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“算力金属”，价格暴涨 来源：央视财经我们常说物以稀为贵，在金属世界里，有一种金属——锡，因为具有导电性好、熔点低、焊接稳定性强等特点，成为半导体先进封装工艺中的关键基础材料，算力越强、芯片堆叠越密集、锡消耗量就越大，因此被称为“算力金属”。半年上涨40%“算力金属”锡价格处历史高位随着人工智能产业的快速发展，金属锡的价格，出现明显上涨，从去年11月的每吨30万元，涨至目前的每吨42万元左右，半年上涨40%，处在历史高位。锡价高企的背后，折射出行业怎样的供需变局？ 在位于广西来宾的一家锡冶炼厂的成品库，记者看到工作人员正将一捆捆重达一吨的成品锡锭调运到卡车上，完成点检后，这批锡锭即将发往下游企业。 广西来宾华锡冶炼有限公司副总经理 蒙斌：这一车是32吨锡锭，销售还是比较紧俏的。蒙斌告诉记者，由于下游企业对锡需求旺盛，目前他们的生产线正24小时不间断运转。 冶炼端产销两旺，但上游矿山开采却难以快速增量。记者来到位于云南个旧的大屯锡矿，矿山负责人告诉记者，锡矿山产能受开采系统、安全规制硬性约束，常年维持均衡开采，即便下游需求激增，也无法快速扩产。 据了解，我国是全球最大的精炼锡生产国和消费国，但受国内锡矿资源品位下滑等因素影响，目前，国内冶炼用锡矿大约三分之二依赖进口。 从去年开始，缅甸、印度尼西亚、刚果（金）等锡主产国受到出口限制、地质灾害等因素影响，锡供应出现紧缺。业界普遍认为，未来一到两年，锡价上涨将是长期态势。 分析人士认为，从中长期看，锡作为“算力金属”，价格具备坚实的上行支撑基础。 富宝资讯分析师 贺茜：AI、光模块等新需求，是驱动锡价长期上行的核心动力之一。金属锡整体价格中枢仍维持历史高位。新需求强势崛起锡产业加速技术迭代长期以来，锡的用途主要集中在传统消费电子、镀锡钢板等领域，而如今，AI服务器、光模块、半导体先进封装成为锡需求最大增量来源。新兴赛道不仅带动锡整体消费量持续攀升，也倒逼中下游企业加速技术升级与高端化转型。 在深圳一家从事印刷电路板组装的企业中，记者看到，生产线正在24小时满负荷生产AI服务器、光模块所需要的电路板组件。企业负责人告诉记者，AI赛道订单的爆发，直接带动他们的锡采购量大幅攀升。 行业调研显示，AI单台服务器用锡量是传统服务器的3倍以上，而和传统消费电子对锡价高度敏感不同，新兴高端赛道产品由于具备更高的附加值，具备更强的价格承受能力。 广西华锡有色金属股份有限公司副总经理 梁晋菲：AI、光伏、半导体这种新兴领域的发展，它的毛利很高，所以它的利润里面能承受锡价作为原料成本的变化，对我们来说也感受到，确实下游的传统需求和新兴需求在进行博弈。新兴需求支撑锡价走高的同时，也在倒逼锡中下游企业开启技术迭代与高端化转型。 记者走访调研发现，不少从事锡粉、锡膏、锡球领域的中下游企业正在努力突破技术瓶颈，向超微化、高纯化、高精度方向发展。采访中不少企业负责人也表示，随着下游需求结构的变化，金属锡产业链将逐步向高研发投入、高技术输出方向发展，这也意味着产业链将迎来新一轮洗牌。资源存量趋紧锡产业链加速向循环化发展全球锡矿可开采资源有限，在需求持续增长的背景下，锡产业链将迎来怎样的发展变局？ 业内预计，按当前开采速度，全球锡矿仅够开采15年，国内锡矿仅够开采12年左右。由于原生资源存量不足、海外供给不确定性增强，很多生产企业开始转向金属锡回收。 云南锡业新材料有限公司总经理 魏晓刚：锡金属可以通过不断地有效循环，它的物理性能和化学性能不会发生变化，和原生锡的性质一模一样。再生锡是未来非常重要的战略方向。 目前，我国头部锡企已全面布局循环产业链，打造 “矿山开采、冶炼加工、废料回收、再生利用”的闭环，通过技术攻关提升废旧电路板、锡渣、尾矿的回收利用率，持续提高再生锡供给占比。 在不久前举行的2026年中国锡业年会上，不少参会者认为，除了资源端的再利用变革，生产端也要加快高端化转型。 中国有色金属工业协会锡业分会秘书长 郭宁：从目前来看，全球的大趋势就是步入了智能化的时代，随着国产化的加速进程，国内的高端锡产品需求也会进一步增长。
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清华硕士毕业做纹眉师一年 最高月收入达到10万元 来源：广州日报拥有中国传媒大学本科、清华大学美术学院硕士学位的广州人Yoyo，最后却做了一名纹眉师。母亲觉得她白瞎了这么好的学历，哭着反对她做纹眉师。 Yoyo接受记者采访今年5月，Yoyo对广州日报记者表示，从事纹眉工作一年多，最高月收入达到十万元，母亲也从反对到帮忙到工作室搞卫生。对于学历浪费的质疑，Yoyo认为，学历并不是枷锁，不是什么学历就只能从事什么工作。“学历更像一把万能钥匙，帮我打开不同世界的大门。既然给了我这把钥匙，我就不该把自己束缚在一个地方。”清华硕士毕业从事纹眉师引热议最高月入十万元最低两三万元90后的Yoyo是广州人，高中就读于广州市艺术中学，本科就读中国传媒大学，硕士就读清华大学美术学院。2025年，Yoyo开始从事纹眉工作，清华硕士从事纹眉的反差感让她冲上热搜第一。Yoyo说，去年的热搜带来了一波客户，让她的收入冲上高点，但自己心里反而更紧张了。她焦虑：“我能承受得住大家对我的期待吗？”Yoyo对记者表示，流量退潮后，如果技术和能力撑不住，爬得越快，摔得越狠。 热搜截图“有高校老师看到我的故事，会讲给学生听，作为就业方向的参考。”高校的客人来找Yoyo做眉毛，她与客人聊读书、科研、论文、毕业的压力。“因为我们都经历过熬夜、写论文的过程，所以他们来找我，也是一种倾诉。”Yoyo表示，如果她没有在清华大学读书的经历，客人聊的话题她可能接不住，也无法共情客人。“尤其是毕业季，大家都经历过觉得自己写的论文很垃圾的阶段，但还是要硬着头皮写完，很痛苦、很纠结。” Yoyo毕业证（受访者供图）Yoyo在北京和广州各有一个小工作室。在服务行业，周末反而是她最忙的时候。Yoyo坦言自己既是老板，也是技师，还要处理运营、客服、课程开发，一个人扛起了一个小团队的全部。Yoyo收入最好的时候，一个月收入能达到10万元，刚开始，她会有点飘。“我肯定会越来越好，下个月说不定能到20万元、30万元”。她开始买很多衣服，消费欲望跟着收入一起膨胀，“但最低的时候，收入掉到两三万元。”“现在我的心态相对稳定了。既然选择了有波动的行业，就得承受起伏。我既能接受高的时候，也能接受低的时候，用平常心去面对。”“妈妈从反对到帮忙搞卫生”Yoyo说，刚开始做这行时，母亲反对得很厉害。经常哭着说：“女儿上了这么好的学校，怎么就干了这行？”经过一整年，他们不再觉得纹眉是低端行业，认为她在创业。“他们的心态从反对到支持，再到现在越来越开心。”在这个过程中，我不断给他们“洗脑”：我现在的工作让我非常快乐。 毕业照（受访者供图）Yoyo的母亲在很多地方支持她。“比如我在广州的小工作室，她会经常过来看缺什么，帮我搞卫生，还会带来一些有趣的小植物。她把那边的植物养得特别好。”Yoyo说，母亲从强烈反对到默默支持。“妈妈不再纠结我的职业，反而关心我今天累不累，客人有没有为难我。”赚钱以后，Yoyo开始孝顺父母。“比如家里重新装修了，重新买了新的家具。”赚钱让家人过得更开心。Yoyo说，她不是受消费主义的洗脑，用心布置自己的小空间，会让人很开心，也是挣钱的意义。父亲的爱在饭桌上。Yoyo说，父亲做饭很好吃，但口味不太稳定，每次都会尝试新菜。Yoyo从北京回广州，父亲就会说：“今天试试大虾。”下次回来，又变成别的花样。不一定每次都完美，但每次都好吃。“中国人表达爱是很内敛的。”Yoyo说，“爱不在嘴上，在每一个细节里。你回家的时候，桌上摆着你爱吃的菜，你就知道父亲爱你了。”以前在北京工作时，她一年回不了几次广州。现在每隔一段时间就能回家跟父母待一段时间。每次回去，父母都特别开心，盼着她回来。“把知识应用到实际工作中就不算浪费学历”清华硕士从事纹眉师，有部分人认为浪费学历。对此，Yoyo表示，如果大家认为拿着文凭找一份光鲜亮丽的工作才算不浪费学历，那她确实不符合这一世俗标准，可对她自己来说，把所学知识应用到实际工作中，就不算浪费学历。Yoyo本科在中国传媒大学的戏剧影视美术专业就读，学习人物整体造型。后来把这些应用到纹眉上。“我关注的不只是五官细节，而是整个人整体的状态。”她在清华学习后，审美也变得更加全面，会关注美的基本原理。她认为，纹眉其实不难，技术可以通过培训学会，但审美需要日积月累的系统学习。纹眉师还要帮助客人找到适合自己的风格，“我会和客人聊天，了解他们的职业、喜好、平时怎么穿、是否喜欢化妆，再综合判断。”Yoyo补充，清华毕业让她多了一些选择。她可以选择从事纹眉，“以后也可以转去做其他行业。” 工作中面对网友认为“父母在Yoyo教育上的投资是亏损的”质疑，Yoyo表示：“真正的教育不是以学习和工作为唯一锚点，而是以个人的终身发展作为衡量标准。”她认为，在学校里见识到的东西，是无法用金钱弥补的。“考上好学校、在学校里的生活，是我当时追求的，让我内心快乐。毕业后我觉得赚钱会让我快乐，于是努力往前走。每一步都让我快乐，这就够了。”广州创业享受大湾区的便利和客源在广州出生和长大的Yoyo，对这座城市有着深厚的感情。她每次从北京回来，一下车就觉得轻松。广州不仅四季常青、到处是树，还有着独特的松弛感，“花大钱能吃一顿好的，花10块钱也能吃一碟好吃的肠粉。”Yoyo认为，无论收入多少，在广州都压力没那么大。 yoyo在广州Yoyo认为，广州的创业成本也很低。她用不高的成本就租到了不错的工作室。工作室开张的时候，还可以去佛山实惠的家具。在没有太多启动资金的情况下，Yoyo顺利把工作室开了起来。Yoyo说，在广州创业的另一个好处是，她的客人不只有广州本地的，还有从香港、深圳、东莞、佛山专门过来的。“大家一小时就能到，所有事情都变得更高效、便利。”Yoyo介绍，广州的客人里有很多成功的创业者和企业家，各行各业的人都会给她建议。“我很开心和他们分享经历，每个人的经历都给我启发。有做直播的客人分享行业状况，问我能不能通过直播宣传纹绣；有做税务的客人告诉我创业需要注意什么；还有做运营的客人教我如何提升形象、做IP运营。”Yoyo表示，在给客人纹眉的过程中，她学到了很多别人的经验和意见，对她的成长非常有益。“这行有一个得天独厚的优势：我可以近距离接触到以前很难接触到的人，不需要特意去经营关系，工作闲聊三个小时，我就学到了。”Yoyo常年乘坐高铁，在北京和广州两地来回跑，“每次坐7个小时确实累，但今年新开了卧铺列车，晚上七八点上车，睡一觉，第二天早上六点多到北京，不耽误当天工作。”对于常年跨城通勤的Yoyo来说，“高铁是人类之光。”她表示，中国的高铁四通八达，让人在短时间内从一个城市到另一个城市。她甚至说：“希望全世界的铁路都能接轨，将来可以坐火车去世界各地看看。” yoyo乘坐高铁往返京穗她说：“未来会有越来越多的人像我一样，不在某一个地方扎根，而是在全国甚至全世界跑来跑去。”文、图/广州日报新花城记者：周伟良
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医学首席转岗搞科技，A股科技股遭遇巨震 记者丨孙永乐编辑丨姜诗蔷 巫燕玲5月29日，A股5月行情收官，市场风格上演了一场极致的“大反转”，科技板块与传统板块的“高低切换”再度引发热议。“老登股”集体发力反攻，白酒、煤炭、地产、医药及券商等板块全线走高，强势抢回市场C位；而以科技股为代表的“小登股”则遭遇大幅回调，芯片、半导体产业链集体下挫，月内大涨11%的科创50指数在月末单日跌超5%。实际上，投资圈中“老登”与“小登”之争，源于2025年的“老登买酒”事件。彼时，荒原投资创始人凌鹏公开发文质疑光模块龙头中际旭创的盈利预测，随即遭到卖方阵营的反击，有券商通信分析师在朋友圈直接回怼：“买你的白酒去吧，老登。”回顾2026年以来的A股走势，科技股一度上演极致行情，消费等传统板块则持续低迷。这种冰火两重天的市场格局，甚至引发了卖方研究圈的“赛道迁徙”。近日，一则券商分析师转换赛道的消息刷屏金融圈：今年4月中旬，华福证券原医药首席分析师陈铁林选择“拥抱科技”，转型出任研究所新兴产业联席首席分析师。卖方机构普遍认为，当下并非简单的“消费vs科技”二元选择，2026年下半年市场高波动或成常态。在此背景下，构建攻守兼备的“杠铃”结构配置策略或许更为稳妥。医药首席转型新兴产业公开资料显示，陈铁林是医学博士，拥有12年行业研究经验（“5年研究员+2年产业+5年首席”），曾先后任职于国海证券、西南证券、某上市公司和德邦证券。今年4月10日，陈铁林在个人公众号发文称：“正式交棒，再次出发，奔赴下一个五年。我正式卸任华福证券研究所医药首席分析师，将接力棒交予即将到任的新医药首席贺鑫和杨风雨同学。”卸任医药首席后，陈铁林称自己正在“勇闯一个海纳百川的新赛道”，与新兴产业首席鲁星泽搭档，担任华福证券副所长兼新兴产业联席首席分析师。根据“十五五”规划，新兴产业涵盖新一代信息技术、新能源、新材料、智能网联新能源汽车、机器人、生物医药、高端装备、航空航天，亦包含量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业。除了华福证券原医药首席陈铁林在4月正式转型为新兴产业首席、从传统消费赛道“跨界”拥抱科技外，多位知名分析师也在今年完成了职业赛道的切换或迁徙，例如—— 浙商证券原银行首席梁凤洁，在坚守大金融赛道多年后，于今年1月正式离职，奔赴买方机构开启新征程； 甬兴证券原电子首席陈宇哲则在年初完成了内部转岗，他不再局限于单一行业，升任公司TMT组长，拓宽了在科技领域的覆盖边界。 “老登”“小登”风格剧烈切换5月29日，A股本月最后一个交易日，市场迎来了一场极致的风格切换与资金再平衡。截至收盘，两市成交额放量至3.3万亿元，但市场内部呈现出鲜明的“冰火两重天”格局：全市场逾3800只个股下跌，资金从高位拥挤的科技赛道撤出，向估值洼地的传统蓝筹板块剧烈分流。代表科技成长的“小登股”遭遇集中抛压。科创50指数大跌5.04%，创业板指下挫2.11%。半导体、AI算力及机器人等前期热门赛道全线跳水，显示高估值科技资金的获利兑现意愿强烈。与之形成鲜明对照的是，“老登股”在政策利好与避险情绪的双重加持下逆势爆发。房地产板块罕见回暖，白酒、电力、煤炭及大金融等板块集体反攻，万科A涨超7%，贵州茅台股价重回每股1300元关口。不过，纵观5月整体行情，尽管月末出现风格切换，“小登股”表现仍优于“老登股”。本月三大指数涨跌互现，沪指月线收阴；而科创50指数本月涨超11%，突破2020年7月14日的高点；创业板指亦涨近10%，站稳4000点。全月市场交投维持高位，板块间呈现极致分化格局。热点高度集中于PCB、CPO、半导体与电力等科技赛道，而白酒、医药等大消费板块尽管月末逆势反弹，当前估值依然处于洼地。值得一提的是，投资圈中“老登”与“小登”的对立梗，最早源于一场关于AI算力龙头估值逻辑的激烈交锋。2025年9月，荒原投资创始人凌鹏曾发文《企业说了不降价》，公开质疑光模块龙头中际旭创2027年的利润预测存在“线性外推”的泡沫风险。针对这一来自买方的质疑，卖方阵营随即作出犀利反击，有券商通信分析师直接在朋友圈回怼道：“买你的白酒去吧，老登。”这句充满火药味的回应迅速引发市场共鸣，并进一步延伸出了“老登股”“中登股”和“小登股”的概念。在多数人看来，“小登股”主要指代以AI算力（多属通信行业）、半导体（多属电子行业）及机器人为代表的高景气硬科技赛道；“中登股”则聚焦于有色金属、电力设备、生物医药和国防军工等具备成长与周期双重属性的板块；而“老登股”则涵盖了房地产、银行、食品饮料（如白酒）和煤炭等传统低估值、高股息蓝筹行业。这一划分不仅反映了投资者的代际差异，也代表了截然不同的投资风格，更充分折射出本轮牛市下的极致分化行情。并非“消费vs科技”二元选择针对近期A股市场的风格切换，东方财富证券首席策略官陈果发文表示，在他印象中，A股资金不相信“高低切”，但具备“抱团PTSD”，会更理性地拷问资产质量与估值。现在的市场已经变得更加理性。一方面，会反复拷问资产到底好不好，如果不好就趁景气“抄”一把，完全没有抱紧的想法；另一方面，即便是确认的好资产，还会反复拷问贵不贵，一旦觉得贵了，就会时刻警惕抱团松动，并关注下一个性价比、风险收益比更优的方向。展望下半年，华泰证券机构业务委员会主席梁红指出，中美资本市场即将迎来“超级IPO窗口”，SpaceX、OpenAI、Anthropic及长鑫、长存竞相登场，在流动性虹吸效应下，高波动恐成常态。AI商业化进程、地缘政治不确定性以及全球流动性走向，将构成下半年市场的主导因素。中信证券消费产业下半年策略研报认为，科技板块拥挤度创新高、“反内卷”政策从供给侧改革向内需刺激跃迁、低利率时代正式开启——三重信号交汇之下，当下并非“消费vs科技”的二元选择，而是构建杠铃型组合的必要再平衡。此外，中信证券首席A股策略师裘翔给出了应对市场波动的三个底层框架：继续站在全球视角去看中国，用K型思维替代牛熊思维去看市场，从“建造AI”到“适应AI”去看技术。配置策略则是AI+能化的新杠铃结构。裘翔指出，从市场资金面来看，AI时代，全民更广泛地参与资本市场是大势所趋，但错过和犯错的成本都在上升，意味着激进和保守型资金同时存在、同时壮大，杠铃结构会长期存在。SFC出品丨21财经客户端21世纪经济报道编辑丨刘雪莹21君荐读
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2026商业航天C端最大单笔融资诞生 《科创板日报》5月30日讯（记者 李明明）2026年国内商业航天C端赛道最大规模单笔融资出现。近日，北京穿越者载人航天科技有限公司（下称“穿越者”）完成亿元Pre-A轮融资。本轮由头部互联网战投领投，上市公司探路者集团跟投，老股东中天汇富、彬复资本持续加码，光源资本担任本轮独家财务顾问。本轮融资的核心投向，并非传统的火箭或卫星制造，而是直接面向大众消费市场的 “亚轨道太空旅游” 。融资资金将专项用于“穿越者壹号（CYZ1）”载人飞船核心系统研发、地面试验验证及关键技术攻关等。 **头部互联网战投＋产业资本”押注穿越者成立于2023年1月11日，总部位于北京市海淀区，是中国集可重复使用载人飞船研制与太空旅游运营为一体的商业载人航天科技企业。成立以来，穿越者已完成多轮融资，2023年9月，完成数百万元种子轮融资，投资方为南粤澳德；2024年11月，获得啟赋资本的3000万元天使轮独家投资；2025年6月，获得中天汇富、彬复资本数千万元天使+轮融资，2025年8月，再获启迪之星创投加投。本轮投资方阵容覆盖互联网战投、产业资本及老牌PE，各方投资逻辑高度聚焦于穿越者的差异化竞争力，而非单纯的航天技术概念。某头部互联网战投投资负责人表示，穿越者是国内极少数同时具备国家级载人航天技术积淀和To C产品运营能力的团队，创始人雷诗情将“安全、快乐、便捷”写入飞船设计KPI，把互联网产品思维引入硬核航天工程，这种“用航天技术做C端大产品”的模式在行业内较为少见。探路者集团作为产业资本代表，看中的是航天与户外文旅的深度协同空间。这并非一次纯粹的财务投资——双方早已展开深度合作。探路者不仅为穿越者研发亚轨道太空服装装备，更将合作延伸至芯片、智能装备、脑机接口等前沿科技在商业航天场景下的集成应用。这种“产业场景+技术投资”的双重绑定，让探路者得以将其在极地、载人航天等极端环境下积累的技术能力，转化为面向C端市场的商业产品。在商业航天领域，一级市场的投资逻辑正在发生微妙的转变。过去十年，资本主要追逐的是“技术替代”，即用民营力量降低火箭、卫星的制造成本。然而，随着近40家民营火箭公司涌入，产能与订单之间的矛盾日益突出，而卫星通信等下游应用市场尚需培育。投资人的共同困惑是：谁能为庞大的火箭产能找到规模化、可持续的消费出口？穿越者给出的答案是：太空旅游。“穿越者选择精准切入了商业航天中唯一直接面向C端的增量市场，这条路径避开了内卷的火箭-卫星 To B/To G红海。 ”一位接近本轮交易的投资人士向《科创板日报》记者分析。而领投方某头部互联网战投在其投资观点中明确指出：“伴随商业航天的发展，普罗大众进入太空将会成为太空经济爆发的下一个‘超级入口’。”“谁能为商业航天打开规模化、可持续的C端消费场景，谁就能成为下一阶段真正的资本高地。” 上述人士总结道。穿越者此次融资获得产业资本追捧，正是这一判断在交易层面的体现。 “造船+运营”一体化的差异化策略相较于多数仍停留在技术研发阶段的同行，穿越者已实现一定程度的技术可验证、商业化提前跑通尝试。首先在技术方面， 据介绍，穿越者团队核心成员具备国家30余年载人航天工程的背景，具备载人飞船总体设计到关键系统的全套自主研发能力。一个关键节点是：2026年1月，其“穿越者壹号（CYZ1）”全尺寸试验舱成功完成着陆缓冲系统综合验证，将触地过载控制在5g以内，据介绍，这使得穿越者成为继美国SpaceX（龙飞船）、蓝色起源（新谢泼德）后，全球第三家掌握该关键技术的商业企业。着陆缓冲是载人飞船飞行过程中最为重要的关键技术之一，直接影响乘客生命安全、飞船构型方案乃至着陆场选址等大系统方案。商业化运营方面，2026年1月，穿越者在成都举办了一场全球发布会，公布了首批20余位付费太空游客。这份名单包括院士、企业家、高管及文化名人，形成了一定的市场破圈效应。“产品设计不是'飞上去就行'，而是'把航天做成潮玩'的用户思维革命。” 90后创始人雷诗情对《科创板日报》记者说道，“希望能够实现千万人的太空梦想，让硬科技潮玩起来，让航天时尚起来，打造东方特色的太空之旅，让上太空这件事在未来变得日常。”当下，全球太空旅游市场正迎来爆发式增长。据工信部赛迪研究院预测，2030年全球太空旅游市场规模将达3000亿美元（约合2.2万亿元人民币）。维珍银河、蓝色起源的亚轨道飞行船票尽管定价高昂，但仍供不应求，证明了真实、强劲的消费需求。不同于依赖政府订单或频率轨位资源的To B业务，太空旅游天然具备全球化和高频复购的To C消费属性。在卫星需求高度依赖国家订单、且窗口期长的产业格局下，太空旅游为同质化竞争的火箭产能提供了全新的消纳场景，成为除国家星座组网外最重要、最可持续的增量市场之一。在中国，太空旅游正从“国家工程”走向“大众梦想”的战略切换期。2025年国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，首次以文件形式明确对太空旅游等新业态的支持。2026年初，中国航天科技集团公开表示，“十五五”时期将“谋划推动太空旅游等新领域发展”。航天正从“高高在上”的科研工程，加速转变为拉动国民经济整体增长、飞入寻常百姓家的核心引擎。日渐成熟的产业技术条件，正将这一竞争具象化为人类规模化进入近地空间的时代入口，一个万亿级的产业空间和价值生态正在形成。在这一宏观背景下，穿越者的路径选择展现了极高的战略自觉性。当前，国内选择入局太空旅游的企业还有以中科宇航等为代表的火箭企业，依托火箭技术积累，将太空旅游视为火箭业务的商业化延伸。穿越者则采取了不同的路径——不造火箭，专注“造船+运营”一体化，将自己定位为多家商业火箭公司的“超级客户”。这种差异化策略，使其成为目前国内唯一一家以载人飞船为核心产品、而非火箭衍生品的太空旅游企业。上述投资人士认为，这不仅避开了拥挤运力赛道的战术选择，更是一步攫取产业主导权的战略棋局。未来五年，将是商业载人航天从技术攻关到工程落地，再到商业化运营的关键攻坚期。在这场大变局中，载人飞船的角色绝非单纯的运输工具，它既是核心系统的集成者，更是近地空间入口的定义者。掌握了这一“链主”角色的企业，将有机会主导未来产业分工与价值分配的基本格局。“当企业的核心资产从单一的票务收入，升级为对“人类地外空间入口”的定价权和平台运营权，传统的估值对标体系也将随之重构。”
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MiniMax启动A股IPO，37岁创始人现身国新办发布会 记者丨周慧编辑丨李新江 江佩霞视频编辑丨许婷婷据证监会官网显示，MiniMax Group Inc.于2026年5月29日正式启动上市辅导，中信证券（HK6030）担任辅导机构。MiniMax于2026年1月9日在港交所主板挂牌上市，截至5月29日港股收盘，其股价已经涨幅超200%。 MiniMax启动A股IPO MiniMax的股价涨幅已超200%此前，5月28日，在国务院新闻办举行“新征程上的奋斗者”中外记者见面会上，上海稀宇极智科技有限公司（MiniMax）创始人兼首席执行官闫俊杰在现场露面。闫俊杰是河南人，1989年出生，他在2022年创立的人工智能大模型公司MiniMax，于2026年1月登陆香港联交所主板，是当下备受关注的人工智能企业之一。在国新办发布会现场，闫俊杰穿着一身黑色西装，搭配黑皮鞋，状态还算松弛。他在自我介绍中提到，他在中科院读博士的时候，就开始做人工智能研究，经历了从深度学习开始的整个人工智能浪潮。在中国人工智能创业热潮中，37岁的闫俊杰用不到四年时间，跃升为颇受瞩目的科技新贵。 图为发布会现场 拍摄：周慧AI科技新贵亮相国新办发布会“大概4年前，我们就在上海开始做大模型相关的创业，那个时候其实还没有ChatGPT，我们就已经开始做这件事了。过去4年多，我们做了比较领先的语音模型、视频模型、编程模型，目前服务了全球上亿用户。”闫俊杰说，未来，公司希望进一步提升研判能力，把模型做到更加领先的水平，使模型能够服务更多用户。“作为人工智能企业，我们感到非常振奋。”闫俊杰说，人工智能已经多次出现在“十五五”规划当中，这次五年规划对“人工智能+”有了一个非常全面的阐述和布局。过去三年，大家都经历了人工智能从简单的聊天到能够编程、完成复杂任务、做非常流畅视频的过程，人工智能开始真正变成实实在在的生产力。闫俊杰说，未来有三件事值得努力奋斗。第一，人工智能和整个产业链的结合，从半导体产业、芯片制造、软件、云平台再到人工智能，是一个非常大的产业升级的机会。第二，人工智能如果和产业结合得更加紧密，可以更快加速产业发展。目前的人工智能和产业还处在通用性结合的阶段，未来当人工智能人才和产业专业人才深度合作之后，能有更多的可能。第三，人工智能最终的目的还是要造福社会、造福大众，人工智能产业可以有更多更好的规划，做更加符合人工智能向善发展的事情。对于创业的感悟，闫俊杰反复提到两点，一是相信积累，二是相信人才。MiniMax是一家非常年轻的公司，招股书显示，2025年CEO闫俊杰36岁、COO贠烨祎31岁、大语言模型负责人赵鹏宇29岁、视觉模型负责人周彧聪32岁。公司共有385名全职员工，平均年龄约29岁，其中研发人员占比超过七成。“当我们深耕一个行业的时候，优秀的人才比想象得更多，我们真正需要做的是发掘出优秀的人才，给他们提供更好的环境，尽可能提供足够多的试错空间，尽可能有更多的包容和鼓励。”闫俊杰表示，当营造出良好的环境，原来很多不可思议的创新自然就会涌现出来。大模型产业链规模可达万亿美元发布会结束后，闫俊杰和现场的另一位85后河南籍创业者泡泡玛特的创始人王宁一样受欢迎，迅速被记者们围了起来。 发布会结束后，被媒体围住采访的闫俊杰 拍摄：周慧MiniMax作为国内最早上市的两家大模型公司之一，和智谱一起并称为“大模型双雄”，这两家公司均是资本市场的宠儿，市值已经超过部分传统互联网大厂。截至5月28日收盘，MiniMax市值达2625亿港元，超过了快手；智谱的市值则达到7214亿港元，被媒体报道称“超过了2个京东”。闫俊杰在接受21世纪经济报道记者采访时，没有正面回应关于市值波动的提问。“作为一家科技企业，核心还是把技术做好，并尽可能地服务社会，我们只能关注这件事，而且非常非常focus（专注）。”闫俊杰说。对于现场记者关于盈利预期的提问，闫俊杰回答的话术也很熟练，他并未正面回答记者的问题。“我们看大模型行业，核心还是要看怎么能加速发展，当下我们可以看到美国的人工智能行业增长速度，也能清晰地看到，中国的整个（人工智能）行业，包括MiniMax在内，今年都会有一个非常大的发展跨越。”闫俊杰说。谈到行业发展趋势，闫俊杰预测，大模型相关服务今年产值有望突破千亿美元，叠加上下游产业链的产值，整体市场规模可达万亿美元级别，且行业增长势头仍在延续，核心驱动力是模型智能能力的持续升级。去年行业普遍数月更新一次模型，今年头部企业基本能做到一到两个月完成一轮迭代，保持高效研发、打造自身特色，是公司立足全球市场的核心方向。出品丨21财经客户端21世纪经济报道
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9点1氪｜泡泡玛特大涨，段永平日赚10亿；诺基亚发布首款微聊手机，售价199元；滴滴回应“乘客车内排泄” 今日热点导览 黄仁勋披露“赶飞机”细节，特朗普要出发时来电话 国内航线燃油附加费6月5日起首次下调 铁路将实施新规：违规乘车拒不补票将被限制购票 iPhone 17系列中国销量破3000万台，Pro Max版占近一半 SpaceX据悉将IPO估值目标下调至至少1.8万亿美元 TOP3大新闻泡泡玛特上涨，段永平单日盈利近10亿港币泡泡玛特迎来强势上涨，5月29日盘中最大涨幅超12%，截至29日记者发稿报收176港元，涨幅达8.98%。此番行情走高，与知名投资人段永平大举布局相关。据港交所5月27日披露的信息显示，知名投资人段永平举牌泡泡玛特，当时的持仓市值超117亿港元。伴随29日股价上扬，其单日账面盈利接近10亿港元。泡泡玛特29日大涨之后，段永平在雪球平台上接连两次发布同款表情包，引发市场热议。（中国新闻周刊） 诺基亚发布首款微聊手机，售价199元5月29日，诺基亚发布了200 4G手机，售价199元，是首款微聊手机，可通过微信小程序与其他手机视频通话，主打学生、长辈及备用机市场。据官方旗舰店销售页面介绍，该手机搭载2.4英寸屏幕、1450mAh电池，支持双卡双待与全网通4G。通过HMD微聊实现功能机与功能机之间、功能机与智能机之间互通，支持语音通话、视频通话、图文聊天、群组聊天、电子围栏及定位等功能。该手机还有群组聊天、电子围栏等功能，配有喜马拉雅、咪咕音乐等应用。 值得注意的是，诺基亚官方在公众号评论区回应，由于芯片问题所以这款新机支持不了WiFi功能。针对网友称其将功能机性能压榨至极致的评论，官方直言 “也是尽力了”。（界面新闻）滴滴回应“乘客车内排泄”，平台将帮司机承担清洁费此前，据多家媒体报道，近日在四川南充，一名网约车司机遇到乘客在车内排泄。司机陈师傅表示，乘客全程清醒。乘客下车后，他只能花1000多元更换座椅。5月29日，“滴滴出行”发文称，留意到“乘客车内排泄司机花1000元换座椅”相关事件，对于陈师傅的遭遇非常关心，及时核查了该笔订单的情况。该订单发生在5月27日凌晨，为代叫订单。乘客下车后，司机陈师傅发现车辆后排座椅、脚垫被排泄物污染，车辆受损无法正常运营。陈师傅随即选择报警，并向平台提交了问题反馈。接到反馈后，我们立刻先后联系陈师傅与实际下单的用户，希望敦促他们向司机师傅道歉并承担司机损失。叫车人表示不认识实际乘车人，也无法取得联系。目前陈师傅的车辆仍在维修中，平台也积极配合警方相关工作，协助跟进处理。考虑到陈师傅车辆受损的情况，以及此次遭遇带来影响，平台将帮助陈师傅承担座椅更换、车辆清洁的相关费用，并提供顺心补贴，助力师傅早日恢复正常接单。滴滴表示，会努力保障好司机师傅们的权益，同时也呼吁广大乘客文明乘车，若途中遇到特殊状况，请及时和司机沟通，感谢大家的理解与配合。（第一财经）大公司/大事件 飞船返回舱成功着陆，神二十一乘组凯旋据中国载人航天工程办公室消息，北京时间2026年5月29日20时11分，神舟二十一号航天员乘组搭乘神舟二十二号载人飞船在东风着陆场成功着陆，现场医监医保人员确认航天员张陆、武飞、张洪章身体状态良好，任务取得圆满成功。（央视新闻）比亚迪发布中国首款4nm制程智驾芯片36氪获悉，5月28日，比亚迪召开“敢为”智能化战略发布会，发布中国首款4nm制程智驾芯片——璇玑A3，已开启规模化量产，支持L3、L4自动驾驶，通过三颗芯片的高效协同，实现超2100TOPS的总算力，同时兼顾功耗控制与算力利用率。黄仁勋披露“赶飞机”细节，特朗普要出发时来电话据中央电视台中文国际频道，英伟达创始人、CEO黄仁勋在接受采访时，披露了此次随特朗普访华的幕后细节。黄仁勋称，特朗普总统在准备出发时给他打的电话，“他当时并不知道我原本不去”，然后坚持要求他一起去，“所以我就匆忙收拾了一下”。黄仁勋还称，他当时在美国西海岸，而“空军一号”在华盛顿特区，随后他飞到阿拉斯加和特朗普会合，登上了“空军一号”飞往中国。（界面新闻）雷军称YU7车主超三分之一是女性，超过一半是苹果用户据报道，小米汽车5月29日上午在小米汽车工厂交付中心举办YU7 GT首批车主交付仪式，小米创办人、董事长兼CEO雷军和小米汽车品牌代言人舒淇小姐，一起为小米YU7 GT首批车主交车。雷军表示，小米YU7受到很多科技行业、金融行业车主的喜爱，YU7的车主，超过1/3是女性车主，超过一半是苹果用户。舒淇自己也是小米SU7 Max流金粉的车主，目前还在等待交付，应该很快就可以提车。虽然暂时还没有驾照，但看到YU7 GT之后，她表示也心动想要去考驾照了。（IT之家）国内航线燃油附加费6月5日起首次下调5月29日，去哪儿接到多个航空公司通知，自2026年6月5日（出票日期）起，成人旅客：800公里以上航线每位旅客收取150元燃油附加费，800公里(含)以下航线每位旅客收取80元燃油附加费。相较于调整前分别降低了20元/10元。今年四月和五月，国内燃油附加费连续大幅上调，此次为今年以来首次下调。（第一财经）段永平捐赠1万股贵州茅台股票5月29日消息，据江西省安福县委县政府官方公众号“美好安福”消息，段永平向安福县捐赠1万股贵州茅台股票。5月26日，“安福县段永平教育专项基金”捐赠仪式在南昌顺利举行。知名企业家、投资家段永平向安福县慈善会无偿捐赠所持贵州茅台酒股份有限公司股票1万股，专项支持安福教育事业发展。据报道，此次捐赠的1万股贵州茅台股票，将作为“安福县段永平教育专项基金”长期保留基金，以股票年度分红、股息等派生权益作为专项基金可使用资金，持续、稳定、长期助力安福教育提质、励教奖学、助学育才。（界面新闻）何小鹏回应为何机器人没有脸：必须要跟人有一定的差距小鹏集团董事长何小鹏在访谈中表示，机器人可以穿衣服、甚至有头发，但是它不能有自己的脸，必须要跟人有一定的差距。何小鹏称，机器人不能有自己的脸，有一些是因为恐怖谷效应，也有些是其它的法律和社会的学的效应。面对主持人提问“怎么面对跟友商的竞争”时，他表示：我觉得我们跟每一家都是友商，也都是同盟者，也可能是竞争者。我相信蔚小理在大九系这一次都会给出各自不同的看法跟理解。（新浪科技）欣旺达：公司已量产达到10000毫安的手机电池36氪获悉，欣旺达在互动平台表示，公司已量产达到10000毫安的手机电池。铁路将实施新规：违规乘车拒不补票将被限制购票记者从中国国家铁路集团有限公司获悉，新版《中国国家铁路集团有限公司铁路旅客运输规程》将于6月1日起正式实施。新版客规首次对违规乘车并拒绝补票的旅客做出限制购票规定。新版客规首次对违规乘车并拒绝补票的旅客做出了限制购票规定，并纳入铁路旅客运输合同约定事项。旅客如发生“无票乘车”“持用变造、伪造或涂改的乘车凭证乘车”“票、证、人不一致”“持用低票价席别车票乘坐高票价席别”“持优惠票、优待票，没有规定的减价凭证或不符合减价条件”等违规乘车行为并拒不补票，铁路站车工作人员将现场告知违规乘车行为及后续限制购票措施；当上述几类拒不补票旅客再次购票时，铁路运输企业将通过铁路12306自动提示或售票窗口人工提示，告知限制其购票。（新华社）三星电子、SK海力士屡创新高触发意外抛售，今年合计净流出资金达586亿美元全球投资者今年疯狂涌入三星电子和SK海力士股票交易，推动这两只内存股分别上涨了147%和245%，但飙升的股价给一些基金带来了意想不到的麻烦。由于这两家公司股价屡创新高，已经触及了一些基金单只股票持仓比例上限10%的限制，迫使这些基金抛售这两只股票。这一被迫抛售无疑凸显了当前内存市场的拥挤程度，也可能进一步加大波动性。截至5月28日，全球投资者净抛售了价值636亿美元的韩国股票，这是自1999年有数据以来最大的单月抛售量。其中，三星和SK海力士今年合计净流出资金达586亿美元。（财联社）iPhone 17系列中国销量破3000万台，Pro Max版占近一半据第三方市场统计数据显示，iPhone 17系列在中国市场的受欢迎程度远超行业预期，上市至今的累计销量已经突破3000万台。相关统计数据显示，截至2026年第20周也就是5月11日至17日的时间节点，iPhone 17系列在国内的总销量已经达到约3040.55万台，整体市场表现十分亮眼。国内用户对顶配版iPhone 17 Pro Max的青睐程度远超其余机型，这一消费偏好也直观展现出国内消费者的高端购机能力。有数码博主放出的后台激活数据显示，在上述累计总销量中，iPhone 17 Pro Max的累计激活量已经突破1320万台，iPhone 17 Pro的累计激活量超过780万台，基础款iPhone 17的累计激活量也突破了916万台。（快科技）赛力斯回应特斯拉FSD入华，FSD模拟的是人类视觉驾驶逻辑5月29日，在第四届未来汽车先行者大会上，赛力斯汽车董事长张正萍就华为乾崑智驾与特斯拉FSD的对比发表了看法。他表示，两款智驾系统孰优孰劣，最终应交由市场来客观评判。在谈及具体技术路线时，张正萍指出：“哪个智驾系统好用还是要交给市场来回答。全新一代问界M9搭载了6颗激光雷达，这方面不输给FSD。另外，FSD模拟的是人类视觉驾驶逻辑，而华为乾崑智驾能够达到‘不只是人眼可以看到’的状态。”（IT之家）苹果Siri迎来近十五年最大改版，更多人工智能功能将推出苹果公司备受期待的Siri重大升级将成为下一代iPhone、iPad和Mac软件更新的核心亮点。彭博制作的示意图展示了重新设计后的Siri界面、一款全新的聊天机器人应用，以及苹果计划在6月8日全球开发者大会（WWDC）上公布的其他iOS 27重大更新。这些图片基于彭博看到的信息，以及知情人士提供的消息。苹果发言人拒绝置评。该公司通常会在内部测试多种功能设计，6月发布的最终版本可能与当前设计有所不同。（新浪财经）SpaceX据悉将IPO估值目标下调至至少1.8万亿美元据知情人士透露，SpaceX当前对首次公开募股（IPO）的目标估值至少为1.8万亿美元。上个月有报道称，其目标估值逾2万亿美元。但知情人士透露，这家火箭、数据和人工智能公司在与顾问和投资者磋商后，将目标估值下调。知情人士表示，IPO的发行规模和估值等细节通常会在定价前根据各方反馈调整。据此前报道，SpaceX预计最早将于6月4日正式启动IPO推介，并最早于6月11日定价。（新浪财经）美国迎来“娃娃炒股”金融实验，千万新生儿一出生就开始买ETF随着一款名为“特朗普账户”的App上线，一场规模空前、横跨数十年的金融实验正式进入上线前的最后阶段。作为背景，“特朗普账户”是美国政府去年设立的延税投资项目，目标是让儿童自出生开始自动成为股民，亲身体验储蓄随着复利增长，然后到18岁生日那天接管账户并决定如何使用这笔钱（或继续投资）。入户资金将自动投入默认的合格低成本指数基金。按照美国去年出生人口约360万推算，参与这场投资实验的人数预估至少在1000万人以上。（财联社）OpenAI：正在调查影响用户登录和使用ChatGPT的故障OpenAI在网站上表示，公司正在调查可能导致用户无法与ChatGPT对话、登录或创建帐户的问题。 根据网络状况监控网站Downdetector的数据，截至美东时间晚上11:04，已有约5000起相关故障的报告。（财联社）三星电子：开始向主要全球客户发运12层HBM4E芯片样品据报道，三星电子5月29日表示，已开始向主要全球客户发运12层HBM4E芯片样品。（界面新闻）特斯拉Optimus专属机器人工厂动工，规划年产能最高可达1000万台据报道，特斯拉位于得克萨斯州的超级工厂内，专属Optimus人形机器人工厂正式动工建设，规划年产能最高可达1000万台。该工厂将搭建第二代生产线，计划2027年夏季实现大规模量产，全面投产后日均产量约2.7万台。（界面新闻）AI最前沿 阶跃发布Step 3.7 Flash36氪获悉，据阶跃星辰消息，阶跃正式发布并开源Step 3.7 Flash。据介绍，Step 3.7 Flash是面向Agent生产化阶段推出的新一代Flash模型，围绕Agent、Coding、Search与多模态工作流进行系统优化。AI算力驱动需求爆发，国产光通信产品出海热销眼下，国产光通信产品订单火爆，走俏国际市场，呈现量价齐升的景气态势，多家企业出口订单已排到2028年。A股市场上，今年以来光纤和光模块概念持续升温，截至5月28日收盘，万得光模块（CPO）概念指数、万得光纤概念指数年内涨幅均超过了100%，分别为104.76%、108.48%。（经济参考报）亚马逊员工刷AI数据致算力成本激增，公司关闭使用量排行榜亚马逊近日关闭了一项内部AI使用量排行榜。此前员工为冲排名、刻意刷高AI调用量，导致公司算力成本激增。据两位知情人士透露，这家市值2.9万亿美元的科技巨头本周通知员工，其内部服务“Kirorank”已下线。该工具原本用于给开发者平台Kiro的用户打分，分数完全基于其AI活动量。下线原因是：部分员工为冲榜，滥用AI智能体（可代用户执行任务的自动程序），让其执行大量无意义操作。（新浪财经）上市进行时 汇成股份：已向香港联交所递交H股发行并上市申请36氪获悉，汇成股份公告，公司已于5月29日向香港联交所递交发行H股并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登此次H股发行并上市的申请资料。江波龙向港交所提交上市申请书36氪获悉，据港交所文件，深圳市江波龙电子股份有限公司向港交所提交上市申请书，联合保荐人为中信证券、花旗。大公司财报 开市客三季度总营收705.3亿美元，高于市场预期开市客（Costco）5月28日公布三季度总营收705.3亿美元，同比增长12%，预估696.2亿美元；每股收益4.93美元，同比增长15.2%，预估4.91美元。（界面新闻）霸王茶姬：第一季度总GMV达79.18亿元，拟未来12个月回购最高1.5亿美元ADS36氪获悉，5月29日，霸王茶姬公布2026年第一季度（截至2026年3月31日）财务及经营业绩。财报期内，霸王茶姬实现总营收35.46亿元，同比增长4.5%；总GMV达79.18亿元，环比增长8.1%；经调整净利润5.07亿元。截至2026年3月31日，霸王茶姬全球门店数达7531家，会员数突破2.48亿，季度净增超千万。此外，霸王茶姬董事会已批准股份回购计划，公司拟根据市场情况、监管要求及其他因素，在未来12个月内回购不超过1.5亿美元的美国存托股份（ADS）。投融资 AI保险平台Corgi融资1.06亿美元，估值26亿美元人工智能保险平台Corgi当地时间5月28日宣布，已完成由投资公司TCV领投的1.06亿美元融资，公司估值达26亿美元。该公司首席执行官Nico Laqua表示，Corgi上月已实现盈利，新一轮融资将帮助公司拓展至更多领域，包括货运、小型企业和体育行业。（界面新闻）“易启未来”完成数千万元A轮融资36氪获悉，“易启未来”宣布完成数千万元A轮融资，由同创伟业、优山资本、杭州资本润苗基金等股东联合投资，天使股东网易继续加持。该公司由网易伏羲孵化，聚焦按摩机器人，自研3秒穴位识别算法与六轴机械臂运控算法。本轮资金将用于技术迭代、产品研发与规模化量产，加速海内外市场拓展。酷产品 全新猛士M817预售开启36氪获悉，猛士汽车与华为乾崑联手打造的全新猛士M817，完成全球首秀并正式开启预售，官方预售价37万元起。整理｜徐嘉彤
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建信基金换帅！生柳荣留下“虚胖”家底 文/任晖 5月26日晚间，建信基金发布公告，公司原董事长生柳荣因达到退休年龄离任董事长职务，由曲寅军新任董事长一职。 在生柳荣任内，建信基金管理总规模突破万亿大关，但细究之下，货币基金占比畸高、权益规模大幅滑坡、盈利能力增长乏力等问题凸显。 继任者曲寅军接手的不只是一份万亿家底，更是一系列亟待破解的深层困局。 一、生柳荣任期复盘：万亿规模背后的“虚胖”之忧 2023年9月，生柳荣出任建信基金董事长，至2026年7月离任，任期近三年。从规模数据看，他交出了一份看似不错的成绩单。 据Wind数据，截至2026年一季度末，建信基金管理总规模达到10268.06亿元，创下公司成立以来历史新高，全行业排名第11位。相较于生柳荣接手时的2023年三季度末，规模增长近三千亿元。 然而，规模破万亿的荣光之下，结构性隐忧同样触目惊心，尤其是货基“一家独大”的格局不但没有缓解，反而愈演愈烈。 截至一季度末，建信基金旗下货币型基金规模高达8164.01亿元，在全行业排名第二位，占公司总规模的82%。这一占比位居全行业之首。对比其他银行系公募，浦银安盛、交银施罗德、中银基金等机构的货基占比均低于建信基金逾20个百分点。 其他类型基金，债券型基金1422.84亿元，在行业内排名第26位；股票型基金只有211.37亿元，在行业内排名第27位；混合型基金152.42亿元，在行业内排名第54位； 更令人担忧的是规模趋势，建信基金的债券型基金规模较巅峰时期的1705.68亿元已缩水近300亿元。对于一家背靠建设银行的银行系公募而言，固收产品出现如此幅度的缩水，着实令人费解。 股票型基金方面，巅峰时期（2023年一季度）规模为325亿元，而目前仅剩211亿元，流失114亿元，缩水约35%。混合型基金的流失幅度更为惊人，从2022年末的321亿元骤降至目前的152亿元，流失169亿元，缩水高达52%。 值得一提的是，2025年以来市场整体回暖，但建信基金的权益规模并未抓住反弹机遇。年初股票型基金和混合型基金规模分别为209亿元和164亿元，到了一季度末，前者仅微增至211亿元，后者反而下滑至152亿元。与此同时，蓬勃发展的ETF业务，建信基金也基本沦为看客。 截至目前，公司旗下ETF总规模不足200亿元，全行业排名仅第27位。在头部公募纷纷抢占ETF赛道的当下，建信基金的缺位意味着未来在被动投资领域将进一步拉大与同行的差距。 二、规模增长，盈利掉队 货基独大、权益萎缩的畸形结构，也直接影响了建信基金的盈利能力。 数据显示，建信基金2025年全年净利润为8.69亿元，同比增长仅2.96%。此前，公司盈利已连续两年下滑：2023年同比下滑约25%，2024年小幅下滑4.4%。 而实际上，建信基金2019年盈利曾达到峰值12.38亿元，此后便进入下行通道。 横向对比更能说明问题。同为银行系且总规模相当的工银瑞信基金，2025年净利润达30.07亿元，同比大增42.5%，这更加凸显出建信基金‘规模增、盈利不增’的尴尬局面。 三、曲寅军接棒：三大难题待解 接替生柳荣的是建行体系老将曲寅军，他的履历与建信基金渊源深厚。 资料显示，他于1999年7月加入中国建设银行，2005年5月加入建信基金筹备组，公司开业后历任董事会秘书兼综合管理部总监、投资管理部副总监、专户投资部总监、建信资本总经理、建信基金首席战略官兼建信资本总经理等职务，2015年8月任建信基金首席投资官（副总裁），并继续先后兼任建信资本总经理、董事长；此后历任建信股权投资公司副董事长、总裁，建总行金融同业部总经理等职务；2026年3月任建信基金党委书记。 从其履历不难看出，曲寅军具有投资管理经历，某种程度上代表了高层希望他能带领建信基金在权益业务上打开局面，然而摆在他面前的至少有三道难题。 难题一：如何摆脱“货基依赖症”？ 货基规模占比高达82%，这一畸形结构是建信基金所有问题的根源。曲寅军的首要任务无疑是推动业务结构优化，降低对货币基金的过度依赖。 难题二：迷你基金扎堆，清盘潮隐现 非货规模的持续萎缩带来一个更紧迫的危机，建信基金旗下大量产品沦为“迷你基”。 截至一季度末，规模低于1亿元的基金有49只，占比接近四分之一；规模低于5000万元清盘线的有35只，占比约五分之一。这批迷你基金一旦集中清盘，将对公司品牌和投资者信任造成进一步冲击。 问题三、人才稳定性存在隐忧 基金行业，人是最核心的资产，建信基金近三年的人才流失严重，涉及老中青三代绩优基金经理。在离职基金经理中，影响最大的当属姜锋。这位从毕业即扎根建信、司龄17年的老将，是公司自主培养的标杆性人物，其管理建信健康民生任期回报高达375.60%。 周智硕是建信近些年崛起较快的中生代基金经理，但2025年1月离职后加盟广发基金。年轻一代中，李登成、李梦媛的出走同样令人惋惜。李登成管理的建信社会责任A任期收益率93.73%，李梦媛管理的建信新材料精选A任期收益率118.24%。 一个值得警惕的信号是，离职基金经理中不少业绩亮眼，某种程度上说明建信基金在人才管理上出现问题，而这也是银行系公募的“通病”。 结语：万亿之后，路在何方？ 建信基金的困境，并非孤例。许多银行系公募同样面临货基依赖、权益短板的共性难题。但建信基金的货基占比之高、权益流失之快、盈利增长之弱，在同类机构中尤为突出。 曲寅军的回归被寄予厚望，但市场留给他和建信基金的时间并不宽裕，迷你基金清盘潮迫在眉睫，人才流失的伤口仍在渗血。 如果不能在权益投资能力、产品创新、人才建设上实现实质性突破，建信基金恐怕将长期陷入“大而不强”的泥潭。曲寅军的新任期，注定是一场负重前行的征程。
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欧盟官员：中国占全球制造业的份额已从6%增长到30% （原标题：“中国6%变30%，欧洲21%跌至14%”） 文 观察者网 王一 “中国占全球制造业的份额已从2000年的6%增长到如今的30%，而同期欧洲的份额则从21%下降到了14%。”在欧盟就一项被视为“保卫欧洲产业”的法案展开辩论前，欧盟工业战略专员斯特凡纳·塞茹尔内的这番话，暴露出欧盟采取更强硬的对华政策背后的深层焦虑。 据香港《南华早报》报道，当地时间5月28日，欧盟主要成员国第一次正式讨论了《工业加速器法案》（IAA），德国、法国、意大利、西班牙、荷兰、波兰等国总体支持法案方向，但围绕行政程序、实施时间表以及是否应向非欧盟国家开放等问题展开激烈讨论，暂未达成一致。 在外资准入方面，该法案要求外国企业在投资电动车、电池等关键产业领域时，与欧洲本地伙伴建立合资企业、转让技术与专业知识、在欧洲开展研发活动，并遵守严格的本地供应链法规。虽然未点名中国，但外界普遍认为，相关条款主要针对的是近年来在欧洲迅速扩张的中国企业。 IAA提出时打的口号是，在2035年前将制造业占欧盟GDP比重重新提升至20%。而数据显示，2024年制造业占欧盟GDP的比重仅为14.3%。 在28日的欧盟竞争力理事会举行前，主导多项欧盟对华工业政策的塞茹尔接受采访声称，中国现在的工业主导地位是几十年来“国家补贴和非对等市场准入政策的结果”。 “中国占全球制造业的份额从2000年6%增长到如今的30%，而同期欧洲的份额则从21%下降到了14%。”他渲染称，这些数据“残酷地提醒我们，欧洲不能过度依赖遥远供应链来满足关键商品需求”。 图为欧盟工业战略专员斯特凡纳·塞茹尔内（视频截图） 在会上，欧盟主要成员国普遍认同欧盟当下面临的产业困境，但对于法案细则，各成员国存在明显分歧。 意大利企业与“意大利制造”部长阿道夫·乌尔索指着法案规定的过渡期讽刺说，如果IAA要等3年后才能生效，到时候欧洲恐怕已经没有什么产业值得保护了，“如果我们那样做，应该叫它‘工业减速器法案’……我们得改个名字。我们只会变成一个供其他大陆的人们参观的博物馆”。 《南华早报》注意到，各成员国也就法案适用范围展开激烈辩论。争论的核心可概括为：欧盟究竟应推动“欧洲制造（Made in Europe）”，还是“与欧洲共同制造（Made with Europe）”，即与欧盟签订自由贸易协定的国家是否应优先获得该计划的参与资格。 法国负责工业事务的部长级代表塞巴斯蒂安·马丁对此持反对意见。他在会议上手持一张标示着欧盟自由贸易伙伴国的世界地图质问说，“我们如何向民众解释，所谓‘欧洲制造’实际上长这样，包括欧盟和大约90个国家”。 “如果企业可以去越南或其他遥远的地方生产，也能获得同样的补贴，那他们为什么还要在欧洲设厂？我们又能保住哪些欧洲的就业岗位呢？”马丁说，“欧洲制造的产品应该落户欧洲，在欧洲生产。这意味着我们不能对所有人开放。” 不过，包括波兰和瑞典在内的部分国家认为，欧盟在推动产业保护的同时，不应疏远“可信赖伙伴”。 而德国由于是欧洲与中国贸易投资联系最紧密的国家，其立场最受到外界关注。27日，正在中国访问的德国联邦经济和能源部长卡特琳娜·赖歇在北京发出警告，要求欧盟针对中国出台的任何举措，都不得损害欧洲对华出口业务。 德国联邦经济和能源部长卡特琳娜·赖歇刚结束首次访华（资料图）德国经济部负责工业事务的国务秘书弗兰克·韦策尔在会上表示，德国“支持”IAA，并“明确欢迎欧洲制造理念”。 但包括德国在内的多个成员国均强调，不应为欧洲企业增加新的监管负担。许多欧洲企业已在抱怨，繁琐的监管正削弱他们与美国、中国企业竞争的能力。 西班牙也表示支持IAA原则，强调中国电动车和电池企业对欧洲投资，应确保他们在当地创造价值和就业机会。 西班牙欧盟事务国务秘书费尔南多·桑佩德罗说，“我们需要确保欧洲经济开放，但与此同时，我们也必须确保外国直接投资能保障本地工业能力、合格就业岗位以及技术和知识的转移”。 不过，欧洲工业界对IAA并不买账。德国机械设备制造业联合会指出，欧洲工业面临的核心挑战是能源成本高和监管环境复杂，而不是缺少保护主义政策。德国汽车工业协会、机械制造业协会等核心行业组织也警告说，该提案的“欧盟原产”要求强行割裂全球化供应链，背离减负增效的技术创新方向。 近来，随着欧盟推行旨在“抵消中国战略影响”的新贸易和产业政策，双方贸易摩擦不断加剧。 据报道，欧盟委员会将于周五（29日）召开会议，讨论建立一套旨在应对“到欧盟的出口极度激增”的应急机制，同时还计划将所谓的“保障措施”适用范围扩大至化工、机械工程等更多行业。 中方的反制不会是口头警告，图为商务部（资料图） 对于与欧盟的贸易摩擦，中国商务部新闻发言人何亚东在5月21日的例行新闻发布会上表示，如欧方以产能过剩为由，炮制针对中国的新的贸易工具，本质上是为了掩盖自身产业的困境，抹黑打压外部竞争。此举不仅将对中欧经贸关系造成损害，还将破坏全球产供链的稳定，终将反噬欧产业发展，欧方对此应承担全部责任。 何亚东强调，中方不会主动挑事，但是一旦中国国家利益和企业正当的权益受到损害，不可能坐视不理；如欧方执意推动出台所谓新工具并对中国企业或产品采取歧视性限制措施，中方将坚决反制。 来源|观察者网
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8点1氪丨估值9650亿，Anthropic完成650亿融资反超OpenAI；售卖不合格足银手镯，周六福被罚；黄仁勋加入清华大学，任经管学院顾问 今日热点导览 盒马APP可下单租地种菜？客服：正在小范围试点 追觅回应“机构报价一天4980元，能与追觅核心高管面对面交流” 京东：未来5年培养10万名工程师 蔚来CEO李斌：原材料价格上涨，整车成本已涨了1万元左右 加密币集体下跌，加密币24小时超16万人爆仓 光帆科技与腾讯出行服务达成战略合作，开启新一轮预售 TOP 3大新闻Anthropic新一轮融资后估值达9650亿美元，超越OpenAI，预计仍将按原定时间表推进IPO人工智能公司Anthropic PBC在新一轮融资中募资650亿美元，投后估值达到9650亿美元，首次超过竞争对手OpenAl。这轮融资于5月28日宣布，由Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks和红杉资本领投。知情人士称，每家领投方的出资额均超过20亿美元。红杉资本拒绝置评。其他三家公司未回应置评请求。（新浪财经）售卖不合格足银手镯，周六福被罚近日，深圳市市场监督管理局公布的一则行政处罚书显示，周六福珠宝股份有限公司（以下简称“周六福”）因生产经营抽检不合格足银手镯，被罚没近千元。相关处罚信息显示，2026年5月，周六福被深圳市市场监督管理局罗湖监管局处罚，处罚事由为产品（商品）质量违法行为；处罚结果为罚款739.75元并没收违法所得231.17元。据了解，周六福并非首次触碰监管红线。2025年11月17日，该公司因存在不正当有奖销售的不正当竞争行为被查处，被罚款50000元，处罚决定书文号为深市监罗处罚〔2025〕价公12号。（21世纪经济报道）英媒：黄仁勋将加入清华大学经管学院顾问委员会5月28日，据英国《金融时报》报道，英伟达CEO黄仁勋(Jensen Huang)已同意加入清华大学经济管理学院顾问委员会。据两位知情人士透露，黄仁勋已接受清华大学经济管理学院的邀请，加入该学院的顾问委员会。目前，该委员会主席为苹果CEO蒂姆·库克(Tim Cook)。（凤凰网）大公司/大事件 Claude Opus 4.8 上线5月29日凌晨，Anthropic正式发布了最新一代大模型Claude Opus 4.8。Anthropic表示，新模型构建于Opus 4.7基础之上，具备更敏锐的判断力，对自身进展的“诚实度”更高，并且能够比前一代模型更长时间地独立工作。作为Claude模型系列中参数最大的旗舰级模型，Claude Opus 4.8在各项基准测试中均有所提升，旨在能够成为你更高效的协作伙伴。Anthropic表示，即日起新模型已上线，API 价格没有变化，还是输入Token价格每百万个5美元，输出Token价格每百万个 25 美元。快速模式（Fast Mode）下的价格只有以前的1/3；输入Token价格每百万个10美元，输出Token价格每百万个50美元。在Opus 4.8发布后，Cursor等平台也立即上线了该模型。（机器之心）商务部回应中美关税谈判进展：双方经贸团队将商定具体安排并尽快推动实施商务部新闻发言人何亚东5月28日在例行新闻发布会上回应关于中美关税谈判进展的提问时表示，关税一直是中美经贸关系中的关键问题之一。在两国元首战略引领下，中美经贸团队围绕关税问题深入沟通，就有关双边关税做出安排。我想重申，希望美方信守承诺，为双方拓展经贸合作创造积极条件。同时，双方原则同意在贸易理事会项下讨论同等规模产品对等降税框架安排，规模各为300亿美元或更多。双方经贸团队将保持密切沟通，商定具体安排并尽快推动实施。（新华社）盒马APP可下单租地种菜？客服：正在小范围试点近日，多位网友在社交平台发帖称，在盒马平台可下单租用菜地，并戏称是“现实版的QQ农场”。此事引发较大关注。5月28日，界面新闻查询盒马APP发现，该平台在上海地区上线了两款规格的“沪上共享菜园”。其中，20平米地块年租用价格为1298元，30平米地块价格为1598元。产品页面显示，上述地块位于上海青浦区重固镇新丰村录海农场。购买后可获得菜园一年使用权，包括冠名权、耕种采摘权、管理权。对于消费者而言，菜园年产蔬菜可采摘供自家食用，此外，可体验播种、浇灌、施肥管护到采收的农事全过程。除了上海之外，界面新闻在盒马还搜索了北京和深圳有关“共享菜园”的情况，目前这两个城市均没有上线该项目。针对“共享菜园”的推广范围，盒马客服对界面新闻表示，目前该项目正处于小范围试点阶段，具体开放城市和门店会根据情况逐步扩大。客服称，该项目主要是为了让消费者亲身体验农耕乐趣，倡导自然、可持续的种植生活方式，未来会不断优化体验。（界面新闻）富途、长桥清理虚假证明材料开户和空账户在中国证监会封堵非法跨境证券业务后，第一财经获悉，近日富途、长桥均已对使用虚假证明材料开户的账户、无资产和持仓的空账户开展清理，对两类账户进行销户处理。同时，记者注意到，富途牛牛APP在“账户”栏新增了一项“更新身份信息”快捷入口，并配套一份“关于更新身份信息的说明”，提示客户若持有符合要求的境外身份证明，信息更新完成后，账户交易、资金存取等各项业务与功能均不受任何影响。（第一财经）子公司猪肉被曝抗生素超标37倍，双汇致歉5月28日，河南双汇投资发展股份有限公司发布致歉声明称：近日，黑龙江省市场监督管理局公示望奎双汇北大荒食品有限公司猪后鞧肉林可需素残留超标。对于此次事件给广大消费者和社会公众带来的困扰，我们深表歉意！公司第一时间成立专项工作组，赶赴望奎双汇北大荒食品有限公司，配合政府部门进行全面排查。“下一步，公司将在双汇发展下属各个生猪屠宰厂加强源头控制，加大检测频次，完善全链条溯源管理，欢迎社会各界监督。”据此前报道，近日，黑龙江省市场监督管理局发布的食品安全监督抽检结果显示，望奎双汇北大荒食品有限公司生产的一批次猪肉产品抽检项目不合格，随之而来的产品风险引发关注。抽检通告显示，本次不合格样品为该公司生产的猪后鞧肉，产品生产日期为2025年8月27日，抽检取样于黑龙江比邻优选连锁超市明湖分公司。经检测，该批次产品林可霉素残留量为7.70×10³μg/kg，而标准值为≤200μg/kg，超标37.5倍。（界面新闻、新浪财经）宁德时代旗下公司与张雪机车高层正式开始接洽合作有知情人士透露，新能安与张雪机车已就具体合作方案展开接洽。张雪机车创始人张雪以及新能安微型车事业部总裁林晓静等出席了这一次方案的洽谈和交流。此前，新能安曾发布一则“张雪机车×新能安”主题视频。作为宁德时代与ATL合资设立的锂电池企业，新能安专注能源存储、短途出行、电动工具、无人机、清洁工具及泛机器人领域。（界面新闻）ST喜临门：公司及控股子公司涉及重大诉讼 累计涉案金额8.71亿元5月28日，ST喜临门公告，公司于3月28日披露控股子公司喜途科技银行账户1亿元资金遭非法划转，该事项源于实控人陈阿裕、控股股东及其关联方对外融资相关债务，由其债权人实施划转。公司于3月26日向公安机关报案，并对相关涉险银行账户采取保护性冻结措施，合计冻结金额约9亿元。近日，公司收到上述事项所涉债权人以公司等作为借款主体提起的民事诉讼，经核查，相关事项未履行公司内控审批、董事会及股东会等法定审议决策程序。此次案件涉案金额3.08亿元，结合5月12日已披露的相关案件涉案金额，累计涉案金额为8.71亿元。上述相关案件均处于立案受理阶段，未开庭审理，公安机关刑事侦查工作亦在推进中，相关案件对公司利润的影响具有不确定性，实际影响以法院的最终判决或裁决为准。(金十数据)追觅回应“机构报价一天4980元，能与追觅核心高管面对面交流”近日，有关“追觅研学”的话题备受关注，由此也催生了大量第三方机构借机牟利的情况，有机构称追觅研学一天4980元，能与核心高管“面对面”交流。追觅科技方面向蓝鲸新闻表示，公司从未授权任何第三方机构开展付费商业研学项目，所有非追觅官方生态主体推出的追觅主题付费招生、研学报价活动，均属于未经许可的商业违规行为。对于有机构主打的“核心高管面对面交流”卖点，追觅也称，“未授权任何第三方平台或个人以付费组团形式，组织外界参观或交流研学。”（蓝鲸新闻）京东：未来5年培养10万名工程师5月28日，界面新闻获悉，京东计划未来5年培养10万名工程师，覆盖机器人、智能家居售后维修等各类服务。京东称，目前已与行业绝大多数头部机器人企业达成深度合作，近日还与国内头部机器人应用平台达成战略合作，共建机器人售后服务体系。（界面新闻）蔚来CEO李斌：原材料价格上涨，整车成本已涨了1万元左右36氪获悉，5月28日，蔚来CEO李斌在“蔚来ES9媒体面对面”交流中提到，今年以来，包括镍、钴、碳酸锂等原材料价格上涨，一辆车的成本涨了一万多元。李斌提到，涉及大宗商品、内存芯片等产品，不止影响汽车汽车行业，也会影响增长更猛、更有钱的行业，所以车企没什么议价权。今年以来内存涨价后还没降下来，原材料带来的成本上升再短期内也难以下降，这些成本都得企业自行消化。LG要找海信买下电视业务？业内人士：交流正常、其他属猜测5月28日，针对LG电子高管近日与海信高管就业务重组计划进行协调磋商、其中包括出售LG电视业务部门可能性的传闻，一位接近海信的业内人士表示，企业之间的交流很正常，其他都属于猜测。今年3月底，TCL电子与索尼签约将设立合资公司，来承接索尼电视、音响等家庭娱乐电子硬件业务，并将由TCL电子控股。此前，海信已收购了东芝电视业务。业内预测，中国企业今后在全球电视市场的份额还将进一步提升。Omdia消费电子分析师张兵分析认为，海信收购LG电视业务的可能性不大，因为LG电子2025年在全球彩电行业的营收排第二位、仅次于三星；LG电视去年出货量排第四位，在三星、TCL、海信之后。“不排除LG电子在电视供应链上，与中国的代工厂、品牌厂商进行资源共享和合作的可能性。”（第一财经）加密币集体下跌，加密币24小时超16万人爆仓5月28日，比特币震荡下跌，相继跌破74000美元/枚、73000美元/枚关口，截至发稿，报72993美元/枚，跌幅超3.4%。加密货币市场集体下跌。截至发稿，HYPE币、ZEC币等跌幅超5%，以太坊、SOL币、XRP币等跌幅超3%。Coinglass数据显示，最近24小时内，加密货币市场超16万人被爆仓，爆仓总金额为9.59亿美元。其中，多单爆仓金额为9亿美元，空单爆仓金额为6130.6万美元。（中国基金报）美股三大股指集体收涨，热门中概股多数下跌36氪获悉，5月28日收盘，美股三大股指集体上涨，道琼斯指数涨0.05%，标普500指数涨0.58%，纳斯达克综合指数涨0.91%。大型科技股普涨，微软涨超3%，英伟达、亚马逊、特斯拉、苹果小幅上涨。热门中概股多数下跌，拼多多跌超4%，蔚来跌超3%，京东跌超2%，阿里巴巴、哔哩哔哩、理想汽车跌超1%，爱奇艺涨超6%，百度涨超1%。NASA官宣月球基地建设计划美国国家航空航天局（NASA）于当地时间5月27日正式公布了月球基地建设第一阶段计划，希望最快于2028年再次实现载人登月，并在2030年代建立永久月球基地，供宇航员在该基地长期生活与工作。“美国正重返月球。”NASA局长艾萨克曼（Jared Isaacman）表示，NASA将借鉴1969年首次人类登月任务的经验，但这一次的目标是实现长期驻留。他称，这项耗资200亿美元的项目将分三个阶段实施，包括向月球发射无人及载人任务，运送各类设备、载具和基础设施。艾萨克曼还表示，建立永久性月球基地是NASA“阿尔忒弥斯”计划的核心，该计划包含了上个月那次具有历史意义的绕月飞行任务。（第一财经）郭明錤：联发科或成为Terafab的合作对象，预计2028年为马斯克生产芯片分析师郭明錤发文称，在数家ASIC厂商中，联发科较有可能成为Terafab的合作对象，联发科将全面支持Intel 14A先进制造工艺与先进封装的导入与生产，预计自2028年开始小量生产马斯克的IC设计团队必备芯片。（财联社）福布斯Midas List公布，红杉中国沈南鹏位列全球第二36氪获悉，5月27日，《福布斯》杂志公布了2026年全球最佳创投人榜单（Midas List），红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏位列全球第二。自2012年首次入选Midas List以来，沈南鹏已连续15年上榜，4次排名第一，其中3年蝉联（2018-2020）。红杉中国合伙人周逵也再次入选，排名第65位，这也是今年中国投资机构中唯一一家有两位投资人上榜。拜耳因涉嫌垄断美国转基因玉米种子市场而被起诉当地时间5月27日，据报道，拜耳公司正面临一起在美国密苏里州东区联邦地区法院提起的拟议集体诉讼，该诉讼指控其在转基因玉米种子市场上存在反竞争行为。该诉讼称，拜耳在2022年专利到期后，阻止独立种子公司使用其转基因种质材料开发与NK603性状相关的竞争性仿制产品。报道称，美国几乎所有的转基因杂交玉米种子都携带拜耳的NK603性状，约92%的玉米种植面积使用耐除草剂种子，这凸显了拜耳在市场上的巨大影响力。拜耳表示这些指控毫无根据，并将通过法律途径予以回应。（界面新闻）AI最前沿 阿里语音大模型登顶Speech Arena国产第一，全球第五36氪获悉，5月28日，在全球权威AI评测平台Artificial Analysis的语音排行榜（Speech Arena）上，阿里巴巴语音大模型Fun-Realtime-TTS-Preview 以1190分的Elo评分位列全球第五、国产第一。在ASR（将语音转为文字）、Chat（端到端的语音理解与对话）以及TTS（将文字转为语音）三个赛道，均斩获全国第一。腾讯发布AI创意智能体Miora36氪获悉，5月28日，腾讯于香港Cloud Day上宣布，全场景创意智能体工作室妙境Tencent Design Miora国际版开启邀测，搭载多个海内外主流视觉模型，支持AI生成图片、视频、UI/UX以及3D等多种模态的内容。目前，用户可以通过邀请码进行体验。美团发布首个即时零售商家经营专属AI解决方案“牵牛花Claw”36氪获悉，5月27日，美团发布行业首个AI全域解决方案“牵牛花Claw”，瞄准商家“多门店管理成本高”“精细化运营难”“经营策略水平低”三方面痛点，提供“AI服务+AI系统”的一揽子解决方案，向全行业即时零售商家、品牌、产业链上下游各个参与方提供服务。扎克伯格称Meta考虑进军云计算市场Meta首席执行官马克·扎克伯格表示，如果他的公司在数据中心方面支出过高，导致算力过剩，则可能会进军云计算市场。“这绝对在考虑范围内，”扎克伯格当地时间27日在Meta年度股东大会上回答有关公司是否会在云计算领域与亚马逊和微软展开竞争的问题时说道。（新浪财经）Meta拟成立新部门，为企业客户定制AI服务Meta高管Naomi Gleit称，Meta计划成立一个新部门，为企业客户定制人工智能服务。新组织将被命名为Enterprise Solutions，由产品经理和工程师组成。上周发布的备忘录并未说明该团队将推广的具体产品和服务。Meta发言人表示，该部门将专注于帮助企业客户顺利整合Meta的AI工具，并“在此过程中建立可复用的操作方案和工具，以便相关工作能够随着时间推移实现规模化”。（新浪财经）上市进行时 国产内存龙头长鑫科技IPO过会，存储产业估值逻辑生变5月27日，作为国产存储“双子星”之一，长鑫科技科创板IPO通过上交所上市委会议，公司IPO拟募集资金295亿元，创下科创板IPO拟募资额之最。日前证券时报记者实探长鑫科技合肥厂区，施工车辆出入频繁，配套的设备、材料等半导体产业链企业在厂区周边高度聚集。在存储超级周期演化下，内存产品内部利润率出现倒挂，通用型DDR产品利润率反超高端HBM类产品，存储巨头美光科技最新重启上一代规格DDR4内存生产。随着存储被视为AI算力的关键基础设施，外资机构对国际存储巨头改用成长股估值，行业或迎来估值逻辑重构。（证券时报）Anthropic新一轮融资后估值达9650亿美元，超越OpenAI 预计仍将按原定时间表推进IPO人工智能公司Anthropic PBC在新一轮融资中募资650亿美元，投后估值达到9650亿美元，首次超过竞争对手OpenAl。这轮融资于5月28日宣布，由Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks和红杉资本领投。知情人士称，每家领投方的出资额均超过20亿美元。红杉资本拒绝置评。其他三家公司未回应置评请求。（新浪财经）赛诺医疗：向香港联交所递交H股发行及上市申请并刊发申请资料36氪获悉，赛诺医疗公告，公司于2026年5月27日向香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）递交了发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市（以下简称“本次发行并上市”）的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行并上市的申请资料。上海海和药物研究开发股份有限公司IPO审核状态变更为“已受理”36氪获悉，据上交所上海海和药物研究开发股份有限公司IPO审核状态变更为“已受理”。大公司财报 微博：第一季度总营收4.213亿美元，同比增长6%36氪获悉，5月28日，微博发布2026年第一季度财报。财报显示，一季度微博总营收4.213亿美元（约合人民币29.01亿元），同比增长6%，其中广告营收3.698亿美元（约合人民币25.44亿元），同比增长9%，一季度调整后运营利润1.198亿美元（约合人民币8.18亿元），调整后运营利润率达到28%。用户方面，截至一季度末，微博的月活跃用户达到5.62亿，日活跃用户达到2.54亿。惠普：第二财季调整后每股收益同比增长21.1%惠普5月27日公布2026财年第二季度财务业绩，第二财季净营收为144亿美元，较上年同期增长9.0%；非美国通用会计准则（Non-GAAP）摊薄后每股收益为0.86美元，较上年同期增长21.1%。公司预计，第三财季非GAAP摊薄每股收益将在0.61美元至0.71美元之间。（界面新闻）小鹏汽车：一季度营收130亿元，同比下降17.6%36氪获悉，小鹏汽车发布2026年第一季度财报。财报显示，一季度营收130.3亿元，同比下降17.6%；第一季度净亏损17.8亿元，去年同期为亏损6.6亿元；毛利率20.6％。小鹏汽车第二季度展望收入为196亿-208亿元。此外，2026年第一季度汽车总交付量为62682辆，同比下降33.3%；预计二季度汽车交付量100000-106000辆。滔搏发布2025/26财年业绩：营收257.4亿元36氪获悉，5月27日，滔搏发布2025/26财年全年业绩公告。公告显示，2025年3月1日至2026年2月28日，滔搏实现营业收入257.4亿元，净利润12.7亿元，银行结余及现金20.7亿元，保持充裕。截至财年末，滔搏的合作品牌数量已超20个，用户规模达9290万。富途控股：一季度营收58.56亿港元，同比增24.7%36氪获悉，富途控股发布2026年一季度业绩报告。报告显示，一季度营收58.5599亿港元，一季度营收同比增24.7%，上年同期46.95亿港元。净利润8.30985亿港元，同比下降61.2%，上年同期21.43亿港元。一季度NON-GAAP经调整净利润同比下降58.5%。富途控股称监管拟罚总额约18.5亿元，已在一季度财报中计提。投融资 造物时代makera Z1桌面CNC海外众筹超8000万元36氪获悉，造物时代推出桌面CNC产品makera Z1，将在京东全球独家首发。该产品搭载自研跨平台CAM软件Makera Studio，全自动模型识别、刀路生成及加工控制。此前makera Z1海外众筹金额已超8000万元人民币。酷产品 蔚来ES9上市，整车售价49.8万元起36氪获悉，5月27日晚，蔚来ES9正式上市，提供行政豪华版、行政签名版、地平线特别版三个版本，整车购买起售价49.8万元，采用BaaS电池租用方式购买，起售价为39万元。据介绍，ES9搭载全域900V高压架构、中国首个量产交付的线控转向及后轮转向，标配Cedar AQUILA蔚来天鹰座超感系统和蔚来世界模型（NWM）架构，具备更强大的场景泛化与持续进化能力。科大讯飞发布讯飞AI眼镜36氪获悉，科大讯飞发布全新讯飞AI眼镜，售价为4299元。据介绍，该款眼镜支持122种语言实时翻译，覆盖同声传译、面对面翻译、线上同传与通话翻译等全场景。此外，眼镜内置AI智能体“GlassClaw”，支持多模态记录、会议纪要、生活服务调用，可独立完成信息采集、方案生成与邮件分发。鸿蒙生态设备超13亿台5月28日在开源鸿蒙开发者大会2026上，开放原子开源基金会理事长谢少锋表示，目前开源鸿蒙社区代码量突破1.4亿行，贡献者超过13000名，支持手机、平板、电脑、电视、穿戴及行业智能终端等形态。此外，华为相关负责人在会上表示，鸿蒙智能硬件生态设备累计数已超过13亿台。（第一财经）阿里达摩院首次发布GPU版本求解器36氪获悉，阿里巴巴达摩院“敏迭”求解器（MindOpt）正式发布GPU版本，充分利用GPU并行加速特性，引入新算法突破“长尾效应”难题。针对约2000个通用算例的测试显示，敏迭可将99%以上的问题类型稳定求解至高精度，更能支持传统上“不可解”的亿级变量线性规划问题。整理｜Kris
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富途业绩会，回应这些热点问题！ 5月28日晚间，富途控股发布最新财报。2026年第一季度，富途总营收为59亿港元（约7.5亿美元），按年增长25%；在非美国通用会计准则下（Non-GAAP），净利润为9.2亿港元（约1.2亿美元）。该净利润（Non-GAAP）已纳入期后事项的影响（CSRC拟没收中国内地业务违法所得约4.7亿元人民币，拟罚款约13.8亿元人民币，两项合计约18.5亿元人民币）；未纳入影响前，该数值为30.1亿港元，按年增长35.8%。截至一季度末，富途旗下富途牛牛和Moomoo应用程序注册用户数达3017万，账户数为628万，按年分别增长15%和27%；有资产客户数达359万；平台客户资产达1.22万亿港元，按年涨幅达47%。第一季度平台总交易额再创历史新高，达4.15万亿港元，按年增长29%。富途控股创始人李华在一季度业绩会上回应投资者提问称，监管部门5月22日发布的关于内地投资者跨境证券期货及基金业务的行业性规则调整，是面向全行业的统一要求。内地客户两年集中整治期并不是要求清退账户，而是限制在境内时的入金与买入行为。公司将积极拥抱监管，并严格按照指引稳步推进后续合规工作。他表示，富途此前已经全面停止对内地身份客户开户，并持续加强开户审核，过去两年累计驳回了数以万计的不合规开户申请。截至今年一季度末，内地有资产客户占比约13%，客户资产占比约17%，对应收入贡献约20%。未来公司预计还将进入更多国际市场，目前监管牌照申请进展顺利，相信全球化布局将进一步提升集团业务结构的韧性与未来增长空间。上周，中国证监会等八部门重拳出击，明确取缔境外券商非法跨境展业，整治方案设置两年集中整治期。而香港证监会与香港金管局同日出台的新规，针对内地投资者违规开户的强化监管举措，也在各家金融机构逐步落地。 券商中国记者注意到，本轮遭到处罚的三家跨境头部券商，近日也都有所行动。 其中，富途已经在旗下APP账户界面增设“更新身份信息”“更新税务信息”按钮，引导已经变更身份的原内地身份投资者更新开户资料；长桥、老虎的客服在回应投资者关切时表示，将按照监管指引、参考行业标准逐步推进；部分香港地区银行也在内地投资者申请开设投资账户时，要求补充签署声明，确认投资资金来自内地以外的合法来源，且未曾因伪造文件而遭遇过账户关闭或暂停。富途方面介绍上述措施时表示，“近期我们留意到，部分客户在开户后取得了境外身份及相关证件，但部分账户仍留存较为早期的身份信息”，此举是为了保障客户的账户合规管理。如果投资者持有五种身份的其中之一（香港永久性居民身份证、香港非永久性居民身份证、香港工作签证/留学签证、新加坡永久居民身份证/新加坡工作准证/学生准证等、其他境外合法身份证明），均建议及时完成资料更新。更新后，账户交易、资金存取等各项业务与功能均不受任何影响。需要注意的是，上述身份信息之前已经被富途纳入开户时需要提供的必备资料，此次特别增加提示渠道，一定程度上也有助于自身梳理排查，为后续整治不合规账户做好准备。富途客服确认，根据香港证监会通函要求，需要对以下两类账户进行销户处理：一是无任何资产和持仓的空账户；二是使用虚假证明材料开户的账户。此前富途已于2025年下半年进行系统摸查和清理工作，将根据新的监管要求对这两类账户做进一步的核查和处理。长桥证券5月23日也曾发布说明称，此次监管要求清理的账户主要是使用可疑或伪造文件开立的投资账户，以及零结余不动投资账户。对于正常合规开立、有真实资产与持仓的客户账户，不在本次清理范围内。后续将基于监管要求指引，同时参照本土及外资大型券商、银行的同业操作方式，协助客户有序、妥善地完成相关过渡，全程保障客户资产安全。券商中国记者了解到，目前各家跨境证券公司均在同监管进行密切沟通，预计下周将会有进一步的整治工作指引。长桥证券此前也表示，在监管细则明确前，客户账户、资产、服务均保持现状。一旦细则落地，公司将第一时间通过APP站内信、邮件等渠道主动通知客户，并提供清晰的操作指引。责编：杨喻程排版：汪云鹏校对：冉燕青违法和不良信息举报电话：0755-83514034邮箱：bwb@stcn.com
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9650亿美元！Anthropic登顶全球最值钱AI创企 财联社5月29日讯（编辑 史正丞）经历过去小半年的狂暴增长后，Claude Code开发商Anthropic终于踢开OpenAI，坐上“最值钱AI创业公司”的王座。公司在周四发布声明称，完成H轮650亿美元的融资，投后估值达到9650亿美元，约合人民币6.5万亿元。 Anthropic官宣估值升至9650亿美元 来源：Anthropic这也是Anthropic官方估值首次超越死对头OpenAI，后者在3月31日的声明中表示，最新融资的投后估值达到8520亿美元。Anthropic披露，最新一轮融资由阿尔蒂米特资本（Altimeter Capital）、德拉戈尼尔投资（Dragoneer）、格林奥克斯资本（Greenoaks）和红杉资本领投。其他投资方还包括德劭集团、黑石、简街、淡马锡、“态势感知”基金等。本轮融资还包含来自多家超大规模云服务商此前已承诺的150亿美元投资，包括亚马逊的50亿美元。另外，存储三巨头美光、三星和SK海力士也参与了Anthropic的这轮融资。狂暴增长Anthropic的反超，早在年初就有迹可循。随着OpenAI被AI视频、电商和广告业务困住手脚，Anthropic通过死磕AI大模型在企业生产环境中的应用，一举成为被企业客户疯狂抢着下单的存在。根据此前报道，年初时，Anthropic的年化收入仅为约140亿美元，到5月已经飙升到470亿美元。更加重要的是，公司很有可能在今年二季度首次实现盈利。营收的增长和市场口碑也反映在公司估值的增长中。在今年2月完成的融资轮中，Anthropic的估值为3800亿美元，大约只有OpenAI的一半。随着Claude Code爆火和不断升级，Anthropic的估值仅仅过了3个月就翻了2.5倍。当然，这场AI大战远远未到结束的时候。面对Anthropic的惊人增长，OpenAI循序削减了部分副业项目，转而优先开发自家名为Codex的编程软件。马斯克旗下的SpaceX近期也与AI编程初创公司Cursor达成协议，拟在创纪录的IPO后推进收购。在宣布成为最值钱AI创企的大喜日子里，Anthropic仍不敢怠慢，宣布推出全新旗舰AI模型Claude Opus 4.8。Anthropic介绍称，新模型在编程、金融分析及其他领域的基准性能评估中均展现出进步。新模型的另一个特点是变得更加“诚实”，倾向于标注其工作中的不确定性，较少做出无依据的断言。 三大旗舰AI模型跑分对比Anthropic还为其编程代理Claude Code推出了一系列新功能，并允许客户自行选择Claude聊天机器人回应提问时的“思考”力度——思考力度越大，花费的Token/钱也就越多。Anthropic同时透露，对于引发全球网络安全担忧的“神话”（Mythos）大模型。公司正在与外部组织加快网络安全防护措施的开发，预计在未来几周内就能向所有客户提供Mythos级别的模型。
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有人200多万有人2万多 三星百倍奖金差距激化内斗 今年，三星某些部门某些员工的年终奖，可能比其他同事的积蓄还多。AI热潮推高利润，正在同一家公司内部制造出前所未有的收入差距。 5月27日，三星电子工会以73.7%赞成率通过了2026年度薪资协议，一场原定涉及超4.5万名工人、可能成为“半导体行业历史上规模最大停工”的罢工行动随即取消。 ▲5月28日，韩国首尔，员工进入三星电子瑞草大厦 据视觉中国据报道，三星2026年度薪资协议核心是为半导体（DS）部门新设“特别经营绩效奖”，该奖金将以半导体营业利润的10.5%（全额股票形式）及1.5%现金为资金来源，持续发放10年，总奖金池约达266亿美元。获赠股票的三分之一可即时套现，其余股票分两档、分别于1年和2年后解锁。但协议通过的那一刻，一批三星员工的心凉了。据报道，内存事业部员工人均预期奖金约6.2亿韩元（约合人民币280万元）；而同属半导体部门但长年亏损的晶圆代工（Foundry）员工，人均预期奖金仅约1.9亿韩元（约合人民币86万元）。负责手机、电视与家电的DX（设备体验）部门员工，则被完全排除在特别奖之外。该部门获得的公司另行发放的600万韩元（约合人民币2.7万元）股票，与内存部门相差超过百倍，让设备体验员工感觉自己“被抛弃了”。据近日披露的内部谈判记录，三星5月中旬更换的谈判前代表金亨鲁曾向工会施压称，逻辑芯片部门“若没有内存部门的利润输血，早已倒闭或关门”，并反问：“那你们凭什么要求绩效奖金？”这番话被曝光后，成了工会此后发起一连串宣传行动和法律行动的引线。据报道，目前，落差和愤怒已经顺着生产线蔓延。封装和测试（TSP）部门员工已经因奖金落差消极怠工，多个主要项目决策陷入停滞。报道指出，封装和测试部门负责高带宽内存（HBM）芯片的关键封装环节。三星正为英伟达下一代AI加速器供应HBM4，封装线一旦出问题，可能冲击完整的供应链。此外，协议签署后，潜在的诉讼战可能继续从两个方向同时开打。一边，以设备体验部门为主的“动行”工会认为此次投票剥夺了少数工会的参与权，已宣布将提起诉讼，要求法院确认投票结果无效。另一边，股东团体“大韩民国股主运动本部”也声称协议违法，其理由是，将营业利润固定比例划拨为奖金，法律性质上属于利润分配，须经股东大会批准。红星新闻记者 邓纾怡编辑 郭庄审核 冯玲玲
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“ASIC巨头”Marvell季度营收创纪录、连续上调指引，CEO称数据中心业务“着火了” 营收创纪录、指引大幅上调，Marvell交出了一份看起来相当亮眼的成绩单。5月27日美股盘后，AI定制芯片、光通信与数据中心互联龙头Marvell发布2027财年第一季度财报，并召开业绩电话会议。数据中心业务持续爆发，公司再度大幅上调全年指引，CEO Matt Murphy在电话会上直接表示，“我们的数据中心业务在燃烧，“订单异常强劲”。Marvell该财年Q1营收24.18亿美元，同比增长28%，环比增长9%，略超分析师预期的24.1亿美元。非GAAP每股收益0.80美元，与分析师预期持平。不过，GAAP净利润为3450万美元，较上年同期的1.779亿美元大幅下滑，主要原因是收购Celestial AI和XConn带来的一次性费用及非现金摊销。数据中心业务贡献营收18.3亿美元，占总营收76%，同比增长27%，环比增长11%。财报和电话会之后，公司股价小幅下跌约1%。今年以来，该股在财报前已累计涨超一倍，高预期之下，“符合预期”本身或许已经不够让市场感到惊艳。 “AI相关订单太强”，Marvell再度上调业绩指引 这是Marvell连续多个季度上调指引。2027财年Q2指引方面，公司预计营收约27亿美元（上下浮动5%），同比增长约35%，高于分析师此前预期的26亿美元。非GAAP每股收益指引区间为0.88至0.98美元，分析师此前预期为0.90美元。全年指引方面，Marvell将2027财年营收预期上调至约115亿美元，同比增长约40%。三个月前，公司给出的指引是“接近110亿美元”。更引人关注的是2028财年展望。Marvell将2028财年营收目标上调至约165亿美元，较上季度指引高出约15亿美元，对应同比增长约45%。CEO Matt Murphy在财报声明中表示：“我们正在看到异常强劲的AI相关订单，因此我们正在大幅上调Marvell 2027财年和2028财年的营收预期，相比上季度提供的指引有显著提升。数据中心：占总营收76%，增速还在加快Q1数据中心营收18.3亿美元，同比增长27%，环比增长11%，占总营收76%。Marvell对这块业务的增速预测是： FY2026：+46%（已实现） FY2027：约+50% FY2028：约+55% Murphy表示： 数据中心业务在着火，我们预计今年和明年的收入增速都在加速，而且是从一个已经很高的基数出发。 互联业务：增速从30%→50%→70%，CEO说“还有向上偏的空间”AI数据中心互联（Interconnect）业务是Marvell数据中心业务中体量最大的部分，覆盖光学互联、DCI模块、相干光等产品线。这个业务的年度增速预期，在过去几个季度里被连续上调：去年9月前后约为30%，之后上调至50%，如今再度上调至超过70%。Murphy在被分析师追问时直接说： 我认为这里存在大量向上偏的可能性。我们的传统DSP业务明年将有大幅跃升，1.6T产品线是更高价值的内容，DCI在加速，还有retimer、AEC这些新业务，以及规模化上行光学（scale-up optics）……这是我们一个重大增长周期的开始。 为什么互联业务突然变得这么重要？Murphy给出了清晰的逻辑：早期生成式AI主要解决算力和内存瓶颈，网络互联是次要问题。但随着推理模型、混合专家模型（MoE）等更复杂架构的部署，数据在AI集群内部的传输量急剧增加，网络互联的重要性大幅提升。几个关键数字： TIA和驱动芯片：预计未来几个季度季度营收突破年化10亿美元规模 DCI模块业务：已向全美五大超大规模云厂商供货，预计FY2028年化营收突破10亿美元，约为FY2026（约5亿美元）的两倍 Scale-up optics（NPO/CPO光学互联）：此前预期约1.5亿美元，现在上调，预计FY2028超过3亿美元 定制芯片（XPU）：明年翻倍，2029年目标超100亿美元Marvell的自定义芯片业务（Custom/XPU）是另一条重要增长线，也是市场最关注的方向之一。当前进展： FY2027定制芯片营收：同比增长超20% FY2028定制芯片营收：预计同比翻倍，高于上季度预期 FY2029目标：超过100亿美元（此前目标为约80亿美元） 分析师Vivek Arya（美银证券）在电话会上追问：这是否意味着FY2028定制芯片营收在40亿美元以上，然后到FY2029跳升至100亿美元，也就是单年增量超50至60亿美元？Murphy的回答是：是的，你听对了。FY2028定制芯片增长的三大驱动： 现有XPU旗舰项目持续增长 超过10个XPU附属项目（NIC、CXL等）进入更高量产阶段，需求持续超预期 一个新的头部XPU项目进入量产——Murphy称“项目一切进展顺利，全年生产计划已落实” Murphy还透露，新赢得的设计订单虽然通常需要约两年开发周期才能贡献营收，但这些项目的意义在于为更长远的增长提供保障，他称之为“保险单”。与英伟达扩大合作，三大方向落地 本季度，Marvell宣布与英伟达扩大战略合作，Murphy在电话会上详细介绍了三个核心方向：一、光学互联合作：Marvell长期为英伟达提供DSP、TIA和驱动器，双方现在进一步合作开发硅光子技术，这被认为是纵向扩展（scale-up）网络的关键使能技术。二、NVLink Fusion集成：允许Marvell构建能与英伟达基础设施无缝对接的自定义芯片和网络半导体。Murphy表示，这为超大规模云厂商提供了更大的灵活性，可以在自定义芯片和英伟达芯片之间自由混搭，"Marvell独特地提供了这两种架构之间的桥梁"，并将为双方创造新的市场机会。三、AI-RAN：Marvell将增强其Octeon基站处理器，使其能与英伟达 GPU直接协同工作，在同一硬件平台上同时运行5G/6G无线工作负载和AI应用。供应链：提前锁定产能，今年预付款约10亿美元 面对持续攀升的需求，供应链管理成为关键变量。CFO Willem Meintjes在电话会上透露，公司计划在2027财年进行约10亿美元的供应商预付款，首批付款从Q2开始，这些预付款将抵扣未来的材料采购。COO Chris Koopmans在回答分析师提问时解释了Marvell的供应链策略： AI相关的一切自始至终都是供应受限的。我们的方式是与少数核心供应商建立非常紧密的关系，给他们提供五年需求预测，每次都兑现承诺，用实际行动和预付款来支撑我们的预测。 财务层面，Q1经营性现金流达到创纪录的6.39亿美元。公司当季回购股票2亿美元，并支付股息5400万美元。截至Q1末，总债务49.6亿美元，净债务/EBITDA为0.32倍。
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拼多多股价跌10%：管理层称业绩难免波动 拼多多新一季度财报低于市场预期。5月27日，拼多多（Nasdaq:PDD）发布2026年第一季度财报，今年一季度财报显示，拼多多总营收1062.29亿元，同比增长11%，低于市场预期的1086.02亿元；Non-GAAP净利润141亿元，同比减少17%，大幅低于市场预期；归属于普通股股东的净利润为125亿元，同比下降15%。财报称，利润下降主要源于“千亿扶持”计划及供应链投入。从营收结构看，交易服务收入成为拉动增长的核心引擎。一季度，拼多多交易服务收入达563亿元，同比增长20%；在线营销服务及其他收入为499亿元，较去年同期的487亿元基本持平。在开支方面，营业费用比较上年同期增长约12亿元至398亿元。其中，销售和市场费用338亿元，一般及行政费用16亿元，较上年同期基本持平，研发费用44亿元，较上年的36亿元增长约22%。去年12月，在年度股东大会上，拼多多宣布实行联席董事长制度，并将公司的战略重心聚焦到“重仓中国供应链”，力争三年再造一个拼多多。今年一季度，拼多多宣布，新拼姆专项公司正式落地上海。在财报后的电话会议中，拼多多集团联席董事长兼联席CEO赵佳臻回应称，三年再造拼多多的重大战略进入深化发展新阶段。今年3月在上海成立了专项公司，正式开启品牌自营业务，首期现金注资150亿元，未来三年计划投入1000亿元。团队正深入产业一线，加快整合供应链资源，联合全球知名IP进行深度共创，孵化面向不同市场、不同品类的品牌，全方位赋能供应链迈向品牌化，推动供应链体系实现价值跃迁。赵佳臻表示，在接任董事长后，将围绕“新十年高质量发展”这一核心，启动公司组织与文化的整体重塑。要求新一届的团队必须直面问题，坚决进行组织内部的自我变革，踏踏实实，久久为功，用扎实的行动与可检验的成果，回应外界的关切与期许，不负各方的信任与支持。“新的发展阶段也是塑造新团队、新机制和新文化的契机，自我革新不会一蹴而就，我们将在内部管理和平台治理上持续刀刃向内，用实际行动回应外界关切，坚决再造拼多多。”赵佳臻表示。拼多多CEO陈磊则表示，在国际业务上，未来拼多多会从两方面发力。首先将继续推进供应链资源的整合优化，打通各个环节上的瓶颈。这不仅能够丰富平台的商品品类，也更能实质性地提升消费者的购物体验。在这个过程中，将积极吸纳优质商家和生态伙伴的加入，平台会融入到各个市场的商业业态中去。其次将发展品牌自营的模式，特别是在全球市场，尤其是要通过品牌化的建设去增强消费者对平台商品“优质优价”的用户心智。与此同时，品牌化的发展也是进一步提升商品品质标准的重要途径，能够在日益复杂的监管环境中进一步提升平台的合规能力。“电商行业的竞争其实是非常激烈的，我们也观察到消费者在不同的平台之间转化成本很低。大家可以看得到的是，平台之间通过营销的手段来争取消费者，但是更长期、更可持续的优势还是来自于这些看不见的底层的供应链能力。”陈磊说。谈到本季度在利润表现上的波动，据拼多多高管表示，拼多多追求的是平台内在价值的长期、可持续增长。在这一过程中，受季节性因素以及投资节奏的影响，季度间的业绩波动在所难免。拼多多平台长期价值的根基在于持续为消费者和生态伙伴创造价值。因此将坚定推进长期供应链建设，包括自有品牌战略、村级直达配送网络以及供应链布局等重点项目。这些投入虽然着眼长远，但将为行业创造可观的长期价值，并培育新的增长动能。未来，拼多多仍将坚定地投入这些关键领域。与短期的财务指标相比，更加重视平台生态的健康、繁荣以及供应链能力的持续沉淀。这些能力不仅是平台长期竞争优势的重要来源，也将是最终决定平台内在价值的关键路径。截至27日美股收盘，拼多多跌10.38%，报收86.61美元。
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罗福莉大干AI的一季度，小米净利润跌43%，研发投入涨33% 智东西 作者 毕伟豪 编辑 李水青 智东西5月26日报道，今天，小米正式发布了2026年第一季度财报，其营收和净利润均出现下滑，雷军发微博向广大网友汇报业绩。一季度，小米一季度营收991亿元，同比下降10.9%；经调整净利润61亿元，同比下降43.1%。研发开支方面，小米一季度花费为90亿元，同比增长33.4%，较2025年第四季度的96亿元环比下降6.7%，截至2026年3月31日，小米研发人员数达26048人，创历史新高。 ▲雷军发微博汇报一季度业绩（来源：雷军微博）手机和AIoT分部一季度营收793亿元，同比下降14.5%，占总营收的80%；智能电动汽车及AI等创新业务分部一季度营收199亿元，同比增长6.9%，占总营收的20%，该分部本季度经营亏损31亿元。 ▲手机和AIoT分部、智能电动汽车及AI等创新业务分部一季度营收（来源：小米财报）在人工智能领域，Xiaomi MiMo-V2.5系列大模型开启公测，其中Xiaomi MiMo-V2.5-Pro在Artificial Analysis大模型综合智能榜上跻身全球大模型总排名前五，同时Agent指数位居全球开源大模型并列第一。在刚刚结束的财报电话会议上，卢伟冰对于营收和利润的下降做出了解释，他直言小米集团曾经经历过两次困难时期，而每次困难过后都会更加强大，此次小米集团在成本上涨、国补退坡等因素的影响之下，主动进行了业务调整。具体而言，小米集团通过减少全球中低端智能手机的出货量来对冲内存上涨所带来的压力，此外还积极调整销售策略。第一季度，小米智能手机平均售价（ASP）同比上涨8.2%，达到了1310元，创历史新高，手机毛利率为10.1%，环比上一季度的8.3%有所回升。卢伟冰特意提到了应对内存涨价的策略，小米预期是去做出用户满意的产品，然后以合适的价格出售，而不是简单将成本转嫁给消费者，同时对于老产品，小米的策略是不涨价或者晚涨价。提及AIoT（人工智能与物联网）业务，卢伟冰将其定义为小米集团缓解内存上涨压力的战略选择，第一季度IoT与生活消费产品毛利率达到了25.2%，环比提升5.1个百分点，是未来应对内存压力的平衡器。AI方面，卢伟冰提到AI和硬件结合的最终形态，全行业都还在探索当中，但如果想要做好这类产品，一定要在基座模型上投入精力。卢伟冰认为，小米的AI大模型要为了业务服务，和业务耦合非常重要，比如“龙虾”miclaw正在快速推进中，未来会积极融入小米的“人车家”生态中。此外，当被问到年初160亿的AI投资计划时，小米集团CFO林世伟认为未来对于AI的投资计划会根据AI业务的发展状况进行调整，预期会有所上涨。发布财报的同时，小米集团宣布实施股份回购计划，预计在未来的12个月内回购200亿港元的股份，直到今年股东大会召开为止。 ▲小米集团股份回购公告（来源：小米）今日收盘后，小米集团最新市值为7690亿港元（约合人民币6667.8亿元），股价下跌0.8%，目前股价29.76港元（约合人民币25.80元）。 ▲小米集团股价（来源：百度股市通）一、内存成本持续增压下，小米寻求高端化解决方案 整个2025年，小米前三个季度营收和净利润都处于较为平稳的状态，第四季度受内存涨价等因素影响，净利润出现大幅下滑，2026年第一季度没能回暖，总营收和净利润都出现了下跌。 ▲小米近五个季度营收及净利润情况(智东西制图）到智东西关注的手机业务板块，小米智能手机收入由2025年第一季度的人民币506亿元减少12.5%至2026年第一季度的人民币443亿元。一季度小米全球智能手机出货量为3380万台。根据Omdia数据，小米本季度全球智能手机出货量排名第三，市场份额11.3%，连续23个季度排名全球前三。区域表现方面，小米智能手机出货量在拉美地区排名第二，市占率17.4%，环比提升2.0个百分点；在欧洲、东南亚、中东和非洲地区均排名第三，市占率分别为17.2%、16.9%、13.0%和9.2%。一季度，小米在全球47个国家和地区的智能手机出货量排名前三，在65个国家和地区排名前五。卢伟冰认为，对于手机业务，内存成本上涨一直在预期之中，预测后期还会继续增长，内部推测虽然从第三季度开始涨幅会降低，但压力还是非常大，不只是手机，对整个消费电子行业影响都是巨大的。但小米不会简单将成本压力转嫁给消费者，会通过产品升级和销售策略的调整来让消费者用合理的价格买到好的产品。卢伟冰还特意提到了AI，他直言在内存上涨的这个周期，抓住AI是非常重要的。小米正在持续推进高端化战略，根据第三方数据，2026年第一季度，小米在中国大陆地区的高端智能手机销量在整体智能手机销量中的占比为23.5%。受存储成本上涨以及高端化战略推动，智能手机平均售价（ASP）同比上涨8.2%至1310元，创历史新高。手机毛利率为10.1%，虽然同比下降2.3个百分点，但环比上一季度的8.3%有所回升。 ▲各项业务毛利（来源：小米财报）二、大模型跻身全球前列，AI赋能人车家全生态 在AI大模型领域，2026年4月23日，小米正式开启Xiaomi MiMo-V2.5系列大模型公测。该系列包含MiMo-V2.5、V2.5-Pro、V2.5-TTS Series和V2.5-ASR。其中，Xiaomi MiMo-V2.5-Pro在通用智能体能力、复杂软件工程以及长程任务等维度上达到全球顶尖Agent模型水准，相较上一代MiMo-V2-Pro实现全方位跃升。在Artificial Analysis大模型综合智能榜上，Xiaomi MiMo-V2.5-Pro综合智能指数位列全球开源大模型并列第一，跻身全球大模型总排名前五，同时Agent指数位居全球开源大模型并列第一。2026年4月28日，小米正式开源Xiaomi MiMo-V2.5系列，采用MIT协议，支持商用推理部署与二次训练，无需额外授权。小米正在以AI能力全面赋能“人车家全生态”场景，2026年4月，小米正式开启PC和有屏音箱版Xiaomi miclaw小范围封测，此次封测品类扩大后，Xiaomi miclaw已支持手机、平板、PC和有屏音箱等多终端，跨端能力迎来进一步重大升级。近期，中国信息通信研究院开启手机端智能助手（Claw）的评估，Xiaomi miclaw成为国内首批通过该权威评测的手机端智能体。 ▲小米miclaw多端交互（来源：小米财报）在具身智能领域，2026年4月，小米正式发布并开源具身模型Xiaomi-Robotics-0真机后训练全流程，将一套完整的数据处理、训练方法、推理代码全面开放，希望以开源方式降低机器人智能化的技术门槛。三、收入回升、毛利上涨，小米用AIoT抵御内存成本压力 受国家补贴退坡等因素影响，2026年第一季度小米IoT与生活消费产品收入为247亿元，同比下降23.7%，但环比2025年第四季度的246亿元微增0.3%。得益于境外渠道拓展及品类增加，小米境外IoT与生活消费产品收入创历史新高。本季度，小米IoT与生活消费产品毛利率达到25.2%，环比提升5.1个百分点，保持健康水平。 ▲手机和AIoT分部一季度毛利以及毛利率（来源：小米财报）卢伟冰在回答AIoT相关问题时反复提到，IoT是小米集团应对内存成本增长的重要战略选择。小米在国内和海外分别采用了不同的发展策略，国内重视高端产品的研发和销售，比如耳夹式耳机、强劲风空调和冰箱等高端线产品。海外则是注重快速铺开市场，对于海外市场的未来销量，卢伟冰很乐观，他直言虽然海外市场需要准入，但是小米在去年已经解决了大部分的市场准入问题，今年小米之家和电商都呈现了翻倍的增长，预测后面市场潜力为国内的两倍。截至2026年3月，小米在中国大陆地区的小米之家数量超过16,000家，其中500平米以上的新零售大店数量超过260家。同时，小米在境外地区的新零售门店数超过520家，覆盖东南亚、欧洲、东亚、拉美、中东和非洲等区域。目前，小米AIoT平台已连接的IoT设备数（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）达到11.187亿，同比增长18.5%；拥有五件及以上连接至AIoT平台的设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）用户数创历史新高，达到2360万，同比增长22.3%2026年3月，米家APP月活跃用户数创历史新高，达到1.17亿，同比增长10.0%；小爱同学月活跃用户数创历史新高，达到1.693亿，同比增长15.5%。根据Omdia数据，2026年第一季度，小米TWS耳机出货量全球排名第二，中国大陆地区出货量排名第二；可穿戴腕带设备全球出货量排名第三，中国大陆地区出货量排名第二。2026年5月，小米发布了小米手环10 Pro及首款Xiaomi耳夹式耳机，持续丰富可穿戴产品矩阵。平板业务方面，根据Omdia数据，2026年第一季度小米平板全球出货量实现连续第8个季度排名前五，中国大陆地区出货量排名前三。 ▲小米耳夹式耳机（来源：京东）第一季度，小米互联网服务收入为95亿元，同比增长4.3%，毛利率为76.1%。其中，境内互联网服务收入创历史新高，境外互联网服务收入为30亿元，同比增长9.0%，在整体互联网服务收入中占比31.4%，同比提升1.4个百分点。结语：营收利润双双下降，小米正在寻找“严冬”下的最优解 小米这份Q1财报，利润端确实不好看。营收降11%，经调整净利润降43%，手机利润被内存涨价影响，汽车业务还在亏损中。但ASP创新高、手机毛利回升、AIoT业务毛利的增长等信号表明，小米正在执行升级产品、保利润、不保量的主动调整策略。正如卢伟冰所说，小米或许正在经历和之前一样的困难时期，越是困难时期，越是能检验一家公司的战略定力、组织能力和执行效率。在内存涨价的大环境下，小米正在寻求通过产品的升级和销售策略的调整，来度过未来的消费电子产业寒冬。
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美股芯片半导体全线爆发，美光猛涨超19%，中概股大涨 北京时间周三（5月27日），标普500指数和纳指再创新高，分别涨0.61%和1.19%，道指跌0.23%。芯片股表现强劲，费城半导体指数涨5.53%，存储芯片巨头美光科技收盘猛涨超19%，总市值首次突破1万亿美元。西部数据涨超8%，闪迪、超威半导体涨超7%，科天半导体、迈威尔科技涨超6%，高通、希捷科技涨4%，英特尔涨逾3%。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.57%。富途控股涨近20%，盛美半导体涨近18%，欢聚涨超17%，老虎证券涨近15%，小鹏汽车、网易涨6%左右，小马智行、腾讯音乐涨超4%。下跌方面，金山云跌超8%，名创优品跌逾4%。大宗商品方面，国际油价涨跌不一，WTI原油昨夜收跌2.81%，布油期货反弹收涨3.6%。黄金大幅下跌。现货黄金失守4500美元/盎司，现货白银小幅上涨。对于可能实施减产的担忧，叠加中东地区持续的供应扰动影响，LME期铝涨0.8%，盘中曾创逾四年新高。（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
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ST岩石退市背后：A股“炒壳”时代终结 作者｜郑皓元 实习生｜邢艺凝 主编｜陈俊宏 近日，*ST岩石（600696）公告称收到上海证券交易所终止股票上市的决定，公司股票将于6月1日起进入退市整理期，预计最后交易日为6月22日，此后转入全国中小企业股份转让系统挂牌转让。这是A股历史上首个退市的白酒概念股。 据公告，其2025年度公司营业收入仅3933.95万元，归母净利润亏损2.66亿元，年报被审计机构出具保留意见，内部控制被出具否定意见。停牌前股价1.31元，总市值4.38亿元，连续18个交易日低于5亿元市值红线。财务指标、审计意见、市值标准三项退市条件同时触发。而将这家公司推向退市终局的，是关联方爆雷引发的一系列连锁反应。 应收不足4000万，三项红线同时击穿 *ST岩石此次触及的退市指标，涵盖财务类、审计类和交易类三个维度，每一项都对应着明确的监管规则。而退市的导火索，是关联方海银财富暴雷后引发的连锁反应。 公开资料显示，2023年12月，韩氏父子控制的另一核心平台海银财富因涉嫌非法集资爆雷，资金链断裂。2024年9月，上海市公安局奉贤分局对海银财富立案侦查，*ST岩石实际控制人韩啸被采取刑事强制措施。韩啸被带走后，公司管理和运营迅速陷入瘫痪。 冲击首先体现在经销商的大面积撤离。对于白酒行业而言，经销商网络是营收的生命线。公司2025年年报坦陈，受实控人涉案影响，“经销商对于补货、备货持更加审慎观望态度”。公开数据显示，2023年末公司经销商数量尚有4429家，2024年末骤降至772家，一年内流失3657家，缩水超过八成。2024年合同负债从上年末的2.30亿元降至0.96亿元，同比减少58.22%。合同负债反映的是经销商向厂家预付的货款，这一指标的腰斩表明经销商不仅大面积退出，留存的经销商也在大幅缩减打款规模。 经销商的流失直接造成了营收的断崖式下跌。2023年，公司全年营收16.29亿元，创上市以来新高；2024年跌至2.85亿元；2025年进一步降至3933.95万元，同比下滑86.17%，较2023年高点缩水超过97%。两年时间，一家年营收16亿元的白酒公司，变成了年营收不足4000万元的壳公司。2026年一季度，营收继续下滑22.98%至1154.02万元，未见任何止跌迹象。 品牌端的危机几乎同步爆发。公司白酒业务高度依赖“贵酒”二字建立市场认知，但“贵酒”商标的合法所有者是洋河股份旗下的贵州贵酒集团有限公司，其前身可追溯至1950年成立的国营贵阳酒厂。2019年12月，贵州贵酒以侵害商标专用权为由提起诉讼。2025年10月，江苏省高级人民法院终审判决*ST岩石败诉，须立即停止使用“贵酒”企业名称及相关商标，赔偿经济损失及合理维权费用418.85万元。判决生效后，公司被迫将企业全称从“上海贵酒股份有限公司”变更为“上海君道酒企业发展股份有限公司”，核心产品包装、广告宣传、渠道标识均须全面替换。对一家本已陷入经营危机的公司而言，品牌资产归零意味着重新建立市场认知的成本极为高昂。 营收枯竭的同时，债务压力也迅速恶化。截至2025年末，公司总负债16.36亿元，资产负债率攀升至86.7%，经营活动现金流净额仅87.84万元。多笔银行借款、工程款、设备款相继逾期违约，累计涉案诉讼金额1.85亿元。核心资产和银行账户陆续遭到查封冻结，日常运营资金基本枯竭。 正是上述经营与债务的双重压力，导致了审计意见的恶化。尤尼泰振青会计师事务所对2025年度财务报告出具了保留意见，对内部控制出具了否定意见。根据退市新规，年报被出具非无保留审计意见，或内控被出具否定意见，均单独构成退市触发条件。两项非标意见叠加，意味着公司的财务报表真实性和内部治理均未通过第三方审计的检验。 自1993年上市以来，*ST岩石在A股市场沉浮33年，证券简称更改超十次，实控人历经多轮更迭，数次“戴帽”又“摘帽”，被市场称为“A股不死鸟”。但这一次，旧式保壳手段已无施展空间。2026年新规下，市值退市正式取代传统面值退市，公司连续18个交易日总市值低于5亿元，即便缩股也无法规避。 “炒壳”时代落幕 2024年4月，国务院发布新“国九条”，明确要求“进一步严格强制退市标准”“进一步畅通多元退市渠道”。同月，中国证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，沪深交易所同步修订退市规则，将主板市值退市门槛由3亿元上调至5亿元，采用净利润为负且营收不足3亿元的组合指标，同时调低财务造假触发重大违法退市的门槛。 2025年1月，“史上最严”退市新规正式施行，效果迅速显现。同花顺iFinD数据显示，2025年全年共32家上市公司摘牌退市，其中强制退市26家，主动退市6家。从退市原因看，交易类退市11家、财务类退市9家、主动类退市6家、重大违法强制退市5家、规范类退市1家。全年共有15家公司触及重大违法退市，创历史新高。 进入2026年，退市出清进一步提速。Wind数据显示，截至5月10日，年内已有16家公司收到交易所终止上市事先告知书，涵盖主板、创业板、科创板和北交所。年内锁定退市的公司已达22家，其中财务类13家、交易类3家、重大违法强制4家、主动退市2家。 值得注意的是，市值退市正式取代面值退市，成为交易类退市的主流方式。过去，公司通过“缩股”即可将股价拉回1元以上规避面值退市；新规下市值退市直接锚定总市值，连续20个交易日低于5亿元即触发退市，几乎无规避空间。ST奥维、ST精伦均已因市值不达标被终止上市并摘牌。 与ST岩石同日收到终止上市决定的，还有ST熊猫、ST国化、ST华嵘三家。四家公司同日退市，在A股历史上尚属首次，也折射出退市审查和裁决效率的提升。 退市制度的升级还体现在“退市不免责”原则的全面落地。据报道，2025年7月已退市的*ST九有，在当年12月仍收到证监会850万元罚单，时任董事长被处以1500万元罚款并实施10年市场禁入。行政执法与刑事司法的衔接强化，对财务造假、信息披露违法等行为形成综合震慑。 从更长周期看，退市新规落地两年，退市企业总数已赶超此前多年累积数量。河南大学金融证券研究所所长郭兴方表示：“从重大违法退市的‘零容忍’，到市值退市成为交易类退市主流，再到主动退市的常态化，A股正形成强制退市与主动退市协同、行政监管与市场选择结合的多元化退市体系。”
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深圳光伏豪门内斗！拓日新能实控人夫妇起诉女儿 本文来源：时代周报 作者：宋逸霆、韩迅A股首家纯太阳能企业拓日新能（002218.SZ）实控人家族内斗升级。5月25日晚间，拓日新能发布多份公告，公司实控人陈五奎、李粉莉夫妇，将女儿陈琛告上法庭，争夺核心控股股东的控制权；陈琛发起反击，提交临时提案，要求罢免母亲李粉莉和胞弟陈嘉豪的董事职务。不过，该提案却被公司董事会以未提供有效证件证明身份等技术性理由，拒绝提交股东会。从董事会投票分歧，到姐弟“相互罢免”董事，再到父母与女儿对簿公堂，拓日新能实控人家族的内斗愈演愈烈。在这次内斗中，双方互相爆料揭短，也暴露出了上市公司存在治理问题。陈嘉豪及其父母一方认为，在任职期间常年居住海外难以充分履职；而陈琛则指出，李粉莉和陈嘉豪旗下公司与上市公司存在频繁大额关联交易。拓日新能表示，上述诉讼仅涉及实际控制人个人对公司控股股东的权益，不会对公司生产经营和业绩情况产生重大影响。关于实控人内斗相关事宜，时代周报记者5月26日向拓日新能发送采访函，截至发稿，尚未收到回复。5月26日，拓日新能跌8.27%，报4.66元/股，市值65.63亿元。 图片来源：图虫 父母起诉女儿，姐弟“揭短”暴露治理问题拓日新能内斗走向对簿公堂，意图夺取控股权。陈五奎、李粉莉夫妇与女儿陈琛之间，有两起纠纷待法院判决。案件一，陈五奎、李粉莉夫妇针对登记在陈琛名下的深圳市奥欣投资发展有限公司（以下简称“奥欣投资”）53.6%股权的股东资格确认纠纷提起诉讼，请求法院判令这部分股权归属二人所有，并要求陈琛协助办理股权变更登记。奥欣投资为拓日新能控股股东，持有上市公司28.23%股权。天眼查工商信息显示，2007年5月，奥欣投资原股东陈晨退出，将53.6%股权转让给陈琛。目前，奥欣投资的法定代表人为李粉莉，陈琛、陈五奎、李粉莉分别持有53.6%、23.2%、23.2%股权。北京金诚同达（上海）律师事务所合伙人汤荣龙5月26日接受时代周报记者采访时称：“李粉莉与陈五奎如果要主张这53.6%股权的所有权，那需要提供非常有力的证据，比如当时有协议明确约定了是委托陈琛持有股权。而即使有代持约定，因为涉及上市公司，也有可能不被认可代持效力。此外，因为这个时间过去这么久了，所有权争议会很大。”案件二，陈五奎、李粉莉以奥欣投资为被告，陈琛为第三人，就该公司股东会决议不成立确认纠纷向法院提起诉讼，请求判令陈琛作出的奥欣投资股东会决议不成立。在起诉之前，陈五奎、李粉莉夫妇及其儿子陈嘉豪控制的公司——拓日新能第二大股东深圳市东方和鑫科技有限公司（以下简称“东方和鑫”），于5月22日提交临时提案，提请拟于6月3日召开的2025年度股东会增加解任陈琛董事职务的议案。议案显示，陈琛在任职期间，常年居住海外，难以充分履行董事忠实、勤勉义务。且陈琛在参与董事会相关讨论时，表现出对公司经营状况、财务状况等重要方面的了解不足，难以独立、客观、专业地发表意见并作出审慎决策，影响了董事会的决策质量和效率。陈琛也迅速作出反击。据拓日新能5月25日公告，陈琛以奥欣投资名义提交《临时提案函》，提请股东会解任陈嘉豪和李粉莉的董事职务。对于解任的理由，陈琛认为，由陈嘉豪实控、李粉莉担任法定代表人的汉中市科瑞思矿业有限公司（以下简称“科瑞思”）与公司存在频繁的大额关联交易。此外，陈嘉豪目前全日制博士身份，导致其未能切实履行其作为公司董事的忠实义务。不过，拓日新能董事会以无法确认陈琛是否具备提出股东临时提案的主体资格；无法核查相关资料的真实性；《临时提案函》形式不符合相关规范性文件的要求为由，决定不予提交公司2025年度股东会审议。据拓日新能2025年年报，公司与科瑞思全年实际发生关联交易金额为5384.54万元。其中，公司向科瑞思采购原材料5295.19万元，同时销售组件89.35万元。具体来看，拓日新能向科瑞思采购的原材料为石英砂等原料和物资，采购价为442.48元/吨；销售的则是单晶硅电池组件，销售单价为408.85元/块。据公司披露的市价来看，科瑞思按照市场最低价向拓日新能销售产品，并以市场最高价向拓日新能购买产品。对于公司与科瑞思之间的关联交易，拓日新能解释称，其核心内容是向科瑞思采购石英砂等光伏玻璃生产所需原材料和物资，属于主营业务必需的持续性交易，具有合理的商业逻辑和必要性。交易定价遵循市场定价原则。 图片来源：拓日新能2025年年报 女儿连投反对票与弃权票，薪酬、财报、高管聘任均有分歧拓日新能实控人家族爆发内斗背后，也揭露了这家民营企业代际交接难题。2008年，陈五奎在深圳创办了拓日新能，于2008年带领公司上市，成为首家国内A股上市的纯太阳能企业。陈五奎为公司董事长，现年68岁；担任副董事长的李粉莉现年65岁。陈五奎、李粉莉夫妇的儿子和女儿，成长路线大不相同。陈琛现年41岁，华南理工大学金融学学士，美国波士顿大学经济学硕士，2007年，22岁的她便成为奥欣投资实控人，还担任过该公司2年总经理。她在2010年至今担任上市公司董事。虽然陈琛未在拓日新能出任管理层，但她的丈夫陈昊从2009年便入职公司，历任总经理助理、投资部经理，现任副总经理兼公司全资德国子公司总经理。现年32岁的陈嘉豪，深圳大学光电信息工程学士，美国波士顿大学电气与计算机工程硕士，2017年12月参加工作，现任公司董事、常务副总经理、研发部总工程师。在实控人互相罢免董事职位之前，矛盾已公开化。陈琛在4月29日举行的拓日新能第七届董事会第八次会议上对多项议案投下反对票及弃权票。其中，陈琛对修订董监高薪酬及考核管理制度、择期召开2025年度股东会投反对票，并且对2026年一季报以及聘任陈嘉豪等四人为公司副总经理投弃权票。值得关注的是，陈昊未能续任副总经理职务。2025年年报显示，陈昊从公司获得的税前报酬总额170.91万元，其中派驻海外税前津贴125.88万元；陈琛从公司获得的税前报酬总额为101.72万元，其中派驻海外税前津贴71.60万元，两人合计领取税前报酬总额超270万元。夫妻二人2025年在公司领取的薪酬均高于其他高管，而此前多年，两人的年薪分别约50多万元和30多万元。对于反对修订董监高薪酬及考核管理制度的理由，陈琛认为，在公司目前业绩明显承压的背景下，本次将较大薪酬、考核及奖惩裁量空间集中于董事会及薪酬与考核委员会的必要性和合理性存在疑虑，该制度在执行口径和实际影响方面仍存在明显不确定性。她同时建议董事会按照正常程序依法推进召开2025年度股东会。至于对拓日新能审议2026年第一季度报告投下弃权票。陈琛认为，需要获取关于亏损集中、内部销售与定价、光伏玻璃业务亏损与原材料采购、组件业务与利润分布问题的完整书面回复及测算支持决策，暂无法对公司一季报形成充分、全⾯判断。今年第一季度，拓日新能营收同比下滑9.01%至2.31亿元，亏损4030.31万元。而2025年，公司实现营收10.27亿元，同比下滑22.28%；净亏1.99亿元，同比由盈转亏。这也是公司2015年以来的首次亏损。在拓日新能遭遇十年来首次亏损的当口，家族内斗激化，无疑为其前景蒙上了更深的阴影。
