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对话陈志武：特朗普严重误判中国！ *网易财经智库原创文章转载需经授权。本文不构成投资决策。 出品|网易财经智库 编辑|杨倩 主编|杨泽宇 《汇智十五五》第三期：对话著名经济学家、香港大学郑裕彤基金讲席教授及人文社会研究所所长、原耶鲁大学教授陈志武 #endText .video-info a{text-decoration:none;color: #000;} #endText .video-info a:hover{color:#d34747;} #endText .video-list li{overflow:hidden;float: left; list-style:none; width: 132px;height: 118px; position: relative;margin:8px 3px 0px 0px;} #entText .video-list a,#endText .video-list a:visited{text-decoration:none;color:#fff;} #endText .video-list .overlay{text-align: left; padding: 0px 6px; background-color: #313131; font-size: 12px; width: 120px; position: absolute; bottom: 0px; left: 0px; height: 26px; line-height: 26px; overflow: hidden;color: #fff; } #endText .video-list .on{border-bottom: 8px solid #c4282b;} #endText .video-list .play{width: 20px; height: 20px; background:url(http://static.ws.126.net/video/img14/zhuzhan/play.png);position: absolute;right: 12px; top: 62px;opacity: 0.7; color:#fff;filter:alpha(opacity=70); _background: none; _filter:progid:DXImageTransform.Microsoft.AlphaImageLoader(src="http://static.ws.126.net/video/img14/zhuzhan/play.png"); 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margin:0;padding:0;text-indent:0;"> <a style="text-align: right;float: left;width: 300px;" href="https://www.163.com/v/video/VVF414B85.html" target="_blank" class="video-title">陈志武： 特朗普严重误判中国！</a> <span class="video-from" style="color: #a7a7a7;margin-left:10px">（来源：C位观察）</span> </p> </div> <div class="video-list"> <ul class="clearfix" style="margin:0;padding:0;list-style:none;width:540px;"> </ul> </div> </div> 随着“十四五”规划临近收官，“十五五”规划备受瞩目。在此关键节点，网易财经智库推出《汇智十五五》节目，第三期对话著名经济学家、香港大学郑裕彤基金讲席教授及人文社会研究所所长、原耶鲁大学教授陈志武。 陈志武就未来中美经贸关系发展及国际形势给出了自己的分析，并对在此分析框架下的资产配置、经济发展等问题进行了深入分析。 陈志武认为，特朗普二次执政后的即兴式贸易打法与严重战略误判，让中美经济博弈呈现全新格局。中国凭借出口多元化布局与风险资本驱动的科技突破，已摆脱对美过度依赖，在博弈中占据主动。而特朗普反复使用的TACO策略虽短期内为投资者创造套利空间，却严重削弱美国国际公信力，倒逼其所谓盟友欧洲与日韩加速军备自主。他判断，未来十年，全球或将进入类似于"春秋战国"式动荡期，投资者应秉持分散配置原则应对不确定性。 01、特朗普严重误判中国 陈志武分析称，特朗普在第二次担任美国总统后，其政策制定与执行方式相较于首次任期发生了显著变化。首次任期内，特朗普周围环绕着众多中国问题专家，政策制定相对谨慎且有所依据。然而，此次任期中，特朗普更多依赖个人判断，导致了对华政策的多次误判。 #endText .video-info a{text-decoration:none;color: #000;} #endText .video-info a:hover{color:#d34747;} #endText .video-list li{overflow:hidden;float: left; 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background: #000;"> <video id="VVF3V8PEU" preload="true" controlslist="nodownload" width="100%" height="100%" controls="controls" style="object-fit: contain;" poster="http://videoimg.ws.126.net/cover/20251205/ohkQUqn3T_cover.jpg" data-vid="VVF3V8PEU" alt="必看!陈志武:特朗普严重误判中国!"></video> </div> <script> if (/mp4$/.test("https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc726f89dd518654411ba8650c1feb7cce4f4ecc77c06f2d21ee381e91c9e7879959ff08b6a1d9ce86f38bcf3f9d29d52621f5ee98203e34d3336f39dd988a0bac61bd05466afbddcdb07118c52005a4424856e07943b78e2f9578c269e60956223a917ee7591b8302c80e3a7419c1e21afd.m3u8")) { document.getElementById("VVF3V8PEU").src = "https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc726f89dd518654411ba8650c1feb7cce4f4ecc77c06f2d21ee381e91c9e7879959ff08b6a1d9ce86f38bcf3f9d29d52621f5ee98203e34d3336f39dd988a0bac61bd05466afbddcdb07118c52005a4424856e07943b78e2f9578c269e60956223a917ee7591b8302c80e3a7419c1e21afd.m3u8" } else if(Hls && Hls.isSupported()) { var hls = new Hls(); hls.loadSource("https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc726f89dd518654411ba8650c1feb7cce4f4ecc77c06f2d21ee381e91c9e7879959ff08b6a1d9ce86f38bcf3f9d29d52621f5ee98203e34d3336f39dd988a0bac61bd05466afbddcdb07118c52005a4424856e07943b78e2f9578c269e60956223a917ee7591b8302c80e3a7419c1e21afd.m3u8") hls.attachMedia(document.getElementById("VVF3V8PEU")) } </script> <div class="video-info clearfix" style="margin: 16px 0 0px 0px;height:20px;line-height:20px;"> <p class="fn-right" style="height: 22px;line-height: 22px;overflow: hidden;font-size:12px;float: right; margin:0;padding:0;text-indent:0;"> <a style="text-align: right;float: left;width: 300px;" href="https://www.163.com/v/video/VVF3V8PEU.html" target="_blank" class="video-title">必看!陈志武:特朗普严重误判中国!</a> <span class="video-from" style="color: #a7a7a7;margin-left:10px">（来源：C位观察）</span> </p> </div> <div class="video-list"> <ul class="clearfix" style="margin:0;padding:0;list-style:none;width:540px;"> </ul> </div> </div>“特朗普政府误以为中国经济对美国市场的依赖度仍如以往一般高，”陈志武分析道，“但实际上，自特朗普首次任期发起贸易战以来，中国出口市场已显著多元化，对美出口占比从原来的18%下降至13%。这一变化表明，中国在出口市场上的分散化、多元化举措取得了显著成效，而特朗普政府对此显然估计不足。” 陈志武进一步指出，特朗普政府的这种即兴打法，与中国方面基于系统研究、把握双方优劣势进行回应的做法形成了鲜明对比。在这种对比下，今年的总体情况显示，中国在经贸博弈方面的胜算远远超过了美国。 “特朗普政府误以为中国会像其他国家一样屈服于美国的压力，这是最大的误判。”陈志武强调。 02、中国的底气来自哪里？风险资本是关键推动力 #endText .video-info a{text-decoration:none;color: #000;} #endText .video-info a:hover{color:#d34747;} #endText .video-list li{overflow:hidden;float: left; list-style:none; width: 132px;height: 118px; position: relative;margin:8px 3px 0px 0px;} #entText .video-list a,#endText .video-list a:visited{text-decoration:none;color:#fff;} #endText .video-list .overlay{text-align: left; 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background: #000;"> <video id="VVFAMKBQ3" preload="true" controlslist="nodownload" width="100%" height="100%" controls="controls" style="object-fit: contain;" poster="http://videoimg.ws.126.net/cover/20251208/MDVhI7v9E_cover.jpg" data-vid="VVFAMKBQ3" alt="陈志武：很多国内的同仁 对于资本市场的理解非常片面"></video> </div> <script> if (/mp4$/.test("https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc72688914f3c5838939e7fb22eaea894ea1e8ac86c58e91621e13be50911b5a2bcc406df2170496e04c0690d47d3f0b020767910b1154054a1e93e24f35455844a6f9dce15505f0bdaf3862c303e6485d8065304b2afd1b3e86fbb550fc8ade812e0a503c5e9958adce395546e12d9cb96c.m3u8")) { document.getElementById("VVFAMKBQ3").src = "https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc72688914f3c5838939e7fb22eaea894ea1e8ac86c58e91621e13be50911b5a2bcc406df2170496e04c0690d47d3f0b020767910b1154054a1e93e24f35455844a6f9dce15505f0bdaf3862c303e6485d8065304b2afd1b3e86fbb550fc8ade812e0a503c5e9958adce395546e12d9cb96c.m3u8" } else if(Hls && Hls.isSupported()) { var hls = new Hls(); hls.loadSource("https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc72688914f3c5838939e7fb22eaea894ea1e8ac86c58e91621e13be50911b5a2bcc406df2170496e04c0690d47d3f0b020767910b1154054a1e93e24f35455844a6f9dce15505f0bdaf3862c303e6485d8065304b2afd1b3e86fbb550fc8ade812e0a503c5e9958adce395546e12d9cb96c.m3u8") hls.attachMedia(document.getElementById("VVFAMKBQ3")) } </script> <div class="video-info clearfix" style="margin: 16px 0 0px 0px;height:20px;line-height:20px;"> <p class="fn-right" style="height: 22px;line-height: 22px;overflow: hidden;font-size:12px;float: right; margin:0;padding:0;text-indent:0;"> <a style="text-align: right;float: left;width: 300px;" href="https://www.163.com/v/video/VVFAMKBQ3.html" target="_blank" class="video-title">陈志武：很多国内的同仁 对于资本市场的理解非常片面</a> <span class="video-from" style="color: #a7a7a7;margin-left:10px">（来源：C位观察）</span> </p> </div> <div class="video-list"> <ul class="clearfix" style="margin:0;padding:0;list-style:none;width:540px;"> </ul> </div> </div>陈志武还提到，不仅是他自己，很多经常走访中国和美国以及其他地方的朋友们都有一个共识：当前全球范围内，只有中国和美国（尤其是硅谷）两地，拥有最强的创业创新能量，欧洲等其他地区均缺乏类似的社会与资本环境。 基于此，陈志武最终呼吁：要保护好风险资本，提供更多的制度和政策支持。 03、特朗普的致命弱点——TACO #endText .video-info a{text-decoration:none;color: #000;} #endText .video-info a:hover{color:#d34747;} #endText .video-list li{overflow:hidden;float: left; list-style:none; width: 132px;height: 118px; position: relative;margin:8px 3px 0px 0px;} #entText .video-list a,#endText .video-list a:visited{text-decoration:none;color:#fff;} #endText .video-list .overlay{text-align: left; padding: 0px 6px; background-color: #313131; 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background: #000;"> <video id="VVF42D315" preload="true" controlslist="nodownload" width="100%" height="100%" controls="controls" style="object-fit: contain;" poster="http://videoimg.ws.126.net/cover/20251205/JDrWFfSdg_cover.jpg" data-vid="VVF42D315" alt="陈志武：韩国股市飙涨70%背后隐藏着特朗普不可告人的野心"></video> </div> <script> if (/mp4$/.test("https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc72ca9612bff3c5aa71326dbf47df5092016c54198d5bf1e1b71baa1d79bf466dc4ed1e784fb48e2c3ff5d6d2f3209c49ac8c5b0ffb7cd081452211587287944f116bca604baa5d0471c358538c685236ea2670f570ac140309366745e863cdae3532ce962db0e3a8cad2b0866f005e2f0b.m3u8")) { document.getElementById("VVF42D315").src = "https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc72ca9612bff3c5aa71326dbf47df5092016c54198d5bf1e1b71baa1d79bf466dc4ed1e784fb48e2c3ff5d6d2f3209c49ac8c5b0ffb7cd081452211587287944f116bca604baa5d0471c358538c685236ea2670f570ac140309366745e863cdae3532ce962db0e3a8cad2b0866f005e2f0b.m3u8" } else if(Hls && Hls.isSupported()) { var hls = new Hls(); hls.loadSource("https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc72ca9612bff3c5aa71326dbf47df5092016c54198d5bf1e1b71baa1d79bf466dc4ed1e784fb48e2c3ff5d6d2f3209c49ac8c5b0ffb7cd081452211587287944f116bca604baa5d0471c358538c685236ea2670f570ac140309366745e863cdae3532ce962db0e3a8cad2b0866f005e2f0b.m3u8") hls.attachMedia(document.getElementById("VVF42D315")) } </script> <div class="video-info clearfix" style="margin: 16px 0 0px 0px;height:20px;line-height:20px;"> <p class="fn-right" style="height: 22px;line-height: 22px;overflow: hidden;font-size:12px;float: right; margin:0;padding:0;text-indent:0;"> <a style="text-align: right;float: left;width: 300px;" href="https://www.163.com/v/video/VVF42D315.html" target="_blank" class="video-title">陈志武：韩国股市飙涨70%背后隐藏着特朗普不可告人的野心</a> <span class="video-from" style="color: #a7a7a7;margin-left:10px">（来源：C位观察）</span> </p> </div> <div class="video-list"> <ul class="clearfix" style="margin:0;padding:0;list-style:none;width:540px;"> </ul> </div> </div>放眼全球，韩国股市年内飙升约70%，表现抢眼。对此，陈志武指出，这背后体现的其实是美国全球战略的调整。 他分析道，特朗普重返白宫后推行极致的“美国优先”政策，其核心是战略收缩，“只在乎美国，而不管世界”。他明确告知欧洲，安全事务需自理，美国将重心撤回西半球。此举实质上退出了二战后美国主导建立的全球安全体系，让长期依赖美国保护的盟国瞬间暴露于不确定之中。与此同时，特朗普对包括欧盟、加拿大等传统盟友发动的贸易战，更是一种“不容商量”的通知，彻底打破了旧有的联盟信任。这两大战略调整，向全球美国的盟友们发出了一个明确信号：美国靠不住了，各国必须自立自强。 这一根本性的地缘政治变局，直接刺激了各国加强国防建设的紧迫感。陈志武的分析显示，今年资本市场最大的赢家并非消费级AI公司，而是国防科技板块。 比如，韩国股市今年年内涨了百分之七十多，且涨幅集中在韩国的国防、科技类公司，很多股价都翻了一倍多，甚至于翻了两三倍。陈志武分析道，像韩华集团旗下的船舶、航空等制造业公司，股价均出现数倍增长。 #endText .video-info a{text-decoration:none;color: #000;} #endText .video-info a:hover{color:#d34747;} #endText .video-list li{overflow:hidden;float: left; 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background: #000;"> <video id="VVFAM569Q" preload="true" controlslist="nodownload" width="100%" height="100%" controls="controls" style="object-fit: contain;" poster="http://videoimg.ws.126.net/cover/20251208/ymXsgQAha_cover.jpg" data-vid="VVFAM569Q" alt="美国噩梦：中美造船业产能千倍之差 特朗普无奈扶持韩国"></video> </div> <script> if (/mp4$/.test("https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc723aa4f2a2cf4e8cd6110bfde661a4844655cea39d10f4ed1038e98b13fffcd5cb40a7ad37c125fdee711107cba31188482dd7d69b2e4001b639e8c56e2fea5451eb954042a1429d7f545368563c99a954278813b23e9ddbb716966718de27325a76864f2642b15886ce6c8055c42de081.m3u8")) { document.getElementById("VVFAM569Q").src = "https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc723aa4f2a2cf4e8cd6110bfde661a4844655cea39d10f4ed1038e98b13fffcd5cb40a7ad37c125fdee711107cba31188482dd7d69b2e4001b639e8c56e2fea5451eb954042a1429d7f545368563c99a954278813b23e9ddbb716966718de27325a76864f2642b15886ce6c8055c42de081.m3u8" } else if(Hls && Hls.isSupported()) { var hls = new Hls(); hls.loadSource("https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc723aa4f2a2cf4e8cd6110bfde661a4844655cea39d10f4ed1038e98b13fffcd5cb40a7ad37c125fdee711107cba31188482dd7d69b2e4001b639e8c56e2fea5451eb954042a1429d7f545368563c99a954278813b23e9ddbb716966718de27325a76864f2642b15886ce6c8055c42de081.m3u8") hls.attachMedia(document.getElementById("VVFAM569Q")) } </script> <div class="video-info clearfix" style="margin: 16px 0 0px 0px;height:20px;line-height:20px;"> <p class="fn-right" style="height: 22px;line-height: 22px;overflow: hidden;font-size:12px;float: right; margin:0;padding:0;text-indent:0;"> <a style="text-align: right;float: left;width: 300px;" href="https://www.163.com/v/video/VVFAM569Q.html" target="_blank" class="video-title">美国噩梦：中美造船业产能千倍之差 特朗普无奈扶持韩国</a> <span class="video-from" style="color: #a7a7a7;margin-left:10px">（来源：C位观察）</span> </p> </div> <div class="video-list"> <ul class="clearfix" style="margin:0;padding:0;list-style:none;width:540px;"> </ul> </div> </div>而这一市场表现的背后，还隐藏着美国一个关键的战略焦虑：造船业。陈志武透露，根据估算，中国现在每天能够造的船，完成的新船数量，大概是美国的900甚至1000多倍，这一悬殊差距令美国精英层深感危机。在美国自身造船产能，尤其是军舰产能短期内无法恢复的情况下，扶持并依赖韩国的制造业能力，成为其供应链“去中国化”过程中的现实选择。这正是韩国相关行业和股市获得巨大溢价的直接动力。 05、未来十年，世界恐进入“春秋战国”时期 #endText .video-info a{text-decoration:none;color: #000;} #endText .video-info a:hover{color:#d34747;} #endText .video-list li{overflow:hidden;float: left; list-style:none; width: 132px;height: 118px; position: relative;margin:8px 3px 0px 0px;} #entText .video-list a,#endText .video-list a:visited{text-decoration:none;color:#fff;} #endText .video-list .overlay{text-align: left; 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background: #000;"> <video id="VVFAMCTR1" preload="true" controlslist="nodownload" width="100%" height="100%" controls="controls" style="object-fit: contain;" poster="http://videoimg.ws.126.net/cover/20251208/Vb9LIu7a1_cover.jpg" data-vid="VVFAMCTR1" alt="陈志武：不懂战争的残忍是非常可怕的一件事"></video> </div> <script> if (/mp4$/.test("https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc72ddb3c653a7a3c32f986eb40e43f5aa7da5aed69942bea09aa3a0e3d80876fbde7effdd87e73472e4f9f4d03c4140188f78edf390545936c4c6bfeb5688cd0e2964b6a84cda4e7a11cfdcf3c1238df6a0867345527ea2f36120a75e78ea48b3a224751dfbcbe945176b5ca46934717061.m3u8")) { document.getElementById("VVFAMCTR1").src = "https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc72ddb3c653a7a3c32f986eb40e43f5aa7da5aed69942bea09aa3a0e3d80876fbde7effdd87e73472e4f9f4d03c4140188f78edf390545936c4c6bfeb5688cd0e2964b6a84cda4e7a11cfdcf3c1238df6a0867345527ea2f36120a75e78ea48b3a224751dfbcbe945176b5ca46934717061.m3u8" } else if(Hls && Hls.isSupported()) { var hls = new Hls(); hls.loadSource("https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc72ddb3c653a7a3c32f986eb40e43f5aa7da5aed69942bea09aa3a0e3d80876fbde7effdd87e73472e4f9f4d03c4140188f78edf390545936c4c6bfeb5688cd0e2964b6a84cda4e7a11cfdcf3c1238df6a0867345527ea2f36120a75e78ea48b3a224751dfbcbe945176b5ca46934717061.m3u8") hls.attachMedia(document.getElementById("VVFAMCTR1")) } </script> <div class="video-info clearfix" style="margin: 16px 0 0px 0px;height:20px;line-height:20px;"> <p class="fn-right" style="height: 22px;line-height: 22px;overflow: hidden;font-size:12px;float: right; margin:0;padding:0;text-indent:0;"> <a style="text-align: right;float: left;width: 300px;" href="https://www.163.com/v/video/VVFAMCTR1.html" target="_blank" class="video-title">陈志武：不懂战争的残忍是非常可怕的一件事</a> <span class="video-from" style="color: #a7a7a7;margin-left:10px">（来源：C位观察）</span> </p> </div> <div class="video-list"> <ul class="clearfix" style="margin:0;padding:0;list-style:none;width:540px;"> </ul> </div> </div>此外，基于国际形势的复杂变化和未来趋势，陈志武也给出了资产配置方面的建议。其核心原则可归结为：在动荡中寻求保值，在不确定中坚持分散，并根据人生阶段动态调整风险敞口。 陈志武表示，对于众多中国投资者而言，“保值是第一优先”。在当下的宏观背景下，诸如黄金、土地、不动产及矿产资源等实物变得更加珍贵。他以数据佐证：今年黄金价格涨幅超过50%，其表现甚至优于英伟达股票和比特币。 他特别强调了黄金的避险属性：“世界变得越动荡，特朗普的举措越多，黄金的价格就越会往上涨。”但同时，他也点明黄金的功能边界——主要用于保值，因其本身不分红，没有利息支付。在保值的基础上，陈志武建议进行广泛的分散投资。 他进一步分析，在地缘政治驱动下，各国战略重心转向国家安全与防卫，这将使某些行业显著受益，而与基础民生高度关联的企业虽变得可靠，但增长可能受限，投资者应把握这一结构性变化。 #endText .video-info a{text-decoration:none;color: #000;} #endText .video-info a:hover{color:#d34747;} #endText .video-list li{overflow:hidden;float: left; list-style:none; width: 132px;height: 118px; position: relative;margin:8px 3px 0px 0px;} #entText .video-list a,#endText .video-list a:visited{text-decoration:none;color:#fff;} #endText .video-list .overlay{text-align: left; 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background: #000;"> <video id="VVF40Q2MN" preload="true" controlslist="nodownload" width="100%" height="100%" controls="controls" style="object-fit: contain;" poster="http://videoimg.ws.126.net/cover/20251205/UxJngAu97_cover.jpg" data-vid="VVF40Q2MN" alt="陈志武：社会发展的最高境界是有人可以选择躺平"></video> </div> <script> if (/mp4$/.test("https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc723aa4f2a2cf4e8cd609d923ea82045951257f3475bc1f1f1fffb790dca48e78ff9c875f94a6516e0055bda4271d75ef9681528f5ef5142a16af8b5e163308959076ee08ec5200f504d65a1966794cdcf61570b0c5779c50fa78a65d4b74db2e35a302d4411022ba2a34ab9c6b9b42dbd5.m3u8")) { document.getElementById("VVF40Q2MN").src = "https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc723aa4f2a2cf4e8cd609d923ea82045951257f3475bc1f1f1fffb790dca48e78ff9c875f94a6516e0055bda4271d75ef9681528f5ef5142a16af8b5e163308959076ee08ec5200f504d65a1966794cdcf61570b0c5779c50fa78a65d4b74db2e35a302d4411022ba2a34ab9c6b9b42dbd5.m3u8" } else if(Hls && Hls.isSupported()) { var hls = new Hls(); hls.loadSource("https://flv0.bn.netease.com/9e84e49d0245dc723aa4f2a2cf4e8cd609d923ea82045951257f3475bc1f1f1fffb790dca48e78ff9c875f94a6516e0055bda4271d75ef9681528f5ef5142a16af8b5e163308959076ee08ec5200f504d65a1966794cdcf61570b0c5779c50fa78a65d4b74db2e35a302d4411022ba2a34ab9c6b9b42dbd5.m3u8") hls.attachMedia(document.getElementById("VVF40Q2MN")) } </script> <div class="video-info clearfix" style="margin: 16px 0 0px 0px;height:20px;line-height:20px;"> <p class="fn-right" style="height: 22px;line-height: 22px;overflow: hidden;font-size:12px;float: right; margin:0;padding:0;text-indent:0;"> <a style="text-align: right;float: left;width: 300px;" href="https://www.163.com/v/video/VVF40Q2MN.html" target="_blank" class="video-title">陈志武：社会发展的最高境界是有人可以选择躺平</a> <span class="video-from" style="color: #a7a7a7;margin-left:10px">（来源：C位观察）</span> </p> </div> <div class="video-list"> <ul class="clearfix" style="margin:0;padding:0;list-style:none;width:540px;"> </ul> </div> </div> （风险提示：本文所有内容均不构成任何投资决策建议，投资者据此投资，风险自担。） 《汇智十五五》系列往期策划： 第一期 对话第十四届全国人大代表、清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长田轩 第二期：对话中泰国际首席经济学家李迅雷 网易财经智库（微信公号：wyyjj163） 出品 网易财经智库是网易新闻打造的财经专业智库，整合网易财经原创多媒体矩阵，依托于上百位国内外顶尖经济学家的智慧成果，针对经济学热点话题，进行理性、客观的分析解读，打造有态度的前沿财经智库。欢迎来稿（投稿邮箱：cehuazu2016@163.com）。 <div style="height: 0px;overflow:hidden;"><img src="https://static.ws.126.net/163/f2e/product/post_nodejs/static/logo.png"></div> </div>
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马斯克：若重新来过 不会再领导美国"政府效率部" 财联社12月10日讯（编辑 刘蕊）如果能重新来过，马斯克还会选择领导美国“政府效率部（DOGE）”吗？马斯克的回答是一句苦涩的“不会”。“DOGE取得了一点成功”作为特斯拉和SpaceX的首席执行官，马斯克在前两年在商界可谓风光无限。然而今年，在美国总统特朗普上台并任命马斯克担任DOGE负责人后，一脚踏入美国政治圈子的马斯克可谓是左右碰壁：一方面，在大费周章裁撤了大量所谓“冗杂”部门和人员后，DOGE在节省纳税人资金方面取得的成效却仍然“有限”；另一方面，马斯克自己的特斯拉汽车公司却一度经历股价大跌。在经历了几个月轰轰烈烈的裁人行动后，DOGE最终迎来了悄无声息的解散结局。美国人事管理局局长斯科特·库珀（Scott Kupor t）本月早些时候透露，DOGE办公室已经提前解散，尽管当前距离其原定的任期结束还有八个月。美东时间本周二，马斯克在接受采访时回顾这段经历，直言若重新选择，不会再领导DOGE。他还感叹，当时的经历甚至有些“恍惚”：“我想我大部分时间都不太相信自己当时会在那里。当时一切都显得极其不真实。”马斯克表示，“DOGE”这个名称是“基于网络上的建议”而拟定的。尽管他仍然认为，努力减少政府开支是一项值得去做的事情，但他也承认，自己在与特朗普政府共事的几个月里所做的努力效果并不显著。马斯克表示：“我们取得了一点成功。可以说，我们取得了一些成效。我的意思是，我们阻止了很多完全没有必要、完全浪费的资金支出。比如，每年大概有1000亿到2000亿美元的‘僵尸款项’，只要强制规定要有支付代码和支付说明，这些款项就不会发放出去了。”但是，这个数额距离马斯克最初预计DOGE能节省的约2万亿美元相距甚远。而随着DOGE部门悄然解散，DOGE最终究竟节省了多少钱，可能成了一个未解之谜。据美国媒体Politico在8月发布的分析报告称，他们能够确认的DOGE推动取消的合同资金为14亿美元。马斯克后悔了？当主持人直接询问马斯克，如果能重演历史的话，他是否会回到DOGE办公室工作时，马斯克稍作思考后叹了口气，表示自己不会这么做。“不，我不这么认为。我会这么做吗？我想我大概不会——我不知道。”马斯克说道。“我觉得与其做DOGE，我大概会去经营我的公司，比如我的汽车公司，基本上就是那样，而且汽车也不会被烧了。”由于与特朗普政府合作，马斯克今年的公众形象大幅受损——不仅马斯克本人成为美国众多抗议活动的对象，就连特斯拉的汽车也遭到了不少破坏行为，例如被恶意纵火焚烧。马斯克认为，公众的这种反对反应是对他试图阻止“政治腐败”的强烈反应。特斯拉在资本市场上也一度因为DOGE而遭受冷遇：一些特斯拉的投资者担心，如果马斯克在白宫花费的时间过多，可能就无法再在特斯拉投入足够的管理时间。“我们认为股东们对埃隆·马斯克精力分散存在合理担忧，而且很明显，他现在在DOGE上的投入超过了其他任何事务。”CFRA Research 的高级股票分析师加特·尼尔森在今年3月份曾这么表态过。也因此，今年上半年，特斯拉的股价一度大幅下跌，直到马斯克在5月正式宣布离开DOGE后，特斯拉股价立即开始反弹。截至本周二收盘，特斯拉的股价今年已累计上涨超过17%。 特斯拉年初至今股价走势
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一起教育科技发布2025Q3财报：营收2001万元 12月10日消息，一起教育科技（YQ.US）公布2025年第三季度财报。截至9月30日，三季度实现营收2001万元人民币，财报显示，2025年一起教育科技前三个季度运营费用整体降低29.8%，美国通用会计准则下，净亏损同比收窄21.5%。 财报显示，目前一起教育科技现金充裕，现金及现金等价物、受限现金及定期存款总额3.42亿元人民币。财报期间，一起教育科技区域级教学 SaaS 项目稳步推进，单校 SaaS 业务凭借高用户留存率实现同比稳健增长。 据悉，继今年8月一起教育科技推出生成式人工智能体“17同学”之后。一起教育科技继续深化AI布局。近期全新上线面向C 端用户的AI精准学产品“一起爱学”。产品通过软硬件结合的解决方案，将内容资源、多种AI交互能力与“智慧笔”、“托比智慧兔”等智能硬件结合，为用户打造个性化、情景化的沉浸式学习体验。（定西）
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山姆回应“麻薯盒出现活老鼠”；中山佳能工厂停产赔2.3N丨邦早报 【英伟达回应AI芯片在华销售将获批：向商业客户供应H200是值得肯定的举措】据环球网援引媒体报道，美国总统特朗普当地时间8日在社交媒体上发文宣布，美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，但对每颗芯片收取一定费用。对此，英伟达方面回应道：“向商业客户供应H200是一种值得肯定的举措。”（21财经）【京东回应：“随心囤”短暂出现系统故障，平台将承担全部损失】京东方面回应称，“随心囤”短暂出现了系统故障，在快速修复系统故障期间，许多用户主动退回了优惠券，京东将联系致谢这些用户，并送上心意。因平台责任已出餐的商家，平台也将承担全部损失。(新京报) 【山姆回应“麻薯盒出现活老鼠”并致歉】12月9日，山姆方面就“深圳山姆极速达麻薯盒中出现活老鼠”一事作出回应，收到相关反馈后，其已第一时间联动专业虫害公司开展全链路核查。山姆方面表示，公司一直执行严格的虫害消杀制度。经回溯商品制作、包装、仓库上架、拣货等环节的巡查记录与仓内监控视频，均未发现虫害痕迹或异常。经了解，该订单地址的取货点位于室外。第三方专业虫害技术人员赴取货点现场检查发现，该地点周边有花木丛，为野生虫害提供了栖息条件，且现场发现相关活动痕迹。综合商品制作、储运环节的虫害检查结果和第三方虫害技术人员鉴定结果，初步判断商品系在取货点放置期间，被周边虫害偶然侵入所致。 9日下午，记者向山姆会员商店客服询问此事。客服表示，感谢关注和反馈，会反馈到相关部门。“目前，我们已与消费者及时沟通并妥善解决（相关问题）。对于此事件给会员带来的困扰与不便，我们深表歉意，后续我们将加强包装管理和配送服务。感谢您的关注与监督。”山姆方面表示。（大河报）【中山佳能工厂停产赔偿2.3N】中山佳能工厂停产之所以引起大范围关注，部分来自于一名员工在社交网络晒出的赔偿方案。据他所述，公司赔偿的经济补偿金、就业支援金、铭恩贡献奖、新征程奋斗奖共计40万元，远超劳动法“N+1”的赔偿标准。“这是我工作18年的回报，我很知足。”康伟告诉界面新闻，赔偿高低与工作年限有很大关系，并不是每个人都能拿到40万元之多，也并不是每个人都是网传的“2.5N+1”。“各种类目加起来，每个人最终拿到的赔偿在2.3N左右，确实是远超法律标准，还有董事长的推荐信，诚意方面大家都比较满意。”（界面新闻）【极越发布致全体债权人的通知】极越发布致全体债权人的通知。其中提到，任何单位或个人基于与上海集度汽车有限公司的债权债务关系（包括但不限于租赁、保管等），实际占有车辆、设备或其他资产，应当在收到本通知后立即与临时管理人联系，依法办理交接，履行相应的申报义务。任何单位或个人不得以任何形式擅自占有、拆解、处置或转移公司相关资产。（界面新闻） 上下滑动可查看长图【阿里巴巴成立千问C端事业群】记者获悉，阿里已成立千问C端事业群，由阿里巴巴集团副总裁吴嘉负责。据悉，该事业群由原智能信息与智能互联两个事业群合并重组而来，包含千问APP、夸克、AI硬件、UC、书旗等业务。阿里巴巴在内部沟通中提及，千问C端事业群的首要目标是将千问打造成为一款超级APP，成为AI时代用户的第一入口。未来，还将进一步把千问打造成无处不在的AI助手，覆盖眼镜、PC、汽车等场景，让每一个普通人都能随时随地使用AI，并持续从中受益。（新浪科技）【理想汽车：L4级自动驾驶的实现将是汽车行业真正的“iPhone 4时刻”，理想预计三年内推出首款L4级自动驾驶汽车】理想汽车：我们三年内会推出L4定义车型。对于市场上关于“未来3至5年内一定会出现没有驾驶座的车”的畅想，我们给出了明确而积极的回应。根据公司的规划，理想汽车将在三年内，即2028年左右，推出首款为L4级自动驾驶定义的汽车。理想汽车董事长兼CEO李想甚至进一步畅想，到2030年，公司有50%的概率会推出一款人工智能超级跑车。这表明，理想汽车对于“没有驾驶座的车”这一未来趋势，不仅有着清晰的规划，更充满了信心和期待。公司认为，L4级自动驾驶的实现，将是汽车行业真正的“iPhone 4时刻”，将引发一场深刻的产业革命。（每经网）【小米将有序关闭部分低效且亏损门店】11月份，一份王晓雁对经销商群体通知的图片流出，多位经销商和小米员工确认了图片的真实性。通知指出，基于对当前经营环境的审慎研判，小米之家明确2026年的发展核心将从“规模扩张”转向”质量提升”，小米将启动一项重要的结构性调整:有序关闭部分低效且亏损的门店，以帮助各位伙伴及时止损，将资源聚焦于高潜力门店。具体的调整为：集中处理2025年1月1日前开设的、同时符合“低效”与“亏损”标准的存量门店。对于高效高亏店，以及2025年新建但难以扭亏的门店，保留了“一店一议”的申请通道。情况紧急的可本次特批，其余的将纳入2026年后续批次处理。此次调整，小米将主动承担一次性损失约2726万元，但目的是为了帮助合作商伙伴每年减少超过7246万元的亏损。（界面新闻）【曝特斯拉ModelS在华库存售罄】12月9日，近日，网传特斯拉Model S在中国的库存已全部售罄，马斯克转发了该消息。消息称“特斯拉在中国大卖：Model S已售罄，Model X近乎售罄”。（新浪科技）【小米人事调整：中国区总裁王晓雁兼任销售运营一部总经理】小米近日宣布中国区人事调整，涉及销售运营一部、销售运营二部、新零售部、汽车销交服部多个部门。其中，任命集团高级副总裁、中国区总裁王晓雁兼任销售运营一部总经理；任命郭金保担任销售运营二部总经理、向集团高级副总裁、中国区总裁王晓雁汇报，同时郭金保继续兼任江苏分公司总经理。另外，此次调整还涉及到新零售部和汽车销交服部。任命张健担任新零售部总经理，向集团高级副总裁、中国区总裁王晓雁汇报；任命夏志国担任汽车销交服部总经理、向集团高级副总裁、中国区总裁王晓雁汇报，同时夏志国继续兼任汽车销交服部销售运营部总经理。（新浪科技）【余承东剧透鸿蒙智行首款MPV：名为智界V9】12月9日，华为余承东携手问界、智界、享界、尊界、尚界五大品牌掌门人首次同台。余承东谈及汽车技术创新时表示，我们的巨鲸电池，到现在为止，全世界零燃烧事故。他透露，智界将会首发鸿蒙智行首款MPV，名为智界V9，“将会是世界上最棒的MPV，9代表我们的旗舰。”余承东表示。（新浪科技）【腾讯大模型改名】12月9日消息，腾讯宣布将其大模型品牌“混元（Tencent Hunyuan）”更名为更简化的“Tencent HY”。这是一次“名字更短、传播更快”的品牌优化。HY的两字母结构与当前国际大模型的主流命名方式趋同，具备短、轻、易扩展的特性。（财联社）【如何看待并处理今年以来的召回事件？安克创新回应】就“公司如何看待并处理今年以来的召回事件？”问题，安克创新在机构调研时表示，公司始终坚持“主动负责、负责到底”的原则，认为对特定批次产品启动召回程序是对用户安全负责到底的处理方式。为最大程度降低此类情况的发生率，公司已采取了对上下游供应链实施系统性升级、建设并完善电芯实验室并配备专门团队、建立生产数据全程追溯平台等多项完善与升级措施，致力于构建更可靠的产品体系，为公司的长期健康发展奠定坚实基础。（证券时报）【影石创新刘靖康谈影翎成绩：48小时中国区3000万销售额】针对近日影翎无人机新品“遇冷”等不实信息，影石创新创始人刘靖康发布内部信称，影翎国内上市48小时销售额突破3000万元，多个海外市场即将上市。信中揭露行业巨头通过“排他协议”、供应链施压及舆论攻击等多重手段打压创新。刘靖康强调，公司超70%收入来自原创品类，未来将继续聚焦技术创新与客户服务。（澎湃新闻） 【银河通用否认赴港上市传闻】12月9日，有市场消息称国内人形机器人独角兽银河通用正在筹备赴港上市，预计明年一季度交表。此次传闻备受关注或与日前银河通用完成股改有关，其企业类型从有限责任公司变更为股份有限公司，这时常被视为筹备IPO的前奏。对此，银河通用相关负责人回应称：以上信息不属实，公司股改是为了完成后续正常融资需求，引入新的一级市场投资人。（新京报）【华为2012实验室新成立基础大模型部】华为2012实验室已经成立基础大模型部，专注于推进基座模型开发。此前，华为曾发布AI人才招募令，面向全球招募具备卓越学术背景和创新精神的年轻科研人才，拥有原创性科研成果的候选人将被优先考虑。（科创板日报）【努比亚总裁与抖音副总裁回应豆包AI手机问题】12月9日，努比亚技术有限公司总裁倪飞发文称，团队已收到一些问题与反馈，正在与合作伙伴积极沟通与解决。抖音集团副总裁李亮转发并配文称：AI带来的变革是真实存在的，用户的需求也是真实存在的。豆包和中兴的探索是一个开始，不论这次是否会成功，但AI一定是未来。（上观新闻）【微软宣布230亿美元AI投资计划，175亿美元将投向印度】微软周二尾盘小幅上扬，此前该公司公布了230亿美元的人工智能投资计划，旨在向亚马逊和谷歌发起挑战。该公司周二宣布将投资约230亿美元用于人工智能领域，其中大部分将投向印度，以加大对全球增长最快的数字市场之一的投资。微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉表示，作为此举的一部分，微软将在印度投资175亿美元，这是其在亚洲最大的一笔投资，旨在该国建设人工智能基础设施。（新浪财经）【“全球最贵迈凯伦”：底盘编号014的迈凯伦F1以2530万美元成交】世上超跑稀有，迈凯伦F1更是凤毛麟角，而底盘编号014的这辆，更是在它们之上。上周，在阿布扎比举行的RM苏富比（RM Sotheby's）拍卖会上，这辆编号14的F1以含佣金25,317,500美元（现汇率约合1.79亿元人民币）的价格成交，成为史上售价最高的迈凯伦车型。（IT之家） 【激进投资者施压奏效，百事公司计划裁员降本并削减20%美国产品线】百事公司与激进投资者Elliott Investment Management达成协议，其中包括将其美国产品线减少20%，并更注重价格亲民，作为降成本举措之一，这家汽水和零食公司还宣布裁员计划。此举标志着百事公司与Elliott达成初步协议，旨在重振增长并赢回投资者。Elliott今年早些时候增持了约40亿美元的股份，并强烈要求进行改革，理由是其品牌组合过于复杂，且在饮料业务中的份额不断下降。百事公司股价在盘后交易中变化不大。截至周一收盘，该股今年迄今已下跌4.2%，而标普500指数指数同期上涨16%。（财联社） 【硅固态电池公司Blue Current完成超8000万美元融资，亚马逊领投】12月8日，美国硅弹性复合固态电池制造商Blue Current宣布完成超8000万美元D轮融资。本轮融资由亚马逊领投，Koch Disruptive Technologies（KDT）、Piedmont Capital、Rusheen Capital Partners和Allen & Company参投。声明称，此次融资将加速Blue Current硅复合电池平台的商业化进程。（睿兽分析戳此处查看更多）【MetaComp完成数千万美元Pre-A轮融资】新加坡持牌法币与稳定币混合跨境支付服务商MetaComp宣布完成数千万美元的Pre-A轮融资，由钟鼎资本、诺亚财富、云九资本、Freshwave Fund、存然资本等多家一线美元机构投资。本轮资金将用于进一步实现核心技术迭代及全球市场拓展，和建设其法币与稳定币混合的StableX支付网络。（睿兽分析戳此处查看更多）【云深处科技完成超5亿元C轮融资】12月9日，云深处科技宣布完成超5亿元人民币C轮融资。云深处科技本轮融资，由招银国际和华夏基金联合领投，中国电信、中国联通旗下基金参与战略投资，云晖资本、中芯聚源、浙大基金会、首程控股等多家机构跟投，达晨财智、前海方舟、央视融媒体基金、北京机器人产业发展投资基金和华映资本等老股东在本轮继续加持。（睿兽分析戳此处查看更多）【北斗智联完成数亿元B轮战略融资】近日，北斗智联科技有限公司正式宣布完成数亿元B轮战略融资，本轮融资由广汽资本领投（联合渝富基金），晨道资本、尚颀资本、宁德万和投资、一汽产业基金、安徽国控投资等多家投资机构跟投。（睿兽分析戳此处查看更多）【智与芯行完成近亿元天使+轮融资】近日，智与芯行宣布完成近亿元天使+轮融资。本轮融资由博原资本领投，东方嘉富、一苇资本跟投，老股东蓝驰创投本轮继续加注。（睿兽分析戳此处查看更多） 【斯特兰蒂斯将在美国推出纯电微型车，最高时速45公里】克莱斯勒母公司斯特兰蒂斯（Stellantis）宣布，将在美国推出一款名为菲亚特Topolino的纯电微型“汽车”，更多细节将在明年公布。据斯特兰蒂斯介绍，Topolino在意大利语中意为“小老鼠”，其最高时速约为每小时45公里，一次充电可行驶75公里。上周，美国总统特朗普下令允许在美国生产和驾驶微型汽车。（环球网） 【智谱开源“会使用手机的模型”AutoGLM】12月9日，智谱开源其核心AI Agent模型AutoGLM。该模型是具备“Phone Use”（手机操作）能力的AI Agent，能够稳定完成外卖点单、机票预订等长达数十步的复杂操作流程。这意味着硬件厂商、手机厂商和开发者均可基于AutoGLM，在自己的设备或系统中复现一个能“看懂”屏幕、并模拟真人进行点击、输入、滑动的AI助手。目前，AutoGLM已支持微信、淘宝、抖音、美团等超过50个高频中文应用的核心场景，其自动化操作能力与此前引发热议的“豆包手机”演示相似。（新浪科技）【“杭州六小龙”之一的群核科技发布空间智能开放平台】群核科技12月9日首次发布空间智能开放平台Aholo，公司CEO陈航表示，“当AI开始迈向三维世界，需要空间智能的‘卖水人’。”记者现场获悉，Aholo将陆续开放空间重建、空间生成、空间编辑、空间理解等群核底层空间智能能力，最终可应用于3D空间创作、影视短剧、工业孪生、机器人仿真等领域。（财联社）【谷歌与XREAL联合发布Project Aura】在12月9日举行的The Android Show上，谷歌首次公布了智能眼镜Project Aura产品和Android XR系统的关键细节，该产品被定位为迄今为止最完整、最接近Android XR理想形态的硬件样本。据悉，Project Aura采用XREAL自研X1S芯片，将于2026年正式面向市场。（钱江晚报） 【三星Galaxy Z TriFold国内亮相】12月9日，三星旗下首款三折叠旗舰Galaxy Z TriFold正式在国内亮相。售价方面，16GB+512GB版本建议零售价19999元，16GB+1TB版本建议零售价21999元。（IT之家） 【蚂蚁旗下通用AI助手灵光上线网页版】蚂蚁集团旗下全模态通用AI助手灵光推出网页版。灰测数据显示，灵光网页版主要被用于工作和学习场景的生产力提升。此次网页版正式开放，聚焦职场和教育场景功能优化。 【IDC预测2026年折叠手机市场爆发，上演华为、三星、苹果“三国杀”】市场调查机构IDC 12月9日发布博文，预测受苹果首款折叠屏iPhone及三星三折叠屏手机推动，全球折叠屏手机市场将在2026年迎来爆发式增长，同比增幅有望达30%。IDC预测2025年全球折叠屏智能手机出货量达到2060万台，同比增长10%，并认为得益于硬件创新与巨头入局，2026年会成为市场真正的转折点，同比增幅将跃升至30%。 展望长期趋势，折叠屏手机的复合年均增长率（CAGR）在2029年前将保持在17%，远超传统智能手机不足1%的增速，届时折叠屏产品将占据智能手机市场总产值的10%以上。（IT之家）【大摩预测这25家人形机器人公司将引领热潮，中企有7家】人形机器人有望在未来引领科技股的上涨。摩根士丹利估计，到2050年，该市场规模将超过5万亿美元。大摩在本月稍早的一份报告中还列出了25家有望在未来主导该行业的公司，分析师称这份名单重点关注在人工智能和计算芯片、摄像头和感知、传感器及运动技术方面有专业知识的公司。（财联社）
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美方政策出现转向，中方强调互利共赢，美国批准高性能芯片对华出口 来源：环球时报【环球时报记者 倪浩 环球时报驻美国特约记者 丁亮】“美国政府取消英伟达H200芯片对华出口限制，标志着美国的重大政策转向。”美国有线电视新闻网（CNN）9日报道称，美国总统特朗普当地时间8日在社交平台“真实社交”上宣布，将允许英伟达向中国“经批准的客户”出售H200人工智能芯片，芯片销售收入的25%将上缴美国政府。英伟达发言人在一份声明中说，向经商务部审核批准的商业客户供应H200，对美国而言是一件好事。中国外交部发言人9日回应称：“中方一贯主张中美通过合作实现互利共赢。”特朗普8日表示，放宽芯片对华出口限制将创造就业岗位，保持美国在人工智能领域的领先地位。他说，美国商务部正在敲定细节，同样做法也将适用于超威半导体公司（AMD）、英特尔和其他美国公司，但英伟达旗下更先进的Blackwell芯片和即将发布的Rubin芯片不在此次获批范围内。美媒称，相较于英伟达此前获准对华供应的产品，此次获批的芯片性能实现了大幅跃升。据知情人士透露，美国政府官员认为这是向中国出口英伟达最新的Blackwell芯片和完全不向中国出口美国芯片之间的折中之举。据报道，H200芯片是英伟达仅次于Blackwell系列的次顶级芯片，在拜登政府时期被禁止向中国出口。为达到美国政府的禁运要求，英伟达此前被迫向中国推出了减配版的H20芯片。路透社称，两年前问世的H200芯片比其前代产品H100拥有更多的高带宽内存，使其能够更快地处理数据。 英伟达公司标志 资料图 图源：视觉中国 美国无党派智库“进步研究所”7日发布的一份报告显示，H200的性能是H20的近六倍，出口H200芯片将使中国能够制造出性能与美国顶级人工智能超级计算机相媲美的超级计算机。彭博社分析称，H200芯片获批向中国出口，标志着英伟达在对美国政府的游说上取得重大胜利，并有望在关键的海外市场重拾数十亿美元的业务。美国《纽约时报》报道称，英伟达首席执行官黄仁勋曾多次公开谈及中国人工智能技术的进步，并呼吁美国允许该公司向中国出售产品。今年4月，美国一度叫停H20向中国出口，直到7月才恢复供应。有观点认为，美政府此前就高端芯片对华实施禁运客观上加快了中国在关键核心技术上实现自主可控的进程。近年来，中国本土人工智能芯片企业正在快速崛起，国产替代正在提速。此外，今年7月，国家互联网信息办公室对英伟达公司进行约谈，要求其就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。英伟达H20算力芯片被指存在“追踪定位”和“远程关闭”技术。中关村信息消费联盟理事长项立刚9日向《环球时报》记者分析，特朗普向来重视美国股市，作为全球市值最大的公司，英伟达直接受益于全球人工智能热潮，成为美国股市上涨的领头羊，眼下英伟达已囤积了大量芯片，若开拓市场不利，其盈利前景将被蒙上阴影，股价下跌可能导致美国股市整体重挫，进而掣肘美政府经济政策实施并对美国整体经济带来不利影响。项立刚分析说，中国乐见美国在高科技出口上采取更加开放与合作的立场，但要保证向中国出口的芯片安全、环保、符合中国人工智能发展的应用要求，并为中国企业提供更加稳定的市场预期，而不是在政策上反复无常，让企业无所适从。项立刚认为，在全球科技博弈加剧的背景下，统筹发展和安全，依靠自己的力量实现关键核心技术的自主可控才是根本。
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白银史上首次站上60美元 财联社12月10日讯（编辑 牛占林）周二美盘交易时段，随着交易员在美联储利率决议前夕保持乐观情绪，贵金属集体走高，而受到供应紧缺推动的白银则飙升至史无前例的每盎司60美元。截至发稿，纽约期银及现货白银日内涨幅均超4%，分别至61美元/盎司及60美元/盎司上方，今年迄今，银价已经上涨了近110%。现货黄金上涨0.6%，至每盎司4215美元；美国2月交割的黄金期货上涨0.6%，至4244.80美元。其他贵金属方面，现货钯金日内涨幅扩大至2.00%，现报1502.12美元/盎司；现货铂金上涨3%，至每盎司1692.10美元。近几个月来，投资者对贵金属的需求大幅上升，部分原因是西方主要经济体债务水平攀升及货币贬值风险上升。白银通常与黄金同向波动，但由于其市场规模更小，对美元的变化更为敏感，波动性也更强。白银的价格远低于黄金，吸引了寻求更低成本避险资产的投资者，同时在工业领域的应用也十分广泛。City Index与FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada表示：“市场预期未来数年白银的工业需求将保持强劲，这也是银价被不断推高的原因。”他补充说，目前的买盘动能非常强劲。在持续的供应偏紧、全球库存下降、美联储即将降息，以及白银近期被列入美国关键矿产名单等因素支持下，白银价格持续受到提振。RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn声称：“当前金价的上行主要受到白银大幅上涨以及市场对美联储再次降息25个基点的强烈预期推动。”稍早美国劳工部发布的JOLTS职位空缺报告显示，10月份职位空缺增加1.2万，达到767万，高于市场预测的715万，显示劳动力市场依然强劲，这可能削弱部分降息预期。在最新就业数据公布后，交易员预计本周25个基点降息的概率为87.4%，较此前下降2个百分点。Haberkorn表示，金价已基本无视这份就业报告，并补充称：“我们可能会在2026年上半年看到白银突破每盎司70美元，而黄金正沿着通往每盎司5000美元的道路前进。”根据白银协会周二发布的一份研究报告，从现在到2030年，太阳能、 电动汽车及其基础设施、数据中心与人工智能等领域将推动工业需求持续增长。Sprott Asset Management高级投资组合经理兼首席投资官Maria Smirnova表示：“金属价格天然波动较大，但除非供应缺口得到解决，否则白银只有一个方向——那就是上涨。”在未来几个月，银价有望继续受益于推升金价的相同力量——美元走软、货币政策放松以及地缘政治紧张局势下的避险需求。
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中国贸易顺差首超万亿美元 媒体：如何正确理解很重要 来源：环球时报中国货物贸易顺差首次突破1万亿美元，引发了国际舆论的高度关注。部分西方媒体在报道中刻意强化“历史性新高”的叙事，将中国顺差与“倾销”“产能过剩”等虚假标签捆绑在一起，试图把一个经济现象解释为地缘政治风险，把正常的国际分工歪曲为结构性威胁。这是对中国发展模式和全球分工格局的误读，折射出不理性的焦虑与偏见。 图为中国上海的港口（资料图/Kyodo）正确理解中国顺差，需要回到经济规律本身，正视国际分工合作规律。顺差不是“挤压”，中国的顺差是各国合作共赢的发展结果。中国出口中有很大一部分是“全球生产、在华组装、面向世界”的一环，一件标注“中国产”的产品，往往含有欧美的设计、日韩的零部件、来自全球各国的原材料。根据中国海关总署数据，2025年前11个月，外商投资企业进出口额占中国外贸总值的29.3%，与全球分工合作密切相关的加工贸易进出口额占中国外贸总值的18.8%。在电子产品、汽车等全球化程度高的领域这一比例更高，意味着中国的顺差也带动了其他国家的生产和服务。进出口双方都从贸易中获益，这是国际贸易能否发生的基本要求。顺差的产生遵循了经济规律，而一些西方媒体选择性忽视，缺乏对历史和规律的理性理解。从历史看，每一个时期都会出现顺差大国。19世纪初，英国经济学家李嘉图提出了“比较优势”理论，强调各国立足自身优势，开展国际分工合作。随后，英国、美国、日本和德国等制造强国遵循了这一经济规律，成为全球主要制成品出口国，也是顺差主要来源国。从现实看，中国的顺差来自中国生产制造能力的提升，这也是跨国公司的理性选择。实际上，中国在服务贸易领域存在逆差，在农产品、矿产品方面也都是进口大于出口。顺差数字背后，是一个高度交织的全球产业网络，而不是某一国家单方面“压缩他人空间”的零和游戏。中国出口的韧性，源于贸易伙伴在全球市场不确定性中，将其视为更稳定、更可靠的选择。一些西方舆论对中国顺差表现出的强烈不适，很大程度上并非对“顺差”本身的担忧，而是对“谁在顺差”的不适应。他们可以接受少数发达国家长期享受国际分工合作红利，却不愿意承认一个发展中大国通过自身努力赢得的比较优势，也不愿意面对自身产业空心化、金融过度扩张、社会撕裂等结构性问题的现实。于是，顺差不再被视为全球分工某一阶段的自然结果，而被塑造成一个“威胁符号”。中国的顺差并不为中国“独享”，事实上也造福了世界。从创新看，完备的工业体系、极高的供应链协同效率，使全球创新主体可以在中国快速完成从创意、设计到样机、中试和量产的全流程衔接。从产业看，在地缘政治紧张等多重不确定背景下，以中国为关键节点的产业链供应链维持了较强韧性和恢复能力，保障了全球医药物资、基础消费品、关键中间品的持续供应，减轻了全球范围的供给冲击。从消费看，大量中国制造的日用消费品、家电产品和电子设备，以较高质量和可承受价格进入各国千家万户，提高了全球中低收入群体的实际购买力，缓冲了近年来多轮通胀冲击。作为国际贸易的参与者和多边规则的积极践行者，中国从不刻意追求贸易顺差，但我们也不能主动去干预市场选择、阻碍出口。有效促进供需平衡，需要国际社会各方尊重多边规则、遵守国际承诺，减少包括关税和行政干预在内的各项国际贸易成本，为资源的有效配置创造良好环境。与此同时，中国经济发展的战略基点是扩大内需。构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，其核心要义之一正是使国内市场成为最终需求的主要来源。中国不仅是“世界工厂”，也正在加速成长为“世界市场”。这一进程本身，就是对全球总需求的重大提振，为各国企业提供了增长动能。 中国的贸易顺差突破1万亿美元引发多方关注（图/日经中文网）贸易顺差突破1万亿美元，是中国深度参与全球化的映照，而不是威胁世界的阴影。顺差本身不决定世界走向，决定世界走向的是人们如何理解顺差、如何面对相互依赖、如何在结构变化中选择进一步深化合作。围绕中国顺差的争论，实际上是围绕经济全球化的事实与价值判断之争。只要能够回到经济规律本身，尊重比较优势和市场逻辑，以改革完善全球治理的方式共同应对失衡，中国今天的顺差，就完全可以成为推动世界经济走出低迷、迈向更高质量增长的重要动力。延伸阅读中国贸易顺差首次超过1万亿美元，背后有哪些值得关注的信息？海关总署8日公布的数据显示，2025年前11个月，我国贸易顺差达到1.08万亿美元。据《纽约时报》报道，这是中国贸易顺差在历史上首次超过1万亿美元。《华尔街日报》则认为，这一“里程碑式”的数据，凸显出中国占据了“从T恤衫到高端电动车”等各个产业领域的主导地位。在美国对华发起“关税战”的大背景下，中国前11个月的货物贸易进出口为何还能实现双增长？接受《环球时报》记者采访的专家认为，全球的贸易状况是市场化的结果，中国的商品凭借强大竞争力为各国所需。当前，中国在全球产业链价值链分工中承担了制造环节的重要角色，这同样也是市场化和公平竞争的结果。多元化市场有效对冲对美出口波动多位专家在接受《环球时报》记者采访时表示，中国前11个月贸易顺差突破1万亿美元、创下历史新高的主要原因是中国外贸的强大韧性。具体表现在对东盟、欧盟出口稳步增长，弥补了对美出口的下降；海外多元化市场进一步开拓，对非美市场出口表现突出，尤其是对非洲出口大增26.3%；高技术产品出口增速加快，有力拉动中国出口整体增长。此外，进口的主要大宗商品价格在2025年出现下跌，导致中国进口增速放缓，也在一定程度上助推了中国贸易顺差的扩大。《环球时报》记者查阅海关总署发布的数据发现，前11个月，中国对欧盟出口5080.48亿美元，同比增长8.1%，比去年同期的4696.38亿美元多出384亿美元；中国对东盟出口为5990.34亿美元，同比增长13.7%，比去年的5266.58亿美元多出723.76亿美元。作为中国的第三大贸易伙伴，前11个月，中国对美国出口3859.07亿美元，同比下降18.9%，比去年同期的4756.67亿美元减少897.6亿美元。经计算，今年前11个月，中国对欧盟和东盟的出口增长完全弥补了美国出口下降带来的亏空。此外，今年以来，中国对非洲、拉美出口增速加快，尤其是对非洲出口达到2017.15亿美元，同比大幅增长了26.3%。国联民生证券首席经济学家陶川在一份报告中称，今年以来，我国对非洲出口表现亮眼，非洲对我国出口的拉动从去年微不足道的0.2%大幅上升至1.3%，贡献了今年约四分之一的总出口增速。陶川认为，在美国关税“围堵”、全球贸易格局重构的背景下，非洲市场正加速成为我国出口“突围”新的增长点。 2025年前11个月，东盟成为了中国第一大贸易伙伴（图/央视新闻）《华尔街日报》表示，中国是“全球供应链中不可或缺的一环”。尽管全球最大经济体美国提高关税，但中国的总出口额非但没有受到抑制，反而仍在增长。今年到目前为止，中国对非洲、东南亚和拉丁美洲的出口分别增长了26%、14%和7.1%。值得注意的是，今年以来，高新技术产品出口增速加快，中国外贸新动能正在迅速成长。东方金诚分析师冯琳告诉《环球时报》记者，今年全球范围内AI投资大幅增长，加之我国制造业转型升级效果比较明显，带动芯片、新能源汽车等出口持续快速增长，正在对整体出口形成重要支撑。海关总署数据显示，今年前11个月，中国出口集成电路1.29万亿元人民币，增长25.6%；汽车8969.1亿元人民币，增长17.6%。“中国出口相当有韧性。”北京师范大学教授、“一带一路”学院研究员万喆9日对《环球时报》记者表示，中国推进出口市场多元化的举措已经见到了明显成效，多元化市场有效对冲了对美出口的波动。主要大宗商品进口价格下跌也是中国贸易顺差的主要影响因素。招商证券的分析师张静静在一份研报中表示，2025年以来，原油、煤炭、天然气等主要进口商品价格普遍回落，导致进口金额在数量增加的情况下反而增长乏力，从而被动推高了贸易顺差。海关总署数据显示，前11个月，主要大宗商品进口价格下跌，前11个月，我国进口铁矿砂11.39亿吨，增加1.4%，进口均价下跌9.4%；原油5.22亿吨，增加3.2%，均价下跌12.1%；煤4.32亿吨，减少12%，均价下跌23.9%；天然气1.14亿吨，减少4.7%，均价下跌9.4%；大豆1.04亿吨，增加6.9%，均价下跌10.7%；成品油3843.3万吨，减少14.5%，均价下跌4.9%。全球的贸易状况是市场化的结果《环球时报》记者关注到，中国的贸易顺差数据引发了外媒关于贸易不平衡问题的讨论。《华尔街日报》引述中国欧盟商会主席彦辞的话称，“这个数字如此巨大，不仅是美国或欧洲，整个世界都必须为这一顺差付出资金。”“认为买东西就是吃亏，这在任何一个市场都是说不通的。”万喆对《环球时报》记者表示，贸易的本质是互利共赢，如果买方认为贸易不合算，就无法形成有效市场。实际上，中国的商品不仅为全世界提供了优质选择、降低了全球通胀压力、提高了全球居民的生活水平，同时也为贸易伙伴创造了市场和就业机会。万喆进一步说，全球的贸易状况是市场化的结果。当前，中国在全球产业链价值链分工中，担任了制造环节的重要角色，这也是市场化和公平竞争的结果。“顺差大，说明中国的产品竞争力强并且覆盖范围广泛。在当前的环境下，每个国家都有不同的需求。对于一些产品，如果不从中国进口，那么结果可能是支付更高的成本得到一个质量更差的产品。” 商务部国际贸易经济合作研究院研究员周密这样告诉《环球时报》记者。值得关注的是，中国一直在通过对外投资带动全球各国共同发展。商务部日前公布的数据显示，今年前10个月，我国全行业对外直接投资10332.3亿元人民币，同比增长7%。中国正在加大力度扩大进口多家外媒认为，中国的产业竞争力和工业实力保障了中国商品的出口。《纽约时报》报道称，从汽车到太阳能板再到消费电子产品，中国的出口浪潮正涌向东南亚、非洲、欧洲和拉丁美洲。德国、日本和韩国等传统制造业大国的汽车制造商等出口商难与中国竞争市场。《华尔街日报》提到，尽管地缘政治方面的不利因素日益增多，但几乎没有经济学家预计中国的贸易势头会在未来数月和数年内出现明显放缓。摩根士丹利经济学家预测，到2030年左右，中国在全球货物出口中的占比将从目前的约15%提升至16.5%。这一增长将依托中国在先进制造业领域的领先优势。摩根士丹利经济学家在发给客户的报告中表示，中国具有预判全球需求趋势变化、并主动调动资源扩充产能的能力。“中国的产品不是威胁，恰恰是发展的机遇。中国的需求市场也将变得越来越庞大。” 中国社科院世界经济与政治研究所研究员高凌云9日对《环球时报》记者表示。今年11月，中国商务部在上海启动“共享大市场·出口中国”系列活动，聚焦持续做大朋友圈，让中国机遇“惠全球”；多维搭建对接渠道，让更多商品“进得来”。法国开云集团首席执行官卢卡·德·梅奥、美中贸易全国委员会主席谭森、中国日本商会会长本间哲朗先后致辞，他们表示，中国不仅是一个巨大的消费市场，更是一个愿意通过制度创新与世界共赢共享的合作伙伴。“我们要推动进出口平衡发展，加大力度扩大进口，既满足产业转型升级的需要，也满足人民美好生活的需要。”商务部部长王文涛日前表示。
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闻泰科技邀请荷兰安世股权托管人会谈，但暂未获得回应 21世纪经济报道记者 赵云帆 报道闻泰科技致力恢复荷兰安世控制权事宜又有新进展。21世纪经济报道记者获悉，12月9日，闻泰科技已正式向荷兰方面指定的安世半导体（Nexperia）股权托管人迪里克（Guido Dirick）等人发出函件，提议就安世半导体相关争议开展建设性会谈，以期通过对话弥合分歧、寻求符合各方利益的长期解决方案。此前荷兰企业法庭作出裁决，“剥夺”闻泰科技对荷兰安世半导体之控制权和CEO张学政职务，同时任命迪里克担任安世半导体的非执行董事，赋予其决定性投票权及独立代表权。消息人士称，邀请会谈的核心议题，预计将围绕恢复闻泰科技对安世半导体的合法控制权与完整股东权益展开。但截至目前，闻泰科技方面并未收到迪里克、或其他在荷兰法院授意之下代行荷兰安世半导体控制权董事或高管的回复。此前，荷兰经济事务部负责人卡雷曼斯虽然“官宣”暂停实施根据《货物可用性法案》对安世半导体公司下达的行政令，但实际并未主动撤回或要求法院撤回“夺权”指令。由于法院裁定独立于政府行政指令，荷兰经济事务部暂停政令更似“空中楼阁”，导致目前闻泰科技尚未能恢复对荷兰安世的控制权。
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中国人寿业务员称差一两个拜访量 两个月工资被扣大半 “每月必须完成15次客户拜访，少一次，全月工资都可能归零？”近日，中国人寿商洛分公司前业务员胡先生因工资被扣发大半提出质疑。公司对此回应称，考核标准已明确告知，工资按规发放。双方各执一词，让这场劳资纠纷陷入僵局。职工反映——在中国人寿工作两个月最终只拿到半个月工资胡先生回忆，2024年10月下旬，他入职中国人寿保险股份有限公司商洛分公司通江路营销服务部。内部账户显示，他所在的部门为中国人寿商洛分公司收展渠道部。“我入职的时候，人力资源说我属于储备主管岗位，每月的工资是2000元，当时没有签订劳动合同，只在线上签字确认了一些手续。”胡先生说，按照人力资源的要求，他另外邀请了3个人一起入职，他们主要的工作内容是日常打卡和拜访客户，向客户推荐保险产品并进行满意度打分等。2024年11月27日，人力资源郭女士在相关沟通群中发布了胡先生等人的拜访数据，其中显示，胡先生有效的拜访量为15人。2024年12月，胡先生的内部系统显示，他拜访客户共计16人。 胡先生的拜访记录“我在中国人寿商洛分公司一共工作了2个月，除去纳新的奖励金，我应该拿到4000元的工资，但实际上只发了1000元，即11月的半额工资。”胡先生说，“人力资源给我的解释是，工资有一半是市公司发放，另一半是省公司发放，剩下没发的部分应该由省公司来发。但对于12月工资为何没有发，一直没能给出合理的解释。” 胡先生客户数为22人，保单数为2个2024年12月底，胡先生申请了离职。“公司关闭了我的账户权限，我向省公司讨薪时被告知系统里没有我的个人资料，因此无法发放工资。我几次向中国人寿投诉反映，被多方推脱，没能得到妥善的答复。”公司回应——每人每月最低拜访量为15人未达到标准全月工资均无法发放12月8日，华商报大风新闻记者联系到中国人寿商洛分公司通江路营销服务部人力资源郭女士，对方表示，胡先生工资未发放的原因此前已经和他说清楚了。“他没有达到公司的考核，和他一起来的人考核达成了都拿上了工资，就他一个人没有达成。”记者询问胡先生是哪方面的考核未能达成，郭女士称，他们对于拜访客户有相关要求，胡先生的拜访量刚好差了一两个。根据公司相关要求，每人每月最低拜访量为15人，没有达到这个标准工资就无法发放。“入职的时候都跟他们说过的。” 图为中国人寿LOGO这一说法却遭到胡先生否认。“之前人力资源确实有说过，每月需要达到15个客户的拜访量，但没有说过只要有一个没达到，就扣除全月工资，如果是这样苛刻的条件，我们也不会来这里工作。”胡先生说。对于胡先生所称11月有半个月工资未能发放的情况，郭女士表示，此事间隔时间太长，已经记不清了，但因当时和胡先生等人签订的是代理合同而非劳动合同，文件中都有明确的规章制度，工资都是按照考核规则发放的。对于此事，记者联系到中国人寿陕西分公司办公室，工作人员称不了解此事，需与该公司宣传部门对接，并提供了联系方式，记者多次拨打未能接通。华商报大风新闻记者 白仲夏 编辑 赵瑞利（如有爆料，请拨打华商报新闻热线029-8888 0000）
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县城经济神话，梦醒时分 “县城神话”的热潮是过去了，但县域中国的真实故事，仍在发生，仍有空间。前提是，必须清醒地看到问题，踏实地投入解决方案。撰文丨张同2024年2月，曾有一篇名为《北漂十年，输给了县城中产》的文章走红网络，让很多从大城市回家过年的返乡青年破防。文中称，县城的同龄人“加价找人代购盒马、山姆，入手两三千一件的衣服时眼睛眨都不眨”，而反观在大城市打拼的自己，为了省钱，住着合租房，排队抢地铁，晚上八点才舍得去超市买打折食物。这篇文章刷屏后，互联网金句“族望留原籍，家贫走他乡”被网友反复引用。微信公众号上也涌现出了许多讨论“县城经济学”的文章。在小红书、微博、抖音上，“县城婆罗门”话题一度成为讨论焦点，言外之意，县城似乎隐藏了不少新兴中产，他们支撑着县城经济红红火火，而看似光鲜亮丽的“北上广深”都市生活，其实都是焦虑与内卷。但不过两年，县城经济崛起的叙事就“塌”了。甚至有人嘲笑道：如今的县城只剩下“全网最忙五人组”——“张吉惟、林国瑞、林玟书、林雅南、江奕云”。这五个来自百度文库《10000中国普通人名大全》最开头的名字，他们不是在县城政府采购公告中亮相，就是在某些行政处罚等场合被“复制粘贴”…… 01 先感受到市场变化的是奶茶店。回老家开店，成了无数县城年轻人和返乡中年人的创业首选。在我老家小县城的主流商业街上，一些奶茶店是模仿喜茶、霸王茶姬的山寨品牌，从“蜜雪冰橙”“霸道茶妃”，到“茶颜观色”，它们的Logo高度相似，装修风格如出一辙，定价却毫不客气，18元起。实际情况却是，头部茶饮品牌成千上万家门店覆盖了全国90%的地区，无论是被忽悠投资了山寨加盟店，还是投资不知名加盟店，老板才是被收割的那个。这些老板，往往人到中年，有点闲钱，想投资点项目做老板，实现暴富梦，却栽在开店上。短视频平台也有不少冤种老板们的投稿：“投60万开奶茶店血本无归”“砸33万日销仅100”“28万一个月亏精光”。面对“正版”店，被忽悠开起来的山寨品牌奶茶店退场。其实，真正占领市场赚钱的，永远都是那些头部连锁茶饮品牌。不仅是茶饮，一些县城的餐饮行业也在经历重塑。《2025年中国餐饮行业发展白皮书》显示，我国各餐饮品类的连锁化率在不断提高，2024年饮品连锁化率近50%。这些连锁品牌在向县城布局，自带知名度、成熟体系和供应链优势。对县城里的餐饮创业者而言，个体店铺突围的难度日益加大，需要重新审视定位与路径。 02 很多县城的商业街也正在发生新变化。越来越多的门面空置、商铺退租，实体商业面临的压力日益严峻。有网友在社交平台发布了他记录的一座18万人口小县城中心区的商业状况。据该网友观察，各类店铺一应俱全，但消费却很低，除了小吃店和米线店，其他店铺门可罗雀。这是一个县城CBD真实的日常消费情况，也是不少县城零售的一个缩影。这其实反映了两个趋势：一是消费习惯变化，越来越多的日用消费已经由线下转向线上；二是“复制一线城市建设商业街”的做法，在人流不足、消费力有限的县域，很难形成匹配的市场回报。即便新商场开业初期热闹非凡，但热度过后，多数消费者的实际消费仍集中在“吃一顿饭、买点日用品”这样的即时型需求上。另外，县域的房地产市场亦呈现理性回调。在一些县城，曾经被热炒的学区房价格出现明显下滑，郊区房源去化周期拉长。一些投资者和购房者开始更加关注居住本身的舒适度与性价比，而非盲目追逐涨幅预期。当我们重新回看这两年的“县城经济热”（或者是“县域经济热”），不难发现，这其实是一种“预期过高后的调整”。许多县城没有真正实现产业结构的转型与升级。大多数仍依靠本地消费、小微服务业为主，未能有效承接来自一二线城市的产业外溢，也缺乏大项目、大平台的长期赋能。县城的年轻人依旧面对职业路径单一、技术积累有限的问题。大量岗位集中于传统商贸、服务业，他们的收入大都在2000—3000元之间，难以支撑生活与职业发展所需的积累。这也使得很多年轻人依然选择外出发展，“投奔大城市”“到大城市去闯一闯”，仍然是当下许多年轻人的主要出路。 03 当然，这并不意味着当下的县域经济没有希望。恰恰相反，真实的问题暴露过后，才是县域经济走向高质量发展的新起点。当前，中国有几亿人在县域及以下地区生活。他们的日常消费、教育、医疗、养老、住房，构成了中国经济真实的经济底色。县域经济零售行业，或许并不在于模仿一二线城市的模式，而是回归自身节奏，从自身优势出发，寻找切实可行的支点。有条件的县域可以对接区域产业链，承接智能制造、绿色农业、数字乡村等新赛道；同时，公共服务体系的均衡建设，也将进一步释放本地生活需求。对大多数县城来说，最现实的做法不是模仿大城市，纠结于做大做强，而是走出公务员经济，走好自己的路，比如在绿色旅游、电商仓储等赛道上找到自己的特色与长处。“县城神话”的热潮是过去了，但县域中国的真实故事，仍在发生，仍有空间。前提是，必须清醒地看到问题，踏实地投入解决方案。此时，再回看《北漂十年，输给了县城中产》那篇文章，少了情绪，多了理性。年轻人，无论留在家乡还是走进大城市，都是一种选择而已，没那么多破防时刻。家乡有家乡的舒适，大城市有更多机会，当我们不再执着于“去哪儿才算成功”，或许，县城与大城市之间，也能多一些理解。*本文为冰川思想库原创文章，未经授权禁止转载，否则追究相关法律责任
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特朗普宣布允许英伟达向中国出售H200芯片 据外媒报道，美国总统特朗普当地时间12月8日表示，他将允许英伟达（Nvidia）向中国的“获批客户”出售一种用于人工智能（AI）开发的先进计算芯片。此次批准的芯片名为H200，并非英伟达最先进的产品。英伟达更先进的芯片Blackwell和即将推出的Rubin未包含在此次批准范围内。有外媒分析称，此举标志着特朗普政府政策的转变，其政府最初限制向中国出售人工智能芯片，对英伟达首席执行官黄仁勋来说则是一场“重大胜利”，他曾花费数月时间游说白宫放宽出口限制。特朗普称，“该政策将支持美国就业，强化美国制造业，惠及美国纳税人”。他还表示，美国商务部正在“敲定”其他芯片制造商如AMD和英特尔（Intel）向海外销售技术的细节。
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张予彤出任月之暗面总裁；优必选等在北京成立天优机器人公司 | 早资道 张予彤出任月之暗面总裁12月8日消息，张予彤已出任月之暗面总裁，负责公司整体战略、商业化（含融资）及部分新产品开发。近日，张予彤以月之暗面Kimi总裁身份出现在清华大学一场关于创新、创业的交流活动中。微信公众号更新：文章修改从 1 次增至 3 次，可修改标题12月8日消息，微信公众号文章可修改机会从 1 次增至 3 次，可对标题、正文文字、图片、视频、封面及摘要修改。每次修改标题限 3 字、正文文字限 120 字、图片限 3 张、视频限 1 个，修改后摘要总数不超 120 字。修改后文章底部显示修改时间，改标题顶部显示「标题已修改」，新标题和封面在账号主页和新转发卡片生效，新摘要在新转发卡片生效。优必选等在北京成立天优机器人公司，注册资本 1000 万12月8日消息，北京天优机器人有限公司成立，法定代表人为郝宝玉，注册资本 1000 万人民币，经营范围含智能机器人销售等，由优必选旗下北京行者天工机器人有限公司、北京人形机器人创新中心有限公司共同持股。OPPO刘作虎亲自带队攻坚Pocket项目12月8日消息，据悉，OPPO的Pocket项目由首席产品官、高级副总裁刘作虎亲自带队。在团队配置上，OPPO组建了高规格的研发团队，试图将手机影像领域积累的算力芯片、光感芯片等技术优势，迁移到Pocket项目中。自2025年10月起，刘作虎新增分管OPPO海外各大区市场，负责全球70余个国家和地区的业务布局，海外营收占比已超60%。他同时统管OPPO、一加和realme三大智能手机品牌的产品规划与体验。胖东来声明：公司商品从未通过直播方式进行售卖12月8日消息，胖东来日前发布声明称，接到多名顾客反馈，在网络平台直播间购买商品后，发现附带的胖东来超市、胖东来百货等购物小票系伪造。胖东来表示，公司商品从未通过直播方式进行售卖，也并未授权任何单位或个人开设网店、代购商品、直播卖货等行为。公司严厉谴责冒用“胖东来”名义进行的一切商业行为，也郑重告知正在实施上述行为的单位或个人立即停止相关行为，公司会采取包括但不限于向行政部门举报、向平台投诉、启动诉讼等必要措施，依法追究其法律责任。
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特朗普宣布：允许英伟达向中国出售H200芯片 【环球网报道 记者 闫珮云】据路透社、彭博社等媒体报道，美国总统特朗普当地时间8日在社交媒体上发文宣布，美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，但对每颗芯片收取一定费用。 《纽约时报》称，H200芯片为英伟达“性能第二强”的芯片。特朗普表示，美方将从相关芯片出口中收取25% 的分成。他还称，美国商务部正在敲定相关安排细节，同样的安排也将适用于超微半导体公司、英特尔等其他人工智能芯片公司。 路透社称，在特朗普宣布这一消息后，英伟达股价在盘后交易中上涨了1.2%。 路透社称，此举标志着特朗普政府政策的转变，其政府最初限制向中国出售人工智能芯片，对英伟达首席执行官黄仁勋来说则是一场“重大胜利”，他曾花费数月时间游说白宫放宽出口限制。 黄仁勋曾多次公开表态强调中国市场的重要性。据美国福克斯新闻20日报道，黄仁勋敦促美国和中国稳定贸易关系。他认为，进入中国市场对于美国在人工智能领域的竞争力至关重要。黄仁勋10月在接受采访时还表示，“伤害中国的事情，往往也可能伤害美国，甚至会更严重。” 在10月29日中国外交部例行记者会上，有记者就“黄仁勋表示，希望美国生产的人工智能芯片能够在华销售”一事提问称，中方是否欢迎美国在华销售人工智能芯片？对此，发言人郭嘉昆表示，具体问题建议向中方主管部门询问。中方已多次表明在美输华芯片问题上的原则立场，希望美方以实际行动维护全球产供链稳定。
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派拉蒙天舞拟以1084亿美元全现金报价反击奈飞 本文来源：时代财经北京时间12月8日晚间，派拉蒙天舞公司（PSKY.O）正式向华纳兄弟探索公司（WBD）发起敌意收购要约，以每股30美元的全现金报价直接向其股东抛出收购方案。按照该报价计算，华纳兄弟探索公司的企业估值约1084亿美元。同日，华纳兄弟探索表示，确认收到派拉蒙天舞非邀约的要约收购，并称将在10个工作日内向董事会告知关于派拉蒙天舞公司要约收购的建议。相较2025年9月10日华纳兄弟探索公司未受收购传闻影响的12.54美元/股，派拉蒙的报价溢价高达139%。公告还指出，与奈飞（NFLX.O）每股27.75美元的现金股票混合方案相比，派拉蒙不仅单股价格更高，且全程以现金支付，避免了股票波动带来的价值风险。据测算，该方案可为华纳兄弟探索公司股东多创造180亿美元的现金收益，且收购范围覆盖华纳全部业务，包括CNN、HBO Max流媒体平台及《哈利·波特》《DC宇宙》等核心IP资产，无需拆分全球电视网业务。派拉蒙董事长兼首席执行官大卫·埃里森在公告中直指奈飞方案的缺陷，称其“结构复杂、估值不确定”。奈飞此前提出的827亿美元方案仅涵盖华纳影视制作及流媒体资产，需拆分全球电视网业务，且每股27.75美元中包含4.5美元的奈飞股票，价值受制于奈飞未来业绩表现。此外，派拉蒙质疑奈飞与华纳的合并将形成行业垄断；合并后奈飞全球订阅视频点播（SVOD）市场份额将达43%，在欧盟多国更是“龙头与主要竞争者合体”，可能推高用户付费、压低创作者薪酬，且奈飞缺乏大规模并购经验，执行风险极高。值得注意的是，派拉蒙此次公开要约与此前私下提交给华纳董事会的方案条款完全一致。因不满华纳董事会偏向奈飞的决策，派拉蒙选择直接面向股东发起收购。截至北京时间12月9日收盘，派拉蒙天舞涨9.02%；华纳兄弟探索公司涨4.41%；奈飞跌3.44%。（时代财经 吴嘉敏）
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美高官齐发声：中国一直在遵守承诺 文 观察者网 张菁娟 美国贸易代表格里尔（Jamieson Greer）7日在福克斯新闻公开“认账”，明确表示中国始终遵守中美双边贸易协定条款，直接回应了上月“中国大豆采购停滞”一说。 据彭博社报道，格里尔在接受美国福克斯新闻频道《周日简报》电视节目采访时表示，美方近期与中方达成的所有共识都十分明确，目前来看，中方一直在遵守相关约定。 在备受关注的大豆采购问题上，他透露，中国已完成本生长季采购承诺的三分之一。 这一进展与彭博社此前报道形成反差，该媒体上月曾称，中国对美国大豆的采购似乎已陷入停滞，本月3日又称，中国仅采购了225万吨大豆，远低于承诺的数量。 美国贸易代表格里尔 视频截图 据报道，美国财政部长贝森特（Scott Bessent）同日也在哥伦比亚广播公司《面向全国》电视节目中表示，尽管中国不会加快采购速度，但相关采购仍有望在本作物季完成。他还称，近来大豆价格已上涨12%至15%。 美国农业部数据显示，2024年大豆占美国现金作物收入的约20%，价值约468亿美元，其中1/4左右销往中国。然而，受特朗普政府挑起的贸易战影响，中国数月来暂停采购美国农产品，美国农民与谷物贸易商遭受了数十亿美元的损失。 随着中美贸易关系缓和，白宫上月表示，中国已同意本季至少购买1200万吨美国大豆，并在未来三年内每年至少采购2500万吨美国大豆。 美国农业部长罗林斯（Brooke Rollins）11月24日表示，她对中国履行大豆采购承诺充满信心，“所有迹象都显示，他们的承诺是真实的，他们确实会购买1200万吨或下订单”。 美国财政部长贝森特 视频截图 据报道，为实施美国总统特朗普经济议程（包括关税政策）的关键人物贝森特7日透露，他已出售名下大豆农场股权，以遵守去年1月加入政府时签署的道德协议。“为履行道德协议，我本周刚完成了农场资产的剥离，如今已彻底退出该业务。” 此次资产出售发生在美国政府道德办公室8月11日致函参议院财政委员会之后的第四个月。该办公室在信中指出，贝森特未能遵守道德协议中的部分条款，而这些条款旨在规避任何潜在的利益冲突。当时在美财政部发布的一份声明中，贝森特表示，他已完成道德协议要求的资产出售任务的96%，剩余资产计划在年底前完成出售。 《纽约时报》曾报道，贝森特在北达科他州拥有价值高达2500万美元的大豆和玉米农田，其中数千英亩农田每年为他带来的租金收入最高可达100万美元。作为道德协议的一部分，贝森特承诺出售其持有的Key Square Group对冲基金及其他资产，以规避利益冲突。多数资产的出售本应在2025年4月28日前完成。 报道指出，中美经贸磋商的最新进展显示，双方正通过高层对话推动协议落地。12月5日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方进行了深入、建设性的交流，将继续发挥好中美经贸磋商机制作用，不断拉长合作清单、压缩问题清单，推动中美经贸关系持续稳定向好。 美国大豆出口协会首席执行官苏健日前表示，中国是对美国大豆行业至关重要的市场。美国大豆出口协会1982年起就在中国开展工作，到现在已经43年。美国大豆行业在中国市场耕耘已久，也建立了非常牢固的关系网络，这就是中国市场“难以被取代”的原因。 他对中美关系充满信心，认为这会是一段稳固的、长期的双边关系。“两国的大豆贸易可以成为一个很好的范例，展示两国如何合作、如何重建关系，并确保双方沿着正确的方向前进。” 来源|观察者网 延伸阅读 美国战略重大转向承认中美"近乎对等" 欧洲炸锅了美国白宫于当地时间4日晚发布特朗普政府的新版《国家安全战略》。这份文件共33页，阐述本届美国政府对其外交政策的调整。 根据这份文件，本届美国政府将放弃此前追求全球霸权的理念，转而加强在拉丁美洲的主导地位。文件还猛烈抨击欧洲盟友，警告欧洲面临“文明消亡”的风险，要继续做美国的可靠盟友就必须改弦更张。 对于该份新国家安全战略，有分析认为，该战略将拉丁美洲提升至美国议程的首位，这与美国长期呼吁的将重点放在亚洲的做法，截然不同。据参考消息援引法新社报道，这份旨在阐述特朗普打破常规的“美国优先”世界观的国家安全文件，标志着美国长期倡导的“重返亚洲”战略出现重大转向。 美国白宫网站于当地时间12月4日晚上线本届政府的《美国国家安全战略》 图片来源：央视新闻 放弃全球霸权 全力贯彻“美国优先” 《国家安全战略》是历届美国政府都会发布的重要文件，将阐述其总体战略重点，内容涵盖经济领域、对盟友与对手的应对以及军事态势等各个方面。因此，特朗普第二任期的这份文件备受外界关注。 文件在开头就直言不讳地表示，特朗普政府所做的每一件事，都在将“美国优先”奉为圭臬。 文件称，本届美国政府放弃数十年来追求全球霸权的理念，称其“注定失败”。 “美国像阿特拉斯（古希腊神话中支撑苍穹的神）一样支撑整个世界秩序的时代已经结束了。”《国家安全战略》在战略优先事项中明确强调。 不过，文件并未明确美国最新的战略定位。文件称，美国将阻止其他大国占据主导地位，但“这不意味着要耗费鲜血和财富，来遏制全球所有大国和中等强国的影响力”。 文件还称，总统特朗普的外交政策“务实但非实用主义，现实但非现实主义，有原则但非理想主义，立场强硬但非鹰派，保持克制但非鸽派”，“首要出发点是对美国有利”。 恢复西半球霸权地位 成战略重点 据悉，该战略的核心是美国重新调整美国在西半球的军事存在，以应对移民、“毒品走私”等。 新版《国家安全战略》“重申并执行门罗主义，恢复美国在西半球的霸权地位”将成为本届美国政府的战略重点，以应对移民问题、贩毒活动，以及所谓“地区敌对势力崛起”。 据此，美国将调整全球军事存在，撤离近几十年或几年中对美国国家安全相对重要性有所下降的地区。美国还将扩大海岸警卫队和美国海军在西半球的部署规模，明确将“保障边境安全、打击犯罪集团，必要时可动用致命武力” 纳入行动方案。在具有战略意义的地点建立或扩大通道。 该战略称，这是提出并实施针对门罗主义的所谓“特朗普推论”。“门罗主义”最早于1823年由时任美国总统门罗提出，名义上宣称“美洲是美洲人的美洲”，实质是为美国独霸美洲、推行强权政治开路，迫使拉美国家按美国意志行事。 美军近期在加勒比海地区行动画面 分析称，随着大规模移民取代恐怖主义成为美国最大威胁，美国新国家安全战略将边境安全和打击“贩毒”集团行动提升为核心国防任务。 北约军演 “欧洲将面临‘文明消亡’” 欧洲议员：这是对欧盟的正面攻击 在有关欧洲的部分，分析认为该战略对欧洲展示出前所未有的对抗姿态。 分析认为美国战略对欧洲展示出对抗姿态 美国新版《国家安全战略》称，欧洲大陆在全球GDP中所占份额不断下降——从1990年的25%下降到如今的14%。然而，与“文明消亡这一更为严峻的现实前景相比，经济衰退显得微不足道”。 文件称，“从长远来看，最迟数十年内，部分北约成员国极有可能出现非欧洲裔人口占多数的情况”，并将这些国家是否会继续维持现有对美同盟关系列为 “悬而未决的问题”。 就乌克兰冲突，文件称，美国的核心利益在于通过谈判迅速停止乌克兰的敌对行动，防止战争意外升级或扩大，重建与俄罗斯的战略稳定，并使乌克兰能够在战后重建。 该战略还称，俄乌冲突产生了适得其反的效果，加剧了欧洲的对外依赖。战略称，在俄乌冲突之下，欧洲与俄罗斯的关系恶化，很多欧洲人将俄罗斯视为外部威胁。分析指出，战略同时指责欧洲官员阻挠美国支持结束俄乌冲突的努力。 特朗普政府在最新的《国家安全战略》文件中加大了针对欧洲国家的批评，指责欧洲国家政府在俄乌冲突问题上“颠覆了民主进程”，违背了“绝大多数欧洲人渴望和平的愿望”。该文件同时重申，美国政府将“结束北约作为不断扩张的联盟的认知，并阻止其成为现实”的努力。 为了阻止欧洲国家的“文明消亡”，该文件要求美国加大对其盟友内政的干预，优先考虑“在欧洲各国内部培养对欧洲当前发展轨迹的抵制”。 CNN分析指出，这种说法呼应了欧洲极右翼势力的“大替换”理论，具有明显的种族主义倾向。“ “这是对欧盟的正面攻击！”欧洲议会意大利籍议员布兰多·贝尼费伊向《纽约时报》表示。贝尼费伊称该文件“完全不可接受”，充斥着“极端、令人震惊的措辞”。法国前驻美国大使杰拉尔德·阿罗在社交媒体上发帖回应称：“文件中关于欧洲的惊人章节读起来就像一份极右翼宣传册。” 有德国媒体称，美国新版《国家安全战略》标志着华盛顿的角色正在从传统的全球角色转向更加关注拉丁美洲和移民问题，并且对欧洲的长期盟友提出了尖锐批评。 欧盟委员会5日则拒绝就该文件发表详细评论。欧盟委员会发言人保拉·皮尼奥表示，“我们目前还不便对此发表任何评论。” 同一天，德国外交部长约翰·瓦德富尔批评说，欧洲完全可以就言论自由等问题进行独立讨论，“欧洲不需要任何人提供任何外部建议。” 将调整与中国的经济关系 中东不再作为优先考虑对象 亚洲方面，美国新版《国家安全战略》强调，将加强在西太平洋的军事存在，并将继续敦促日本、韩国、澳大利亚等国增加国防开支。 文件还特别提到，美国必须加大研发投入，以维护并提升其在尖端军事技术及军民两用技术领域的优势，重点聚焦美国优势最为突出的领域。包括水下、太空与核技术，以及其他将决定未来军事力量格局的关键领域，如人工智能、量子计算和自主系统，以及为上述领域提供动力支撑所需的能源技术。 美国国会大厦 另外，这份美国新国家安全战略称，自1979年以来，中美两国最初建立在一方为成熟富裕经济体、一方为全球最贫困国家之一的关系格局，如今已经演变为近乎对等的关系。 战略还称，美国将调整与中国的经济关系，以互惠平等为原则，重振美国经济自主地位。 此外，在中东方面，美国不再需要将中东作为其外交政策的优先考虑对象。文件称，由于美国再次成为能源净出口国，以及超级大国竞争让位于大国博弈，过去几十年里，中东问题主导美国外交政策长期规划和日常执行的时代已经过去。 核心议题 较拜登政府发生重大变化 历届美国政府会发布《国家安全战略》，用以阐述其总体战略重点，内容涵盖经济领域、对盟友与对手的应对以及军事态势等各个方面。美国政府上一次公布《国家安全战略》是在2022年拜登任期内。 2022年版的美国国家安全战略主要炒作渲染三方面核心主题，包括中国和俄罗斯对美国带来的战略竞争、对美国国内产业政策的再投资和聚焦；以及将气候变化视为涉及国家安全方方面面的核心挑战。与之相比，美国政府日前发布的《国家安全战略》核心议题发生重大变化。 据美国《政治报》报道，《国家安全战略》是特朗普政府即将发布的一系列重要国防和外交政策文件中的第一份。这些文件还包括《国防战略》，预计其基本方向与《国家安全战略》类似。
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百亿金融爆雷 浙商大佬"朋友圈"也不灵了 来源丨深蓝财经撰文丨王鑫资本扩张的快车道上，一位浙商大佬终究被迫踩下急刹车。这几天，关于浙金中心爆雷的消息铺天盖地，涉及超百亿理财产品宣布延期兑付，事件迅速成为舆论焦点。而这场资本风暴的核心，正是祥源系及其掌舵人——浙商大佬俞发祥。俞发祥一手创办的祥源控股，目前总资产约600亿元，主要包括地产和股票等；总负债超过400亿元，涵盖银行借款、施工单位款项和投资者购买的产品。然而，这些资产的价值是变动的。尤其兑付危机爆发后，股票资产暴跌，后期兑付更加雪上加霜。最新消息称，有关部门已成立工作专班进行调查。1百亿级金融爆雷，风暴席卷上市公司12月初，浙江金融资产交易中心（下称“浙金中心”）门口频繁聚集了一批又一批焦虑的投资者。他们账户里的理财产品金额清晰可见，却被系统提示“暂时无法提现”。 图片来自网络投资者们反映，多款在浙金中心平台交易的金融资产收益权产品11月底到期无法兑付。维权群组迅速形成，有投资者称"从全国各地赶来"要求解决方案。据悉，未兑付或未到期的产品金额，从几十万元至几百万元不等，500万元规模上下的投资者不在少数。而涉事资金总规模的数字持续增加，已经超过140亿元，令人咂舌。 12月5日，界面新闻实地探访了解到，目前未兑付的金融资产收益权产品增信人均为祥源控股集团有限责任公司（下称“祥源控股”）及俞发祥，俞发祥为祥源集团法定代表人。当天，浙金中心董事长丁建林与祥源集团执行总裁沈保山均在浙金中心回答投资者疑问。沈保山告诉媒体，“目前到期未兑付的产品约2～3款。在此之前我们也是在东拼西凑地去兑付，现在我们没有钱了。”风暴很快席卷到三家祥源系上市公司。12月7日，祥源控股的三家控股上市公司祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园发布紧急声明，内容基本一致：在某平台发行的涉及与祥源控股地产合作项目的金融产品存在部分逾期兑付情形，祥源控股、公司实际控制人就上述兑付义务承担连带保证责任，产品与上市公司无关，上市公司不承担任何兑付及担保义务。然而，12月8日，三家公司股价依旧没稳住，截至收盘，交建股份一字跌停。 近三个交易日，祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园分别累计下跌14.23%、16.32%、27.53%。理财投资者和股民，同时陷入焦虑。值得注意的是，在这场股价暴跌的连锁反应中，祥源文旅前段时间还在释放利好，股价拉升。就在12月6日曝出利空消息前夕，东吴证券还给出了增持评级。据购买理财产品的投资者表示，违约的产品起投门槛20万元，还要验资50万，投资收益率约4%～5%。这比银行理财门槛高得多，收益率却不算惊人。“投资收益率只有4、5个点，根本不会想到这样的收益还能遇到这种事情。”有投资者直言。祥源控股执行总裁沈保山给出了解释：投资者收益率4%～5%，浙金中心平台收益也有4%～5%，公司的融资成本约8%～9%。在当下市场环境中，这么高的融资成本无异于“刀尖舔血”。公司高管把希望寄托在了政府身上。据每日经济新闻报道，12月6日，祥源控股旗下一上市公司有关负责人表示，未能兑付的产品来自祥源控股原有地产项目发的债，与上市公司并无关系，“如果政府部门能介入，应该能解决（资金问题）”。沈保山更是直言：“现在寄希望于绍兴市政府注资成为公司大股东，如此公司资产就有望止跌，否则会不断贬值。”2背后是145亿浙商大佬，拥有豪华朋友圈祥源控股的命运，始终与创始人俞发祥的个人轨迹深度绑定，这位浙商大佬的创业故事曾是典型的“草根逆袭”范本。 1971年，他出生于浙江嵊州前岗村。因家境贫困，15岁便辍学打工，在县啤酒厂当学徒，随后闯荡宁波、上海，靠卖水果、茶叶、羊毛衫赚到“第一桶金”。1992年，南巡讲话后，俞发祥嗅到海南房地产的机遇，南下成立伟翔装饰公司（祥源集团前身），从装修行业切入地产领域；1995年海南房地产泡沫破灭时，他反其道而行之，总结出“反周期经营”思路，成立海南祥源实业，完成从装修到地产的转型。真正让俞发祥崭露头角的是2001年。这一年，他斥资1亿元控股上市公司“琼海德”，首次试水资本市场，也为后来通过资本运作迅速扩张埋下伏笔。2008年是祥源控股战略转折点。俞发祥接触武当山项目后，开始大力布局文旅产业，形成了独特的“以地养旅”商业模式：用房地产销售产生的现金流，支撑投资周期长、回报慢的文旅项目，再通过文旅IP提升周边地产价值。此后十余年，俞发祥开启了“买买买”模式，陆续将凤凰古城、张家界黄龙洞、齐云山等20多个知名景区纳入麾下，并拿下两家上市公司控制权，即现在的祥源文旅和交建股份。 2025年6月更是以22.95亿港元收购海昌海洋公园，10月这笔交易正式完成，使祥源控制的上市公司增至3家，连续七年跻身“中国旅游集团20强”。如今祥源控股的资产规模达600亿元，俞发祥也因此获得了“浙江省杰出民营企业家”称号，2019年以110亿元身家登上胡润百富榜，2025年虽排名下滑至第465位，仍以145亿元财富位列绍兴嵊州首富。在资本市场上长袖善舞的俞发祥，还有一张令人艳羡的“顶级朋友圈”。他曾就读于中欧商学院和长江商学院EMBA班，并以此结识了诸多知名资本大佬。鹏瑞集团的徐航、新华都的陈发树、诺亚财富的汪静波、欧普照明的王耀海、昊方机电的杜朝晖、上海滩私募大佬戴志康……这些名字都曾出现在俞发祥的“朋友圈”中。商业大佬之间互相合作投资，提供资金支持，对祥源控股的发展产生了重要推动作用。例如，通过校友引荐，俞发祥参与了湖北武当太极湖文旅项目、湖南莽山等多个景区的投资与运营。此外，中欧商学院汪静波的诺亚财富、长江商学院李厚文（莲花健康董事长）的国厚资管，均对祥源地产提供过融资支持。然而，随着“日子不再好过”，校友们的产业和财富出现不同程度的下滑，“朋友圈”的效果衰减，“祥源系”的现金流也早已承压。3崩盘的信号早已有迹可循，投资者入坑2024年12月17日，浙江证监局的一纸罚单，揭露了祥源系资金链的紧张局面。经查明，2022年，俞发祥指使祥源文旅通过虚构资产收购预先支付意向金、保证金等方式，套取4.1亿元上市公司资金供祥源控股等关联方使用。这些被占用的资金，最终流向了地产项目。这恰好解释了为什么祥源文旅要铤而走险——控股股东早已陷入资金困境。但如今，地产这条盈利支柱正在崩塌，一些项目甚至烂尾。执行总裁沈保山坦言：“过去地产年销售额可达两三百亿，现在销售停滞；文旅板块利润微薄，地产才是曾经的盈利支柱。”上海票交所数据显示，截至2025年11月，祥源系至少10家公司存在票据逾期，合计金额3737.75万元；安徽祥源城市更新、祥源房地产集团等子公司，或因欠税被公告，或因未履行债务被列为被执行人，资金链已紧绷到“6500元纠纷都成被执行人”的地步。当创始人与企业的信用同时受损，“担保兜底”便成了一纸空文。实际上，俞发祥的地产文旅梦，之前万达集团、恒大集团、融创中国都躺过了，事实证明这类重资产模式在国内很难走通。另一家国资华侨城，文旅布局规模更加庞大，但变现也很难，近年主要靠着低成本融资硬撑。浙金中心作为产品交易平台，同样被卷进了风暴眼中。这家成立于2013年的机构，此前由国资背景控股，股东包括浙江省金融市场投资有限公司、宁波城建投资控股有限公司、国信证券旗下私募公司以及民生银行的员工持股平台，被誉为“杭州市民理财平台”。财新的报道直指，“其国资背景股东、仅投资省内国资项目，被不少投资者视为较稳健的地方金融资产交易平台”。但2024年10月，浙江省地方金融管理局发布公告，明确不再保留浙金中心的金融资产交易业务资质，仅要求其承担存量业务处置责任。此后，浙金中心的产品基本都是祥源系的了。但当时，不少投资者并未意识到这一变化的风险——浙金中心虽不再发布新产品，但存量产品仍可转让和买入，加之“多年无兑付问题”的历史记录，部分投资者选择继续持有，甚至加仓。资质取消后，浙金中心在2025年1月更名为浙江浙金资产运营股份有限公司，国资把58%的股份转让给了民企杭州民置投资管理有限公司，控股性质从国资转为民营。但很多投资者并未留意到这一重大变化，仍停留在“国资光环”的滤镜中。 最终爆雷后，人们才发现这些所谓高收益的理财产品，底层资产大量集中在民营企业项目，其中不乏风险不可控的地产项目。4结语俞发祥曾放出豪言：“任何地方都有浙商，如果宇宙可以做生意的话，我们浙江人也会去！”这份敢闯敢拼的浙商精神，助他筑起600亿的商业帝国。如今，这位嵊州首富、浙商传奇人物，却不得不经历一场形势严峻的考验。这不仅是一位企业家的滑铁卢，更是一面镜子，映照出激进扩张背后的风险与代价，成为这本轮地产周期中的又一个鲜活的注脚。当资本的潮水退去，才知道谁在裸泳。深蓝财经新媒体集群发源于深蓝财经记者社区，已有15年历史，是国内知名财经新媒体，旗下账号关注中国最具价值公司、前沿行业发展、新兴区域经济，为投资者、上市公司高管、中产阶级提供价值内容，欢迎关注。
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吴清表态，“适当松绑”对券商意味着什么？ 证监会主席吴清近日明确提出对优质券商"适度松绑"，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制。这一表态被市场视为券商行业政策环境转向积极的重要信号。12月6日，中国证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上表示，各证券公司要立足自身资源禀赋，发挥好比较优势，从价格竞争加快转向价值竞争。头部机构要保持时不我待、不进则退的紧迫感，在市场竞争力、客户和投资者服务、风险管理等方面树标杆做表率，要进一步增强资源整合的意识和能力，用好并购重组机制和工具，实现优势互补、高效配置，力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构。“需要强调的是，一流投行不是说就是头部机构的专属，中小机构也要把握优势、错位发展，在细分领域、特色客户群、重点区域等方面集中资源，深耕细作，努力打造‘小而美’的精品投行、特色投行和特色服务商。”吴清说。吴清表示，证监会将着力强化分类监管、扶优限劣，对优质机构适当松绑，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率；对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面，探索实施差异化监管，促进特色化发展；对少数问题券商要依法从严监管，违法的要依法从严惩治。机构分析认为，此次政策表态具有明确的信号意义，券商行业经历严监管重塑后有望进入以扶优限劣为核心"政策宽松期"。资本杠杆的优化将直接打开券商业务发展及ROE长期成长空间，对优质头部券商构成重要利好。开源证券：券商迎“政策宽松期”，杠杆上限提升助推ROE 据开源证券12月7日发布的行业周报，分析师高超、卢崑指出，证监会主席的此次表态积极且“超预期”。他们认为，行业在经历严监管重塑后，有望正式进入“政策宽松期”。开源证券的报告分析称，监管层的核心要点体现在杠杆放松、鼓励创新和支持并购三个方面。特别是在杠杆方面，对优质机构的松绑及风控指标的优化，将适度打开资本空间。分析师认为，这一变化具有明确的信号意义，后续杠杆上限的提高将直接助力行业ROE实现新突破： （1）杠杆放松：对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制。 （2）鼓励创新：在风险可控基础上，不断创新金融产品、服务和组织架构，积极研究、稳步推进人工智能等金融科技应用，畅通证券业创新试点工作机制。 （3）支持并购：支持头部机构用好并购重组工具，实现优势互补，力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构。 （4）强调中小机构打造差异化优势：一流投行不是头部机构的“专属”、“专利”，中小机构要把握优势、错位发展，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，努力打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商。 基于这一逻辑，开源证券继续看好券商板块的战略性布局机会，并推荐关注三条主线：一是海外和机构业务优势突出的券商，如华泰证券、国泰海通和中金公司；二是大财富管理优势突出的广发证券等；三是受益于特定区域政策（如海南跨境资管试点）的国信证券。国泰海通：资本杠杆优化是专业化经营的客观需求 国泰海通分析师刘欣琦、吴浩东在12月7日的研报中指出，资本杠杆的优化不仅是政策导向，更是行业走向专业化经营的客观需求。该报告通过数据对比指出，中国券商的杠杆率显著低于国内外金融同业。截至2025年上半年末，上市券商平均杠杆率为3.3倍，即便是国泰海通、中信证券等头部机构也仅为4.5倍和4.3倍。相比之下，国内银行业杠杆率为12.2倍，而国际投行如高盛和大摩的杠杆率则分别达到14.4倍和12.5倍。国泰海通分析认为，除了商业模式的差异，监管在风控指标和衍生品业务上的约束是限制头部券商杠杆提升的主要原因。在现行框架下，券商的理论杠杆上限约为6倍。报告进一步指出，优化资本杠杆背后的本质，是推动行业经营从规模导向转向风险定价，从单纯的牌照红利转向专业经营。随着两融、衍生品及跨境等资本中介业务的增长，优质头部券商运用杠杆的能力更强，将有望充分受益于政策优化带来的ROE长期成长空间。
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连芯片大神都想跑，苹果还留得住谁？ 财联社12月7日讯（编辑 史正丞）周日凌晨的最新爆料显示，半年后即将迎来创办50周年里程碑的美国苹果公司，正在面临“后乔布斯时代”最严峻的人事动荡：资深高管正因各种原因加速离职，AI领域的进展不佳也在引发年轻工程师大量跳槽。在这个节骨眼上，苹果CEO蒂姆·库克的健康问题也被放大审视。高管离职潮升温 下一个是芯片主管？知名苹果爆料人马克·古尔曼总结称，仅仅在过去的一周时间里，苹果的人工智能负责人和界面设计负责人相继辞职，随后公司又宣布总法律顾问和政府事务负责人也将离开。这4名高管均直接向首席执行官库克汇报，标志着消费电子巨头近十几年来罕见的高层震荡。背后的原因不难解释：苹果管理层以高度稳定著称，稳定了十几年后，这批老将要么已经迈入花甲之年，要么接近这个年龄段。古尔曼也透露，主管苹果自研芯片的硬件技术高级副总裁约翰尼·斯鲁吉近期告知库克，他正认真考虑在不久的将来离职。斯鲁吉也已经告诉同事们，如果最终决定离开，他打算跳槽去别的公司。 （斯鲁吉资料图） 斯鲁吉对于苹果的重要性不言而喻，据悉库克一直在积极挽留，包括提供可观的薪酬包以及考虑未来赋予其更大的职责。这样的变动，甚至也与库克本人的下一步选择产生联系。古尔曼表示，苹果内部有些高管曾提议，将斯鲁吉擢升为首席技术官，统管芯片和硬件工程。这可能会让他成为苹果的“二号人物”。这一变化也有个大前提：目前下一任苹果CEO的最热门人选是“年仅”50岁的硬件工程主管约翰·特努斯。所以提拔斯鲁吉可能得等到库克交班之后，而古尔曼也表示，苹果目前可能还没有做好迈出这一步的准备。也有接近库克的人士透露，即便接班人规划已经进行多年，他短期内不太可能离任。苹果内部人士也表示，即便职衔有所提升，斯鲁吉可能也不太愿意在另一个CEO手下工作。对于近期有消息称参与设计iPod的前高管Tony Fadell被外部人士推荐担任苹果CEO一事，古尔曼也表示，库克一旦辞职，很可能会转任董事长并继续对iPhone制造商保持高度影响力。因此，公司不太可能选择外部人士接班，更何况Fadell还是以“不太友好的方式”离开的。话虽如此，上个月年满65岁的库克，身体状况也在面临更密切的关注。古尔曼透露，库克的手会“时不时发抖”，导致这一震颤问题的原因并没有明确解释。据悉，近几个月来，这一情况在苹果员工之间被越来越多地谈论。据知情人士透露，在会议和大型公司活动中，不论是高管还是普通员工都注意到了这种颤抖。但接近库克的人士表示，他的健康状况良好，并否认硅谷流传的相反传闻。古尔曼也表示，苹果管理层还有可能进一步调整。负责零售和人力资源的Deirdre O’Brien在苹果工作超过35年，而市场营销主管Greg Joswiak在公司任职已达四十年。苹果已晋升两位高管手下的关键副手，为他们最终退休做准备。另外，苹果首席财务官Luca Maestri年初已经缩减职责，可能在不久之后退休。年轻人才大量流失与绝大多数苹果高管因年龄退休不同，苹果的AI负责人约翰·吉安南德里亚则是在项目进展接连出现问题后走人。古尔曼透露，苹果内部早就对吉安南德里亚要走人有预期，拖到现在才宣布，是因为公司不希望早早换人被解读为存在问题。在“AI抢人大战”的背景下，被AI业务拖后腿的苹果公司正面临开发人才大量流失，这已经成为高层眼中的“严重关切”。内部人士透露，苹果的人力资源团队已经接到指示，加大招聘和留任力度。仅就外界熟悉的明星工程师而言，苹果负责Siri和模仿ChatGPT搜索体验项目的Robby Walker 今年10月刚离职，继任者Ke Yang就在上任仅数周后也离开。古尔曼介绍称，苹果的人工智能组织内部则出现了“更广泛的崩溃”，这一局面由人工智能模型负责人庞若鸣离职引发，他与汤姆·冈特等同事一道加入了Meta。另外，还有十几位其他顶级AI研究人员已离职。另外，苹果的AI机器人软件团队负责人Jian Zhang也加入了Meta。代号为J595的桌面设备硬件团队也在流失人才，其中有一些人投奔了OpenAI。与前苹果设计大神乔纳森·埃维合作开发人工智能硬件的OpenAI也是这轮苹果离职潮的最大受益者之一，从iPhone、Mac、相机技术、芯片设计、音频、手表以及Vision Pro头显团队挖走了数十名工程师。
