关的笔记点赞超1亿，互动量增长超200%。消费者渴望真实、原始、富有能量的品牌表达，这也恰恰是Sagrada Madre的品牌内涵所在。 「Sagrada Madre」店内突出自然属性高速扩张中，不变的、求变的 截至目前，圣马德雷在中国内地拥有15家专柜门店，大多位于高端商场的美妆区。追捧也源于商场对香氛品类价值的重新评估。“过去商场不会把线香放在美妆区，但现在他们意识到，香氛是继美妆之后又一个高增长、高黏性的品类。”张弛告诉36氪，“一些头部商场甚至计划在未来将香氛区的占比从10%提升至30%。”尽管渠道扩张迅速，但张弛为品牌在中国的发展划下了清晰的红线。“有三点是绝对不变的：天然环保、人文关怀、可持续发展。”他特别强调，这甚至延伸到合作层面，“任何涉及动物伤害的联名项目，我们都不会做。”在“不变”的框架内，Sagrada Madre也展开了灵活的本土化“求变”： 营销联动：与M Stand咖啡的联名活动“坠入「香」野秘境”，将线香场景从居家延伸至都市咖啡馆，创造了新的体验触点。 产品适配：针对中国节庆与送礼市场，开发了专属礼盒产品，礼盒包装及衍生品的所有设计和生产均在中国完成，而最核心的线香产品仍源自阿根廷工厂。 文化共鸣：计划与中国非遗项目联名。“创始团队深谙并热爱东方哲学，‘天人合一’的理念与南美的‘自然崇拜’在底层是相通的。”张弛认为，本土化是寻找共鸣而非简单迎合。 全域布局：品牌已完成了线上6大平台（小红书、抖音、天猫、京东、得物、微信有赞） 的矩阵化布局，构建起“内容种草-兴趣转化-会员沉淀”的全链路运营体系。 线下，Sagrada Madre坚持一个独特原则：店内必须点香。原因在于，气味是最直接的体验和销售语言。“我们会与商场进行专业沟通，这是低温熏燃而非明火，”张弛说，“数据表明，点香与不点香，门店的转化率差异巨大。”一个“线香品牌”还可以长成什么样子？ 如果故事止步于线香，Sagrada Madre或许仍是一个成功的进口品牌。但其野心显然不止于此。据36氪了解，Sagrada Madre在2026年的拓展将沿着两个维度展开——品类延伸与市场扩张。品类上，Sagrada Madre大中华区团队已获得集团授权，围绕香薰元素，独家开发身体护理在内的美妆个护、生活方式品类。目前，团队正与阿根廷总部联合研发，首款身体护理产品预计在今年第三季度面市。“我们从‘身体’切入，而非面部，因为这更符合品牌‘自然疗愈’的整体定位，”张弛阐释其逻辑。为此，Sagrada Madre计划在年内开设首家多层综合体验店，以承载更丰富的产品线与沉浸式体验。市场上，2026年的目标被明确量化：冲刺首个三倍增长里程碑。实现路径包括：线上全域布局的深化；线下专柜持续扩展；启动超级大店项目；以及发展分销网络，计划与超过100家高端超市、买手店及美妆集合店建立合作。与此同时，Sagrada Madre的大中华区业务也将向海外延伸，首站选定泰国，以此作为进军东南亚市场的战略支点。这意味着，中国市场不仅是一个销售目的地，更可能成为其品牌模式与运营经验的反哺输出地。在张弛看来，Sagrada Madre的核心壁垒是一个系统：“前端是产品力与供应链，即阿根廷千人工厂保证的产能与天然品质；中端是品牌文化与价值观的真诚表达；后端则是全域运营与本地化创新能力。”当一缕来自南美的香气在城市空间中缓缓升起，它承载的不只是气味，更是一种人与自然重新连接的方式。对Sagrada Madre而言，扩张只是路径，守护自然与生活仪式感才是初心。在节奏愈发加快的时代，这份缓慢燃烧的香气，或许正提醒人们，为世界，也为自己，留下一点安静与温度。
