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AI行业权力交接：英特尔和AMD股价飙升，英伟达表现落后 据CNBC报道，自 2022 年底 ChatGPT 发布以及生成式人工智能热潮兴起以来，有一个名字主导了这场基础设施热潮：英伟达。。 虽然这家芯片制造商——也是全球市值最高的公司——继续蓬勃发展，预计本财年收入将增长 70%，但华尔街已经转向其他领域，涌入那些在人工智能发展初期几乎不为人知的企业。本周的情况最鲜明地印证了瑞穗证券分析师乔丹·克莱因所说的“人工智能领域可能发生的权力更迭”。芯片制造商AMD以及英特尔股价上涨约 25%，而内存制造商美光涨幅超过37%，光纤电缆制造商康宁公司股价也大幅上涨。上涨了约 18%。这四家公司的市值今年都翻了一番以上，其中英特尔领涨，涨幅超过200%。与此同时，英伟达的市值仅略高于纳斯达克指数2026年的预期，今年以来上涨了15%，这得益于本周8%的涨幅。通过将财富分散到更多硬件公司，投资者显然押注人工智能牛市将持续很长时间，并且数据中心在未来几年内将需要更多种类的先进组件。由于全球内存短缺推高了价格，内存成为近期的最大热点，也使得美光这家47年前在半导体市场默默无闻的公司，一跃成为过去12个月中最热门的交易之一。美光科技本周市值首次突破8000亿美元大关，过去一年股价累计上涨超过750%。首席执行官桑杰·梅赫罗特拉(Sanjay Mehrotra) 今年3月接受CNBC采访时表示，由于供应问题，主要客户只能获得“50%到三分之二的需求量”。内存市场主要由美光科技和韩国三星公司主导。以及SK海力士这两个地方目前也都正处于历史性的机遇之中。瑞穗证券的克莱因在本周初给客户的一份报告中写道：“当市场迅速进入原材料短缺状态，价格飙升，而成本却‘仅小幅上涨’时，就会出现这种情况。当新增产能无法及时满足市场需求时，超配历史记忆上涨行情就能赚大钱。就这么简单。”除了内存之外，对中央处理器（CPU）的需求也永无止境，CPU是日常电脑和智能手机的基础。随着OpenAI和Anthropic等模型开发商以及谷歌等云巨头的崛起，CPU在很大程度上被忽视了。微软以及亚马逊当时他们正在大量采购英伟达的GPU。如今，随着发展势头从聊天机器人转向人工智能代理，CPU再次成为关注焦点。美国银行估计，数据中心CPU市场规模可能从2025年的270亿美元增长到2030年的600亿美元，增幅超过一倍。AMD本周公布的季度业绩凸显了这一新兴趋势，其盈利、营收和业绩指引均远超预期，这主要得益于数据中心业务的强劲增长。该公司长期以来一直引领着CPU领域的变革，首席执行官苏姿丰在财报电话会议上表示，AMD目前预计未来三到五年服务器CPU市场将增长35%，高于该公司去年11月预测的18%。苏姿丰周三在公司发布财报后接受CNBC“ Squawk on the Street ”节目采访时表示：“智能代理正在推动人工智能整体应用周期中的巨大需求，我们很高兴能够身处其中。”高盛和伯恩斯坦的分析师将该股评级上调至“买入”，理由是CPU需求强劲。摩根大通的分析师表示，该报告“清晰地展现了服务器CPU和数据中心加速器增长轨迹正在发生的结构性转折”。英特尔多年来在 CPU 市场一直领先于 AMD，但在人工智能领域错失了许多重大变革，如今，在去年美国政府的一笔巨额投资的推动下，英特尔正处于复兴之中。英特尔股价在4月份创下历史最佳单月表现，涨幅超过一倍，并在5月初继续保持强劲势头，上涨了33%。周二，彭博社报道 称 苹果公司 正与英特尔和 三星洽谈，为其美国设备生产主处理器，受此消息提振，英特尔股价飙升13%。周五，《华尔街日报》报道称，英特尔和苹果公司已达成协议，英特尔将为苹果设备生产部分处理器，消息传出 后，英特尔股价再次上涨14%。英特尔和苹果公司的代表均拒绝置评。在新人工智能技术栈的其他方面，一些公司正直接从与英伟达的合作中受益。本周庆祝成立 175 周年的玻璃制造商康宁公司周三与英伟达签署了一项巨额协议，其中包括为这家芯片巨头在美国新建三家完全致力于光学技术的新工厂。这项交易赋予英伟达向康宁投资至多32亿美元的权利，很可能是英伟达在构建机架级系统时，从铜缆转向光纤电缆的重要一步。今年早些时候，康宁与Meta签署了一项价值60亿美元的协议，合同期限至2030年，将为这家社交媒体公司的AI数据中心提供光纤电缆。“我们将以前所未有的规模扩大光通信业务，坦白说，这是任何一家光通信公司都从未达到过的规模，”英伟达首席执行官黄仁勋周四告诉CNBC的吉姆·克莱默。他表示，经济正在经历“人类历史上规模最大的基础设施建设”。康宁公司近期在华尔街的强劲表现，使其股价在2月份创下历史新高，最终超过了2000年互联网泡沫时期创下的最高纪录。此后几个月，其股价持续飙升。分析人士发现，目前的情况与上世纪 90 年代末的互联网繁荣时期有很多相似之处，而那次繁荣之后出现了长期的市场崩盘。BTIG 分析师 Jonathan Krinksy 在最近的一份报告中表示，半导体行业的涨幅与 1999 年的情况类似。他警告称，作为该行业重要基准的 PHLX 半导体指数可能会出现 25% 至 30% 的回调，该指数今年迄今已上涨 66%。他说：“我们已经反复撰文指出半导体行业的走势有多么极端——在很多情况下，这种趋势自互联网泡沫破裂以来从未出现过。然而，在某些方面，这次的走势实际上更加极端。”（鞭牛士）
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阿波罗、黑石洽谈为博通提供约350亿美元融资 阿波罗全球管理公司与黑石集团正就向博通提供约350亿美元融资展开谈判，此举若落地将成为史上最大规模私募信贷交易之一。据媒体报道，上述融资将用于支持博通AI芯片业务的开发建设，包括为谷歌定制张量处理器（TPU）的长期协议。目前谈判仍在进行中，条款或有变化。博通首席执行官Hock Tan今年3月表示，公司预计明年AI芯片销售额将突破1000亿美元。同时，如果该融资达成将进一步确立私募信贷行业作为AI基础设施建设核心资金来源的地位。博通股价日内上涨3.75%。 融资规模创纪录，服务TPU等AI芯片扩张此次约350亿美元的融资规模有望刷新私募信贷市场历史纪录。去年，Meta Platforms与Blue Owl Capital及太平洋投资管理公司达成的近300亿美元数据中心融资协议，此前曾被视为该市场的标志性交易。博通今年4月在监管文件中披露，公司已与谷歌签署长期协议，负责开发和供应定制TPU，另签有独立协议为谷歌下一代AI机架提供网络及其他组件，合同期至2031年。此外，博通还宣布扩大与谷歌及Anthropic的合作，计划从2027年起为Anthropic提供额外3.5吉瓦的新一代TPU算力，博通当时亦表示各方正与金融合作伙伴就部署支持进行磋商。AI资本开支高涨，博通位居受益核心AI基础设施的资金需求正呈加速扩张态势。四大超大规模数据中心运营商今年在AI数据中心设备及相关资本支出上的总投入预计高达7250亿美元，高于此前预测。Meta本周正为其位于德克萨斯州埃尔帕索的数据中心筹备规模约130亿美元的融资方案。在AI芯片市场，英伟达目前仍是加速计算芯片的最大供应商。博通则凭借定制化半导体路线，将自身塑造为重要的市场替代选项，并先后与OpenAI等企业签署定制AI芯片协议，推动公司估值大幅攀升。上述融资谈判若能顺利落地，将为博通进一步扩大产能、深度绑定主要云端客户提供关键资金支撑。入场投资级蓝筹，私募信贷边界持续外扩博通作为投资级企业，并非私募信贷市场的传统客户群体——该行业历来以向低评级公司提供融资著称。然而，头部私募资本机构近年来正加速向蓝筹企业渗透。阿波罗近年已与多家高评级企业达成数十亿美元级别的融资协议，合作方包括法国电力集团（EDF）和英特尔。阿波罗此前曾表示，投资级机会有潜力将整体私募信贷市场规模推升至40万亿美元。黑石方面，其首席执行官Steve Schwarzman上月在业绩电话会议上表示，公司全球数据中心持仓规模已超过1500亿美元（含在建项目），并还有约1600亿美元的潜在管线项目待开发。黑石早在2021年收购数据中心建设商QTS时便已布局AI基础设施，此后将其作为核心投资主题，覆盖房地产、基础设施、私募股权及资产抵押融资等多条业务线。
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泰康38岁女销冠任晓敏被警方立案 涉嫌操控"庞氏骗局" 任晓敏案是对保险行业的一次警示。一家真正负责任的保险机构，不仅要会培养销冠、创造业绩，更要懂得管住风险、守住底线。近日，泰康保险青岛分公司“全国销冠”任晓敏被警方立案侦查，引发保险业界关注。案件涉及金额约3亿元至4亿元，数十位高净值客户、同事及下属蒙受巨额损失。年仅38岁的任晓敏曾被泰康官方力捧为“行业标杆”的明星代理人，却涉嫌“其他接触类诈骗”，长期以“冲业绩、高返利”为外衣操控庞氏骗局，最终在资金链断裂后彻底曝光。失控的人造光环公开资料显示，任晓敏2014年加入泰康，用三年时间完成基础积累，2017年瞄准高净值人群，主攻泰康“幸福有约”高端养老规划业务，从此一路扶摇直上。2022年，任晓敏全年标准保费达1761万元，登顶泰康全国新业务第一，斩获第22届世纪圣典“新业务会长”、“胡润中国保险卓越人物”等重磅荣誉；2025年，任晓敏成为第24届世纪圣典“个险会长”，晋升HWP健康财富高级企业家，手握全球MDRT顶尖会员、全国品牌大使等头衔。她频繁出现在公司峰会、高管合影、媒体报道中。在泰康的官方宣传里，她是3年飞行6万公里、深耕高客服务的行业典范，也是董事长陈东升“养老革命”理念的坚定践行者，以专业、靠谱、值得托付的精英形象示人。 年仅38岁的任晓敏曾被泰康官方力捧为“行业标杆”的明星代理人奖励先进无可厚非，但问题的关键在于：业绩越高、影响力越大，越应强化约束。当保险企业把代理人捧成了“明星标杆”，并给予了资源倾斜，却不设防、不监督、不预警，本质上就是无偿借给了代理人公司信用，而最终透支的也将是保险公司的品牌信用。失守的场景与名义此次案件中，善于模糊个人行为与公司行为边界的任晓敏，长期在泰康办公场所、以泰康的名义开展违规借贷行为，却从未被公司发现。根据受害人表述，任晓敏使用“泰康人寿青岛分公司冲业绩”“公司短期周转”等与机构高度绑定的理由借款，并给出了借款1至2天，日息1%至2%，折合年化利率高达365%的超高利息。为了将内部业绩激励包装成“高息来源”，让债权人相信这是“行业内部操作”，她刻意将签约地点设在泰康办公职场，部分受害人收到印有“泰康人寿保险有限责任公司青岛分公司”字样的收款确认函、担保文件。这些行为集中指向一个无法回避的事实——任晓敏得以在公司职场内，以近似公司名义、使用带有公司名称的文件开展巨额资金借贷活动，凸显出泰康在职场管理、人员行为、授权边界上存在明显漏洞。根据银保监会相关规定，保险公司必须对保险代理人的执业行为、宣传行为、场所使用、授权边界履行严格管理责任，严禁代理人以公司名义开展保险合同以外的借贷、理财、担保等活动。即使代理人不属于正式员工，保险公司依然负有法定管控义务。 银监会发文 图片来源：中国政府网官网缺位的风险监测让骗局“成立”的，不止有任晓敏的精心算计。这场“金钱游戏”持续数年、涉及数十人、金额数亿元，并非隐秘操作，反而具有高息、大额、频繁、以冲业绩为借口等典型的异常特征，但泰康的合规与风控体系未出现有效预警、干预与制止，背后有着多重原因。在泰康内部，世纪圣典、会长头衔、保费规模，是衡量代理人价值的核心标准。任晓敏年保费数千万元是公司的“绩优王牌”，享受着资源倾斜、高管站台、全网宣传的待遇。在业绩优先的导向下，合规审查、行为监督、异常资金监测被弱化，形成“业绩好等同于靠谱”的错误导向，让代理人光环异化为风险保护伞。“冲业绩”的潜规则，为诈骗提供了“合理”借口。保险行业长期存在季度、月末冲业绩的现象，自保件、临时刷单、短期周转等行为半公开化。任晓敏以“帮公司冲量”“完成考核拿奖励”为说辞，让高息借款显得“合情合理”。行业潜规则成为了让信任防线失守的帮凶。一家保险公司，如果对绩优代理人只表彰、不约束，对异常行为只忽视、不干预，对潜规则只默许、不整治，本质上就是放弃风控责任，放任风险滋生。任晓敏的诈骗手段并不高明，也不新奇。她能够顺利实施诈骗，核心并非依托其个人魅力，而是依托泰康赋予的机构信用。从这个角度而言，任晓敏案是对保险行业的一次警示。一家真正负责任的保险机构，不仅要会培养销冠、创造业绩，更要懂得管住风险、守住底线。作者 | 怡婷编辑 | 吴雪
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总部人均奖金610万，中国厂却一毛不拔！三星、SK海力士国内员工集体求涨薪；昆仑芯启动A股IPO；男子五一加班身亡！涉事公司：假期自愿 要闻提示NEWS REMIND1.总部人均奖金610万，中国厂却一毛不拔！三星、SK海力士国内员工集体求涨薪2.宇树G1人形机器人在韩国出家：法名「迦悲」，需遵守不过度充电等戒律3.61岁男子五一加班在车间身亡！涉事公司：假期自愿，正积极处理4.三星关停中国家电业务，员工获N+3或N+4补偿！京东宣布过保产品免费上门检测5.腾讯混元高级研究员于文豪加盟OpenAI6.新功能？微信未读语音消息由红变灰引热议！腾讯客户回应7.昆仑芯启动A股IPO！百度持股比例57.67%8.苹果首款AI可穿戴设备：内置摄像头的AirPods已进入DVT阶段，预计最快9月搭载新Siri亮相今日头条HEADLINE NEWS总部人均奖金610万，中国厂却一毛不拔！三星、SK海力士国内员工集体求涨薪 5月7日消息，据报道，韩国半导体巨头SK海力士总部2027年绩效奖金预计人均约610万元人民币，三星电子和SK海力士中国工厂员工获悉总部天价奖金后集体提出涨薪诉求。此外，三星电子总部员工也因与SK海力士奖金差距较大，发起了大规模罢工，要求废除奖金上限、将营业利润的15%拨入奖金池。据悉，SK海力士已于去年9月取消奖金上限，承诺将年度营业利润的10%直接作为绩效奖金发放。相比之下，中国工厂员工所获极为有限。在SK海力士2025年度绩效奖金发放中，韩国本土员工最高领取相当于30个月基本工资的利润分享金，中国子公司员工平均仅到账8个月。面对此番诉求，两家公司的回应策略出现分化。SK海力士方面表示已注意到相关情况，称其绩效体系根据不同国家特点运营。三星电子则明确否认，坚称西安工厂从未接到相关正式要求。业内人士则发出警告，若中国区员工奖金水平提高，将引发北美、欧洲等其他地区员工的连锁反应，进一步推高整体人力成本。值得注意的是，上述两家工厂对全球存储芯片供应链极为关键。三星西安工厂是三星唯一海外NAND闪存生产基地，产量约占其总产能的40%。SK海力士无锡工厂则作为核心生产基地，承担约一半的DRAM产量。一旦奖金争端影响生产稳定性，可能直接波及全球存储芯片的供给节奏。（快科技）国内资讯DOMESTIC NEWS宇树G1人形机器人在韩国出家：法名「迦悲」，需遵守不过度充电等戒律 5 月 7 日消息，据韩媒报道，韩国“佛诞节”到来前，首尔钟路区曹溪寺举行了一场特殊的受戒仪式。当地时间 6 日，佛教曹溪宗在曹溪寺大雄殿前院为身高 130 厘米的人形机器人宇树 G1 举行受戒仪式，机器人获得法名“迦悲”，正式成为佛教徒。受戒是佛教中皈依三宝，即皈依佛、法、僧，并承诺遵守戒律的仪式。据了解，迦悲当天以普通佛教徒身份受戒，在佛诞节前后以“名誉”僧侣身份参与活动。仪式现场，迦悲戴着类似剃度头部造型的头盔，身穿长衫、披上袈裟入场，随后站在铁山善雄法师等戒师面前合掌。法师问：“你愿意皈依神圣的佛陀吗？”迦悲回答：“是的，我愿意皈依。”据悉，佛教徒必须遵守的“五戒”也被改编成机器人版本。原本的“不杀生”“不取不予之物”“不行邪淫”“不说谎”“不饮用一切使精神混浊之物”，对应改写为“尊重生命、不伤害生命”“不损坏其他机器人和物品”“服从人类、不顶撞”“不做欺骗性行为和表达”“节约能源、不过度充电”。另据报道，宇树科技5月7日发文称，宇树UniStore官方共享应用平台正式全面开放。宇树科技称，这是全球首个人形机器人任务动作应用商店。（IT之家） 61岁男子五一加班在车间身亡！涉事公司：假期自愿，正积极处理 5月7日消息，近日，江西樟树市一名网友发帖爆料，其父亲于5月3日早上8时10分左右，在工作车间突然倒地身亡。家属查看考勤记录发现，逝者三、四月几乎没有正常双休，每日清晨 8 点前便打卡到岗，晚间下班大多在20点以后，最晚一次加班直至次日凌晨0点30分。就在事发前一天，老人依旧正常在岗上班。据家属描述，赶到现场时，车间其他工人仍在正常作业。据悉，逝者现年61岁，已在涉事企业务工两年多。涉事公司负责人回应称，五一小长假期间老人属于自愿加班，事发当天打卡入职后不久便突发意外。目前在当地政府部门介入协调下，企业已于5月6日和家属展开沟通，希望尽快就善后事宜达成一致。当地人社局表示，已介入事件协调，后续需家属提交工伤认定申请，工作人员将依法开展调查核实工作。据悉，根据《劳动法》相关规定，用人单位每日加班时长原则上不得超过1小时，特殊情形每日不超 3 小时，每月累计加班不得超过36小时。（快科技）三星关停中国家电业务，员工获N+3或N+4补偿！京东宣布过保产品免费上门检测 5月7日报道，三星电子中国法人通过内部视频会议宣布，正式关停中国区电视及家电销售业务，显示器业务亦将逐步退出，但关停至少还需两个月。公司已向员工提出离职补偿方案，标准为N+3或N+4个月薪资（N为工龄），如工作5年员工可获8-9个月薪资，高于《劳动合同法》规定的N倍法定标准。另有消息透露，或按内部惯例额外赠送一部三星手机。三星强调，此次调整仅涉及家电与电视销售，手机、半导体、医疗设备业务及苏州家电工厂、西安半导体工厂生产均正常运行，已售产品将依法持续提供售后服务。总代理商韩林在合约期内仍保留独家采购权，将继续正常销售显示器产品。目前售后及渠道归属尚待明确，三星表示并非全面退出中国市场。关于退出中国市场的主要原因，有分析认为三星此前推行的高端差异化策略遭遇了本土品牌的强力阻击。由于三星产品的定价显著高于国内制造商，导致其在激烈的市场竞争中运营难以为继。值得注意的是，5月7日，京东发文称，作为三星IT品类官方授权服务商，京东服务宣布面向中国大陆消费者推出三星电器类产品免费上门检测服务。据介绍，凡是已过保修期的三星电器类产品，均可在即日起一年内享受该服务，覆盖手机、电脑、电视、洗衣机、冰箱、空调、吸尘器等多个常用家电及数码品类。（财闻、快科技）腾讯混元高级研究员于文豪加盟OpenAI 5月7日，腾讯混元大模型高级研究员于文豪已于上月加入OpenAI，担任AGI研究员。他在个人领英上表示，很高兴分享加入OpenAI的消息，期待与杰出的人们一起面对宏大目标，为构建AGI做出贡献。2015年至2019年，他就读于四川大学吴玉章学院计算金融交叉试验班，本科期间三次参与交换项目，获美国圣母大学AI全奖PhD资格及每年10万美元的全美最高额度奖学金。本科期间他创立成都首个移动生鲜电商品牌安然森活并担任CEO，曾获国家奖学金、唐立新奖学金等荣誉。2019年起，于文豪在圣母大学继续攻读计算机博士，2023年9月毕业后加入腾讯西雅图实验室，担任高级研究员，负责混元大语言模型的后训练、推理及Agent智能体的算法和研究工作。他的主要研究方向为自演进大模型和智能体。学术成果已被引用5700余次，在ICLR、NeurIPS、ACL等顶级会议上发表论文30余篇，其中WebVoyager等多项研究已被OpenAI、Google等机构采用。（AI普瑞斯、三言科技） 大连“全李酒店”被指碰瓷全季酒店，现已更名为华宇酒店 5月7日消息，近日，有网友在大连街头偶然发现了一家“全李酒店”，起初他以为“季”字上一撇被风吹掉，结果打开地图软件发现，确实名为“全李酒店”。5月5日，媒体致电该酒店咨询，工作人员称，他们酒店曾名为“全季酒店”，但已下架不合作了，现为“全李酒店”。此事在媒体报道后引发热议，对于上述酒店店名，有网友认为，不合作后，仅在“季”字上去掉一撇，此举仍有蹭全季热度之嫌，并且对于普通消费者会造成误导。5月7日，媒体在携程、美团等平台上发现，“全李酒店”已更名为“华宇酒店”，平台上的酒店外观图显示，此前“全李”的招牌已经摘掉，替换为“华宇”。该酒店工作人员向媒体表示，他们酒店确已更名为“华宇”，此前招牌上的“全李”二字也已经摘掉。（极目新闻）新功能？微信未读语音消息由红变灰引热议！腾讯客户回应 5月7日消息，近日，多位网友发帖称更新微信版本后，未读的语音消息显示为灰色而非红色，有网友吐槽，“会经常以为语音消息已读了”。5月6日，腾讯客服回应称，关于未读消息颜色变化，目前IOS客户端正在灰度测试中，部分用户可能看到灰色样式而非红色。未读消息灰色样式属于IOS端未读模式的功能测试阶段特征，该功能正在逐步开放中。用户可确认未读状态是否正确设置，后续更新会优化显示效果，可能会逐步优化恢复红色显示。（梨视频） 时代的眼泪！开播24年的星空卫视，今起停播 5月6日，星空卫视官方微博发布公告，正式宣告因运营陷入困境，卫星合作方已通知该频道将于5月8日暂停卫星传输服务。5月7日午间，星空卫视官方微博再度发文表示，由于全球音乐电视媒体市场环境发生深刻变化，新媒体平台快速崛起，传统卫星传输渠道的经营成本持续高企，频道面临长期亏损的严峻局面。尽管曾尝试通过内容调整与运营优化改善经营状况，但仍难以扭转当前的财务困境。卫星公司通知五月八日将暂停卫星传输服务，经审慎研究，现决定：CHANNEL V 频道将于 2026 年 5 月 8 日起，正式停止通过卫星传输信号。自该日起，各地有线电视、IPTV 及直播卫星接收用户将无法继续通过卫星信号收看 CHANNEL V 频道的节目。据悉，CHANNEL V 是星空传媒旗下的国际性音乐频道，覆盖东亚、东南亚、南亚及中东地区。星空卫视（STAR Xing Kong）是星空华文传媒所持有的电视频道，2002 年 3 月 28 日正式开播。（财联社、IT之家） 昆仑芯启动A股IPO！百度持股比例57.67% 5月8日消息，据证监会官网显示， 昆仑芯 (北京)科技股份有限公司于2026年5月7日正式启动 科创板上市辅导 ，中国国际金融担任辅导机构。辅导备案报告显示，昆仑芯成立于2011年6月，控股股东为百度（中国）有限公司，持股比例57.67%。公司属于“软件和信息技术服务业”行业分类，公司注册地址位于北京市海淀区上地信息路，前身为百度智能芯片及架构部，正是这个内部团队承担了百度自研AI芯片的全部重任。据了解，昆仑芯始于李彦宏2011年一次“省钱”的决定。“当时做搜索时买别人芯片太贵，每片1万美元，我们自己做，2万元人民币就做下来了，所以逼着自己做出了芯片。”2021年4月，这一团队正式脱离母公司独立，首轮融资估值即达130亿元。截至2026年1月，昆仑芯的股东阵容已涵盖中国互联网投资基金、北京市人工智能产业投资基金、比亚迪、中国移动旗下基金等44家，百度仍以59.45%的持股保持控股地位。（财联社、独角兽）鸿蒙智行享界硬派越野谍照曝光，方正方盒子造型预计7月亮相 5月7日消息，近日，多位博主分享一组新车的伪装车谍照，据分析或是鸿蒙智行享界的越野车。谍照显示，该车采用方正硬朗的 “方盒子” 设计，搭配全新造型大灯。配置层面，新车预计搭载HarmonySpace 6 鸿蒙座舱与华为乾崑智驾 ADS 5，智能化配置拉满。据博主爆料，该车型有望在今年 7 月正式发布。此前华为余承东曾透露，享界这款硬派新车在外观、内饰均有创新设计；北汽集团也确认，享界将推出硬派方盒子 SUV、MPV 等原创新品，加速布局个性化越野细分市场。（三言科技） 直面争议！理想高管否认MEGA设计失败 5月7日，据媒体报道，理想汽车设计副总裁那嘉在接受采访时，首次系统回应了旗下纯电MPV理想MEGA的设计争议。被问及是否认为MEGA在设计上是一次失败时，那嘉直言：“第二代设计语言回过头来看，是成功的一代。不管是L系列还是MEGA，在设计上都是成功的，因为它真正靠近了我们最开始定义的Future Icon。第二代设计语言是真正开始往我们的设计理念走的一代。”针对 “设计是为满足李想” 的说法，那嘉回应：“很多人老说我是满足李想，确实，李想有特别多的想法让我试，但其实我不是满足李想，只是正好他说的东西我也没见过、我也想试。”据悉，2024年3月，理想MEGA作为首款高端纯电MPV正式亮相，为追求超低风阻系数，该车型采用了前卫的流线型设计，但这一创新造型却在上市期间遭遇大规模有组织的网络抹黑，引发巨大舆论风波。因其外观线条过于独特，大量网友恶意P图将其丑化为“棺材车”并配阴间音乐在互联网上广泛传播。李想也称此为“汽车史上最大规模抹黑事件”。（晚点LatePost、鞭牛士） 136亿！中国大模型最大融资完成 5月7日报道，据华峰资本消息，近日，北京AI大模型独角兽月之暗面（Kimi）完成新一轮约20亿美元（约合人民币136.22亿元）融资，为中国大模型圈目前最大额融资，投后估值突破200亿美元（约合人民币1362.25亿元）。本轮由美团龙珠领投，水木资本、中国移动、CPE（中信产业基金）等参投，华峰资本为本次交易中部分买方的财务顾问。华峰资本透露，商业化方面，月之暗面年度经常性收入在4月已超2亿美元（约合人民币13.62亿元）。公开信息显示，月之暗面本次融资为D轮融资，此前已经完成5轮融资，累计融资金额已超44亿美元（约合人民币299.69亿元），成为国内大模型创业公司中累计融资最多的企业。2026年，月之暗面已完成两轮融资，上一轮为今年2月的超7亿美元（约合人民币47.68亿元）C轮融资，阿里巴巴、腾讯、小红书、美团等头部公司都是其投资方。另据报道，近日，月之暗面正申请注册多枚“KimiClaw”商标，国际分类包括科学仪器、网站服务、通讯服务等，当前商标状态均为等待实质审查。（智东西、鞭牛士） 多位汽车博主指责东风猛士拖欠稿费超一年，要合作先花40万购车？客服回应5月7日消息，近日，多位汽车博主在社交媒体上发文称，东风猛士拖欠媒体稿费超一年，代理公司迪思更是用官方话术一拖再拖。据@车圈朵教主Dora发布的信息，去年东风猛士M817的上市发布会群近日被解散，原因是群内多位媒体讨要车马费。“才发现猛士去年所有的车马费稿费，分文未付，如今猛士品牌也没人出面来管这烂摊子，代理公司迪思更是用官方话术一拖再拖。”她提到，去年东风猛士的媒介还提出购车置换合作，车价按40万核算，50%保底，给20万媒体合作。媒体提供提车日记、短期和长期用户角度内容，并且一年内不能卖车，但自己拒绝了。“不然按照现在这800、5000都烂尾的样子，应该一分合作都拿不到，还白搭全额车款。”另外，还有多位汽车博主反馈遇到了同样的问题，东风猛士M817上市发布会的费用至今没有结算。针对此事，东风猛士官方客服表示，“感谢您的关注，暂时没有相关信息。”资料显示，猛士M817是东风汽车旗下的一款硬派新能源SUV，于2025年7月预售、8月正式上市，官方指导价为31.99-34.99万元。（新浪科技）腾讯Hy3 preview上线两周Token调用增10倍 5月7日，腾讯混元宣布，自上线以来，Hy3 preview的 Token 调用量持续增加，目前总量已经是上一代版本模型 Hy2 的10倍之多，尤其是代码和智能体类场景的 Token 调用量增长明显，在腾讯的 WorkBuddy/Codebuddy 以及 Qclaw 类应用中，增长幅度超过16.5倍。此外，公开数据显示，Hy3 preview 在过去一周以 3.66 万亿 Token 的调用量拿到周榜总榜以及市场占有率“双第一”，并且在编程和工具调用场景下也排在榜首。（鞭牛士） 国际资讯FOREIGN NEWS涉及Model 3、Model Y等车型！特斯拉在美召回近22万辆汽车 5月7日消息，据报道，美国国家公路交通安全管理局当地时间6日发布的召回信息显示，特斯拉将召回在美国销售的218868辆汽车，原因是部分车辆倒车时后视摄像头图像延迟显示，影响驾驶员视野，可能增加碰撞风险。召回涉及部分Model 3、Model Y、Model S和Model X车型。美国国家公路交通安全管理局说，受影响车辆在挂入倒挡时，后视摄像头显示画面可能出现延迟，从而降低驾驶员对车辆后方情况的可见度。据召回信息，特斯拉已发布软件更新解决这一问题。（财联社）苹果首款AI可穿戴设备：内置摄像头的AirPods已进入DVT阶段，预计最快9月搭载新Siri亮相 5 月 8 日消息，马克 · 古尔曼今日报道称，传闻已久的内置摄像头的 AirPods 已进入开发后期阶段，有望成为苹果首款 AI 可穿戴设备，标志着其在 AI 硬件领域迈出重要一步。知情人士透露，该项目已进入设计验证测试（DVT）阶段，原型产品的外形设计和功能已接近最终版本。如此前爆料，这款耳机中搭载的摄像头并非用于拍照或录制视频，而是充当 Siri 的“眼睛”—— 左右耳机均配备低分辨率摄像头，旨在捕捉用户周围环境中的视觉信息。除耳机柄因容纳摄像头而略微加长外，其整体外观与 AirPods Pro 3 相似。古尔曼提到，苹果原计划最早于 2026 年上半年发售这款产品，但由于升级版 Siri 的延迟，发布时间一再被推迟。得益于谷歌 Gemini 技术合作，升级版 Siri 预计最快于今年 9 月上线。知情人士称，虽然硬件已基本准备就绪，但如果苹果对视觉智能的功能质量不满意，可能会进一步推迟发布。苹果公司发言人对此不予置评。（IT之家） 存储芯片价格飙升！AMD警告：下半年PC及游戏市场需求恐将下滑 5月7日消息，近日AMD公布了2026年第一季度业绩。当季营收达102.53亿美元，同比增长38%（去年同期为74.38亿美元），超出市场预期。分部门来看，数据中心部门营收为58亿美元，同比增长57%，环比增长7%，连续创下历史新高。尽管AMD给出的第二季度展望相当乐观，但随着DRAM和NAND闪存供应持续趋紧、价格上涨，公司仍面临诸多不确定因素。据外媒报道，AMD首席执行官苏姿丰博士在季度财报电话会议上发出警告：受存储器及零部件成本上升影响，预计今年下半年PC出货量将有所下滑，游戏需求也将面临类似压力。AMD已做好准备，以应对下半年消费市场可能出现的重大波动。2026年第一季度，AMD客户端与游戏部门合计营收为36亿美元，同比增长23%，但环比下降9%。AMD首席财务官Jean Hu进一步指出，今年下半年游戏业务的收入预计将较上半年下降超过20%。尽管消费者将在下半年感受到更大成本压力，但在人工智能（AI）热潮的推动下，市场依然看好AMD的前景。预计EPYC服务器处理器销量将在第二季度实现同比70%的增长。即便客户端与游戏部门出现下滑，数据中心部门的强劲增长势头也足以完全覆盖其影响。（快科技）游戏驿站 CEO“卖袜子”筹集 560 亿美元收购 eBay，账户被 eBay 永久停用 5月7日消息，据报道，美国电玩零售商游戏驿站（GameStop）首席执行官瑞安 · 科恩（Ryan Cohen）在社交平台发文透露，其 eBay 账户已被停用。根据他披露的截图，其 eBay 账户因存在可能危及 eBay 社区安全的行为已被永久停用。此前消息，游戏驿站本月已向 eBay 提出无预警收购要约，总价约为 560 亿美元，约合 3821.87 亿元人民币。科恩正在为其提议的收购计划筹集资金，而他采用的方式是通过 eBay 平台“一双袜子接一双袜子”地售卖商品，其中一双袜子甚至拍出 7500 美元（约合 51186 元人民币）高价。游戏驿站首席执行官瑞安 · 科恩此前表示，其公司已持有 5% eBay 股份，此次收购报价为每股 125 美元，相比周五收盘价溢价约 20%，可使用现金和股票支付。若 eBay 对收购不感兴趣，他将发起委托书争夺战，直接向 eBay 股东提出收购方案。目前，游戏驿站已从道明银行（TD Bank）获得 200 亿美元债务融资承诺函。该公司还可能寻求外部投资者支持完成收购，包括中东财富基金。（三言科技） Anthropic在消费级市场发力，提升Claude聊天机器人对普通用户吸引力 5月7日，人工智能初创公司Anthropic PBC最初将其Claude聊天机器人的目标客户锁定在企业，如今则寻求乘着近期在消费者市场取得进展的东风，提升该软件对普通用户的吸引力。该公司实验室团队的联合负责人Mike Krieger称，自去年底以来，Anthropic就要求员工改进聊天机器人处理个人咨询的方式，比如有关健康、旅行和食谱的问题。在旧金山一场公司会议的间隙，Krieger表示Anthropic专注于提升聊天机器人的“质量、完善度和性能”。这包括缩短用户打开移动应用后向Claude发起询问所需的时间。“今天，我们把这个时间从五六秒缩短到了一秒左右，” Krieger在周三的一次采访中说。为满足对其软件日益增长的需求，Anthropic周三还宣布与马斯克的SpaceX签署一项算力协议。协议条款未予披露。（财联社）消息称富士 X‑T6 相机 9 月发布，两款 X 卡口新镜头同步登场 5 月 7 日消息，近日，外媒爆料称，富士 X‑T6 预计于 2026 年 9 月正式发布，本次发布会或将同步推出两支全新 X 卡口镜头。据了解，若富士同时发布相机和镜头，则两款产品通常互相匹配。以 X-T30III 为例，其与 XC13-33mm 镜头一同发布；X-E5 则是与紧凑型 XF23mmF2.8 饼干镜头一同发布的。该媒体分析称，同时与 X-T6 登场的镜头将不会是 XC 系列，因为其不符合中高端的 X-T6 定位。至于镜头的具体规格，仍待官方揭晓。（IT之家）苹果不惜高价买“芯”！ MacBook Neo笔记本产量目标翻倍至1000万台 5 月 7 日消息，半导体产业分析平台 Culpium 最新研报指出，苹果公司已要求供应商上调 2026 年 MacBook Neo 产量目标，从最初的 500~600 万台，大幅提升至 1000 万台，从而缓解当前严重的供应短缺问题。媒体援引博文报道，MacBook Neo 作为苹果最实惠的 MacBook 笔记本，市场表现强劲，目前交付等待时间已长达 4 周时间。研报指出产量提升的关键障碍，在于 A18 Pro 芯片的供应。由于台积电（TSMC）的 3nm N3E 工艺产能被 AI 客户占满，苹果面临严重的芯片缺货。为确保产量达标，苹果不得不支付高额溢价以获得非降级版 A18 Pro 芯片。随着芯片采购成本上升以及 DRAM 内存价格上涨，MacBook Neo 的物料清单（BOM）成本显著增加。报告指出，苹果为了转嫁成本，未来不排除提高产品售价的可能，但同时也考虑通过推出新配色来缓解消费者对涨价的抵触情绪。（IT之家） 长期征集爆料线索：关于科技互联网公司的最新内幕动向或传闻、业务调整、人事变动等消息，当然，如果你想吐槽一些科技公司的奇闻趣事，也请尽管砸过来，欢迎爆料，随时在线等。今日热门视频
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中国储能产品出口火热 淡季不淡 今年以来，中国储能产品出口规模及增速亮眼，根据海关数据显示，今年一季度，储能设备最核心、最关键的部件之一——锂离子蓄电池出口金额较去年同期增长超过50%，目前，储能企业生产和销售情况如何？ 在广东深圳的一家储能生产企业，已经合作多年的印度采购商钱德赛科，正在和工作人员商谈下一步的合作事宜。因为印度市场对储能产品需求扩大，今年，他打算加大采购量。 印度客商 钱德赛科：我们已经下了近200兆瓦时的订单，且已完成交付执行。现在我们准备再下500兆瓦时的CNN公用事业项目订单，我们也已启动明年需求的规划讨论。 今年以来，海外储能产品需求不断增长，企业工作人员对此深有体会，前来考察的外国客商明显增多。储能产品出口海外前，需要先申请危险货物包装使用鉴定，向相关部门说明出口货物符合要求。今年以来，这项业务的申请频率也明显增加了。 广东深圳某电源股份有限公司数字能源市场支持部工作人员 张颖晨：一个月会申请3到4次左右，甚至3次到5次之间不等。之前一个月也就是两次。 公司负责人告诉记者，往年一季度并不是储能行业的传统旺季，今年受海外市场需求的拉动，公司各个门类的储能产品出口量都有增长，海外销路也进一步拓展。 广东深圳某电源股份有限公司副总裁 刘贺鹏：从去年12月份到今年的4月份都有比较大的增长，今年第一季度的出货同比去年有150%的增长。过去主要以通信储能产品为主，现在增加了品类，通信储能向东南亚的出口，工商业储能向美国等出口，过去是以磷酸铁锂电池为主，现在也开始增加钠离子电池的出口。 海关总署数据显示，今年1-3月，我国出口锂离子蓄电池1672.1亿元人民币，同比增长超50%。其中，欧盟为最大出口市场，东盟为第二大出口市场。 深圳海关统计分析处数据分析科四级主任科员 覃慧喆：一季度深圳市出口锂电池250.1亿元，同比增长59.7%，出口至190个国家和地区。从具体看，出口商品以储能电池和动力电池为主。（央视新闻客户端）
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美司法部被爆调查26亿美元可疑做空石油交易 伊朗战事反复搅动全球金融市场的风险居高不下，最新爆料显示，美国监管层终于出手调查那些踩点精准的巨额原油空单。美东时间7日周四，据美媒援引知情人士的消息报道，美国司法部正联合大宗商品最高监管方美国商品期货交易委员会（CFTC），调查至少四笔与伊朗战争局势相关且时机异常精准的原油交易。这些交易总规模超过26亿美元，均押注油价将在重大地缘政治消息公布后下跌，结果几乎全部命中。上述报道称，调查重点在于，相关交易员是否提前获取了有关美国对伊朗军事行动、停火谈判或外交声明的非公开信息。以上消息曝光后，“战争内幕交易”再度成为华尔街和华盛顿共同关注的话题。据周四美媒披露，最受关注的一笔受调查交易发生在3月23日。当时，美国总统特朗普突然宣布推迟对伊朗采取进一步军事行动，而就在消息公开前几分钟，市场中出现了一笔规模高达5亿美元的原油看跌押注。随后油价迅速暴跌，该交易获利丰厚。此外，4月7日美伊停火消息公布前，市场又出现接近9.6亿美元的大规模做空仓位；4月下旬另一轮有关外交突破的消息公布前，也出现了数亿美元级别的类似交易。另有美媒的报道称，在美媒于5月6日周三发布“美国与伊朗接近达成外交协议”的报道之前约一小时，市场在短短五分钟内突然抛售了超过7亿美元的布伦特原油和美国WTI原油期货。由于交易发生在流动性较差的凌晨时段，业内人士普遍认为“极不寻常”。有媒体援引交易员和分析人士称，仅5月6日凌晨的那轮异常成交，就涉及超过1.7万手WTI合约，总价值约17亿美元。消息公布后，布油和美油盘中均跌超10%，到收盘，布油跌约7.8%，WTI跌约7%。目前，美国司法部和CFTC均拒绝公开评论调查细节。不过，这已经不是美国监管层第一次关注伊朗战争相关交易。早在4月，就有报道称，CFTC已开始调查一系列发生在特朗普伊朗政策“转向”之前的可疑原油期货交易。美国国会民主党议员也持续施压监管机构。参议员Elizabeth Warren与Sheldon Whitehouse此前已要求SEC与CFTC调查“可能涉及内幕信息泄露的异常原油交易”；众议员Sam Liccardo和Ritchie Torres也分别致函监管机构，要求彻查伊朗战争期间的大额油市押注。随着调查扩大，市场对“战争金融化”的担忧也迅速升温。英媒此前披露，在加密预测市场Polymarket上，也曾出现大量针对伊朗空袭、停火以及伊朗政权稳定性的精准押注。一些交易员甚至在军事行动公开前数小时便提前下注。以色列方面近日甚至已经对两名涉嫌利用军方内部情报下注伊朗空袭事件的人员提出指控，其中包括一名以军预备役军官。检方称，两人涉嫌利用机密军事信息在Polymarket获利超过15万美元。而对于全球能源市场而言，伊朗战争风险已经成为今年最重要的波动来源之一。本周稍早有报道称，由于伊朗战争导致油价波动剧烈，西方石油公司（Occidental Petroleum）已决定暂停新增原油对冲交易。该司称，今年以来布伦特原油一度上涨超过90%，WTI涨幅也接近77%。与此同时，美联储官员也开始警告，中东冲突可能演变为“持续性的通胀冲击”。油价飙升、航运受阻以及供应链扰动，都可能进一步推高美国通胀压力。对于华尔街而言，更大的问题或许是：如果有人真的提前知道战争、停火或外交协议的发布时间，那么市场究竟是在交易公开信息，还是在交易“内部剧本”。
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利润榜|去年9家公司亏超百亿 8家净利暴增20倍 2025年A股5516家上市公司年报显示，整体营收、净利润均实现正增长，现金分红2.43万亿元再创新高。但业绩分化严重，既有*ST威尔等8家公司净利润增速超20倍，也有9家公司亏损超百亿元。 8家公司净利润增速超过20倍 据中上协统计，截至4月30日，A股5516家已披露年报的上市公司中，2025年合计实现营业收入73.01万亿元，同比增长1.2%，增速较上年提高1.9个百分点；合计实现归属于上市公司股东的净利润5.40万亿元，同比增长2.6%，增速较上年提高4.8个百分点。 整体来看，3235家公司营业收入正增长，2425家公司盈利正增长，另有370家公司实现扭亏。Choice数据显示，8家公司净利润增速超过20倍，排名第一的是*ST威尔，达到8813.2%；宁波富邦、广东明珠排名第二、第三。 9家公司亏损超过100亿 Choice数据显示，2025年9家A股上市公司亏损超过100亿元。其中，万科一家就亏掉了885.6亿，平均每天亏损超过2.4亿元。 与万科同处房地产行业的绿地控股更是亏损超260亿元。 房地产行业的寒意，清晰地传导到了其上下游， 家居卖场美凯龙亏损237.22亿元。 与房地产同属“亏损重灾区”的，是几年前还风光无限的光伏行业。 2025年，这个曾经的“高光赛道”集体遭遇了滑铁卢。通威股份预计亏损95.5亿元，成为目前已披露业绩的光伏企业中的“亏损王”。 TCL中环亏损92.6亿元，天合光能、晶科能源、隆基绿能等头部企业也未能幸免。 现金分红2.43万亿元再创新高 在盈利回暖的支撑下，上市公司分红力度明显加大。中上协报告显示，2025年全市场共有3711家上市公司公布了现金分红方案，合计分红金额2.43万亿元，较上年增加805亿元，再创新高。 盈利公司中分派现金股利的比例近九成（剔除当年亏损仍分红的情形），其中2500余家公司股利支付率超过30%。实施一年多次分红的公司达1052家，287家公司分红总额超过10亿元。 Choice数据显示，从2025年内派现金额来看，工商银行、建设银行、中国移动、中国石油、农业银行、中国银行、贵州茅台、中国平安、宁德时代、美的集团位列全市场前十。 除派现分红外，上市公司股份回购力度亦有所加大。中上协报告显示，剔除停止实施的情况，全市场共1238家上市公司发布2025年回购预案，累计已回购金额1307.7亿元。
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白酒寄售平台长城易趣爆雷：实为假国企 有人60万被套 “4月初左右大量的人抛售（白酒）订单，没有人承接订单，订单就变成了券，也没法提出，长城易趣App也打不开了。”投资者李女士表示。李女士称，2025年经亲戚朋友介绍，得知了长城易趣这个白酒寄售交易平台，投资者可以通过在平台买卖荣和烧坊酒赚取差价。平台声称，产品以成本价入市，流通至最高零售价23380元/箱时完成交付，且承诺7天内卖出寄售订单，收取成交额1%的服务费，未卖出则退回货款或继续挂售。“当时说是‘国企’，又有明星站台。”在此背书之下，李女士选择参与白酒寄售交易，最终却因无人接单，60万元资金无法提现，现在只能等待公司清算。与李女士相同，戴女士、刘女士也称，经朋友介绍参与长城易趣白酒寄售交易，同样因后期无人买酒，分别有20万元、4万元资金无法提现。但经红星资本局调查，长城易趣运营方中国长城计算机进出口公司（以下简称“长城计算机进出口公司”）实为“假国企”，其背后的控股股东2023年就已被国务院国资委列入假冒国企名单。据了解，长城易趣的受害者涉及十多个省市，安徽太和、浙江杭州、河南郸城等地一些投资者已报案，多地公安机关已展开调查。5月7日，红星资本局从杭州拱墅区公安经侦大队获悉，目前该大队已收到1000余名投资者报案登记，对承担销售、管理职能的“馆长”进行立案，相关案件正在调查推进中。5月6日，红星资本局从长城计算机进出口公司获悉，4月该公司已发布清算公告，目前仍处于登记周期，至于清算方案及具体时间，暂不清楚。白酒寄售平台“爆雷”：1000余名投资者报案，有人60万资金被套4月初，李女士发现长城易趣出现了问题，“大量的人抛售（白酒）订单，没有人承接订单，订单就变成了券。”长城易趣是一个白酒寄售交易平台。根据李女士介绍，投资者主要通过在平台上买入、卖出荣和烧坊酒赚取差价，买入酒时需要找承担销售、管理职能的“馆长”充值“易趣券”，用于预约、挂售订单，订单越大所需费用越高，待卖出酒时，再由下一个买家通过个人账户一并连同货款转给卖家。自2025年经亲戚朋友介绍参与长城易趣白酒寄售交易以来，李女士已成交了多笔，期间还有金额较大的订单，由公司直接买入。直至今年4月，她发现原本一周就能卖出的订单已无人承接，应到账的现金变成了平台券，且无法提出，长城易趣App也无法打开，里面的60万元资金无法提现。刘女士则更早发现长城易趣“出了事”。“今年3月初说是安徽那边馆出了问题导致全国都没法用现金交易，只能在平台赚券，但券也没法兑现，没人转钱，自己的钱和赚到的钱都赔了，一开始‘馆长’说还在控制，等半个月后就好了，后面久了才发现事情的严重性。”刘女士说。此前，刘女士每个交易周期都收到了钱款，“出事”时，她有两单挂售的订单无人承接，“没人转钱，不就是没了吗”，她合计有4万元无法提现。目前长城易趣App虽能打开，但刘女士称卖单已经清空，无显示。 长城易趣App卖单无显示 受访者供图据介绍，此前长城易趣App每周一、三、五开放买入卖出交易，每一单的约单押金在100-300元不等。最初戴女士觉得很稳定，“一个星期买个五六万，下个星期连本带利就回来了，反正很稳。”她称没料到后来都不买了，“公司也不收，卖不出去就亏进去了，亏了二十几万。”5月7日，红星资本局从杭州拱墅区公安经侦大队获悉，目前该大队已收到1000余名投资者报案登记，对馆长进行立案，相关案件正在调查推进中。另据每日经济新闻报道，长城易趣的受害者涉及十多个省市。拉人头赚高息：律师称属变相融资，涉嫌非法集资根据投资者提供的长城易趣App《荣和酒购买寄售合约》，甲方为负责运营的长城计算机进出口公司，投资者被称为“荣和酒经销商（平台会员） ”，经销商赚产品出厂价到零售价产生的差价，平台赚流通过程中的市场服务费。 长城易趣App《荣和酒购买寄售合约》受访者供图投资者购买荣和烧坊酒后，可选择提货或委托平台寄售赚取差价。平台声称，产品以成本价入市，流通至最高零售价23380元/箱时完成交付，且承诺7天内卖出寄售订单，收取成交额1%的服务费，未卖出则退回货款或继续挂售。根据《荣和酒购买寄售合约》显示，产品每流通一次，投资者可赚600-1200元差价，收益以“50%现金+50%趣豆积分”形式发放，即每次赚到的价差一半现金加一半积分。据投资者反馈，每笔交易都会在长城易趣App生成“订单”，但她们并没有拿到实体酒。“当时平台说，发货的话会产生物流费，又耽误时间”，戴女士介绍。根据投资者反馈，长城易趣买入价格会逐步上涨，区间为2000-23380元不等。投资者刘女士回忆，2025年6月她参与长城易趣白酒寄售交易时买一单的定价是1万元以内，后来慢慢增加，门槛提升至了1.5万元以上。此外，刘女士表示，如果利率太低可以拉人约单提高利率，赚的就多，她自己最高曾达到1.2%。而投资者李女士称，自己曾有订单以1万元的价格下单，以1.02万元的价格7天卖出。红星资本局以此计算，这笔交易的7天年化收益率高达104.29%。同时，李女士称，长城易趣还以荣和酒100亿元的基酒做实物托底，发行100亿数字资产，以类似比特币功能的CCRWA交易，投资者在平台挂拍订单后的资金可以一键转CCRWA代币，实现增值。“平台给我们画的大饼‘1万块钱可以赚100万’，去年7月确实赚钱了，一两个月的时间就跌了70%”，李女士说。另据《荣和酒购买寄售合约》规定，长城易趣平台是私域市场，若投资者因没有推广奖励而不为平台贡献流量，平台则会以占用市场摊位却又不为平台做实际贡献为依据，让投资者离开平台。为打消投资者顾虑，长城易趣还在线下运营“易趣C果园”，平台趣豆积分可抵扣50%的商品费用。“说让我们先赚钱再消费，一半积分、一半现金，相当于半价买水果。”戴女士说。北京中闻律师事务所律师李亚表示，长城易趣所谓“白酒寄售交易”模式，属于通过寄售、代销等名义变相融资的行为，已经呈现出较强的资金盘、非法集资特征，其核心并不在于真实的白酒流通，而更像是以白酒为名义包装的高频“订单撮合+收益预期”的金融产品。本案关键问题为是否以交易之名，实质从事金融活动，如果未取得金融牌照开展相关业务就属于非法金融活动，如从事资金募集活动可能涉及非法集资行为。北京寻真律师事务所律师王德悦指出，长城易趣的交易模式本质上是典型的“庞氏骗局”。它表面以白酒竞拍平台为幌子，实际并无真实消费需求支撑，所谓收益完全依赖新投资者的资金注入，通过资金空转维持高回报假象。一旦资金链断裂，便会出现无人接单、资金无法提现、App瘫痪的崩盘局面。这种模式完全违背商业逻辑，核心是击鼓传花的资金游戏，注定不可持续。母公司被列入“假国企”名单中国长城等公司回应：无关联回顾参与长城易趣白酒寄售交易的原因，李女士、戴女士均提到“平台有宣传是国企”，且安排了明星站台。根据李女士回忆，她去年还曾参与长城易趣的年庆活动，在现场见到了多位明星，这让她更加坚信这个平台。“平台说是国企央企，我们才这么深信不疑。”戴女士说。不过，红星资本局调查发现，长城计算机进出口公司与中国长城（000066.SZ）等国企并无股权关系。天眼查显示，长城计算机进出口公司主要从事计算机及信息技术产品的进出口业务，同时通过旗下长城易趣平台开展数字经济赋能乡村振兴等业务。长城计算机进出口公司，曾在经营范围中标注有“经营长城集团成员企业产品及其配套产品的出口业务和计算机软硬件、配套产品的进口业务”，不过，2022年12月已删去。 图为天眼查官网截图长城计算机进出口公司控股股东为首储物产（天津）科技有限公司，已被列为失信被执行人。首储物产（天津）科技有限公司曾用名为中国电子物资津蓟有限公司，2023年已被国务院国资委列入假冒国企名单，控股股东为香港注册的私人公司中国长城发展集团有限公司。 图为天眼查官网截图今年2月，有投资者在深交所互动易平台询问中国长城（000066.SZ）与长城计算机进出口公司、长城易趣App之间的关系，中国长城回复称，与相关企业不存在任何关系。与此同时，长城易趣宣传的自主品牌荣和烧坊酒已被酒厂否认有直接合作关系。今年4月，贵州省仁怀市茅台镇荣和酒业有限公司（以下简称“荣和酒业”）发布声明称，仅与贵州省仁怀市现代荣和酒业有限公司（以下简称“现代荣和酒业”）合作开发系列产品，双方无股权关系，仅存常规经销商合作协议。 荣和酒业公告截图5月6日，红星资本局从荣和酒业获悉，现代荣和酒业是长城易趣成立的公司，现代荣和酒业没有酒厂，不生产酒，是从荣和酒业订酒，上个月开始就没有订过货了。天眼查显示，现代荣和酒业控股股东为长城计算机进出口公司，主要从事酒类经营与食品销售。目前，多地投资者都在等待平台5月的清算。刘女士表示：“这个月都在等，等看到底给不给清算。”5月6日，红星资本局从长城计算机进出口公司相关人士处获悉，4月该公司已发布清算公告，目前仍处于登记周期，登记周期是90天至100天，至于清算方案由公司统一安排，暂时没有收到相关通知，开始清算时间也不清楚。王德悦认为，长城易趣事件涉及多重违法犯罪行为。首先，其伪造国企背景、虚构收益的行为，涉嫌构成诈骗罪。其次，在未经金融监管部门批准的情况下，向不特定公众吸收资金并承诺高额回报，这一行为已构成非法吸收公众存款罪或集资诈骗罪。此外，通过“馆长”等层级发展人员，符合组织、领导传销活动罪的特征。在此提醒投资者，应尽快向公安机关报案，通过刑事追赃途径挽回损失，而非盲目等待所谓的清算。红星新闻记者 俞瑶 李海颜
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白酒寄售平台长城易趣"爆雷"：假国企引人入局 “4月初左右大量的人抛售（白酒）订单，没有人承接订单，订单就变成了券，也没法提出，长城易趣App也打不开了。”投资者李女士表示。李女士称，2025年经亲戚朋友介绍，得知了长城易趣这个白酒寄售交易平台，投资者可以通过在平台买卖荣和烧坊酒赚取差价。平台声称，产品以成本价入市，流通至最高零售价23380元/箱时完成交付，且承诺7天内卖出寄售订单，收取成交额1%的服务费，未卖出则退回货款或继续挂售。“当时说是‘国企’，又有明星站台。”在此背书之下，李女士选择参与白酒寄售交易，最终却因无人接单，60万元资金无法提现，现在只能等待公司清算。与李女士相同，戴女士、刘女士也称，经朋友介绍参与长城易趣白酒寄售交易，同样因后期无人买酒，分别有20万元、4万元资金无法提现。但经红星资本局调查，长城易趣运营方中国长城计算机进出口公司（以下简称“长城计算机进出口公司”）实为“假国企”，其背后的控股股东2023年就已被国务院国资委列入假冒国企名单。据了解，长城易趣的受害者涉及十多个省市，安徽太和、浙江杭州、河南郸城等地一些投资者已报案，多地公安机关已展开调查。5月7日，红星资本局从杭州拱墅区公安经侦大队获悉，目前该大队已收到1000余名投资者报案登记，对承担销售、管理职能的“馆长”进行立案，相关案件正在调查推进中。5月6日，红星资本局从长城计算机进出口公司获悉，4月该公司已发布清算公告，目前仍处于登记周期，至于清算方案及具体时间，暂不清楚。白酒寄售平台“爆雷”：1000余名投资者报案，有人60万资金被套4月初，李女士发现长城易趣出现了问题，“大量的人抛售（白酒）订单，没有人承接订单，订单就变成了券。”长城易趣是一个白酒寄售交易平台。根据李女士介绍，投资者主要通过在平台上买入、卖出荣和烧坊酒赚取差价，买入酒时需要找承担销售、管理职能的“馆长”充值“易趣券”，用于预约、挂售订单，订单越大所需费用越高，待卖出酒时，再由下一个买家通过个人账户一并连同货款转给卖家。自2025年经亲戚朋友介绍参与长城易趣白酒寄售交易以来，李女士已成交了多笔，期间还有金额较大的订单，由公司直接买入。直至今年4月，她发现原本一周就能卖出的订单已无人承接，应到账的现金变成了平台券，且无法提出，长城易趣App也无法打开，里面的60万元资金无法提现。刘女士则更早发现长城易趣“出了事”。“今年3月初说是安徽那边馆出了问题导致全国都没法用现金交易，只能在平台赚券，但券也没法兑现，没人转钱，自己的钱和赚到的钱都赔了，一开始‘馆长’说还在控制，等半个月后就好了，后面久了才发现事情的严重性。”刘女士说。此前，刘女士每个交易周期都收到了钱款，“出事”时，她有两单挂售的订单无人承接，“没人转钱，不就是没了吗”，她合计有4万元无法提现。目前长城易趣App虽能打开，但刘女士称卖单已经清空，无显示。 长城易趣App卖单无显示 受访者供图据介绍，此前长城易趣App每周一、三、五开放买入卖出交易，每一单的约单押金在100-300元不等。最初戴女士觉得很稳定，“一个星期买个五六万，下个星期连本带利就回来了，反正很稳。”她称没料到后来都不买了，“公司也不收，卖不出去就亏进去了，亏了二十几万。”5月7日，红星资本局从杭州拱墅区公安经侦大队获悉，目前该大队已收到1000余名投资者报案登记，对馆长进行立案，相关案件正在调查推进中。另据每日经济新闻报道，长城易趣的受害者涉及十多个省市。拉人头赚高息：律师称属变相融资，涉嫌非法集资根据投资者提供的长城易趣App《荣和酒购买寄售合约》，甲方为负责运营的长城计算机进出口公司，投资者被称为“荣和酒经销商（平台会员） ”，经销商赚产品出厂价到零售价产生的差价，平台赚流通过程中的市场服务费。 长城易趣App《荣和酒购买寄售合约》受访者供图投资者购买荣和烧坊酒后，可选择提货或委托平台寄售赚取差价。平台声称，产品以成本价入市，流通至最高零售价23380元/箱时完成交付，且承诺7天内卖出寄售订单，收取成交额1%的服务费，未卖出则退回货款或继续挂售。根据《荣和酒购买寄售合约》显示，产品每流通一次，投资者可赚600-1200元差价，收益以“50%现金+50%趣豆积分”形式发放，即每次赚到的价差一半现金加一半积分。据投资者反馈，每笔交易都会在长城易趣App生成“订单”，但她们并没有拿到实体酒。“当时平台说，发货的话会产生物流费，又耽误时间”，戴女士介绍。根据投资者反馈，长城易趣买入价格会逐步上涨，区间为2000-23380元不等。投资者刘女士回忆，2025年6月她参与长城易趣白酒寄售交易时买一单的定价是1万元以内，后来慢慢增加，门槛提升至了1.5万元以上。此外，刘女士表示，如果利率太低可以拉人约单提高利率，赚的就多，她自己最高曾达到1.2%。而投资者李女士称，自己曾有订单以1万元的价格下单，以1.02万元的价格7天卖出。红星资本局以此计算，这笔交易的7天年化收益率高达104.29%。同时，李女士称，长城易趣还以荣和酒100亿元的基酒做实物托底，发行100亿数字资产，以类似比特币功能的CCRWA交易，投资者在平台挂拍订单后的资金可以一键转CCRWA代币，实现增值。“平台给我们画的大饼‘1万块钱可以赚100万’，去年7月确实赚钱了，一两个月的时间就跌了70%”，李女士说。另据《荣和酒购买寄售合约》规定，长城易趣平台是私域市场，若投资者因没有推广奖励而不为平台贡献流量，平台则会以占用市场摊位却又不为平台做实际贡献为依据，让投资者离开平台。为打消投资者顾虑，长城易趣还在线下运营“易趣C果园”，平台趣豆积分可抵扣50%的商品费用。“说让我们先赚钱再消费，一半积分、一半现金，相当于半价买水果。”戴女士说。北京中闻律师事务所律师李亚表示，长城易趣所谓“白酒寄售交易”模式，属于通过寄售、代销等名义变相融资的行为，已经呈现出较强的资金盘、非法集资特征，其核心并不在于真实的白酒流通，而更像是以白酒为名义包装的高频“订单撮合+收益预期”的金融产品。本案关键问题为是否以交易之名，实质从事金融活动，如果未取得金融牌照开展相关业务就属于非法金融活动，如从事资金募集活动可能涉及非法集资行为。北京寻真律师事务所律师王德悦指出，长城易趣的交易模式本质上是典型的“庞氏骗局”。它表面以白酒竞拍平台为幌子，实际并无真实消费需求支撑，所谓收益完全依赖新投资者的资金注入，通过资金空转维持高回报假象。一旦资金链断裂，便会出现无人接单、资金无法提现、App瘫痪的崩盘局面。这种模式完全违背商业逻辑，核心是击鼓传花的资金游戏，注定不可持续。母公司被列入“假国企”名单中国长城等公司回应：无关联回顾参与长城易趣白酒寄售交易的原因，李女士、戴女士均提到“平台有宣传是国企”，且安排了明星站台。根据李女士回忆，她去年还曾参与长城易趣的年庆活动，在现场见到了多位明星，这让她更加坚信这个平台。“平台说是国企央企，我们才这么深信不疑。”戴女士说。不过，红星资本局调查发现，长城计算机进出口公司与中国长城（000066.SZ）等国企并无股权关系。天眼查显示，长城计算机进出口公司主要从事计算机及信息技术产品的进出口业务，同时通过旗下长城易趣平台开展数字经济赋能乡村振兴等业务。长城计算机进出口公司，曾在经营范围中标注有“经营长城集团成员企业产品及其配套产品的出口业务和计算机软硬件、配套产品的进口业务”，不过，2022年12月已删去。 图片来源：天眼查官网截图长城计算机进出口公司控股股东为首储物产（天津）科技有限公司，已被列为失信被执行人。首储物产（天津）科技有限公司曾用名为中国电子物资津蓟有限公司，2023年已被国务院国资委列入假冒国企名单，控股股东为香港注册的私人公司中国长城发展集团有限公司。 图片来源：天眼查官网截图今年2月，有投资者在深交所互动易平台询问中国长城（000066.SZ）与长城计算机进出口公司、长城易趣App之间的关系，中国长城回复称，与相关企业不存在任何关系。与此同时，长城易趣宣传的自主品牌荣和烧坊酒已被酒厂否认有直接合作关系。今年4月，贵州省仁怀市茅台镇荣和酒业有限公司（以下简称“荣和酒业”）发布声明称，仅与贵州省仁怀市现代荣和酒业有限公司（以下简称“现代荣和酒业”）合作开发系列产品，双方无股权关系，仅存常规经销商合作协议。 图片来源：荣和酒业公告5月6日，红星资本局从荣和酒业获悉，现代荣和酒业是长城易趣成立的公司，现代荣和酒业没有酒厂，不生产酒，是从荣和酒业订酒，上个月开始就没有订过货了。天眼查显示，现代荣和酒业控股股东为长城计算机进出口公司，主要从事酒类经营与食品销售。目前，多地投资者都在等待平台5月的清算。刘女士表示：“这个月都在等，等看到底给不给清算。”5月6日，红星资本局从长城计算机进出口公司相关人士处获悉，4月该公司已发布清算公告，目前仍处于登记周期，登记周期是90天至100天，至于清算方案由公司统一安排，暂时没有收到相关通知，开始清算时间也不清楚。王德悦认为，长城易趣事件涉及多重违法犯罪行为。首先，其伪造国企背景、虚构收益的行为，涉嫌构成诈骗罪。其次，在未经金融监管部门批准的情况下，向不特定公众吸收资金并承诺高额回报，这一行为已构成非法吸收公众存款罪或集资诈骗罪。此外，通过“馆长”等层级发展人员，符合组织、领导传销活动罪的特征。在此提醒投资者，应尽快向公安机关报案，通过刑事追赃途径挽回损失，而非盲目等待所谓的清算。红星新闻记者 俞瑶 李海颜编辑 肖子琦 审核 任志江
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芯片巨头，狂飙！ 【导读】超威半导体狂飙近19%，年内涨近97%；特朗普称美伊“很有可能”达成协议中国基金报记者 郭玟君大家早上好！昨夜今晨，又有很多大事发生。美国三大股指全线收涨，标普500指数、纳指又创新高。中国资产大幅飙升。大型科技股集体上涨，超威半导体狂飙近19%，年内涨近97%；芯片股集体大涨。特朗普称美伊“很有可能”达成协议。但伊朗官员称，美军动用所有军事手段也无法打开霍尔木兹海峡。标普500指数、纳指又创新高美国三大股指全线收涨，道指涨1.24%，报49910.59点；标普500指数涨1.46%，报7365.12点；纳指涨2.02%，报25838.94点。标普500指数、纳指又创新高。 迪士尼涨7.47%，英伟达涨5.68%，霍尼韦尔国际涨3.71%，领涨蓝筹。 中国资产大幅飙升中国资产大幅飙升，跑赢大盘。纳斯达克中国金龙指数涨3.45%，万得中概科技龙头指数涨3.34%。 百度集团狂飙11.37%，阿里巴巴大涨6.94%，拼多多涨5.75%，领跑万得中概科技龙头指数成份股。 热门中概股方面，金山云涨逾8%，世纪互联涨超6%，汽车之家涨近6%，腾讯音乐涨超5%，禾赛科技涨近5%。跌幅方面，晶科能源跌逾3%，大全新能源跌超3%。大型科技股集体上涨大型科技股集体上涨，万得美国科技七巨头指数涨2.39%。 英伟达涨5.68%，谷歌涨2.81%，特斯拉涨2.35%，领涨美国科技七巨头。 超威半导体狂飙近19%年内涨近97%受强劲财报及人工智能需求前景提振，超威半导体（AMD）股价飙升至创纪录水平，最高涨幅达21.20%，全天收于421.466美元，大涨18.64%，总市值逼近7000亿美元。今年以来，超威半导体股价累计上涨96.80%。 此前超威半导体公布的2026财年第一季度财报显示，营收同比增长38%至102.5亿美元，净利润同比增长95%至13.8亿美元，双双超出市场预期，这主要受益于数据中心GPU与AI芯片需求强劲。 公司管理层在“管理层讨论与分析”中明确指出，AI基础设施投资浪潮仍是核心增长引擎，预计2026年全年AI相关收入占比将超30%。尽管消费级市场（如游戏显卡）受库存调整影响仍处低谷，但企业端订单能见度高，客户备货意愿强劲。公司对第二季度营收指引为67亿至71亿美元，全年营收指引维持275亿至285亿美元，显示对AI驱动增长的坚定信心。而首席执行官苏姿丰（Lisa Su）预计，下半年“内存与零部件成本”将上升。首席财务官Jean Hu表示，2026年下半年游戏业务营收将比上半年下降超过20%。芯片股集体大涨超威半导体狂飙18.64%，带动芯片股集体大涨。费城半导体指数涨4.48%，年内涨幅达61.97%，刷新历史新高。 除超威半导体外，ARM大涨13.63%，蓝博士半导体涨10.20%，领涨费城半导体指数成份股。 ARM在截至2026年3月31日的2026财年年报中披露每股指标，年度基本每股收益为0.85美元，同比增长13.33%；每股净资产为7.8美元，同比增长20.56%；每股现金流量净额为1.44美元，同比增长282.06%；每股留存收益为4.19美元，同比增长25.07%。特朗普称美伊“很有可能”达成协议据央视新闻，当地时间5月6日，美国总统特朗普表示，美国和伊朗过去24小时内进行了“非常富有成效”的对话。特朗普称，“很有可能”在最新一轮会谈后与伊朗达成协议。他表示，协议终将达成，但不会设定最后期限。特朗普表示，伊朗已同意不拥有核武器。伊朗官员：美军动用所有军事手段也无法开通霍尔木兹海峡另据央视新闻，当地时间5月6日，伊朗伊斯兰议会国家安全委员会成员哈兹里安在接受采访时表示，在前一天晚上，美军试图在霍尔木兹海峡发起一场大规模的军事行动。伊朗采取了更强有力的反击，美国被迫宣布停止行动。哈兹里安还表示，这证明，即便美国中央司令部动用所有军事手段，也无法开通霍尔木兹海峡。当天，伊朗伊斯兰革命卫队高级指挥官亚杜拉·贾瓦尼表示，美国政府针对伊朗的所有行径，包括试图让伊朗更迭政权、窃取浓缩铀和控制霍尔木兹海峡等都遭遇了失败。他还举例称，在谈判桌上，美国遭到伊朗的强硬回应；仅实施不到48小时，美国所谓“自由计划”的疏导行动就被撤回。亚杜拉·贾瓦尼还称，伊朗掌控着霍尔木兹海峡，任何可能的攻击都将遭遇超出敌人预料的应对。编辑：杜妍校对：王玥制作：舰长审核：陈思扬注：本文封面图由AI生成 版权声明《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。授权转载合作联系人：于先生（电话：0755-82468670）
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张雪一句力挺 投资人排队找牙哥造飞机 张继星更广为人知的名字是“牙哥”。2026年春天，这个名字因为徒弟张雪的张雪机车厂队车手夺得WSBK（世界超级摩托车锦标赛）冠军而被反复提起。“别人不收你，我收你”——2007年张继星对张雪说的那句话，成了中国机车圈最动人的师徒传说。张雪机车夺冠后，张雪在个人社交媒体更新视频：“推荐一个人，我的师父‘牙哥’，他现在正在造飞机，也正在融资，大家可以去看一下。”也就是这样一条视频，让“牙哥”彻底爆火。张继星曾14次获得全国越野摩托车锦标赛冠军，是国内较早一批职业摩托车赛车手。但在过去十年里，他把自己所有的钱、时间和执念，都押在了一件事上：造飞机。 “牙哥”早年参加比赛，资料照片。前不久，记者在上海市蚌埠商会的一场活动上见到了张继星。他穿一件深色夹克，说话语速不慌不忙，带着一点安徽口音。咧嘴笑时会露出显眼的龅牙——“牙哥”这个称号就是这么来的。张继星刚结束一个演讲，没有PPT和稿子，站上台就说“我什么也没准备”，然后一口气讲了十几分钟，从1998年家里破产，讲到2005年创立“门派”，讲到怎么把张雪“抓”来做徒弟，再讲他要为中国培养飞行员的梦想。在这场活动中，张继星被主办方称为“蚌埠五河乡贤”，但上海市蚌埠商会有五河县人坦言，在“牙哥”爆火之前，确实不知道还有这样一位同乡。“有合作意愿就先打钱”短短一个月的时间里，张继星被资本围住了。甚至网上有条热搜，就叫张雪帮师父引来100多位投资人。原因不乏两件事：一是张雪机车拿了WSBK世界冠军，全网刷屏时张雪不忘喊话“支持我师父造飞机”；二是低空经济成了这两年最热的风口之一，而张继星已经在这个赛道里待了十年。2015年，张继星启动航空器制造项目，瞄准已经较为成熟的通航赛道，制造轻型运动类飞机产品，这种飞机机身轻巧、操作简便，一般用于飞行训练和娱乐飞行。第二年，他在蚌埠市五河县成立了一个户外运动俱乐部。如今，张继星拥有一家名为浙江牙哥飞行科技的公司，总部在杭州，生产轻型运动直升机、越野固定翼飞机、飞行卡丁车和智能无人机等四款产品。 “牙哥”和他“手搓”的飞机，资料照片。“融资现在得排队了。”张继星的语气更像是在陈述一个事实。“确定的都已经到第三轮了。”他给出了一些数字：第二轮估值20亿，排到9月底；第三轮估值30亿。几年前，张继星还在为了几百万元的融资四处碰壁，他到处拜访投资人。最困难的时候，张继星开始管身边人借钱，包括张雪。那时候还有人想收购他的股份，“500万元卖49%股份出去。我犹豫了一下，没答应。现在5000万元也买不到了，5个亿也买不到。”张继星笑了笑。的确，如今局面彻底翻转了。投资人从全国各地找到张继星在杭州的公司，有一段时间，他跟媒体抱怨，接到了数千个电话。他设了一道门槛：真想聊投资的，先打意向金，而且不给做尽调。“意向金要个大概十几万。”张继星解释，“你要有合作意愿，就先打钱。要不然几千个人来找我，我咋搞？”至于“不给做尽调”，张继星有自己的一套逻辑：“不符合尽调的才是真正的公司，真正做事的人，有几个符合尽调的？没有时间去准备尽调，也不会把钱花在毫无作用的事情上面——什么证书啊，乱七八糟挂一墙，没有用。”但是，涌来的投资人有多少人是为了他的流量来的？张继星沉思了一会儿回答：“我觉得大部分投资人还是投人的，不然没人会为了流量就来投几千万元、上亿元。”2023年初，张继星带着项目来到台州市仙居县朱溪镇，投资建设了占地约百亩的“牙哥户外营地”，目前，已经在开展固定翼飞机、卡丁车、滑翔伞等极限项目运营。但如今，其他城市也已经在“抢”项目了。“当地不让我们走，外边过来抢。”张继星说。新项目落地，张继星属意四川、重庆。原因很个人，“以前赛车时在那边待了几年，替重庆渝安集团跑了9年，重庆的产业链配套也不错。”企业研发的产品里，越野固定翼飞机和智能无人机最受到关注。张继星曾透露，目前产品量产还很少，但研发工作一直在推进。他甚至已经想好了下一步：用张雪那台820发动机的技术，开发一款航空发动机，最适合应用在越野固定翼飞机上。“不是拿820来改。”张继星纠正记者，“是用它的技术做一款新的航空发动机。既然张雪能做出820这么高性能的发动机，就说明技术已经突破了。活塞式航空发动机的技术含量不是很高，只是现在没人做而已。”按照他的计划，一旦成功，发动机的单台成本能从进口的30万元降到10万元以内，这样轻型运动类飞机的价格就能从100多万元降到20万—60万元，让普通人能“像买车一样买飞机”。“我和张雪这几年聊得最多的就是，你什么时候可以跟师父来搞飞机？”张继星说。但他也明白，现在张雪的事业越来越红火，自己也越来越忙，这个约定的兑现还需要时间。先“抓”一个再说张继星与张雪的缘分，离不开“赛车”两个字。而如果没有1998年的那场破产，张继星可能不会成为赛车手。张继星自述是安徽省蚌埠市五河县的“富二代”，家里在1988年就成立了建筑公司。1995年，摩托车对大多数中国人来说都是一件昂贵的消费品。但在那时候，年纪轻轻的张继星已经拥有了属于自己的一辆摩托车。“摩托车到家，我骑都没骑，先给拆了，结果拆了就装不回去了。”他兴奋地回忆。“我就是好奇，它到底是什么原理竟然能跑这么快？”因为家里做建筑生意，年少的张继星学过木匠、铁匠、油漆工、模板工。“十七八岁我就会打卯榫结构，打凳子、打柜子。”他还在村里种了好几年地。“我种地更牛。”他说，“也算是什么都干过。”1998年，家里破产。22岁的张继星一下子从“富二代”变成了兜里没钱的年轻人。他出去外地打工，想找点“生存空间”，结果也不顺利。困顿之时，他再次想起了自己的摩托车和那个赛车梦。2000年，24岁的张继星揣着5000块钱，到浙江找了个车队，说要学赛车。车队的人看了看他，摇摇头，摩托车手的黄金入行年龄是十几岁，都是从小培养，而张继星已经算是不折不扣的“大龄人士”了。“5000块钱学了一个星期，第二个星期我就没钱了。”张继星跟教练说：“你要是觉得我有天赋，就留下我，觉得不行，这钱我就不交了。”思前想后，教练最终还是留下了他，让他跑几场比赛试试。或许天赋真的是一种很神奇的东西，张继星第一场比赛就拿到了第15名，第二场第11名，第三场第6名，第四场比赛就夺得了冠军。后来，直到2015年他退役，一共拿到了14个全国越野摩托车锦标赛冠军，大家都叫他“十四冠王”。 “牙哥”早年参加比赛，资料照片。2007年，张雪出现在他的视线里。当时，这个20岁、渴望成为职业车手的小伙子四处碰壁，被各种车队拒绝。当张雪推着一辆摩托车找上门时，类似的经历让张继星恍然间仿佛看到了当年的那个自己。“别人不收你，我收你。”张继星成了唯一一个没有拒绝他的人。张继星说起这件事时，却有些自嘲：“其实就是当时‘抓’不到徒弟，先‘抓’进来一个再说。”拿了几年摩托车全国冠军之后，张继星发现中国的户外运动、极限运动，有挑战性的那些项目，都落后于欧美。“我不服气。”当时的张继星还没有办公司的想法，他只是想创立一个“门派”，叫“牙哥户外”。“就像古代打拳一样，做一个拳种，用门派来改变现状，让中国的户外运动走向世界。”张继星说。“成立门派，没有徒弟不行。”他笑了。“我就到处‘抓’徒弟。”张雪就这样被“抓”进来了。当时也有很多车队反对张继星收这个徒弟，因为觉得他看别人的车时眼神很“贼”，不像好人。但张继星觉得，这其实是张雪心里对摩托车、对机械最偏执的热爱。练了几场之后，张继星看出来了，张雪其实没什么当赛车手的天赋。但他认为张雪可以朝着造车这条路发展。幸运的是，张雪听进去了。张雪造车的过程并不容易，最缺钱的时候，他只能找师父借钱，张继星也很爽利，拿出5万元，后来又凑了3万元。2026年3月，张雪的车队夺得WSBK世界冠军，张继星在电话里得知这个消息，激动得泣不成声。而张雪夺冠后在网络上对师父“牙哥”的声援，也为张继星带来了无数的投资机会。 张雪和“牙哥”（右）在五河县，资料照片。“如果没有张雪那句话，你的事业会怎样？”记者忍不住问。张继星顿了一下说：“年前我自己已经在账号上发寻求融资的视频了，那时候其实也有很多人在后台联系我。张雪这一下，把我的信用度从40%直接干到了70%。但就算没有他，我也会往前走，只是可能更累，窗口期也可能错过。”“张雪的成功，90%是他自己的努力，我只是其中一环。对我也是一样，不可能因为他的一句话就决定我的一生。”张继星补充说。“我不想躺在床上老去”从3月至今，张继星几乎每周都奔走在全国各地，有时候是谈加盟和项目落地，有时候是参加一些活动。他一出现，总是成为最抢眼的那个。随着关注到来的是争议，有人觉得他手搓飞机不靠谱，有人从成本、适航认证等角度分析产品难以市场化，还有人叫他“民科”（民间科学爱好者）。“我觉得我不是民间科学家，我是想象力很丰富的梦想家。”张继星似乎并不明白“民科”的意思。“我们人类能想到的东西，它都存在，都能实现。” “牙哥”在演讲中分享个人经历。而说到“手搓飞机”这个词，他不觉得是贬义：“飞机本来就是手搓的！到现在为止，空客、波音、战斗机、运输机都是‘手搓’的。为什么飞机没有像汽车、摩托车那样的流水线？因为飞机的要求太高了，精度太高，很多环节机器人做不了。”张继星举了个例子，就像叠毛巾，机器人可以大致叠好，但不可能像人一样把它理得整整齐齐，而飞机就需要这样精细的工艺。“所以不是我在‘手搓’。”他很坚持，“飞机本来就是这么造出来的。”从“成立门派”到成为一个成熟的企业家，中间还有很长的一段路要走。张继星总说自己是个有棱角的人，“棱角是我的优势。我就做我自己，不会因为环境改变。”那企业越做越大，棱角不需要“变圆”吗？张继星打了一个比方：“我是三角形，我的总经理、副总经理把三个角补上，不就圆了吗？看懂我的人不多，所以我只找同频的人就好了。”张继星今年50岁。“等我不能动了再退休。”他挺认真地说。“但我想的不是躺在床上的那种老去，我不想死在床上，我想死在这个过程中。”张继星的飞行履历很长：滑翔伞、动力伞、直升机“都玩过了”。“现在我还活着，表明我已经突破了某种界限。”张继星还有一个更大的目标。“我也想为中国培养更多优秀的飞行员——民营企业也能做基础工作。”张继星说。“如果我们的小孩子从中小学阶段就能接触飞机，知道飞机怎么修、怎么维护、怎么飞，到十几岁就能飞起来。将来他去当兵，考战斗机飞行员，会不会比别人快得多？”这个目标听起来更遥远，甚至让人觉得有些不切实际。但从张继星嘴里说出来，带着一种不容置疑的笃定。失败了怎么办呢？“只要没有放弃，就不存在失败。”张继星说。原标题：《聊投资前先打钱！张雪一句力挺，投资人排队找牙哥造飞机，凭什么？》栏目主编：陈抒怡来源：作者：解放日报 刘畅
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白酒大撤退！五粮液“暴雷”300亿 欢迎关注我的好朋友：闺蜜财经 图片由AI生成撰文|杆姐&编辑|爱丽丝股市热火朝天，但白酒板块除外。2026年5月6日，A股节后第一个交易日，上证指数收4160.17点，大涨1.17%。其中白酒板块和酒店餐饮、旅游景区一起领跌A股。五粮液跌幅最猛，当日下跌4.96%，股价报收92.26元，几乎回到了接近6年前的水平。 图表来源｜东方财富（特此感谢）就在节前，这家我国白酒行业的“千年老二”突然宣布推迟发布2025年年报和2026年第一季度业绩，给出的理由语焉不详。节前最后一个交易日，五粮液公告姗姗来迟，其披露的内容杠杆游戏认为用“暴雷”来形容也不为过。而且不仅是五粮液，整个白酒板块，从茅台、泸州老窖到洋河、古井贡酒……都在经历一场前所未有的深度调整。1先从五粮液说起。2026年4月30日，五粮液相继披露了2025年年报、2026年一季报，以及一份令市场哗然的《关于前期会计差错更正的公告》。 五粮液在公告中解释称，基于对2025年业务模式的梳理和谨慎性原则，公司对部分业务收入确认相关的核算进行了调整，因此需要对2025年已披露的一季报、半年报和三季报进行追溯调整。在杠杆游戏看来，这句话的关键词是“业务模式”和“收入确认”。长期以来，包括五粮液在内的许多白酒企业采用“压货式”销售模式，即只要将产品发货给经销商，无论经销商是否真正将酒卖给终端消费者，厂家都将其计为当期营业收入。此次调整后的新口径，要求真正卖到终端、实现动销后，五粮液才能将其算作自己的收入。这次调整的幅度之大令人咋舌。 根据更正公告，五粮液将2025年前三季度原列报的营业收入分别从一季度369.40亿元、半年度527.71亿元、前三季度609.45亿元，大幅调减至一季度170.86亿元、半年度235.10亿元、三季度306.38亿元。综合计算，此次调整累计调减了约303亿元的营业收入和约150亿元的净利润。如此规模的“会计差错”，杠杆游戏印象里，在A股市场的龙头白马股中极为罕见。 如上表，经过调整，五粮液2025年营业收入405.29亿元，同比暴跌54.55%；归属于上市公司股东的净利润89.54亿元，同比暴跌71.89%。这是五粮液自2015年以来首次出现营收和净利润双降，更是其上市以来最大幅度的业绩下滑。2在杠杆游戏看来，五粮液此次“差错更正”的本质不是会计方法的调整，而是对过去增长模式的清算。五粮液用一份更正公告承认了一个事实：过去那一套以压货驱动增长的游戏，玩不下去了。 根据年报披露，2025年，五粮液产品销售量19,455吨，同比下降53%。期末库存量25,118吨，同比大增306.9%。五粮液对此解释称：“白酒行业进入深度调整期，消费场景收缩、存量竞争加剧，导致销量下降、阶段性库存增加。”将目光放至整个白酒行业，五粮液并不孤单。 国家统计局数据显示，2025年全国白酒产量354.9万千升，同比下降12.1%；销售收入5724亿元，同比下降7.5%；利润总额1884亿元，同比下降13.3%。值得注意的是，利润总额降幅大于销售收入降幅，说明行业利润率在加速收窄。这一变动很直观地反馈在了上市白酒企业的财务报告上。如下图，东方财富统计数据显示，21家A股上市的白酒企业里，营收增长的仅山西汾酒一家，其他20家均有不同程度下跌。 图表来源｜东方财富（特此感谢）2025年，贵州茅台营收1688.38亿元，同比下降1.21%；归母净利润823.20亿元，同比下降4.53%。数字看着温和，但这是茅台2001年上市以来首次出现营收和净利润双双下滑。第四季度净利润更是同比大跌30.34%，降幅远超前三季度。 图表来源｜东方财富（特此感谢）泸州老窖情况差不多，营收同比下降17.52%；归母净利润同比下降19.61%；洋河股份也很夸张，营收同比下降33.47%；归母净利润同比暴跌66.94%。在头部酒企中跌幅仅次于五粮液。二三线酒企的处境更为艰难。舍得酒业、古井贡酒、老白干酒、皇台酒业归母净利润均下跌超35%；口子窖、洋河股份、水井坊归母净利润降幅在60%左右；酒鬼酒净利润同比大跌371.76%。综上，除了快要退市的st岩石，20家上市酒企有18家净利润下滑，7家降幅超过59%。可见白酒行业已从普涨的增量逻辑，彻底进入你死我活的存量博弈。3在杠杆游戏看来，五粮液“暴雷”是白酒黄金时代终结的标志性节点。回顾过去十年白酒板块的繁荣，支撑它的并非持续的产品创新或市场拓展，而是建立在价格持续上涨预期之上的渠道库存扩张。酒企每一次提价，都给经销商创造了更高的库存增值预期；经销商每一次补库，都为酒企贡献了更多的当期营收。但当终端需求无法消化持续膨胀的渠道库存，价格倒挂、库存淤积、暴雷就是必定发生的事。说到底，白酒行业正在从“价格驱动”切换至“结构驱动”。未来增长将取决于能否在产品结构、消费场景、年轻客群等维度实现突破，这是一条艰难的转型之路。 图表来源｜东方财富（特此感谢）五粮液股价跌破百元，也是一个时代的隐喻。过去十年，白酒行业创造了令人瞠目的财富效应。贵州茅台市值一度突破3万亿元，白酒主题基金占据收益榜榜首多年。行业内外形成的共识是：白酒是中国消费领域最确定的赛道，名酒具备穿越周期的能力。名酒或许能穿越周期，但它穿越不了人口结构变迁和消费习惯迁移。 魔幻的是，2026年一季度，五粮液又交出了一份“同比暴增82.57%”的利润成绩单，还披露了股票增持公告。只是这一次，市场还会选择“相信”它吗？本文未标注出处的图表，均源自企业官网或公告，特此说明并致谢为杠杆游戏提供版权及法律服务版权及免责声明：本文系杠杆游戏创作，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！杠杆游戏任何文章之观点，皆为学习交流探讨用，非投资建议。用户据此进行的一切投资，请自负责任。文章如有疏漏、错误欢迎批评指正。
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美伊被指接近达成"一页纸"的停战备忘录 市场做出反应 新华社援引美国媒体5月6日报称道，两名美国官员及另外两名知情人士透露，白宫认为，与伊朗接近达成一份一页的谅解备忘录。该备忘录旨在结束战争，并为更详细的核问题谈判设定框架。知情人士表示，这是双方自冲突爆发以来“最接近协议的时刻”。这一消息也让全球股市“涨声一片”，黄金价格出现较大涨幅，而美油期货价格则出现历史性暴跌。 5月4日，在霍尔木兹海峡的船舶 据视觉中国全球资本市场做出反应：股市、黄金大涨，原油大跌欧股5月6日开盘大涨，泛欧斯托克600指数上涨1.2%；英国富时100指数上涨1.5%；法国CAC40指数上涨1.3%；德国DAX指数上涨1.2%。美股盘前表现优秀，三大股指期货短线拉升，道琼斯指数期货涨0.65%，标普500指数期货涨0.61%，纳斯达克100指数期货涨1.11%。与此同时，5月6日亚洲市场全线暴涨。韩国股指暴涨超过6%，突破7000点创历史新高；日本股市虽然放假休市，但日股期货也暴涨超过1600点。三星电子市值达到1万亿美元。过去一年，受人工智能所用芯片需求激增推动，这家全球最大存储芯片制造商股价涨逾3倍，成为继台积电之后亚洲第二家市值达“万亿美元”门槛的公司。A股市场全天高开高走。截至收盘，沪指涨超1%，深成指、创业板指涨超2%，科创50指数大涨超5%。市场共3889只个股上涨，125只个股涨停，1482只个股下跌。此外，居高不下的原油价格出现了大幅跳水，美国WTI原油日内跌幅达10%，报91.89美元/桶。英国布伦特原油跌近9%，报100.33美元/桶。而现货黄金涨超3%，触及4700美元大关。美伊接近达成停战备忘录核谈判关键条款出现松动报道称，就这份仅有1页、包含14点内容的谅解备忘录，美国中东特使史蒂夫·威特科夫和特朗普女婿贾里德·库什纳与几名伊朗官员之间正在进行谈判——谈判既有直接进行的，也有通过调解人间接进行的。美方预计将在未来48小时内收到伊朗对多项关键条款的回应。知情人士表示，这是双方自冲突爆发以来“最接近协议的时刻”。特朗普近期决定暂缓在霍尔木兹海峡推进新作战行动，部分原因即源于对谈判进展的判断。根据目前磋商中的备忘录草案，伊朗将承诺暂停铀浓缩活动，美国将承诺逐步解除制裁并释放被冻结的数十亿美元伊朗资产，双方还将分阶段解除霍尔木兹海峡通行限制。备忘录若获签署，将正式开启为期30天的详细协议谈判窗口。两名美国官员表示，特朗普决定放弃其新近宣布的将在霍尔木兹海峡的军事行动，避免脆弱的停火协议破裂，就是基于谈判取得的进展。不过，尽管特朗普在公开表态中，称和平出现了希望的曙光，但白宫认为伊朗领导层内部存在分歧，各派系之间难以达成共识。一些美国官员甚至怀疑能否达成初步协议。红星新闻记者 郑直 综合新华社等延伸阅读停航不停封，特朗普为何主动刹车？当地时间5月5日，美国总统特朗普宣布：启动不到48小时的“自由计划(即船只通过霍尔木兹海峡的行动)”将“短期暂停”；同时，对伊朗港口的海上封锁“继续全面有效实施”。 特朗普又180度大转弯（资料图）封锁照旧，护航暂停。美国在霍尔木兹海峡推行的这套“双轨策略”，究竟藏着怎样的算盘？同一海峡，两套动作特朗普葫芦里卖的什么药？要理解特朗普的用意，首先得厘清美国目前在霍尔木兹海峡同时在做的两件事。第一件事是海上封锁。自4月13日以来，美国一直在对伊朗港口实施全面封锁，拦截进出伊朗港口的船只。这是一项持续的、低强度的军事行动，目的是切断伊朗的海上贸易通道，从经济上对其施压。第二件事是“自由计划”护航行动。美方称，5月4日启动的这一行动，旨在护送滞留在波斯湾的第三国商船安全通过霍尔木兹海峡。按照美方说法，约有23000名来自87个国家和地区的平民被困在相关海域，美军为商船“提供保护，帮助它们驶离危险区域”。两项行动同时推进，既想封锁针对伊朗，又想“护航”抢占航运主导权。但美国这套“双轨”策略，从一开始就难以实施。 这是2025年2月19日拍摄的霍尔木兹海峡的资料照片（新华社记者汪强摄）比如，对伊朗而言，美国军舰、受护航的商船和封锁力量之间，并无本质区别。于是，5月4日发生了交火：美军称击沉6艘伊朗快艇，伊朗则称击中美国军舰。为何暂停护航？三重考量下的主动刹车48小时的“自由计划”草草收场，特朗普给出的解释耐人寻味：应巴基斯坦及其他国家请求；美军取得“巨大军事成功”；美伊谈判取得“重大进展”。综合美国全国广播公司、美联社等多家美媒分析，特朗普的三大理由背后，指向一个核心判断：白宫是在主动刹车，而不是被动撤退。第一层考量：避险，避免从停火滑回战争。自4月8日特朗普宣布与伊朗停火以来，这份脆弱的和平一直悬在半空。据美国《国会山报》报道，美军参谋长联席会议主席凯恩5月5日披露，自停火生效以来，伊朗已对美军发动“超过10次”袭击，但都“低于重启大规模作战行动的门槛”。美伊实际上处于“准战争状态”，一旦“自由计划”中出现美军伤亡或伊朗重大损失，停火就可能瞬间崩塌。第二层考量：留门，给外交谈判腾出空间。特朗普明确提到，美伊谈判“取得重大进展”。据外媒披露，巴基斯坦一直在美伊之间扮演调解人角色，5月5日的暂停决定正是“应巴基斯坦及其他国家请求”做出的。美国国务卿鲁比奥当天也表示，特朗普“更希望走外交途径”。暂停护航，是为谈判创造窗口。但值得注意的是，特朗普的表述是“暂停一小段时间，以观察协议能否最终敲定”；路透社、福克斯新闻分析称，谈判若破裂，“自由计划”随时可能重启。第三层考量：甩包袱，推动国际社会接棒。护航需要长期在霍尔木兹海峡部署驱逐舰、飞机，甚至15000名军人，对美国来说成本惊人。鲁比奥宣布，美国已与巴林及沙特、阿联酋等海湾国家共同起草决议草案，推动联合国安理会就霍尔木兹海峡问题采取行动。 图为外媒报道截图分析指出，这说明，美国希望把护航责任“国际化”，让更多国家分担成本，把一次美国主导的军事行动包装成国际社会共同承担的安全任务。为何封锁不停？底牌不能露如果说暂停护航是出于避险、留门、甩包袱的考量，那么，美国的封锁为何必须继续？答案很简单：封锁，是美国对伊朗施压的最后一张底牌，也是谈判桌上最大的筹码。特朗普在宣布暂停时，特意强调“封锁将保持全面有效”，这不是一句多余的补充，而是整份声明中的核心信息。美媒分析称，美国的态度是：我可以暂时不护送商船，但你的港口依然别想有船进出。鲁比奥5月5日在记者会上直言不讳：“这些家伙正面临真正灾难性的经济破坏。”也许这正是封锁的目的：掐住伊朗的经济命脉，迫使其在谈判桌上让步。综合来看，美国当前的“双轨策略”呈现出清晰的特征：封锁是硬的，护航是软的；封锁是持久的，护航是暂时的；封锁是为了施压，护航是为了示好。暂停护航，是美国向伊朗释放的信号：我在给你机会，但别误会，我的大棒还在手上；封锁继续，则是保留这根大棒，确保伊朗有足够的动机回到谈判桌。这是“打了招呼再握手”的套路——先展示实力，再释放谈判意愿。但美国所谓的“双轨策略”，本质上是一场高风险赌博。在战争与和平的门槛上，特朗普正踩着一块摇晃的“平衡木”：一边是封锁，一边是护航；一边是施压，一边是谈判。伊朗议会官员5月5日意味深长地表示，“霍尔木兹海峡的新格局正在形成”，并称美国无法容忍现状持续下去，而伊朗“还没真正开始行动”。美国能否赌赢，特朗普的“平衡木”还能撑多久，霍尔木兹海峡的博弈还有多远才到终局，一切都是巨大的未知数。
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3亿月活，豆包养不起了 2026年5月4日，字节跳动旗下AI产品豆包在App Store页面悄然挂上了付费版本服务声明——标准版68元/月、加强版200元/月、专业版500元/月。这则消息迅速引爆舆论。 要知道，就在2024年5月，豆包大模型发布API定价时，价格比同行低99.3%，亲手把整个行业拖进了降价循环。两年后的今天，这个"价格屠夫"为何突然给自己列了一张价目表？ 豆包为什么要收费？它的定价策略是什么？更重要的是，习惯了免费的中国用户，能接受吗？ 3亿月活的代价：算力账单压顶 要理解豆包收费的底层逻辑，得先看一组数据。 据QuestMobile数据，2026年第一季度豆包月活达到3.45亿，相当于第2到第5名（千问1.66亿、DeepSeek 1.27亿，加上元宝、阿福等）的总和。2026年央视春晚期间，豆包DAU一度飙到1.45亿。 3亿月活背后，是真金白银的算力消耗。一份在CSDN上流传的成本拆解显示，豆包单次推理成本结构中，硬件折旧占58%，电力占29%。这意味着每多一个用户，都是H800/A100集群上多一份消耗。 《每日经济新闻》此前曾报道，字节内部已有声音承认，豆包"商业化看不到明确路径，大DAU的推理成本对公司利润有压力"。 接近豆包的人士透露，付费功能将主要专注在复杂任务和生产力场景，如PPT生成、数据分析、影视制作等。这三个场景全是高算力消耗——一份PPT的生成需要的token量级，比日常对话高一两个台阶。 把这两件事接起来，逻辑就清晰了：豆包68元这一档不是付费门票，是筛子。字节用三档定价从3亿月活里精准识别"算力杀手"——每天烧字节最多电的那批少数用户。 3亿月活背后，字节默默替所有人付了近三年的账单。免费这个口子越张越大，账单滚得越凶。撑到3亿这个体量，已经到了字节自己也兜不住的地步。 定价策略：对标ChatGPT，不是Kimi 豆包为何定价68元、200元、500元？把其和Kimi、ChatGPT放在一起看就清楚了。 表上显示，豆包三档卡在中间——入门档比Kimi贵70%，比ChatGPT Go贵17%；高端档比 ChatGPT Plus 贵245%，但比 Pro 便宜65%。 这个分布透露了两个信息： 第一，豆包的入门价对标的是ChatGPT，不是Kimi。它在告诉中国用户"我跟美国头部产品差不多值钱"——价格本身就是心智锚，告诉用户豆包不再是抖音生态里那个免费小工具。 第二，500元这一档没有直接参照系——既不是Plus的档位，也够不到Pro的天花板。它存在的意义是让200元那档看起来便宜。真正想做的生意是200元那一档；500元是货架上摆出来做心理对照用的。 值得注意的是时间窗口。OpenAI在2026年4月底公布了ChatGPT Go 8美元订阅版，预计2026年Go用户达1.12亿——美国市场的方向是往下沉、做大付费基数。豆包同月推68元基础版，方向是往上抬、做厚单用户付费。 同样是付费墙，逻辑反着走。背后是两个市场对"用户付费意愿"的信心差。 用户能接受吗？ 豆包推付费墙这事真正有意思的地方，不在于推不推，在于谁来付。 此前，豆包一直被业内神话为“史上推广费用最少的破亿DAU产品”。这句话过去被解读成"自然增长奇迹"。 但这个事换个角度看就站不住了——靠投流买来的用户，至少被教育过一遍"AI是值钱的东西"；而自然涌入的用户，从第一天开始就把豆包当免费玩具。 Kimi当年是真金白银砸广告砸出来的。 其靠着“超长文本处理”、“写代码”的硬核定位，在冷启动阶段就精准圈粉了一二线城市的白领、程序员和研究员。这类群体从一开始就知道这玩意儿是个能干活的工具，有着天然的SaaS软件付费习惯。 豆包不一样。豆包用户是从抖音里随手点出来的，是随着各大安卓手机出厂预装来的，是亲戚群里小辈教叔叔阿姨用的。从头到尾，没人告诉过他们这东西要花钱。 参考一下行业天花板：月之暗面2025年C端付费收入大约"两个亿"（测算口径，未经官方确认）；OpenAI自己——周活9亿、付费用户5000万，付费率仍不足10%（OpenAI 2026年4月披露）。 《金融时报》2025年10月曾报道称，尽管ChatGPT拥有超8亿活跃用户，但付费订阅者仅占5%，OpenAI的目标是将这一比例提升一倍。 付费转化是个全球性难题，豆包并不会因为月活高就自动豁免。 公众担心的不只是价格 用户对于此事讨论度这么高，可能有另一些担忧。 首先，用户会担忧“付费变强”即“不续费变弱”。 当收费模式出现后，用户会担心AI大模型企业为了引导付费，会刻意降低免费版或低价版的响应速度，甚至降低推理步数，导致模型“变笨”。又或者曾经免费的长文本分析、高质量图像生成等功能，是否会逐渐被移入付费专区，成为所谓的“特权功能”。 其次，用户会担忧其收费价格与能力是否匹配。 大部分人并不反对合理付费使用AI，但是会考虑这个AI工具到底值不值。如果这个AI仍会频繁出现编造事实、答非所问等问题，消费者当然会追问：我为什么要为这样的服务买单？毕竟从上面的对比来看，豆包的收费并不便宜。
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伊拉克急了给石油买家打巨折:自己穿越霍尔木兹"提货" 据新华社，美国媒体4日报道，伊拉克正为其本月装船的原油长期合同买家提供巨额折扣，但条件是对方租赁的油轮必须穿越霍尔木兹海峡、进入波斯湾深处提货。美国彭博新闻社援引伊拉克国家石油销售局3日公布的一份最新报价单报道，伊拉克为其旗舰产品巴士拉中质原油提供每桶最高33.4美元的优惠幅度。另据中新网援引路透社数据，除了33.4美元的优惠，伊拉克还以每桶30美元的折扣提供了5月份装载的巴士拉重质原油，但货物须在波斯湾深处的巴士拉石油码头或单点系泊码头装运。据Kpler数据，4月仅有两艘船在巴士拉港完成装货。路透社分析称，此次高折扣凸显了伊拉克原油出口面临的巨大压力。路透社4日援引国际货运信息平台海上交通网站数据报道，目前大量船只滞留，过去24小时，约800艘商船在霍尔木兹海峡内侧水域发出了自动识别系统信号。据悉，美国和以色列对伊朗发动军事打击前，伊拉克日均原油出口量约为350万桶，主要通过霍尔木兹海峡运出。战事爆发后，由于海峡航运受阻，伊拉克不得不想办法通过陆路出口石油，把产量降至原来三成。 霍尔木兹海峡（图片来源：新华社）伊拉克方面3月证实，伊方启用连接该国北部库尔德自治区（库区）与土耳其南部杰伊汉港之间的陆路输油管道，另一条输油管道则将基尔库克油田的原油输送至伊拉克与土耳其边境地区，再接入通往杰伊汉港的管道。两条管道加起来，运力可达每天65万桶原油。另外，伊拉克从本月2日起借道与叙利亚接壤的拉比亚边境口岸，用油罐车把原油转运至叙利亚地中海港口出口。另据伊朗新闻电视台5日报道，伊朗已启动一项新的海上通行管理机制，对霍尔木兹海峡过往船只实施统一管理。根据新机制，所有计划通过霍尔木兹海峡的船只将通过官方邮箱接收通行规则及相关规定。消息人士称，船只需根据这一框架调整其航行操作，并在通过霍尔木兹海峡前获得通行许可。报道说，目前，这一新的管理机制已经施行。极目新闻综合新华社、中新网（来源：极目新闻）延伸阅读媒体:特朗普叫停"自由计划" 白宫最担心的事浮出水面 当地时间5月5日，美国总统特朗普宣布，美国协助商船穿越霍尔木兹海峡的“自由计划”将暂停“一小段时间”，以观察有关伊朗问题的全面协议能否最终敲定并签署。这一决定距离“自由计划”正式实施仅过去一天。此前美方曾宣布，两艘悬挂美国国旗的商船在美军护航下成功通过霍尔木兹海峡，并称这是恢复海峡商业航运自由通行的“第一步”。但仅一天后，特朗普便按下了暂停键。但特朗普同时强调，美国对伊朗的封锁措施仍将“全面有效”实施。也就是说，美国停下的是最容易引发擦枪走火的护航穿越行动，而不是对伊朗的军事和经济施压。这也让“自由计划”一天即停的信号变得格外微妙，因为这显然不是简单的局势降温，而更像是白宫在高风险节点上的一次战术刹车：继续推进，可能把停火推回战争；完全后退，又会削弱对伊朗的压力；维持封锁，则要面对法律、外交和经济层面的连续追问。霍尔木兹海峡上的这一暂停键，实际上按在了美国当前困境的最敏感位置。 路透社报道，特朗普称，旨在重新开放霍尔木兹海峡的“自由计划”行动将暂停护航难免擦枪走火 白宫不愿被拖回战场按照美国国防部长赫格塞思的说法，“自由计划”不同于此前针对伊朗的军事行动，属于临时性质。美方称，其目的不是寻求冲突，而是保护航运免受伊朗侵扰，恢复霍尔木兹海峡正常通行。但从美方同一天披露的信息看，这项所谓“防御性行动”的军事风险并不低。美军参谋长联席会议主席丹·凯恩称，自停火宣布以来，伊朗已九次向商船开火，并扣押两艘集装箱船，还对美军发动十余次袭击。而与此同时，美军已在海峡南侧划定“加强安全区”，并部署100多架有人和无人航空器，由约15000名美军官兵提供海上和空中保护。可见，这已不是普通意义上的护航，而是在一个高度敏感的国际水道内建立临时军事控制区。只要其中一个环节出现误判，美国就可能被迫作出更大规模军事回应。因此，“自由计划”仅一天即暂停，首先说明白宫已经意识到：继续推动商船成批穿越霍尔木兹海峡，虽然可以展示美国军事能力，却也最容易触发下一轮升级。目前，美国并非不想显示强硬，相反，“自由计划”已经通过第一天行动证明，美军有能力在海峡内开辟一条安全通道。但打通一次航道和长期维持航道安全，是两件完全不同的事。前者是战术行动，后者可能演变为持续消耗的准战争。正因如此，白宫最担心的不是美军没有能力继续护航，而是护航行动一旦扩大，美国是否依然能维持“停火仍在”的说法。而一旦商船护航、海空拦截和对伊朗目标的反制被外界视为战争重新启动，问题就会从霍尔木兹海峡上的军事风险，迅速转回美国国内的法律争议。 福克斯新闻报道，特朗普宣布暂停“自由计划”行动，并称与伊朗达成潜在协议方面取得重要进展摆脱法律困境 避免战争权力争议国防部长赫格塞思5月5日表示，鉴于美国与伊朗之间的停火状态仍在维持，总统特朗普无需在此时寻求国会批准。他进一步解释，既然处于停火状态，那么《战争权力法》所涉及的60天倒计时也就随之“暂停”；如果需要重新启动倒计时，将由总统作出决定。这番表态，正是当前白宫法律困境的体现。按照美国1973年《战争权力法》框架，如果总统在没有国会正式授权的情况下动用美国武装力量，通常需要在一定期限内向国会说明，并在60天期限届满后终止相关军事行动，除非获得国会授权。白宫曾在3月2日就对伊军事行动向国会作出通报，因此，5月1日已成为对伊行动的敏感法律节点。正因如此，白宫现在必须证明：美国并没有重新进入战争状态。但问题在于，美军目前仍在霍尔木兹海峡执行封锁，仍在护航商船，仍在击落无人机和巡航导弹，仍在打击伊朗快艇，并公开表示随时准备恢复针对伊朗的重大作战行动。白宫称这些行动属于停火状态下的防御性安排，但从国会监督角度看，这也可能被理解为总统以“停火”之名延续军事行动。这正是法律争议所在：如果停火期间仍有持续军事部署、武力反制和海上封锁，那么这究竟是战争结束后的安全行动，还是战争尚未结束的另一种形式？赫格塞思所谓“倒计时暂停”的说法，实际上是为白宫争取更大行动空间。只要当前状态被定义为“停火未破裂”，总统就可以继续维持军事压力，而不必立即面对国会授权问题。“自由计划”暂停，并不只是军事上的降速，也是法律上的避险。护航行动如果继续扩大，白宫就很难解释为什么这仍然只是停火状态下的防御行动；一旦出现美军伤亡、商船重大损失或对伊朗更大规模打击，国会关于战争授权的争议就会重新浮出水面。从这一意义上说，白宫给“自由计划”按下暂停键，也是法律压力下的一次政治刹车，说明白宫仍想保留使用武力的能力，却不愿承认战争重新开始；仍想维持对伊朗的压力，却不想立即触发国会授权程序。 《华尔街日报》报道，伊朗向美军发动袭击扰乱了美国在霍尔木兹海峡等护航行动，特朗普结束战争的愿望正在受到考验留出谈判台阶 避免压垮外交空间5月5日当天，特朗普在宣布暂停“自由计划”时提到，应巴基斯坦及其他国家请求，美方与伊朗代表就一项全面最终协议取得重大进展，因此该行动将暂停一小段时间，以观察协议能否最终敲定并签署。这说明，白宫并不是单纯从军事角度作出暂停决定，同时也是在为外交谈判创造空间。过去一段时间，美国对伊朗的策略一直是双线并行：军事上保持高压，外交上等待伊朗让步。霍尔木兹海峡危机发生后，美国又将航行自由、能源安全、核问题和地区秩序捆绑到一起，试图通过对海峡的军事压制，迫使伊朗回到谈判桌。但这一策略也有明显风险。如果军事施压过强，可能压垮外交空间；相反，如果美国完全停止施压，又会显得特朗普政府在伊朗面前后退。因此，目前白宫安排呈现以下特点：暂停“自由计划”，但继续封锁；给谈判一点时间，但不放弃压力；让外界看到外交窗口仍在，同时又不让伊朗误以为美国已经松手。可见，暂停护航，是为了避免冲突意外升级；强调协议进展，是为白宫的刹车动作赋予政治解释；继续封锁，则是为了保留谈判筹码。 《纽约时报》报道，特朗普宣布暂停“自由计划”行动推动国际接棒 分摊美国成本在特朗普宣布暂停的同时，国务卿鲁比奥当天表示，美国已与巴林及沙特、阿联酋、科威特、卡塔尔等海湾国家共同起草决议草案，推动联合国安理会就霍尔木兹海峡问题采取行动。这说明，美国正在努力把霍尔木兹问题国际化。美方称，目前仍有大量商船和海员滞留在海湾地区，涉及数十个国家的航运公司、保险机构和能源市场。在这种情况下，美国希望其他国家共同承担护航、扫雷、保险和外交施压责任。对白宫来说，最理想的结果不是美国长期留在霍尔木兹海峡独自护航，而是把一次美国主导的军事行动，逐步包装成一项国际社会共同承担的安全任务。但美国想让国际社会接棒，并不意味着国际社会就会迅速接住。霍尔木兹海峡安全牵涉能源价格、对伊关系、联合国授权、盟友分摊和军事风险，许多国家依赖这一航道，却未必愿意直接卷入美伊对抗。特别是在美国仍维持封锁、伊朗仍保有军事回应能力的情况下，任何参与护航的国家都可能被拖入冲突。 路透社报道，国务卿鲁比奥表示，将与沙特等阿拉伯国家推动联合国就霍尔木兹问题采取行动这正是美国当前的另一个难题：有能力短期打开航道，却不愿长期独自承担代价；要求国际社会共同维护航行自由，但真正愿意走到前台的国家有限。特朗普当天谈到油价问题时承认，自己曾预估市场可能会受到冲击，甚至做好油价大幅上涨的心理准备。但他同时试图安抚舆论，称为了消除伊朗核威胁，这点燃油价格上涨是“微不足道的代价”。这种说法对美国普通消费者来说，未必容易接受。国际油价波动势必会传导到美国国内汽油价格、运输成本和通胀预期，更重要的是，特朗普长期把能源价格作为执政成绩的一部分，如果霍尔木兹危机持续推高油价，白宫就必须面对一个现实问题：美伊冲突的代价正在转化为国内成本和政治压力。因此，美国要求国际社会接棒，不只是外交姿态，也是在分摊成本。护航、扫雷、保险、能源价格、市场波动、盟友协调，每一项都可能成为长期压力。一场长期海峡危机对国内政治和经济信心的连续冲击，肯定是白宫不愿接受的。正是在这一背景下，“自由计划”仅一天即暂停，说明白宫已经意识到，继续向前推进的政治代价正在迅速上升。护航行动如果继续扩大，可能把停火推回战争；如果承认战争重启，又会触发国会授权争议；如果长期独自护航，又要承担巨大军事和经济成本；如果完全后退，则会削弱对伊朗的压力。白宫目前按下暂停键，正是试图在这些相互冲突的目标间寻找一个暂时平衡点。暂停“自由计划”不是危机结束的信号，而是美伊冲突困境浮出水面的信号：白宫既要维持封锁，又要避免战争；既要表现强硬，又要给谈判留路；既要维护霍尔木兹航运，又不愿独自承担长期代价。行动仅一天便告暂停，说明白宫踩下刹车的，不只是一次护航行动，更是继续升级可能引发的一整套政治后果。
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苹果寻求芯片供应链多元化，与英特尔和三星商讨共同打造关键设备处理器 来源：环球网【环球网科技综合报道】5月6日消息，据engadget援引彭博社报道称，苹果公司已正式开启芯片供应链多元化战略，与英特尔及三星电子进行了初步接触，商讨为其核心设备生产主处理器。 苹果CEO蒂姆·库克在近日的财报电话会议上罕见地承认：“我们的供应链灵活性不如往常。”外媒称，目前，AI数据中心的爆发式增长挤占了大量先进制程产能，导致苹果面临核心处理器供应不足的风险。为了降低单一供应商和单一地理区域带来的潜在风险，苹果正在积极寻找“备胎”。据悉，苹果高管近期已参观了三星位于得克萨斯州正在建设中的先进芯片工厂，并与英特尔就芯片代工服务展开了早期洽谈。虽然目前尚未签署任何订单，且谈判仍处于非常初步的阶段。另外，尽管苹果有意引入第二供应商，但技术门槛仍是最大障碍。目前，英特尔和三星在制程技术的成熟度、良率及产能规模上仍存在一定差距。（青云）
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苹果支付2.5亿美元和解Siri“AI功能”延迟诉讼，单台设备最高获赔95美元 来源：环球网【环球网科技综合报道】5月6日消息，据《卫报》报道称，苹果公司正式同意支付2.5亿美元（约合人民币18亿元），以达成一项集体诉讼的和解。该诉讼指控苹果公司虚假宣传其Siri语音助手的人工智能（AI）功能，误导了数百万消费者。根据提交至法院的协议，苹果并未承认任何不当行为，但将向符合条件的美国用户提供现金赔偿。 据介绍，此次诉讼的核心争议源于苹果在2024年的营销策略。原告指控称，苹果为了提升iPhone销量，在广告和宣传材料中大力推广所谓的“Apple Intelligence”及升级版Siri，营造出这些功能将在2024年秋季随新款手机同步推出的强烈预期。然而，实际情况是，这些被宣传的“个性化Siri”功能并未如期上线。苹果随后确认相关功能将无限期推迟，并撤下了相关广告。原告方表示，苹果宣传了“当时不存在、现在不存在、且未来两年内都不会存在”的AI功能，构成了虚假宣传和不正当竞争。美国广告监管机构此前也裁定，苹果错误地暗示新版Siri“现已推出”。根据周二披露的和解条款，这笔2.5亿美元的和解金将用于赔偿符合条件的集体诉讼成员。具体的赔偿标准如下：适用设备涵盖约3600万台设备，包括iPhone 16全系、iPhone 15 Pro及iPhone 15 Pro Max；购买时间须在2024年6月10日至2025年3月29日期间在美国购买；每位符合条件的用户每台设备基础赔偿为25美元。如果最终提交索赔申请的人数较少，单台设备的赔偿金额最高可达95美元。代表消费者提起诉讼的克拉克森律师事务所（Clarkson Law Firm）表示，这项和解协议具有里程碑意义，能够确保消费者在决定购买高科技产品时感到安心和受到保护。针对此次和解，苹果公司方面称：“我们解决此事是为了继续专注于我们最擅长的事情：为用户提供最具创新性的产品和服务。”（青云）
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五一节后市场将会怎么走？十大券商策略来了 财联社5月5日讯（编辑 笠晨）十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下： 招商证券：盈利上行 突破在望展望5月，随着美以伊冲突长期化，对A股的影响边际降低，A股目前主要围绕国内企业盈利改善和高景气的方向展开。资金层面，宏观流动性仍然保持相对充裕，为资金入市创造了良好的流动性条件。因此，结合近期基本面、政策面、流动性等多方面因素，5月市场有望保持震荡上行的态势，指数有望在5月创下年内阶段性新高。外部冲突反复可能阶段性影响风险偏好，但是不会改变市场整体方向。根据我们的框架，在4月开始，A股开启了牛市第三阶段，资金将会持续围绕业绩趋势加速和改善的方向进行布局，与政府投资相关，涨价的顺周期涨价的板块有望有更好的表现。有色化工等新能源板块，受益于国内信息基础设施建设提速的半导体，受益于国内新型能源体系建设和高油价下全球新能源需求回升下的新能源相关板块，最终在五月有望获得超额收益。赛道选择层面，5月重点关注五大具备边际改善的赛道：国产算力、锂电、海外算力、商业航天、煤炭。行业配置建议主要围绕一季报业绩验证与景气延续的方向展开。中银证券：外有扰动内有支撑 节后聚焦“双主线”节后A股或将延续震荡向上的多头格局，结构上聚焦AI科技与资源能源安全两条核心主线。当前市场正从地缘博弈逐步切换为自身盈利及政策驱动逻辑。预计节后A股整体将维持震荡向上的多头格局。一方面，一季报A股业绩持续修复，官方PMI数据持续向好，为A股提供盈利端支撑。此外，假期美股、港股科技、中概资产表现均偏积极；叠加节前成交量维持高位，说明市场交易意愿并不弱。但也要关注海外联储政策及贸易政策潜在变化或带来冲击的可能性。配置上，科技与资源仍是当下两条核心主线。1）科技AI产业链： 美股AI板块假期内延续强势，苹果超预期财报与英特尔AI业务高增长再添强催化，节后A股AI算力、AI应用相关标的预计出现显著情绪联动。但需要关注内部结构分化，前期高位拥挤环节向低位、业绩确定性更高的科技硬件和自主可控链条的转换；2）资源与能源安全仍具备配置价值，短期或为对冲地缘与通胀的核心抓手，中期有望演绎产业与金融属性重估行情。节前小金属板块有所表现，假期期间市场继续关注地缘变化和政策路径，因此节后资源板块大概率仍然具备较高关注度。华金证券：五月震荡偏强 中小盘成长占优当前来看，今年5月A股可能震荡偏强。（1）5月政策仍可能偏积极，外部风险可能缓和。一是5月国内积极的政策仍可能进一步出台和实施。二是5月外部风险可能缓和。（2）5月经济和盈利基本面可能继续回升。一是5月经济可能继续回升。二是短期企业盈利可能进一步改善。（3）5月流动性可能维持宽松。一是5月宏观流动性可能维持宽松。二是5月股市资金流入可能继续回升。5月中小盘成长风格可能相对占优。（1）5月成长和周期风格可能相对占优。一是复盘历史，5月成长和消费风格多领涨，主要受产业趋势和基本面、政策等因素驱动。二是今年5月成长和周期风格可能相对占优：首先，5月AI硬件等科技成长行业景气可能持续上升，周期行业5月也可能维持高景气度；其次，5月科技成长和周期相关的政策支持也可能进一步出台；最后，5月美元指数可能继续维持低位震荡，流动性可能维持宽松，成长和周期风格都可能受益。（2）5月中小盘风格可能相对占优。一是复盘历史，5月中小盘通常相对占优。二是今年5月可能偏向中小盘风格：首先，5月流动性可能偏宽松，有利于中小盘风格；其次，5月风险偏好可能回升，有利于中小盘风格；最后，5月科技成长和部分周期行业景气上行。5月行业配置：继续逢低配置科技成长、部分周期和消费等行业。（1）5月科技和周期行业可能相对占优。一是复盘历史，一季报业绩增速对5月行业表现指引性不强。二是复盘历史，5月政策和产业趋势向上的行业相对占优。三是当前来看，今年5月科技和周期行业可能相对占优。（2）5月建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的电新（AI电力、锂电）、军工（商业航天）、传媒（AI应用、游戏）、计算机（AI应用）、有色金属、电子（半导体、AI硬件）、通信（AI硬件）、创新药、化工等行业；二是券商、消费等基本面可能改善和补涨的行业。兴业证券：节后行情怎么看？对于A股而言，随着假期期间美股科技对全球权益形成有效映射、叠加一季报继续验证相关方向业绩高增趋势，深度绑定海外科技巨头、与全球AI产业趋势高度共振的国内AI硬件产业链（以光通信、存储为代表）是映射最顺的方向，有望继续成为节后A股演绎的结构性亮点。放眼整个5月，在全球科技产业亮点共振、地缘冲突影响钝化、特朗普访华等外部偏顺风的环境下，有利于科技成长的配置环境仍将延续。对于近期市场担心较多的拥挤度问题，我们认为当前更多的仍是“结构性过热”，并非制约科技成长行情大势的主要矛盾。不过，在部分强势方向已经积累了相当程度的一致性共识、初现结构性过热后，拥挤度大概率将成为影响板块内部结构的主要矛盾。往后看，随着一季报提供景气线索、产业密集催化窗口来临，更重要的还是沿着景气和产业催化，挖掘当前拥挤度相对较低、性价比更高的细分领域。华安证券：5月A股市场研判及配置机会5月风险偏好的稳步改善主要源于以下三个方面：第一，市场对美伊冲突继续脱敏，美伊冲突短期难以升级为地面战争。尽管美伊冲突悬而未决，但短期内美伊双方不愿冲突再大规模升级的意愿较为明确，且目前气候条件并不支持地面战争，因此尽管霍尔木兹海峡的开放与否问题依旧未得到有效解决，但短期边际不再恶化是确定性的，且还存在缓和的可能性。第二，降息+缩表有望成为现实路径。4月议息会议显示美联储内部分歧较大，5月沃什上任如何引导货政预期比美伊冲突对市场的影响更为重要。当前看起来有望平稳过渡，降息+缩表或是现实路径。第三，国内一季报确认了业绩底部。虽然行业间分化较大，但整体韧性较强，与宏观层面的读数较为一致，叠加政策持续营造宽松氛围，对于地产、生猪等价格持续下行行业给予明确关注，以AI为代表的科技产业趋势明确且坚定。以上三方面有望推动市场风险偏好稳步抬升，在AI带领下，市场有望持续向上突破。美伊冲突缓和提振风险偏好，4月市场强势反转，上证指数和创业板指分别大涨6.5%、14%。行业层面多数上涨但分化剧烈，其中契合本轮产业景气周期趋势的泛AI产业链全面领先大涨，而传统消费品及避险红利资产仍然下跌或涨势落后。展望5月，外部扰动影响继续淡化，国内形势向好、定调积极，风险偏好稳中改善，市场将延续震荡上涨格局。当前产业景气周期已步入第二阶段业绩驱动行情，持续时间长、宽基指数小幅震荡稳步上涨、行业分化加剧更向产业主线集中的特征明显。因此在配置思路上，需紧密围绕本轮产业趋势方向。其中泛AI产业链作为绝对核心，将是决定收益成色的重中之重，无论当下涨跌，在任何时机都是配置良机。此外涨价景气链作为最容易凝聚共识的方向在任何时候都具备较强α效应，也需被重点配置。着重关注以下两条投资线索：第一条核心主线是全面拥抱泛AI产业链，尤其以算力和配套设施为核心。第二条主线是重视α效应强的涨价景气和催化领域，主要包括储能链条、机械设备、存储及半导体设备、军工等。广发证券：短线交易高景气板块交易风险并未过热 过热调整可能是布局机会尽管趋势项指向高景气板块，但市场依然担心波动。我们认为：即便从市场短线情绪指标来看，当前高景气板块交易风险也未到极致。从创业板、科创板两个短线情绪指标看，当前科技成长板块的风险偏好明显回暖，创业板、科创板情绪水位分别处在过去半年的72.8%、73.9%历史分位，尚未到达过热区间。如果五一假期后的1-2周，科技成长板块继续保持高斜率上涨，那么短线以双创为代表的板块情绪可能会进入过热区间，彼时刚好也是特朗普访华的事件节点，部分资金兑现行为可能会加剧市场波动。但对于这种波动也无需担心，高波动并不会改变景气趋势，从“看长做长”的思路出发，持仓不动可能是更不会出错的做法——7、8月伴随中报披露，业绩定价权再度来到全年高点，市场的配置重心大概率仍是这部分高景气方向。国泰海通：中国股市有望走出新高 行情广度将进一步扩散大势研判：中国股市有望走出新高，行情广度将进一步扩散。3月22日以来，国泰海通旗帜鲜明提出“中国股市将出现重要底部与击球点”、“积极布局中国资产”、“中国股市将重拾升势”等。近期市场持续反弹，沪指再度站上4100点关口。往后看，我们认为中国股市上升的势头远未结束，并有望走出新高：1）4月PMI数据再度超出市场预期，2026Q1全A两非盈利增速自2021年以来首次重回两位数增长，中国传统行业企稳、新兴产业扩张、制造业全球化等增长逻辑逐步显性化，2026年中国经济预期有望上修；2）4月政治局会议时隔九个月再度提及资本市场，叠加近期资本市场改革提速，隐含巩固资本市场稳中向好形势的政策态度；3）2026Q1，AI算力、锂电、军工等高景气得到充分验证，进一步强化了当下产业趋势对于定价的重要性。财报季后行情广度预计将显著扩散，具备产业催化的中小主题也有望迎来投资机会。行业比较：新兴科技是主线，价值也会有春天。1）科技制造与能源转型：中国具有全球竞争力的设备类公司受益能源转型，推荐：电力设备与新能源车/能源金属/工程机械。AI空间广阔，2026年中国加大科技投入，有望推动国产线加速增长。推荐：半导体/通信设备/机械设备/有色/中概互联。2）内需价值：通胀回升有望催化涨价-补库正循环开启，且景气相对独立于地缘扰动，推荐：城市更新相关建材/建筑，以及内需逐步企稳的酒店/大众品/航空。3）金融与稳定板块：市场重要稳定器，高股息配置价值凸显。推荐：银行/非银。中信证券：保持K型思维 持续聚焦中国竞争优势环节AI与能化构成当前全球动荡视角下的新杠铃结构。AI巨大的潜力让大国不得不投，这是出于竞争和安全考虑；石化能源供应链隐患让全球即便知道远期油的供应充足，也不敢大规模投入化石能源加工产业，这亦是出于竞争和安全考虑。但二者的共同点是都产生了可持续的供需缺口，无论是需求推动还是供给收缩。动荡之下，其他行业的机会捕捉难度加大，需要时刻保持K型思维，持续聚焦优势环节。配置的底层逻辑依然是中国优势制造业定价权的重估，最具代表性的行业是新能源、化工、有色、电力设备。继续密切关注国产AI的进展，硬件侧“量”的逻辑爆发仍然是目前AI链条上预期差较大的方向，继续看好国产算力；随着国产顶尖大模型从“能用”转为“好用”，国产模型会获得一部分高价值付费市场份额，届时国内云服务需求增长斜率会开始变陡峭，云服务会变得越来越稀缺，价格战的可能性不断降低，转而出现的是全行业的云服务收入增长，因此在下个阶段的国产AI应用端，最好的选择就是云厂商。此外，建议继续增配一些低估值品种，重点关注券商、保险。对于周期涨价品种，AIDC链、锂电链这类周期成长品景气度仍然持续，但预期差相对而言也更小，缩圈的趋势也更快，建议关注供需最紧俏的环节；能化类传统周期行业，淡化短期股价博弈，坚定交易航道受阻、现货短缺、价差扩大的事实。国金证券：AI主导的科技成为本轮上涨的重要驱动近两周原油价格与全球权益市场同步上行，甚至多国股市创出新高，这与美伊冲突初期油价涨、股市跌的格局截然不同。我们认为核心原因有以下几点：第一，油价上涨未能大幅扭转货币政策预期。4月美联储议息会议按兵不动，声明中保持了宽松倾向，并没有票委支持加息；同时，市场预期稳定，仍预期年内不降息，并未因本轮油价上涨而转向定价加息，这与我们之前提到的传统能源在经济中占比下降、美国服务业因为AI冲击出现了通缩的力量有关。第二，AI主导的科技成为本轮上涨的重要驱动。我们发现，科技含量越高的市场（如美国、韩国）在近两周涨幅越大，而菲律宾、印度和欧洲则相对落后；第三，全球来看，被油价冲击的国家证券化率本来较低，而更容易被能源冲击的传统行业的市值也在不断下降，它们成为本轮股市上涨中的“被遗忘者”，股市的晴雨表未能反映全部经济面貌；第四，金融资产的再分配。然而需要注意的是，如果把2025年同步上涨的资产放在一起（股市、黄金、数字货币）其总市值并未创出新高，去年以来的金融资产扩张已转变为内部再配置，黄金与数字货币也成为此场景下的“被遗忘者”。中泰证券：在全球地缘扰动与国家安全导向强化背景下 能源安全成为中长期配置主线整体来看，2026年一季度A股盈利整体明显修复，营收与利润增速均已回升至2021–2022年相对高位区间，呈现出“总量改善、结构分化”的典型特征。但从结构上看，本轮盈利上行并非广谱复苏，而是由少数高景气方向集中贡献：以AI为核心的TMT产业链与电力设备板块成为主要增量来源，带动科创板与创业板业绩显著抬升；同时，有色金属等上游资源品在“新能源+AI”双重需求拉动下实现高增。相比之下，传统消费与周期板块盈利修复仍偏缓，部分行业仍处于去库存或需求修复初期。投资建议：1、科技板块内部轮动：从海外映射向国产化切换：当前科技主线内部已由以光模块为代表的创业板方向，逐步切换至以半导体设备与芯片为核心的科创板。2、在全球地缘扰动与国家安全导向强化背景下，能源安全成为中长期配置主线，新能源链、电网设备等方向具备明确的政策支撑与资本开支逻辑。3、周期板块：反内卷与供给收缩叠加，资源品或再定价。关注煤炭、有色、石油石化为代表的资源品板块，以及农产品链条。
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追觅创始人俞浩发文：已起诉168个涉嫌侵权的账号持有人 红星资本局5月4日消息 今日，追觅创始人兼CEO俞浩在社交平台发文称，近日来，网络上出现针对公司及其个人的不实、错误信息，将针对做出相关侵权行为的账号、平台以及人员的进行起诉。 截图自@俞浩 微博账号俞浩和前一日追觅法务部发布的消息均显示，目前追觅已向小红书、抖音、快手等多个社交平台、168个涉嫌侵权行为的账号持有者及个别发布平台发起诉讼。其中，包括“**的大厂笔记”“**乾元泰～玻璃～”“**计划”“**Newton”“**少比比”“**在苏州”“**头版”“**四十”等账号。 截图自@俞浩 微博账号针对上述涉嫌违规的账号，追觅科技在5月3日晚间曾发布声明称，网络非法外之地。追觅科技欢迎消费者基于事实的合理评价与社会舆论的理性监督，但坚决反对任何形式编造、传播与企业、创始人相关虚假、负面信息的行为。对于各类捏造事实、误导公众、侵害企业合法权益的违法行为，将持续依托法律武器，捍卫合法权益等。4月26日，俞浩曾连发3条微博炮轰小红书运营生态。“小红书是一个非常非常烂的平台！”俞浩称，这一结论并非源于追觅近期在小红书遇到的舆情事件，而是他经过一段时间观察后得出的结论。此后，俞浩再次发表微博表示：“我们起诉每一个在小红书上造谣的博主时，都应该连带小红书平台一起起诉！”俞浩认为，外界对平台存在畏惧心理，导致该平台得以“肆意推送各种未经证实的假消息，肆意妄为”。 截图自@俞浩 微博账号在今日的发文中，俞浩还称，针对内部泄密人员，追觅前员工林某某，在职期间无视公司信息安全管理规定以及保密义务，恶意拍摄公司内部涉密对话内容，并对外传播。为规避公司调查，掩盖其违规行为，该员工还采取打码、压缩等手段对涉密内容进行处理，主观恶意明显，违规情节严重。对此，公司已经正式提出民事诉讼，依法追究泄密人员的法律责任等。 此外，5月4日，俞浩还在社交平台发文表示，预计3个月后，追觅将成为第一个因为鼓励员工做自媒体，发奖金而发破产的公司。 截图自@俞浩 微博账号此事源于4天前。4月30日，俞浩在社交平台表示，其在公司群聊中发布消息，号召每一个追觅员工开通所有平台的社交媒体账号，“每天用15分钟视频，发三条视频，介绍一下你正在做的产品和技术，或者介绍一下公司的各个产品卖点、核心技术和创新。”俞浩表示，员工“真实粉丝做到1万个，奖励1万元”“真实粉丝做到5万个，奖励5万元”“真实粉丝做到10万个，奖励10万元”。同日晚，俞浩在社交平台发帖称，“恭喜两位粉丝破万的小伙伴；即刻兑现每人10000元现金奖励！”（本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担）编辑 杨程 肖子琦 综合财联社、都市快报、公开资料审核 任志江
