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内幕知情人提前"潜伏" 买家何以命中天普股份 天普股份（605255.SH）控制权转让公开前两多个月，来自收购方的两名内幕信息知情人，就提前买入被收购上市公司数万股，这两名知情人还是夫妻关系。而这样重要的信息，上市公司却一直没有披露，直到交易公开、股价大涨数倍后，经过监管追问，才对外披露。9月17日，天普股份称，今年2月14日至8月14日间，共有四名内幕信息知情人，先后买入该公司股票。其中，两人为该公司原董事、监事的配偶，另两人则为该公司控制权收购方的间接股东李志奇夫妻。内幕信息知情人的产生，源于天普股份控制权转让。该公司8月22日披露，芯片企业中昊芯英（杭州）科技有限公司（下称“中昊芯英”）及其一致行动人，计划通过受让股权加增资的方式，收购该公司控制权。消息披露后，天普股份猛烈上扬，到9月18日，已经连续走出12个涨停板。天普股份坚称称，上述人员的交易行为，发生在此次控制权变更内幕信息形成或知悉之前，不属于内幕交易。然而，上述内幕信息知情人，特别是李志奇夫妻，买入时点的选择却堪称精准。从7月10开始，天普股份就开始上涨，7月16日首次涨停，又在随后的9个交易日3次涨停。正是在此前后，李志奇的配偶李慧云，在不到一个月时间里，先后六次买入该股。最后一次买入时，距离天普股份披露控制权转让，只有8天的时间间隔。然而，8月22日复牌后，天普股份的多次异动及停牌核查公告，却始终没有提及内幕信息知情人及股票交易，直到9月16日回复监管问询时，才第一次披露李志奇等内幕知情人买卖股票的情况。第一财经调查发现，除了李志奇等人，更有神秘买家在控制权转让前，就已在7月28日提前买入该股，买入金额超过2500万元。此后，该席位再也没有在该股龙虎榜上出现过。若一直持有至今，该席位的收益已经超过两倍。截至，目前天普股份本轮上涨已经实现“12连板”。针对该股近期连续上扬，上交所9月18日晚间通报称，部分投资者在交易天普股份过程中，存在影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为，上交所依规对相关投资者采取了暂停账户交易等自律监管措施。四名内幕知情人“提前”买入天普股份9月17日晚间披露，经该公司自查，储善岳、陈燕秋、李志奇、李慧云等四名内幕信息知情人，在今年2月14日至8月14日期间，存在买卖公司股票的行为。上述四人中，储善岳为时任董事、财务总监陈丹萍配偶，陈燕秋为监事唐全良配偶，均按规定登记为推定的内幕信息知情人；李志奇是中昊芯英间接股东，在作为股东代表，8 月19日参加中昊芯英股东会时知悉此次交易，其配偶李慧云也登记为推定的内幕信息知情人。 四名内幕信息知情人中，储善岳、陈燕秋的买入数量较小，时间也相对较早。根据天普股份9月16日披露，陈燕秋买入时间最早，第一次是4月8日，总共只买了100股，隔日卖出后，又在4月21日再次买入，但买入数量同样只有100股，持有半个月后在5月初卖出；储善岳则在4月9日买入600股，持有两周之后卖出。目前，陈丹萍已经以个人原因为由，在8月底辞去董事、财务总监等职务，且辞职后将不在天普股份任职，该公司监事会也在8月底取消。相较上述两人，李志奇、李慧云夫妻的买入金额较大，交易次数也更为频繁。李志奇在半个月的时间里，先后买入五次，但6月4日、30日，7月18日的三次交易，买入量都只有100股。而6月30日、7月18日两次，则分别买入1200股、5000股，交易金额总计约为14.5万元。李慧云的交易频率更高，7月中旬到8月初，共有6次买入动作，7月10日第一次买入3600股，5天后卖出后，又在隔日分三笔共买入2.31万股，买入金额约46万元。此后，她又在7月30日、8月6日，分别买入46.16万元、53.13万元。按照上述数据计算，李志奇、李慧云两人上述期间的买入金额，总计约为160万元。在此期间，李慧云曾两次清仓卖出，卖出金额约58.8万元，累计赚取差价约6万元。根据天普股份披露，四人均出具书面承诺，买卖公司股票所获收益，将归上市公司所有，并在9月17日上缴所获收益。但在公告中，该公司未披露相应收益的具体金额，亦未披露卖出时间。而披露显示，李慧云最后两次交易，买入数量共3.77万股，持股数为6300股，总成本约115万元。若在9月10日收盘价计算，两人所持股份的市值，已经超过330万元，收益率已接近2倍。收购方股东精准踩点对于李奇志等人买卖公司股票的行为，天普股份坚称，不存在内幕交易。该公司在9月16日的投资者说明会上称，此次控制权变更，不存在内幕信息提前泄露的情形，上述四人的股票交易，均发生在内幕信息形成或知悉前，不属于内幕交易。在次日的停牌核查及复牌公告中，该公司再次提及了这一说法。在相关公告中，天普股份没有披露李志奇的具体身份，也未提及他在中昊信英的持股比例，仅称他是间接股东，作为股东代表，参加后者8月19日的股东会后，才获悉双方此次交易。第一财经查阅第三方信息得知，李志奇是海南天冕科技合伙企业（有限合伙，下称“海南天冕”）主要出资人。海南天冕成立于2021年，注册地在海南三亚市崖州区，出资额1500万元，李志奇出资900万元，占比60%。 海南天冕是中昊芯英较为早期的股东，入股时间为2022年3月，认缴出资额20.52万元，持股比例1.3987%。 另外，海南天冕还是中昊芯英关联方海南芯繁企业管理合伙企业（下称“海南芯繁”）的出资人。此次交易中，海南芯繁将与中昊芯英、方东晖两方，共同向天普股份控股股东天普控股增资15.21亿元，其中海南芯繁增资3.95亿元。增资完成后，中昊芯英与海南芯繁等合计持有天普控股50.01%股权。为了完成收购天普股份，海南芯繁近期进行了增资。其中，海南天冕认缴出资1750万元，出资比例4.37%，出资时间为今年9月。疑问也由此而来，作为持股比例极低的间接股东，李志奇、海南天冕是否参与中昊芯英的日常经营及决策？如果未参与，又是如何在众多股票中，精准“命中”天普股份的？第一财经尝试致电海南天冕在工商信息中留存的联系方式，但电话未能接通。随后，第一财经致电天普股份，询问是否存在交易接洽时信息泄露的可能，天普股份回应称，9月17日公司就上述内幕信息知情人士的交易情况做了详细说明，以公告为准。回顾李奇志夫妻买入天普股份的过程，李志奇最后一次、李慧云第一次买入时，正值天普股份阶段低点。该股今年的第一波上涨，是2月18日至19日，连续走出三个涨停，股价冲到20元附近后回调。5月27日至6月6日，该股大涨近24%后横盘震荡，直到7月10日，又从19元左右开始连续上涨， 李慧云当天第一次出手买入3600股。6天后该股涨停，李慧云选择卖出。两天后，她又分三笔买入2.31万股，直到24日全部卖出。此时，该股最高已经涨到22.49元。到了7月底，该股上扬到28.7元的阶段高位后，又连续小幅回落，直到在8月6日，都在25.5元到26元之间横盘震荡。就是在此期间， 李慧云又分两次买入3.77万股。李慧云的最后一次买入，与天普股份披露筹划控制权转让的时间间隔极短。8月6日，她动用51.13万元买入2万股，该公司14日就披露了控制权转让，前后时间相隔只有8天左右。是否还有其他知情人？控制权转让复牌后，天普股份发布的股价异动以及停牌核查公告，先后总计达到十多次，但却甚少提及存在内幕信息知情人的情况，也未披露相关人员交易该公司股票的情况。直到9月16日回复监管问询时，该公司才公开李志奇等四人买卖该公司股票之事。8月22日复牌以来，天普股份一路猛涨。截至9月18日收盘，该股已从收购公开前的26.6元上方，猛烈拉升到83.6元，累计上涨57元以上，涨幅超过200%。在控制权转让披露前，天普股份就已经异动。7月10日行情启动后，该股在7月16日至28日间走出四个涨停，并在29日达到阶段高点的28.7元，盘中区间累计最大涨幅达到50%左右。由于连续两天涨停，该公司7月28日公告称，经公司自查，并向控股股东、实际控制人函证，截至披露，不存在影响股票交易异常波动的重大事项；且不存在其他涉及公司应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、股份发行、重大交易、引进战略投资者等重大事项。该公司还称，亦未发现对公司股票交易价格可能产生重大影响的媒体报道及市场传闻，亦未涉及市场热点概念。然而，仅仅17天之后，该公司就在8月14日披露，因实际控制人筹划控制权变更，股票从次日开始停牌。天普股份实际控制人尤建义与中昊芯英等接盘方，究竟是在何时开始接洽天普股份控制权转让，期间经历了哪些过程，正式披露前经过了哪些决策程序，参与人员有哪些，除了上述人员，还有哪些人员知情，并采取了哪些相应保密措施？对于这些重要信息，在控制权变更的相关公告中，天普股份没有披露。第一财经今日致电天普股份询问相关细节，对方回复称，关注公司公告。神秘买家提前潜伏除了李志奇夫妻，天普股份披露控制权转让前，就有资金大举买入，时间也是在7月底。龙虎榜数据显示，7月28日，买入天普股份最多的席位，为华泰证券总部，买入金额2648.59万元，占当天成交额的4.88%，买二为中信证券杭州凤起路营业部，买入额2555.53万元，占比4.71%，开源证券西安西大街营业部、国泰海通证券总部、高盛（中国）上海浦东新世纪大道三个营业部，则位居买三至买五，分别买入2123万元、1633万元、954万元左右，占比分别为3.91%、3.01%、1.76%。数据还显示，上述五个席位当天均为净买入，卖出额为0，合计净买入额约9955万元，总计占比在18.27%左右。虽然市值并不算小，但天普股份流通盘并不大。公告显示，截至目前，该公司总股本为1.34亿股，天普控股、尤建义及其一致行动人，合计持有约1亿股，持股比例达75%。按照上述数据计算，即便不考虑其他投资者持股，天普股份的流通股也只有3400万股左右，对应7月25日、28日的流通市值，总计不到10亿元。而该公司也多次提及，该公司流通盘较小。第一波大涨时买入的上述五个席位中，中信证券杭州凤起路营业部自从买入后，就一直未再现身。多次龙虎榜数据显示，除了该营业部，华泰证券总部等席位，8月26日以来均有金额不等的卖出，但中信证券杭州凤起路营业部却始终没有出现，既未在买入前五出现，也未在卖出前五露面。该营业部席位背后真正的买家是谁，外界目前无法得知。按照天普股份最新收盘价计算，如果一直持有至今，该席位幕后买家所持有的市值，目前已经增加到8000万元以上，累计收益率已经超过200%。截至9月18日收盘，天普股份最新股价为83.6元，相较于年初12.4元左右的最低点，年内累计涨幅高达570%以上。8月22日股权转让复牌至今的涨幅，也达到210%。针对该股近期连续上扬，上交所9月18日晚间通报称，部分投资者在交易天普股份过程中，存在影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为，上交所依规对相关投资者采取了暂停账户交易等自律监管措施，并再次提醒投资者关注风险、审慎参与、合规交易。
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英伟达宣布50亿美元入股英特尔 双方还将联合开发芯片 财联社9月18日讯（编辑 夏军雄）当地时间周四（9月18日），英伟达宣布，将向英特尔投资50亿美元，并与其联合开发PC与数据中心芯片。受此消息提振，英特尔股价盘前一度大涨超30%，英伟达亦涨超3%。 英伟达宣布将向英特尔投资50亿美元（资料图）根据协议，英伟达将以每股23.28美元的价格购买英特尔普通股，较英特尔周三收盘价（24.9美元）折让约6.5%，但高于美国政府上月以每股20.47美元入股时的价格。今年8月，美国政府与英特尔达成协议，将以约89亿美元收购英特尔9.9%的股份，成为其最大股东之一。这笔投资部分来自美国《芯片法案》提供的补贴。未来，英特尔将在即将推出的PC芯片中采用英伟达的图形技术，并为基于英伟达硬件的数据中心产品提供处理器。两家公司未透露首批产品的上市时间，并强调现有的产品规划不受影响。交易完成后，英伟达预计将持有英特尔4%以上的股份，成为其最大股东之一。英伟达CEO黄仁勋在声明中表示：“这项历史性的合作，将英伟达的AI与加速计算技术，与英特尔的CPU和庞大的x86生态系统紧密结合。两大世界级平台的融合，将为下一代计算奠定基础。”尽管在数据中心和PC领域，基于Arm技术的芯片正在蚕食市场份额，但英特尔的x86架构仍然占据多数份额。目前，英伟达也在开发基于Arm架构的自研CPU，并表示这一计划不会改变。值得注意的是，此次合作并不涉及英特尔代工部门为英伟达生产芯片。多数分析师认为，若要生存，英特尔代工未来必须赢得英伟达、苹果、高通或博通等大客户的订单。作为硅谷曾经的标杆企业，英特尔正深陷困境，其芯片代工业务近年来持续亏损，拖累了公司经营状况。与此同时，AI热潮的爆发加剧了其制造工艺领先地位丧失带来的困境。在2022年，英特尔的营收还超过英伟达两倍。然而，如今华尔街预计，英伟达今年销售额将达到2000亿美元，明年单季度收入可能超过英特尔全年。值得一提的是，英伟达的数据中心业务规模甚至超过了其他任何一家芯片公司的整体销售额。
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转让利率最高超3%！大额存单遭“排队”抢购 近日，某民营银行为两款大额存单产品开启“预约排队”模式，因利率较高而排队至7日后的消息引发市场关注。 《国际金融报》记者注意到，尽管经历了多轮下调，不少民营银行大额存单的利率依然坚守在“2”字头的相对高地。而在大额存单转让区，甚至可以看到利率在3%以上的成交记录。还有银行瞄准转让区，推出预设金额和利率自动匹配优质存单的功能。受访专家指出，民营银行大额存单利率偏高，本质是它们揽储成本高、信用补偿需求强的体现。考虑到大额存单高利率难以长期维持，民营银行应当在存款端、客户端、运营端协同发力，以提高同业竞争力。大额存单成“流量入口”近两年来，定期存款利率不断下调，进入“1”字头，大额存单利率也随之下调。大额存单个人起存门槛为20万元。目前，1年期大额存单利率与普通定期存款利率差距不大（通常为10个基点），多家国有行、股份行已经停售5年期大额存单。与此同时，民营银行大额存单利率仍十分吸睛。据记者不完全统计，在华瑞银行、苏商银行、众邦银行等民营银行，目前仍可购得2%以上利率的中长期大额存单，转让专区的成交利率则更为亮眼。华瑞银行App显示，该行18个月和2年期大额存单利率分别为2.15%和2.35%。记者注意到，大额存单转让专区的入口被置于手机银行的醒目位置。宣传文案显示，转让区最高年利率可达到2.15%至3.5%，在滚动展示的成交记录中，多份存单以2.3%及以上利率成交。众邦银行小程序显示，该行3年期及5年期大额存单目前利率为2.00%和2.05%。转让中的大额存单，年限多接近5年，利率在2.05%左右。滚动公告栏则显示，部分存单转让时的年利率达到3.65%、3.15%。网商银行瞄准了转让区，推出“预约购买转让存单”功能，用户可以预先设置转让金额、存单折算利率和剩余期限范围，授权机构自动匹配优质存单。记者操作发现，当前该功能存单折算年利率下限可设置的利率范围为1.50%至3.35%。在购买难度方面，记者了解到，并非所有民营银行大额存单都出现“排长队”的现象。某民营银行客户经理告诉记者，该行大额存单销售状况和其他产品基本一致，无需预约即可正常购买。在复旦发展研究院助理研究员、复旦平安宏观经济研究中心主任助理石烁看来，大额存单额度的充裕性受到客户群体差异、投放计划、储户行为和市场定位等因素的多重影响。“例如，一些银行侧重‘营销拓展’，会把大额存单作为‘流量入口’，吸引客户开户、留存，再导流到理财、贷款等更高利润的业务上。这类银行更愿意放量。一些银行侧重‘平衡兼顾’，更关注整体资产负债表平衡，就会限制额度，确保资金成本在可控区间。”石烁进一步指出。利率预期逐步下调据金融监管总局发布的相关统计数据，当前民营银行净息差在各类银行中“一骑绝尘”。今年二季度末，民营银行净息差略微收窄，由一季度末的3.95%降至3.91%。与此同时，二季度末商业银行整体净息差为1.42%，国有行和股份行净息差分别为1.31%和1.55%。石烁指出，民营银行大额存单利率偏高，本质是它们揽储成本高、信用补偿需求强的体现。其大额存单利率的可持续性受到民营银行自身揽储压力、净息差压力和监管导向的复杂影响。“短期看，较高利率还会持续，因为民营银行需要以此持续吸引大额储蓄。中长期看，央行近年来压降存款利率，同时下调贷款市场报价利率（LPR）。这样一来，民营银行的负债端利率上限收紧，资产端的回报率也在下降，维持高利率就会让净息差进一步承压。因此，民营银行预计将逐步下调大额存单利率。”石烁进一步分析道。事实上，年内已有部分民营银行对大额存单利率进行下调。例如，众邦银行曾于7月21日发布公告，将3年期和5年期大额存单利率整体下调15个基点。记者注意到，5月29日，该行也曾发布大额存单利率下调通知。考虑到大额存单高利率难以长期维持，石烁建议，民营银行应当在存款端、客户端、运营端协同发力，以提高同业竞争力。“在存款端应当拓展低成本存款，形成粘性资金；流动性管理上，通过负债久期匹配贷款久期，减少被动依赖高成本负债。在客户端，则应当深耕细分客群，寻求服务中小微企业、特定行业链条、跨境贸易客户等多维度的差异化定位，避免在零售存款端硬碰硬与大行竞争。”石烁指出，“在运营端，不能单纯依赖‘高利率’竞争，要在合规框架内探索创新产品。通过提升透明度、合规经营、建立良好声誉，以此减少客户对‘风险补偿利差’的要求，进而降低揽储成本。”对于投资者，浙江大学国际联合商学院（ZIBS）助理教授邵辉建议，在购买转让的大额存单时，投资者应综合考虑市场利率变化、产品是否具有可转让性、转让价格是否合理以及潜在的合规风险。与此同时，还应评估自身的资金流动性需求，确保在紧急情况下能够及时变现，避免因提前支取而造成不必要的利息损失。
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美联储一次“尴尬”的“风险管理式降息” 美联储如期降息25个基点，这是一次典型的“风险管理式降息”，但又因经济预测和降息路径形成反差而略显“尴尬”。据追风交易台消息，巴克莱分析师在最新报告中表示，将此次会议的经济预测总结为“尴尬”，因为FOMC在上调GDP增长预期、下调失业率预测的同时，却释放出比6月更为宽松的利率政策信号。点阵图显示，委员会预计今年将降息三次共75个基点，2026年和2027年各降息一次，这一路径比6月预测多降25个基点。尽管经济前景有所改善，但就业市场的下行风险促使美联储采取风险管理式降息。鲍威尔在新闻发布会上强调，就业增长显著放缓和失业率上升是推动降息的关键因素。值得一提的是，新任理事Stephen Miran投票支持降息50个基点，成为唯一的反对票。点阵图中出现一个异常低的利率预测点，暗示某位委员认为今年应降息150个基点，分析师强烈怀疑这来自Miran。委员会在降息幅度上仍存在严重分歧，六位委员倾向于今年仅降息一次，而多数委员支持三次降息。巴克莱维持对美联储在10月和12月各降息25个基点的预期，预计2026年将暂停降息直至通胀压力缓解，随后在2026年3月和6月各降息25个基点。经济预测与利率路径的“尴尬”背离 巴克莱指出，美联储最新发布的经济预测摘要(SEP)呈现出一个令人困惑的组合：经济前景实际上更加乐观，但利率路径却更加宽松。具体而言，FOMC将2025-2027年实际GDP增长预期上调，2025年和2026年分别上调至1.6%和1.8%。失业率预测也更加乐观，2026-2027年预测值均下调0.1个百分点至4.4%和4.3%。更值得关注的是通胀预测的变化，FOMC将2026年通胀预期上调0.2个百分点至2.6%，这很可能反映了关税政策对价格水平的持续影响。核心PCE通胀预计将从8月的0.21%月增长率加速至9-12月的0.27%。然而，尽管经济和通胀前景都更加强劲，点阵图显示的利率路径却比6月预测低25个基点。中位数预测显示今年将降息三次至3.6%，2026年和2027年各降息一次。这种组合在传统的泰勒规则框架下显得"尴尬"，通常更强劲的经济前景应对应更高的利率路径。就业市场担忧推动风险管理式降息 巴克莱表示，美联储选择更宽松政策的核心逻辑在于就业市场的急剧恶化。鲍威尔主席在发布会上强调，这是一次"风险管理式降息"，主要因为就业增长显著放缓且失业率上升。关键数据显示，截至8月的三个月平均就业增长仅为29000人，远低于截至5月的99000人。鲍威尔特别提到，由于移民限制和劳动力老龄化，劳动力增长放缓，就业增长的盈亏平衡点可能已降至0-50,000人之间，远低于此前预期。这一判断对投资者极为重要，意味着如果未来几个月就业增长保持在这一区间，且其他劳动力市场指标未恶化，美联储可能暂停降息。FOMC内部对政策路径仍存在重大分歧。点阵图显示明显的双峰分布：六名参与者倾向于今年仅降息一次(即不再降息)，而支持降息两次的仅有两人。值得注意的是，新任理事米兰(Miran)的点位预计在2.875%，暗示其支持今年降息150个基点，与特朗普政府快速降息的主张一致。鲍威尔“鹰派表态”淡化点阵图意义 尽管点阵图传递出相对鸽派信号，鲍威尔在新闻发布会上却采取了更加鹰派的立场。他刻意淡化点阵图的重要性，强调这只是19个人独立预测的集合，并非委员会的计划或决定，政策并非预设路径。在通胀问题上，鲍威尔提到商品价格通胀已有所上升，可能反映关税影响，预计相关价格压力将在今年剩余时间和明年继续累积。但他重申，FOMC的责任是确保一次性价格水平上升不会演变为持续的通胀问题。对于政治压力和美联储独立性问题，鲍威尔坚定回应称，基于数据做出决策"深深植根于我们的文化中"，绝不考虑其他因素。这一表态对于在政治不确定性环境下的投资者信心至关重要。综上，巴克莱维持基线预期，即美联储将在10月和12月各降息25个基点，主要基于就业增长持续疲软、失业率小幅上升以及就业下行风险担忧。风险倾向于推迟降息，特别是如果2026年初通胀数据继续显示强劲价格上涨的话。对于2026年，巴克莱预计美联储将暂停降息，直至看到月度通胀数据缓解的迹象并确信通胀正回归2%目标轨道。在美联储双重使命不再冲突的情况下，预计2026年3月和6月各降息25个基点，使年底联邦基金利率目标区间降至3.00%-3.25%，接近中性水平。
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绿茶餐厅撤下"无预制菜"招牌 打包袋上还有"现点现烧" 红星资本局9月18日消息，近日，有网友发现，绿茶餐厅已悄悄撤下门店外“本店无预制菜，现点现做”的广告语。对此，9月18日，红星资本局探访了绿茶餐厅成都万象城店，发现门外已无此广告。餐厅工作人员表示，之前是有的，现在已经没有了，不清楚是什么时候拿走的，但菜品都是现炒现做，没有预制菜。 绿茶餐厅成都万象城店对于有网友反映，绿茶餐厅外卖餐具“无预制菜”字样被涂黑的问题，红星资本局打包了一份绿茶葱香烤肉，发现餐具为普通一次性餐具，印有“环保餐具套装”字样。工作人员表示，“打包餐具一直用的就是这个。”红星资本局注意到，打包袋上仍印有“现点现烧”字样。 绿茶餐厅打包袋上仍印有“现点现烧”字样红星新闻记者 俞瑶 实习记者 李海颜 摄影报道相关报道：多家绿茶餐厅撤下"现点现做"招牌 餐具上字眼也被涂黑在“西贝预制菜”风波下，“现做”一词竟然成了餐厅的烫手山芋。近日，网友热议绿茶餐厅已经悄悄撤下了门店外“本店无预制菜，现点现做”的广告语。是否真有这种情况？9月17日，记者实地走访深圳南山区一家绿茶餐厅，发现门外确实无此广告。现场餐厅工作人员称不清楚是什么时候撤下的。但问及餐厅餐品是否是预制菜时，对方强调烤鸡等招牌菜式是现做的。同时，绿茶餐厅外卖的一次性餐具上，原本印有的 “无预制菜” 字样已被涂黑。 深圳南山一家绿茶餐厅的门店外已没有“无预制菜”的招牌“黑猫投诉”的微博亦刊文称，近日多名网友发现，绿茶餐厅外卖的一次性餐具上，原本印有的 “无预制菜” 字样被涂黑；此外，吉林一网友拍到喜家德门店宣传海报上 “拒绝预制” 的标语被涂抹遮盖。绿茶集团的招股书中披露：“通过与专业食材加工公司签订框架协议，与该等公司建立合作关系。我们与食材加工公司的合作使我们能够以相对较低的成本在中国内地加速扩展餐厅网络。我们避免了与建设自营中央厨房相关的大量前期投资。”集团与205家第三方食材加工公司合作，将食材的大部分制备过程分配给第三方食材加工公司。在为顾客烹煮及上菜前只需在餐厅进行简单操作，这样可以“保持餐厅的一致味道及品质，提高运营效率”。灵活的供应链离不开“预制”，这也在一定程度上提高了绿茶餐厅的运营效率。然而，在消费者层面却有截然不同的观点。在社交媒体上，有消费者表示，绿茶餐厅使用预制菜而不进行提前告知，侵犯了其知情权。在消费市场对预制菜的评价两极分化的同时，绿茶餐厅一边以“现做”为宣传文案(如招牌菜“龙井烤鸡”主打现烤)，一边要强调由中央厨房来提升出餐效率，降低运营成本。 绿茶餐厅门口此前摆放的“无预制菜”招牌绿茶餐厅的预制菜使用问题一直是各方关注的焦点。证监会曾对绿茶餐厅食品安全以及预制菜占比情况进行了问询。在合规经营层面，证监会要求绿茶餐厅说明食品供应链具体模式和预制菜占比，对是否符合预制菜食品安全监管进行明示。2024年3月，有媒体曝光杭州绿茶餐厅后厨售卖的“佛跳墙”是预制菜，且未在菜单中标注“预制菜”字样。尽管绿茶餐厅随后表示已下架相关预制菜品，但这一事件仍引发了消费者对预制菜新鲜度和品质的担忧。今年5月，绿茶集团在港交所上市。8月，绿茶集团发布正面盈利预告，预计上半年经调整净利润约2.47-2.54亿元人民币，预估增幅近40%。这一增长主要得益于全国门店网络的持续拓展——截至2025年8月，绿茶餐厅已在全国21个省份、4个直辖市、2个自治区及香港地区布局超500家门店，覆盖100余个城市。延伸阅读7分钟上齐3道菜，太二酸菜鱼“活鱼现做”遭质疑9月15日，“太二酸菜鱼为何没人吃了”的话题冲上热搜。有媒体报道称，杭州目前有23家“太二酸菜鱼”。其中，多家门店处于暂停营业、尚未开业或歇业关闭状态。14日，有媒体记者在太二酸菜鱼杭州一门店实测发现，点单7分钟后，三道菜全部上齐。店员表示，酸菜鱼所用的鱼是统一配送的，在门店内现场切片并腌制。尽管太二酸菜鱼一直声称是“活鱼现做”，否认使用预制菜。但据相关行业人士和相关行业报告显示，其大部分菜品通过集采的方式进行统一的供应管理，依托多地的中央厨房进行加工。 图为太二酸菜鱼菜品数据显示，杭州太二酸菜鱼有多家门店出现经营状态异常。大悦城店、万象城店显示为暂停营业，亚奥天地店尚未开业，另有6家门店已经歇业关闭。记者实测到的“7分钟上齐三道菜”的出餐速度，与消费者对“现杀现做”的预期存在较大差距，这也让不少消费者对其“活鱼现做”的宣传产生疑问。据行业报告透露，太二酸菜鱼包括鱼片、酸菜、调味品等都是提前准备的原材料，门店只需进行简单烹饪。太二酸菜鱼母公司九毛九2025年半年报显示，截至2025年上半年，太二酸菜鱼在全国范围内的自营餐厅数量为547家。上半年，太二推出了“5.0鲜活模式”，以“活鱼、鲜鸡、鲜牛肉”三大招牌为核心推出升级菜单，同时部分门店装修换新，后厨增设炒锅和厨师进行现场烹饪，强调菜品的新鲜度。 后厨增设炒锅和厨师进行现场烹饪9月15日，极目新闻记者就“是否均为活鱼现杀”“有无使用预制菜”等问题致电太二酸菜鱼。客服回应称：“店内很多食材是每天新鲜到店现场制作的，也有一部分食材会在中央厨房进行初步加工。”并强调门店都是明厨亮灶，顾客可以看到制作过程。但对于中央厨房初步加工的具体内容，客服表示需记录后由专人反馈，截至发稿，记者尚未收到回复。客服透露，目前太二酸菜鱼全国营业的“鲜活门店”有68家（数据仅供参考），不同区域和门店情况不同。以杭州为例，目前仅有一家鲜活门店——宝龙城店，使用的是活鱼，每日到店后在后厨现杀制作。其他没有升级的门店，用的是每日鲜配到店的鱼柳（即从鱼身侧部切下，去除主骨和大刺的长条状净鱼肉），然后在后厨切片、腌制后再现场烹饪。太二酸菜鱼宝龙城店工作人员告诉极目新闻记者：“杭州暂时仅有我们一家鲜活门店，活鱼当天到店，现杀现片现腌，一般10到15分钟鱼能上桌。”该工作人员表示，处理过程均在后厨完成，但如果顾客有需求，也可以带客人进去查看活鱼。
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国庆机票订票量超593万，京沪线最热 今年国庆中秋假期合并，8天的超长假期人们可以选择旅游目的地更远，长航线预订量明显上升。9月18日，据航旅纵横大数据显示，截至目前，今年国庆假期，国内航线机票预订量已超593万张，日均机票预订量较去年同期增长约28%。出入境航线机票预订量超过140万张，日均预订量较去年同期增长约16%。长航线热度上升，其中，国内航线例如新疆、西北环线等的销售情况比较可观，部分热门国际航线机票已经售罄。大数据显示，截至9月17日，今年中秋国庆假期的入境航线机票预订量超74万张，日均机票预订量较去年同期增长约16%。 航旅纵横相关负责人分析，截至目前，中秋国庆假期国内航线机票平均价格约1017元。受俄罗斯免签影响，中秋国庆假期，俄罗斯飞中国的机票预订量超过2.8万张，日均机票预订量较去年同期增长约33%。中秋国庆假期间，国内热门航线top10（不区分方向）：北京-上海、上海-广州、北京-成都、上海-成都、北京-深圳、北京-广州、上海-深圳、成都-深圳、广州-成都、北京-乌鲁木齐。出入境热门航线top10（不区分方向）：上海-东京、上海-大阪、北京-东京、上海-中国香港、上海-首尔、北京-大阪、北京-中国香港、青岛-首尔、北京-首尔、上海-中国台北。文/北京青年报记者 蔺丽爽编辑/李涛
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蔚来官宣再融资11.6亿美元！ 点击上面↑“电动知家”关注，记得加☆“星标”！电动知家消息，9月17日，蔚来集团（NIO）宣布成功完成总额11.6亿美元的股权发行。此次融资通过公开增发新股进行，包括1.61亿股美国存托股（ADS）和2099.5万股A类普通股。据悉，此次发行所得款项将主要用于智能电动汽车核心技术的研发、未来技术平台及车型的开发、充换电网络的扩展，以及进一步强化公司资产负债表。 蔚来表示，本次发行所得款项净额将用于投资智能电动汽车核心技术的研发、开发旗下品牌的未来技术平台及车型、扩大充换电网络、进一步强化其资产负债表及用于一般企业用途。特别值得关注的是，充换电基础设施的扩展成为本轮融资的重点投入方向之一，体现了蔚来持续构建能源服务网络的核心战略。受融资及评级上调等多重利好消息推动，蔚来港股9月17日收盘大涨超11%，报收56.9港元/股，创下年内股价新高。美股前日收盘也大涨超8%，同样创下年内新高。多家全球知名投资机构对蔚来表示看好。瑞银集团（UBS）发布报告将蔚来评级从“中性”上调至“买入”，目标价大幅提高至8.50美元，预期未来12个月内股价具备可观上行空间。包括摩根士丹利、花旗、中金、摩根大通、大和等在内的全球知名投资机构也一致认为蔚来公司经营全面向好。机构对蔚来判断的改变，主要来自于两款新车的成功。乐道L90自上市以来仅45天累计交付已达14500台，连续7周闯入大型SUV周榜前三。蔚来2025年第二季度财报显示，公司业绩已开始触底反弹。二季度交付量为72,056辆，同比增长25.6%，环比增长71.2%。二季度营收190.1亿元，同比增长9.0%，环比增长57.9%。毛利18.975亿元，同比增长12.4%、环比增长106.3%。毛利率为10.0%，较第一季度的7.6%显著提升。 蔚来全新ES8将于本周在杭州举行的NIO Day上正式上市。李斌表示，蔚来公司双旗舰大三排SUV将凭借强劲市场竞争力引领大三排SUV进入纯电时代。公司三季度交付指引为8.7万辆至9.1万辆，同比增长40.7%至47.1%；三季度营收指引为218.1亿元至228.8亿元，均创历史新高。李斌预计，蔚来汽车四季度平均每个月要交付超过5万辆新车。随着全新ES8等高价产品占比的提高，公司四季度毛利率有望提高到16%—17%。
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未履行2142万案款 罗永浩名下锤子科技成老赖 近日，天眼查天眼风险信息显示，锤子科技（成都）股份有限公司新增2条失信被执行人信息（老赖），均涉及与苏州紫辉盛网创业投资企业（有限合伙）相关借款合同纠纷案件，履行情况为全部未履行，执行法院为北京市海淀区人民法院。 罗永浩和锤子科技 资料图此前，该公司已因上述案件被执行2142万余元，并被限制高消费。锤子科技（成都）股份有限公司成立于2012年5月，法定代表人为管志良，注册资本约3149.8万人民币，经营范围包括基础软件服务、应用软件服务、组织文化艺术交流活动等。股东信息显示，该公司由罗永浩、成都东方广益投资有限公司、北京明匠汇智投资管理合伙企业（有限合伙）等共同持股。任职信息显示，罗永浩在该公司担任董事长并持股约23%。出品：21财经客户端 南财快讯工作室
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理论热点丨专项行动提速推动新型储能规模化、市场化发展 热点透视 图片来源/新华社■中国经济时报记者李海楠在“双碳”目标引领下，新能源快速发展，系统调峰、电力保供压力不断增大，作为重要的灵活性调节资源，新型储能成为构建新型电力系统的客观需要。近日，国家发展改革委、国家能源局联合印发了《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》（以下简称《行动方案》），明确提出通过五大重点举措推进新型储能规模化、高质量发展。接受中国经济时报记者采访的专家认为，现阶段，我国能源结构正在加速向绿色低碳转型，其中最直观的反映就是新能源装机规模的持续扩大。与此同时，系统调峰需求激增、电力供需阶段性矛盾凸显等问题，也对电力系统灵活调节能力提出了更高要求，“这些都对加速推进新型储能规模化建设提出了新的要求。”新型储能三年冲刺1亿千瓦目标 所谓新型储能，是指除抽水蓄能以外，以输出电力为主要形式的储能技术；是构建以新能源为主体的新型电力系统的重要支撑，包括新型锂离子电池、液流电池、压缩空气储能、机械储能等。相较于传统储能，新型储能环境适应性更强，能够灵活部署于各类应用场景。正因如此，新型储能也被形象地比喻为我国新型电力系统的“充电宝”，可实现用电高峰时放电、低谷时充电。为加速推动新型储能规模化建设，在总体目标方面，《行动方案》明确提出，2027年，新型储能基本实现规模化、市场化发展，技术创新水平和装备制造能力稳居全球前列，市场机制、商业模式、标准体系基本成熟健全，适应新型电力系统稳定运行的多元储能体系初步建成，形成统筹全局、多元互补、高效运营的整体格局，为能源绿色转型发展提供有力支撑。值得关注的是，《行动方案》明确，新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主，各类技术路线及应用场景进一步丰富，培育一批试点应用项目，打造一批典型应用场景。国家能源局有关负责人介绍，在考虑与“十五五”能源规划有效衔接的前提下，要统筹新能源消纳、电力保供需求和各类调节性资源规划建设情况，研究提出2025—2027年新型储能发展目标，预计三年内全国新增装机容量超过1亿千瓦，2027年底达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。国家能源局公布的数据显示，截至2024年底，中国已建成投运新型储能装机容量达7376万千瓦，占全球总装机比例超40%。今年上半年，中国新型储能装机规模已达到9491万千瓦。“构建新型电力系统是一项复杂而艰巨的系统工程，不同发展阶段特征差异明显，需统筹谋划路径布局，科学部署、有序推进。其中，加速推进新型储能规模化建设恰逢其时。”中国科学院院士、清华大学教授李亚栋在接受中国经济时报记者采访时表示，现阶段最为经济且行得通的应用道路和方向，正是强化新能源和储能技术的结合，比如锂离子电池的储能技术突破。在李亚栋看来，储能技术与水电、太阳能等可再生能源发电的结合应用，可能是实现未来新能源大规模应用的重要手段。这还有赖于政策层面进一步细化和落实，营造出有利于储能行业发展的外部市场环境；此外，在商业模式方面，储能行业的盈利模式也可探索在电力辅助服务以及输配电等领域的增长潜力。李亚栋认为，有效利用太阳能、风能、地热能、潮汐能等可再生能源，对于实现碳中和至关重要。而新型储能向着规模化建设目标迈进，有利于进一步激发绿色可再生能源的利用需求，从而减少煤炭和石油等化石燃料的消耗。多路径推进与完善市场机制并举 近年来，我国储能行业在经历飞速增长之后，正面临市场供需失衡、产能过剩以及同质化等一系列挑战，对此，《行动方案》的实施无疑为化解挑战、主动破解当前储能利用率不足迷局提供了新的契机。“《行动方案》积极回应新型储能行业关切，提出推动新型储能发展的五方面举措。”国家能源局有关负责人介绍，一是促进新型储能应用场景拓展，主要包括推进电源侧储能应用、拓展电网侧储能应用、创新多场景应用模式等。二是推动新型储能利用水平提升，主要包括推动新型储能调控方式创新、合理提升新型储能调用水平、提高新型储能调度适应能力等。三是引领新型储能创新融合，主要包括大力推动技术创新、组织实施储能产业创新工程、推广试点项目应用等。四是加强新型储能标准体系建设，主要包括加快完善新型储能标准体系、加强关键领域标准制修订、持续推进国际标准化工作等。五是加快新型储能市场机制完善，主要包括鼓励新型储能全面参与电能量市场、引导新型储能参与辅助服务市场、加快新型储能价格机制建设等。其中，在备受关注的完善市场机制举措方面，该负责人指出，为推动新型储能更好适应全国统一电力市场建设，《行动方案》从推动“新能源+储能”作为联合报价主体一体化参与电能量市场交易，鼓励各地区因地制宜研究探索爬坡、转动惯量等辅助服务品种，推动完善新型储能等调节资源容量电价机制等方面，提出加快完善市场机制的方向。同时，要求各地加快推进电力中长期、现货市场建设，完善市场价格形成机制，推动合理形成新型储能充放电价格。“随着全球对可再生能源的需求不断增长，以及各国环保和可持续发展意识的不断提高，储能技术创新正在成为解决能源存储和调度问题的主要手段。”天津市委党校（天津行政学院）副校长（副院长）丛屹对中国经济时报记者表示，在这个背景下，加快推进储能产业数字化、智能化创新，已经成为一项不可忽视的重要任务，其间不仅需要契合当前储能行业挑战“对症下药”针对性施策，更要充分完善市场化机制，从电力体制改革层面深化推进。不难预料，面向“十五五”，我国新型储能产业将呈现技术多元化、应用场景化、运营市场化三大趋势。业内也普遍预期，随着绿证交易与碳市场衔接机制完善，储能项目的环境价值将在数字孪生、区块链技术的助力下，力促市场价格形成机制更趋完善合理。在丛屹看来，只有在市场的作用下，储能产业的发展才能更加灵活和高效。首先，要不断优化提升市场环境，促进市场的有序竞争，进而促进储能产品的创新和升级。市场的竞争机制可以促使企业不断进行技术创新，推出更新、更优质的产品，吸引消费者在市场上选择到更加符合自己需求的储能产品。其次，市场有效才能促进储能产业的数字化智能化转型。激发、释放市场需求，并通过市场需求反馈，不仅可以帮助企业更好地理解客户需求，对产品进行优化和升级，而且也有利于企业利用市场的信息反馈，提高数字化和智能化技术水平，提升自身运营效率，降低成本，在市场上获得更大的竞争优势。最后，市场环境必须是开放包容的，以促进储能产业国际化。市场的开放和竞争，不但有利于促进国内外优秀的数字化、智能化企业进入储能领域，带动全行业利用数字化、智能化手段推进储能技术融合创新，而且有利于促进我国企业的国际化战略，拓展市场，增强我国企业的影响力和竞争优势，加快数字化、智能化技术在储能领域的应用和普及。总 监 制丨王列军车海刚 监 制丨陈 波 王 彧 杨玉洋主 编丨毛晶慧 编 辑丨蒋 帅
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美企高管急跳脚：芯片是“对华仅存优势”，特朗普却… 【文/观察者网 熊超然】当地时间9月17日，在美国新闻网站“Axios新闻网”举办的一场人工智能峰会（AI+ DC Summit）上，美国AI初创公司Anthropic首席执行官达里奥·阿莫迪（Dario Amodei）宣称，美国在芯片领域的主导地位，可能是其目前仍对中国拥有的“唯一优势”，应当予以“保护”。 就在前一天，路透社独家报道称，美国芯片制造商英伟达公司推出多款对华“减配特供版”芯片，但越来越多的中国买家已不愿买单。比如，英伟达最新为中国市场量身定制的AI芯片RTX6000D需求低迷，其主要大客户——多家中国科技巨头拒绝下单。 “将这些芯片卖给中国，无异于拿我们国家的未来做赌注。”满口所谓“安全利益”的阿莫迪在谈到英伟达最新报道时声称：“无论这项技术（AI）有多危险，无论需要什么样的防护措施，我认为在这项技术上击败中国也至关重要。”他进而炒作渲染：“这可能会控制国家的命运，这可能会控制‘自由和民主’的未来。” “Axios新闻网”指出，芯片的获取问题已成为中美这两个全球最大经济体之间的“最热摩擦点”。在特朗普2.0时期，通过“破天荒地”向政府“上贡”（或可称为“交回扣”）在中国销售芯片收入的15%，英伟达和超威半导体公司（AMD）等美企获准对华出售芯片产品，但美国芯片行业依然面临“国家安全利益”和现实的矛盾——现实情况是中国已拥有大量美国设计的芯片，并将继续自研国产芯片。 报道强调，相比于其他在出口管制等问题上听从政府立场的AI企业CEO，阿莫迪的立场使其与特朗普政府关系更为紧张。而他本人则坚称：“我认为这可能是本届（特朗普政府）任期内做出的最具灾难性的国家安全决策。” 据报道，同样是在这场峰会活动上，白宫AI高级政策顾问、印度裔互联网企业家斯里拉姆·克里希南（Sriram Krishnan）也炒作宣称，美国需要一个“衡量胜负的标准”（metric for winning），以在与中国的AI竞争中取胜。而他提出，衡量美国成功的标准是其与竞争对手的市场份额。 美国AI初创公司Anthropic首席执行官达里奥·阿莫迪 “Axios新闻网” 自今年1月上台执政以来，特朗普政府一直承诺将继续打击美企对华AI芯片出口。4月，美国以“符合国家和经济安全利益”为名，叫停英伟达的“对华特供版”H20芯片、AMD的MI308芯片及同类型AI芯片的对华出口。对此，美媒分析认为，中国DeepSeek的崛起，让美国社会深感不安。 值得注意的是，今年7月，对于特朗普政府突然批准H20芯片销往中国这一政策转向，美国商务部长卢特尼克在接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访时声称，让中国公司继续使用美国技术符合美国的利益，美国希望在技术方面领先中国一步，以便中国继续购买美国半导体……要向中国卖得足够多。 不过，中方近期对中国企业采用H20芯片愈发谨慎。7月31日，为维护中国用户网络安全、数据安全，中方约谈了英伟达，要求其就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。中国中央广播电视总台旗下的新媒体账号“玉渊谭天”则发文，点名H20芯片“不环保，也不先进，更不安全”，并非“好选择”。 今年年初，来自中国的DeepSeek登上各大全球媒体头版，美国总统特朗普更是称，“这应该为美国行业敲响警钟”。当时，阿莫迪在一篇博客文章中坚称，他并不认为中国的DeepSeek是“对手”，但他认为，在AI领域的出口管制比以往任何时候都更加重要。 “鉴于我的重点是出口管制和美国国家安全，我想明确一件事。我并不将DeepSeek本身视为对手，重点也不是针对他们。从他们所做的采访来看，他们似乎是聪明且充满好奇心的研究人员，只是想开发出有用的技术。”他在1月29日这样写道。 阿莫迪随后转而炒作渲染称，DeepSeek的崛起使得美国控制对中国的芯片出口，比起一周前“更加至关重要”。“需要明确的是，它们不是逃避美中竞争的方式。”他宣称，“如果想要最终获胜，美国和其他国家的AI企业必须拥有比中国更好的模型，但我们不应该在没有必要的情况下将技术优势拱手让给中国。” 今年7月23日，美国总统特朗普在华盛顿举行的一场AI峰会上发表讲话，同时发布“AI行动计划”并签署相关行政令。这项“AI行动计划”，也被称为“不惜一切代价”AI战略。 “美国将在AI竞赛中获胜……我们将努力工作，我们将赢得胜利，”特朗普说：“从今天起，不惜一切代价在AI领域引领世界发展，将是美国的一项政策”。而“Axios新闻网”当时则又在报道中扯出中国，声称特朗普政府的“AI行动计划”旨在确保美国在AI领域对中国的领先地位，使美国企业能够快速发展和扩展规模。 本月早些时候，白宫科技政策办公室主任迈克尔·克拉齐奥斯（Michael Kratsios）告诉“Axios新闻网”，特朗普政府正试图尽可能地简化AI开发流程中的繁文缛节。 而如今，克里希南在这场AI峰会上透露的一番话，则又暴露出美国国内当前严重的“左右问题”，连在AI领域也一样存在。 白宫AI高级政策顾问斯里拉姆·克里希南（左） “Axios新闻网” 他透露，白宫的行政命令将使具有所谓“觉醒意识（woke）”的AI项目失去获得联邦资助的资格，而政策的重点则是所谓“追求真相”（truth-seeking）。 克里希南称，此举旨在实现模型数据源的透明度。他强调：“评判标准不应被人为操纵，我们不希望看到任何左翼或右翼的意识形态干预。” 这位白宫AI高级政策顾问还透露，他不确定特朗普本人是否使用AI技术，但他确信，特朗普的小儿子巴伦·特朗普会用。 此前，中国外交部发言人郭嘉昆曾强调，中方一贯反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化，这一做法不利于任何一方。7月24日，郭嘉昆还就相关问题指出，中方始终主张，各方应该共同推动人工智能开放包容、普惠向善，不应该突出对抗竞争，而应该追求共享智能红利，实现共同发展。 本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。
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豪赌氢能，前首富黄光裕再跨界 曾经三度问鼎胡润百富榜的中国前首富黄光裕，在国美系连续多年亏损、多家子公司遭法院破产清算的困境中，毅然选择押注氢能赛道，寻求绝地逢生。9月10日，北京国美氢能科技有限公司（以下简称“国美氢能”）正式成立，注册资本1000万元，由黄光裕控股的北京鹏润投资有限公司持股80%。零售巨头深陷泥潭曾经的家电零售巨头国美，如今正面临前所未有的经营困境。从历年财报来看，国美零售已连续亏损八年。2024年财报显示，国美零售营收同比下滑26.7%至4.74亿元，较2022年巅峰时期的174.44亿元缩水超97%;全年净亏损116.29亿元，同比扩大15.63%。根据全国企业破产重整案件信息网及多地法院公告，国美系多家公司已被法院裁定进入破产清算程序。国美系目前正处于系统性债务危机阶段，破产清算范围可能还将进一步扩大。2023年，国美电器收到了成立20年以来的首个“限高”，公司因未履行生效法律文书确定的义务，被北京市通州区人民法院限制高消费。然而，国美没有坐以待毙，多次尝试转型自救但收效甚微。2023年国美入驻抖音直播带货，但因供应链断裂未能打开销路；2024年，推出“即时仓”和便利店业务，但因资金短缺难以扩张；2024年底，黄光裕宣布进军新能源汽车销售，但业内普遍质疑其缺乏汽车行业经验及售后体系支撑……豪赌氢能，黄光裕的突围战略在传统零售业务积重难返的背景下，选择一条全新的赛道进行“战略转移”，成为了黄光裕的选择，国美氢能应运而生。从股权结构来看，该公司由黄光裕控股的北京鹏润投资有限公司持股80%，北京氢源芯能科技有限公司持股15%，北京氢和科技有限公司持股5%。北京鹏润投资有限公司成立于1997年9月17日，由黄光裕直接控股82.59%，是国美控股集团的全资母公司。企查查显示，国美氢能所属行业为科技推广和应用服务业，经营范围包含新兴能源技术研发、储能技术服务、新型膜材料销售、合成材料销售、电池销售、发电机及发电机组销售、电池零配件销售、站用加氢及储氢设施销售、气体、液体分离及纯净设备销售、光伏设备及元器件销售、陆地管道运输、节能管理服务、汽车销售、新能源汽车整车销售等。由经营范围可以看出国美氢能的经营范围广泛，且覆盖氢能产业链的关键环节，包含“制氢-储氢-燃料电池及关键材料-整车及运营”等，属于设备、材料、技术服务商定位，同时还延伸至物联网技术研发与光伏设备及元器件制造，全方位覆盖氢能生产、储运、应用及配套服务。对于黄光裕跨界氢能的举动，市场反应不一。支持者认为其战略眼光独到，顺应国家战略；而不看好者则担忧其缺乏行业积累。一位氢能业内人士向贝壳财经记者表示，能源行业本质上是一个务实的行业，其核心竞争力来自于技术突破与深耕服务，而非依靠供应链整合或金融手段进行短期套利。跨界成趋势？新能源成为传统企业新出路国美并非唯一选择跨界新能源的传统企业。在“双碳”目标驱动下，越来越多来自不同行业的企业正通过资产置换、合资设立、收购兼并等多元化方式，积极切入新能源赛道。家电行业更是以集团军式姿态跨界光伏产业。创维集团通过“零元建站送家电”模式，将家电渠道商转型为分布式光伏服务商。这种“农村包围城市”的打法，使其户用光伏装机量在2023年突破20万套，其奥秘在于将家电安装服务网络升级为能源服务网络。格力电器自主研发的光储直柔空调系统，本质上是将空调从耗能设备转变为微型能源枢纽。其第三代产品集成碳化硅功率器件，系统效率提升至98.2%。TCL中环通过控股硅片企业实现纵向整合，其N型硅片生产成本普遍低于行业平均值。这种从半导体材料到光伏组件的全链条布局，使其在2023年价格战中保持21.79%的毛利率。这些曾经以冰箱、空调、电视机闻名的消费电子品牌，正以“新能源企业”的身份重新进入公众视野。氢能产业技术与资本双密集，跨界风险高然而跨界新能源并非易事。氢能是一个技术与资本双密集产业，从研发到产业化都需要持续的巨量资金投入。而当前国美自身“失血”严重，负债累累，资金支撑能力以及公众信心都存疑。况且，氢能技术门槛极高，且赛道内玩家也已深耕多年。国家能源集团、中石化、隆基、亿华通等央企、上市公司以及众多独角兽企业，已经形成了相当的技术和规模壁垒。另外，当前氢能行业整体仍处于“商业化前夜”，呈现出“政策热、市场冷”的缓慢期特征。在交通领域，目前氢燃料电池汽车保有量与规划的“到2025年保有量达5万辆”的目标仍存在一定差距；在基础设施建设方面，加氢站建设数量虽在稳步增长，但与市场需求相比，缺口依然较大。建设成本高、运营难度大等问题，严重制约着加氢站的快速布局。对于黄光裕和国美来说，跨界氢能是一场高风险赌注。作为一个毫无产业背景的“门外汉”，国美如何突围确实是一个未知数。跨界竞赛的本质，是制造业从终端产品竞争向能源服务生态的升维之战。无论进军氢能还是光伏，企业的竞争力都是技术迭代速度、生态构建能力、场景渗透深度的三维叠加。跨界企业中，谁能率先实现从硬件制造商到能源运营商的基因蜕变，谁就能在这场跨界竞赛中脱颖而出。新京报贝壳财经记者 陶野
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募资乏力!邓召明带鹏华基金突围指数业务受挫 文/任晖 鹏华基金无疑是近年来基金行业中发行新基金最“卖力”的公司之一。 然而，这家公司却陷入了一个略显尴尬的局面：一方面持续高密度推出新产品，另一方面整体规模却停滞不前。 或许正是意识到主动权益基金业绩难以突围，在总裁邓召明带领下，，鹏华基金明显加大了指数类产品的布局力度，试图以此开辟规模增长的 “第二曲线”。从 但这条转型之路同样充满挑战，一方面，当前指数基金市场竞争已趋于白热化，头部公司凭借先发优势占据大量份额；另一方面，鹏华基金此前因部分产品业绩不佳透支了品牌信誉，也让投资者对其新布局的指数产品保持谨慎，进一步加大了转型难度。 显然，在行业新发展阶段，只有真正聚焦产品回报、重视客户长期持有体验的基金公司，才能打破 “发新难留量” 的怪圈，赢得投资者的长期信任。 这既是鹏华基金突围的关键，也是整个公募行业转型的核心方向。 六年募资超3200亿，最高一年豪赚44亿元 从基金发行数据来看，鹏华基金的“发力”程度在行业内稳居前列，高强度的产品发行也为公司带来了短期营收与利润的大幅增长。 据Wind数据显示，过去一年，鹏华基金上报基金51只，在全行业排名第7位；获批发行40只、成功发行35只，这两项指标均位列行业第6，无论是产品申报效率还是落地能力，都展现出较强的竞争力。 若将时间线拉长至2020年至2025年，鹏华基金始终保持较强的发行节奏。2020-2025年，鹏华基金发行基金数量分别为43只、51只、27只、32只、35只、31只，累计发行219只；募资规模方面，同期分别募集1228.68亿元、837.55亿元、414.09亿元、400.11亿元、373.02亿元、199.19亿元，合计达3242.64亿元，体量在行业内处于上游水平。 从产品布局来看，能够带来高额利润的权益基金是鹏华基金的重点方向。2020年至今，鹏华基金发行股票型与混合型基金165只，募集资金1972.19亿元。巨量发行带来的增量资金，也直接转化为鹏华基金的盈利增长。自2019年起，鹏华基金的营收与净利润进入“爆发期”。其中营业收入从2019年的22.06亿元最高攀升至44.37亿元，净利润从5.49亿元增长至10.08亿元，两项指标均接近翻倍。规模原地踏步主动权益基金规模“腰斩” 基金行业向来有“牛市基金好发不好做”的说法。鹏华基金借助牛市期间投资者的亢奋情绪批量发行基金，短期内赚得盆满钵满，却很快遭到市场“反噬”。从整体规模变化来看，鹏华基金的基金数量虽在持续上涨，但规模增长曲线已严重“钝化”。数据显示，自2022年二季度管理规模突破9000亿元后，尽管后续基金数量不断增加，但其整体规模始终在9000亿级徘徊，未实现实质性突破。鹏华基金重点发力的主动权益基金，更是出现产品数量与规模严重背离的情况。鹏华基金混合型基金数量已达125只，较2021年巅峰期增加约40只；但管理规模却从2021年的1577.04亿元骤降至782.71亿元，近乎“腰斩”。值得注意的是，2020年至今，鹏华基金混合型基金累计募集1526.92亿元。庞大的增量募资不仅未能扭转规模下滑趋势，反而被大量赎回，陷入“竹篮打水一场空”的困境。 投资者为何用脚投票？超四成次新基金最大回撤超30% 鹏华基金规模停滞、赎回频发的核心原因，说到底是产品业绩不佳让投资者失去了信心。公司在牛市顶部批量发行的基金，在后续市场回调中大幅亏损，成为规模下滑的“直接推手”。来源：Wind 回溯鹏华的发行节奏不难发现，43只基金发行于2020年、51只发行于2021年，而这两个年份恰好是A股的牛市顶部。在高位发行的基金，到了2022年后市场回调时纷纷“踩雷”，给投资者造成巨大损失。 Wind数据显示，2022-2024年市场回调期间，鹏华基金仅股票价差就亏损了439亿元，这一亏损规模在行业内处于较高水平。来源：Wind 从单只基金回撤情况来看，问题更为严峻。2020年5月至今，鹏华基金成立的56只主动权益基金（普通股票型、混合型）中，25只回撤幅度超过30%，占比超四成；17只回撤超40%，其中鹏华创新未来的回撤更是高达76%。 募资难、留存低 转型指数基金遇冷 或许是意识到主动权益产品业绩难以突围，近年来鹏华基金明显加大了指数类产品的布局力度，希望借此开辟规模增长的“第二曲线”。 从今年发行的产品类型就能看出这一转型趋势：今年以来发行的31只基金中，有27只属于股票型基金。 但这条转型之路同样充满挑战，市场竞争激烈，再叠加此前品牌信誉的透支。尽管鹏华基金密集申报、发行了多只ETF及指数联接基金，可从实际募集和存续情况来看，市场反响并不热烈，面临“募资难”与“留存低”的双重问题。 一方面，募资规模普遍偏低。今年以来，鹏华基金发行的27只股票型基金（以指数基为主），合计募集资金仅117.73亿元，平均单只基金募资规模仅4.36亿元。 另一方面，基金成立后的留存率极低。以近一年成立的产品为例，鹏华中证全指自由现金流ETF、鹏华上证180ETF、鹏华中证A50ETF、鹏华中证800ETF、鹏华中证电信主题ETF及鹏华上证180ETF联接A等多只指数基金，留存率竟不足10%，大量资金在基金成立后迅速被赎回。 在募资难与留存低的双重影响下，鹏华基金不少指数基金面临清盘风险。Wind数据显示，目前公司旗下共有109只指数型基金，其中20只规模低于0.5亿元。 告别“规模焦虑”，聚焦“价值创造”成转型关键 鹏华基金的尴尬处境折射出公募行业发展的阶段性问题。当行业告别高速增长期，进入精细化、高质量的发展新阶段，那些能够提前转型、注重产品质量与投资者体验的公司，或许将在下一轮竞争中占据先机。基金公司的价值不应体现在发行了多少只新产品，而应体现在为投资者创造了多少可持续的价值。这才是基金行业健康发展的根本所在。 鹏华基金的处境绝非个案，而是整个公募基金行业竞争白热化的一个缩影。在资产管理规模为王的行业评价体系下，各家基金公司不得不持续加大新产品发行力度，陷入‘不发新基金就会落后’的焦虑之中。 然而，当行业集体陷入发行竞赛时，单个公司的努力很难转化为持续竞争优势，反而推高了行业整体的获客成本，降低了资源配置效率。鹏华基金面临的“留存率不高”问题，揭示了行业普遍存在的“重发行、轻运营”弊端。投资者用脚投票的背后，是基金产品同质化严重、缺乏长期稳定业绩支撑的现实。 许多基金公司将大量资源倾注于新基金营销，却忽视了存量产品的业绩提升与服务优化，导致投资者快速赎回，转而追逐下一只“爆款”产品，形成恶性循环。
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13元让打工人吃饱，朴朴要抢拼好饭的生意？在大本营福州上线外卖厨房 本文来源：时代财经 作者：林心林外卖行业愈加热闹了。 图片来源：图虫创意 9月16日晚，京东集团创始人刘强东线上直播烹制宿迁名菜“黄狗猪头肉”，畅谈京东入局七鲜小厨的缘由。在距其一千多公里外的福州，一款外卖新物种也正悄然登场。近期，即时零售商朴朴超市低调上线了外卖业务“朴朴厨房”。没有大肆宣传，没有多地铺开，仅在朴朴超市大本营福州的部分附近区域试点开放。时代财经从接近朴朴超市的相关人士处获悉，目前朴朴厨房仅在很小范围内做测试，朴朴观察到市场上有对品质餐饮外卖的需求，所以考虑利用自身优势进行探索，为消费者提供更安心的餐饮服务与更好的外卖体验。当下，“幽灵厨房”的存在与引起的舆论，正让外卖行业蒙上一层阴影。而从美团浣熊食堂、京东七鲜小厨，再到朴朴厨房，这些即时零售巨头纷纷盯上了年轻人的饭盒。朴朴厨房低调试水，还推出自营茶饮品牌当消费者将朴朴超市定位至“福州市红星商务大厦”后，朴朴厨房业务随即出现在首页宣传页，并在顶部设置了“朴朴厨房（外卖）”的一级入口。 朴朴超市APP出现外卖业务入口 福州市红星商务大厦，也就是朴朴总部所在的办公大楼。有朴朴员工透露，朴朴厨房店面其实就在大楼隔壁。根据外卖频道页面显示，目前朴朴厨房推出的餐饮品类包括中式快餐、西式快餐、咖啡、奶茶等上百种餐饮商品。其中，中式快餐涵盖烧腊卤味、炒菜炖罐、汤面、麻辣烫等，西式快餐则包含披萨意面、汉堡炸鸡等，这些几乎都是年轻人日常外卖的高频选择。“可以解决我的吃饭问题了”“以后朴朴厨房就是我的午饭”“挺好的一顿工作餐”，餐品评论区不乏类似的评论。从定价来看，朴朴厨房也是走价格亲民路线，一份中式米饭套餐大多在13-20元以内，如果是单点主食则可低至个位数，如皮蛋瘦肉粥券后3.9元、虾仁炒饭8.8元。据时代财经采访了解，当前不少连锁餐饮品牌的客单价都在下降，叠加外卖补贴大战硝烟弥漫，15-25元的外卖定价符合大多年轻消费者对于工作餐的价位预期。腾讯新闻谷雨数据发布的《2023打工人干饭报告》显示，接近七成的一线城市打工人能接受的工作餐价格是在30元以下。此外，与市面上主流的外卖平台不同，朴朴厨房目前并没有第三方餐饮品牌入驻，在奶茶、咖啡等品类上，还推出了自营品牌。其中，奶茶、果茶等商品外观上明确标着“朴茶PUPU TEA”字眼，并标榜“真茶真乳 现萃现制”，而一杯杨枝甘露奶昔的售价为19.9元、券后价12.9元，与当前喜茶、茶百道、奈雪的茶推出的杨枝甘露饮品定价类似。咖啡则以“朴咖啡 PU COFFEE”作为品牌名，一杯标准美式定价9.9元，券后价4.9元。 朴朴厨房“朴茶” 至于配送时效，一名多次下单朴朴厨房的福州消费者告诉时代财经，白天点餐的配送时长基本能控制在33分钟左右，而晚上10点后下单则需等待约1小时。此外，时代财经从一名朴朴员工处获悉，当前朴朴厨房的外卖履约服务由原朴朴超市配送团队承担，后续规划中，朴朴厨房的门店或会选择与朴朴超市相邻开设。值得注意的是，朴朴厨房商品下单页面还有“拼食惠”功能，可邀请好友一起拼团、免配送费；但与主站的价格、餐品并无差异，与美团“拼好饭”模式不同。京东美团都入局，盯上年轻人的工作餐朴朴与美团、京东们，都瞄准了年轻人的外卖生意。三大新玩家几乎同期入局餐饮外卖，其中美团浣熊食堂扩张力度最大，其最早于去年12月24日在北京望京开启首店试运营，今年7月正式推出“浣熊食堂”品牌。京东、朴朴随后入局。7月20日，京东首家自营外卖门店在北京东城区长保大厦开业，据刘强东在9月16日的直播中表示，第一家店开业两个月以来产能拉满，一天至少1500单；朴朴则在9月初开启低调上线试运营，目前只有一家门店。据中国互联网络信息中心（CNNIC）报告，截至2024年12月，我国网上外卖用户规模达5.92亿人，较2023年12月增长4777万人，占网民整体的53.4%。其中，工作餐是主要的外卖消费场景，今年6月一份外卖调研报告指出，其中67%的用户选择午餐点外卖，56%的用户选择晚餐点外卖，且工作日午餐、工作日晚餐是点外卖的高峰场景。这些靠外卖“续命”的人群超过五成都是25—35岁的年轻职场人，点外卖的原因不外乎“不愿意做饭”“没时间/地点做饭”“外卖省时省力”等。但最近几年，“幽灵外卖”“黑外卖”等外卖乱象困扰着许多年轻打工人。这类让打工人“避雷”的外卖店铺，大多是伪造许可证资质、无堂食、后厨卫生堪忧、使用预制菜料理包、菜品卫生差等。一名近期下单过京东七鲜小厨的北京消费者便表示，他下单的原因在于看中食材采购有保障。“吃了几年外卖，坏胆固醇严重超标，医生说重要原因是外卖的油品质不好，身体难以消化。”因此也可以看到，这些外卖新势力的第一步动作，便是直击卫生痛点。朴朴厨房主打食材安全干净的品质外卖路线，如“透明厨房”“好原料”“严把控”，尤其在每款产品页面上都标注了“食材鲜配 现制现售”字样。京东七鲜小厨同样多次提到“改善食品安全”问题，强调“现炒现做+透明厨房”。浣熊食堂亦强调“明厨亮灶”，在社交平台上不少网友就提到，该业务有“食安日记”功能，不时发布产品制作过程以及后厨环境等。与朴朴、京东在餐品及供应链上侧重自营不同，美团的浣熊食堂更多是打造了一个集合式的外卖场地，将场地内的档口、厨房租给餐饮商家，且大多是老乡鸡、全聚德、云海肴等大牌连锁餐饮品牌。时代财经进入一家位于北京的浣熊食堂页面后发现，该门店支持跨品牌点餐，且多个品牌餐饮可统一订单配送。 京东七鲜小厨门店，图源：京东黑板报公众号 不同的模式路径下，藏着零售巨头们相同的布局野心。9月17日，美团方面向时代财经提供的数据显示，截至目前，北京杭州成都三地已有近30家店浣熊食堂。而据美团官微公布的信息，未来三年，美团将在全国各地投资建设1200家“浣熊食堂”。京东七鲜小厨则喊出“万家目标”，喊话计划在3年内投入超百亿元资金，在全国范围建设超10000个七鲜小厨。另据时代财经采访了解，在试点运营后，朴朴超市后续同样会扩张到其他成熟城市。即时零售混战升级，朴朴要守住“大本营”朴朴切入外卖业务，是当下即时生鲜零售激战的缩影。当前，前置仓生鲜电商激战上半场已结束。以美团小象超市、朴朴超市、叮咚买菜为主的三大玩家，通过调整战略、收缩亏损城市、盈利提升等动作，向市场证明它们具备活下去的能力。综合多个公开数据，在GMV指标上，朴朴超市、美团小象超市、叮咚买菜的体量大致在250亿-300亿元左右，形成“三国杀”格局。其中，叮咚买菜2024年全年实现GMV 255.6亿元，同比增长16.3%；实现收入230.7亿元，同比增长15.5%，并首次实现了全年GAAP标准下的盈利。而有市场消息指出，朴朴超市在2024年首度实现年盈利。但下半场仍旧激烈。在传统的电商业务增速放缓之下，近两年京东、淘宝、抖音、美团等新老玩家扎堆加码“即时满足”生意，战况进入白热化阶段。2025年以来，除了外卖掀起轰轰烈烈的补贴大战，美团发布独立即时零售品牌“美团闪购”，淘宝上线主打“30 分钟万物送达”的闪购，抖音宣布将小时达带货权限向全量电商达人开放，京东宣布推出自营秒送电商业务。这些瞄准消费者对“即时到家”需求的平台，一定程度上也瓜分着前置仓生鲜电商的生意。近几年，小象超市、朴朴、叮咚买菜的定位亦从此前的线上生鲜超市，逐渐扩张到全品类超市，覆盖酒水饮料、日化清洁用品、日用百货等等。“现在巨头都在抢半小时到一小时送达的生意，一些原本的即时零售平台，已经处在夹缝中求生存的境地了。” 即时零售平台从业者刘广坦言。在他看来，朴朴此时入局外卖，本质上是一种“守份额”的策略，“如今即时零售的边界在不断被打破，通过做外卖，能够与超市业务形成流量互导，持续激活超市业务的入口，守住基本盘。”上述体验过朴朴厨房的消费者也对时代财经称，点完朴朴厨房的餐品，其订单会和朴朴超市其他零售订单一同合并履约配送。此外，刘广进一步指出，朴朴选择切入外卖赛道，或考虑到自身已具备成熟供应链与现成履约资源（配送员），例如其菜品采购便可直接沿用原本的新鲜食材渠道，无需额外搭建。值得一提的是，在朴朴的大本营福州，它不仅要应对本地零售巨头永辉超市加码线上仓的挑战，近期还有市场消息称，小象超市正筹划在福州开城。2025年，伴随外卖生意的硝烟持续蔓延，即时零售行业的混战已再度升级。（受访者刘广为化名）
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猛士系列商标引入新合资公司，东风与华为升级合作 在岚图即将独立上市之际，东风汽车旗下另一自主品牌猛士也有了新动向。9月17日晚间，东风集团股份（00489.HK）官宣与东风汽车有限公司、襄阳控股及襄高投资订立投资协议，通过出资方式共同成立合资公司，注册资本84.7亿元，该合资公司未来将聚焦猛士品牌，专注智能越野车辆的制造与销售。第一财经记者了解到，此次，东风集团股份出资的无形资产使用权包括猛士系列的商标权、车型平台及智能驾驶专有技术资产组的许可使用权。上述合资公司成立后，东风猛士生产基地将包括襄阳工厂、武汉工厂和十堰工厂，三家工厂生产的车型各有侧重。其中，襄阳工厂将侧重轻越野乘用车、武汉工厂将倾向重越野乘用车。此前，襄阳工厂生产车型主要为东风日产旗下的高端品牌英菲尼迪。相关人士告诉记者，随着东风集团股份即将私有化退市和新能源转型加速，东风猛士在上述合资公司中的业务层组织架构、运营模式将接近于新势力品牌，品牌更为独立、管理更现代化，但暂未有上市规划。目前，合资公司的管理层仍待商榷。根据规划，合资公司将按照市场化原则组建，建立扁平化、独立的内部治理体系和多元化的企业管理机制，实现资源共享，构建“政府引导、企业主导、产业协同”的发展新机制，同时新公司也有更加灵活的自主决策权，在襄阳原本以燃油商用车生产为主的基础上，提升当地新能源乘用车产值。除此之外，新合资公司的成立也让华为车BU与车企的合作模式再度引发市场关注。根据规划，新合资公司是东风公司与华为未来全面深化合作的重要一步，双方将在智能汽车产品开发、营销及生态服务等领域深化合作。东风猛士与华为的合作模式进入介于“HI”模式和“智选车”模式之间的新模式，类似于广汽与华为合作的华望汽车。基于新合资公司合作，华为将开放自身流程与体系能力，东风公司则将引入华为IPD（集成产品开发）/IPMS（集成产品营销与服务）等管理方法，与东风现有流程体系的协同创新，汽车央企与ICT企业深度融合。
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传中国不买这款特供芯片，黄仁勋：很失望，但理解 9月18日消息，据CNBC报道，针对中国疑似停止采购RTX Pro 6000D专供芯片的报道，英伟达首席执行官黄仁勋在伦敦回应称感到“失望”。 他说：“我们为中国市场所做的贡献或许超过了多数其他国家，所以看到如今的情况我很失望。但中美之间有更宏大的议程有待协调，我对此表示理解。” 英伟达在中国的业务近几年可谓跌宕起伏，黄仁勋用“过山车”来形容这一过程。他在新闻发布会上告诉媒体：“我们已经建议所有财经分析师不要再将中国市场纳入财务预测。原因很简单，因为这最终将取决于美国政府和中国政府之间的磋商。” 此前，美国已因国家安全为由，对英伟达多款出口中国的AI芯片实施限制，其中包括性能较低的服务器芯片H20。但在今年八月，白宫宣布时任总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）已与黄仁勋达成协议，英伟达可获出口许可，条件是H20在中国销售额的15%需上缴美国政府。 本周早些时候，中国国家市场监管总局已对英伟达收购以色列网络技术公司Mellanox的交易展开反垄断调查，后者专注于数据中心和服务器网络解决方案。 与此同时，英伟达周二宣布将在英国AI基础设施领域投资110亿英镑（约合150亿美元）。除英伟达外，微软、谷歌和Salesforce等多家美国科技巨头也相继公布了在英国高达数十亿美元的AI投资计划。 无论地缘政治局势如何，黄仁勋仍强调中国AI产业的重要性：“中国市场很关键，规模庞大，科技行业充满活力，我们已经服务了三十年。”他表示，英伟达会“根据中国政府和中国企业的意愿继续提供支持，同时我们也会一如既往地支持美国政府，因为他们都在努力理顺这些地缘政治政策”。 近日，据路透社报道，知情人士称，RTX6000D市场需求平淡，一些大型科技企业已选择不下订单。 据了解，这款芯片主要用于AI推理任务，但业内普遍认为其性价比不高。 他们补充说，样品测试表明，这款芯片的性能不及RTX5090。后者虽已被美国禁售，但仍能通过灰色市场渠道轻易买到，价格不到RTX6000D约5万元人民币售价的一半。（易句） （本文由AI翻译，网易编辑负责校对）
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美联储降息25基点！美股盘中巨震，黄金期货失守3700美元关口 中新经纬9月18日电 美股三大指数表现分化，盘中出现明显波动，道指一度跌绿，纳指跌超1%。截至收盘，美股出现一定反弹，道指涨0.57%，纳指跌0.33%，标普500指数跌0.1%。美国消费者与商业频道(CNBC)称，美联储宣布降息25个基点符合市场预期，美联储主席鲍威尔暗示此举并非长期降息周期的开始，这一定程度上抑制市场对降息的热情。美联储还暗示，今年剩余时间将降息两次。 来源：Wind 美国大型科技股涨跌互现，英伟达跌超2%，亚马逊跌超1%，谷歌跌0.65%，脸书跌0.42%，特斯拉涨逾1%，苹果涨0.35%，微软涨0.19%。 美国运通、卡特彼勒涨超2%，VISA、宝洁公司、赛富时、可口可乐、高盛集团涨超1%，家得宝跌超1%，3M公司、耐克、波音小幅下跌。 纳斯达克中国金龙指数收涨2.85%。迅雷、百度集团涨超11%，万国数据、小牛电动涨超7%，蔚来涨超6%，正业生物跌超4%，禾赛科技跌超3%，晶科能源、量子之歌跌超2%。 欧洲三大股指17日涨跌不一。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数17日报收于9208.37点，较前一交易日上涨12.71点，涨幅为0.14%；法国巴黎股市CAC40指数报收于7786.98点，较前一交易日下跌31.24点，跌幅为0.40%；德国法兰克福股市DAX指数报收于23359.18点，较前一交易日上涨29.94点，涨幅为0.13%。路透社表示，欧洲股市收盘整体持平，投资者避免在美联储货币政策披露前大额押注。 国际油价17日微跌。截至当天收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格下跌47美分，收于每桶64.05美元，跌幅为0.73%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌52美分，收于每桶67.95美元，跌幅为0.76%。 COMEX黄金期货盘中短线拉升创3744美元/盎司的历史新高，随后直线跳水一度跌超1%，收盘跌0.82%，报3694.6美元/盎司，失守3700美元关口；COMEX白银期货跌2.15%，报41.995美元/盎司。 美元指数17日上涨，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.25%，在汇市尾市收于96.876。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1835美元，低于前一交易日的1.1871美元；1英镑兑换1.3640美元，低于前一交易日的1.3662美元。1美元兑换146.72日元，高于前一交易日的146.40日元；1美元兑换0.7886瑞士法郎，高于前一交易日的0.7864瑞士法郎；1美元兑换1.3771加元，高于前一交易日的1.3738加元；1美元兑换9.2787瑞典克朗，高于前一交易日的9.2199瑞典克朗。
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转守为攻？中美芯片战初现“分水岭” 商务部对美模拟芯片反倾销调查，标志着中美芯片战进入新阶段——从被动防御转向主动出击，全球两大经济体在半导体领域的博弈首次出现“分水岭”。 文/每日资本论中美科技战初现“分水岭”。9月15日，国家市场监督管理总局发布消息称，经初步调查，英伟达公司违反《中华人民共和国反垄断法》和《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》，市场监管总局依法决定对其实施进一步调查。两日前，中国商务部发布公告，决定对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查9。此次调查针对40nm及以上的通用接口芯片和栅极驱动芯片，这些被称为“工业神经末梢”的基础芯片广泛应用于汽车、工业控制等领域1。同时，商务部还依据《中华人民共和国对外贸易法》第七条、第三十六条规定，就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查。这是中国针对美国半导体打压措施的首度系统性反击。调查依据江苏省半导体行业协会提交的文件展开，该协会代表国内产业提交申请，其成员企业产量已符合《反倾销条例》规定的“产业代表性”标准。涉及相关美国生产商包括德州仪器（TI）、ADI、博通、安森美等芯片巨头，申请调查产品对华出口的倾销幅度高达300%以上，占中国市场份额年均高达41%。 数据显示，2022-24年期间，这些美国芯片对华出口数量持续大幅上升，分别为11.59亿颗、12.99亿颗和15.90亿颗，增幅达37%，与此形成鲜明对比的是，进口价格却暴跌52%。这一套组合拳显然是对美方近期小动作的回应——9月12日，美国再次对中国实施制裁，宣布将23家中国实体列入“实体清单”，其中多家涉及半导体和集成电路领域。这一举动恰逢中美即将在西班牙举行第四轮经贸谈判，意在通过加压施压中国。事实上，中美半导体领域的博弈由来已久。2018年贸易战打响以来，半导体始终是中美交锋的核心战场。美国将华为等企业列入“实体清单”，切断其获取高端芯片的渠道；随后又推出《芯片与科学法案》，以巨额补贴诱导芯片企业“去中国化”。 2022年以来，美国政府通过发布相关规则、发送通知函等方式，限制对中国出口集成电路相关产品、制造设备等，限制“美国人”参与中国半导体项目。今年5月，美国政府进一步发布新闻和指南，限制使用包括华为昇腾芯片在内的中国先进计算集成电路、限制美国人工智能芯片用于训练中国人工智能模型等。与此同时，美国企业在成熟制程芯片领域则采取激进的价格策略。德州仪器（TI）2021-2024年毛利率分别为67.47%、68.76%、62.90%和58.14%，呈现持续下降趋势，反映出其在全球市场采取低价竞争策略。值得一提的是，此前美方解禁英伟达对华销售之后，英伟达准备将性能缩减70%的特供版H20在中国市场销售，后因“后门”、价格等问题，宣布停止生产销售这款阉割版芯片。中国半导体行业对此次反倾销调查普遍表示欢迎。中信证券发布研报认为，此举有望进一步推动模拟芯片国产替代加速。相关话题迅速登上热搜，网友们的讨论聚焦于“公平”与“产业未来”两大关键词。部分网友直言：“美国卡我们高端芯片的脖子时毫不手软，现在用低价倾销挤压我们的成熟产业，真当中国企业是软柿子？这次调查，终于让他们知道‘规则不是美国说了算’！”还有网友感慨道：“我们工厂用的RS485芯片，这两年美国品牌价格确实降得离谱，国产芯片根本没法竞争。不是我们技术不行，是对方在‘赔本抢市场’，早该管管了！”近年来如TI等海外大厂扩产积极，同时在国内市场广泛采取积极的价格措施以抢占丢失的市场份额，导致模拟芯片领域的国产替代节奏放缓，国内外厂商盈利均承压。这些采用40nm及以上成熟工艺的芯片，虽然没有3nm那么吸引眼球，但却是广泛应用于汽车、工业控制、智能家居等领域，看似技术门槛不高，却是全球制造业不可或缺的基础支柱。 2025年初至今，模拟芯片板块在整个半导体板块中相对滞涨，目前产业及政策趋势正驱动模拟芯片板块基本面持续上行。资本市场看好模拟芯片国产替代进一步加速，且相关本土厂商有望获更好的市场环境。从这就不难看出，扩大国产模拟芯片的替代程度势在必行，也是本次反倾销的目的之一。更为欣喜的是，本次反倾销调查也标志着中国已经学会了“以彼之道还施彼身”，熟练运用WTO规则及相关国际贸易规定保护自己。与美国动辄以“国家安全”为由实施单边制裁形成鲜明对比的是，中国的行动始终锚定“规则”两字。根据《中华人民共和国反倾销条例》第十六条，此次调查设置了双重时间维度：2024年全年为“倾销调查期”，精准锁定美国企业的价格行为；2022-2024年为“产业损害调查期”。 这种方法完整呈现了低价进口产品对国内产业的持续影响，使调查结果更具科学性和说服力。中国通过这种方式向国际社会表明，愿意在现有国际贸易框架内解决问题，而不是像美国那样采取单边行动。这种基于规则的反制策略不仅更具合法性，也能有效避免给美国及其盟友提供进一步制裁的借口。敲黑板！敢于对美国芯片发起反倾销调查，可不仅仅是勇气可嘉，背后是中国在40nm及以上成熟制程芯片领域已经具备了一定的产业实力和话语权。模拟芯片的技术含量相对较低，中国国产芯片已完全可替代美国进口芯片。虽然出品7纳米以下的高端芯片困难，但推出40纳米的模拟芯片已经具备能力。这些“不起眼”的芯片，却是工业系统运转的“生命线”，堪称智能制造的“神经末梢”。比如，符合ISO11898标准的CAN接口芯片，是汽车电子通信的“传令兵”，从车载导航到自动驾驶传感器的数据传输，都依赖其稳定运作；遵循TIA/EIA-485标准的RS485芯片，是工业设备互联的“桥梁”；基于I²C总线的接口芯片，则像电路板上的“协调员”，维系着各类元器件的协同运行。好了，接下来聊聊可能产生的影响与结果。根据反倾销调查的一般流程，商务部将在调查后作出初步裁定和最终裁定。如果调查结果确认存在倾销行为并对中国国内产业造成了实质损害，中国可能会对美国相关芯片产品征收反倾销税。部分券商的研报显示，2025年以来，关税事件导致下游客户国产替代意愿增强，6到8月TI涨价动作也意味着前期竞争策略发生调整。后续随着反倾销调查推进，本土厂商有望迎来更好的市场环境，盈利能力也有望随之修复。不仅如此。此次反倾销调查不仅针对具体产品，更将对整个半导体产业链产生深远影响。它向国际市场发出明确信号：中国不会被动接受不公平贸易，将在国际规则框架内维护自身合法权益。当然，也必须清醒地认识到，尽管中国在成熟制程芯片领域已经具备一定实力，但仍然面临诸多挑战。比如，国内芯片企业能力不强与市场不足并存的问题。美西方对中国集成电路产业先进工艺的高端装备全面封堵，形成新的产业壁垒。目前中国集成电路产业人才处于缺乏状态，同时工艺研发人员的培养缺乏“产线”的支撑。如果任由国外企业向中国供应模拟芯片，那不仅高端芯片受限，且美国即便在模拟芯片这样的低端芯片上也会对中国“卡脖子”。毫不夸张地说，中国对美模拟芯片的反倾销调查，标志着全球芯片战进入新阶段。这场调查背后，是全球产业链重构的复杂性。中国通过掌控从稀土开采到金属提纯的全产业链条，在资源博弈中占据主动。而美国在试图重塑供应链时，不仅要面对技术断层和产能缺口，更要承受时间成本的巨大压力。最后要说的是，无论哪个产业，无论什么部分，无论哪个人，一切对敌人的幻想一定会遭到反噬。既然竞争无法避免，那就要想尽一切可能的办法，在有限的时间苦练内功，无论什么惊涛骇浪，希望科技界的相关人士能够坚定自主创新决心，坚定不移地践行构建一个开放、公平、非歧视的国际产业环境。 【文章只供交流，并非投资建议，请注意投资风险。码字不易，若您手机还有电，请帮忙点赞、转发。非常感谢】
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美联储重启降息！新任理事投了反对票 时隔9个月，美联储重启降息。北京时间9月18日凌晨，美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%，符合市场预期。一年前，2024年9月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、11月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入2025年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息。美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。声明表示，在评估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（Christopher J. Waller）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。以下是9月声明全文与7月声明的比较：（删去7月原文：尽管净出口的波动继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月新增），且保持了一定程度的高企。委员会力图在长期内达成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险已经上升（本月新增）。为支持其目标，同时考虑到风险转换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以及将通胀恢复至2%这一目标。在评估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。投票赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jerome H. Powell, Chairman）；委员会副主席（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，Vice Chairman）；（美联储理事）Michael S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联储理事）Christopher J. Waller]；投票反对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（Christopher J. Waller）]，他倾向于在本次会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席，并未参与投票]。
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美国SEC新政!允许上市公司禁止股东发起集体诉讼 美国证券交易委员会（SEC）推出重磅政策变更，允许上市公司禁止股东发起集体诉讼，为企业提供了限制股东诉讼的强有力新工具。周三，美国证券交易委员会（SEC）推翻了一项沿用数十年的政策，新政策允许上市公司要求通过仲裁解决股东争议，将纠纷从法庭系统的聚光灯下转移。SEC主席Paul Atkins承诺要"让IPO再次伟大"，表示监管机构将不再因公司禁止股东发起集体诉讼而阻止其IPO，同时强调此举是为了减轻企业的合规负担。SEC委员Hester Peirce也对此表示支持，认为“市场在评估（强制仲裁）应用方面会比我们做得更好”。然而，这一政策转向立即引发了市场对投资者保护的担忧。民主党议员和投资者权益倡导组织警告称，此举将不当削弱股东权利，可能损害令美国资本市场长期以来吸引全球投资者的核心优势。监管松绑，力促IPO复兴此次政策调整的核心动机，在于通过放松监管来提升美国资本市场的吸引力。Paul Atkins明确表示： SEC的目标是通过消除那些无法带来有意义的投资保护的合规要求，最大限度地减少监管不确定性，并简化整个SEC规则手册的法律复杂性，从而使公开上市对更多公司成为一个有吸引力的选择。 Atkins进一步透露： SEC的后续步骤将包括为新上市公司或规模较小的企业提供更多支持，并扩大已上市公司轻松进入公开市场以筹集额外资本的能力。 他补充说，该机构将就这些议题准备具体的建议。这一系列举措反映出由特朗普政府任命的监管者正采取更加亲商的立场，逐步撤销前总统拜登任内采纳的严格监管及执法议程。各方反应与市场影响尽管监管机构意在激发市场活力，但削弱股东诉讼权利的做法已敲响警钟。民主党参议员Elizabeth Warren和Jack Reed在致SEC的一封信中警告称，允许公司绕开集体诉讼“将是一个重大错误，会将投资者和市场置于风险之中”。股东权益倡导者认为，这一变化将削弱市场透明度，并使权力天平向公司一方倾斜。他们担心，这可能会侵蚀那些历史上吸引投资者涌入这个全球最大资本市场的制度优势。对于投资者而言，集体诉讼长期以来被视为在公司出现不当行为时追索损失的有效工具。不过，政策变更不会立即打开强制仲裁的闸门。特拉华州是大多数美国上市公司的注册地，该州明确禁止在联邦证券索赔中使用仲裁。然而，这一州级法律的限制也并非牢不可破。近年来，特拉华州在吸引公司注册方面正面临着来自得克萨斯州和内华达州等竞争对手的激烈挑战。如果其他州对强制仲裁条款采取更宽松的立场，可能会吸引一些公司将注册地迁出特拉华州，从而使SEC的新政在实践中获得更多应用空间。诉讼和解金高企，仲裁动机引争议集体诉讼的财务影响是此次政策辩论的焦点之一。根据斯坦福法学院和基石研究的统计，2024年，美国上市公司在证券集体诉讼中的和解总金额高达37亿美元。在过去十年中，每年的和解案件数量在72至105起之间，股东获得的总赔偿金额在19亿至74亿美元之间波动。对此，由民主党任命并对新政持反对意见的SEC委员Caroline Crenshaw指出，通过集体诉讼返还给受害投资者的金额，远高于SEC自身执法行动追回的款项。去年，SEC执法行动为受害投资者追回的总金额仅为3.45亿美元。新政策的实施将如何影响这一格局，以及企业是否会大规模采用强制仲裁条款，仍有待市场检验。
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搭上宇树科技，亏损房企股价暴涨178%！ 9月A股市场最耀眼的“明星”，当属上市房企首开股份。自9月2日至9月16日，首开股份股价从2.64元/股涨至7.34元/股，实现了“11天10板”的走势。 “沾光”宇树科技11天10板 9月17日，首开股份再次涨停收盘，收报7.34元/股，市值达到189亿元，股价实现了“11天10板”的走势，累计涨幅高达178%。而此前，首开股份的股价长期在3元以下，9月2日收盘价仅为2.64元/股，市值只有68亿元。 首开股份此轮股价大涨，或与其控股子公司盈信公司持有宇树科技股份有关。 9月2日，宇树科技宣布预计四季度提交IPO。因间接持有宇树科技股权，首开股份被贴上了“宇树影子股”标签。 次日起，首开股份股价连日大涨。 上述公告称， 首开股份持有盈信公司62.74%股份。 截至2025年7月，盈信公司对金石成长基金认缴出资3亿元，实缴出资1.8亿元。截至8月25日，基金的认缴规模为46亿 元。据此计算，盈信公司持有基金的认缴份额比例约为6.51%。 根据天眼查显示，金石成长持有宇树科技4.7683%股权。按此计算，盈信公司间接持有的宇树科技股权比例约为0.3%，持股比例很低。盈信公司对基金的投资仅为财务性投资，对基金决策运作无控制力和影响力。 在股价大涨期间，首开股份也曾多次发布股票交易异常波动、严重异常波动及股票交易风险提示公告，提示股票交易风险。 9月17日，首开股份发布关于股票交易风险提示的公告。自9月3日至9月12日期间，公司股票收盘价格涨幅偏离值累计达到100%，触及股票交易严重异常波动情形。9月15日至9月17日公司股票收盘价继续涨停，波动较大，存在交易风险。近期公司股票交易呈现出交易量明显增长、换手率大幅提升、股东人数显著增长、个别机构股东出现减持清仓等情况，股价短期上涨过快，严重偏离基本面，可能存在下跌风险。 业绩承压 上半年亏损超18亿 与股价的狂飙形成鲜明对比的是，公司自身的基本面仍面临压力。 2025年半年度报告显示，今年上半年，首开股份营业收入180.39亿 元，归母净亏损18.39亿元。2024年和2023年，该公司归母净亏损分别为81.41亿 元和63.39亿 元。 从业务结构来看，房地产开发依旧是首开股份最主要的收入来源。上半年，公司在售和拟售项目148个，总建筑面积近4300万平方米，房产销售结算收入175.78亿元，占据营收大头。物业经营也贡献了部分收入，上半年租赁管理收入为11.7亿元，酒店物业经营收入3.96亿元。 在融资端，公司偿还银行贷款66.2亿元，完成债券融资接续150.5亿元，并获得首开集团15亿元流动性支持，整体保障了资金链稳定。但整体盈利能力的不足，仍是横亘在首开股份面前的现实问题。 业内人士指出，首开股份近期的股价表现更多来自题材联想和情绪推动，而非基本面变化。宇树科技的资本故事确实让公司间接受益，但实际持股比例有限，对公司业绩贡献有限。
