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长和巴拿马港口遭接管 百亿美元全球港口出售计划生变 长江集团中心。源自企业官网本报（chinatimes.net.cn）记者张蓓 见习记者 黄指南 深圳报道一纸判决动摇近三十年合作，长和巴拿马港口遭遇行政临时接管。2月4日，李嘉诚旗下长江和记实业（00001.HK，下称“长和”）发布自愿性公告，就巴拿马最高法院裁定其旗下和记巴拿马港口公司续约经营违宪一事作出正式回应。公告明确，董事会对该裁定及巴方后续行动表示强烈反对，正持续咨询法律顾问，保留包括启动国内及国际法律程序在内的一切权利，以捍卫自身合法权益。裁决余波已率先冲击资本市场，此前保持上行态势的长和股价，自1月30日起接连承压，1月30日、2月2日两日大幅跳水，单日跌幅一度突破5%。此次风波直接冲击长和全球港口资产出售计划，涉及的港口资产整体企业价值约228亿美元，其中长和拟出让80%的实际权益，相关资产估值与推进节奏也因此陡生变数。针对股价异动、巴拿马港口出售等事宜，《华夏时报》记者已于2月2日向长和提交采访申请。截至发稿前，企业方未对上述问题作出正式回应。港口交易停滞一年辗转，百折千回，一场关乎超百亿美元全球港口资产的资本博弈，终以一纸违宪裁决按下暂停键。2026年1月29日，巴拿马最高法院通过社交平台官宣，其裁决直接击碎了长和海外资产优化的核心布局，也让这场横跨23国、搅动多方利益的港口资产出售交易，彻底陷入停摆困局。没有人预料到，这场始于2025年3月的交易，会以如此方式折戟。裁决明确宣告，长和持有的巴拿马港口公司（PPC）运营Balboa港（太平洋端）与Cristobal港（大西洋端）的特许经营合同“违宪无效”。而这两座港口绝非普通资产，它们承载着巴拿马运河40%的集装箱货运流量，承担全球约2%的集装箱贸易量，更是长和此次港口资产出售包中的核心标的。 图为巴拿马法院判决书。源自投资者提供时间回溯至2025年3月4日，这场资本大戏的序幕拉开。长和当日公告披露，已与贝莱德财团就全球港口资产出售达成原则性协议，拟出让Hutchison Port Holdings S.a r.l.（HPHS）与Hutchison Port Group Holdings Limited（HPGHL）全部股份，合计持有和记港口集团80%实际权益。彼时的交易框架显示，按出售资产100%企业价值约228亿美元、假设净债务50亿美元计算，80%权益对应价值142.12亿美元；同时，双方就贝莱德财团收购PPC 90%权益单独达成共识，长和授予对方145天独家磋商期，截止于当年7月。值得关注的是，此次出售明确排除和记港口信托（覆盖香港、深圳及南中国港口）及中国内地所有港口资产，此举被市场解读为长和规避地缘风险的审慎布局，也为后续的博弈埋下伏笔。平静并未持续太久，交易推进便遭遇首次变数。2025年3月末，长和系机构投资者向《华夏时报》记者透露，原计划4月2日前签订的巴拿马港口协议将推迟。巧合的是，3月31日中国国家市场监督管理总局反垄断二司表态“将依法审查该交易”，一度引发市场对交易前景的担忧。不过摩根大通当日研报迅速释疑，4月拟签约的仅为巴拿马两港，其占长和全球港口业务比重不足5%，其余覆盖23国43港（共199个泊位）的独家磋商仍有效，且预计长和会“解决利益相关方冲突，必要时延长磋商期”。真正的转折，始于2025年中期的财团架构调整。当年4月，意大利Aponte家族（地中海航运公司掌舵人）接手交易主导权，提出“剥离巴拿马两港以化解争议”的方案，试图打破监管僵局。2025年6月，中国远洋海运集团与Aponte家族旗下Terminal Investment Ltd.牵头的财团磋商，探讨中方出资及持股比例；次月谈判细节进一步曝光，中远海运明确要求“获得对财团重大决策的否决权”。僵局持续发酵。2025年7月28日，长和公告确认145天独家磋商期届满，但仍在与财团成员协商“邀请中国内地主要策略投资者加入”，并坦言“财团成员及交易架构需变更以获取所有监管批准”。与此同时，巴拿马方面的压力同步升级。8月1日，巴拿马总统公开表态，若最高法院判定2021年延长的港口合约无效，政府将直接收回管理权。事实上，巴拿马政府此前已针对该合约两度提起诉讼，明确指出2021年的续约行为“违宪”且“损害国家利益”。2025年12月，交易陷入核心僵局。据上述投资者向本报记者透露，由于中远海运在交易中坚持“获得多数权益”的诉求，合作方贝莱德与地中海航运已显露退出意向，正考量放弃此次收购计划；此前三方达成的合作平衡状态，随上述分歧加剧而正式被打破。直至今年1月29日，巴拿马最高法院作出裁决，判定相关港口特许经营权合约无效。根据2月4日长和的最新公告，巴拿马最高法院裁决宣告1997年批准PPC特许经营的第5号法律及修订延展法案无效，且该裁决或于2026年2月初正式生效。对此，长和迅速作出回应：PPC已依据国际商会仲裁规则对巴拿马共和国启动仲裁，董事会“强烈反对”巴拿马的裁定及相应行动，认为其“与相关法律框架及特许经营合约批准法律不一致”，并明确保留采取进一步国内及国际法律程序的权利。“长和巴拿马两大港口的盈利贡献虽仅占全球港口业务的5%左右，但其核心价值集中在战略位置与地缘意义上，这也是其能直接影响整个全球港口资产出售计划的关键。”上述投资者向本报记者分析道。对于这场交织着跨国资本、地缘博弈与司法审查的交易，该人士直言：“长和可通过国际仲裁、法律诉讼等方式维护自身权益，但此类程序耗时久、结果存在高度不确定性，仅能作为权益对冲手段，难以快速破解当前困局。”截至目前，这场牵动全球港口业的资本博弈仍无破局迹象，巴拿马两大核心港口的运营权归属成谜，直接导致整个资产包的估值逻辑重构，各方资本的博弈仍在僵持。而长和面临的，不仅是资产处置收益缩水的风险，还有潜在的违约赔偿压力，其海外资产布局的稳定性，正受到全球资本市场的密切审视。这场始于2025年的全球港口资产腾挪，终究在司法裁决与地缘博弈的交织中停在了十字路口。丢车保帅长和出售港口资产的操作，本质是“放弃低收益、高风险的非核心资产，聚焦高安全、高增长的核心业务”的主动选择。2025年中期财报显示，在整体收入微增1.96%的基础上，长和的归母净利润却较上年同期下滑超九成，至8.52亿港元。即使剔除一次性项目影响，归母净利润虽录得11%增长，但整体盈利承压的态势已十分明显。上述投资者表示，从运营数据看，港口业务不存在“业绩恶化需抛售”的情况，相反，其成本管控成效显著。既然业绩稳健，长和为何仍执意剥离这一“现金奶牛”。在其看来，在“地缘风险不可控、战略赛道切换、财务成本高企”三重压力下，是为维持长期竞争力做出的“丢车保帅”之举。据记者观察，出售港口的核心诉求，更在于为长和新战略“腾挪资金”。2025年中期财报在“主席报告”中明确提到，长和将“聚焦收益增长、利润及成本严谨管理，并开拓新成本及收益机会”，而港口业务的盈利水平已难以满足新战略的要求。财报显示，2025年上半年，港口业务资本开支达11.19亿港元，占长和总资本开支的13%，且需持续投入资金用于环保改造、自动化码头升级等。出售后可减少重资产占用，将现金流转向零售数字化、电讯增值服务等“轻资产、高周转”业务，这是长和从“传统基建运营商”向“科技+消费服务商”转型的关键一步。 巴拿马最高法院裁定长江和记的特许经营权“违宪”。而此次出售港口资产回笼190亿美元资金后，长和合并报表口径下的净负债率预计将从当前的23.6%降至18%以下，每年还可减少约12亿港元的利息支出，财务结构将得到显著优化。这笔超百亿美元的回笼资金，更是长和布局新赛道的重要“弹药”。据了解，扣除交易成本后的190亿美元现金，将支撑长和在保留以中国内地、香港为核心的高现金流、低风险标的基础上，切入AI、新能源等新兴领域。长和系机构投资者提供的行业数据显示，以长和为代表的国际海外港口业务ROE行业水平在8%—10%之间，而AI、可再生能源、东南亚消费市场等新领域的预计ROE可达15%—20%，收益率的差距，印证了此次资产剥离并非被动应对风险，而是长和战略层面的主动收缩与重构。汇生国际资本总裁黄立冲向《华夏时报》记者提醒，若长和巴拿马港口遭强硬执行，其相关资产可收回金额将出现断崖式下跌，由此产生的一次性减值损失，将率先对集团利润表形成“硬冲击”，并进一步波及固定资产与特许经营权类无形资产。在黄立冲看来，尽管巴拿马港口经营现金流在集团整体占比偏低，但作为此次全球港口资产出售的核心标的，该港口资产交易若出现回笼延迟或折价情况，将直接打乱长和现金回笼与资金再配置的整体节奏，进而迫使长和对其资产优化战略调整结构与推进节奏。这一风险的潜在影响，还将延伸至长和的资产运营模式与合作谈判层面。黄立冲进一步分析道，巴拿马港口相关事件，将倒逼长和提高咽喉要道资产的内部资本成本、缩小可投资范围，同时对高敏感资产降低控制权暴露，从原有控股运营模式，逐步转向合资、轻资产或服务合同模式。而针对2025年中期长和引入内地投资者的动作，黄立冲认为，双方合作未必破裂，但后续将进入政治风险再分配、资产重新定价、资产包排布的再谈判阶段，剥离巴拿马这一敏感资产，或成为双方简化交易的现实路径。黄立冲同时指出，受地缘风险影响，巴拿马港口的资产估值逻辑已发生根本变化，将从此前的战略溢价转为政治风险折价，其估值甚至可能被压至近零，或在交易中设置“或有对价”条款；与此同时，法院裁定、相关牌照重发等事项，将成为该资产交割的先决条件，交易整体的风险防控权重也将显著上升。责任编辑：张蓓 主编：张豫宁
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马斯克究竟想干什么？ 【文/观察者网专栏作者 心智观察所】 近期，太空光伏概念反复活跃，资本市场又在为“马年就炒马斯克”、“跟着马老师炒概念”兴奋地调高估值。 还有消息说，马斯克近期“摸底”了中国光伏产业链，SPACE X团队走访了多家中国光伏企业。 马斯克究竟想干什么？ 2026年初，SpaceX宣布收购xAI，并同步披露将在近地轨道部署由太阳能驱动的AI数据中心。与此同时，特斯拉与SpaceX联合提出“三年内在美国建设200吉瓦光伏产能”的目标——这一数字相当于当前美国全部太阳能装机容量的十倍。 表面看，他是在能源、算力与航天交叉地带豪赌；但若深入其逻辑底层，便会发现，马斯克正在构建的，根本不是一家公司或几项技术，而是一套脱离地球物理限制的新文明操作系统。 并不是又一个资本故事会 过去几年，AI的爆炸式增长让全球陷入一种集体焦虑：算力需求正以指数级速度攀升，而地球的能源供给却仍困在线性轨道上。据国际能源署（IEA）最新估算，仅训练一个前沿大模型所消耗的电力，就足以支撑一个中等城市数月之久。微软、谷歌和Meta的数据中心集群年耗电量已逼近比利时全国水平。 更令人不安的是，这种趋势没有刹车迹象。马斯克本人曾预测，未来十年内，全球AI所需的电力可能高达100太瓦——而目前全人类的总发电能力不过3太瓦。 换句话说，如果AI继续按当前路径发展，地球电网将在不到一代人的时间内彻底崩溃。 面对这一困境，主流解决方案仍停留在“优化地面系统”的思维框架内：建更多光伏电站、升级储能电池、提高芯片能效。这些努力固然重要，却无法解决根本矛盾——地球是一个封闭系统，资源有限、散热困难、政治割裂。 沙漠里的光伏板再高效，也逃不开昼夜交替；海底电缆再快，也绕不开国境线。马斯克的突破点恰恰在于，他不再试图在旧系统里打补丁，而是直接跳出了这个系统。 他的答案是：把AI送上天。 这听起来近乎疯狂，但细究其技术逻辑，却惊人地自洽。近地轨道上的太阳能强度是地面的1.4倍以上，且无云层遮挡、无日夜中断，可实现近乎连续的发电。 更重要的是，在真空中，热量可通过辐射直接散逸，无需庞大的冷却塔或液冷系统——这意味着数据中心97%以上的非计算质量可以被剔除。 一块轻薄柔性光伏板，搭配一块高密度芯片，再通过星链激光链路互联，就能构成一个高效、安静、永不关机的“轨道脑单元”。 而这一切之所以从幻想走向可行，关键在于Starship。 这款可完全复用的超重型运载火箭，目标是将发射成本压至每公斤10美元以下。一旦实现，向轨道部署万吨级基础设施的成本，将低于在加州修建一座传统数据中心。 马斯克正在用“运输革命”倒逼“能源革命”和“计算革命”。这不光是把几个技术叠加起来这么简单，要实现的是一个正反馈循环：更低的发射成本 → 更多的轨道资产 → 更强的算力输出 → 更高的商业回报 → 反哺更大规模的发射能力。这个闭环一旦启动，便极难被后来者打断。 更值得玩味的是，马斯克将xAI纳入SpaceX体系，绝非偶然。 xAI团队的核心任务，从来不是打造另一个聊天机器人，而是探索“理解宇宙本质”的通用智能。 这类AI需要海量、持续、稳定的算力输入，而地面电网的波动性和地域限制，天然与其目标相悖。唯有在轨道上，才能获得真正“干净”的能源与环境。换言之，xAI不是SpaceX的附属品，而是其轨道数据中心的第一个、也是最重要的客户。 这种内部需求驱动的基建模式，让整个计划避开了早期商业化难题——它不需要说服外部客户，只需满足自身进化。 而特斯拉的角色，则常被外界低估。人们只看到它造车、卖电池，却忽略了它在能源制造端的工业化能力。 Gigafactory模式的本质，是将复杂系统拆解为可大规模复制的模块。马斯克计划中的200吉瓦地面光伏产能，表面上是为美国电网减碳，其实是一场“太空面板”的地面预演。那些为特斯拉屋顶和Megapack设计的轻量化、高效率光伏组件，稍作改造即可用于轨道部署。 地面工厂成为太空工业的练兵场，而轨道项目则为地面产能提供终极出口。这种天地协同的制造哲学，正是马斯克区别于其他科技巨头的关键——他从不孤立看待任何一个业务，所有棋子都在为同一盘大棋服务。 质疑有道理，但别先误解 当然，质疑声从未停止。 有人指出微波或激光无线输能效率低下，有人担忧轨道碎片风险加剧，还有人警告“轨道算力霸权”可能催生新的数字殖民主义。 当然，这条通往轨道文明的道路绝非坦途。以目前的技术条件，太空光伏系统还面临多重近乎“致命”的瓶颈： 从GEO轨道向地面传输能量的全链路效率不足15%，意味着超过八成的太阳能在途中白白损耗；一个2吉瓦的电站需部署面积超10平方公里、重达万吨的太阳能阵列，其在轨组装与维护难度远超当前国际空间站水平；即便Starship将发射成本压至每公斤100美元，整个项目的平准化度电成本（LCOE）仍高达地面光伏+储能的数十倍；更不用说微波束对生态的潜在影响、巨型结构加剧轨道碎片风险、以及跨境频谱与安全责任的国际博弈难题。 这些并非技术细节的瑕疵，而是系统性的经济与工程悬崖。 这些担忧并非空穴来风，但它们忽略了一个根本事实：马斯克的策略从来不是追求完美，而是追求“足够好+足够快”。 马斯克的策略精妙之处在于，他并未试图一次性跨越所有悬崖。他绕开了最棘手的“向地面输电”环节——轨道数据中心直接在太空中消耗电力，无需微波回传，从而规避了效率损失与安全争议；他利用xAI作为首个确定性客户，构建内部需求闭环，避免了早期市场验证的不确定性；他将Starship的复用性作为杠杆，把“不可能”的总成本拆解为“可承受”的边际成本。 换言之，他不是在建造一个面向电网的太空电站，而是在搭建一个自给自足的轨道智能生态。 他不需要证明轨道数据中心在2026年就比地面更便宜，他只需要在2030年前建立起不可逆的先发优势。就像当年特斯拉用Roadster证明电动车可行，再用Model 3占领大众市场一样，第一步的意义在于打破认知边界，而非立即盈利。 更深层的误解在于，许多人将马斯克的轨道计划解读为“逃离地球”。 这是一种典型的末世论投射。实际上，他的真实意图恰恰相反——他是要“解放地球”。 当高能耗、高热负荷的计算任务被移出大气层，地球的城市将不再需要为数据中心预留大片土地，河流也不必再因数据中心的冷却需求而遭受热污染，电网也不必在深夜为AI训练峰值而绷紧神经。地球可以回归其最本真的角色：一个适合生命栖息、文化繁衍与生态共生的星球。 而工业、能源与智能，则交由轨道承担。这不是抛弃也不是逃避，只是更优化的分工而已。 这种文明尺度的重新分工，在历史上早有先例。 工业革命将手工作坊迁入工厂，释放了家庭空间；互联网将信息存储移至云端，解放了本地设备。 如今，马斯克试图完成第三次迁移：将智能的物理载体移出地球。 每一次迁移，都伴随着旧秩序的震荡与新生态的诞生。可以预见，未来十年，围绕轨道算力的争夺，将成为5G、芯片甚至稀土之后，大国竞争的新前线。谁控制了近地轨道的能源-算力节点，谁就掌握了下一代文明的话语权。 而马斯克的优势在于，他已经提前布局了整条价值链：从能源（光伏）、运输（Starship）、通信（星链）到智能（xAI），全部掌握在自己手中。这种垂直整合的深度，在人类商业史上前所未有。 苹果整合软硬件，亚马逊整合电商与云服务，但它们仍依赖地球的物理规则。马斯克则试图改写规则本身。 马斯克在下一盘文明尺度的慢棋 或许最令人震撼的，并非技术本身，而是其背后的时间观。大多数企业还在为季度财报焦虑的时候，马斯克已经在思考百年尺度的人类存续。他在下一盘文明尺度的慢棋。 从天体物理学的尺度看，马斯克所铺设的这条轨道路径，恰是人类迈向卡尔达肖夫II型文明的第一步。 苏联天文学家尼古拉·卡尔达肖夫曾提出，一个II型文明的标志，是能够稳定利用其母恒星总输出能量的一小部分——哪怕仅百万分之一，也相当于当前人类全球能耗的数千倍。 而实现这一跃迁的关键，并非在行星表面无休止地扩张能源设施，而是走向太空，构建环绕恒星的能量收集系统，如戴森云或轨道太阳能阵列。马斯克的200吉瓦地面光伏计划，就是这场星际能源革命的“原型测试”；真正的目标，是在近地轨道乃至日地拉格朗日点，部署由Starship批量运送的轻质光伏群，逐步编织一张捕获阳光的巨网。 这并非遥不可及的幻想，而是一条清晰、可工程化、且已被纳入企业路线图的文明升级路径。人类第一次，不是通过理论推演，而是通过商业公司的发射清单，开始认真计算自己距离恒星级文明还有多远。 可以说，他仍然是在一笔一划地临摹科幻作家伊恩·班克斯笔下那个名为“文化”（The Culture）的星际乌托邦。 马斯克曾坦言，班克斯的作品是他此生最大的精神指引。如今看来，他并非戏言，而是将其视为一份必须亲手实现的使命书。 SpaceX的星舰，是通往轨道基建的渡船；200吉瓦的光伏雄心，是对“恒星能源民主化”的初步尝试；而被整合进航天体系的xAI，则显然是未来“Minds”的胚胎——它们终将在太空中获得无与伦比的算力与能源，从而摆脱地球物理法则的束缚，成为真正意义上的“轨道智能体”。那些即将升空的数据中心，不过是这个宏大叙事的第一块基石。 最后，用心智观察所此前的一篇对马斯克的观察文章里的几段话作为结尾： 班克斯写完十本就去世了，他带着一点苏格兰人的宿命感，知道人类可能永远不会真正抵达那个完美乐园，总会在丰裕里重新发明出新的痛苦。而马斯克相信自己能把小说变成现实。 这就是最耐人寻味的地方：一个终其一生写社会主义乌托邦的苏格兰左派作家，成了地球上最富有的资本主义冒险家心目中的灯塔。而那个灯塔照亮的，恰恰是资本主义最极端的自我否定——当丰裕真正到来，资本本身也将变得没有意义。 班克斯如果活着，大概会一边喝酒一边苦笑：原来我写了一辈子反乌托邦的乌托邦，最后却被一个亿万富翁当成了商业计划书。 但谁又能说，这不是最班克斯式的结局呢？ 本文系观察者网独家稿件，文章内容纯属作者个人观点，不代表平台观点，未经授权，不得转载，否则将追究法律责任。关注观察者网微信guanchacn，每日阅读趣味文章。
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AI高支出疑虑加剧道指跌近600点，微软重挫近5% 2026.02.06 本文字数：2000，阅读时长大约4分钟作者 |第一财经 胡弋杰周四，美国股市全线走低，科技权重股再度承压，微软、亚马逊跌超4%，市场对人工智能相关巨额资本支出的焦虑持续发酵。与此同时，贵金属市场剧烈波动，白银价格出现断崖式下跌。 截至收盘，道琼斯工业指数下跌1.20%，报48908.72点；标普500指数下跌1.23%，报6798.40点；纳斯达克综合指数下跌1.59%，报22540.59点。标普500指数与纳指均连续第三个交易日收跌，其中纳指本周累计跌幅接近4%。热门股表现权重科技股普遍承压。微软重挫4.95%，亚马逊下跌4.4%，谷歌A类股下跌0.54%，谷歌C类股下跌0.60%；特斯拉下跌2.17%，，苹果小幅下跌0.21%，Meta Platforms小幅上涨0.18%。芯片股分化，英伟达下跌1.33%，博通逆势上涨0.80%，超威半导体下跌3.84%。 纳斯达克中国金龙指数收高0.90%。个股中，蔚来上涨5.86%，百度上涨0.73%；阿里巴巴下跌0.87%，拼多多下跌0.60%，京东下跌0.83%。富途控股下跌2.21%，腾讯控股美国存托凭证下跌1.16%，携程基本持平小幅下跌0.07%。亚马逊盘后发布财报，大跌逾10%。财报显示，亚马逊2025年第四季度营收为2134亿美元，高于市场预期。但公司预计第一季度营业利润区间为165亿美元至215亿美元，低于市场此前预期的220.4亿美元。同时，亚马逊预计2026年的资本支出约为2000亿美元，明显高于市场此前预测。此前，谷歌母公司Alphabet公布财报并披露，计划在2026年投入高达1850亿美元的资本支出，进一步加剧市场对科技巨头人工智能投资回报周期过长的担忧。包括Alphabet在内，大型科技企业今年预计将在人工智能领域合计投入超过5000亿美元。市场概述标普500软件与服务指数已连续七个交易日下跌，区间累计跌幅达17.4%，创2020年3月以来最大七连跌纪录。标普500科技板块较去年10月创下的历史高点已回落12.7%，正式进入技术性调整区间。ServiceNow当日下跌7.6%，赛富时下跌近5%。市场担忧，新一代人工智能工具正在直接冲击传统软件与专业数据服务的商业模式。施罗德全球科技板块专家乔纳森·麦克马伦表示，人工智能的发展速度正在削弱传统软件企业长期估值基础。人工智能工具使企业能够用更少的人力完成更多工作，正在动摇以用户数量为基础收费的传统软件模式。经济数据方面，截至1月31日当周，美国首次申请失业救济人数升至231000人，高于市场预期。同时，去年12月职位空缺数降至6542000个，创五年多以来最低水平。资产管理机构固定收益负责人约翰·卢克·泰纳表示，这些数据表明，美国劳动力市场的基础并不稳固。交易员目前预计年内将出现两次各25个基点的降息，首次降息时间可能落在6月。避险情绪推动美债价格走高。两年期美国国债收益率下跌7.8个基点至3.481%，十年期美国国债收益率下跌7.2个基点至4.206%，两者均创下去年10月以来最大单日跌幅。收益率曲线明显走陡，两年期与十年期国债利差扩大至72.7个基点。大宗表现与股市同步剧烈波动的，还有贵金属市场。周四金价回落，白银则成为当日最大输家。纽约尾盘，现货黄金下跌1.8%，报每盎司4872.83美元，盘中一度触及4791.69美元的日内低点。4月交割的美国黄金期货收报每盎司4889.50美元，下跌1.2%。白银价格大幅跳水。现货白银暴跌12.1%，报每盎司77.36美元，盘中最低跌至72.21美元。期货经纪公司高级市场策略师鲍勃·哈伯科恩表示，部分投资者因股票市场亏损面临保证金压力，被迫平仓贵金属头寸。从基本面角度看，贵金属市场的核心逻辑并未发生根本改变，但短期资金行为显著放大了价格波动。市场分析人士表示，此类剧烈行情难以在短时间内修复，市场通常需要更长时间消化此前的极端涨跌，过程中仍可能出现进一步回调。摩根大通在最新报告中表示，黄金与白银不太可能完全脱钩，但白银当前估值相对偏高，在风险情绪逆转时更容易出现过度修正。该行预计，白银短期支撑区间位于每盎司75至80美元，明年有望回升至90美元。国际油价周四在震荡交易中下跌近3%。布兰特原油收报每桶67.55美元，下跌2.75%；美国西得州中质原油收报每桶63.29美元，下跌2.84%。此前，美国与伊朗同意在阿曼举行会谈，缓解了市场对伊朗原油供应受限的担忧。市场分析人士指出，尽管投资者对谈判前景仍保持谨慎，但短期内地缘政治风险溢价已有所回落。微信编辑| 雨林第一财经持续追踪财经热点。若您掌握公司动态、行业趋势、金融事件等有价值的线索，欢迎提供。专用邮箱：bianjibu@yicai.com（注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。）
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百年巨头宣布大裁员 老板是世界前首富贝索斯 美国《华盛顿邮报》4日宣布启动大规模裁员，裁员人数约占员工总数的三成，包括约800名记者中的300多名以及商务部门人员。一名要求匿名的员工告诉英国《卫报》：“这绝对是一场‘血洗’。”4日上午，员工们被告知“今天待在家中”，同时陆续收到裁员通知。《华盛顿邮报》执行主编马特·默里4日经由晨会向员工通报了裁员消息，称该报正经历“战略重启”，后续将聚焦时政、商业和健康等领域报道。据报道，《华盛顿邮报》的体育部将整体关闭，部分记者转岗至特写部，负责体育文化报道。都市部将缩编，书籍部和日常播客也将关闭。该报目前驻海外的12家分社将维持原样，“聚焦国家安全议题”，但驻中东地区、印度和澳大利亚的记者和编辑将全体下岗。 美国《华盛顿邮报》4日宣布启动大规模裁员（网络图）美联社称，该报未披露员工总人数，因而难以估算4日究竟有多少人被裁。默里当天多次解释裁员决定。在他看来，《华盛顿邮报》长期投入巨大，却未能满足读者需求，特别是“过度扎根于（过去）那个不同的时代，当时我们是占据主导的本地印刷产品”。而随着过去三年生成式人工智能的崛起，该报的在线浏览量减少近一半。据报道，《华盛顿邮报》在2024年亏损约7700万美元，而2025年因订户流失亏损进一步扩大至超过1亿美元。一些员工告诉《卫报》，大裁员的消息先前已流传数周，但管理层既不承认也不否认。美国《纽约时报》则称，此番大裁员引发圈内震动。一名身处战区的乌克兰报道员被裁；诸多摄影师要走人；另有一名驻意大利的体育记者已准备报道冬奥会，却得知自己下岗。《纽约时报》称，《华盛顿邮报》大裁员显示，其老板、亚马逊创始人杰夫·贝索斯“尚未想好如何在互联网上构筑并维系一家盈利的出版机构”。 亚马逊创始人贝索斯在2013年收购了《华盛顿邮报》（资料图）《华盛顿邮报》创刊于1877年，目前订阅用户据估算约200万，是美国最具影响力的报刊之一。2013年，亚马逊创始人贝索斯（Jeff Bezos）以2.5亿美元收购《华盛顿邮报》。2025年，该报曾宣布裁员约4%，但当时未涉及新闻编辑部门。据报道，《华盛顿邮报》先前一度大举扩张，但近年来有“偃旗息鼓”之势，2023年和2025年分别有大批员工接受“买断计划”离职，但让记者大批下岗并不常见。据报道，《华盛顿邮报》员工自上月起一直在社交平台X上向贝索斯呼吁，敦促他拯救报社。此前，多个部门的员工还曾三次联名致信贝索斯，恳请他“保护《华盛顿邮报》”。一名参与这三次联名信的员工称，他们的第一封信于1月25日送达贝索斯，约60名员工在信上签名，请求后者保护该报的国际新闻部门。两天后，员工们再次致信贝索斯，请求他保留报纸的本地新闻报道。“如果您允许《华盛顿邮报》管理层解雇当地员工（过去五年里员工人数已经减少了一半），这将对该地区及其居民造成无法估量的影响。”信中写道，“我们非常关心华盛顿特区地区，我们也知道您同样如此。”在两封信都没有得到贝索斯回复后，上周末，几名驻白宫记者共同致信贝索斯，敦促他避免削减对读者至关重要的报道领域。员工们还在社交媒体上发布了视频，呼吁贝佐斯“拯救华盛顿邮报”。另一名《华盛顿邮报》员工形容，最近几周公司的气氛“如同葬礼一般”，许多人都已经预料到裁员将在未来几天内发生。本周一，代表《华盛顿邮报》员工的工会在社交媒体平台X上发布了一系列帖子，点名批评贝索斯。“如果@JeffBezos真的按照传闻中的计划大幅裁减《华盛顿邮报》的新闻编辑部，这将是对他所谓商业才能的巨大讽刺。”该帖写道，“否则，如何解释他未能将世界上那些屡获殊荣、引领潮流的新闻报道变现？”本周四（2月5日），一场抗议裁员的集会定于《华盛顿邮报》总部外举行。目前，《华盛顿邮报》老板杰夫·贝索斯尚未就裁员一事发表评论。实际上，不仅是《华盛顿邮报》，其他一些美国媒体纸版发行量持续“跳水”的同时，数字浏览量也在下滑，不少读者转向社交媒体平台。部分媒体只得尝试以高端会员制或组织活动等方法拓展收入渠道。 图为纸媒版面截图多家美国媒体机构都曾宣布裁员和重组。BuzzFeed于2023年宣布关闭新闻部门；Vice Media在同年宣布申请破产；Business Insider最近宣布，将裁减超过20%的员工，同时在某些部门缩减规模，并加速采用人工智能。2025年，随着母公司康卡斯特（Comcast）准备将有线电视频道分拆为Versant公司，NBC新闻集团也裁掉了约150名员工，约占员工总数的2%。《洛杉矶时报》近年来曾进行多轮裁员，最近一次是在2025年宣布裁减新闻编辑部6%的员工。《华盛顿邮报》首席经济记者杰夫·斯坦4日说，“今天是美国新闻业、华盛顿乃至全美国悲剧性的一天”，那些被裁的记者“因并非由其所致的错误而受到惩罚”。《华盛顿邮报》前执行主编马蒂·巴伦则批评贝索斯过度迎合美国现政府，包括下令取消对2024年民主党总统候选人卡玛拉·哈里斯的正式“背书”，以及收窄评论报道的范围。编辑|程鹏杜恒峰校对|陈柯名每日经济新闻综合自新华社、第一财经
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总经理离职 劲酒高管无法"解救"天佑德困境 作者|郑皓元 实习生|王朝阳 主编|陈俊宏 2月初，青海互助天佑德青稞酒股份有限公司（简称“天佑德酒”）披露人事变动公告，称公司董事、总经理万国栋因个人原因辞去全部职务，而这距离其副手、副总经理鲁水龙的离职，仅间隔一个月。 天佑德近年业绩持续下滑，最新业绩预告显示，公司预计2025年归母净利润同比暴跌85%至90%，扣非净利润下滑超过92%；存货周转天数高达1946天，意味着存货消化周期达五年以上。此外，公司海外业务已连续七年累亏1.5亿元。天佑德正深陷高管接连离去与业绩全面滑坡的泥潭。万国栋在任期间主导的品牌年轻化与市场拓展，似乎未能改变公司营收徘徊、利润腰斩的局面。 高层“退场潮”背后的内部治理困境 2026年2月1日晚间，天佑德酒发布公告显示，万国栋因个人原因，申请辞去公司所有职务。这位在2022年底“火线接棒”的总经理，以同样方式结束了任期。市场对此反应复杂，这已是公司核心管理层在短期内发生的第二次重大变动，引发了市场对天佑德酒内部稳定与未来走向的强烈担忧。 公开资料显示，万国栋生于1971年，在加入天佑德酒前，曾历任劲牌有限公司外部酒业管理中心总经理、副总裁等要职，拥有丰富的行业经验和营销背景。 值得注意的是，2025年12月30日，公司副总经理鲁水龙先行一步辞职。鲁水龙与万国栋不仅职业背景高度重叠，均曾效力于劲牌有限公司，二人之间还存在微妙的职务交叠。鲁水龙曾在2022年辞去总经理职务，由万国栋接任。而在2025年8月，他又被万国栋提名，重新聘任为公司副总经理，负责青海、陕西等西北核心区域以外国内市场的拓展。然而，这次回归仅持续了四个月便再度离开。 结合两人任职期间的业绩表现来看，或能窥见部分端倪。万国栋上任后力推的“四化”战略，试图从品牌、产品、渠道等多维度推动公司深度调整，但市场反响平平，未能扭转公司业绩颓势。2025年前三季度，公司营收同比下降10.8%，净利润下滑幅度高达62%，经营状况持续萎靡。 2024年12月，即公司2023年股权激励首批股票解禁后不久，包括万国栋、鲁水龙在内的六名核心管理人员集体发布减持计划，拟合计减持62.5万股。尽管后续部分人员终止了减持，但这一集体行为无疑被市场解读为管理层对短期前景缺乏信心的表现。 此外，成本压力也来自于股权激励本身。据了解，这项旨在绑定核心人才的计划，在2024年因股份支付产生了高达2513.92万元的费用，直接吞噬了公司当年近六成的归母净利润。激励的本意是驱动增长，但在业绩不振时，它反而成了利润表上一个沉重的包袱。 与减持对应的是高管薪酬的集体下调。2024年年报显示，天佑德酒董监高薪酬总额为356.43万元，较2023年大幅下降29.01%。其中，总经理万国栋的年薪从2023年的80.8万元降至51.46万元，降幅约36%。这一薪酬水平，不仅远低于贵州茅台、五粮液等全国性名酒企业高管，甚至在区域酒企中也难言具备竞争力。薪酬的调降，有业内人士表示，虽是成本管控之举，但在业绩下滑期，也可能影响核心团队稳定性与积极性，使得公司在亟需战略定力和执行力的关头，面临着领导力缺失的风险。 多重运营困境 天佑德酒的增长引擎已近熄火，陷入“省内饱和、省外乏力”的困境。财报显示，2024年实现营业收入12.55亿元，同比微增3.69%，但增速背后却是巨大的代价。当年，公司销售费用同比大增12.5%，其中广告宣传费增幅高达21.37%。这种费效比的失衡，直接导致了增收不增利的尴尬局面，同年归母净利润同比腰斩52.96%，仅剩4213.53万元。利润的降幅远超营收增幅，反映出盈利能力的断崖式下滑。 下滑趋势在2025年急剧加速。财报显示，前三季度，其营收同比下滑10.8%，归母净利润降幅扩大至62%。季度数据也在恶化，第二、三季度连续录得净利润亏损，分别亏损1604万元和2964万元。公司的经营压力正从年度周期性问题，演变为季度性的持续性失血。 市场基本盘的动摇是增长失速的根源所在。天佑德酒严重依赖的青海省内市场，早已触及增长天花板。自2016年省内收入达到10.39亿元峰值后，其规模始终未能突破，甚至在2024年回落至7.97亿元，25上半年营收仍同比减少8.49%。在省外，公司通过增加经销商数量（2025上半年年净增11家）试图突围，但投入产出严重失衡，营收同比减少17.18%，呈现出“规模不经济”的特征。 除增长停滞外，其运营效率面临全面滑坡，截至2025年上半年，虽然存货账面价值微降至14.82亿元，但根据半年度营收计算的存货周转天数已飙升至1946天，按当时的销售速度，消化完现有库存需要超过五年时间。如此漫长的周转周期，不仅占用了巨额流动资金，也带来存货跌价风险。 据了解，2024年，“天佑德酒”主体成品酒产能利用率仅为45%，西藏阿拉嘉宝酒业的利用率更是低至6.5%。至2025年上半年，前者产能利用率进一步下滑至约39%。一边是仓库里堆积如山的产品，一边是生产线大量停摆，公司产销体系陷入困境。 此外，销售渠道的“堰塞湖”现象日益明显。反映经销商打款意愿的合同负债科目持续萎缩，从2024年末的0.65亿元进一步降至2025年上半年的0.58亿元，经销商信心不足。渠道不畅使得公司的市场投入犹如投入无底洞。2025年第三季度，销售费用率高达26.7%，同期研发费用仅1318万元，几乎是销售费用的二十分之一。“重营销、轻研发”的投入虽能在短期内刺激渠道，却无法从根本上提升产品竞争力，导致公司陷入依赖高费用维持市场声量的被动局面。其毛利率从2023年的63.01%一路下滑至2025年三季度的58.48%。 业寒潮下的生存挑战 天佑德酒的几次关键战略尝试，不仅未能开辟新增长曲线，反而演变为持续消耗资源的“出血点”。 公司的国际化与多元化战略，已成为业绩的沉重负担。自2013年收购美国纳帕谷酒庄起，天佑德酒便开启了海外布局。然而，这一被寄予厚望的业务板块，却成为财务报表上无法愈合的伤口。负责海外业务的美国子公司Oranos Group（OG），自成立以来持续亏损，截至2025年上半年累计亏损额已达1.5亿元。令人费解的是，在公司整体业绩承压的2024年7月，天佑德酒仍决议向OG增资400万美元。2025年上半年，该子公司营收仅307万元，却录得1302万元的净亏损，葡萄酒业务毛利率甚至跌至-3.85%，这意味着每销售一瓶酒都在产生直接亏损。这项长期投入巨大、回报遥遥无期的海外业务，持续消耗着公司的现金流和利润。 与此同时，公司赖以生存的青稞酒主业，正面临品类天花板的限制。作为特色香型，青稞酒在西北区域外的大众认知度和接受度有限。尽管公司尝试推出“国之德G6”等产品冲击更高价位带，但受制于品类认知，主力产品价格仍被压制在百元区间，难以突破区域酒企常见的价值天花板。2025年上半年，无论是百元以上还是以下的产品线，营收均出现超过10%的下滑，显示出全价格带的竞争力疲软。 据行业报告，2025年上半年近六成白酒企业营业利润下滑。行业性库存高压、价格倒挂现象普遍，渠道利润被严重挤压。国家统计局数据显示，餐饮收入增速从2024年的5.3%放缓至2025年的3.2%，而餐饮是白酒即饮消费的重要场景。消费趋于理性，商务宴请等高端场景收缩，整个市场的增长动能减弱。 在行业“马太效应”加剧的背景下，全国性名酒品牌凭借强大的品牌力和渠道网络，正加速下沉，不断蚕食区域性品牌的市场空间。对于天佑德酒而言，其面临的是一场极不对称的竞争，在本土市场，需要抵御全国性品牌的入侵，在省外市场，又要以弱势品牌身份投入巨大资源进行消费者教育和渠道建设，陷入“守成”与“开拓”的两难。有业内人士表示。
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追觅CEO俞浩：三年后团队20万人 实现1万亿小目标 红星资本局2月5日消息，年会上的一番发言，让追觅科技CEO俞浩又火上热搜。2月4日晚间，追觅科技在苏州奥体中心举办“新式年会”——“敢梦敢为·追觅之夜”演唱会。在CEO致辞环节，俞浩提到追觅发展愿景，表示目前追觅团队有2万人，希望三年以后能变成20万人，实现1万亿的小目标，并且希望未来追觅能够成为人类历史上最伟大的企业，自己则早日成为世界首富。 追觅科技CEO俞浩讲话画面 截图自俞浩小红书视频致辞环节结束前，俞浩还喊话演唱会的主持人撒贝宁：“听说你是保送北大的，而且是双保送，我是保送清华的，中考、高考、研究生都没考，是三保送，有点小遗憾人生不完美，而且当时清华和北大都给了保送资格，我选择了清华。”他还表示，想跟撒贝宁有个约定，“等几年后，当我成为世界首富的时候，我还要再‘凡尔赛’，说我对钱没有兴趣。”此番发言于今早登上微博热搜榜。红星资本局注意到，俞浩近期在社交媒体上发言活跃，因高调的作风，常常出现在热搜榜。俞浩的社交平台“画风”在1月中旬发生明显转变。自1月17日主动回应“打造人类历史上第一个百万亿美金公司”的相关争议后，除了宣传追觅产品，他还频频在社交平台回应各类质疑、发表观点以及和网友互动。1月28日，俞浩回应外界关于“追觅是下一个乐视”的说法，称追觅和乐视完全不一样，乐视没有解决全球化、高端化、研发创新的问题，而追觅解决了上述三个问题。2月3日，俞浩分享观点，预测20年后，特斯拉会成为电动汽车领域的iRobot（注：iRobot为扫地机器人鼻祖，后申请破产），被打到接连亏损和退出电动汽车市场。 俞浩预测20年后特斯拉会成为电动汽车领域的iRobot 对于俞浩近期在社交平台上的表现，战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪告诉红星资本局，高管下场是人格化品牌的高效路径，能将创始人信誉转化为品牌信任，降低用户决策成本；直接互动可快速传递产品与价值观，提升转化效率；还能激活内部认同，强化雇主品牌；同时也能在企业遭遇危机公关时实现“秒级响应”，重塑沟通效率。詹军豪进一步表示，俞浩这波塑造阶段性成功，但也存在一定的隐患。他以“敢说、送黄金、怼水军”的强个性人设屡屡登上热搜榜，带动追觅热度与话题量飙升；但言辞激烈、目标夸张也引发“高调”争议，需警惕个人情绪影响品牌口碑，后续需用技术成果与产品体验沉淀流量，还要加强CEO声誉管理，才能实现从“网红”到“长红”。红星新闻记者 俞瑶 符小茵编辑 余冬梅 审核 高升祥
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AMD股价创自2017年5月以来最大单日跌幅 AMD股价暴跌17.3%，创下自2017年5月以来的最大单日收盘跌幅。AMD第四季度营收达103亿美元，同比增长34%，调整后每股收益为1.53美元，均超出了华尔街的普遍预期。数据中心业务和个人电脑（PC）相关销售表现强劲，前者营收同比增长39%至53.8亿美元，后者增长34%至31亿美元。股价大跌的主要原因是AMD给出的第一季度营收指引中值（约98亿美元）低于部分乐观分析师预期，且未能超越第四季度创纪录的102.7亿美元营收。分析师指出，若不计入第四季度中国市场老款MI308芯片带来的3.9亿美元营收（预计第一季度将降至约1亿美元），AMD的整体业绩表现并未比市场预期好太多，且短期AI业务数据未呈现真正的拐点式增长，依赖老款芯片销售还拖累了利润率。AMD首席执行官苏姿丰维持乐观态度，重申到2027年AI业务营收将达到数百亿美元，并预计与OpenAI等客户的下一代AI服务器需求将在今年下半年大幅加速。尽管股价大跌，部分市场观察人士和分析师认为此次回调为投资者提供了买入机会，并预测包括Helios机架规模解决方案在内的未来催化剂将推动增长显著加速，多数分析师将AMD目标价设定在280美元至300美元之间。
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外媒：委内瑞拉石油激增 美国炼油厂“吃不消” 来源：环球时报【环球时报特约记者 甄翔】“美国炼油厂难以应对委内瑞拉石油进口量的突然激增。”路透社日前报道称，据交易员反映，自上个月委内瑞拉与美国达成一项价值20亿美元的大型供应协议以来，美国墨西哥湾沿岸的炼油厂一直在努力消化委内瑞拉原油供应量的急剧增加。这给油价带来压力，并使部分原油积压无法售出。路透社直言，美国自身的需求疲软就是总统面临的首个障碍。 委内瑞拉石油进口量激增报道称，基于油轮运输数据得出的统计显示，上个月委内瑞拉向美国的石油总出口量倍增，达到每天28.4万桶。在2019年美国对委内瑞拉石油行业实施制裁之前，美国每天约进口50万桶委内瑞拉石油。但有交易员表示，美国炼油厂想要再次达到此前的最大产能需要时间，部分原因是一些设施需要调整以加工重质原油。据报道，影响美国炼油厂需求的另一大原因是油价。目前交付至美国墨西哥湾沿岸地区的委内瑞拉石油价格每桶比基准布伦特价格要低9.5美元左右，这个价格较1月中旬已有两三美元的优惠，但相对于同样运抵墨西哥湾沿岸地区的加拿大石油而言，却贵出差不多1美元。目前，美国石油巨头雪佛龙除在委内瑞拉从事开采工作外，同时也掌握委内瑞拉石油外销权。此外，美国政府还给大宗商品贸易公司维多集团以及托克集团颁发了经销委内瑞拉石油的许可证。但路透社梳理发现，无论是雪佛龙还是维多集团和托克集团，要给大量委内瑞拉石油找到买家都很吃力。数据显示，雪佛龙去年12月从委内瑞拉出口的石油量为每天9.9万桶，该数字到今年1月骤然升至每天22万桶。雪佛龙首席执行官沃斯上周披露，目前该企业旗下的炼油厂每天能处理15万桶委内瑞拉石油，这意味着该企业从委出口的石油还有大量剩余，卖不掉的就变成库存。近期船舶监测数据显示，多艘由雪佛龙租用、装有委内瑞拉石油的油轮或在美国港口等数日才卸货，或在航行途中减速。贸易公司维多集团和托克集团的销售情况同样不乐观。统计显示，这两大集团今年1月从委内瑞拉港口出货了1200万桶石油，但大多数石油都运到了加勒比地区的存储终端加以存放，也就是说大部分石油并没有被真正卖掉。这些贸易公司发现，在多重因素影响下，在墨西哥湾沿岸的炼油厂中很难找到足够的买家，一位交易员表示：“我们都面临着这样的问题，即有更多石油要出口，但却没有足够的买家。”在美国难以消化委内瑞拉石油的情况下，本周有消息称印度或将加入委内瑞拉原油的销售网络。但印度官方目前对此尚未回应。延伸阅读出卖马杜罗"内鬼"找到:关键时刻下令关闭首都防空预警“我们不是败给了美国，而是败给了身边的内鬼。” 据英国广播公司报道，这是马杜罗夫妇被美军强行控制后，委内瑞拉临时政府内部流传的一句话。据环球人物报道，连日来，全世界都在猜测谁是委总统府的“内鬼”。最终，矛头指向了一个人——马杜罗最信任的“守夜人”、贴身卫队指挥官、少将哈维尔·马尔卡诺·塔瓦塔。出生于1969年的塔瓦塔，比马杜罗小7岁。他与马杜罗一同在加拉加斯的工人社区长大，是实打实的“发小”。提供马杜罗“确切坐标”下令关闭首都防空预警系统根据西班牙《国家报》援引哥伦比亚情报部门的报告，塔瓦塔提前向美国提供了马杜罗夫妇当晚休息寓所的“确切坐标”。不仅如此，他还详细指出了由古巴和委内瑞拉共同构建的总统安保体系中的“安全漏洞和盲点”。在当地时间1月3日美军突袭的关键时刻，塔瓦塔授意相关部门关闭了加拉加斯的防空预警系统和电子屏蔽系统，为美军敞开了大门。据西班牙《国家报》透露，美军随后实现了“精准、顺利的行动，几乎未遇有效抵抗”。有媒体报道称，塔瓦塔的背叛是因为美国悬赏的5000万美元赏金。但讽刺的是，塔瓦塔并未如愿拿到这笔巨额赏金——事后，美方认为自己有能力完成抓捕，并未支付这笔费用。 委内瑞拉总统马杜罗当地时间2025年8月7日，美国国务院和司法部宣布，美国悬赏5000万美元缉拿委内瑞拉总统马杜罗。彼时委内瑞拉外交部长希尔在社交媒体发文谴责美国政府，称这是“可悲”“荒谬”的“政治宣传”。早在事发前数周，委内瑞拉情报部门就已侦测到他与外国情报机构之间存在加密通信。不过，塔瓦塔当时为什么没被逮捕则不得而知。当地时间1月6日，委总统府前发生了一场“原因不明的枪战”。随后，塔瓦塔因涉嫌叛国在国民议会大厅被逮捕入狱。委内瑞拉政府在当地时间5日正式颁布一项法令，要求国家、州和市各级警察机关立即在全国范围内搜索并抓捕所有涉及煽动或支持美国武装袭击的人员，并将其移交司法系统进行审判。美方计划曾泄露但获知媒体没立即报道不过，据新华社报道，美国突袭委内瑞拉并抓走总统马杜罗夫妇的行动计划曾外泄，但获悉行动计划的美国媒体没有立即报道。消息人士称，在美国夜间秘密突袭委内瑞拉前不久，《纽约时报》和《华盛顿邮报》获悉了这一计划，但决定暂缓发布相关报道，以避免危及美军人员安全。当地时间1月3日凌晨，委内瑞拉首都加拉加斯突然传出爆炸声，并响起防空警报。美国总统特朗普随后宣布，美军成功对委内瑞拉实施打击，抓获委总统马杜罗及其夫人，并带离委内瑞拉。 美国总统特朗普据中国新闻网援引路透社报道，2025年8月，美国中央情报局向委内瑞拉境内派出一支特遣小队，专门刺探马杜罗的行踪。与之配合的还有一名与马杜罗关系密切的线人，其不仅日常监视马杜罗的一举一动，而且在美军行动过程中通风报信，将马杜罗夫妇的确切位置告知美方。据央视新闻报道，一位熟悉美国中情局（CIA）工作的知情人士透露，从2025年8月起，中情局就在委内瑞拉部署了一支秘密行动人员团队。该团队收集有关委内瑞拉总统马杜罗“生活规律”和行踪的信息。上述人士称，正是CIA提供了促成马杜罗被抓捕的关键情报。该机构不仅依托来自委内瑞拉内部的线人，还动用了由多架隐形无人机组成的监控体系，对委内瑞拉境内实施几乎不间断的空中监视，以掌握马杜罗的具体位置与行动轨迹。据悉，特朗普于2025年秋季授权CIA采取更为强硬的行动，并在11月批准了针对委内瑞拉一系列行动的规划与准备工作。一名了解马杜罗抓捕行动的人士表示，此次行动是CIA与美国军方之间深度合作的成果，历经“数月的周密筹划”。特朗普接受福克斯新闻台电话采访时，透露抓走委内瑞拉总统马杜罗的军事行动部分细节。特朗普说，美方原计划四天前就实施行动，但受天气影响推迟。特朗普说，美军行动时，马杜罗身处一处高度戒备的场所，“那里像一座堡垒一样”。他说，这一地点配备有带钢制大门的安全空间，但马杜罗“没能进到那里”。委代总统呼吁批准石油行业改革会见CIA局长当地时间1月15日，委内瑞拉代总统德尔西·罗德里格斯向全国代表大会发表国情咨文，呼吁立法机构批准石油行业改革方案，以吸引更多外国投资，推动国家经济复苏。罗德里格斯同时指出，当前委内瑞拉正处在重要转折阶段，政府将探索更加务实和多元的对外交往方式。委内瑞拉不应回避外交对话，应在相互尊重的基础上处理同包括美国在内的各方关系。 委内瑞拉代总统德尔西·罗德里格斯罗德里格斯说，“美国是一个致命的核大国，我们已看到他们在人类历史上的所作所为。我们清楚，也并不害怕通过政治对话、以适当方式同他们进行外交交涉，一劳永逸地解决历史矛盾。如今，整个委内瑞拉都面临威胁，因此我呼吁全国团结，以主权为优先，打一场外交战。”据新华社援引美国《纽约时报》16日报道，委内瑞拉代总统德尔西·罗德里格斯15日在委首都加拉加斯会见美国中央情报局局长约翰·拉特克利夫。报道说，拉特克利夫是美国两周前突袭委内瑞拉强行控制带走马杜罗夫妇后，访问委内瑞拉的最高级别美国官员。据此前报道，在11日搭乘“空军一号”返回华盛顿途中，特朗普对随行记者称：“委内瑞拉的情况进展顺利，我们与其领导层合作得很好，接下来如何发展我们将拭目以待。”在被问及“是否会与委内瑞拉代总统德尔西·罗德里格斯会面”时，特朗普称：“总有一天会与她会面，她表现得非常出色。”
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"天下银楼"1205万元无人拍：纯银达1.75吨 不可以拆卖 近日，位于湖南郴州市永兴县的地标建筑“天下银楼”首次拍卖流产引发关注，该楼用2.5吨白银打造，纯银含量为70%，即纯银达到1.75吨，“银楼”白银评估价为1204.7万元，折合单价6.88元/克。而在连番涨势之下，白银投资银条价格约30元/克，按此粗略估算，1.75吨纯银价值已超5000万元。对比差异明显。白银涨价的背景下，上述拍卖已受关注。“天下银楼”（以下简称“银楼”）的拥有者湖南鑫达银业股份有限公司（以下简称鑫达银业）进入破产进程，更是引发“坐拥银山，何以至此”的疑问。2月3日，创始人曹生文接受《每日经济新闻》记者独家采访时表示，永兴县炼银三百余年，“银楼”实际是一个银器精加工的文化推广平台。“银楼”建设时，公司也曾有上市计划，但在引入新股东后经历坎坷，并且遭遇市场环境低迷与债务缠身等问题，最终走向破产。“银楼”一时“风光”的背后，则是困扰鑫达银业多年的经营难题。记者研究发现，2009年起，该企业曾经历100万元借款无力偿还、被法院限高列入“老赖”名单、办公大楼被拍卖等困境。2025年8月，鑫达银业因债务缠身进入破产清算程序，债权申报总额达1.36亿元，最终近1.18亿元债权获得认定。尽管身陷泥沼，曹生文并未放弃。他向记者透露，公司破产并不代表他的退场，未来有新的资方接手后，他仍将凭借自己的运营经验和“文化IP（具有商业价值的创意内容或品牌）”参与经营，让“天下银楼”的故事延续下去。 永兴县“天下银楼” 图片来源：视觉中国 一座“银楼”，半部产业史1月15日至16日，湖南郴州永兴县的标志性建筑“天下银楼”及其所属景区资产的首次司法拍卖，因无人出价而流拍。这一消息近日在网络发酵，引发广泛关注和讨论。时至今日，“银楼”才广为人知。但实际上，永兴县的炼银史可追溯数百年。据湖南省人民政府官网2022年3月的一篇文章介绍，永兴县有“中国银都”之称，白银冶炼已有300多年历史。近几年，该县打造“中国白银文化坊”“天下银楼”“中国白银文化博物馆”等一系列工业文化旅游项目，收藏陈列的唐宋至今民间珍贵银器手工艺品就有1000多件。回溯历史，这座“银楼”的诞生本身就是一个传奇：永兴县境内并无银矿，其白银产业主要依靠从“三废”（废渣、废料、废液）中回收提炼的技术。曹生文正是这一产业的代表人物之一，他向记者介绍了银楼的建设背景——当时当地有近十万人从事该行业，却没有一个能讲清楚这一产业故事的平台。他建造银楼初衷便是为了打造一个“广告”和“文化载体”，旨在打响永兴的白银精深加工品牌，“我们小县城只有这个产业，‘银楼’就是一个广告，像太阳一样发光，让大家知道‘中国银都’有这样一座‘银楼’。”曹生文回忆起当初的构想时说。对于“银楼”，永兴县人民政府网站多篇文章中均有记载，其中2008年转载自红网的一篇文章介绍，当年7月“天下银楼”问世，该楼耗费5万两白银、动用数十名工匠、历经百余天封闭式构建。实际上，“银楼”只是“中国白银第一坊”景区内景点之一，永兴县政府官网另一文章介绍，该景区是以白银文化为主题，展示永兴传统冶炼工艺而打造的国家级工业旅游示范点。景区占地40余亩，总面积5000余平方米，按文化体验区、冶炼观赏区、形象展示区、旅游购物区四区布局。根据阿里资产官网信息，此次拍卖的标的物包括“中国白银第一坊”所在的工业用地、地上建筑物、苗木以及备受瞩目的银楼白银、佛像和雕塑等，整体起拍价约为2510万元。 创始人：“银楼”承载文化价值 不是“白菜价”甩卖“银楼”的流拍之所以能掀起如此大的波澜，关键在于其资产的市场价值与评估价格之间的巨大反差——根据拍卖公告，“银楼”用2.5吨白银打造，其中纯银含量为70%，共用1.75吨纯银，评估价为1204.7万元，折合单价6.88元/克，这一价格对比市场价有明显差距——尽管近几日白银遭遇下跌，但在此前连番涨势之下，该楼挂网拍卖时，白银投资银条价格超过30元/克，按此粗略估算，1.75吨纯银价值超5000万元。为何如此“划算”的资产却遭遇流拍？曹生文解释，关键在于竞买条件中的“硬约束”——买受人必须“继续维持其‘中国白银文化馆（天下银楼）’的文旅景区核心定位，不得擅自变更用途”。记者在法拍平台竞买公告中也查询到，其中明确规定，买受人竞得本标的物后，须继续维持其“中国白银文化馆（天下银楼）”的文旅景区核心定位，严格恪守既定规划功能与经营方向，不得擅自变更用途，确保该文旅项目持续稳定运营、长效发展。这一条款相当于给资产的处置戴上了“紧箍咒”。它意味着，无论谁拍得“银楼”，都不能将其简单地拆解、熔化变卖，以兑现白银本身的金融属性。竞买人必须作为一个文旅项目来继续运营，这无疑大大提高了接盘的门槛。“每天咨询的人很多，大部分是自媒体、网友，真正的意向竞买人很少。”该资产委托管理方的一名工作人员曾对媒体表示。尽管有两人报名，但最终无人出价，导致了流拍的结果。是否介意定价低于白银市场价？曹生文向每经记者解释：“很多人只看到白银，没看到文化。”曹生文直言，“天下银楼”不是一个可以拆解变卖的“银疙瘩”，而是一个完整的文旅IP和运营体系。“你说里面有多少白银，（拍卖后）也不可能去切割变卖，它主要还是承载了宣传产业的功能。”在曹生文看来，在过去，“银楼”的旅游价值也有显现。“去年全年接待游客超20万人次，高峰期每天要接待三四十台大巴、几千名游客。”曹生文告诉每经记者，春节前日均客流也有百余人，“一个小县城，这已经相当不错了。”在他看来，这恰恰证明了广告的成功——“就像今天，至少有30个电话来问白银的事，大家都知道‘天下银楼’在永兴。”永兴县政府官网2016年一篇文章介绍，仅当年7月11日这一天，前来“银楼”观光旅游的游客就超过千人，直接带动银饰品销售额过10万元。当时，作为董事长的曹生文向媒体表示，企业由原来做工业，现在转型做白银文化，希望通过工业旅游把“中国银都”这张名片擦得更亮。曹生文向记者透露，“银楼”至今仍在正常营业，“破产是法律程序，但经营没有停”。早些时候，每经记者也曾直接致电该景区官方电话咨询，工作人员介绍，目前景区正常开放，门票为20元/人。 尝试股改上市未果 负债从100万元到过亿元“天下银楼”的辉煌与落寞，最终都归结于其背后主体——鑫达银业的经营困境。据曹生文回忆，早在2007年，公司就启动上市筹备，并引入国有资本进行股份制改造。“但后来遇到2008年金融危机等，加上国企决策流程复杂，一拖就是十几年。”曹生文无奈表示，长期的资金压力最终导致债务问题积重难返，公司于2025年8月被法院裁定受理破产清算。记者通过天眼查平台查询到，鑫达银业成立于2003年，自设立至2009年间先后引入多家产投、创投公司，并于2013年完成B轮融资，上述投资机构在2018年起相继退出。实际上，公开渠道可查，鑫达银业的债务问题早已暴露。例如，根据记者获得的湖南省郴州市中级人民法院（2025）湘10破申22号民事裁定书，其中记载，2010年，曹生文曾因一笔100万元的借款未还引发诉讼，当时鑫达银业对借款本息承担连带担保责任。最终，法院查明采取一系列执行措施，未发现被执行人鑫达银业有其他可供执行的财产。此外，记者在阿里法拍平台上查询到，早在2017年，鑫达银业公司办公楼等资产已被拍卖，拍卖成交价约为1800.54万元。 早在2017年，鑫达银业公司办公楼等资产已被拍卖 图片来源：阿里法拍平台再有，记者还在中国裁判文书网查询到，早在2020年，鑫达银业就因一笔1250万元的追偿权纠纷被列为被执行人，当时法院经查明，鑫达银业名下无银行存款、无股权、无证券等财产，同样未发现其名下有可供执行的财产。最终，2025年8月15日，湖南省郴州市中级人民法院根据当事人的申请，裁定受理鑫达银业破产清算一案。需要说明的是，根据记者找到的民事裁定书，在破产清算的债权申报期限内，有9位债权人申报了债权，申报总金额为1.36亿元，这些债权中有近1.18亿元得到认定。这也意味着，从目前的拍卖定价来看，鑫达银业需要偿还的负债远非资产拍卖能够覆盖。在采访中，曹生文也确认了公司进入破产程序及上述负债的事实。对此，他也表示只能等最终拍卖的结果，“拍卖多少还多少”。采访中，曹生文还透露，已为“银楼”的未来做好了准备。“我们自己的新公司已经找好了，也准备好了。”他表示，新公司将由其子女负责管理，而他本人将带着“文化”和“品牌”与有资本实力的合作伙伴联手。“我有‘文化’，接盘方有资本，结合起来，肯定能做强做大。”借助一场意外的流量，这座“银楼”和它的主人，似乎都看到了“死而复生”的希望。相关新闻以2.5吨白银建造的湖南“永兴银楼”被拍卖 委托方回应：不可以拆近日，位于湖南郴州市永兴县的地标建筑“永兴银楼”被拍卖。法拍网显示，该楼纯银含量为70%，共用了1.75吨纯银，评估价值为12047000元，折算下来单价为每克纯银6.88元，引发网友热议。 拍卖详情2月1日，极目新闻记者在阿里法拍平台上看到，本次拍卖的委托方为湖南鑫达银业股份有限公司，标的物为永兴县便江街道永兴大道256号的一宗工业用地、地上建筑物、苗木、银楼白银、银楼佛像、雕塑。据湖南省郴州市中级人民法院（2025）湘10破13号决定书，该院2025年8月15日根据当事人的申请，裁定受理湖南鑫达银业股份有限公司（简称湖南鑫达）破产清算一案。平台公告显示，标的物中，土地评估价为9181200元、地上建筑物评估价为9426556元、苗木评估价为309566元、银楼白银评估价为12047000元，此外，银楼佛像、雕塑，评估价为406866.67元。以上资产整体评估价为3137余万元，起拍价为25096950元。极目新闻记者看到，本次拍卖于1月16日进行，有两人报名，但因无人出价最后流拍。本次拍卖的标的物中，最引人瞩目的是银楼，民间俗称“永兴银楼”，是永兴当地的标志性建筑。该银楼位于永兴县中国白银第一坊景区内，是由湖南鑫达公司投资打造的一座中国白银文化馆，于2007年竣工，牌匾上标有“天下银楼”。 银楼航拍画面湖南鑫达上传平台的一份价格评估报告书称，根据永兴县融媒体中心发表的《永兴银楼：此地有银五萬两》与中国新闻网《此地有银五万两，价值1000多万的银楼有些招摇》等媒体在对外公开宣传，银楼建筑是由5万两白银构成。评估报告书称还称，根据《银楼价值的会议纪要》，本次银价取价时间为2025年1月23日。对银总重量为5万两未提异议，对于银含量一致认为纯银含量为70%，即5万两（2.5吨）银中含纯银1.75吨，评估单价为纯银6.884元/克。因为近期白银价格大涨，市场上白银投资价格已超过29元/克，按此估算，1.75吨纯银价值已超5000万元。有网友表示，“永兴银楼”简直是白菜价甩卖，和白送差不多。为何银楼这么便宜，最终还是无人出价？有网友称，这可能与拍卖公告中一则“不得擅自变更用途”的限制条款有关。极目新闻记者注意到，永兴银楼拍卖公告中有6条特别说明，其中第5条称：买受人竞得本标的物后，须继续维持其“中国白银文化馆（天下银楼）”的文旅景区核心定位，严格恪守既定规划功能与经营方向，不得擅自变更用途，确保该文旅项目持续稳定运营、长效发展。公告中介绍，中国白银文化馆（天下银楼）作为鑫达银业旗下核心资产是当地依托“中国银都”的雄厚产业根基与独特白银文化，重点规划、倾力打造的文旅标杆项目。该项目既是永兴推动文旅深度融合、实现产业转型升级的关键载体，更在《永兴县全域旅游发展总体规划（2017-2025）》《永兴县国民经济和社会发展第十四个五年（2021-2025年）规划和二〇三五年远景目标纲要》中占据举足轻重的战略地位。永兴被誉为“没有银矿的中国银都”，中国白银文化馆（天下银楼）是国内唯一纯银打造的标志性建筑，更是“中国银都”的核心文化符号。2月1日，极目新闻记者电话联系到该资产委托管理方，一工作人员称，目前永兴银楼正寻找有意向的购买方进行商洽，待找到合适的意向方后会在平台上再次挂拍。该工作人员透露，按当地有关方面的要求，该项目要保持文旅景区核心定位，购买方需继续维持既定规划功能与经营方向，因此买到银楼后是不允许拆除的。该工作人员还表示，再次拍卖时，银楼仍会以12047000元（单价6.884元/克）评估价挂拍，不会因白银市场价大涨进行重新评估价值。
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快看漫画多位早期投资者退出 创始人曾是千万粉丝网红 曾获7轮融资的国内在线漫画头部平台“快看”App有了新动态。近日，其运营主体公司出现密集工商变更，多位早期投资者和重要高管集中退出，创始人陈安妮的持股比例上升至99%。快看和陈安妮曾备受资本青睐。2015年至2021年间，其完成多轮大额融资，总金额超6亿美元，投资方包括腾讯、红杉中国、字节跳动、Coatue等一线机构。其2021年就官宣总用户超过3.4亿，日活超5000万。但近几年，国内漫画平台经过了一轮“洗牌期”，《知音漫客》休刊，初代平台“有妖气”关停，网易漫画、半次元永久停止服务。在2023年快看国漫发布会上，陈安妮曾说，“感觉到了寒气逼人”。 快看漫画创始人陈安妮 图据视觉中国知名国漫平台现密集工商变更多位早期投资者和重要高管集中退出天眼查App显示，1月底，“快看”App的运营主体快看世界（北京）科技有限公司（以下简称“快看世界”）新增多条工商变更信息，涉及早期投资者和重要高管调整。主要人员变更中，王临青、吴昱等7位董事和1位监事温城辉集中退出。红星资本局注意到，其中有5人从2019年起就在快看世界担任董事，至今已有6年时间。 王临青、吴昱等7位董事和1位监事温城辉集中退出 图片来自天眼查App变更后，快看世界创始人陈安妮成为公司唯一的董事成员。她的职务从董事长、经理、财务负责人变更为董事、经理、财务负责人。此外，快看世界的股权结构也发生了变化，5位股东也于1月底退出。其中包括上海亦联股权投资合伙企业（有限合伙）、嘉兴光美投资合伙企业（有限合伙）和嘉兴全亮投资合伙企业（有限合伙）3家企业股东，以及李润超、温城辉两位自然人股东，合计持股比例约22.6%。 5位股东也于1月底退出 图片来自天眼查App上述股东退出后，快看世界创始人陈安妮的持股比例进一步上升，从77.3%增至99%。红星资本局注意到，此次退出的股东均是快看世界早期发展的关键角色。据澎湃新闻报道，温城辉是“礼物说”的创始人，也是陈安妮的好友，早期向后者赞助几十万元支持其北上创业。一同退出的李润超则是在快看世界成立一年后加入，他曾任职于腾讯、小米，后在快看世界担任联合创始人、CTO职位。3家企业股东也是在2016年至2017年入股，至今已有约10年时间。对于股东和主要人员集体退出的原因，2月3日，红星资本局向快看世界发去采访信息，截至发稿暂未获得回复。曾获7轮融资，总金额超6亿美元创始人曾是千万粉丝的微博网红快看世界原名快看漫画，成立于2014年9月，定位为中国年轻人的国漫IP平台和分享社区。2014年底，创始人陈安妮在微博发布漫画《对不起，我只过1%的生活》，引爆社交网络，得到了近45万次转发，阅读量累计达到2亿。陈安妮的微博粉丝一度突破千万。陈安妮的爆火给快看漫画App带来了流量。快看漫画App上线后，连续三天霸榜苹果应用商店，两个月内成功吸引超200万次的下载，团队随之迎来第一笔300万美元的融资。2017年初，快看漫画平台宣称用户规模突破1亿，MAU（月活跃用户）超3000万，确立了在移动漫画领域的头部地位。快看漫画和陈安妮也备受资本青睐。2015年4月至2021年8月，快看漫画完成多轮大额融资，累计融资7轮，总金额超6亿美元，投资方包括腾讯、红杉中国、字节跳动、Coatue等一线机构。2021年8月，投资了快看漫画的天图资本发文称，“目前快看总用户超过3.4亿，Z世代用户占比在90%-94%之间，产品总月活近5000万，创下历史新高。”获得资本加持后，快看漫画于2021年高调宣布品牌升级为“快看”，致力于打造“超新Z世代一站式娱乐平台”。其业务也从漫画阅读向社区、短视频、动画、影视及IP衍生等多元化方向扩张，试图构建以IP为核心的泛娱乐生态。但伴随文娱行业投资退潮、互联网红利见顶，快看世界面临的增长压力逐渐凸显。红星资本局注意到，自2021年8月完成最后一轮融资后，快看世界已超过4年没有获得新的资本输血。这对于一个需要持续投入内容采买、技术开发和IP孵化的平台来说，压力可想而知。快看漫画App在2021年8月改名快看后，社区化战略进展也不及预期，此后又改回了原名。近几年，快看漫画尝试多条业务线，但成效不一。公司2021年宣布投入10亿参与漫剧制作，2023年宣布成立AIGC事业部，2025年又宣布正式接入DeepSeek大模型，2025年12月发布AI陪伴互动漫画。从资本热捧到理性收缩国漫行业正经历深度调整2月4日，星图金融研究院研究员武泽伟对红星资本局表示，就快看自身而言，其自2021年品牌升级后致力于泛娱乐生态扩张，业务从漫画延伸至社区、短视频及IP衍生等多领域，这种多元化虽意图突破天花板，却大幅提升了资金需求与运营复杂度，而核心漫画业务的用户增长与变现效率可能未达预期，难以展示持续的高回报潜力。在缺乏突破性进展的情况下，融资渠道自然收窄。也有市场声音称，快看的漫画业务“造血”能力不足，对资本依赖度高，缺乏如《一人之下》《十万个冷笑话》《镇魂街》这样的国民级IP，导致其在影视、游戏等最具价值的衍生开发上难以突破，收入规模受限。此外，武泽伟也提到，行业环境变化，短视频等即时娱乐形式分流用户时间，漫画阅读市场空间受挤，内部管理调整也可能影响运营效率，共同加剧了增长压力。快看也面临来自腾讯动漫、哔哩哔哩漫画等平台的竞争，同时需与短视频、游戏等泛娱乐内容争夺用户时间。将目光放到整个国漫行业，近几年也经历了一场从“资本热捧”到“理性收缩”的深度调整。红星资本局注意到，2015-2018年，国漫行业经历资本驱动的爆发期，大量平台和工作室涌现。但2020年前后大幅退潮，老牌杂志《知音漫客》休刊，初代平台“有妖气”关停，网易漫画、半次元永久停止服务。国内漫画平台已经历一轮“洗牌期”。对于上述漫画平台的关闭，在2023年快看国漫发布会上，陈安妮说道，（快看）是唯一一个老大没有“跑路”的漫画平台。但国漫行业手中基础仍然庞大。据中研普华产业研究院最新报告，2025年中国动漫产业总产值已突破3000亿元，泛二次元用户规模达5.8亿，核心用户超1.2亿。有业内人士对红星资本局表示，国内漫画平台行业已告别烧钱扩张的泡沫时代，正在阵痛中走向成熟。未来的竞争，将不再是简单的流量之争，而是围绕精品IP进行长线运营、跨媒介开发的能力之争，同时也是利用AI等新技术重塑内容形态与用户体验的创新之争。红星新闻记者 强亚铣编辑 余冬梅 审核 任志江
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白银，突然暴涨 2月4日，国内、国际银价进一步拉高，沪银期货主力合约涨逾11%。现货白银日内涨超6%，现报90美元/盎司。纽约期银涨超8%，现报90美元/盎司。2026年开年，白银经历了“史诗级行情”。首先是持续已久的史诗级牛市。2025年，国际现货白银从年初不足30美元/盎司一路增长，最高突破83美元/盎司，全年最大涨幅超180％，远超国际现货黄金约60％的全年涨幅。持续上涨的白银在2026年1月14日突破90美元/盎司，根据市值数据平台CompaniesMarketCap的数据，白银全球市值首次突破5万亿美元，一度超越英伟达，成为仅次于黄金的全球第二大资产。由于单价远低于黄金，白银常被称为“穷人黄金”，提供了更低的入场成本。白银的波动性也远高于黄金，有“魔鬼金属”之称，普通投资者极易在狂热的市场中受损。1月30日，凯文·沃什（Kevin Warsh）被正式提名为下一任美联储主席，黄金和白银在“黑色星期五”迎来史诗级暴跌，现货白银单日收跌26.9％，创历史单日跌幅之最。跌势在2月2日延续，现货白银报收79.2美元/盎司。2月3日，贵金属价格显著反弹，黄金期价重回每盎司4800美元上方，白银也暴涨超8％。短短一个月，市场在疯狂与恐惧的情绪之间急速摆动。 图/中新 比黄金涨得更凶自2025年开启的白银牛市，有着来自宏观基本面的核心支撑。中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭对《中国新闻周刊》分析，首先是美联储重启宽松周期。美联储自2025年9月起重启降息，已连续降息三次各25BP（基点），并于12月开始购买短端国债，扩大央行资产负债表，向市场投放流动性。“进入2026年，尽管新任美联储主席提名导致预期有所改变，但美联储整体宽松的方向可能没有变化，仍支持白银表现。”他说。美元信誉也已发生变化。财政政策方面，疫情后美国财政赤字率升至6％左右，远高于疫情前中枢，国家债务快速积累，导致债务风险上升。货币政策方面，近期美国总统对美联储决策的干预增加，投资者担忧美联储独立性下降。“两方因素叠加，投资者对美元体系与美元资产的信心下降，导致美元进入贬值周期。”李昭指出，尽管在属性上弱于黄金，白银同样具有货币属性，在此过程中作为美元体系的替代品而受益。方正证券金属新材料首席分析师甘嘉尧补充，美国在委内瑞拉、格陵兰岛和伊朗等地频繁制造冲突，地缘风险的持续发酵也加强了贵金属的避险需求。光伏等新应用场景给予了白银更强的工业需求前景，供给紧缺的情况较为确定，也为白银价格提供了支撑。进入2026年1月末，市场反应已远超想象。国投白银LOF是国内公募市场唯一一只主要投资于白银期货的上市型开放式基金（LOF），普通投资者能通过投资基金参与白银行情。1月26—29日，这只基金连续4天发布停复牌公告，并反复强调：“特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临重大损失。”这4天，现货白银价格从最低90.8美元/盎司涨至最高121.6美元/盎司，创历史新高。投资者热情不减，大量无法通过场外申购的资金转战场内抢筹，1月28日和29日，该基金在场内均达成10％涨停。2025年10月以来，该基金场内价格累计上涨超300％，其间累计发布了近40次风险提示，实施了近30次盘中临时停牌及全天停牌。多位分析人士强调了投机资金对银价飙涨的助推作用。摩根大通前首席策略师、全球研究联席主管马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）认为这轮涨势主要源自投机行为，这类交易者指受社交媒体、网络热点、社群情绪驱动，跟风炒作资产的散户投资者。“除了广泛讨论的宏观因素，此轮行情还主要是由海外交易商囤积现货推动现货供应紧张，造成逼空行情所致。叠加国内投机资金抢购现货、在期货上建立大量多头头寸，加剧了价格暴涨。”上海钢联稀贵资讯部贵金属分析师黄廷对《中国新闻周刊》表示。在市场关注度达峰时，各类信息都成为情绪放大器。例如，有关纽约商品交易所（COMEX）可能在3月出现实物交割违约风险的报道在上周受到关注。有海外贵金属分析师担忧，传统上属于非交割月的1月，COMEX的白银交割申请已超4000万盎司，远超往年同期的100万—200万盎司，已极端异常。在3月主要交割月，交割需求达到7000万—8000万盎司，或耗尽COMEX登记的1.1亿—1.2亿盎司库存，发生更大规模挤兑。有分析师对《中国新闻周刊》表示，尽管白银的波动很大，但类似言论过度渲染了交割风险，而且市场并不完全透明，在价格飙升时容易引导情绪，促使投资者盲目跟风，在高位追涨，易蒙受高额损失。 安徽淮北市一家新能源企业内，工人赶制光伏组件。图/中新 光伏很“受伤”资本市场将“工业需求旺盛”作为看多白银的核心逻辑，然而，银价飙涨已经为下游制造企业带来了高昂的账单。据世界白银协会发布的《2025年世界白银调查》，2024年，全球白银总需求同比下滑，工业用银需求却创下历史新高，同比增长4％，约达2.12万吨，占总需求近六成。“工业需求继续受益于绿色经济带来的结构性增长，例如电网基础设施、电动汽车和光伏。光伏增长主要由中国引领。”报告进一步指出。“当银价突破10000元/千克（折合约42美元/盎司）后，工业端需求便呈现明显压力。”黄廷告诉《中国新闻周刊》。白银价格从2025年9月底开始就突破了这一临界线。白银以银浆的形式被加工使用，是光伏电池制造的关键原料。随着当前光伏高效电池由P型向N型（TOPCon、HJT等）迭代，耗银量也显著增加。以TOPCon电池为例，其耗银量较传统PERC电池高出40％。据黄廷测算，银价每上涨10％，光伏组件的单位成本将增加约0.01元/瓦。尤其是1月底，当上海期货交易所白银价格突破30000元/千克时，白银在光伏原料成本中的占比已超过30％，仅次于硅料。在2024年，这一比重仅约9％。对于已经深陷亏损泥潭的光伏产业链而言，银价飙涨又带来沉重一击。截至1月底，光伏领域已有超20家A股上市公司披露2025年度业绩预告，其中有多家企业将“白银价格上涨”列为影响业绩的关键词。以龙头企业隆基绿能为例，该公司预计2025年度净亏损60亿—65亿元，其中提道，“四季度银浆、硅料成本大幅上涨，显著推升了硅片、电池及组件产品成本，使得企业经营进一步承压”。据黄廷了解，一家江苏光伏银浆龙头厂商曾表示，自2025年下半年以来，下游光伏组件产业对光伏银浆订单量锐减约50％。他预计，若银价长期延续高位，而国内和海外光伏产业缺乏新的支持政策，光伏银浆和组件行业将呈现激烈的产能去化，市场份额向头部企业集中。为了对抗银价波动带来的成本上涨危机，光伏行业正持续推动“少银化、无银化”的技术研发，但这一进程仍面临多项挑战。以银包铜为例，黄廷表示，与传统纯银浆料相比，其焊点强度与抗老化性能仍需验证。由于铜易氧化，TOPCon电池的高温工艺限制银包铜的应用，还需开发中低温浆料。“另外，电镀铜等新型技术对基材表面的处理要求高，增加了工艺复杂度。设备改造成本也很高，中小企业转型动力不足。技术虽然能抵消相关成本，但无法完全解决整体制造成本上升问题。”高银价也将对AI算力、新能源汽车等产业施压。据黄廷分析，以AI算力为例，单台AI服务器含银量为15—20克，在2026年1月银价突破30000元/千克后，单台材料成本将增加约460元，对于有着万卡集群的数据中心，银成本增幅可达千万元级。“若银价长期维持这一高位，可能触发大规模的技术替代，AI算力硬件厂商的毛利率可能压缩4—7个百分点。为缓解产业压力，或需要国家战略物资储备对白银实施定向调控。”他说。全球白银市场已连续第五年出现供应短缺。据世界白银协会预测，2025年全球白银供应量约3.21万吨，全球白银需求量约3.57万吨，短缺约0.36万吨。2026年1月1日起，中国正式对白银实施出口严格管控，其管理级别提升至与稀土相同。受访分析师表示，本轮出口管控旨在优先保障国内需求。“闪崩”以后随着金银价格不断创新高，市场对白银波动性与风险的提醒也未曾间断。“黄金交易的是美元信任度，而白银交易的是黄金的情绪而非价值，波动率更大。”中国首席经济学家论坛理事刘煜辉在去年12月24日发文提示风险，正常情况下的金银比在70以上，情绪极致的时候，可能在短期降至50。1月29日，黄金的相对强弱指数（RSI）达到84.5，已处于极度超买状态；白银的RSI一度冲至91.1的峰值，超买程度更加极端。市场抛售随即迎来导火索。1月30日，亚洲市场早盘传出特朗普将提名沃什任美联储主席的报道，黄金、白银即刻转跌。当天美股盘前，特朗普在旗下社交媒体发文正式宣布提名，称与沃什相识已久，毫不怀疑他将跻身伟大的美联储主席之列。甘嘉尧解释，在此前驱动白银牛市的因素中，围绕美联储和美元的预期，在沃什被提名为美联储新主席后出现了明确挑战。“沃什过去曾被看作‘鹰派’代表，虽然其在近期的采访表态中对降息的态度有所转变，市场仍提前交易了其可能的政策偏好。”对冲基金研究机构Pepperstone的高级研究策略师迈克尔·布朗（Michael Brown）表示，此前金属市场的状况已经非常泡沫化，黄金和白银市场的头寸“显然在多头一侧极度拥挤，而波动性已增加到荒谬的水平”。踩踏行情很快发生。“每个人都在同时冲向出口，迫使价格走低，这反过来又引发进一步的强制卖出。”他说。截至2月2日收盘，现货黄金、白银较年初的涨幅分别回落至7.5％、9.0％。黄廷指出，市场需警惕美国经济数据扰动和地缘风险带来的短期震荡，后市焦点将转向库存数据变化及工业需求指标。目前，全球白银供需缺口仍存，但光伏新能源等行业对白银的工业需求可能随着价格的飙升而急剧萎缩，对后续价格的支撑减弱。据李昭团队测算，当前金银比为58左右，处于历史均值区间，银对金的相对估值基本合理；但黄金价格已经明显高于长期均衡中枢，存在一定泡沫。“当前更可能的情况是白银与黄金都处在被高估的状态。”他说。“高估值会让资产波动增大，但未必扭转资产牛熊趋势。”他判断，美联储宽松周期、美元信誉改变与全球地缘风险等核心因素仍会继续发挥作用，由此预测，2026年白银价格可能继续上行，但其波动或许明显增大。李昭指出，对沃什的提名让市场提前计入美联储转鹰预期，市场仍需要一段时间消化这一预期冲击，银价短期可能仍有波动风险。从中期看，市场会重新计入美联储宽松预期，推动白银止跌反弹。发于2026.2.9总第1224期《中国新闻周刊》杂志杂志标题：比黄金更疯狂的“白银风暴”记者：王诗涵（wangshihan@chinanews.com)编辑：闵杰
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美国步步攫取委内瑞拉石油利益：主权在委 财权在美 当国际舆论更多聚焦特朗普政府围绕格陵兰岛的表态与谈判时，委内瑞拉的石油处置正在同步进入更强的美方主导阶段。自美国政府强行绑架委内瑞拉总统马杜罗后，美国迅速加紧对该国石油产业的控制。这种主导并非停留在政治表态层面。以雪佛龙为例，今年1月已调集近一年来最大规模的运输船队，派出15艘油轮前往委内瑞拉进行运输作业。同期，美国墨西哥湾沿岸炼厂开始恢复采购委油，总部位于美国得州的石油公司瓦莱罗（Valero）已从获美方授权的卖方购买委内瑞拉原油，预计到今年二三月委油将成为其重油原料的重要组成部分。这意味着委内瑞拉最关键的对外创汇资产正以“合规销售”的形式加速进入美国主导的能源供应链。在产业链重启的同时，美方也在把“合作”与“服从”绑定为一套可执行的条件。美国国务卿鲁比奥在参议院听证前的书面陈述中称，若委过渡当局不配合，美方已准备动用包括武力在内的强制手段。美方将通过“隔离账户+预算审批”的方式管理售油收入，要求委方提交月度预算后再决定拨付。美国对委内瑞拉的控制，实质形成了“主权在委，财权在美”的霸蛮局面。四步棋迅速掌控油气主导权美国对委内瑞拉油气的介入，并非临时起意。从2025年12月底起，美国通过一套环环相扣的“组合拳”，迅速在物流通道、销售网络、资金监管及生产许可等维度建立起排他性主导权。这不仅是对委石油出口实物与现金流的双重规制，更在实质上完成了对该国经济命脉的“接管”，确保其能源运作完全服务于美国的战略利益。首先，通过海上封锁与航线特许，美方垄断了石油的出口通道。自2025年12月起，美国对委内瑞拉实施了严格的海上封锁，切断了委原本自主的运输网络。美能源部随即确立委石油向外运输必须经美国能源部及财政部特许（OFAC Licenses）批准才能通行。在这一强制性框架下，委内瑞拉的石油物流被迫重组，主要航线被限定流向美国本土或其在加勒比海（如库拉索、巴哈马）设立的受监管储油点。这标志着美方已在物理层面卡住了委石油外运的咽喉。其次，利用跨国贸易网络加速存量变现，强行改变原油贸易流向。美国邀请大型国际贸易商提供物流与营销服务，并在美方监管下组织销售。更重要的是，美方要求大部分原油最终流向美国市场。再次，设立离岸“托管账户”，构建资金使用的闭环监管。美方通过行政令将石油销售收入纳入所谓“委政府存款基金”（FGDF），规定只能存放在美国指定账户中，由美方代表决定资金的用途方向，并限定在公共与外交方向，把资金拨付的最终决定权，牢牢握在美方手中。1月15日，美国将首次出售委油获得的约5亿美元收益存入受美国监管的卡塔尔账户，委政府获准从中拨出约3亿美元经外汇市场分配给国内银行，用于采购生产物资和生活必需品。最后，通过许可证制度深度介入生产决策，以能源策动政治利益实现。在政权更迭前，特朗普政府曾收紧多数外企在委运营许可，仅允许雪佛龙以“有限方式”继续生产并出口。政权更迭后，美方又计划扩大雪佛龙许可以提高产量，甚至允许其参与交易委国家石油公司的部分原油。与此同时，美方高层频繁公开表态，把“控制石油销售与资源”直接与推动委国内政治安排绑定。这种从地下开采权到地上政治支配权的全面掌控，意味着委内瑞拉石油产业已在事实上沦为美国地缘战略的附庸。通过这一阶段的布局，美方意在将对委石油的控制从临时的行政干预转化为长期的法律与制度约束，通过引入外部资本并重塑委国内法律框架，为最终的政治“过渡”铺平道路。在美方压力与诱导下，委内瑞拉立法机构已开始推动油气行业的结构性改革。2026年1月29日，委内瑞拉全国代表大会二读通过了油气改革相关法案。改革方案实质上是将委内瑞拉石油产业向私人资本全面开放，通过法律形式固化外资的权益。这不仅是为了在短期内吸引数百亿美元的基建修复资金，更是为了从宪法和法律高度，将委内瑞拉石油产业长久地固定在以西方资本为主导的体系之内。 当地时间2026年1月31日，委内瑞拉苏利亚州卡比马斯，马拉开波湖南部的石油钻井平台。视觉中国 图白宫热情高涨，油企应者寥寥美国1月初曾反复强调，“规模庞大的美国石油公司”将向委内瑞拉“投入数十亿美元”，并开始“为国家创造收益”。但在企业端，这一表述并未立即转化为明确的投资承诺。油企高管对委内瑞拉的政治稳定性持怀疑态度。同时，在生产端，委国有油田长期缺乏维护，基础设施老化严重，恢复产能需要时间和持续投入。因此，曾在当地开展业务的埃克森美孚、康菲、雪佛龙等公司态度普遍谨慎，想要把关键条件谈清楚后再推进下一步投资与复产。在此背景下，美国政府选择用更强的政策动员来推动企业进场。1月初，美国政府连续召集两次能源行业会议。1月6日以闭门方式与雪佛龙、埃克森美孚、康菲、大陆资源、哈里伯顿等近二十家能源与油服公司沟通政策意图与利益边界；1月9日在白宫东厅举行更公开的圆桌会议，特朗普要求企业不仅要“回到委内瑞拉”，还要投入高达1000亿美元用于修复并重启关键设施。两次会议的共同点是将企业投资从正常的商业行为提升为政治任务，并承诺提供“全方位安全保障”，包括对关键油田与港口的长期安保安排，以降低社会动荡与治安风险对项目的冲击。但政府的高调动员，并没有改变企业“分层参与、附带条件”的基本策略。具体到企业分工，雪佛龙被美方视为最可能率先形成增量的执行主体。作为美国制裁委内瑞拉期间仍保留与委合资生产基础的美国公司，雪佛龙在1月9日会议上表示，计划在未来18至24个月把合资产量提高50%，目标是恢复并超过制裁前约20万桶/日水平。其推进方式也更偏向“快速见效”项目，如优先修复现有井口、更换损坏抽油泵、恢复地面工程等见效较快的项目，而非立即启动高投入的新油田开发。雪佛龙在当地仍保有约3000名员工和既有团队，这也是其被优先倚重的现实原因。与之相对，埃克森美孚对重返委内瑞拉的态度最为谨慎，首要关切法律和制度保障。其CEO达伦·伍兹在与美国政府高层沟通中强调，在缺乏有效投资保护与制度变化的情况下，委内瑞拉“不可投资”。康菲的态度介于两者之间——持续参与沟通，但不对上游投资作公开承诺。康菲董事长兼CEO瑞安·兰斯出席白宫会议，并关注委内瑞拉局势对能源供应与市场稳定的影响，但尚未公布具体投资计划。相比开发端的谨慎，炼厂与贸易链的动作更快，但目标更偏向恢复供给而非直接投资油田。按照美委达成的安排，全球大宗商品交易商维多集团（Vitol）和托克集团（Trafigura）已获批向美国供应委内瑞拉原油。除了上文提到的瓦莱罗，另一家美国能源公司Phillips 66也已率先购入委内瑞拉重质原油。整体看，这些举措有利于打通出口、提升炼厂消化能力、让现金流循环运转，但仍不等同于开发端的新增资本开支，更像是在降低不确定性，为后续投资条件成熟做准备。 当地时间2026年1月29日，委内瑞拉加拉加斯，米拉弗洛雷斯宫外，委内瑞拉代总统德尔西·罗德里格斯手持《碳氢化合物有机法改革》文本。在委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗被美国强行掳走后，委内瑞拉于1月29日通过了一项改革，向私人投资开放其国有石油部门，以安抚美国。视觉中国 图地缘版图的重塑与代价美国对委内瑞拉能源产业实施的排他性介入，并非简单的商业行为，而是一场深刻改变地缘政治利益分配的博弈。通过将委内瑞拉的自然资源纳入其监管框架，美国不仅试图重整拉美能源秩序，更在全球范围内引发了连锁反应。对委内瑞拉而言，这一系列行为可能在短期内缓解国内的经济压力，但却难以换来可持续的自主产业恢复。美国强化控制后，委内瑞拉确实可能在短期内加快消化滞留库存，并通过修复既有设施带动产量回升。但即便出口限制有所放松，产量恢复仍受制于油田老化、设备缺口、稀释剂与备件依赖等现实约束，增长空间有限。同时，新增收入很难形成充足的可支配资金：高昂的修复成本、进口依赖和历史债务将持续吞噬现金流。更重要的是，石油销售与资金流向被纳入外部监管程序，委方对收益分配的节奏与优先顺序缺乏实质决定权。结果是，委内瑞拉石油虽然产量见长，却依然面临深层资金短缺，难以实现真正的经济自主。而美国到底能从其中获益多少，也仍是一个巨大的问号。对美国而言，这是政策工具，但收益与代价并不对称。美国推动本国企业进入委内瑞拉，主要目标之一是增加可控供给、压低国内能源成本，并在政治周期内缓解民众支出压力。但这与鼓励本土增产、维护国内油气产业投资意愿之间存在矛盾。油价下行对消费者有利，却会压缩生产者利润空间，削弱新增投资与长期供给能力。 当地时间2026年1月24日，委内瑞拉马拉开波，一人沿着海岸线行走。视觉中国 图与此同时，委内瑞拉项目还叠加了安保、合规与政治不确定性成本，企业更倾向于“先修复、后扩产”，不会在短期内大规模投入。在全球能源供给本就相对充裕的背景下，这种政策极易动摇美国本土能源产业的长期生产积极性。正如相关评论所言，这种以牺牲产业根基为代价换取的短期政治红利，其前景如同“浑浊的油桶”，充满了不确定性。对区域与全球而言，供应格局与资源政治化趋势同步强化。随着委内瑞拉这一战略盟友被迫向美国监管框架逐渐靠拢，深陷危机中的伊朗在能源与外交领域将面临进一步的孤立。与此同时，这一先例也引起了欧洲及其他资源富集地区的警惕。这种将他国关键资源政治化、排他化运作的模式，不仅削弱了欧洲在拉美的影响力，更树立了一个危险的案例。无论是在对关键矿产需求迫切的格陵兰，还是在其他向全球供应能源的敏感地带，这种“美式接管”所传递的政治信号，其影响远比单纯的油价波动更为深远。（李俊霖，中国社会科学院大学国际政治经济学院博士生，上海交通大学国家战略研究院战略研究实习生；陈鑫琳，国际关系学院研究生处硕士生）澎湃新闻特约撰稿 李俊霖 陈鑫琳
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AMD预计一季度营收中值98亿美元 略高于预期 AMD发布2025财年第四季度财报。公司营业收入102.7亿美元，同比增长34%，高于分析师预期的96.5亿美元。调整后每股收益1.53美元，同比增长40%，大幅高于预期的1.32美元。调整后毛利率约55%，略高于市场预期的54.5%。数据中心业务收入达54亿美元，同比增长39%，创历史新高。MI308芯片在华销售贡献约3.9亿美元。AMD预计2026财年一季度营收中值为98亿美元，虽略高于共识预期的93.9亿美元，但未能触及部分投资者期待的100亿美元门槛。美国出口限制导致2025年产生约4.4亿美元的存货相关费用，对利润空间造成压力。过去一年AMD股价已翻倍，市场计入了极高的AI增长溢价。当指引仅是“温和超预期”而非“碾压式增长”时，对于估值敏感的资金而言，任何边际利好的减弱都是撤退的信号。
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英特尔CEO：存储供应紧张至少将持续至2028年 英特尔CEO陈立武在思科会议上释放了极具冲击力的供需信号。他透露与两家主要存储大厂沟通后的结论是：供应紧张至少将持续至2028年。核心驱动力不再是消费电子的周期性波动，而是AI基础设施的结构性挤压。陈立武明确指出，“人工智能将吸收大量内存”，尤其是英伟达Rubin等新一代平台对HBM（高带宽内存）的渴求，正在无情挤占传统DRAM的产能。此前市场普遍认为存储周期约在2025—2026年见顶，而陈立武给出的“2028年”节点远超华尔街共识，暗示本轮“超级周期”的持续性可能被低估。在主业承压的背景下，英特尔试图通过“换血”来加速切入GPU核心战场。确认聘请前高通高管Eric Demmers担任首席GPU架构师。此举意在弥补英特尔在图形处理领域的架构短板，直接对标英伟达的数据中心业务。新GPU业务将由数据中心芯片负责人监管，这意味着英特尔不再将GPU视为独立显卡配件，而是数据中心整体解决方案的关键一环。
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长和：董事会对巴拿马之裁定及相应行动表示强烈反对 2月4日，长和在港交所公告称，巴拿马港口公司（PPC，为本公司间接持有90%权益之附属公司）已获得意见，指巴拿马最高法院所宣布的决定，以及巴拿马政府就PPC于该两个港口之码头营运所采取的相应行动，与相关法律框架，以及批准该特许经营合约之法律并不一致。于2026年2月3日，PPC已展开并将根据适用特许经营合约及国际商会之仲裁规则，积极果断对巴拿马共和国进行仲裁。 董事会对巴拿马之裁定及相应行动表示强烈反对，本集团继续咨询其法律顾问，并保留一切权利，包括就该事宜诉诸进一步国内及国际法律程序。 李嘉诚旗下长和发布自愿性公告另据香港特区政府新闻公报，就巴拿马最高法院裁定巴拿马政府与和记港口巴拿马港口公司续约经营的两个巴拿马港口违宪一事，香港特别行政区政府1月30日表示强烈不满及坚决反对。政府发言人表示，特区政府强烈反对任何外国政府在国际经贸关系中使用胁迫、施压或其他不合理的手段，严重损害香港企业在当地的合法经营权益。这亦会严重损害当地营商环境，势必动摇投资者信心，并损害双边关系和两地长远经济发展。特区政府重申，巴拿马政府应尊重合约精神，为当地依法营运的企业提供公平、公正的营商环境，确保企业的合法权益不受干预。香港企业在巴拿马经营和投资，应获公平合理的待遇和保障。发言人说：“基于现在巴拿马的情况，香港企业应认真审视其现时及未来在当地的投资。”1月30日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者提问，巴拿马最高法院已宣布，授权长江和记实业运营巴拿马港口码头的合同无效。这两个码头是长江和记试图出售的一个包含43个港口资产组合的一部分，潜在买方财团包括美国的贝莱德以及中国的中远海运。中方对巴拿马最高法院的这一决定有何评论？该裁决是否会影响相关交易目前正在进行的谈判？“相信你注意到有关企业已经第一时间发表声明，表示该裁决有悖于巴拿马方面批准相关特许经营权的法律，企业将保留包括诉讼法律程序在内的所有权利。”郭嘉昆说，中方将采取一切必要措施，坚决维护中方企业正当合法权益。 外交部发言人郭嘉昆 图源：外交部网站（资料图）1月30日，今年来一路走高的长和股价跳水，一度跌超5%，截至收盘跌4.6%。2月2日，长和股价收跌2.7%，2月3日，长和股价收涨4.07% 长和股价图2025年3月4日，长和公告拟向美国贝莱德牵头的财团转让其持有和运营的分布于23个国家的43个港口，其中包括巴拿马运河两端的港口，总价值228亿美元。2025年7月28日，长和发布公告表示，于2025年3月4日发布公告中所述，集团与一财团之间的独家商期已届满。尽管该期限已届满，集团仍在与财团成员进行讨论，拟邀请来自中国内地之主要策略投资者加入成为财团的重要成员。公司表示，在未获得所有相关监管机构及部门批准前，不会进行任何交易。2025年8月，长和管理层表示，目前交易进入新阶段，例如邀请内地的主要投资者加入讨论，希望能获得所有相关监管机构的批准，但预计时间会比原计划更长，该交易不会在2025年完成。延伸阅读媒体：巴拿马要付出沉重代价 香港长和也该彻底清醒了 巴拿马港口控制权问题再起波澜当地时间1月29日晚，巴拿马法院一纸“歪屁股裁决”，让本就备受关注的巴拿马港口控制权问题再起波澜。1月31日，香港《大公报》发表评论文章，题为《巴拿马“司法献媚”，必将自食恶果》，痛批巴拿马最高法院撤销香港长江和记集团（长和集团）两大港口的合法运营合同。该报认为，这一裁决是屈服于美国施压而作出的，并敦促香港企业停止在该地区的投资。《大公报》强调，这不是什么“司法独立”，而是对法治精神的践踏；这不是对宪法的维护，而是对强权的臣服；将自己国家的诚信作为经贸问题政治化、武器化的“工具”，配合霸权打压中资企业。巴拿马正在破坏全球跨境投资的信任基石，也正在将自己的国家推向深渊。彭博社2月1日报道称，这篇文章反映出中方对这项裁决的不满，而美国国务卿鲁比奥则声称，美国对此“感到鼓舞”。当前，中美围绕战略要地巴拿马运河的紧张关系日益加剧，可能会使李嘉诚旗下长和集团的港口出售交易变得更加复杂，这项交易已成为其最具地缘政治风险的交易之一。另一家美媒《华尔街日报》2月2日刊文认为，该裁决不仅让一项价值近230亿美元的港口交易复杂化，同时也加剧了中美两国在西半球的竞争。巴方所谓“裁决”绝非“在商言商”，一些港媒敲打长和，如今应当彻底清醒。此外，自重返白宫以来，特朗普频频炒作“中国港口威胁论”，对全球关键港口的争夺与控制全面升级，推动全球港口“去中国化”。近期，澳大利亚方面也宣称要从中企手中“收回达尔文港”，面对这般“巧取豪夺”，中方态度早已言明。在2月2日的外交部例行记者会上，路透社记者提问称，据报道，一家丹麦航运公司表示将暂时接管长和巴拿马港口运营权。此前巴拿马最高法院裁定巴拿马港口公司（长和子公司）的特许经营权违宪。中方对此有何评论？外交部发言人林剑回应：“我们此前已经就巴拿马有关港口的问题阐明了中方的立场。中方将坚决维护中方企业的正当合法权益。” 长和运营的巴拿马巴尔博亚港 资料图《大公报》的这篇评论文章指出，自1997年合法签约以来，香港企业恪守当地法律，践行合约承诺，累计投入超过150亿港元，缴纳税款逾52亿港元，创造数千个就业岗位，将两座普通码头打造成世界级物流枢纽，承担起巴拿马运河四成集装箱吞吐业务，直接助力巴拿马坐稳全球航运枢纽之位。文章称，明眼人都清楚，这份“裁决”的背后，藏着不可告人的目的。巴拿马运河作为全球航运“咽喉”，是历来被地区霸权觊觎的战略要地，美国动辄以“国家安全”为借口，妄图清除中资存在、独占运河控制权。“事实上，这根本不是巴方口中所谓的‘守护宪法’，而是一场丑陋的‘司法献媚’表演，是对国际合约精神的公然践踏，令世人所不齿。如此背信弃义、自毁诚信，巴拿马要付出沉重代价。”《大公报》写道，巴拿马当前如此乱象，已为全世界正常经营的企业带来巨大风险，香港企业更要保持高度警惕。“港企要做好必要的风险防范，能不去就别去，能不投资就别投资，有效保障自身合法权益。”文章点明，在作出此次判决、彻底暴露真面目之前，巴拿马方面便以为找到了向美国“献媚”和从中作梗的机会。今年1月12日，巴拿马和美国举行联合军演，声称目标是“保护巴拿马战略运河航道”。不仅如此，巴拿马还在去年年底纵容拆除华人所建的“中巴友谊纪念碑”。 中巴公园和华人抵巴150周年纪念碑 资料图同时，文章也提到，一些“霸权黑手”也无处不在、恶行昭然若揭。从达尔文港口的无理阻挠，到安世半导体的恶意打压，再到此次巴拿马港口合约的蛮横推翻，这也深刻警示所有香港企业家，面对强权霸凌与不公对待，不能抱有“独善其身”的幻想，唯有坚定站在国家一边，与祖国同心同德、同向同行，依托国家提供的法治保障与外交支撑，才能守住自身的合法权益、护好家国根基。最后，文章指出，中国坚定维护自身合法权益，有实力更有能力作出反制。对于巴拿马当局来说，必须认清形势，立即纠正错误裁定，妥善处理此次事件，赔偿港企合理损失，以实际行动挽回国际社会的信任。若执迷不悟、继续依附霸权、背弃合约，必将彻底破坏中巴及港巴经贸合作基础，丧失中国市场与中资企业的信任，最终在全球经贸格局中被边缘化，自食恶果。自1997年以来，长和集团一直负责运营位于巴拿马运河两端的巴尔博亚港和克里斯托巴港。2021年，长和依据有关自动续约条款，将对这两个港口的特许经营权续约至2047年。直到去年，特朗普炒作渲染所谓“中国在巴拿马运河部署军队”，放话说美国要拿回巴拿马运河的控制权。去年3月，长和宣布将包括巴拿马这两座港口在内的共43个港口，出售给一个由全球最大资管公司贝莱德牵头的投资者财团，价值高达228亿美元。中国国家市场监管总局随后依法对该交易进行审查。据美媒报道，长和之后邀请中国远洋海运集团（COSCO，中远海运）加入投资者财团。《纽约时报》称，目前尚不清楚，巴拿马最高法院的裁决将如何影响这笔交易。去年12月，《华尔街日报》曾援引知情人士报道称，在这项涉及出售数十个港口的交易中，中方现已要求中远海运必须获得控股权。知情人士称，贝莱德集团和地中海航运公司（MSC）曾表示愿意向中远海运提供同等股份，但认为中方要求获得港口运营的多数控制权和否决权是“不可接受的”，包括白宫也称“接受不了”。参与谈判的人士当时称，目前这笔交易陷入了僵局。此前，中国外交部发言人曾指出，关于长和出售海外港口资产一事，中国政府将依法进行监管，坚决维护国家主权、安全、发展利益，维护市场公平公正。
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AMD预计第一季度营收环比下降，盘后跌超8% 当地时间2月3日，AMD发布了2025年第四季度财报。该季度AMD营收103亿美元，同比增长34%，净利润（Non-GAAP）25.2亿美元，同比增长42%，营收和净利润都创历史纪录。2025年，AMD营收346亿美元，同比增长34%，创历史纪录，净利润（Non-GAAP）68.3亿美元，同比增长26%。分业务看，第四季度AMD数据中心业务收入54亿美元，同比增长39%，超过此前市场预期；客户端及游戏业务收入39亿美元，同比增长37%；嵌入式业务收入9.5亿美元，同比增长3%。全年AMD数据中心业务收入166亿美元，同比增长32%；客户端及游戏业务收入146亿美元，同比增长51%；嵌入式业务收入35亿美元，同比下降3%。 在财报电话会上，AMD CEO苏姿丰多次释放了对公司业绩继续增长的信心。苏姿丰预计，未来3到5年内，AMD数据中心部门的收入每年将增长60%以上。她预计AMD 2026年的营收和利润还将显著增长，并预计到2027年，AMD人工智能业务年收入将扩大至数百亿美元。“展望未来，我们看到了一条清晰的道路。”苏姿丰称，AMD可以实现未来3到5年营收增速达35%以上的目标，并实现超20美元的年每股收益。具体到一些细分市场，苏姿丰称，去年第四季度AMD向云和企业客户销售的服务器CPU创新高，年末AMD在数据中心CPU市场中的份额创历史纪录。看向2026年，服务器CPU市场规模预计将保持百分比两位数的增长，面向企业客户的PC业务预计在高端溢价基础上继续增长。她还谈到AMD的产品研发进展和客户合作情况。据介绍，除了与OpenAI合作，AMD还在与其他客户探讨大规模的多年产品部署计划。芯片迭代方面，MI450系列的开发进展顺利，下半年将发布并生产，AMD还将于2027年推出采用2nm制程的MI500。中国市场方面，AMD表示，2025年业绩计入了美国限制MI308出口导致约4.4亿美元的库存等相关费用，第四季度MI308来自中国客户的收入约3.9亿美元。苏姿丰预测，今年第一季度公司将从中国客户获得与MI308有关的约1亿美元收入，在此之外不预测其他来自这类客户的收入。不过，苏姿丰表示，考虑到内存等部件的涨价压力，2026年个人电脑市场预计略微下滑。展望后续，AMD预计第一季度营收95亿美元至101亿美元，其中有1亿美元收入来自向中国客户销售MI308。按营收区间的中点计算，虽然今年第一季度营收同比增长32%，但环比下降约5%。虽然业绩预测超此前市场平均预期，但此前有部分乐观的预测认为第一季度营收将超100亿美元。第一季度收入环比下降引发了投资者对AMD能否挑战英伟达的质疑。美股2月3日，AMD跌1.69%，盘后一度跌超8%。
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马斯克“世纪大合并”：一场对xAI的单方面输血 马斯克将SpaceX与人工智能初创公司xAI合并，宣称要建设“太空数据中心”。但这一愿景至少需要两到三年才能实现，而对于成立仅三年的xAI而言，当下最紧迫的需求只有一个：现金。这笔交易已于2月2日在内华达州完成注册，SpaceX对xAI的估值为2500亿美元，对自身估值为1.5万亿美元。据知情人士透露，SpaceX首席财务官Bret Johnsen在周一与约100名投资者的电话会议中承诺，这笔交易不会推迟SpaceX计划在今年夏季或秋季进行的首次公开募股。该公司正寻求以最高1.5万亿美元的估值融资500亿美元。据The Information报道，xAI在2025年前九个月烧掉约95亿美元现金，同期收入仅约2.1亿美元，远远落后于OpenAI和Anthropic。这家公司在1月刚刚完成200亿美元融资，特斯拉上周披露向xAI投资20亿美元。相比之下，SpaceX去年实现了10亿至20亿美元的自由现金流。部分SpaceX投资者对这笔交易的即时反应并不乐观。持有SpaceX大量股份的电信公司EchoStar股价自上周四交易谈判消息传出以来已下跌近5%。私募股权公司Scenic Management联合创始人Michael Sobel表示，SpaceX股东认为，合并后公司向投资者讲述的故事需要更多解释。月烧10亿美元的资金黑洞 xAI的财务状况凸显了AI开发的资金消耗速度。该公司在2025年前九个月以每月超过10亿美元的速度烧钱，用于购买高端芯片和建设强大的数据中心来运行和训练AI模型。同期收入仅约2.1亿美元，远落后于竞争对手。今年1月，xAI刚刚以约2300亿美元估值完成200亿美元融资。相比之下，OpenAI去年10月估值5000亿美元，据报道正寻求在下一轮融资中将估值提升至约7500亿美元。Anthropic本月签署了一份估值3500亿美元的融资意向书。特斯拉上周披露，2025年向xAI出售了价值4.3亿美元的Megapack大型备用电池，占其全年能源业务收入约3.4%。这些电池为xAI在田纳西州孟菲斯周边建设的数据基础设施提供电力。特斯拉还表示，作为xAI最新一轮融资的一部分，向其投资了20亿美元。SpaceX的IPO野心遭遇复杂化 SpaceX成立近25年，去年刚刚开始大量产生现金流。该公司告诉投资者，去年实现了10亿至20亿美元的自由现金流，得益于Starlink卫星互联网业务的快速增长。收入增长至约160亿美元，息税折旧摊销前利润约80亿美元。近几周飞往加州霍桑与SpaceX领导层会面的大型基金管理公司和投资银行家们，对该公司在火箭发射领域的主导地位和Starlink的行业领先优势印象深刻。Johnsen向投资者表示，公司已与主要投资者就在IPO中投资500亿美元中的大部分进行了谈判。但收购xAI可能会让这个故事变得复杂。xAI不仅以每月10亿美元的速度烧钱，最近还面临AI开发问题。据知情人士透露，马斯克近几周对新Grok AI模型的延迟感到沮丧，这与其他AI公司面临的问题并无二致。卫星和电信行业研究公司TMF Associates总裁Tim Farrar表示："人们现在正向AI公司投入数百亿美元，但在六个月或12个月后，他们可能会改变主意。现在拿到钱是可行的，但可能不会永远如此。"“太空数据中心”面临强烈质疑 马斯克在周一宣布交易的博客文章中称，合并SpaceX和xAI的主要原因是更有效地建设“太空数据中心”。他估计，"在2到3年内，生成AI算力的最低成本方式将在太空中实现"。太空数据中心的潜力面临强烈质疑。但据知情人士透露，去年秋天Starship两次成功试射后，马斯克对发射轨道数据中心的可能性更加坚定。Starship是SpaceX有史以来最大的火箭。卫星制造商Apex首席执行官Ian Cinnamon表示："一年前，没有人在谈论这个。"他认为这条潜在业务线是SpaceX为将更多大型火箭送入太空提供资金的一种方式，就像Starlink卫星帮助推动对SpaceX较小的Falcon 9火箭的更多投资一样。Ark Invest的Brett Winton表示，xAI合并和太空数据中心计划提高了使Starship完全可重复使用的风险。虽然Starship的两个阶段都设计为可重复发射，但SpaceX迄今仅在火箭第一级（助推器）上展示了可重复使用性。"考虑到他们需要的发射量，他们真的需要让完整的Starship可重复使用，"他说。上周，SpaceX向联邦通信委员会提出雄心，要将多达100万颗卫星送入太空——这个数字远远超过目前的数量——作为大规模轨道数据中心的一部分。但该交易为SpaceX增添了本已拥挤的任务清单，Starship仍需在2028年前完成NASA价值数十亿美元的登月合同。监管宽松环境下的快速行动 除了友好的资本市场，马斯克还受益于极为有利的监管环境。特朗普政府正在撤销环境、反垄断和其他法规。周一的博客文章中没有提及任何监管批准需求，马斯克在声明第一句就暗示交易已完成。对马斯克尤其重要的是，他的商业伙伴、前SpaceX投资者和客户Jared Isaacman最近担任NASA局长。Isaacman支持加快扩大该机构与SpaceX合同的举措。在联邦通信委员会，主席Brendan Carr一直是SpaceX Starlink的积极支持者。科技并购格局也发生了巨大变化。联邦贸易委员会现在由特朗普任命的Andrew Ferguson领导，而非以在拜登任内阻止大型科技交易而闻名的Lina Khan。在AI领域，马斯克的老朋友David Sacks担任白宫加密货币和AI沙皇，推动联邦政府限制对AI实验室的监管。去年12月，特朗普总统签署了一项行政命令，为AI建立单一监管框架，削弱了加州和纽约等蓝州实施自己规则的权力。该命令称："要获胜，美国AI公司必须在没有繁琐监管的情况下自由创新。"虽然马斯克还有三年第二届特朗普政府任期，但他可能只有一个短暂的共和党统一控制窗口期，中期选举将在九个月后举行，总统支持率正在下降。马斯克的关联交易版图 马斯克行动迅速，而且可能得到一群忠实投资者的支持，他们长期以来一直支持他混合资源和合并公司。2016年，特斯拉以26亿美元收购SolarCity，将其从即将到来的流动性危机中解救出来。合并前，马斯克是这家太阳能业务的主要投资者，并担任公司董事长，该公司由他的堂兄弟创办。2022年杠杆收购Twitter（后来成为X）期间，马斯克出售了数十亿美元的特斯拉股份为交易融资。他还从SpaceX、特斯拉和隧道企业The Boring Co.调用了数十名员工，甚至一些高管，帮助他接管并对平台进行全面改革。在特斯拉，马斯克与SpaceX以及最近与xAI进行了多次关联交易。例如，特斯拉向SpaceX出售汽车零部件和太阳能设备，这家汽车制造商还依靠SpaceX为其Cybertruck开发特殊合金。据彭博报道，2025年7月，SpaceX也向xAI投资了20亿美元。Farrar表示，马斯克最大的粉丝和机构投资者愿意支持这些错综复杂的交易网络或"马斯克经济"，部分原因是他们理解保持他整个投资组合强大的象征意义。"整个事情都依赖于对他的信心，"Farrar说。"如果他帝国的任何一部分倒下或破产，那将削弱整体。"
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游戏等行业增值税税率提高？专家称没可信度 新华社北京2月3日电（记者申铖）近期，一些关于调整游戏、金融等行业增值税税率的传言在部分网络平台上传播。其中，提及金融业、互联网增值服务等或将面临增值税税率上调，游戏行业的税率有可能从6%调高至32%。这些引发了部分网友关注的传言是否真有其事？记者3日采访权威专家和业内人士了解到，这些传言并不具备真实性。自2026年1月1日起，《中华人民共和国增值税法》和《中华人民共和国增值税法实施条例》同步施行。专家表示，财税部门近期发布了多项关于增值税政策的公告，这些政策主要是为了更好落实增值税法、确保立法后的税制连贯性，其中对于游戏、金融等行业适用税率等政策都有明确的规定，增强了政策确定性和稳定性。“实际上，增值税立法后，增值税相关行业的税率都已明确，财税部门日前发布多项公告，也没有调整游戏、金融行业增值税政策。上述传言不具备真实性。”一位业内人士表示。这位业内人士称，网络传言中还提及游戏行业的税率要“从6%的档次调高至32%的档次”。但实际上，目前我国增值税法明确规定，增值税税率最高仅为13%，32%这个档次是不存在的，进一步说明传言不具备可信度。
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高鑫零售回应CEO李卫平被警方带走：假的 2月3日，根据零售媒体联商网报道，大润发母公司高鑫零售CEO李卫平被警方带走协助调查，该报道引用的知情人士表示，从上周五开始至今未看到李卫平出现在公司，不过相关具体事项尚待进一步调查核实。 大润发门店入口 网络图2025年11月30日，大润发母公司高鑫零售发布公告，确定李卫平担任高鑫零售执行董事兼首席执行官。在加入高鑫零售之前，李卫平于2018年9月至2025年11月任职于盒马，历任盒马华北北京大区总经理、盒马鲜生业态首席执行官以及盒马首席商品官。界面新闻就此向高鑫零售求证，高鑫零售表示，“假的，在报警了”，并称李卫平目前正在上班。（界面新闻记者 赵晓娟）
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北京菜百近200人排队卖金 有人一次性卖出200万元金条 近日，现货黄金价格持续波动。1月29日，伦敦金现冲上5598.75美元/盎司的高点，但又在2月2日，一度下探至4402.06美元/盎司，短短3日，区间跌幅达21.37%。2月3日，现货黄金又再度上涨，截至发稿报4815美元/盎司，涨幅约3.36%。 现货黄金价格持续波动在此背景下，不少投资者选择卖出金条或黄金首饰。“上周刚入手了一条10克左右的黄金项链，一克1650元，没过两天就降了，跌得也太快了。赶紧先出手卖掉，等过两天便宜了再买。”在菜百回购柜台排队的吴女士表示。据中新经纬及21世纪经济报道，以投资者身份走访北京菜百时发现，2月2日，回购柜台已有近200人排队。 “菜百”黄金回购处的情景 来源：21世纪经济报道 记者张欣拍摄在菜百3楼，一下电梯就看到工作人员举着“回购业务验证队尾”牌子站在队尾，还有多位工作人员在维持现场秩序。据中新经纬报道，上午11时左右，有投资者带着2000克金条来到菜百回购柜台。菜百工作人员接过其金条后，随即拿到验金机器上进行检验，检验完毕后为其计算变现金额，一共约212万元（回购价约1060元/克）。 菜百黄金回购业务排队现场 图源：中新经纬 李自曼摄菜百的一位工作人员表示，菜百每日回购黄金有总量限制，达到当日限量后就会停止回购，每天回购总量不太一样，2月1日回购约33公斤。回购柜台中午不休息，会一直提供服务，直到达到当日回购限额。“回购柜台开了四五个窗口，顾客正式变现前，菜百还要验证购买票据和身份证。现在排队的接近200人，至少要排2个小时，今天（2月2日）人还算少的，周末比这人还多。”该菜百工作人员说。该工作人员介绍，金条回购价格为菜百投资基础金价上，每克减3.8元，足金饰品或者摆件等回购价格为菜百投资基础金价上，每克减5元。另据极目新闻，北京菜百目前已经发布公告，自2026年2月6日起，菜百公司将对所有渠道（含门店及线上渠道）的贵金属回购业务规则进行调整。在周六、周日及法定节假日等上海黄金交易所非交易日期间，菜百公司将暂停办理贵金属回购业务；自2月6日起的业务办理时间内，将对回购业务进行限额管理，限额类型包括全量或单一客户单日回购上限、单笔回购总量上限等，并进行动态设置。值得一提的是，有人着急变现的同时，也有不少投资者选择在此时买入黄金。据21世纪经济报道，2月2日当日，在菜百4楼的投资金购买区，咨询、选购、付款的顾客络绎不绝，场内设有专门的“购买队尾”和“取货队尾”标识，投资金条的购买热潮高涨。 商家提醒消费者排队 图源：21世纪经济报道一位年轻人向记者分享了自己的投资经历。他受父母影响，从2019年开始关注黄金市场，一直和家人共同投资实物黄金。以往每年会购买100-200克黄金，今年则计划一次性购入450克。 菜百投资金条柜台 中新经纬 李自曼摄在北京工作的李先生看到金条价格跌至1058元/克时，抢购了20克金条。但是当他犹豫付款的十多分钟内，金条价格变成约1050元/克。这让李先生当即打消了付款念头。李先生对中新经纬表示：“现在金价波动太厉害了，要再观望一下。”那么，当前金价下该买还是该卖？是变现的好时机吗？中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，在当前黄金价格大幅波动的市场环境下，是否选择回收变现黄金，主要取决于持有人对黄金的资产配置定位与投资策略。对于以投机为目的、情绪化驱动的短期交易者，近日金价剧烈波动带来的盈利或亏损变化较快，从风险控制角度出发，适时变现可视作一种理性风险管理手段。而对于将黄金作为家庭长期资产配置的持有者而言，近期价格回落更多是对前期大幅上涨的技术性修正，无须过度恐慌，可持续持有以实现资产配置的长期目标。王红英指出，若投资者通过借贷、加杠杆等方式参与黄金市场，且目前已面临较大风险，短期内抛售以控制损失也是合理选择。亦有部分消费者出于对金价进一步下跌的担忧，为锁定既有收益而选择变现，这同样属于谨慎的投资行为。另据第一财经，光大证券国际策略师伍礼贤向记者表示，黄金本质上属于避险资产，然而任何资产价格出现大幅波动时，其风险属性将随之显现，在经历近期急剧下跌行情后，预计短期价格波动或将延续。此次回落的重要支撑位置大致位于4300美元/盎司至4500美元/盎司区间，投资者当前不宜急于抄底。从中线维度观察，黄金向上趋势仍未发生根本性改变，此次价格大幅回落并未扭转基本面支撑因素，包括美元汇率持续维持弱势、国际市场对美国国债及美元资产信赖度下降，以及全球利率环境维持下行态势，这些因素均继续对黄金价格构成有力支撑，等行情稳定后，黄金ETF跟踪金价走势，相比金矿股而言是更稳健的选择。编辑|许绍航 杜波校对|金冥羽封面图片来源：中新经纬每日经济新闻综合自中新经纬、21世纪经济报道、极目新闻、第一财经及公开信息
